投资名言小结

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投资名言小结

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：lylwwf 浏览：7438 回复：38

指点迷津--掌握“价位密钥”        
      　　江恩曾说过：“伟大的波动法则的基础是相同的事物产生相同的事物，相同的原因产生相同的结果。经过长期研究，我发现波动法则助我准确地预测股票及期货特定时间中的特定价位”。可以说，这就是江恩理论的精髓所在，因为我们知道：特定时间中的特定价位，对于投资者的操作具有极其重要的价值。

      　　江恩理论中的特定时间和特定价位就是根据笔者说的“时间密钥”和“价位密钥”推  算出来的，找准了一个指数或某只个股的“时间密钥”和“价位密钥”，经过推算，可以准确地判断指数或个股在特定时间和特定价位产生逆转的可能性。

      　　江恩理论用以推演“特定时间”和“特定价位”的基础是圆形360度，而把圆形360度八等分、七等分、六等分所得出的基本单位就是“特定时间”和“特定价位”的基数。上期，我们讨论过深沪股市的重要长、中短时间周期———即“时间密钥”，本期我们再来看“价位密钥”。

      　　经过对深沪几大指数的长期研究，笔者发现根据圆形360度这个数字及其推演(分割)出来的基数，经常使大盘指数产生中短期逆转，即其重要中短期阻力位与这些基数存在神奇的数学对应关系。

      　　先看深成指，其于1997年产生重要顶部6100点，这个顶点就是江恩所说的重要的起点。我们发现，圆形360度八等分得出的45的10倍：450，即是江恩所说的“主宰的数学(MasterNumber)”。请看以下等式：

      　　6100-450×2＝5200；6100-450×3＝4750；

      　　6100-450×4＝4300；6100-450×5＝3850；

      　　6100-450×6＝3400；6100-450×7＝2950；

      　　6100-450×8＝2500。

      　　打开深成指近四年的走势图，其已有不少于13次在上述点位(即5200点、4750点、4300点、3850点、3400点、2950点、2500点)上产生重要逆转。并且，这些点位在深成指的后期走势中仍将起同样重要的作用。而本次大盘狂泻，深成指在8月7日止跌的点位不偏不倚正好在3850点这个“特定价位”！可以认为3850点是次中级底部，短期内是难以沽穿的。但当3850点失守后，下一个“特定价位”就是3400点。

      　　对于深综指，45是其“价位密钥”，而上证指数的“价位密钥”是450、360和240，显得相对复杂。有兴趣的读者可根据上述原理自行推算两综合指数的重要点位。我们通过推算后同样可以发现，深综指的665点和2250点是极其重要的“特定价位”，因而这些点位在相当长时间内是难以再现的。

      　　对于个股，它们的“价位密钥”通常是4.5元或3.6元，其整数倍通常成为个股中级调整行情的长度，即个股价格调整了4.5元(或3.6元)或其整数倍后，通常产生次中级的逆转行情。

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重视过程才有结果——投资是个过程
    有什么样的过程就有什么样的结果。为了取得好的结果，有时候，过程是异常艰难的。
    我们绝大多数投资者看到的还是结果，急于知道的也是结果，却常常忽视了过程。
    所以，如果我们期待一个什么样的结果，就一定要想到什么样的过程能带来这种结果。当我们发现过程的时候，基本就可以预料到将来的结果。

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恩格交易规则50条

规则1 要学会承受失败 别轻易打退堂鼓
规则2 根据概率做交易 但要预防可能性
规则3 欲选择便捷 须付出代价
规则4 败事容易 成事艰难
规则5 受损勿受干扰 保持独立思考
规则6 利用投机规则 尚须灵活机变
规则7 高息股未必划算 收益高价格不稳
规则8 投资者：资金、勇气加耐心  经纪人：保守、常识和良心
规则9 峰顶买出压力小 谷底回购意愿弱
规则10 卖空劣股要当心 鸡毛一夜飞上天
规则11 买空卖空只是一时之举 本质变化决定长期趋势
规则12 傻瓜也能赚钱 智者适时受损
规则13 三类市场参与者 交易眼光各不同
规则14 激变过后是盘整 耐心等待择良机
规则15 若想十拿九稳 只能永远等待
规则16 严谨对待交易 才会取得成功
规则17 股票分割有高招 影响走势创奇效
规则18 交易成功不容易 优胜劣败百挑一
规则19 善待经纪人 才能赚大钱
规则20 合理规则自己定 轻易打破亏血本
规则21 买进卖出适可而止 恰当交易至关重要
规则22 黄金分割 无处不在
规则23 行情涨跌无定数 市场人气起作用
规则24 管理高低无须论 惟有业绩见分晓
规则25 长期趋势节节高 劣股出局是奥妙
规则26 改进选择时机方式 不再排斥低买高卖
规则27 平均资金投资法 适用股票波幅大
规则28 个人优势须强化 扬长避短是关键
规则29 市场不容任意慷慨 感情用事只会失败
规则30 行情不会自动上涨 股价需要人为拉升
规则31 投机取巧反失算 不畏困难操胜券
规则32 牛市回落熊市下挫 股票行情迴然不同
规则33 长线避险又获胜 经营经营再经营
规则34 目标切实 切忌贪婪
规则35 先认清市场 后采取对策
规则36 牛市炒作小盘股 获利虽丰须谨慎
规则37 填补股票空头 热股胜过小盘
规则38 场内经验 无可替代
规则39 短线是起点 长线出赢家
规则40 套利机会 比比皆是
规则41 遭遇逆境难避免 克服情绪是关键
规则42 损失金钱诚可叹 失去友情更可悲
规则43 要想出人头地 必须有错就改
规则44 连续系统 均量交易
规则45 行情变动须识别 利益尽在机会中
规则46 逆势炒作风险大 投入资金须谨慎
规则47 大笔资金在手 最宜交易套头
规则48 特定阶段防套牢 止损命令是高招
规则49 熊市运作须凭经验 不必理会统计报告
规则50 本末倒置难获利 因噎废食更不该

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八十二个交易原则和市场结论
进入交易
   1．区分主要仓位交易和短期交易。短期交易的平均风险(由持仓数量和止损点来显示)应该更小。同时，投机者应该集中精力在主要仓位交易上，因为它们通常对交易成功至关重要。很多交易者常犯的一个错误是，他们太执着于抓住小的市场摆动(在这个过程中导致了许多委托金和理论现实差的消耗)，以致于错过了主要的价格运动。
   2．如果你相信目前存在一个主要的交易机会，不要贪心地试图在更好一点的价格进入交易。错过一个价格运动而造成的潜在利润的损失可以抵销任一个稍好一点执行价格的总和。
   3．进入任何主要仓位都应该事先计划，精心思考——永远不要凭一时的冲动。
   4．要发现一个能说明现在是正确时机的图表形态。如果没有这样的形态识别，就不要进行交易。(偶然情况下，如果许多量度移动和支持／阻力点集中在一个给定的价格区域．并且已经设置好了止损点，表明不会有很大的风险，这样我们可以在没有形态时考虑交易。)
   5．根据日常分析设置指令。如果市场没有在预期的进入水平收盘，那么记录下这个交易想法，每天对它进行检查，直到可以进入交易或是这个交易想法看起来不再有吸引力。不能坚持这一原则会错过好的交易。一种常见情况是，市场移动已经超过了预期的进入水平后才想起这个交易想法，而那时由于处在较坏的价位，很难再做同样的交易。
  6．当寻找一个趋势的主要反转时，聪明的做法是等待出现某种显示时机正确的形态，而不是预测目标和支持／阻力点以至没有利用上趋势。在趋势已经使价格长时间处于高点／低点(如高点／低点超过了前100天的区域)的市场内，这条原则尤为重要。记住，在大多数趋势延续的例子中，市场不会形成v形反转，相反，价格一般会回撤以检验高点和低点——而且这种状况常常会重复几次。这样我们等待峰顶或谷底形成后再行动，就可以避免在升高或降低的过程中跌得粉身碎骨——更不用说在时机末成熟时就选择峰顶或谷底进入而造成的损失。甚至即便市场确实形成了v形顶或v形底，那么随后形成的固定形态(如旗形)也可以使我们以很好的回报／风险比率进入交易。
   7．看图表时，如果马上产生一个本能的印象(尤其是如果你还没有意识到你在看哪一个市场时)，跟着感觉走。
   8．如果你错过了一个新趋势的第一段主要部分，不要让这个情况阻止你在这个趋势中交易(只要你能设置一个合理的止损点)。
   9．在执行交易时．不要反向利用最近的价格失败形态(如多头或空头陷井)，即便有很多其他理由可以进入交易也不行。
  10．永远不要反向利用价格移动的第一个缺口!例如，如果你等着在一个改正量上进行交易，而随后改正量在价格缺口上形成，那么不要进行交易。
   11．在大多数案例中，使用市价指令而不是限价指令。这在乎掉一个正在损失的仓位或进入一个主要的交易机会时尤为重要——在这种情况下，交易者常常会非常担心市场会与他的决定背道而驰。尽管限制指令会使大多数的交易以稍好一点的价格执行，但如果一开始没有执行限价指令，就会出现糟糕得多的执行价格，或者错过可能的获利，这种情况造成的损失常常比限价指令的微小获利大。
   12．在进入交易后，永远不要折回最初的交易进入点附近。市场完全回撤通常是交易失败的信号。即便交易仍然不错，但以这种方式折回会由于过分文易而损害了坚持能力。
退出交易和风脸控制(资金管理)

   13．在进入交易时，要明确设置保护性止损点。
   14．当新出现的形态或市场运动同交易方向相反时，退出任何交易——即便止损点还没有达到。问问你自己，“如果我必须在这个市场里保持一个仓位，它应该是哪个方向?如果答案不是你所持的仓位，马上退出。实际上，如果相反的指标足够显著的话，反向持仓。
   15．一旦最初的交易前提被破坏，马上退出交易。
   16．如果你在交易的第一天就错得一场彻涂，马上放弃交易——尤其当市场缺口不利于你时。
   17．当主要突破同所持仓位相反时，要么马上平仓，要么设置一个非常近的止损指令。如果是突破缺口，马上平仓。
   18．如果某个市场突然在与所持仓位的相反方向上剧烈移动，远远超过它最近的波动，马上平仓。例如，如果市场一直在大约50点的日价格范围内交易，某一天却在高过这个范围100—150点开盘．如果你是空头，马上乎仓。
   19．如果空头仓位(多头仓位)进入阻力(支持)区，但市场巩固而不反转，退出。
   20．针对分析者和市场建议者：如果你感觉最近的推荐、热线、广播、交易或报告都是错的，转变你的这些看法。
   21。如果在一段时期内你不能观察市场(如旅行时)，要么平掉所有的仓位，要么保证在所有未平仓仓位上都有止损指令。(在这种情形下，也可以用限制指令来保证进人市场，以计划的低价买进，以计划的高价卖出。)
   22．不要对一个未平仓仓位感到放心。永远要清楚你该在哪儿退出，即便目前的价格离退出点还很远。同时．如果一个与交易相反的形态正在形成，可能预示着需要比计划提前退出。
   23．不要总想匆忙地在中止交易后马上返回市场。返回交易通常会在最初酌损失上再加上额外的损失。返回中止交易的唯一理由是，如果根据发展的价格形态来看时机确实合适，即，只有当这个返回满足了任何新交易必需的所有条件、而且行之有效的时候。
其他风险控制(资金管理)规则


