2005年1月13日，星期4，看盘说股《茶馆》，欢迎大家参加

学海无崖

2005年1月13日，星期4，看盘说股《茶馆》，欢迎大家参加

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：学海无崖 浏览：5857 回复：59

大盘技术图
（1）        上证分时图
从这张图表上看，今天股指全天成交平淡，尾盘出现了抢筹迹象，
全天走势为探底反弹的走势，收了一根T字线。这样的走势反映了市场有一定的承接力，
有向上的期望。尾盘的抢筹动作告诉我，明天股指有望高开。
但是，这样的走势也只是反映了市场有反弹的期望，下方向有一定的承接力，
但是也反映了上方的压力较大，使得股指今天没有上攻的动作。
操作，还需要进一步的分析反弹的空间。

[ Last edited by 雅铭 on 2005-1-12 at 23:21 ]

学海无崖

大盘技术图
（2）        上证日线技术图
从这张技术图上看，股指仍然运行于1387点以来的下降趋势中，
股指在下降趋势中形成了矩形整理，在矩形中小幅度的反弹，
并已经反弹至9.14行情低点和缺口连线压力处，具体点位1260点左右。
另，下降趋势线的压力点位也在这个地方，大概是1263点左右。
因此，股指若要继续反弹将要面临1260-----1263点区间的压力。

学海无崖

大盘技术图
（3）        上证日线扩大周期技术图
从这张技术图上看，自1783点以来的下降通道没有改变，成交低迷，
反映市场抛售动作逐渐减少，但是判断是否见底需要增量资金进入信号的确认。

学海无崖

从上面这三张技术图看，可以看到目前的股指有三大特点，

第一，        趋势没有改变，大盘仍处弱势中。

第二，        成交的低迷，反映了市场抛售行为的减少，但是目前的上升成交仍处低迷，
也证明了这次的上升为无法吸引增量资金进入的反弹行情，是否见底还需要增量资金进入的信号确认。

第三，        短期的反弹已经到达压力，目前的成交无法支持股指继续反弹。

从上面这三个技术特点看，大盘反弹已经到位，本次的上升仅仅是下降趋势中的整理反弹，
其根本的作用是为了进一步的下探积聚做空力量，因此，技术上，没有任何操作信号！

1860照相机

学习、学习！！！

学海无崖

盘面分析，今天盘面上，前期一些强势个股经过调整，今天涨幅居前，
但是这些个股的上攻可靠性值得怀疑，最大的特点均是在尾市大幅的拉升，
K线形态都比较的漂亮。这样的走势令人不安。
其他走强的个股仍然是部分的网络科技股，ST股票，低价反弹股票。
下跌的股票依然是业绩风险股票，煤炭石油股票，基金重仓股票前期逆市上升的股票补跌。
蓝筹指标股今天表现平稳。网络股有所分化，
但是大多的技术形态没有改变，仍然处于变盘窗口中，
没有选择方向。从这些盘面特点来看，盘中的持续热点有，
但是系一些零散的个股，没有热点效应，带动不了人气，
成交量就是个很好证明。目前这些股票都面临技术性调整，
盘面的情况不容乐观，多数股票的趋势并没有改变，反弹的走势也即将结束，
目前唯一值得期待的是科技股票的整体突破方向向上，但是个人观点，
变盘窗口持持地不突破，一定有问题。
总结盘面，没有热点持续性，带动不了人气，
关注一些持续走强的个股在大盘调整时间内的表现。盘面没有操作信号出现，操作上观望，等待。

