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广发投资内参(一)第228期 2005年3月14日
每日策略分析
大盘在大幅下跌后有所回稳，成交减少。盘面观察，部分核心类的股票在调整后出现再创新高的走势，但市场却出现谨慎气氛，显示部分资金看空后市的心理有所抬头，如果没有利好扭转这种倾向，整体市场阶段性的上升行情可能已经结束。笔者认为，后市大盘走向须观察政策面的变化，结构分化的特征依然会比较明显。在操作上，建议投资者对于基本面预期较差的股票要考虑积极减持，等待机会。（分析师：游文峰）
重点行业重点股票
行业 股票1/建议 股票2/建议 股票3/建议 股票4/建议 股票5/建议 分析师
电力、能源 金牛能源持有 长江电力G持有 深南电G持有 龚贵林
化工 华鲁恒升增持 澄星股份增持 四川美丰G持有 川化股份持有 邸永忠
食品饮料 青岛啤酒增持 好当家增持 双汇发展G增持 章丹群
银行 招商银行增持 民生银行G增持 杨敏
医药 山东药玻增持 现代制药G 持有 何晓虎
机械 佛山照明 持有 罗利长
零售业 苏宁电器G持有 游文峰
交运 山东基建持有 皖通高速G持有 黄端军
纺织,综合 鲁泰G持有 黄端军
造纸印刷 晨鸣纸业G持有 岳阳纸业G持有 博汇纸业G持有 章丹群
重点备选股 中集集团G 烟台万华G 中海发展G 盐湖钾肥G 上港集箱G 上海机场
同仁堂G 贵州茅台G 盐田港G 振华港机G 云南白药G 长安汽车
恒源煤电G 西山煤电G 中远航运G 威孚高科 东阿阿胶G 亿阳信通G
深赤湾 华侨城G 小商品城G 华联综超 赣粤高速 武钢股份G
中兴通讯G 大商股份 东方明珠G 齐鲁石化G 天士力
歌华有线G 国投中鲁 宝钢股份G 雅戈尔G 鞍钢新轧G
备注：1、“G” 代表来自广发核心股票库；2、“★”号代表新增或评级排序有变化；3、减持或剔除的股票营业部客户经理应及时向客户提示，被剔除的股票不宜再向客户推荐。
重点股票库剔除提示:
行业 股票 推荐时间 推荐价格 减持时间 减持价格 最高/最低 最大涨幅 累积涨幅 分析师
医药 华北制药 何晓虎
原因：华北制药作为国内最大抗生素市场基地，去年债转股解决大股东占款后，经营能力有所提高，但相对而言，其未来一两年的绝对获利能力在医药股中仍数中下水平，难以获得主流投资资金的青睐，要跑盈大势的可能性不大，因此，我们将其剔除出重点股票库。
每日新增重点股票:（进入重点备选库）
行业 分析师 股票名称 代码 推荐日 推荐日收盘价 04PE 05PE 04/3Q 04 05E 06E 目标价 止损价
医药 何晓虎 天士力G 600535 0311 13.60 22.67 19.15 16.00 0.60 0.71 0.85
原因：天士力是国内成功的民营中药现代企业，从复方丹参滴丸单个产品起家，到现在初具多元化产品结构，可持续发展的模式现显。预计05年和06年净利润有望保持20％的增速，动态市盈率在中药类股票中属偏低，具备中长期投资价值。当前价位建议持有，若跌至13元以下，可增持。
注：PE：市盈率；Q：季报；A：当期每股收益；E：预测每股收益
重点可转债
分析师 转债名称 代码 对应股票 推荐日 推荐日收盘价 发行日 存续期 转股期 止盈价
何晓虎 招行转债 11036 招商银行 0309 101.40 04.11.10 5年 发行后半年 135
何晓虎 江淮转债 110418 江淮汽车 02.21 113.00 04.4.15 5年 已可转股 135元
何晓虎 华菱转债 125932 华菱管线 10.13 102.32 04、7、16 5年 发行后6个月 110.
何晓虎 南山转债 110219 南山实业 10.19 100 10、19 5年 发行后6个月 125．
何晓虎 钢联转债 110010 钢联股份 11.26 99.14 11.10 5年 发行后6个月 125
何晓虎 歌华转债 110037 歌华有线 12.06 106.81 5月12日 5年 已可转股
何晓虎 丰原转债 125930 丰原生化 12.06 107.89 4月24日 5年 已可转股
何晓虎 营港转债 110317 营口港 11.18 109.00 5月20日 5年 11月22日起
重点基金
基金类型 基金1 基金2 基金3 基金4 基金5 分析师
货币市场基金 招商现金增值 南方现金增利 华安现金富利 章丹群
重要市场信息点评
★南宁糖业（000911）某券商研究报告认为：1、04/05年榨季全国食糖的可供量为1140万吨，食糖需求量将达到1155万吨，需求略微大于供给。2、05年底估计公司可供销售的食糖约40万吨，比04年减少10万吨，降幅约20%。3、公司主要原材料甘蔗受土地资源的长期制约，最终将使公司食糖产销稳定在50万吨左右，公司盈利将在数年内维持目前的水平，05、06年业绩预测0.47、0.58元。4、投资建议由前期的“增持”下调为“中性”。
【简评】同意其投资评级，但是该报告存在一定逻辑推理问题，既然产量下降20%，业绩何以保证达到04年持平水平，其二，既然业绩有如此好的增长性，评级为何下调。据我们广发研究员的分析，南宁糖业05年产量确实如分析将下降，而且另外一点是，南宁糖业的价格不能顺利传导，由于三农及气候原因，甘蔗收购价格涨了很多，导致每吨糖成本上升400元，而去年糖价格大致是2700元/吨，目前虽然在3100元/吨，但是这只在很少时间达到，即全年平均难以达到，所以成本压力无法全部消化。这样公司05年业绩将无法保持与04年持平，业绩估计只有0.35元，鉴于这种业绩下降趋势，评级中性（章丹群）。
★京东方（000725）近期，日本丸红株式会社将以1.6 亿人民币的现金收购京东方投资10%的股权消息出来后，诸多研究机构对京东方做出分析点评： 日本丸红间接持有京东方3.6%的股权。根据双方协议，主要从事贸易业务的丸红株式会社将向京东方供应TFT-LCD 的上游零部件。丸红计划与京东方在其它业务领域开展进一步的合作（如TFT-LCD 面板、彩色滤光片以及其它TFT-LCD 零部件）。 在经过大幅的价格调整之后，报告预计全球TFT-LCD 面板价格将于第2 季度趋于稳定，并于第3 季度开始复苏（最乐观的估计在6月份）.京东方目前共投资142亿搭建TFT-LCD液晶产业链.资金问题成为瓶颈，因此并不认为公司能够从产业的复苏周期中获益.A股融资正在计划中。最悲观报告认为京东方05年依靠冠捷科技的投资收益才能避免亏损,预计05年收益下滑87%.每股收益0.03元，予以弱后于大势的评级.
【简评】关于该股的报告,近期陆续有5、6篇之多。之前在3月4日，首篇相关报告预测公司05年每股收益0.1元，予以了“审慎推荐”的投资评级。分析师提出了不认同的观点，主要原因是“全球半导体行业不景气，面板价格持续下滑，公司4季度亏损，目前市盈率偏高等诸多因素”，对该股近期二级市场，评论为“市场回暖下，属于一种交易机会，而不具备投资价值”。从其后出的多家研究报告看，与分析师观点相同。维持回避的操作建议。(分析师：季星宇) | 
发表于 2005-3-14 19:53
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