  24．当交易进行得不顺时：(a)减少交易规模(要记住，在高度相关的市场上的几个仓位与一个大的仓位一祥)；(b)收紧止损点；(c)暂缓进入新交易。
  25．当交易进行得不顺时，减少风险靠的是平掉损失的交易，而不是平掉获利的交易。记得埃德温洛弗热在(股票作手回忆录)中提到过这样一个结论：“我恰恰完全做反了。棉花交易显示的是损失，而我留着它。小麦显示的是获利，而我把它卖了。在所有的投机错误中，没有什么比试图在损失的交易中找平均更大的错误了。水远要卖出损失的交易，保留获利的交易。”
   26。要极度小心，在获利后不要改变交易的模式：
   a．不要启动任何在交易程序开始的时候看起来太冒险的交易。
   b．不要在一个典型的交易内突然增加持仓数量。(不过，当资产净值增长时逐渐增加持仓没关系。)
   27．对小仓位和对大仓位都要运用同样的常识。不要说，“不过是一次小试验而已。。
   28．不要根据重要报告或政府发布的主要统计数字来保持很大的仓位。
   29．在时间跨度长的交易中和极短期交易中使用同样的资金管理原则。人们很容易放松警惕．认为跨度交易的移动是渐进的，不必费心设置止损保护。
   30．没有经过计划，不要在交易马上要平仓的价格买进期权。
保持和退出获利交易


   31．在主要仓位交易中不要取出小而快的利润。尤其是在绝对正确的交易中，永远不要在第一天平仓获利。
   32．在你的持仓方向上有缺口时不要太草率地退出交易。用缺口作为最初的止损点；然后设置跟踪止损指令。
   33．作为退出获利交易的手段，要尽量使用跟踪止损指令并以市场运动的发展不断补充，而不是用目标。使用目标常常不能充分认识到主要趋势的潜力。记住，你需要偶尔的大幅盈利来抵销失败的交易。
   34．尽管有前边的规则，但在交易进入的时候设置一个最初目标还是有用的，可以运用下列原则：如果一个目标的大部分很快被实现(如在一个星期中实现50％—60％．在两三个星期中实现75％一80％)，就平仓获利一部分，同时考虑在回调时恢复平仓的数量。取出快的、可观的利润这个主意不错。虽然这个原则可能常常会导致错过平仓的那部分仓位以后的移动．但在这样的情况下保持整个仓位，常常会导致在第一个急剧的回撤时就因为过分紧张而平仓。
  35．如果达到了一个目标，但你仍然喜欢这一交易，设置一个跟踪止损指令来保持交易。这个规则对跟上主要趋势十分重要。记住，耐心不仅对等待正确的交易重要，而且对保持仍然有效的交易也很重要。不能恰当地从正确的交易中获利是获利有限的关链因素。
   36．前一规则有个例外，如果你所持的仓很重，资产净值又汹涌上升，那么考虑逐渐增加乎仓获利的比例。规则推论：当事情变得太好，简直不像真的时，要小心。如果每件事的发展都正确，那这可能是个好时机，可以按比例增加(按比例降低)平仓获利，同时在你的部分仓位上使用设置很近的跟踪止损指令。
   37．如果你仍然相信一个交易会有长期的发展潜力(但假定短期不会调整)，获利退出后，要计划恢复仓位。如果市场没有足够回撤，不能重新进入，要注意识别那些可能表明重新进入时机的形态。不要觉得重新进入点比退出点更差，就不再次回到交易，因为这个交易的长期趋势和目前时机都显示你应该重新进入。不能在更糟的价格进行交易常常会导致错失大趋势的主要部分。
  38．如果交易了多个品种，要避免总想百分之百正确这个感情陷阱。换句话说，只需要获取一部分利润。在移动时期内尽量保持至少一部分的仓位——直到市场形成的反转形态确实可信，或达到了一个有指示意义的止损点。
其他各方面的原则和规定


   39．较之目标和支持／阻力区，永远更多留意市场运动和发展的形态。前者常常会使你过早地把一个正确市场向错误方向反转。
   40．当你觉得应该采取行动进入或退出仓位时——马上行动，不要拖延。
   41．如果你对市场的长期趋势有自己的看法，永远不要与这个看法背道而驰。换句话说，不要试图做墙头草左右摇摆。
   42．获利的交易一开始就显出正确的趋势。
   43．调整进入和退出的时机(如．根据一个可靠的形态确定进入时机，在交易失败的第一个信号出现时马上退出)，即便交易出现致命错误时，也能把损失减小。
   44．日内就做决定基本上总是失败的。在日内不立即做决定。
   45．星期五收盘前一定要检查市场。局势常常在周末变得更明朗。出现这种情况时，在星期五收盘附近的进入或退出常常比在下星期一开盘时的价位好。如果你正持有一个重要的仓位，这个规则尤其重要。
   46．如果做了关于市场的梦(可以被清楚地回忆起来)，依梦行事。这样的梦常常是正确的．因为它们反映了你潜意识中的市场知识正试图突破有意识思维设置的障碍(如，我本来能在上星期以比现在低2美元的价格做多头，我怎么能现在才买进?)
   47．你永远逃避不了不好的交易习惯——你能做的最好行动就是使它们隐藏起来。一旦你变懒了或者马虎了，它们就会卷土重来。
市场形态


  48．如果市场出现了新的历史高点和持有量，那么这个不寻常的现象强烈预示着还会有远远超过过去高点的移动。就在新的历史高点卖出可能是业余交易者所犯的最糟糕的错误。
  49．在盘整区的高端附近出现窄幅市场巩固是多头形态。与之相似，在盘整区的低端附近出现的窄幅巩固是空头形态。
  50．一个延续的窄幅盘整区出现突破时进入，同时在盘整区的远边设置止损指令。
  51．持续了1—2个星期或更长时间的盘整区出现突破、是表示趋势即将出现的最可靠的技术指标之一。
  52．上述规则的一种常见并尤其有用的表现形式是：如果就在前一个长时间的宽幅盘整区之上或之下形成旗形或尖旗形，那就是相当可靠的巩固形态。
  53．在与较大缺口同一方向上交易。
  54．整理区之外的缺口，特别是1—2个月的盘整区后出现的缺口号。(这个形态在熊市中尤其奏效。)
  55．如果突破缺口没有在第一个星期回补．就应该看做特别可靠的信号。
  56．突破形成了新的高点或低点，随后一两个星期内又形成一个缺口回到盘整区内(尤其是大缺口)，这是多头陷阱或空头陷阱特别可信的形式。
  57．如果市场突破形成一个新的高点或低点，然后回撤到突破前的盘整区内，形成旗形或尖旗形，我们认为一个顶或底已经形成。可以建立一个仓位，并在旗形或者尖旗形巩固外设置保护性止损指令。
  58．从一个盘整区突破，然后深深回撤到区域内(如在区城内回撤了四分之三或者更多)，这是又一个多头或空头陷阱的主要形式。
  59．如果出现一个明显的v形底，随后在附近形成一个整理形态，这可能是一个底部形态。然而，如果这个巩固随后下方遭到破坏，达到V形底，这个市场运动可以被看作即将下移形成新低的信号。如果情况如后者，那么可以建立空头仓位同时在巩固顶部附近设置保护性止损指令。类似的建议也适用于V形顶附近出现固定形态时。
  60．v形顶和v形底形成后，在反转点附近出现持续几个月的固定，这表明可能会出现主要顶部或底部形态。
  61．短的旗形和尖旗形巩固都是可靠的巩固形态，我们可以赶上现有的趋势进入交易，同时设置一个相对靠近但有意义的止损点。
  62．如果一个短的旗形或尖旗形巩固导致了在错误方向上的突破(即出现反转而不是巩固)，预计价格会继续在突破方向上移动。
  63．弯曲巩固可能预示着一个向弯曲方向的加速移动。
  64．短期弯曲巩固发生破坏，并与弯曲的方向相反，这可能是趋势反转的好信号。
  65．一个具有与主要趋势相反的收盘的宽幅振荡日(即这些日子的价格范围远远超过了最近的平均价格范围)，常常是趋势变化可靠的早期信号——尤其当它同时引发了一个反转信号时(如逃避缺口的回补，前一个巩固的完全突破)。
  66．如果在2-4天的时期内出现近乎垂直的，大的价格移动(实现了一个相对高点或低点)，可能在随后的几个星期移动会继续。
   67．穗形是表示短期反转的好信号。穗形的顶端可以用作止损点。
   68．如果出现穗形，用两种方法看图表——有稳形的方法和假设没有穗形的方法。例如，如果假设去掉穗形是十分明显的旗形，那么旗形的突破就是个有意义的信号。
   69．逃避缺口的填补可以被看做是可能出现趋势反转的证据o
70．岛形反转出现后不久，价格回撤，进入到最近的盘整区或巩固形态，这是可能形成主要顶(底)部的信号。
   71．当其他相关市场正在承受重要的压力时，一个市场保持相对坚挺的能力可以被视为其内在力量的信号。与之相似，当其他相关市场坚挺时，一个市场表现软弱可以被视为熊市信号。 ’
   72．如果一个市场在大多数的日交易部分价格持续较高，预期将在同方向收盘。
   73．两个旗形连续出现．中间没有分开，可以看做是可能的巩固形态。
   74．弯曲底部形成后，在这个形态的顶部附近出现浅一些的．同方向的弯曲巩固，可以把这看做是多头形态(杯和把)。一个相似形态也可适用于市场顶部。
   75．在趋势显著的市场内出现的中度态势表示可能出现了交易移动的巩固模式，高／低的态势表示出现的是反转趋势。但前者的指示更可靠。换句话说，在没有主要峰顶和谷底的情况下，极端态势也常常会出现，但如果没有极端态势(目前的和最近的)，主要峰顶和谷底却很少出现。
   76．一个失败信号比初始信号更可靠。转换方向，用失败信号前的高点(低点)作止损点。这种失败形态的例子见规则56，57，58，62，64和69。
   77．如果一个市场不能跟随重要的利多或利空消息发展，这常常是马上出现趋势反转的先兆。如果你正持有一个仓位，对这个发展要特别留意。
   78．每天检查图表——尤其是你非常忙的时候。
   79．阶段性地检查长期图表(如每2星期一次)。
   80．虔诚地记录交易者日记，日记中包括你做的每一个交易的图表，并做如下记录：交易理由；计划的止损点和目标(如果有的话)；后面的显示交易如何变化的点；观察结论和教训(错误，做对了的事，或值得注意的模式)5净获利／损失。进入交易时要填写交易记录单，这很重要，因为记录交易理由准确地反映了你当时实际的想法，而不是根据事后发展调整后的想法。
   81．常备一个形态图表簿，当你注意到了一个有趣的市场形态，你要记下你认为它会如何发展，或者记下你认为这个形态最后怎样被破坏(在你对正确的解释不会有偏见的情况下)。要保证一直追踪每一个图表，看一看它实际的演变结果。过一段时期，通过这个步骤，我们可以预测不同图表形态(在现实生活中校识别出的)的可靠性，并从中得出一些统计数字，从而提高图表解读的技巧。
   82．系统规则、交易者日记和形态图表簿每隔一定时间就要重新回顾和更新(如每三个月对这三项检查一次)。当然，当你认为有用的时候，你可以更多地检查回顾这些项目中的任一项。

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12条成功的交易法则：交易大师所遵丛的规则
　　法则1：了解你自己
　　法则2：了解你的敌人
　　法则3：迅速地获得教育
　　法则4：保护你自己最有价值的东西
　　法则5：保持简单化
　　法则6：从自己的损失中学习
　　法则7：坚持记交易日记
　　法则8：不要把低价股作为你的主要目标
　　法则9：不要多样化
　　法则10：知道有时没有行动才是最好的行动
　　法则11：知道何时从容引退
　　法则12：永远不要找借口-它们不会为任何人带来一分钱

