上证50ETF对大盘的影响讨论专贴

飞天

Originally posted by ala_cool at 2005-2-24 09:15

如果狂拉ETF，那么ETF的买入价和上证50指数的折算净值就有差别，那么就相当于主力被深度套牢，而无法套利。而50只大盘股从理论上不会受到影响。

按我的理解，买入ETF可以用买入50只股票的办法申购，也就相当于拉ETF呀。这样是否ETF的买入价和上证50指数的折算净值就没有差别呢。

龙德

Originally posted by 飞天 at 2005-2-24 07:56
大盘是否成了510050的风筝

     来论坛的时候，看到自己的积分是5354，呵呵：我闪我死！
      寒！
      警觉了一下，突然想起一个假设，若主力狂拉510050一只票票会怎么样？是否50只大盘股也要齐涨，那调 ...

对ETF管理层本意是做为日后推出指数期货的一个过度.不知管理层对其综合的作用是怎么考虑的.

飞天

市场逐渐活跃 机构利用ETF和LOF联手做“庄”

　　除了政策面的支持外，机构联手做多是近日来市场逐渐活跃的重要原因之一。

　　从1187点开始，一批大盘蓝筹股便开始走出了上升通道，到昨日为止，武钢股份、扬子石化的涨幅均已超过30%、中集集团、中兴通讯、烟台万华、海油工程、深赤湾等诸多绩优成长股连续创出各自的历史新高，加上上海汽车、长安汽车及银行股的大幅反弹，价值股已成为近段时间市场的中流砥柱。

　　有市场分析人士指出，除了已具备较高的投资价值外，上述蓝筹股的放量涨升，和机构们的集体做“庄”有很大的关系。去年股市的大调整，不仅一般散户损失惨重，机构们的日子也不好过。

　　券商的窘况就不用说了，大鹏证券等未熬过此股市的寒冬，去年第四季度基金份额也被大量赎回，大家不能再不努力了。利用ETF和LOF，机构们有了一个联手做多获利的机会。

　　公开资料显示，目前已涉足LOF基金的有南方和博时两个基金管理公司及申万、中信、国泰君安、银河证券等16家做市券商；介入了ETF的机构，目前则有华夏基金管理公司，光大、申万、银河、华泰、招商等14家证券公司是其一级交易商。深交所对LOF的钟爱自不用说，此前有媒体报道，为销售ETF，上交所有关人士曾亲自到场“敦促”相关券商鼎力支持。也就是说，目前市场的几大主力机构即基金、券商都出马了，他们将保证LOF和ETF的成功运行，也为此前投入的资金负责。

　　ETF以上证50指标股为拟和标的，要使ETF净值不断增长，机构们就必须齐心协力推高50股。而在已上市的LOF南方积配和博时主题的投资组合中，也都是上证50和深证100成份股当中的权重股，如华能国际和武钢股份。

Yangbin225639

Originally posted by 飞天 at 2005-2-24 09:05


终于不是俺一个人的讨论会啦

Yangbin225639 还请说的详细一些，为什么呢？还请不吝赐教，若觉得打字麻烦可以语音聊呀。
俺对这玩意自觉很不懂呀

不知您在UC的MACD语音聊天室的名字？我的名字是阿福东。今晚七点我在欢迎您来咱们讨论一下。

飞天

Originally posted by 光阴12 at 2005-2-24 09:00


建议飞版学习学习ETF的交易机制。
如果主力拉510050，则交易价格明显高与赎回价格，那么就会在交易价和赎回价之间产生套利空间。
或者这么说：我们可以到基金公司以50股的净值买如基金分额，然后在二级市场 ...

