2005年1月20日，星期4，看盘说股《茶馆》，欢迎大家参加

学海无崖

2005年1月20日，星期4，看盘说股《茶馆》，欢迎大家参加

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：学海无崖 浏览：8111 回复：144

市场有望进入最后赶底阶段！


周三大盘整体在1207点上方展开了弱势震荡的走势。早盘没有延续周二尾市的反弹之势，而是在小幅低开后选择了震荡下行，盘中虽然在低价股强势上扬的刺激下出现反弹，但成交依然清淡，最终没能阻止大盘的下跌脚步。而且股指上沿离5日均线较远，争夺5日均线明显无力，5日均线由此形成了较强的技术压力，后市走强的关键是要站上5日均线。毕竟大盘遭受连续重挫后，利空影响得以明显释放，做空动能也会相应减弱，如果后市政策面的利好能够落实，近期大盘出现反弹的概率还是较大的，反之，市场则会继续在低位震荡调整进入赶底阶段。预计周四将围绕今日收盘点窄幅震荡。



    盘面观察，市场热点十分散乱，场内交投又显清淡，观望气氛略显浓厚。大盘指标股中的中国联通继续飘红，这种价量齐升的走势一定程度上减缓了大盘的下跌走势，但其他大型指标股却时强时弱，尤其是长江电力主动沽空走出了五连阴，极大地挫伤了市场的信心，造成股指尾盘出现快速回落，仅仅靠联通来挽救大盘难度不小。但是长电的这种沽空行为很可能使市场的调整走势尽快终结，中期底部很可能出现，当然还需要政策面的支持。个股的业绩风险继续显现，一批业绩预减或者预亏的股票都出现在跌幅榜前列，加上前期强势的科技股整体陷入调整之中，大盘想要上涨谈何容易！而在涨幅榜上，超跌低价股炒作主导了市场，四砂股份、好时光等的涨停带动了鄂武商A、铜城集团等低价股的上攻，形成了较好的赚钱效应，但这批股票有一个共同特点就是业绩不怎么样，而且是前期暴跌的弱势股，因此只适合激情的游资做短线操作，稳健的投资者需注意其风险。虽然科技股有继续调整要求，但是行情的发展必须要有科技股作为龙头，因此我们还是建议关注科技股，尤其是人气更好地科网股，如000503海虹控股，作为网络科技股的龙头，公司与美国医药电子商务公司Broad lane CEO桑德斯合作进军医药电子商务，而且近来该股走势稳健，底部逐渐抬高，随着几大均线的会集，突破的概率较大。



    从技术上来看，我们昨日就提及大盘只是在触及近期形成的下降通道下轨后的一个反弹，整体向下的趋势仍未改观，原因是这次下降通道的上下轨之间比较狭窄，因此反弹没有持续，预计震荡将是较好的走势。而5天线继续死叉10天线，短、中、长期均线系统仍然成空头排列，显示空头气氛相当浓厚，从指标来看，MACD的绿柱在加长，RSI继续向下，KDJ仍然呈现一次背离状态，但是KDJ的指标线呈现继续向下发散状态， K线形态上呈现两阴加一阳的组合，这些都提示我们对后市需保持谨慎态度。



    综合来看，重发新股的造成的抽血效应和比价效应是近期市场快速杀跌的主要动力，其实询价制度只是大盘调整的一个影响因素，前期由于政策支持较多造成的调整不充分才是大盘需要继续调整的根本原因。“久盘必跌”的规律继续成立，1300点附近盘的太久了，当该点位有效失守后，空方需要一个宣泄的过程，也使大盘不知道底在何处。因而，后市我们应该关注的是市场的底部何时产生以及管理层会采取什么样的阶段性措施，没有主力的参与，靠游资的活跃已不可能形成反弹了。(华安证券）

学海无崖

媒体称：非流通股转让可能暂时搁置  
(2005-01-19 09:41:51)



    中证网讯 据道琼斯通讯社援引《21世纪经济报道》消息称，非流通股转让可能暂时搁置，若属实，对非流通股交易可能分流二级市场资金的担忧有望得到缓解。

    报道引述深圳登记结算公司办理非流通股股份转让的工作人员称，上层主管要求他们暂不办理非流通股转让业务，建议投资者不要送申请材料过去；而另一位深交所的工作人员也称，目前证监会正对相关规定做细致研究，转让的事情要等新规则出来再说，但还没有具体时间表；自转让规定实施以来，还没有非流通股转让交易成交。

    鉴于二级市场的强烈反应，业内人士纷纷呼吁暂停非流通股转让。

学海无崖

证券法修改聚焦五大问题  
(2005-01-19 07:30:28)



    包括分业经营与监管、现货交易、融资融券、国企炒股、银行资金入市等

    记者   钟正     北京报道

    有关专家日前分析指出，《证券法》修改将涉及许多重大问题，如对分业经营与监管、现货交易、融资融券、国企炒股、银行资金入市等条款如何修改。此前，全国人大常委会副委员长成思危透露，《证券法》修改草案已形成，将在年内提请全国人大常委会审议。