交易大师的秘密：15件每一个交易者都应该知道却不知道的事
　　秘密1：华尔街没有礼物
　　秘密2：有些人在你交易的对立面，他们不是你的朋友
　　秘密3：专业人员出售希望，新手购买希望
　　秘密4：本垒打为失败者而准备
　　秘密5：做出图表，大众就会跟随
　　秘密6：所有主要的股票市场指数都在说谎
　　秘密7：开盘之后购买通常会更好
　　秘密8：开盘之前出通常不合算
　　秘密9：11：15到2：15是最坏的交易的时段
　　秘密10：总是黎明之前最黑暗
　　秘密11：华尔街专家总是错的
　　秘密12：玩收益是新手的
　　秘密13：高买的胜算几率更大
　　秘密14：低买高卖方法对日交易者来说是错误的
　　秘密15：知道一下步怎么走能使你致富
　　
交易大师的10个教训
　　教训1：当华尔街变得血腥时，现金就是上帝
　　教训2：时间多样化可以最小化市场风险
　　教训3：购买和积累
　　教训4：最终的决策工具
　　教训5：卖掉狗，买娃娃
　　教训6：智慧还是牛市
　　教训7：为通讯和咨询师评级
　　教训8：时间就是金钱
　　教训9：成功者努力争取，失败者无所作为
　　教训10：使用希望的力量

[ Last edited by lylwwf on 2005-2-23 at 08:17 ]

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华尔街操盘手（谭健飞）操盘心得
1.操盘高手公认的最重要的是：控制风险或减少损失。
2.做股票的第二条重要原则是：只要买进的股票在上升就尽量将它留在自己手上。
3.把风险控制在可以管理的范围内。
  几个比较重要的止损点是：当天一出现的最低点；昨天的最低点；最低技术支撑点；当天中已出现的从最低到最高50%的中间点；指数的新低点。
4.一个操盘手最忌讳的是：顺利的时候沾沾自喜。
5.当整个股市表现很消极时，即使某一股票最近的表现非常好，我也只是仔细观察，而不急于买进。
6.成交量突然增加，但价格并没有继续下跌，这也许是买方开始收集这一股票的信号。
7.最忌讳的是爱上某一只股票，爱会让你失去理性，该卖的时候舍不得出手，遭受的损失比较大。
8.不要跟股市作对，也不要跟著名的专家作对，当他们跳出来对社会作出他们的预测时，对股市的影响往往是很大的。
9.当股市整体下跌而有一两只股票或一两组股票具有明显的相对强势，那么我就会买进这些具有相对强势的股票，特别是当股市开始反弹的时候，我会大量购买我认为具有强势的股票。
10.一个操盘好手是一个没有观点的操盘手。
不管你认为股票应该上涨还是下跌，只有股市真实的表现才能证明一切，一个操盘手要做的，是根据股市的现实情况来做出反应，而不是要设法证明自己的观点是正确的。
11.成交量较低股价又窄幅波动，这说明股市目前缺乏方向性，买卖双方并没有得到充分的支持。
12.逆市操作买抗跌的（当天），卖软的，留硬的。
13.一个好的操盘手心里明白，如果常受一些突发事件诱惑而偏离自己的操盘原则的话，那么早晚会玩火自焚。
14.开市的一刹那，假如所有的人都要求买进股票的话会导致股价跳涨，而这种趋势将不会保持太久，一般30分钟左右股价就会回落一部分，这时候才是真正考虑买进的时候。
15.作为一个操盘手，应该让股市来告诉我，到底现在在发生什么，我不会因自己的分析结果作出操盘的唯一依据。
16.如何在操盘实战中保护自己，避免不必要的损失，这永远是每个操盘手所要面对的一大难题，如果不能解决这一难题，就很难成为业绩优秀的操盘手。
17.不要期望机遇随时会发生，但是必须随时做好机遇到来前的一切准备。
18.在各种情况发生变化时，做出事先准备好的相应对策，是一个优秀的操盘手应该具备的素质。

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大师金言榜
    以交易大师编篡作索引，通过精辟的言语总结、透视他们的投资理念，并有投资家艰辛成长的心路历程，
　　一、利弗莫金言榜：
　　生平：杰西.利弗莫是美国二十世纪初期的著名交易商，他的投资生涯四起四落。最后一次破产后，在旅馆中开枪自杀。
　　1.“市场病”：有一种股市傻瓜，这种人认为他们随时都要交易。没有人能够一直拥有适当的理由，每天都买卖股票——也没有人拥有足够的知识，能够每次都高明地操作。
　　2. 一支股票上涨时，不需要花精神解释它为什么会上涨。
　　捕手评论：记得99年中股市股市年中时，杨百万有篇文章引用钱钟书的一句话“鸡蛋好吃，何必问是哪只鸡下的”。反正股市要涨，不管为什么，将来会有新闻去解释它的。
　　3. 在商品市场操作时，一定不让固定的意见左右，他必须拥有开放的心灵和弹性。
　　评论：一个死嗑的人，一个神秘兮兮的人，一个固步自封从不愿与别人交流的人，不会有太大的进步。
　　4. 股市不会为你的皮大衣付钱。
　　捕手评论：千万不要只理解这句话的表面，它蕴含的意义很深刻。如果你为了挣一件皮大衣，赚回一辆丰田车，或扳回刚刚的亏损，而入市交易；或因为这一波行情，可以在下一辈子安安稳稳地过日子，那我劝你最好对自己重重打一巴掌，掉头就走。
　二、索罗斯金言榜：
　　1. 最重要的是人品。索罗斯非常看重合伙人的人品，他认为金融投资需要冒很大的风险，而不道德的人不愿承担风险。这样的人不适宜从事负责，进取高风险的投资事业。任何从事冒险业务却不能面对后果的人，都不是好手。在他的团队里，投资作风可以完全不同，但人品一定要可靠。
　　2. 德肯米勒从索罗斯身上学到了什么？
　　a . 判断对错并不重要，重要的在于正确时获取了多大利润，错误时亏损了多少。
　　b. 当有机会获利时，千万不要畏缩不前。当你对一笔交易有把握时，给对方致命一击，即做对还不够，要尽可能多地获取。
　　c. 同时他还认识到，如果操作过量，即使对市场判断正确，仍会一败涂地。
　　3. 对于别人来说，犯错误是耻辱的来源。因而不愿承认错误。而对我来说，承认错误是件值得骄傲的事情。我能承认错误，也就会原谅别人犯错。这是我与他人和谐共事的基础。犯错误并没有什么好羞耻的，只有只错不改才是耻辱。
　　4. 当你有机会扩张时，千万不要畏缩不前。如果一开始你就获得丰厚利润，你应该继续扩大。
　　5. 人对事物的认识并不完整，并由此影响事物本身的完整，得出与流行观点相反的看法。流行的偏见和主导的潮流互相强化，直至两者之间距离大到非引起一场大灾难不可，这才是你要特别留意的，也正是这时才极可能发生暴涨暴跌现象。
　　6. 认知不完整== >人类会犯错==>反射论==>暴涨暴跌论。
　　7. 1985年12月8日，在日记中写到：当我确信一件事时，就如同我曾经亲眼目睹它的一切，而想要看到多少，就随我的意愿了。
　　捕手评论：大师这一招就叫做“心理预演”，可以大大缓解持有大头寸时内心的紧张感，赢家必备性格。
　　8. 永远不要孤注一掷。
　三、丹尼斯金言榜：
　　1. 当情况不利时，别急，慢慢来。你绝不能把资本押在一笔不十分理想的交易上。
　　2. 从事交易，你必须设想市场上最不可能发生的变化，并预作准备。我做了20年的交易商，不知经历了多少次“市场上最不可能发生的状况”。
　　3. 从事交易最忌讳的事莫过于错失大捞一笔的良机。过分重视长期经济情势，就会使你犯下这种错误。
　　四、威思坦金言榜：
　　1.千万不要有志得意满的心理。如果洋洋得意，你就会忘记风险，要记住，最好的交易员都是最谦卑的人。
　　2. 我总是等待市况失去上涨或下跌的冲力时反向操作。
　　捕手评论：减少交易次数，就减少了失败次数，相对提高了每笔交易的胜率。要知道：每次复利35%，十次就可赢利20倍以上
　　五、波涛金言榜：
　　1. 到底什么样的人能成为赢家？从美国成功投资人的整体情况看，首先应当说谁都可能成为成功站者。年龄、性别、教育、经历、家庭背景等，都不会妨碍你的成功。但是，如果从统计学的角度看，成功的投资人一般具备一下特点：男性为主，年轻，受过良好教育，遇到过重大挫折而不气馁，对钱财不贪，热爱投资事业，性格坚强且喜独立思考。
　　反之，喜欢合群扎堆，遇事没主见的人；不爱学习的人；做错事喜欢推诿责任的人；看重面子的人；太想钱的人；怕孤独的人，等等，都决不可能在投资领域成功。
　　2. 痛苦的阈值对大多数投资人都是近似的，谁能克服这一值域，便使他能领先于其他投资人。
　　3. 投资最忌假定你比对手有先天的优势，投资获胜不是靠先天的条件，而是靠理智 、耐心等后天条件。这是投资市场的最公平的一面。

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股市老手的16条奇谈怪论

一、 我永远坚信：无论过去、现在和未来，人类都不可能全然理解和把握证券市场的全部运行机理和内在逻辑，目前为止的古今中外所有的证券市场分析投资理论，都基本停留在瞎子摸象层次。市场的最基本功能之一，就是消灭所有企图战胜市场、挑战市场的天才或是怪物，因为假设出现、存在这样的“无敌怪兽”，市场的生态平衡将被破坏殆尽，并将整个市场体系变成一个黑洞，一堆废墟。谁也无法造出那个能够装“可融化万物的药水”的瓶子。菩提本无树，明镜亦非台。一切有为法，如梦幻泡影，如露亦如电，应作如是观。
二、 证券市场无所谓规律、模式。我们虚构的无数规律、模式，无非只是我们拒绝承认自己对于这个复杂世界的无知的表现而已。任何一个时刻我们所面对的市场现实，在历史上都从来不曾出现过，在将来也永远不再会有。构成“此刻”、“当下”之市场现实的万千因素，永远变动不居。洞察市场的历史轨迹固然重要，因为总有大量的信息和知识沉淀储存于其中，然而，若以此而寻求所谓的模式抑或规律，却是缘木求鱼，刻舟求剑。采用各种最先进的数学统计技术，来寻找所谓的证券规律、模式，是通向破产之路的捷径之一。西方证券市场虽然已有四百年历史，然而比之无穷尽之未来，其历史上的各种模式、规律对于未来的适用性几乎为零；何况中国股市只有区区十二年！

三、 交易之道，虽曰非法，亦非非法。我无一法，但我有万法。只知否定而不知肯定、只知批判而不知建设、只知解构而不知重构者，也许不会输，但一定不能赢。瞎子摸象并不意味着象不存在。吸取所有中外古圣先贤今哲的智慧，然则应谨记“六经注我，而非我注六经”。曾有许多人都看到了、描绘了一部分市场藏宝图的图景，如果你能凑齐更多的碎片，也许你就能拼出那传说中的“藏宝图”的一部分。当然，必须谨记，您手上这张“藏宝图”碎片，也许又是狡猾的市场先生埋设的一处陷阱、机关。

四、 市场绝不可能被持久地精确预测，没有人可以把握市场的细节，亦无人可以永远成功操纵市场。超短线交易和对市场的的控盘操作的最终命运——失败，是先天注定的。控盘操作实际上是基于对于市场的“无常”的一种逃避行为，对于市场意志的一种“强暴”。无数机缘、偶然造就历史，更何况宇宙之内没有一个封闭系统，外界之干涉亦改变历史轨迹，而且市场内部任何一人，其自身之行为亦成市场结构变迁之一部分，试问六十余年前，日、德、苏、蒋、汪、毛等，谁可预知其自身十年后身处何境？同理，当今之世，下至坐拥百亿之机构，上至主掌中枢之政要，均无人可精确预言十年内之中国，包括证券市场。吾观今日众人对证券市场之分析，多有倒因为果，倒果为因之事，因果二字，颠倒股市众生。