结合技术面和盘面，大盘没有任何的操作信号出现，
操作计划观望。继续关注近期持续走强的个股，看突破是否有效。
2005.1.12   写

谁怕谁

真早呀！
信息很多呀！
慢慢领悟！

tangren

新股发行制度将出现重大变革  
2005年01月12日 08:42:05 中财网


　　“新股发行制度将出现重大变革，将由现在的增量发行改为存量发行。”一位不愿透露姓名的券商投行专家告诉记者。据称，如果采取存量发行的方式，新股上市的同时就可实现非流通股的减持。
　　择期推出“存量发行”试点
　　在今年证券期货监管会议中，尚福林的讲话中关于继续落实“国九条”的内容中明确指出，２００５年将“研究推出首次发行股票公司存量发行试点”。
　　“２００５年存量发行试点推出的可能性较大。”某位券商研究员指出，“这将彻底改变目前新股首发的增量发行方式。”目前我国证券市场新股发行采取的是“增量发行”，通过在资本市场上市之后，公司股份数量获得扩容，通过新股配售方式将有流通股东加入到公司股权中来。而在海外市场则一般推行“存量发行”，公司上市之后股份数量并不会增加，只会将其中一部分股份卖给市场投资者，但公司整体股份数量并不增加。另据一位法律专家介绍，在港交所主板上市的公司一般采取存量发行，一部分拿出来卖给市场认购人，而另一部分股份则由公司发起人持有，过一段时间再上市流通。
　　新股询价助涨杀跌
　　“试点公司在询价过程中，由于蕴藏着未来还有部分股票流通的预期在里面，因此在发行定价上将整体偏低。”上述投行人士以香港市场的存量发行方式举例说明。
　　新股询价制度的实施，将给以基金为代表的机构投资者更大的新股定价权，无论从自身利益考虑，还是从未来的投资价值来讲，有扩容预期的存量发行试点公司的定价将会受到一定程度的询价机构的“联手压价”。
　　近期市场已经对于新股询价发行定价偏低的利空预期有所表现，在新年出现了加速下跌走势。最近，媒体关于新股询价发行的消息颇为热闹，集中认为将在本月中下旬以华电国际“打头炮”，而华电国际不足２０倍的市盈率定价可能也让市场颇感担心。某券商研究机构指出，新股询价在定价过程中有明显“助涨杀跌”作用，“熊市低定价，牛市高溢价”。
　　非流通股减持“顺势而成”
　　“股份不扩容的话，新股上市的同时就实现了非流通股的减持。”上述投行人士认为。一家公司在上市前所有的股份都是不可流通的，由于我国实行的增量发行制，在上市后实际是为这家公司“配”了另一部分流通股，因此股权分置问题也应运而生。如果实施存量发行的话，发行人必须转让部分或全部原公司股份给投资人，非流通股的持有比例将明显降低。
　　但对于“存量发行”的推出是否将实现新的首发公司全流通，业内人士仍然表示出不同意见，但一致认为“存量发行”的推出将成为继“非流通转让规则”之后，市场解决非流通股问题的创新之举。（记者 卜盎 陈原猛）
　 潇湘晨报

学海无崖

首份上市公司2004年年报亮相  
(2005-01-12 09:06:56)



    恒丰纸业每股收益0.53元

    记者 周沪 徐建华  上海报道

    恒丰纸业（600356）今日公布2004年年报，成为首家披露年报的上市公司。年报显示，恒丰纸业2004年每股收益0.53元，同比增长6%。

    恒丰纸业去年实现净利润7458.1921万元（同比增幅6.99%），扣除非经常性损益后的净利润为7331.7154万元，经营活动产生的现金流量净额为10374.1829万元（同比增幅92%）。公司董事会的利润分配预案为每10股派发红利1元（含税）。分析人士认为，恒丰纸业经营业绩较为平稳，由于2003年该公司业绩有较大增长，因而2004年的比较基数较大，显示增幅有限。

    去年证监会和交易所对《年报准则》进行了最新修订，对披露内容提出了进一步的要求。但由于恒丰纸业规模较小，经营较为单一，涉及事项较少，因而《年报准则》的调整在公司年报中体现得不多。公司年报加强了对实际控制人的披露并以方框图列示，但对独立董事履行职责情况的披露，与新准则相比，似仍嫌简单。

