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这是一些对你毫无用处的消息。
就像一群狗争相扑上一块美味鲜肉、尽情享用一样，股市交易员们总是对最新的财经消息趋之若鹜。一家公司公布了令人失望的业绩报告，其股价立即应声下挫；美国商务部(Commerce Department)公布了积极的经济数据，交易员们又会推动股市上扬。
忍不住也要加入他们的行列吗？千万不要。消息是股市的生命线，但并不意味著有了消息就能轻松赚钱。
又晚来一步
当最新的重大消息在世界各处的电脑和电视机屏幕上闪烁的时候，相关股价会立即随著消息的传播或涨或跌，在这个过程中，只有少数幸运儿能小赚一笔。
赢家往往都是那些专业的交易员。作为一个只是偶尔通过经纪公司网站进行交易的普通投资者，你永远会比他们晚一步，在他们赚走了大头之后，你才姗姗来迟、下单交易。
加州圣克拉拉大学(Santa Clara University)金融学教授斯塔特曼(Meir Statman)说：“要想从中赢利，不仅要快，而且还要比其他人都快。作为一个散户投资者，你永远不可能是那个最快的人，又何苦来参加这场竞赛呢？”
如果你试图通过交易股票赚钱，交易成本就可能让你吃不消。当然，一家折扣经纪商交易股票的佣金可能只要10美元或20美元。
但这部分成本与真正的股票交易损失相比往往算是少的，如果你现在买进股票的价格高于以后你卖出的价格，它们之间的差价带来的损失会让你的收益大打折扣，特别是当你被某些小型股套牢的时候。
投资成本增加
不想错过股价最初上涨的机会吗？但情形可能会因此变得更糟。如果只依据获得的消息进行股票交易，你最终可能会为此付出更高的代价。
金融学教授巴伯(Brad Barber)和奥迪恩(Terrance Odean)的一项研究值得我们思考。他们在分析了那些曾爆出重大消息并引起人们广泛关注的股票后发现，散户投资者大量买进的股票在接下来的一个月比他们所卖出的股票收益率平均低0.68个百分点，相当于一年低8个百分点以上。
“如果你是根据一些消息来决定买进股票，那么在你买进股票的同时，可能还有大量像你这样的业余投资者也在进行买进，”奥迪恩说，“所有这些买盘可能会暂时推高股价，而这意味著你未来获得的回报将会减少。”奥迪恩在加州大学伯克利分校(University of California at Berkeley)任教。
错误的数据
即使你比那些专业投资者晚了一步，但如果这些最新的消息预示著一轮新行情的开始，你一样能获得丰厚的回报。但是不要太过牵强地去解读经济数据和财务数据，因为这些数据常常会被修正。
以公司收益为例，从伴随著2000-2002年熊市的一系列会计丑闻就能清楚地反映出这一点，无论是采用合法的还是非法的手段，各公司总能把自己的收益状况粉饰得比实际情况更好。不过这样的把戏隐瞒不了多久，当终于有一天东窗事发的时候，上当受骗的投资者往往会输得一败涂地。
当然，也不能就此假设所有的公司总想让自己的收益状况更好看。当公司迎来一位新的首席执行长时，他或她在任期开始的时候可能会想方设法故意压低利润，比如，冲销库存或是失败的并购。
在这些不利消息过后，新任首席执行长就会频传捷报，公司收益稳步提升。这其中隐含的风险是：不利消息可能会让你惊慌失措，匆匆卖出股票，从而失去了盈利的大好时机。
消息预测
不要让消息牵著你的鼻子走，你可以尝试著通过预测消息来赚钱。不过，立刻会有以下两个问题出现在你面前。
首先，真的“消息”从其定义上讲是不可预知的；其次，即使你未卜先知，单靠这一点也还不足以赚到钱。实际上，你还需要预测市场的反应，其难度可能会出乎你的想像。
我自己在1991年初就深刻体会到了这一点。当时交易员们都在等待炸弹投向巴格达的那一刻，人们普遍预测战争一旦打响，股价将会一落千丈。然而，当美国首轮袭击的效果较多数人预期的更为成功时，股市大幅猛涨，当年标准普尔500指数累计上涨了30.5%之多。
市场对消息的反应态度有时让人捉摸不透，即使是面对一些完全出人意料的消息也是这样。在2004年12月26日南亚地区发生了严重的海啸灾难后，我曾预计亚洲股市可能会面临沉重抛盘的冲击，然而在灾难过后第二天这些市场开盘时，多数股市也只是微幅下挫。
错过大消息
专业交易员们常常谈论自律的重要性，不过我们多数人都很难符合这一要求。
实际上，我们会犯很多决策错误，包括过早卖出赚钱的股票、持有亏本的股票时间太长、更愿意轻信传言而不是实实在在的数据等等。我们还会过于牵强地去诠释市场的短期走势，不是假定牛市会持续下去，就是要说服自己牛市很快就要结束。
最糟糕的是，我们忽视了更广泛的东西。在我作为财经记者的20年职业生涯中，各种各样的金融危机层出不穷，包括1989年和1990年垃圾债券危机、1992年9月的欧洲货币危机、以及1997年的亚洲金融危机，每一次危机理应都是一个分水岭。然而今天，我几乎都想不起来当时的具体细节。
教训是：不要过于沉迷在消息中，这会使你错过更重要的信息，那么什么是更重要的信息呢？只需看看道琼斯工业股票平均价格指数多年来上涨的走势图就会发现，股市还是大有钱赚的，只要你不去理会那些耸人听闻的消息，专心致志地放眼长期走势，那就万事大吉了。 | 
发表于 2005-2-18 21:49
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