五、 成功等于小的亏损和大的利润的多次累积。做到不大额亏损极其简单。以生存为第一原则，在出现妨碍这一原则的危险时，抛弃其他一切原则。昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。胜可知而不可为。交易之道，守不败之地，攻可胜之敌。知其雄，守其雌。惟有至阴至柔，方可纵横天下。要尊重随机性。当你正确时，将它视作上天对你的礼物，珍惜它，并将之很好地发挥，让利润飞奔，待之气竭而欲衰时方休，否则有愧天赐。但记住：上天不会永远偏心你一人。上善若水，不得存执着之心，应无所住而生其心。我对时，自反而缩，虽千万人吾往矣，我错时，众人膜拜时我自下神坛，对错自有市场分说。不可沽名钓誉、不可沾沾自喜。要心存感激之心，否则，你必定会象利物莫、尼德霍夫等无数“天才流星”一样被市场所弃。

六、 世上本无一个客观实在之所谓“趋势”，亦无所谓顶，无所谓底，又岂有何底可抄，有何顶可逃？历史即为永无停歇之Becoming，而非Being。既然历史永无终结，而“活在当下”，即为交易之要义。眼前之刹那有方向否？否。在任何一个刹那，一个瞬间，市场均为平衡。而在任何一个时期，一个时段，市场永无平衡。我之所谓“趋势”者，乃众缘和合而生。缘聚则生，缘散则灭，如此而已（缘：各种促使、生成趋势的大大小小、方方面面的因素，有内生缘，外生缘）。趋势来时，应之，随之；此趋势去而彼趋势来时，亦应之，再随之；无趋势时，观之，待之。

七、 资金管理之道，动则动于九天之上，藏则藏于九地之下。缓急之道极重要，如诸葛武侯用兵，进退有序。又有林彪四快一慢之法（林彪曾这样概括：“向敌前进要快、抓住敌人后进行准备工作要快、突破后扩张战果要快、敌人整个溃退了，离开了阵地，我们追击时要快。一慢是指什么时候慢，什么事情上要慢呢？是指总攻发动时间这一下要慢（但总攻开始以后就要快）。在这一问题上要沉住气，上级催骂，派通讯员左催右催，这就要沉着，反正我要准备好了才打。”）好运来时乘胜追击，厄运至时见死不救。无胜象不妄战，司马仲达胜武侯之处，不在智谋高超，在于知不战之妙用。兵者，不祥之器，非君子之器。不可已而用之，恬淡为上。我有三宝，一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先。

八、 交易生涯的成功与否，在某种程度上来说取决于你的健康状况、快乐幸福的家庭生活。永远不要在这二者上吝惜时间与金钱。以健康快乐地和你妻子活到150岁为目标，拒绝一切非分之想，那会毁掉你的一切。相信复利，假设你只有10万元资金，在不增加任何本金的情况下，以25%的年收益率递增，40年后这笔资金可增值到7523.16万元。邓小平和林彪的不同故事告诉我们，人生并不只是谋略之争，某种程度上也是时间和生命的竞争。

九、 君子志于道，据于德，依于仁，游于艺。对于技巧的培养、发现和超越，是所有对市场的认知和理念付诸实践的必经之途。所谓无招胜有招者，必已有无数招术烂熟于心在前。只有真正地掌握各种知识、工具、技术层面上的“艺”，才能对它进行解构、重构、萃取、融合，由“匠”而“师”，到达“艺术”的层次。许多善坐论剑道者，未必能拔剑杀人。平时静坐谈心性者，往往只能一死报君王。只有精于技巧并超越技巧，才能生存于这个市场。

十、 我认为，这是一个全息的世界，更是全息的证券市场。假如有一份报纸，名曰《大千世界日报》，这份报纸可以详细记录在地球上当天发生的任何一件事情：如肯尼亚的一条河流发生水灾、布什在办公室里与格林斯潘讨论的全部内容、江西某工厂一车间出现生产事故、印度某传教士向一位女孩传教、陕西一农民今天收割一亩玉米、F4香港演唱会举行、黑龙江某偏僻农场里死了五头牛、广东张家两夫妇今晚吵架等等……事实上，不可能有这样的报纸，也不可能有能正确处理这些信息的超级计算机。即使有这样的报纸，对于所有这些事件的内在逻辑和非逻辑关系、影响的分析，也超乎人力所能为。无论在飓风来临以前或是来临以后，我们都不可能知道，到底哪只蝴蝶在何时、以何种连锁反应（里面牵涉的参数之多，我担保连巨型计算机都要犯愁）引来一场飓风。而所有这个地球上发生的一切小到蚂蚁打架，农民锄草之类的事情，都会通过无数种途径折射、反映到这个证券市场之中。我们既不可能掌握所有的事件，也不可能掌握所有这些事件的“信息”、“能量”传递到证券市场的时间、方式、数量。我认为我们应在这个全息的世界里，使用全息分析，从一切的历史、现实的信息中，去解读今天，解读市场。当然，这是一道连天才纳什也败下阵来的难题。在观察市场时，既用显微镜，也用望远镜。心存宇宙大千之景，眼观毫末纤细之变。一滴水中，也有三千大千世界；三千大千世界，无非佛眼中一滴水。举轻若重，举重若轻，全息分析，谈何容易！

十一、 功成、名遂、身退，天之道也。未退出市场之前，连续N年刷新历史增长纪录并不意味着你的正确，更不意味着你掌握了市场的真理。巴菲特也许只是那只能够在“打字机前随机地打出一部《莎士比亚全集》的大猩猩”。彼得.林奇也许确实只是很荒谬、很幸运地赢了市场，但是他在市场生涯的最辉煌处退出市场，显示了他的众所不及的人生智慧（近期据说索罗斯要重出江湖，我对他的未来表示担忧，祝他好运）。某种程度上讲，只要你不退出市场，交易之路，是一条必输的路，就象我认为人类历史的最终必定是人类文明的彻底毁灭一样。我们的努力，只是为了以一种更加满意的方式、更加满意的时机退出市场而已。

十二、 我是谁？我心里包含着无数个我，以恒河沙数喻亦不为过。宜经常反观、反省自身，左右互搏之道，并非金庸杜撰。吾日三省吾身，在超越自我的审视后，又必须得回到自身，否则，将灵魂出窍，死无定所。失败使人沮丧，然而成功更让人失去自我。

十三、 证券市场的历史仅区区数百年，且人类中的顶尖精英并非致于此道。在哲学、艺术、科学、政治、战争等领域，几千年来人类以最优秀的头脑和最多的资源投入其中。假如智慧可以打分，人类在战争领域可能已经达到85分，但在证券市场投资领域可能只达到20分。谁该向谁学，不言自明。三教九流、诸子百家，均有交易之道在其中。大量基金经理们采取智慧上的关门主义，令自己自绝于大市场，自绝于成功。记住：始终是智慧，而不是知识，给我们一根在市场的惊涛骇浪中的救命稻草。

十四、 谈谈所谓政策。政府可以做很多它想做的事，但政府和构成政府的每一个元素的本身都来自于社会，再以政策反过来作用于社会。政策的动机来自于社会各种利益的博弈，政策的思想源自于数千年来的文化历史意识和当前的社会思想、思潮的复杂作用。政策作用于社会后，受到社会的反作用，再影响它去制定新的政策。以数千年为经，以七大洲为纬，虽天机难测，然管中窥豹，亦可有所收获。20世纪以来，中国即为一部“上层建筑、思想意识牵引经济基础、社会基础，而这两大基础反过来又对于上层建筑、思想意识进行试错，不断提出修正之要求”的历史。如“十月革命一声炮响”，于是中国知识分子便去改造社会、经济，使之适应于“送”来的马列主义；又如80年代后大量西方的现代、后现代理论对于国内实践的影响。外国思想与中国国情、现代、后现代理论与半农业社会、“应该如此”与“事实如此”之间的互动、矛盾、冲突、妥协，为一百年来发展之主脉。在过去500年内和未来至少100年内，“现代化”就是“西方化”。

十五、 当今之中国究竟处于何时？位于何地？欲往何处？仍处于自康雍乾之伪盛世登峰造极之后，鸦片战争以来之“三千年未有之大变局”中，前无古人，后无来者，西风、西学东渐为主旋律；处于亚洲——为世界主流文明、经济、社会日益“边缘化”之地，有坠入末等民族、万劫不复之忧，亦有跨入世界一等民族之望；中国欲回闭关锁国之封闭系统而稳定运行已断无退路，欲往现代文明之自由文明之开放系统又举步维艰。正如摸着石头过河，摸到河中间，发现已无路可回，而往对岸之路，似已无石可摸，稍一失足，即可能坠入深渊、旋涡之中。而上游之山洪正欲席卷而下，抬头天空密云欲雨，此即为当今中国所处之大局。然则虽千难万险，亦只有奋力前行，融入世界主流文明一途，否则，将可能成为又一个从地球上消失的古代文明古国。成就巴菲特的外部环境，是人类有史以来最优秀的美国制度文化，以及二战后几十年的世界经济社会和美国国势的全面大发展。天时地利人和，投资中国证券市场的“天花板”已经比巴菲特低了一大半。对中国社会、中国经济、中国证券市场最乐观的估计，是台湾几十年来的发展道路。可堪与日本的发展历史相比的可能几乎没有，更遑论欧美。

十六、 何谓价值？价格就是价值。无论马克思、格雷厄姆、巴菲特、彼得.林奇、莫顿、斯科尔斯，若其中有人想给出一个所谓的本质终极意义上的价值，均属邪见。价格绝不是围绕着一个所谓“客观”的“价值”上下跳动的波浪、卫星，因为那个所谓的“客观的”“价值”本不存在，价格即是价值。一只股票有一万个投资者，便对应着一万种各自不同的“效用”，而对于效用的各自所愿意付出代价的合力，即构成价格（价值）。