    专家认为，现行《证券法》关于银行、证券、保险、信托分业经营、分业监管的规定，已难以适应实际需要，在修改过程中必须给金融机构混业经营预留法律空间。而且，2003年12月通过的新《商业银行法》已经为商业银行从事信托、证券业务，向非银行金融机构和企业投资预留了空间，《证券法》也应作出相应调整。

    现行《证券法》强调资本市场只能搞现货交易，而国务院“九条意见”已正式提出研究开发与股票和债券相关的新品种及其衍生产品，因此应当为金融衍生工具的推出提供法律支持。

    现行《证券法》禁止证券公司开展融资融券业务，这严重阻碍了证券行业的发展。眼下，券商挪用客户保证金、委托理财危机、违规国债回购等问题，很重要的一个原因是券商没有一个合法的融资渠道，证券市场缺乏规范的银证融资平台。因此，应当通过法律修改，让符合条件的券商在一些基本框架下发展融资融券业务。

    此外，现行《证券法》有“国有企业和国有资产控股的企业，不得炒作上市交易的股票”、“禁止银行资金违规流入股市”等条款，其中的“炒作”、“违规”等定义不清、界限不明，使得这些条款在实践中难以操作，失之过宽或过严，而且也不符合“九条意见”提出的“鼓励合规资金入市”的精神，因此，在修改中有必要删除上述条款。（中证网）

学海无崖

国家发改委价格监测中心报告预测：今年居民消费价格上涨4%  
(2005-01-19 07:39:56)



    记者 上官卫国  北京报道

    国家发改委价格监测中心最新研究报告预测，今年我国居民消费价格（CPI）涨幅在4%左右。

    报告认为，今年成本推动价格上涨的压力增大。过去三年，生产资料销售价格累计上涨26.3%，上涨的势头仍在延续，这种趋势将加大对今年价格总水平上升的滞后影响。

    报告认为，城市公共服务项目的政策性调价因素明显增加，今年，服务价格上涨将明显大于去年，成为价格总水平上涨的重要因素；国际市场价格上涨、美元贬值，将加大我国输入型价格上涨的影响。如果石油价格继续高位运行，甚至进一步上升，则将对我国价格的上涨产生新的压力。

    报告建议，努力增加粮食产量，平衡粮食供求、稳定粮食价格，进一步减轻农民负担、增加农民收入。加强对涉农价格的管理，特别要加强农机、农药、化肥、种子价格的管理，防止这类农业生产资料价格的过快上涨。合理控制各地公共服务项目价格上调，既要疏导价格矛盾，又要控制服务价格的过快上涨。利用税收和价格杠杆，根据供求关系的变化，灵活调节不同商品的进出口，对于石油、化肥、煤炭等国内紧缺的商品要采取限制出口的政策，而对于供大于求的商品要实行鼓励出口的政策。进一步推进电力、铁路、民航、供水、石油、天然气等垄断行业价格改革，不断完善政府定价形成机制，发挥市场在资源配置中的基础作用。继续推动医药分开改革，进一步降低虚高药价，注意防止医疗服务价格过度上涨。

    报告还预测，今年零售物价将上升2.5%左右，生产资料销售价格将继续保持明显的上升态势，但升幅将明显低于去年。（中证网）

学海无崖

目前市场要规避的风险主要有临近年关，年报，业绩地雷，公司经营地雷是目前市场的主要风险股票！
基金持有的股票，主要包括蓝筹股票注意基金减持的风险。其中以前期表现较强的交通，煤炭石油股票为主。
目前市场处于下降趋势中，没有改变之前，不宜操作！
见下面两张技术图
（1）日线技术图
这个张图上，上证仍然处于1783点以来的下降趋势中，没有改变！
（2）60分钟技术图
这张图上，上证处于1387点以来的下降通道中，没有改变！
这两张技术图上，趋势都没有改变，因此，原则上没有操作理由！继续观望！

飞发走丝

今天大盘在昨天的收盘点位之下震荡，成交量萎缩，热点还是超跌的个股，昨天尾市的拉抬并没有给今天带来好的走势，相反是下跌，不论怎么样大盘就是在做底，我们要有耐心，不要害怕，现在要是割肉那个比高位被套要难受的多。现在的心思去研究个股。

我酷我酷

今年重点应该是在科技网络股上面，好些股票已脱离大盘走独立的上升通道，不理会大盘了。这使我想起2003年的那起行情。目前关注个股应放在第一位。

谁怕谁

(2005-01-19 15:37:24)




  

    今日消息面：利多因素方面，东方汇理银行获批QFII投资额7500万美元。偏利空方面，银监会副主席唐双宁表示中行建行成熟一个上市一个，2004年未经审计年报显示券商整体盈利能力仍然偏弱。另外，上海台商圈最近传出，人民币可能在农历年后到第二季间升值。

　　早市深成指和沪指分别以3022点和1225点小幅低开后未能保持强势，大盘展开调整，股指下破1220点，下午大盘延续整理走势，尾盘曾一度跌穿上午的低位。盘中成交依然清淡，市场显出较重的观望心态。