    有券商分析师认为，恒丰纸业的业绩基本在市场预期之内，但其率先披露年报则是奔目的而来。恒丰纸业去年4月通过了增发不超过6000万股的议案，但有消息称该方案至今仍未上报证监会，而该议案的有效期仅剩几个月的时间，如果到期仍未上报须经股东大会再次表决，而在分类表决情况下，议案通过的难度无疑大大增加。有分析师认为，这可能是恒丰纸业率先披露年报的背后原因。

    从恒丰纸业股价在二级市场的表现来看，在近期大盘迭创新低的情况下，该股并没有随大盘创出新低，昨天9.25元的收盘价已较去年9月份7.80元的低点有不小涨幅。海通证券黄锦超认为，由于恒丰纸业所生产的特种纸市场需求比较稳定，而且恒丰和竞争对手在行业所处的地位差不多，股价在二级市场的表现和其基本面情况基本上相匹配。

    随着第一份年报的披露，年报业绩浪能否就此展开也成为市场关注的焦点，备受困扰的大盘能否因此有所起色也成为不少投资者的期待。有券商分析师认为，随着机构研发能力的不断深化，一些重点公司的业绩早在市场的预期之内，市场期待的年报业绩行情很难掀起大的波澜。（中证网）

学海无崖

谢旭人：积极完善资本市场税收政策  
(2005-01-12 09:03:59)



     
    记者  叶再春   北京报道

    “为进一步贯彻《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，目前有关部门正就完善资本市场税收政策问题开展积极、深入的调查研究。”国家税务总局局长谢旭人昨日说。

    在国务院新闻办举行的新闻发布会上，他没有正面回答记者关于证券交易印花税调整问题的提问。此前有媒体报道，印花税减税方案已由国税总局相关法规部门拟定，正待审批。

       对于企业所得税改革，他说，国家总的要求是要逐步统一各类企业的税收制度，财政、税务等部门已组织人员对改革方案进行深入调研，今年将继续深化内外资企业所得税改革方案的研究和论证，并根据法定程序，具体办理改革方案审核等工作。燃油税的改革方案已形成初步意见，但需要在比较合适的时间推出。

    谢旭人表示，国税总局还将根据中央部署，积极稳妥推进税制改革，进一步搞好东北地区部分行业增值税转型试点工作，深入研究增值税转型改革方案在全国推开事宜。

    谢旭人预计，2005年国家税收收入仍将稳定增长，但增幅可能低于2004年。2004年全国入库税款（不含关税和农业税收）共计25718亿元，同比增长25.7%，增收5256亿元，税收收入占国内生产总值的比重约为19%，比上年提高1.5个百分点左右。（中证网）

tangren

税务总局将出台重大利好？  
2005年01月12日 10:07:32 中财网


　　根据今天早上传来的最新消息，国家税务总局日前表示,我国今年出台了一系列税收政策以支持资本市场的健康发展，目前有关部门还在进一步就完善资本市场税收政策问题开展积极、深入的调查研究。国家税务总局能否出台重大利好？投资者应如何操作？我们从以下方面进行分析：
　　一、多项税费降低
　　国家税务总局表示，从今年1月1日起,准许上海、深圳证券交易所代收的证券交易监管费和上海、郑州、大连期货交易所代收的期货市场监管费,是贯彻落实“国九条”的实质性举措，将有助于大盘产生反弹。如准许期货经纪公司为期货交易所代收的手续费和证券公司为证券交易所代收的证券交易监管费、代理他人买卖证券代收的证券交易所经手费、为中国证券登记结算公司代收的股东账户开户费等,从营业税计税依据中扣除；准许中国证券登记结算公司按规定提取的证券结算风险基金等,从营业税计税依据中扣除。
　　二、利好还未出台
　　国家税务总局同时指出，为了进一步贯彻好国务院关于推进资本市场改革开放、稳定发展若干意见的规定,进一步促进资本市场稳定发展,目前有关部门还在进一步就完善资本市场税收政策问题开展积极、深入的调查研究。我们发现，印花税下调是广大投资者最为关心的问题，而国家税务总局指出，证券交易印花税减税方案已起草完毕，正待有关部门审批，还没有正式出台。
　　三、操作继续观望
　　从操作上看，技术性反弹已经是箭在弦上，但是目前成交量数额不大，增量资金还没有完全入场。因此投资者，最好保持观望，宁可错过，不可做错。值得注意的是，本报告中的信息均来源于已公开的资料，我们对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。  
□ 彭蕴亮 　 上海证券