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炒股必守:股市投资玉律
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       　本文是２０世纪以来期货市场经典言论荟萃，历经时间的考验，可以说是风险投资市场的金言玉律。编纂整理如下，供大家参考借鉴。
      　　１．计划你的交易，交易你的计划。
      　　２．记录交易结果，多多总结经验。
      　　３．不管亏损多少，都要保持旺盛的斗志。
      　　４．收市便休兵，回家好休息。
      　　５．循序渐进，精益求精。
      　　６．利好便卖，利空便买，成功人士，多善此举。
      　　７．追涨杀跌，何惧之有？
      　　８．苦心孤诣，深研市场。
      　　９．市场聒噪，乱我心事。
      　　１０．要不断培养耐心、坚韧、果断、理智的优良品质。
      　　１１．止损要牢记，亏损可减持。
      　　１２．止损既设，万不可悔。
      　　１３．下单止损紧跟随。
      　　１４．莫因寂寞难耐的等待而入市。
      　　１５．避免频繁入市。
      　　１６．亏损可以使人谦虚，盈利可以使人骄傲。失败是成功的摇篮。
      　　１７．投机难，不在预期，而在于自我控制。成功的期货投资从来都是艰苦的较量。“你”是成功的关键。
      　　１８．事前须三思，临阵要严格按照计划行事。
      　　１９．牛市三个月积聚起来的在熊市一个月便可功溃一旦。
      　　２０．绝不要让到手的肥鱼白白溜走。盈利后，当市场背离你而行，抢掉了利润的２０％，要及时撤身。
      　　２１．你必须制定一套程序，你必须明白你的程序，你必须遵循你的程序。
      　　２２．要估计到亏损，要自然地接受亏损。死守亏损头寸，失去的往往是下一次机会－－很可能是一次获利的机会。
      　　２３．将利润留一半给自己，不要将利润的５０％再冒险投向市场。
      　　２４．投资成功之处在于有自知之明，知道投资的轻重。
      　　２５．成功和失败的区别不在于个人能力大小，而在于能否遵循避免错误的戒律。
      　　２６．交易如同击剑，只有敏捷迅即者才能获胜；反之只有死路一条。
      　　２７．说话是银，沉默是金。胜者从不轻易谈论其成功。
      　　２８．鸿图巨制，梦想成真。很少有人将目标定的太高。你想什么什么就是你。
      　　２９．接受失败等于向成功迈出了一步。
      　　３０．失手过吗？马上忘掉它！得手过吗？更快忘掉吧！不要让自我和贪婪挤兑掉清晰的思维和艰苦的工作。
      　　３１．过去属于死神。当一扇门关上的时候，另一扇门打开了。更大的机会总是潜藏在打开的一扇门中。
      　　３２．交易者最大的秘决就是要服从市场的意志。市场是真理，因为市场包容和反映一切。只要他认识到了这一点，他就安全了。当他忽视了这一点，他很难有准头，会要遭殃的。
      　　３３．进场容易出场难。
      　　３４．当市场走势并不如愿时，趁早离场。
      　　３５．头寸庞大可以左右你的情绪。不要大笔大笔地进场。有节奏地分批入市总是一个好主意。
      　　３６．绝对不要加死码。
      　　３７．抢顶和抢底要当心。
      　　３８．想要在期货市场混下去，必须自信，要相信自己的判断。
      　　３９．市场窄幅波动时，没有必要去急切判断市场会上行还是下跌。
      　　４０．出现亏损时，我就果断了结。这事我隔夜就忘了。相反，做单错误而不及时抽身，不仅要钱包受损，灵魂也会受到折磨。
      　　４１．好为人师要不得。自吹自擂要不得。
      　　４２．在投机大错中，没有比刚刚盈利就出手，出现亏损而痴守的更糟糕了。
      　　４３．观望也是持仓。
      　　４４．观注市场对新事件的反应比消息本身更有意义。
      　　４５．如果你不知道你是谁，市场会因此而让你付出更加昂贵的代价。
      　　４６．期货市场是一个金钱世界，充斥着各种人类行为。没有人能确知未来会发生什么。注意：没有人！之所以这样，成功的投资人不会根据自己对未来的推测去做单，而是根据市场对已发事件的反应去交易。
      　　４７．除了特殊情况，要养成快速获利了结的习惯。即使之后市场出现继续有利于你头寸的走势也不要懊悔－－你应该感到幸运的是假如它有背于你－－如果出现这样的走势，你要想想平时早出早收，稍一迟疑，往往是转胜为败，这样一想，心理就平衡了。
      　　４８．当船体开始下沉时，不要祈祷了－－快跳吧！
      　　４９．观点可以错，做单不能错。
      　　５０．自己建立一套良好的、行之有效的交易原则。

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01:华尔街名言:不论做多,做空都有可能赚钱,唯有贪心者例外.
02:华尔街名言:逆势操作是失败的开始.
03:华尔街名言:失败起因于资本不足和智慧不足.
04:培养常赚比大赚更重要的观念.
05:短胜不如长胜,长胜不如永胜,永胜就是稳赚不赔.
06:挑选自己熟悉的股票进行操作.
07:与群众相反的操作方式.众人抢进时,卖出持股,市场人稀时,买进股票.
08:决定要理性,进出股票切忌冲动.
09:老手多等待,股市心法中最难的就是就是等待.
10:忍耐是至胜的关键,离场是避免手痒的最好方法.
11:看不准,看不懂,没有把握时不进场.
12:真理不一定站在多数人一边,众人皆看好,则行情未必继续好,众人皆看坏,行情
未必就坏下去,高明的技术操作者必须做独行侠,须对行情保持独立的判断,注意反市
场操作,不能跟随别人,不要有从众心理.
13:长期操作的发展方向,永远是周而复始的公式中进行,股价的变化并非毫无规律
的, 如果你能找到这些规律,并依法去做,想不赚都难.
14:大家都知道的利空,就不再是利空.
15:证券部不要排队时,才是买股票的好时机.
16:在股市低迷时,股价显现出偏低的现象,浮动的筹码才能得到真正的安定归宿.
17:股市获利的两大要点,一为技术,一为资金.
18:股市中三种基本材料为资金,股票和利多利空消息.
19:光靠画线无法知悉股市变化的虚实,唯有价量配合才能真正洞悉股价变化的方向.

20:投资的基本建立在详细的风险计算与投资报酬率的掌握之上.
21:要有风险意识,任何时刻均不可对股价持过分乐观的态度.
22:切忌频繁换股,犹豫不定时,勿采取行动.
23:买卖股票的五项要决是:忍,等,稳,准,狠.
24:创天价不买,创地价不卖.
25:人弃我取,人取我弃.
26:牛市进场,熊市放假,免得手痒乱动.
27:股市中投资投机皆可获利,但不可过分迷恋它,以免判断迷失方向.
28:股市获利的两大法宝是介入的时机要恰当,选股要正确.
29:抱著没有指望的股票并期望它回到原位,是最愚蠢不过的事,不如赶快脱手,换一
只
有希望的股票.
30:盈利最大的敌人就是贪婪,知足是股市中获利的要诀.知足常胜,贪就是贫.
31:股潮涨落,唯我静观,判断必须保持中立,勿受他人影响.
32:投资勿心急,要能等能忍,凡是股市中的老手都是精于等待的人,精于投资的人都
是
等待的老手.
33:细心选择出来的好股票,不必贪图眼前的小利就急于抛出.
34:短线是银,长线是金,真正的投资家,是能看准股市的长期趋势,掌握先机,长抱等
待
的人.只图短利而没有长远眼光的人是不算投资高手.
35:上升最快最猛的股票就是好股票,因为投资的目的就是为了获利.
36:买绩优股并不是无条件的去买,熊市的时候,绩优股照样下跌.因为,投资者应该
顺
势而为,低价时买进好股票长抱不放,而不是高价时大肆采购.
37:要战胜股潮,须先克服自己在技术上及修养上的弱点.精明的投资者克制自己,培
养
出冷静沉著的功夫,静观股潮涨落.
38:只有见识而无胆量的人是赚不到大钱的.
39:不要把精挑细选的股票在开始上涨时就卖了.这种被轻易洗掉的人是赚不到大钱
的.
40:成交量是股市的元气,股价只不过是量的表现而已.成交量通常比股价先行.
41:股市的末升段,就象流水席一样,任你吃喝,来者不拒,但一刹那间,大门关上,一
举
成擒,被逮住的人,要把前面吃喝的人所欠的账全部还清.
42:优秀的技术分析者应学会孤独.
43:暴跌是大赚的开始,大涨是大赔的开始.
44:不要相信多头市场末期的好消息,不要相信空头市场末期的坏消息.
45:不要和市场作对,市场永远是对的.
46:天价不买,地价不卖,不要企图抓到最高价和最低价,吃中间一段已经很好了.
47:作股票切忌不分春夏秋冬,晴天下雨,天天进场,等待良好的时机进场才是稳赚不
赔
的法则.作股票要以不赔为原则,因为重挫一次要很长时间才能复原,而且既费时又
破坏心态.所以唯有稳赚不赔的操作策略才是打持久战的方法.
48:股市有风险,要有风险意识,进出务必谨慎.
49:多头一定要有获利了结的观念,空头一定要有回补的观念,帐面利润是不能算数
的.
50:股票无绩优绩差股之分,只有强势弱势股之分.

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股市格言

　　投资是一科学，投机是一种艺术。

　　证券投资有三要素：一是时间，二是报酬，三是风险。

　　投资者在进行证券投资前估价个人的风险承受能力,并在此基础上作出是否进行投资以及用多少资金进行投资的决断。

　　证券投资的风险无法消除，但能分散。为分散风险，应将投资资金分别投放于不同种类的证券上。

　　在股市里，利润高的地方，风险也大。

　　证券投资不要死守一棵树。

　　不能指望在股市的每个阶段都做对,只要对的时候比错的时间多就是成功者。

　　股票低价时买，高价时卖，说起来容易，做起来难。

　　在股市上，凡夫的直觉有时会胜过行家的理论。

　　预测撒下种子，交易才有收获。

　　知道一种股票的价格将上升的信息固然重要，但更重要的是要知道在什么时候买进，在什么时候退出。

　　一个好的预测者，如果他是一个很糟糕的交易者，照样会破产。

　　股市永远蕴藏着机会，只要善于寻找，善于掌握，定能获胜。

　　世上最不值钱的东西是从不诚恳的人那里得到的投资建议。

　　投资者必须充分认识股票投资上存在的风险，只有这样才能临险不乱，遭险不悔。

　　对股市懂得越多的人，越不轻意对市场行情发表意见。

　　投资者在进行投资之前，应确定是进行长期投资是短期投资，因为它们所要承提的风险，所需要的技巧，各不相同。

　　不同种类的股票，没有好坏之分；同一种类的股票才有优劣之别。

　　投资好股票，小钱变大钱；投资坏股票，大钱变小钱。

　　买卖股票之前，应该认真细致地分析发行公司的经营状况，只有这样才能做到正确的购买股票。

　　选择股票，一要看发行公司信誉，二要看发行公司效益。

　　即使大势料得准，若是选错了股票，也不见得一定赚钱。'

　　你如果要购买具有高保险系数的股票，你就必须放弃让它极大增值的希望，你如果要购买能大幅度增值的股票，你就必须准备冒很大的风险。

　　投资者对证券的看法各不相同。某种证券，对这个人很适合，对另一个人不一定适合，因此，投资者要自己来设法解决投资对象的选择问题。

　　要成为成功的投资者是很不容易的，这意味着要经常深思熟虑投资中的问题，经常自觉地对各种证券进行全面的分析。

　　股票的投资价值是随时间的变化而变化的。

　　如果存在疑虑，不要采取行动。

　　不要买过分冷门的股票，否则一年到头不能交易，饱受难以变现之苦。

　　过热的股票的背后，往往有大户投资者在操纵，你认为稳赚大钱的时候，可能已到了惨败的时候。

　　投资股票，赚钱是诱惑力，容易变现是安全感。

　　市场性浓厚的股票有进出灵活的好处，多头喜欢它，空头也喜欢它。

　　在社交场合里，交易广泛的热情人引人注意。在股市里，交易频繁的热门股为投资者青睐。

　　投票的个性变化很快,眼下的热门股,不久会进入冷门股行列。有些平时根本不起眼的冷门股，一旦公司业绩为人注意,很快会跻身热门股之林。

　　股性是股票对股市的适应程度,正如人品是人对社会规范的适应程度。

　　强势股票并非天生就是气势最强的，而是随时间，空间而变化的。

　　不论在多头市场还是在空头市场，经营稳定、业绩优良的大公司的股票，都是股市的中流砥柱，也是股价走势的决定力量。

　　在多头初期可做投机性浓的热门股,在多头后期可做业绩好的冷门股。

　　股市是离金钱最近也离金钱最远的地方。

　　股票是一张纸,本来没有生命,一旦在市场上交易,便立刻显示其个性来.