谢谢！！！太谢谢啦！！！！

感谢您的回复，让按明白啦，但是我是否可以这样理解：若ETF的持有者有了获利空间，卖出ETF可以选择卖出股票的方式，则对50只大盘股抛压形成。

若买入ETF，拉升ETF，则以买入50只大盘股的形式来实现，ETF的上涨对50只大盘股有心理激励，而导致抢筹50只股票，

利用ETF对50只大盘股的心理影响来调控大盘。

还请不吝赐教，先谢谢啦

牛的司机

新生事物知道的越多越有利，多谢版主！！！！！！！！！！！！！

牛的司机

大资金可以作空是吗？

知心大姐

上证50etf 中描述的恕回机制是最原始的一种，我认为其做好了，
甚至可以为你提供一种坐空机制，上证etf的确是为股市作了一个尝试

飞天

首只ＥＴＦ简明操作备忘

       昨日，市场期待已久的上证５０交易型开放式指数基金（上证５０ＥＴＦ）开始正式募集，中国板的ＥＴＦ正式问世，虽然与国际标准的ＥＴＦ尚存在一定差距，但仍不失为内地基金市场的具有创新意义的产品，因而受到市场各方的极大关注。
　　１、投资者可根据不同的情况选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购三种方式参与认购。
　　特别注意事项：
　　１．网下股票认购申请提交后不得撤销。
　　２．华夏基金在１２月２０日公布限制认购规模的个股名单，一般不超过１０只。有效认购数量上限由华夏基金公布，并按投资者的认购申报数量从小到大收取。
　　３．华夏基金可临时拒绝认为异常的个股认购。（可不经公告）
　　二、上证５０ＥＴＦ交易特色
　　（１）二级市场交易
　　上证５０ＥＴＦ的交易和普通封闭式基金和股票一样，非常方便、快捷。通过买卖上证５０指数，投资者可以真正体会到"赚了指数就赚钱"的理想，使投资者免去选股的烦恼。对于投资者而言，既可以采用买入并持有的长期投资策略，也可以进行波段操作获取价差收益。
　　（２）ＥＴＦ申购和赎回过程中的套利
　　上证５０ＥＴＦ为投资者提供连续的申购赎回机制，为有一定资产规模的投资者提供了套利交易的途径。ＥＴＦ的申购和赎回通过一级市场来完成，目前只有具有一定资格的１７家指定发售机构（参与券商）才可以进行。套利机会是在ＥＴＦ二级市场价格和ＥＴＦ净值之间出现不同时产生的，在当ＥＴＦ折溢价较多时，投资者可以通过买入ＥＴＦ份额赎回股票立即卖出，或者买入一篮子股票申购份额在二级市场卖出。投资者可在极短的时间内完成套利过程，这样即减少了套利过程的风险，又使得ＥＴＦ的走势与指数非常接近。
　　（３）Ｔ＋０交易特色
　　上证５０ＥＴＦ通过申购赎回制度实现了Ｔ＋０交易，在ＥＴＦ无法卖空的条件下实现了部分有效套利，也是在我国现有交易制度下的重大突破。通过Ｔ＋０的交易制度，投资者不仅可以实现瞬间套利，还可以实现验时套利。
　　当然，中国特色的上证５０ＥＴＦ还有许多不完善的地方，其成份股的流动性和套利交易的有效性尚有待市场考验。更重要的是，作为被动性投资的指数基金在中国还是个新鲜事物，未来ＥＴＦ还有巨大的发展空间，从我国市场来看，随着市场逐步的发展和成熟，指数基金应该会逐渐体现出它的优越性。当前情况下，投资者掌握规则是重要的。

飞天

　　　　　　　　　　　　ETF的推出对中国资本市场具有重大意义
（一）有助于完善市场机制，培育市场机构投资者，为个人投资者提供一种有效的规避个股
风险的工具。
由于投资者可以在盘中随时买卖ETF，交易价格依市价实时变动，比较方便并具有流动性，
同时，其交易同封闭式基金一样没有印花税，交易成本较低等原因会吸引更多的场外资金流
入股市。手续费虽并不是投资者投资的主要决策依据，但对于机构投资者来说，其资金总量
较大，手续费不是一个小数目，交易费用的削减对其决策还是有一定影响力的。加上ETF交
易便捷等因素，会吸引保险公司以及QFII资金的介入。对于中小投资者来说，由于开放式基
金目前较高的申购赎回费率还没有被投资者广泛接受，他们的很多闲钱都还在银行账户中，
没有向证券市场分流，ETF则为其增加了一种新的投资工具。
（二）ETF的推出会推动证券市场交易制度的完善，推动产品创新，为股指期货、指数期货
等产品创新创造条件。
首先，ETF能很好改善证券市场的流动性，交易更便捷，更有效率，也更节约成本。同时，
ETF是一种批量交易，即它是以一揽子股票组合为买卖标的的交易，是一种更现代化的交
易。其次，由于ETF要很好地实现其套利的功能，必须要有一个与之相适应的交易平台。在
国外，一般都有做空机制、做市商制度以及非交易过户制度、股指期货等，这些对于ETF功
能的发挥十分重要。而我国，目前还没有建立起这些制度，虽然上交所作了某些方面的改
进，以保证ETF功能最大程度地发挥，但我国证券市场最终要向国际市场靠拢，因此，EFT的
推出必将推动证券市场相关制度的建设。由于做空机制、非交易过户等可能会带来很大风
险，随着市场机制的完善，监管制度必须要跟上，也必须创新完善。
（三）有利于促进投资者投资理念的发展成熟
由于ETF是一种指数基金，而指数基金一般遵循的是一种长期投资理念，投资者投资于某基
金说明他认同这只基金的投资理念。由此，EFT将推动投资者投资理念向长期投资、价值投
资转变。

12345677654321

不懂，学习。
最好把机构和散户怎样
赚钱，怎样赔钱举例
讲一下。

li_yung0053

问一个很菜的问题，在二级市场上如何买卖ETF？

aigu0917

Originally posted by Yangbin225639 at 2005-2-24 08:49
50ETF昨天盘中0。871是一敏感位，上市首日收阴还需关注！理论上有一高点1。07！期待。。

关注0。871！！

lisam

首只ETF将于23日上市 如何把握投资时机(图)

