000969 安泰科技研究报告 海通证券
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作者：可口乐
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安泰科技 : 主营收入继续增长，净利润增长缓慢
2005-1-31 14:15:00 海通证券
要点：
公司04 年比03 年主营业务收入有较大增长，但是第4 季度表演欠佳，表明公司在市场开拓方面压力较大，我们认为其市场开拓是一个渐进过程。投资者可密切关注公司这方面的进展。
公司主要业务为材料制造、贸易和工业工程。其中材料制造是实现公司未来增长的关键因素。材料制造领域包括超硬与难熔材料、功能材料、精细金属制品和生物医学材料，依靠大股东雄厚的科研实力，公司在金属材料制造加工领域里面处于国内领先水平。
公司2004 年度较03 年有较大增长，但是第4 季度主营业务收入增幅放缓，由于募集资金项目已经陆续竣工投产，由此表明公司在主营业务收入增长的同时，也面临较大的市场开拓压力。
就如前次调研所得的结论，公司部分新项目项目产量具有很大的扩张潜力，但业绩的高速增长需要市场开拓的突破，我们同时也相信市场的开拓也是一个渐进的过程，因此投资者可密切关注公司这方面的相关进展。
公司主营业务较多，业务之间相关性不大，每一方面都将面临市场的激烈竞争，市场开拓是公司现在面临的最重大的挑战，同时公司仍需加强企业管理。
我们预测05、06 年公司EPS 为0.42 元和0.47 元，其合理价位为7.60-9.00元，目前投资评级为“中性”。
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发表于 2005-2-18 13:14
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