　　正如人的个性有沉默寡言的，有活泼好动的一样，股票的个性也有热络的热门股，有冷僻的冷门股。

　　股价走势难以把握的原因之一，是投资心理的善变性。

　　市场性欠佳的股票，大家不愿意碰它，它就更加冷门，市场性浓的股票，大家喜欢做它，它就更加热门。

　　股价要涨，条件是有人买；股票要有人买，条件是看涨。

　　股市的特性就是这样，只要行情一有苗头，游资便不请自来。

　　股价走势的形成，需要很多因素促成，而且是逐渐形成的，一旦形势已成，股价走势就变得难以遏阻了。

　　行情曲线能看出人世百态。

　　行情曲线是投资大众所创造的艺术。

　　过去的行情走势，只能说明过去，不能保证将来。

　　无论是什么消息，只有便供求状况发生变化，才能决定股价。

　　世上没有用来准确无误地预测股价走势的方法，如果有，发明这种方法的人必须拥有市场上所有的股票。

　　股票的奇妙之处就在于它的变化性。

　　消息是股价波动的催化剂。

　　就长期来说，股价的涨都有据可依，不是毫不章法、乱哄一气的。

　　股市的变化就像气候的变化一样，有冷热之分。

　　三分之一回跌，二分之一回涨。股价上涨一段后，一般要回档三分之一；股价下跌一段后，一般要反弹一半。

　　价位本身具有调节功能。

　　股价的变动终究要以发行公司的业绩为依据，缺乏获利能力的股票，其价格不可能长久盘居高档。

　　如果某一股票能够长期站稳于某一价位之上,那一价位即为合理价位。

　　一般来说, 股价的变动是一个未知数,发行公司的获利情况也是一个未知数，因此，所谓股价的高低，所谓盈余的多少，都不是绝对的，而是相对的。

　　股价的升降沉浮，是一个渐变的过程，今天10元收盘的股票，明天不会以5元开盘，也不会一夜间骤升到50元。

　　股价在一段相当的时间内，沿着一个特定的轨道，作一定方向的移动。

　　历史会重演，股市亦然。

　　过去的股价变化形态，将来有可能会重复。

　　股价涨跌自有它的道理，至于涨地头和跌过头，却是市场心理过度乐观或过度悲观所致。

　　因为跌价，所以要卖。因为大家争卖，所以就更跌。

　　有人买，所以涨。因为涨了，所以更多的人要买。

　　行情怎么来，就怎么去。

　　股价有离谱的涨法，也就有快速的跌势。

　　股价跳空地挺升，也就跳空地下降。

　　股票筹码归宿踏实，则市场的卖压轻微，股价容易上升；股票筹码归宿虚浮，则市场的卖压沉重，股价不易上升。

　　大势疲软时,也有俏丽挺扬的股票；大势趋升时,也有晦气滑降的股票。

　　投资选择，一为选股，二为选时。

　　选股工作固然重要，选时工作更不能忽视，如果时机选择不对，尽管选到了优良股票，也会由于整个大势的疲软而举步维艰。

　　善买不如善卖。

　　买进时机掌握得好,不如卖出时机掌握得巧.只有卖出适时,才能切实获利。

　　把握一次股价的机会，要比不断抢进抢出有利得多。

　　在股市里逐利，盈亏的分界，说穿了就是时机两个字。

　　只要股市存在，就会有嫌钱的机会，也会有亏损的遭遇。

　　投资和划船一样,顺势而为，则可收到事半功倍的效果，而是逆着股价趋势，就常常吃力不讨好。

　　看准一日行情，便可受用不尽；看准三日行情，即能富甲天下。

　　精明的投资者，总是在行情涨过了头时，卖出股票；在行情跌过了头时，进场捡便宜货。

　　每当股价急剧挫落，很多投资者亏损时，一个新的获利机会就到来了。

　　不在大涨之后买进，不在大跌之后卖出。

　　上升趋势的回档要买，下跌趋势的回升要卖。

　　股价连续涨三个停板以上，出现一天的反转，应立即卖出；股价连续跌三个停板以后，出现一天的反转，应立即买进。

　　原始方向大涨后的第一次大幅度回跌，可以大胆买进；原始方向大跌后的第一次大幅度回涨，可以大胆卖出。

　　投资新手最容易在股价快速上升和出现高成交量时买进，然而此时相反的变动正要开始。

　　做股票应尽民避免过于频繁地转换投资对象。

　　投资股票的三段式：买进，卖出，休息。

　　对买感到安心时应该卖，对卖感到安心时应该买。

　　分次买，不赔钱；一次买，多赔钱。

　　市场心理倾向于买的时候要卖，趋向于卖的时候要买。

　　好消息出现是卖的时候，坏消息出现是买的时候。

　　股价处于盘旋阶段时,不管是高当盘旋还是低档盘旋,最好的做法是坐以待变。

　　买进时不妨慢，卖了时则必须快。

　　吃进时应小心谨慎，吐出时要当机立断。

　　如果总是慢半拍，跟在别人后面亦步亦趋，即使能获利，也十分有限。

　　高值三日，低值百日。

　　股票只有两种,一种是涨势中的，再一种是跌势中的，只要能分辩就行。

　　如果你持有的是一种此时你并不急切想买的股票,那么你就应该把它卖掉。

　　股票是会烂在手里的。

　　不要以为自己可以做到在行情达到最高点时卖出,在股价最低时买入，这不过是一厢情愿。

　　在大家都准备买进时你先买，在大家都准备卖出时你先卖。

　　理智的投资原则是：知进退，识时务，不贪多，不急躁。

　　喜欢做某种股票的人，不论怎样打转，最后还会回头选择该种股票。

　　如果能同时拥有现金和股，就可以做到进退自如。

　　很多投资者在行情看好时，将资金一次投入，将力量一次用完；在行情看坏时，将持股统统卖出，这种作法，缺乏缓冲余地，以致常常坐失良机。

　　对股市的了解，在一系列的自我评价中产生。因为我了解自己，所以我获得了比别人更多的对股市的了解。

　　一个人深刻了解股市的最好办法就是彻底了解自己。

　　投资大众的投资心理有一种倾向,即行情好时更加乐观，行情跌时更加悲观。

　　投资大众盲目时，谁清醒，谁赚钱。

　　具有一定水平的证券投资者追求的是修养。

　　在股票交易中，没有“常胜将军”。关键的问题是，有了失败的经历，要善于总结经验，才有可能成为成功的投资者。

　　输了就要认输。

　　行情板是最真实的。

　　冲动的投资赚不到钱。

　　靠自己的耳朵去听正确消息，靠自己的眼睛去看真实情况。

　　股票交易不要性急，来日方长，不愁买不到好股票。

　　一个稳健成功的投资者，要有恒心，不能半途而废。

　　投资者的基本信条之一就是戒贪。

　　贪婪是危险的，它是一个失去控制的火车头。

　　如果10个人中有9个人对股市看好，剩下的1个人除非意志力相当坚强，否则也会跟着看好。

　　每当股价动向欠明朗时,往往也是投资者意见最多、最杂、最难一致的时候。

　　心理趋向这个东西极为捉摸不定，有时无稽谣言竟煽起阵阵热潮，有时发行公司的踏实的作风反而给股市烧冷水。

　　今天受损，还有明天。

　　股市上的芸芸众生,竞相买低卖高，因而引起彷徨、迷惑、不安和焦急之情。

　　如果做两次交易都不顺手，就应该歇歇了。

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观点总结：

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好话重复一千遍就是费话。

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卡尼曼和前景理论

2002年诺贝尔经济学奖获得者，心理学家卡尼曼带给人们的“前景理论”是一种解释财富现象的新视角-----从心理学角度研究经济学。
  卡尼曼在做诺贝尔演讲时，特地谈到了一位华人学者的研究成果，他就是芝加哥大学商学院终身教授，中欧国际工商学院科学中心主任奚恺元教授。奚教授用心理学来研究经济学，市场学，决策学等学科的问题，是这个领域的主要学者之一。本文中截取的是奚教授在复旦大学和中欧工商学院发表演讲中的精彩片段。细细读来，您会发现：小到个人投资购物消费，企业的风险投资决策，大到国家公共政策的制定，社会上林林总总的财富现象，都与心理学有着千丝万缕的联系。
看上去很美------在差的物品上花更多的钱。

来看一个奚教授于1998年发表的冰淇淋实验。现在有两杯哈根达斯的冰淇淋，一杯冰淇淋A有7盎司，装在5盎司的杯子里面，看上去快要溢出来了；另一杯冰淇淋B是8盎司，但是装在了10盎司的杯子里，所以看上去还没装满。你原意为那一份冰淇淋付更多的钱呢？
如果人们喜欢冰淇淋，那么8盎司的冰淇淋比7盎司多，如果人们喜欢杯子，那么10盎司的杯子也要比5盎司大。可是实验结果表明在分别判断的情况下（评点：也就是不能把这两杯冰淇淋放在一起比较，人们日常生活中的种种决策依据的参考消息往往是不充分的），人们反而原意为分量少的冰淇淋付更多的钱。实验证明：平均来讲，人们原意花2。26美元买7盎司的冰淇淋，却只愿意用1。66美元买8盎司的冰淇淋。

这契合了卡尼曼等心理学家所描述的：人的理性是有限的。人们在做决策时，并不是去计算一个物品的真正价值，而是用某种比较容易评价的线索来判断的。（评点：人们总是非常相信自己的眼睛，实际上目测最靠不住了。聪明的商家就善于利用人们的这种心理，制造”看上去很美“的效果）
再来看一个奚教授做的餐具实验。比方说现在有一家商店正在清仓大甩卖，你看到一套餐具，有8个菜碟、8个汤碗和8个点心碟，共24件，每件都是完好无损的，那么你愿意支付多少钱来买这套餐具呢？如果你看到另外一套餐具有40件，其中24件和刚刚提到的完全相同，而且完好无损，另外这套餐具中还有8个杯子和8个茶托，其中2个杯子和7个茶托都已经破损了。你又愿意为这套餐具付多少钱呢？结果表明，在只知道其中一套餐具的情况下，人们愿意为第一套餐具支付33美元，却只愿意为第二套餐具支付24美元。
       虽然第二套餐具比第一套餐具多出6个好的杯子和1个好的茶托，人们愿意支付的钱反而少了。因为到底24件和31件算是多还是少，如果不互相比较是很难引起注意的，但是整套餐具到底完好无缺还是已经破损，却是很容易判断的。瞧，人们还是依据比较容易判断的线索做出判断的，尽管这并不划算（评点：这是“完整性”概念，一套餐具件数再多，破了几个也得归入次品，人们要求它廉价是理所当然的，宁为玉碎，不为瓦全嘛。不过，商家也经常利用人们认为次品必廉价的心理，比如一套好好的家具，五斗橱上蹭掉块漆、掉了个原装把手，只能作为处理品卖了。有的商家脑筋急转弯，把价格抬高一倍，再打个大大的叉，下面写上对折处理，实际上还是原来的价，结果反而一下子卖出去了。且不论是否有欺诈的嫌疑，但完整性概念还是得到了很好的应用）。
赌徒永远口袋空空-----钱和钱是不一样的

