[%] 交通银行上市分析财务分析******

知心大姐

[%] 交通银行上市分析财务分析******

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：知心大姐 浏览：19000 回复：16

以下数据来自公开资料：

资产负债表：资产总额：10511亿 - 负债（存款）9504亿=权益：1007亿；

利润表：利润123.59亿
            其中：不良贷款198亿，占总贷款额2.93%，得出总贷款额6757亿

上市资料表：融资最低117亿港元（暂定换算为120亿人民币），预计上市价为2.5元，
                  则股本结构为：流通股120亿/2。5元=480000万股
                                       总股本1007亿/2.5元+480000万股=4508000万股=450亿股

目标分析：1。交行贷款率不足：6757亿/9504亿=71%贷款率
               2。融资所得无法抵减坏帐准备：198亿*80%=158.4亿 〉融资额120亿
               3。融资增加的利润估计：123.59/1007=x/120 ,x=14.73亿
               4。市盈率估算： （123.59亿+14.73亿）/450亿股=0.307元/股
                                      2.5元/ 0.307元= 8.14倍
-------结论：A股上市合理比价为5.53元，上市目的是抵减坏帐  

不醉不休

谢谢提供.辛苦了.

uwin

谢拉，美丽的姐姐

amdboy

顶！！！！！！！！！

钱眼

交行上市后肯定要被大炒的

timiko

向高手学习！！

只是在等待

谢谢！

喜欢吃带鱼

大姐好几天没见了嘛

6302856

学习中，支持你。

天山雪花开

谢谢姐姐提供

bhwjq008

融资所得无法抵减坏帐准备：198亿*80%=158.4亿 〉融资额120亿?

不良贷款的80%都收不回吗?太悲观吧!

timiko

这也是为什么a+h会引起恐慌的原因之一！！！

timiko

李志林博士最新文章：A+H 　漂亮旗下的亵渎
近日有关机构和部门侵犯投资者的事频频出现，最典型的是A+H股发行模式。据先前媒体披露，交行将实行A+H股在内地和香港同时同价发行，本周四神化集团以宣布：“神化将实行A+H股模式在内地和香港两地同时同价发行，方案已获两地监管部门批准”，遂引起当日股市暴跌。

A+H股模式首要的问题在于“同价”。这个“价”究竟是以内地的股价作为参照系，还是以香港H股股价作为参照系？如果是前者，那么内地的投资者不会引起恐慌，因为它不动摇内地股市的价值中枢。问题恰恰在于，是以香港H股股价为参照系。众所周知，长期以来中国股票去香港和外国上市，由于境外投资者对中国企业有偏见，加上中国企业急于向海外融资，不得不以超跌价发行。众多机构为了今后的获利空间，也故意压低发行价。但是，一旦筹码落到了外国投资者手里，H股指数就从1000多点炒到了5000多点，这是严重损害中国企业利益的，也造成了国有资产的严重流失。所以，现今A+H股模式再以香港H股股价作为参照系是极不公平、极不合理的。

其次，是A股和H股的历史发行价的差异问题。长期以来，大多数两地上市的公司，其A股的发行价远远高于H股。例如，中石化A股发行价为4.22元，而其H股的发行价只有1元多，有几倍的差价，遂造成了今日两地不同的上市价。如果现在强行推出A+H股模式，那么无疑是向市场发出加快实现A股向H股股价接轨的信号，使A股和H股的50%的差价加速磨平，使持有含H股的A股投资者，尤其是机构投资者蒙受重大损失。

第三，A+H股模式将造成中国股市价值中枢下移问题。一旦含H股的A股与H股股价接轨（往低接轨），将对市场形成两大冲击：一是根据比价效应，其他所有的股票将向含H股的A股股价接轨（往低接轨）；二是含H股的A股均为大指数权重的股票，它们的下跌将会加速指数的下挫，这将是投资者，尤其是中小投资者的一次灾难。

第四，A+H股模式背后隐藏着玄机。大批的大型中央企业为了减轻对银行贷款的依赖，转而谋求在股市上上市，乃至整体上市，让广大投资者来分担它们的银行债务，转嫁危机。拥有大量不良资产的大型商业银行，也紧锣密鼓地准备到股市上市作为减负的出路，并已到了急不可耐的程度。而压低股价无疑是他们在低迷市道加快发行上市的唯一选择。另一方面，随着社保基金、保险基金、企业年金即将大规模上市，并确保他们的资产增值，也需要压低发行价，让他们优先认购到大量有原始股，以获取上市后的盈利空间。因此，A+H股模式在某种程度上是为大机构输送利润而以牺牲中小投资者利益为代价的。

第五，A+H股模式将使投资者在解决股权分置中的“补偿”愿望彻底落空。因为A+H股模式必然会使A股股价日复一日地向净资产价格靠拢。届时，市场不会象现在那样要求管理层以净资产价格向股东1∶1配售非流通股。即使管理层慷慨地向流通股股东1∶1送非流通股，也丝毫激发不起投资者的兴趣。最终的结果必然是一夜间非流通股自然实行全流通。

总之，A+H股模式是打着与国际接轨的漂亮旗号，严重侵犯广大投资者利益的错误举措，也是对“要保护投资者，特别是公众投资者利益”这一原则的亵渎，这也必将引起市场的强烈反对。

mhtan1980

什么时候上啊？

小母牛

衷心祝贺栾志刚版主、郑守海版主荣升总版主！

sumsung5

谢谢！