    观察盘口可见，板块热点不聚，个股热点纷呈是主要特点，从两市涨幅榜上看，涨幅居前的为四砂股份、美都控股、长百集团、宁波海运、好时光、铜城集团等定价在6元以下的超跌股。ST金泰、ST万里等业绩扭亏个股也排在涨幅榜前，而部分二线电力股如大连热电、京能热电的逆市上攻反映了电力板块在大跌之后的技术性反弹要求。跌幅榜上，鄂尔多斯卷入骗税案，放量下挫，南方汇通因失去汇通世华的控制权，亦破位走低，北京化二工厂发生爆炸，股价大幅走低。还有道博股份、恒源煤电、*ST重汽现出疲态，个股风险仍在释放。权重指标股仍然无所作为，以南方航空为首基金重仓股今日再度下跌，昨天较为活跃的3G概念科技股也出现整理。

　　今日上海综合指数开盘1225.07点，最高1225.07点，最低1214.64点，收盘1218.11点，下跌7.34点，跌幅0.70%，成交47亿元；深圳成份指数开盘3022.16点，最高3022.80点，最低2997.97点，收盘3001.25点，下跌21.16点，跌幅0.60%，成交29.9亿元。

    沪市B股收盘76.66点，下跌0.53点；深市B股收盘1706.13点，下跌10.78点。（中财网 ）

无弦琴音客

万国投资分析报告：当前市场结构分析
             万 国 投 资 分 析 报 告
   
    周三点题
   
    周三我们的报告将从市场结构分析入手探讨可能的机会，这个市场结构包括了投资者结构和股票结构两个方面，并且这两个方面本身也有着相当密切的联系。
   
    背景分析
   
    视点之一：投资者结构分析
    目前的投资者可分为三类：第一类是正规军，第二类是游击队，第三类是老百姓。正规军主要是指以基金为代表的机构投资者，游击队主要是指以类似私募基金为代表的“非官方”投资力量，老百姓主要是指高高套牢在上、即使股价翻倍都很难解套、已经无力参与日常交易的投资者。第三类投资者对目前市场基本上不产生影响，除非大盘彻底反转，他们将可能成为高位解套盘，对市场产生压力，我们着重探讨正规军和游击队。
    先看正规军。他们的特征是投资规模大（超过3000亿元），决策过程复杂，更注重公司基本面，绝大部分较为保守，各部队之间差异性不大，基本上表现为一荣俱荣、一损俱损，这既是由考核标准所决定的，也是由中国股市投资对象贫乏所决定的。由于这部分投资者必须遵循价值投资的大方向，因此在中国股市转型+接轨的过程中，也就是在走向市场化和国际化的漫漫征途中很容易受伤。因为事实上在法制不健全、法人治理结构不健全、甚至股权分置问题还看不到解决方案的背景下，试图以价值投资理念对上市公司进行长期投资，可能相对缺乏基本的依据，因此事实上这个正规军阵容中的佼佼者往往都是波段运作较为成功、善于捕捉相对价值的部队，这个部队的劣势除了投资环境不足，理论与现实差距太大之外，目前还面临流动性差、避险工具缺乏的重大风险。新蓝筹股大扩容在即，有望一定程度地提高流动性，但对目前已经持有的股票而言，冲击将是不言而喻的，因此我们认为正规军部队并没有渡过最坚难的时期，它们还将面临长期考验。对于中小投资者而言，跟随正规军的步伐，抗风险能力相对较强，但获利能力明显不足，与其如此不如购买开放式基金甚至封闭式基金。
    接下来分析游击队。很明显游击队的资金规模是偏小的，但是短期内集中优势兵力攻击局部堡垒的能力确是强大的，他们一般不轻易展开阵地战，但由于灵活性较高，经常采取突袭行动，这个部队思路开阔战术灵活，不受行政指令的束缚。因此，选股的多样性非常突出，他们所关注的都是基本面，主要集中在题材和想像上，很少用价值投资理念的条条框框来约束自己。最主要的是，他们特别善于选择盘子不大、价格不高、历史上极度超跌的品种，而且这部分投资力量几乎与正规军完全水火不相容，他们在选股的时候，一定会寻找那些十大流通股股东中少有基金的品种。游击队的缺陷在于缺乏联想，很难将行情延伸下去，他们最大的隐患在于跟风者逐步减少，被他们狙击过的股票往往一路下滑，套牢跟风者最终将逐浙失去。在目前活跃资金本来就缺乏的市场背景下，一次又一次的失去民心，最终导致跟风资源的缺乏，从而使自己陷入孤立。通过对上述两类投资者的考察，我们认为他们都不足以担当重任，仅凭这两支部队，无法推动市场的逆转，唯一的动力将来自于新的规模化资金。我们对此的基本判断是，可能中期将会是保险资金和房地产资金，长期将可能是外资。