钱就是钱。同样是100元，是工作挣来的，还是买彩票赢来的，或是路上捡来的，对于消费者来说，应该是一样的。可事实上却不然。一般来说，你会把辛辛苦苦挣来的钱存起来舍不得花，而如果是一笔意外之财，可能很快就花掉了。
       这证明了人是有限理性的另一方面：钱并不具备完全的替代性，虽说同样是100元，但是消费者的脑袋里，分别为不同来路的钱建立了两个不同的帐户，挣来的钱和意外之财是不一样的。这就是芝加哥大学萨勒教授所提出的“心理帐户”的概念。
      比如说今天晚上你打算去听一场音乐会。票价是200元，在你马上要出发的时候，你发现你把最近买的价值200元的电话卡弄丢了。你是否还会去听这场音乐会？实验证明，大部分的回答着仍旧会去听。可是如果情况变一下，假设你昨天花了200元钱买了一张今天晚上的音乐会票。在你马上要出发的时候，突然发现你把票弄丢了。如果你想要听音乐会，就必须再花200元钱买张票，你是否还会去听？结果却是，大部分人回答说不去了。
       可是仔细想一想，上面这两个回答其实是自相矛盾的。不管丢的是电话卡还是音乐会票，总之是丢了价值200元的东西，从损失的金钱上看，并没有区别，没有道理丢了电话卡后仍去听音乐会，而丢了票之后就不去听了。原因就在于，在人们脑海中，把电话卡和音乐会票归入了不同的帐户中，所以丢了电话卡不会影响音乐会所在的帐户的预算和支出，大部分人仍旧选择去听音乐会。但是丢了的音乐会票和后来需要再买的票都被归入同一帐户，所以看上去就好象要花400元听一场音乐会了。人们当然觉得这样不划算了（评点：把不同的钱归入不同的帐户，这就是为什么堵徒的口袋里永远没钱的道理：输了当然没什么好说的，赢了，反正是不劳而获来得容易，谁愿意存银行啊？从积极的方面讲，不同帐户这一概念可以帮助制定理财计划。比如一家单位的员工，主要收入由工资--用银行卡发放、奖金---现金发放构成，节假日和每季度还有奖金，偶而炒个股票、邮币卡赚点外快，那么他可以把银行卡中的工资转入零存整取帐户作为固定储蓄，奖金用于日常开销，季度奖购买保险，剩余部分用于支付人情往来，外快则用来旅游休闲。由于在心理上事先把这些钱一一归入了不同的帐户，一般就不会产生挪用的念头）。
痛苦让人记忆犹新-----人人怕风险，人人都是冒险家。

面对风险决策，人们是会选择躲避还是勇往直前？让我们来做这样两个实验--------（1）是有两个选择，A是肯定赢1000元，B是50%的可能性赢2000元，50%的可能性你什么也得不到。你会选择哪一个呢？大部分都选择，这说明人是风险规避的。
          （2）是这样两个选择，A是你肯定损失1000元，B是50%可能性你损失2000元，50%可能性你什么都不损失。结果，大部分人选择这说明他们是风险偏好的。
    可是，仔细分析一下上面两个问题你会发现它们是完全一样的。假定你现在先赢了2000元，那么肯定赢1000元，也就是从赢来的2000元钱中肯定损失1000元，50%赢2000元也就是有50%的可能性不损失钱，50%什么也拿不到就相当于50%的可能性损失2000元。
   由此不难得出结论：人在面临获得时，往往小心翼翼，不愿意冒风险；而在面对损失时，人人都成了冒险家了。这就是卡尼曼“前景理论”的两大“定律”。
   “前景理论”的另一重要“定律”是：人们对损失和获得的敏感程度是不同的，损失的痛苦要远远大于获得的快乐。

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前景理论是一个非常具有实用性的行为心理学，它不同于以往心理学的理论性太强而实用性太差的特点。以几个有名的实验揭示有们在行动中的心理取向
1。看上去很美——在差的物品上花更多的钱
    就上楼主说的餐具实验
    这个实验昭示了人的理发是有限的！人们在决策时，并不是去计算一个物品的真正价值，而用某种比较容易评价的线索来判断。
2。钱和钱是不一样的——赌徒的口袋永远是空的
    这个实验提出了一个新概念：心理帐户，金融市场游戏中的金钱与现实生活中的金钱是不一样的，来去容易就不会重视，这就是为什么市场参与者做多持多情绪永远强烈，帐上留不住钱，即：赌徒的口袋永远是空的
3。损失与获得是不一样的——人人怕风险、人人都是冒险家
    通过三个小实验揭示出一个重要情景：人在面临获得时信念小心翼翼，不愿冒险；而在面临损失时，人人都成了冒险家。其原因是人们对损失和获得是敏感程度是不同的，损失的痛苦要远远大于获得的快乐。

通过这些实验得出的结论可以运用于实际之中，比如：人们在面临获得时规避风险，而在面临损失时偏爱风险，这种心理状态在市场之中是输家的心态，而损失和获得又是相对于参照点而言的，改变人们在评价事物时所使用的参照点，可以改变人们对风险的态度。
接触前景理论已相当时间了，只能零零碎碎而非全观其文一直是心中的遗憾。

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华尔街终结者的投机箴言—简评《专业投机原理》

2003年11月30日 16:21 中国证券报
　　 文/单靖华
　　 最近几天，在看维克多斯波朗迪所著的《专业投机原理》。刚刚读了一小半，领悟不多，但却已经产生了类似前一段时间读巴菲特时产生的冲动。
　　 这两本书是截然不同的，无论是投资理念还是具体的操作方法，甚至可以说是恰好相对立的。巴菲特是从公司的财务报表出发，寻找价值低估的股票，买入并长期持有；维克多则是从赌博胜率的角度出发，运用多种技术工具，进行专业的投机。无论他们俩的具体操作技巧有多大的差别，巴菲特和维克多都取得了巨大的成功。如果说巴菲特的成功代表了“投资者”的荣耀，那么维克多的成功则为“投机者”大大争了一口气。从这两个成功者的身上，我们似乎可以得到一个结论：在资本市场上，要获得成功，关键不在于你用什么方法，而在于你是否精通你所使用的方法。
　　 在投身资本市场之前，维克多是一个玩牌的高手，也是一个赌博的高手。所以，他十分重视“胜率”的概念。他所强调的“投机艺术”是：“胜算”、“游戏规则”、“不被淘汰”、“纪律”等几个要素。“胜算”被他放在第一位。“纪律”也是中外高手们的共通之处，更有人将之称为“铁血纪律”。维克多说：“在交易中不能控制自己情绪的人，将会付出惨重的代价。”
　　 其实，常识和技术分析，只有有一定市场操盘经验的人都会，只是后面那个谨慎的风险管理可能好多人需要专门加强一下。维克多认为：在拟定交易决策时，你必须绝对相信自己正确。你应该象“永远不会错的神奇操盘手一样下单”。但是，这种骄傲的感觉，只限于你下单之时，当你发现自己正在犯错误的时候，你就应立即改正。维克多提出一个“鳄鱼原则”：万一被鳄鱼咬住了脚，你唯一的机会，便是牺牲那一只脚。如果你不甘心，挣扎的时间越长，鳄鱼咬的面积就越大，直至把你整个吞下。这种形容很恐怖，但却非常的形象。在我看的很多国外基金经理的访谈录中，他们都有一个共同的地方：非常重视止损。不会止损的人，很容易被市场消灭掉。
　　 还有一个现象引起我的好奇：包括维克多，许多中外的技术高手，都对道氏理论十分佩服并专门做过深入的研究。维克多有一段时间，非常认真地研究道氏理论，并根据道氏理论关于“势”的原理，统计出历史上的短期、中期、长期趋势的幅度和时间，然后将之简化成交易格式。他根据统计对空头市场和多头市场所做出的总结，对于我们理解中国的市场，也有一定的启发意义。他对牛市中的中级调整的统计结论是：调整幅度为33%-66%，时间为三星期至三个月，相对于主要趋势，它是暴跌。回头看看我们中国股市多次的大调整，相信一定有所启发和裨益。
　　 维克多进行市场预测的方法，是“结合技术分析、统计方法和经济基本面三种因素进行预测”。看起来很简单，很多人也都常用这三种方式，但很少人能准确的预测。其实，“不在于你知道多少，而在于你知道的内容的真实性和相关性”。这就是“重点思考原则”。大家看的都是同样的技术图形、同样的统计数字，面临的是同样的经济基本面，为何维克多能看清方向，而你看不出来？推理过程不同，结论自然就不同。区别在于推理过程。
　　 “了解管理层对市场既定或潜在的干预态度，对投机成败绝对重要”。这个道理，相信中国的投资者深有体会，无须多言了。


因为市场的最基础运行模式是完全不同的。比如从巴菲特代言人罗伯特先生的研究成果看，从世界上绝大多数投资成功人士的经历来看，他们的投资成功是以长期持有几家成功企业的股票，而获得的投资财富盈利。也就是说，首先是这些企业的成功，是企业从社会中创造财富获得盈利，然后给投资人带来的财富。这应该是投资获得财富的基本模式。

[ Last edited by lylwwf on 2005-2-23 at 14:59 ]

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技术分析方法的本质  


    技术分析方法的本质是一种经验模型，它解释行情变化原因的依据是经验模型内部建立起来的逻辑关系。从这一理念出发，笔者认为，技术分析方法发展与创新有三种途径：一是从现有技术分析方法着手，进行发展，总结出新的逻辑关系，去解释绝大多数行情的变化；二是将现有技术分析方法与具体商品结合起来，建立适合于特定商品的逻辑关系；三是发现新的经验模型，创造新的技术分析方法。

    一、价格变化的原因与模式

    1?原因

    期货价格变化的根本原因是商品供需平衡状况及其政治、经济、文化、自然、心理等各种影响因素。

    2?模式

    价格波动的分类有许多种，按照时间可划分为长、中、短期波动；按照波动的原因，可划分为基本理论型模式、心理行为型模式和积极反应型模式。根据研究的需要，我们按照波动的外部原因对期货价格模式进行划分，并详细讨论各种模式的特征。

    (1)基本理论型模式。

    市场是将商品、股票、债券、外汇中任何一种实际经济中的需求与供给集约性进行对证的场所，此时的价格将成为行情。所以，假如行情中含有波动模式，而且如果在实际经济中谋求生计的人们的行动也随宏观经济模式而发生变化，那么带进市场中的需求与供给也将相应地发生变化。如果需求与供给的平衡有所变化，作为它的反映，价格就会波动。例如，如果你观察一下3—4年经济周期的景气循环就会发现，随着它的每个变化，利率有升有降，股价有降有升，这种循环性波动自然而然地在行情中出现。所以反映基本理论波动的模式也反映在市场之中。

    (2)行为特征型模式。这是需要特别关注的问题。市场中的一些人是靠在市场上赚取差价为生的，他们就是常被人们称作投机商的人。他们瞅准外部环境的变化，然后乘机瞄准买卖差价收益。所以，假如在他们的行动中存在着某种行为模式，那么它就有在市场波动中被反映的可能性。如果将刚才论述过的根据基本理论这种外部环境的市场波动称作“他律性波动”，市场自身随意波动部分便可称作“自律性波动”。这样区分开来观察较容易想像。

    (3)积极反应型模式。

    这种模式与“自律性波动”有着密切关系。图表在今天非常普及，图表所显示的买卖信号又被更多的行情参与者共同拥有。由于看着图表行动的人不断增多，就出现了行情是其自身实实在在运作的现象。图表发出买进信号时，大家一哄而上，行情自然上扬，出现由图表向现实行情方面波动的反应。

    价格波动具有上述三种模式，技术分析所研究的经验模型均是从这些模式中提取的。技术分析的任务就是从波动模式中提炼出价格行情波动的经验模型。

    二、研究价格变化的途径与方法

    在期货价格预测研究中，我们可以根据某种原因与价格的关系，判断价格变化，即当基本原因变化时，我们总是可以从科学理论的角度，给予合理的解释，这是基本分析的任务。

    另一方面，我们可以从价格变化模式角度来预测期货价格变化。一种模式的背后往往是某几类因素综合作用的结果，但各类因素的名称及其对价格作用的大小均不得而知，也就是说，当我们利用模式来研究行情的变化时，本身是利用一揽子因素来解释价格的变化。只是由于市场的不完全性，我们往往分离不出模式形成时间段内对价格产生影响的具体因素，也不能确定各类因素对价格变化的作用。这就是我们利用价格模式预测价格时，说不出具体供需平衡及其外部因素的原因。利用价格模式研究价格变化，是技术分析的任务。