学海无崖

复星医药 冲刺沪市C股第一单  
(2005-01-12 10:58:47)



　　复星医药（600196，昨收盘4.80元）有望冲刺上证所“C股市场第一单”。今日，复星医药公告称，公司控股股东上海复星高科技集团于今年1月11日分别与上海广信科技发展有限公司、上海西大堂科技投资发展有限公司、上海英富信息发展有限公司签订了股权转让合同，以每股2.717元的价格受让其所持有的公司发起人法人股共计2125万股。

　　对此，法律专家认为，依照《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》第四条规定：“股份转让双方可以通过公开股份转让信息方式达成非流通股股份转让协议，也可以通过非公开方式达成协议，并按照本规则的规定办理股份转让手续”，因此，在该规则于1月1日实施之后，复星医药的股权转让需要到上证所进行登记审查。复星医药的非流通股转让有望成为上证所“C股市场第一单”。

　　昨日，复星医药董秘陈启宇对记者表示，此次股权转让正在按照规定的程序进行，目前还没有到上证所进行登记。由于此次股权转让对公司不会构成大的影响，因此最终获得上证所、证监会的批准应该不会有大的问题。（记者　李凯/成都商报）

学海无崖

Originally posted by 谁怕谁 at 2005-1-12 21:51
真早呀！
信息很多呀！
慢慢领悟！

呵呵，平常也是这个时间的呀！感谢参与！

学海无崖

2004年首份年报即将亮相 年报三大看点要字斟句酌

按照深沪交易所公布的年报预约披露时间表，2004年首份年报明日将正式亮相。在接下来的3个多月中，上市公司将陆续交出2004年的业绩答卷。与往年相比，即将披露的2004年年报将凸现以下三大看点。
    现金分红成主流

    去年以来，随着《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的出台，重视资本市场的投资回报已成为市场各方的共识。此后管理层又陆续出台了一系列鼓励上市公司现金分红的政策。

    2004年12月初，中国证监会出台了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》，将上市公司现金分红与再融资资格挂钩。《若干规定》中明确指出，“上市公司最近三年未进行现金利润分配的，不得向社会公众增发新股、发行可转换公司债券或向原有股东配售股份”。

    业内人士指出，由于未来上市公司实施再融资都将进行分类表决，投资者对于为再融资而“迷你派现”的公司享有用手投票的权利，因此，2004年上市公司现金分红也将更实在一些。

    而去年年末，中国证监会就2004年年报出台的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号年度报告的内容与格式》(下简称2号准则)亦明确指出，对于2004年度盈利但未提出现金利润分配预案的上市公司，应详细说明不分配的原因，以及未分配利润的用途和使用计划。

    可以预期，在上述多项政策的约束下，现金分红有望成为今年年报利润分配的主流。

    实际控制人更透明

    此外，《2号准则》还对上市公司股东情况的披露进行了详细规定，各公司的实际控制人也将更加透明。

    《2号准则》要求，上市公司在2004年年报中必须以方框图的形式披露公司与其实际控制人之间的产权和控制关系，而且，除了介绍控股股东的情况外，还需要介绍公司实际控制人的情况，其中，实际控制人应当披露至自然人、国有资产管理部门或者其他最终控制人为止。