无弦琴音客

视点之二：股票结构分析
    这个问题比较复杂，在游击队眼中，股票被化分为高价股和低价股、大盘股和小盘股、超跌股和抗跌股。而在正规军眼中，对股票结构进行分析，牵涉的面就很多，主要区别来自于公司基本面。我们认为结合公司基本面和市场面，股票大体可分为如下几点：第一类以上海机场和贵州茅台为代表的既有低市盈率特征又有高成长性特征的品种，这些品种凤毛麟角，两年以来涨幅较大，基本上独立于大盘之外，但流动性已经较差；第二类是钢铁、石化为代表的周期性行业，它们往往具备市盈率偏低的特征，但由于宏观环境的不确定性，这种低市盈率是否能够得到保持让市场颇感怀疑。近期这些股票的重心不断下移，而恰恰这些股票又成为基金重仓股的核心；第三类是以长江电力为代表的盈利模式清晰、未来收益稳定的品种，但这种清晰性并没有给这些股票带来更高的估值水平，原因在于将会有新的股票加盟，而市场资金又明显欠缺，无法消化扩容带来的压力；第四类股票是一度具备耀眼光环、但2000年以后反复下跌的以信息产业股为代表的所谓高科技股。这些股票近期受到下一代网络产业化进程的影响出现了局部性的活跃，但其稳定性有待提高；第五类股票是业绩平平很难谈得上成长性即失去了融资能力也失去了扩张能力的股票。别说投资者记不住它的代码，就是说出它们的股票名称都会让投资者感到很陌生，除非市场产生重大逆转，否则这批股票长期被边缘化的可能性仍旧会非常大。
   
    视点之三：新资金、新思路
    老的正规军已经自顾不暇，老的游击队也很难持续保持战斗力，想要获得规模化的收益，必须有新的资金带来新的思路。我们的新思路主要有两个方面，当然这两个思路的时间完全有赖于新资金的介入。第一个思路是科技进步，而目前从这个角度去看，很难有与NGN（下一代网络）相媲美的概念了。NGN牵涉的面很广，下一代网络一定是三网合一，一定是高速宽带，借助这个网络的形成，现有的网络资源将会获益颇丰，因为随着嫁接的增值服务越来越多，网络资源的价值将获得明显的提升。另外，需要进行认真分析的是那些具备产业化能力的设备制造商，非常可惜的是即使像中兴通讯这样的优秀公司，在短期内还很难看到因为下一代网络而出现主营业务收入的大幅增长。因此，我们找到了像ST鸿股这样的较为单纯的品种，它同时牵涉到3G和IPv6，这也正是该股近期走势独立的重要原因。另外，在网络通信概念股中，一些经过长期沉淀的品种可能具有相对的安全性和更强的突破能力，例如年报后有望摘帽的600776ST东兴就很有代表性，该股近期向上突破的意愿不断增强，与中兴通讯、大唐电信等价格差距还很大。我们的第二个思路是一部分上市公司，如果对其资产进行重新评估的话，会发现以目前的股价乘以它的总股本也就是市场价值已经低于公司的账面价值（重新评估过的每股净值），这些股票有不少都是商业股，这就迫使我们去重新看待南京新百、南京中商的举牌事件。以前我们更多认为这是做秀，而现在我们则必须去实地调研，到底这些公司的资产净值有多少，即使以二级市场的价格去收购公司也是值得的。类似的公司可能不在少数，但需要特别注意的是，这些公司是否拥有产权。最近一些商业类地产股明显抗跌，其中与我们这个思路相关的股票值得筛选出来，这里提出一家股票600757华源发展，从公开披露信息中我们得知，前几年华源发展先后收购了江苏、山东、浙江、安徽等地部分纺织企业，在收购过程中，以出让方式取得国有土地使用权的企业有8家，共约1176亩土地，这些企业及其土地资源有三大特点：一是随着城市扩大与变迁，这些土地已成为城市中心地段；二是这些企业占用的土地大块成片，适于开发完整的住宅商业小区；三是地处市区的纺织企业，环保成本不断提高，客观上有搬迁需求。两年之前这些信息可能并不会对股价产生作用，但两年以后随着全国性土地大幅增值，以及该股已跌到4元以下，这种公开信息很可能对该股股价产生推动。