    三、技术分析方法的本质

    1?技术分析的涵义

    技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变化方向，即主要是将期货市场往日有关价、量、时、空的日常交易资料，按照时间序列绘制成图形或图表，然后针对这些图形或图表进行分析研究，预测期货价格走势。

    2?技术分析的本质

    技术分析本质上是一种应用经验模型研究市场价格的方法。当我们按时间的顺序将价格进行排列时会发现某种相对比较稳定的模式。例如，图形型态分析中，上升三角形完成后，一般会向上突破，而且这种模式在许多商品期货价格运动中频频出现。于是，技术分析者就会判断这种模式今后也许还会继续出现，当它们再度出现时，就会根据已总结的模式去判断未来价格的变化趋势。不仅价格本身具有经验模型，而且我们可以通过成交量、时间、空间分析，亦可以发现许多经验模型，并加以应用。

    进行技术分析时，我们一般将经验模型内部的逻辑关系作为推理的基础，从价、量、时、空、气角度寻找行情波动的理由，从而赋予其因果规律。由此看来，技术分析探讨价格走势的原因及其结果的过程，都是在市场内部完成的。技术分析本身是有因果关系根据的，其探究的原因是从市场内部展开的，而不是从市场外部展开的。其探讨原因的依据是经验模型内部的逻辑关系，而不是外部的基本性原因。

    从外部探讨价格运动方向的原因，则是基本分析的任务。基本分析是一种科学模型，能直接说明促进价格变化的各种因素与价格的关系，是科学研究的结晶。

    虽然我们进行技术分析时，涉及基本性原因较少，但任何一种经验模型背后的基本性原因依然存在，它是价格变化的根本动力。利用技术分析时，要时刻关注基本面的变化。当一种趋势完成后，要从反方向进行技术分析。从这个角度来说，没有基本分析，是无法利用技术分析的。只有在利用基本分析判断出价格的主体方向后，利用技术分析才能够取得一定的效果。

    3?否定“技术分析是没有原因的”说法

    技术分析其实质是一种经验模型，是从各种价格变化模式中提取的。技术分析是利用一揽子基本因素对价格进行分析，这时，我们要分析出经验模型背后的各种具体基本因素，从说明价格变化根本原因的角度解释价格，就十分困难。因此，我们是利用经验模型内部所建立起来的各种逻辑关系来解释行情的变化。建立经验模型，主要是从价、量、时、空等几个要素着手。我们有时说“技术分析是没有理由的”是不十分确切的。严格来说，技术分析是有原因的，既有基本面的(但一种经验模型背后的基本面原因难以分离，我们常常说不清)；又有技术面的(经验模型内部的逻辑关系，我们常常利用它来解释行情变化)。说“技术分析是没有理由的”，应该是指“一种经验模型背后的基本性原因说不清”这种状况。

    四、发展与创新

    在讨论了技术分析的本质及经验模型的来源后，我们在技术分析方法的发展与创新中，就可以做到有的放矢。既然技术分析方法是一种经验模型，那么我们在进行技术分析时，可以不拘泥于现有的各种技术分析方法的已有结论，可以从更为广泛的角度去总结新的经验模型，并加以利用。技术分析方法的发展与创新有三种途径：从现有的技术方法着手，进行发展，总结出新的逻辑关系，去解释绝大多数期货价格的变化；将现有的技术分析方法与具体商品结合起来，建立适合于特定商品的逻辑关系；发现新的经验模型，创造新的技术分析方法。

    1?发展现有技术分析方法

    (1)型态分析。

    型态分析中，无论线势型态或图势型态，我们都可以在实际工作中通过大量观察，总结出新的型态，并用于实践。只要是大概率出现的型态，都是一种经验模式，都可以进行利用，而不要拘泥于现有方法是否论及。

    型态本身就是型态，是多种市场力量较量的结果，本身是没有向一定方向突破的理由，它是一个中性的东西。人为地将价格型态分为持续型态和反转型态是不适当的，因为我们常常可以发现，同一线势型态或图势型态，既可向上突破，又可向下突破。对于型态，我们必须结合基本分析确定方向，如果简单地将其分为持续型态和反转型态，容易造成误区。建议利用型态分析时，坚持型态是一种中性的产物，从基本分析中把握其突破方向，既要考虑向上的可能性，又要考虑向下的可能性，而不宜简单地认为某种型态应该是沿原方向向上或向下，而称之为持续型态或反转型态。

    (2)循环周期。

    循环周期有许多种，目前期货价格预测中谈及较多的有价格循环周期、经济循环周期和季节周期。这里主要谈谈期货价格循环周期的开发利用问题。

    关于期货价格循环周期的利用问题，主要有伯恩斯坦的观点。从实际观察中发现价格波动的一个时间周期后，则我们应用其判断价格时，常常只能利用时间周期两端的两个低谷对价格后市进行研判，而价格循环周期内部的大量信息并没有开发利用。我们可以从三个方面入手研究：研究相邻、相间循环周期的关系；研究循环周期内部的对应关系；研究高点形成的循环周期的应用。

    (3)比率理论。

    利用比率理论研判行情时，我们常常谈及反弹或回调幅度是下降或上升的1/8、2/8、3/8……倍。实际上，我们可以将这个概念扩展到1＋1/8、1＋2/8、1＋3/8……倍；2＋1/8、2＋2/8、2＋3/8……倍等范围，这样可以解释更多的行情变化。

    2?将现有技术分析方法与具体商品结合起来

    同一种技术分析方法应用于不同商品价格分析中后，由于各个商品本身基本面变化特征所引起的各种型态并不相同，这时，有必要分析同种方法应用到不同商品中去的特征，并加以扩展应用。

    利用经济循环周期、季节循环周期对不同商品价格进行分析时，可以发现，同一经济循环周期、季节循环周期中，不同商品价格的变化具有许多不同的特征，这些特征均可用于价格的预测。

    3?发现新的经验模型，创造新的技术分析方法

    (1)结构理论。

    波浪理论是一种型态分析，它研究了图势型态、上升行情和下降行情的相互关系，但对于上升行情和下降行情及图势型态内部上升段和下降段行情的研究，目前尚不充分。K线理论研究，涉及了上升行情和下降行情中整理和反转过程中的型态分析，即线势型态分析，但对于上升行情和下降行情内部的快速上升或下降的行情变化并未涉及。如果总结出上升行情和下降行情内部快速上升或下降的行情变化，将有助于提高研判能力。

    (2)时态论。

    关于型态分析，现有研究较为充分，但对于价格的时态分析，尚有待开发。所谓时态论，是对于一个时间段价格的变化研究，不是着眼于其内部上升或下降幅度的特征，而是着眼于其内部各个上升或下降段所花费的时间而进行研究。如果某段行情内部上升段或下降段所花费的时间与另一段行情内部相对应的上升段或下降段所花费的时间相等或成比例，则我们认为这两段行情变化是同一时态的。

    (3)吸收市场预测中的方法。

    期货价格分析其实是市场预测中的一个部分，预测学中市场预测的方法，可以应用到期货价格分析中来。当然，市场预测中有许多方法是基本性方法，但亦有许多技术性方法。

    五、技术分析方法发展与创新研究的意义

    从理论上推断提出了目前技术分析方法研究中某些尚未涉及的领域，有利于开拓视野，开拓新的研究方向，使技术分析方法更加全面、完善，有利于业界共同向这个方向努力；提出了现有技术分析方法的应用思路，有利于我们更加充分地利用现有技术分析方法，更好地为行情研判服务；揭示了技术分析方法的本质，有利于我们更好地处理技术分析和基本分析的相互关系，从而将二者更加有机地结合起来。

[ Last edited by lylwwf on 2005-2-27 at 19:58 ]

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我看海龟交易法则-剖析

海龟交易法则是个典型的趋势追踪系统，它的原理在于如果要形成一波有效的趋势行情，那么必然伴随高点或低点的不断穿越。这种追逐趋势的理念，目前有很多人所崇尚，野鹤的“鹤道”也是其中之一，只不过它的方法是看前期顶点的不断穿越。关于趋势追踪的方法有很多，均线、MACD、鳄鱼线等等，但为何海龟交易法则具有很强的实战性呢？

1、        海龟交易法则不是仅仅停留在指标系统的阶段，而已经真正意义上的形成了交易系统的雏形。这也是我向大家介绍它的原因。
2、        海龟交易法则的创造者已经很清楚地发现趋势追踪系统之所以能够有效的真正秘密。

趋势追踪系统有效的真正秘密：严格的风险控制

大家都很清楚，趋势追踪系统的优势在于它能十分有效的捕捉每次大级别的趋势行情，而且能尽量多的吃完趋势所带了的利润。但是它也有自身的弱点，就是准确性极低（一般成功率都在50%以下）、严重的滞后性和对于盘整行情的无能为力。目前很多人在研究趋势追踪系统的时候都将他的注意力放到了如何提高交易的准确性上，殊不知这正是它一直无法找到正确钥匙的原因。

海龟交易法则很聪明的解决了这个问题，它引入了N值这个概念。同时，在此基础上建立了与其交易系统相搭配的资金分配体系和风险控制体系。

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我们可以看到，N值这个概念在海龟交易系统中得到了充分的利用：

1、        它用N值来衡量各个不同品种的风险额度，从而更加有效的在不同品种中分配资金规模。同时根据不同市场或者品种的相关性来确定头寸持有的最大范围。
2、        通过不断的计算N值，它可以动态的监控单一品种的风险波动情况，从而实时的调整它的头寸规模。
3、        在后面我们还可以看到，它的加仓方式以及追踪止损也是用1/2N和2N来表示的。

N值在某种意义上来说，它是一种风险量度的方法。但是我们可以衡量风险的方法很多，比如布林线和统计学中所提到的标准差，江恩理论中的隐含波动率，这些都可以很有效的衡量风险率，为什么海龟会选择N值这个概念呢？

在我来看，原因很简单。因为N值的概念可以很容易的与头寸控制进行接轨。

从上面我们可以看出，海龟的最大秘密就在于它的风险控制和头寸分布体系。这是为什么如此简单的一个入市系统能产生盈利的原因所在。

海龟交易法则成功的第二个秘密：交易的系统性

我们可以看到，海龟交易系统并不是日常所见到指标系统。它涵盖交易里面的所有因素。

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通过这种系统的建立过程，海龟交易者很全面的评价了交易的各个环节。同时将交易的各个环节进行了流程化，在很大程度上避免了交易的主观性，提高了交易的一致性。而且通过这种交易的一致性，能很有效地对交易系统的业绩进行很好的评价，从而进一步的改进。

海龟交易者也提出了系统信号在实时处理是应该具有一定量的灵活性，提出了机械系统的实盘交易问题。这也是我的观点，需要将手法问题放入到交易系统的开发中，而且这方面更需要人的主观能动性。

交易系统需要具有进化性，需要根据社会的进步，市场的发展进行不断的进化。但是要注意的是，我们进化的是具体的交易方法、方式，而不是推翻我们的交易理念。这也牵扯到程序化交易系统与交易者本身的关系问题。


综上所述，海龟交易法则是个很成熟的交易系统。通过对它的学习研究，我们能明白交易系统的构成，各模块之间的相互关系，交易理念在系统中的地位，交易手法如何对系统交易进行优化，等等。

下篇文章中，我将主要对海龟交易法则进行演算，同时给出模拟程序。通过对于交易结果的模拟，更深入的理解它的精髓所在，从而能修改完善它，甚至站在它的基础之上研发自己的，更具有个性的交易系统。