    近年来，实际控制人对上市公司的影响日益受到管理层的重视，并被要求予以披露，不过从实际执行的效果来看却并不理想，特别是当实际控制人为自然人的时候，对其情况作完整而充分披露的公司并不多。从这一点来说，随着2004年年报的陆续披露，各上市公司实际控制人的面目有望第一次全面地呈现在投资者面前。

    T族有望“大裁军”

    2004年11月末，深沪证券交易所双双发布了新的上市规则。与以往相比，每股净资产低于面值的个股将无需进行特别处理，这也意味着2005年戴帽公司将较以往有所减少。

    根据交易所通知要求，每股净资产低于面值但为正数的ST公司，应在披露2004年年报之后，且不存在新《股票上市规则》第13.2.1条和第13.3.1条所述情形的，可向其提出撤销特别处理的书面申请。对于不存在新《股票上市规则》规定的特别处理情形的上市公司，交易所将撤销相关特别处理。

    统计显示，深沪两市共有24家公司2003年度保持了盈利，但因每股净资产低于面值而被特别处理，随着年报的披露，部分公司也有望摘掉ST的帽子。

huijl

分析细致，学习。

雅铭

实战策略（1月12日）  




　　操作要点
　　1，沪指在5日均线受到支撑，勉强站到10日线上方，缺口的压力仍然较大，关注1264的阻力；2，成交创出近期地量水平，投资者的操作依然非常谨慎，反弹必须要有量能的配合；3，部分IPV6概念继续走强，成为市场亮点，继续跟踪龙头个股道博股份的表现，是短期市场资金流入的风向标；4，部分低价超跌股反弹，表明市场对超跌股的兴趣仍然较大，但不能够凝聚人气；5，科技板块、中小板个股以及部分个股受到抛售压力，近期强势股的补跌成为最大的风险；6，传闻询价制第一股将在17日左右发行，同时A＋H同时还有发行的消息，等待新股发行政策的明确。
　　大盘风向
　　量能异常匮乏，大盘将继续弱势整理
　　买卖决定
　　对部分极度超跌的个股进行运作，频率不能太多，中线继续保持观望。
　　选股思路
　　技术超跌是首选，尤其是短期内出现了连续快速下跌的个股，典型的如新乡化纤的走势，还有部分有色金属股的反弹，同时，低价是支持反弹行情的关键，价格越低，受到关注的可能性就越大，最后，业绩尽量不能出现问题，弱势中问题股的风险仍然较大。　

雅铭

　板块监测
　　关注
　　连续快速下跌的个股：反弹几率大
　　绝对价格低的品种：继续向下的空间不大
　　回避
　　仍处于高位的没有经过调整的个股：补跌风险大。
　　中线跟踪
　　上升通道
　　暂无
　　底部蓄势
　　暂无
　　仓位控制
　　短线：30-40%
　　中线：30%
　　策略回顾
　　本栏昨日指出接近或者跌破净资产的个股存在机会，重点点评的粤宏远在大盘弱势中最大涨幅达到6%；前期提醒投资者跟踪IPV6概念，指出短线机会较大，今天该板块继续上扬，始终提醒重点回避处于高位的补跌品种，近期大幅跳水的个股都属于这一类。

谁怕谁

大盘再创地量 个股两极分化  
(2005-01-12 15:46:25)



    今日消息面有：国家税务总局局长提出，要积极完善资本市场税收政策，使得市场对于未来降低印花税政策这个敏感问题又有了一定的猜测。券商发短期融资券可望提速。退市公司股份置换有新规定。首家2004年年报亮相,恒丰纸业每股收益0.53元。中信华夏两证券公司的合并重组进入关键阶段，但尚未有定论。