无弦琴音客

万 国 投 资 分 析 报 告


短 线 买 卖 参 考
   
    周三大盘未能承接周二的涨势，而是低开低走，其中前一个半小时以震荡下行为主，随后一个半小时震荡上行，但尾盘一个小时却是放量下跌，全日都在前收盘下方运行，最终分别报收在1218.11和3001.25点，跌幅0.60%和0.70%，成交金额47亿和30亿，同比萎缩一成以上，总体表现为震荡探底的走势。本周一大盘大幅低开加速下跌后，我们曾经说过，只要消息面继续保持平静，让市场惯性下跌后就能快速探明底部，但遗憾的是这个愿望又没有得到实现，最终又演变成了笔者最为担心的阴跌走势，使得底部来临的时间又有可能被推迟，当然这一次管理层的声音与前一阶段有点区别，比方说以中国联通、宝钢股份和上海汽车为典型代表的三家个股有明显的资金护盘迹象，尤其是中国联通近几个交易日成交金额平均超过了4亿，并且已经收出了9根阳线，尽管这9根阳线的涨幅也只有6%。但在大盘连创新低的情况下出现就显得很不一般，肯定是有较多的增量资金介入，毕竟即使ETF全场买入联通，也只要1亿多筹码，而最近两周它已经成交了近7亿，就是说撇开ETF的因素，也有很多的场外资金介入，同样上海汽车近期走势已经脱离板块的约束，走出了上扬行情，其中级反弹很可能已经开始，宝钢股份近期走势也强于大盘，考虑到其增发的题材存在较大的变数，还不能确定是不是护盘资金行为，由于在成熟的股票市场都有市场很危机时入场救市的平准基金，笔者也早就呼吁在现在这种市场背景下，用实打实的资金是最直接的救市措施，其他所有的利好只能对未来的走势产生积极的影响，故后市投资者在判断管理层有没有实打实的调用资金入市这个关键问题时，主要是跟踪中国联通和上海汽车的走势，另外中国石化作为杠杆比例最大的第一大指标股有否异动也是一个明确的信号，因为如果是由笔者来冲当救市基金的管理人的话，我的第一个选择很可能就是中国石化，可以起到四两拨千斤的作用，由于平准基金即将成立的传闻没有得到证实，周三大盘又按照趋势下跌，尤其是投资基金再次充当了做空的主力，相对位置较高的基金重仓股恒源煤电、小商品城均出现了暴跌，上海航空、航天电器、南方汇通等也都在巨幅下挫，IPV6的龙头品种道博股份首次出现了破位的形态；题材股的龙头海鸟发展也开出了大阴线；3G概念虽然较为抗跌，但也未能避免整体回落，相反，涨幅居前的依然是一些没有任何预兆的超跌品种，不过笔者注意到盘中还有很多亮点：一是近期岛形反转的个股数量相当多，如海鸟发展、四砂股份、林海股份以及周二涨停的中国卫星等等，而且岛形反转后，大多走出了持续的上攻行情，表明短线资金急于抄底的心态；二是一些业绩预增预盈以及年年具备高红利分配的品种走势依然稳健，如我们介绍多次的宁波东睦、银泰股份、古越龙山、南海发展等等，说明有一些中线资金在逢低承接具备较高投资价值的品种，可以这么说，正是由于去年投资基金发动的价值投资理念未能进行到底，早早的被自己推翻，造成它们的重仓股大多股性呆滞，想加仓又不敢，想减仓又未能有人承接，处在十分被动的位置上，这从基金持仓近40%的恒源煤电只用不到5%的换手就一举跌至跌停上得到充分的体现，好在去年下半年成立的不少开放式基金仓量都较轻，还具备一定的机动能力，才维持了市场没有完全变成死水，有一点点短线和中线的活力。

雅铭

近期上证指数在跌到1207点后略有回稳，目前维持整固。对于后市估计大盘走强的机会相对较大。因为对于指数而言，目前点位还是有点尴尬，如不能脱离目前的区域，则继续走弱的可能性大，因此，大盘要继续回稳，今日放量就显得非常必要。而华电国际的发行价格区间确定为2.3元/股-2.52元/股，体现了投资者对该股的价值认可，由于比预期略低，估计对市场有一定的压力，但考虑到市场的超卖现实状况，也不用太大担心，市场也到了相对关键敏感时间，建议密切注意盘面变化。

雅铭

虽然人们对扩容易集询价之已经有了心理准备，但是华电国际2.30—2.52元的询价范围以及宝钢股份50亿元增发顺利过会仍在在一定程度上打击了信心，今天看盘后就大幅下跌，创出新低，但是量能仍没有放大，说明大部分投资者已经没有大幅抛售的意愿，但也很少有增量资金进场。
　　询价制不仅对电力股行业上市公司产生了拖累影响、并且对绝大部分蓝筹行业也产生了价格重心下移的作用，蓝筹股的下跌成为近期主要的杀跌动力，仍然坚持快速下跌就蕴含着机会，只要是连续出现跳水，2005年的第一轮行情就隐约可见了，因为，下跌就能释放所有的利空作用。

雅铭

周三大市继续走软，但两地股指已经拒绝再创新低，涨幅板上更有６只非ＳＴ股封住涨停板，显示出多头主力已开始在千二关口布防，市场人气逐渐恢复，股指再度大幅下挫的空间已基本上被封杀。大盘何时能走出困境，暂时还没明显迹象。但近期盘面有一点值得投资者密切关注的是，作为深、沪两市最大流通市值的龙头指标股中国联通（６０００５０）就在大盘还在“跌跌”不休当中，不经意间竟连收９根阳线，且股价于周三创出了近３个多月以来的高点，并向半年线发起了有力的冲击。该股身兼蓝筹、科网和重组三大概念，且“身躯”庞大，但却能于股指进退两难之际、大盘生死存亡之秋出现异动，介入主力绝非一般机构可想；其若能成功走出向上突破行情，则必将起到“登高振臂一呼而应者云集”的效应，股指崛起则指日可待。建议投资者近期宜重点留意该股，并可将其作为大盘走向的风向标，以定投资策略。