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http://finance.sina.com.cn 2005年02月21日 07:04 北京青年报

　　



如何把握ETF投资时机(图：北京青年报)
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　　本周三，我国首只ETF——上证ETF50基金将要上市交易

　　上证ETF50基金本周三将要上市交易，这为广大散户投资者提供了良好的入市工具。但是二级市场买卖该基金与股票一样，也需要交易技巧，需要良好的时机把握。

　　上证ETF50的特点




   


　　ETF的本质特征是开放式(指数型)基金，上证ETF50则是投资于上证50(资讯 行情 论坛)指数的样本股，这些样本股的市场走势将直接影响到该基金净值的高低。只有在上证50指数处于上涨阶段买入和持有上证ETF50基金，投资者才能盈利。

　　持有人以稳健投资者为主

　　资料显示，上证ETF50的持有人仅37267户，户均持有份额高达172661份，其中机构投资者占50.74%，个人投资者占49.26%。偏低的持有人数量，说明申购该基金的个人投资者也以个人大户为主，属于较为稳健的投资者。这些机构投资者和个人大户，都属于风险厌恶者，投资风格偏于保守，具有能赢不能输、小富即赢的特点。

　　净值已有很大的提高

　　截至2月16日，上证ETF50未实现利得(也即投资收益)已高达2.07亿元，即持有人已有获利3.83%左右的可能。如以近两日上证50指数跌幅2.19%计算，至2月18日华夏ETF50未实现利得仍高达1.64%。因此本周上证ETF50上市交易时，如果上证50指数没有较大幅度下降，相当多的持有人有可能等额赎回，兑现盈利，从而使上证50指数也随深沪股市走低。

　　上证ETF50对市场的影响

　　上证50有漂亮50之美称，成分股基本上是由权重较大的蓝筹股组成，其走势对市场整体走势影响很大。本周上证ETF50上市时，如发生持有人较大幅度的净赎回，将不但使上证指数(资讯 行情 论坛)走低，而且使上证50指数走得更低，这也就所谓的具有助涨助跌的特性。

　　如何把握投资时机

　　从上面分析我们可以得出结论，作为广大的散户投资者，在上证ETF50上市时一定要保持冷静。该基金确实是个很好的交易工具，但也需要很好的交易技巧，即等待合适的时机买入持有并进行波段操作。

　　所谓合适的时机，也就是要在市场走势变好、该基金的净值趋稳情况下才入市购买，波段操作也就是要紧跟市场节奏。只要短期内有较好的盈利就应及时获利了结，积小盈为大胜。

　　对于散户投资者而言，购买上证ETF50既要关注上证50指数的走势，更要关注华夏基金管理公司发布的基金净值和份额变动情况，这样才能找到较好的买卖时机。

　　(作者：李金水)

lisam

版主提的这个论题很重要，只是现在是牛就初期，且ETF50获利获利较大，换手不够，暂不能买，个股涨幅大于ETF。其次ETF50银行股占重太多，如有A+H出来，涨不大。但有有牛市，且后期到能ETF要助涨。大盘要涨，ETF50先涨

lisam

我是看好ETF50的，并作了深入研究。今天已试探下了单，就当买大盘指数。今后冲关，需要ETF50中的龙头。故，与其骑马找龙头，不如买ETF50这老马。

欠揍

由于ETF是可以申购赎回的，所以ETF不存在所谓的“控盘”现象，一旦ETF价格一定程度上高于净值，机构投资者就会买入股票并赎回基金套利，也就是说不能用传统意义上的控盘、拉升方式来影响大盘，因为无论有多少钱这个基金都是买不光的，因为随着价差增大，上方的抛盘会以几何形式无穷增加，而远远不止65亿份，除非可以买光50只成份股，而这又怎么可能呢？

以上是我的理解。

ETF的影响主要在于价差，心理上影响蓝筹股。

[ Last edited by 欠揍 on 2005-3-1 at 19:32 ]

飞天

Originally posted by 欠揍 at 2005-3-1 19:30
由于ETF是可以申购赎回的，所以ETF不存在所谓的“控盘”现象，一旦ETF价格一定程度上高于净值，机构投资者就会买入股票并赎回基金套利，也就是说不能用传统意义上的控盘、拉升方式来影响大盘，因为无论有多少钱这个基金都是买不光的，除非可以买光50只成份股，而这又怎么可能呢？

ETF的影响主要在于价差，心理上影响蓝筹股。  

赞同,现在俺也终于明白了.其实主要是一种头羊效应！而且我觉得更多的是ETF对大盘股的影响，而非反之，这个影响已经足够了

欠揍

42,

另外我觉得这种影响是短期的，比如T+0日内影响。

这些天大盘股间分化很明显，1、石化；2、钢铁、汽车总是轮番上下。

个人觉得钢铁可能是这波行情基金的主力，毕竟高端钢材涨价幅度远高于成本涨升幅度。

wyy1968

严重顶.