雅铭

今日财经要闻点评  
2005年01月20日 09:11:40 中财网


　　华电发行价区间：2.30~2.52元已经与H股股价接轨首次询价第一重悬念昨日揭开谜底：根据初步询价结果，华电国际的发行价格区间确定为2.3~2.52元/股。按照华电国际2003年扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本得出的每股收益计算，该价格区间对应的市盈率为13.5~14.8倍。
　　该价格区间已经与华电国际H股价格接轨。昨日，华电国际H股收盘于2.3港元，折合人民币2.44元，这一价格位于A股发行价格区间的中位数附近。
　　初步询价结果公告显示，77家询价对象的报价区间为1.9~3.38元/股。主承销商和发行人根据此询价结果并综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平及市场情况，最终确定本次网下配售对象累计投标询价的发行价格区间为2.3~2.52元/股。此价格区间为本次询价较为集中的报价区间，且上限靠近询价对象报价区间上限的平均值2.48元/股。
　　统计显示，共有46家询价对象给出的价格区间上限在发行价格区间之内，占全部询价对象的60%。有12家询价对象给出的最高价格低于这一区间，高于这一区间的询价对象有19家。（《上海证券报》1月20日）
　　简评：这一发行价格区间与市场预期较为接近。累计投标询价确定的价格有可能接近2.52元的上限。这一估值水平与目前二级市场火电股的估值也较为接近，因此，其对二级市场的冲击也应该比较有限，不排除前期下跌的火电类股出现短线反弹的可能。投资者可积极参与该股的网上市值配售。
　　宝钢50亿增发方案获发审委通过宝钢股份今日发布公告称，根据中国证监会股票发行审核委员会2005年第一次会议审核结果，公司增发50亿股股票的申请已获通过。
　　宝钢股份有关增发融资实现集团整体上市的方案自2004年8月12日公布后，在市场上引起了极大反响。经历了股价大幅调整、A股停发等一系列"坎坷"后，宝钢增发申请终于有了结果。分析人士认为，宝钢股份对集团资产的收购将有助于其进一步提高核心竞争力，实现跨越式发展，提高公司在全球的行业地位。市场对宝钢增发已有充分预期，其实施应不会带来出乎意料的反应。（《上海证券报》1月20日）
　　简评：目前已过会的再融资公司基本都已实施了其融资方案，因此，我们预计，只要市场时机合适，宝钢和其承销商将会尽快推出其增发的具体方案，尽快完成再融资，考虑其融资金额较大（向流通股股东的增发在100亿元以上），这对大盘会有一定的负面影响。
　　券商集合资产管理业务即可试点业务规范已经齐全证券公司开展集合资产管理业务的试点工作进入实施阶段。日前，上海证券交易所发出通知，对会员单位开展集合资产管理业务的有关事项作出规定。业内人士称，上证所的这个通知，加上证监会先前发布的《证券公司客户资产管理业务试行办法》和《关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知》，意味着证券公司开展集合资产管理业务的规范已经齐全。
　　上证所发出的通知称，集合资产管理计划的投资交易活动应当集中在专用账户和专用席位上进行。单个会员管理的多个集合资产管理计划由同一托管机构托管的，可以共用一个专用席位。各会员应设立或指定专门的部门负责集合资产管理业务，集合资产管理计划使用的专用席位应归属其名下，并在集合资产管理计划运作前五个工作日通过上证所网站会员会籍办理系统，完成部门信息的填报和专用席位变更的手续。
　　通知要求，集合资产管理计划开始投资运作后，应通过会籍办理系统，在每月前五个工作日内，向上证所提供上月资产净值（包括上月中每个工作日的资产净值），在会计年度结束后四个月内，向本所报送集合资产管理计划单项审计意见。集合资产管理规模在开始运作之日起六个月内首次达到合同约定比例的，应于次日以书面形式向上证所报告达到的日期及投资组合情况；因证券市场波动等外部因素致使组合投资比例不符合集合资产管理合同约定的，应在十个工作日内进行调整并于调整次日以书面形式向上证所报告调整情况；发生投资者巨额退出或出现其他可能对集合资产管理计划的持续运作产生重大影响的，应在发生之日起二个工作日内以书面形式向上证所报告有关情况。（《上海证券报》1月20日）
　　简评：上海证券交易所对会员单位开展集合资产管理业务的有关事项作出具体的规定是为了推动该项业务健康发展，防范可能出现的风险。
　　今年首批基金季报公布南方系基金重仓股换班南方基金管理公司旗下的9家基金于今日公布2004年度四季度报告，揭开了今年基金季报披露的序幕。万得咨讯统计显示，南方系基金的重仓股票在去年第四季度上演"大换班"，32只重仓股中超过1/3被剔除，同时又有14只新股票被纳入重仓组合。钢铁、地产、交运等当年的几朵"金花"全面回潮，包括武钢、万科A在内的大盘蓝筹股成为南方系的新宠。
　　武钢股份成为南方系基金本季调整的"新人王"，赣粤高速、万科A、招商银行分居南方系增持排行的2~4位。
　　此外，南方基金的新增重仓股还包括五矿发展、申能股份、昆明制药、火箭股份、福建高速等。而长江电力、华能国际等老的重仓品种也属增持的行列。尤其是长江电力，依旧担当着南方系"当家品种"的身份。占据了南方系6只基金的头号重仓股位置。
　　而中小盘股的身影则在渐渐淡出。三季度还持有一批中小盘股的基金隆元，在四季度一举更换了七只重仓股。导致包括凯恩股份，七匹狼在内的中小板挂牌股票退出重仓股行列。鲁泰A、深天马A等中小盘股票也在退出之列。
　　首只LOF南方积极配置基金也在今日公布其首份投资组合，季报显示，截至去年年末，南方积配的股票持有比例为39.65%。其重点投资的行业为制造业和电力、煤气及水的生产和供应业，前三大重仓股为长江电力、中集集团和赣粤高速。
　　四季度基金的投资收益则有所好转。9只基金四季度的净收益合计达到1.191亿元，相比三季度0.91亿的亏损似有提升。但其中，南方现金收益一只基金的盈利额就达到1.279亿。扣除这只货币基金的投资盈利，其余基金四季度的投资收益仍为负数。
　　开放式基金的申购赎回，同样显示出冷热不匀的状况。南方现金增利一枝独秀，三个月内基金份额增加70%，其第四季度申购额达到226亿，赎回额达到147亿，显现出货币基金"大申大赎"的明显特点。而其他开放式基金的规模则仍处于小幅增减的状态之中。（《上海证券报》1月20日）
　　简评：从南方系基金的持仓结构来看，有了明显的调整，显示出该系基金高抛低吸的运作思路。从其持有的重仓股来看，普遍受宏观调控影响较小，且业绩稳定增长，显示出基金超人一等的选股能力。

雅铭

今日财经要闻点评  
2005年01月20日 09:11:40 中财网


　　华电发行价区间：2.30~2.52元已经与H股股价接轨首次询价第一重悬念昨日揭开谜底：根据初步询价结果，华电国际的发行价格区间确定为2.3~2.52元/股。按照华电国际2003年扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本得出的每股收益计算，该价格区间对应的市盈率为13.5~14.8倍。
　　该价格区间已经与华电国际H股价格接轨。昨日，华电国际H股收盘于2.3港元，折合人民币2.44元，这一价格位于A股发行价格区间的中位数附近。
　　初步询价结果公告显示，77家询价对象的报价区间为1.9~3.38元/股。主承销商和发行人根据此询价结果并综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平及市场情况，最终确定本次网下配售对象累计投标询价的发行价格区间为2.3~2.52元/股。此价格区间为本次询价较为集中的报价区间，且上限靠近询价对象报价区间上限的平均值2.48元/股。
　　统计显示，共有46家询价对象给出的价格区间上限在发行价格区间之内，占全部询价对象的60%。有12家询价对象给出的最高价格低于这一区间，高于这一区间的询价对象有19家。（《上海证券报》1月20日）
　　简评：这一发行价格区间与市场预期较为接近。累计投标询价确定的价格有可能接近2.52元的上限。这一估值水平与目前二级市场火电股的估值也较为接近，因此，其对二级市场的冲击也应该比较有限，不排除前期下跌的火电类股出现短线反弹的可能。投资者可积极参与该股的网上市值配售。
　　宝钢50亿增发方案获发审委通过宝钢股份今日发布公告称，根据中国证监会股票发行审核委员会2005年第一次会议审核结果，公司增发50亿股股票的申请已获通过。
　　宝钢股份有关增发融资实现集团整体上市的方案自2004年8月12日公布后，在市场上引起了极大反响。经历了股价大幅调整、A股停发等一系列"坎坷"后，宝钢增发申请终于有了结果。分析人士认为，宝钢股份对集团资产的收购将有助于其进一步提高核心竞争力，实现跨越式发展，提高公司在全球的行业地位。市场对宝钢增发已有充分预期，其实施应不会带来出乎意料的反应。（《上海证券报》1月20日）
　　简评：目前已过会的再融资公司基本都已实施了其融资方案，因此，我们预计，只要市场时机合适，宝钢和其承销商将会尽快推出其增发的具体方案，尽快完成再融资，考虑其融资金额较大（向流通股股东的增发在100亿元以上），这对大盘会有一定的负面影响。
　　券商集合资产管理业务即可试点业务规范已经齐全证券公司开展集合资产管理业务的试点工作进入实施阶段。日前，上海证券交易所发出通知，对会员单位开展集合资产管理业务的有关事项作出规定。业内人士称，上证所的这个通知，加上证监会先前发布的《证券公司客户资产管理业务试行办法》和《关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知》，意味着证券公司开展集合资产管理业务的规范已经齐全。
　　上证所发出的通知称，集合资产管理计划的投资交易活动应当集中在专用账户和专用席位上进行。单个会员管理的多个集合资产管理计划由同一托管机构托管的，可以共用一个专用席位。各会员应设立或指定专门的部门负责集合资产管理业务，集合资产管理计划使用的专用席位应归属其名下，并在集合资产管理计划运作前五个工作日通过上证所网站会员会籍办理系统，完成部门信息的填报和专用席位变更的手续。
　　通知要求，集合资产管理计划开始投资运作后，应通过会籍办理系统，在每月前五个工作日内，向上证所提供上月资产净值（包括上月中每个工作日的资产净值），在会计年度结束后四个月内，向本所报送集合资产管理计划单项审计意见。集合资产管理规模在开始运作之日起六个月内首次达到合同约定比例的，应于次日以书面形式向上证所报告达到的日期及投资组合情况；因证券市场波动等外部因素致使组合投资比例不符合集合资产管理合同约定的，应在十个工作日内进行调整并于调整次日以书面形式向上证所报告调整情况；发生投资者巨额退出或出现其他可能对集合资产管理计划的持续运作产生重大影响的，应在发生之日起二个工作日内以书面形式向上证所报告有关情况。（《上海证券报》1月20日）
　　简评：上海证券交易所对会员单位开展集合资产管理业务的有关事项作出具体的规定是为了推动该项业务健康发展，防范可能出现的风险。
　　今年首批基金季报公布南方系基金重仓股换班南方基金管理公司旗下的9家基金于今日公布2004年度四季度报告，揭开了今年基金季报披露的序幕。万得咨讯统计显示，南方系基金的重仓股票在去年第四季度上演"大换班"，32只重仓股中超过1/3被剔除，同时又有14只新股票被纳入重仓组合。钢铁、地产、交运等当年的几朵"金花"全面回潮，包括武钢、万科A在内的大盘蓝筹股成为南方系的新宠。
　　武钢股份成为南方系基金本季调整的"新人王"，赣粤高速、万科A、招商银行分居南方系增持排行的2~4位。
　　此外，南方基金的新增重仓股还包括五矿发展、申能股份、昆明制药、火箭股份、福建高速等。而长江电力、华能国际等老的重仓品种也属增持的行列。尤其是长江电力，依旧担当着南方系"当家品种"的身份。占据了南方系6只基金的头号重仓股位置。
　　而中小盘股的身影则在渐渐淡出。三季度还持有一批中小盘股的基金隆元，在四季度一举更换了七只重仓股。导致包括凯恩股份，七匹狼在内的中小板挂牌股票退出重仓股行列。鲁泰A、深天马A等中小盘股票也在退出之列。
　　首只LOF南方积极配置基金也在今日公布其首份投资组合，季报显示，截至去年年末，南方积配的股票持有比例为39.65%。其重点投资的行业为制造业和电力、煤气及水的生产和供应业，前三大重仓股为长江电力、中集集团和赣粤高速。
　　四季度基金的投资收益则有所好转。9只基金四季度的净收益合计达到1.191亿元，相比三季度0.91亿的亏损似有提升。但其中，南方现金收益一只基金的盈利额就达到1.279亿。扣除这只货币基金的投资盈利，其余基金四季度的投资收益仍为负数。
　　开放式基金的申购赎回，同样显示出冷热不匀的状况。南方现金增利一枝独秀，三个月内基金份额增加70%，其第四季度申购额达到226亿，赎回额达到147亿，显现出货币基金"大申大赎"的明显特点。而其他开放式基金的规模则仍处于小幅增减的状态之中。（《上海证券报》1月20日）
　　简评：从南方系基金的持仓结构来看，有了明显的调整，显示出该系基金高抛低吸的运作思路。从其持有的重仓股来看，普遍受宏观调控影响较小，且业绩稳定增长，显示出基金超人一等的选股能力。

雅铭

信息播报：
　　消息面上，今明两年是金融体制改革的关键年，可以确认的是超级大盘银行股的扩容将不可避免。宝钢股份增发50亿股票方案过关，华电询价区间为2.3-2.52元，对于电力能源板块的压力可想而知。受此影响，股指梅开二度以1213.37点跳空低开单边震荡下挫，再创新低1205.30点，成交量极度萎缩。
　　热点扫描：
　　盘中个股跌多涨少，空方明显占据上风。广电网络、ST三普、云大科技、华西村等个股涨幅居前。沪市创业环保、广船国际、北人股份、仪征华纤四只个股跌停，深市除天一科技等近日主力打压品种继续重挫之外，深科技、深宝恒也位列跌停板，共同构成市场做空的主要动力。股指加速探底成了个股释放风险的舞台，这一现象又可能引起市场的负面效应，其它同命相连的个股应声而下的可能性也并非没有，投资者要做好思想准备。
　　目前实在看不到转变的迹象，股指在1200点上方弱势徘徊也支撑不了多久。预计今明两日下破的可能性较大。
　　操作建议：
　　我们相信1200点不破不立，同时建议投资者可以对那些处于底部并没有经过大幅上涨且有待市场充分挖掘其概念的个股进行逢低吸纳，中线持有。

秋水无尘

第一次进你们这茶馆  
哈哈  
原来是一群高手在这里转贴股评啊
闪了 ~

雅铭

Originally posted by 秋水无尘 at 2005-1-20 12:42
第一次进你们这茶馆  
哈哈  
原来是一群高手在这里转贴股评啊
闪了 ~

看来你的不俗，也会引起一番谈论。
工作归工作，要干！
就是谈论一些问题，大面上的可以说说，
即使，有些想说的，
也由于盘势受到方方面面的影响，
不确定因素的肆意膨胀，
也少言为上策了，你说不是吗？
据我所知，你也是一位寡言的人。
今天来此，本来想欢迎一番，
就此，就算了吧。
不过，有一点还是要告诉你，
山仍就是山，水仍就是水。
路归路，桥归桥！