　　在连续三根小阳线后，两市大盘周三展开盘中调整，尾市出现小幅上拉。整个市场呈现出极度交投清淡的格局，许多个股一天成交不足万股，反应出目前市场观望气氛浓重的心态：既不主动做多，也不主动做空，基金如此，散户亦如此。技术面上来看，在过去的3个交易日两市大盘连续收出3个小阳，从今天收盘的较长下影线看也给后市走向留下一丝悬念，这种技术形态让投资者对于大盘能否回补前期的跳空缺口有所期待。但极度低迷的成交量也表明目前市场各路资金参与的积极性还不是很高的。因此在大盘宏观面没有很大改观的前提下，投资者在操作上还是应该遵循波段操作的原则，在大盘的震荡过程中积极把握住个股行情。

　　涨幅板上，个股华茂股份开盘后便攻击涨停板，短线强势特征十分明显。道博股份勇创新高，成为了近期两市中为数不多的强势股之一，今日再度位列涨幅板的前列。有色金属板块中的锡业股份、中金岭南、铜都铜业等走势相对独立。同时也有大量的ST个股涨幅居前，问题股的炒作不但对股指的拉升没有起多大正面效应，对于市场人气的恢复也是不利的。跌幅板上，近期表现出色的林海股份、河北华玉、亚星客车、深达声等均向下调整，泰山石油已连续第七天封死跌停。科技股随大盘调整整体偏弱，广电网络、广电信息、中视传媒、复旦复华等科技股跌幅都比较大。

　　今日上海综合指数开盘1257.16点，最高1257.19点，最低1246.42点，收盘1256.92点，5下跌0.54点，跌幅0.04%，成交38.26亿元；深圳成份指数开盘3068.22点，最高3068.22点，最低3044.47点，收盘3064.34点，下跌5.22点，跌幅0.17%， 成交27.53亿。

　　沪市B股收盘78.15点，下跌0.16点；深市B股收盘1715.29点，下跌4.32点。

谁怕谁

光大证券：零售行业未来几年稳定增长

　　未来几年零售行业的实际同比增长率将保持10％左右的水平。上市公司现有整体估值基本合理，在全球性竞争的行业中，中国零售行业上市公司并不能被赋予成长性溢价，我们预期性投资的上市公司排序分别为：都市股份、华联综超、友谊股份、南京中商、重庆百货、大厦股份，而百联股份则具有长期投资的潜质。

　　海通证券：果汁行业，量升，价涨，增持

　　2004年1-11月，我国的浓缩果汁出口呈现了价升量涨的态势，国内果汁消费仍将保持高速的增长。国投中鲁调整了经营策略，更注重利润的获得，2004年三季度榨季公司出口的平均价格较2003年二季度榨季上涨10.22％。由于需求强烈，公司将延长本榨季的压榨时间，将对公司今年产量构成有利影响。

　　中金公司：纺织品出口关税细则出台，谨慎乐观

　　细则对纺织（不含服装）企业盈利影响有限。因为此次征税范围没有包括上游纺织品，如纱和布，对纺织企业盈利没有直接影响。同时，这次征税税率很低，对附加值较高的服装产品的盈利也不是很大，这也有利于加快行业整合，促进产品升级。维持对纺织（不含服装）行业谨慎乐观的看法。

　　兴业证券：印度洋地震海啸对相关行业影响不一

　　东南亚等国家旅游业短期内将受到极大影响，中青旅将成为此次灾难最大的受害者。对国内航空业影响主要集中在因商务和旅游而前往东南亚受灾地区的旅客流量，南方航空东南亚地区商旅业务占7%，2005年上半年业绩面临一定压力。受灾区对抗生素、疫苗等药品可能存在较大的需求，如华北制药、鲁抗医药可能受益。　

学海无崖

ST一族 有多少“摘帽”值得期待  
(2005-01-13 08:09:37)



    记者  陈赋斌  深圳报道

    ST板块显然成了近期疲弱大市中的一大亮点。受预盈及摘帽消息影响，ST亿安（000008）昨日封住第三个涨停，其强势表现令投资者甚至有些措手不及。

    ST亿安在1月8日对其2004年业绩做出如下修正：预计全年业绩大幅上升，实现净利润约4000万元（其中主营业务净利润约366万元），同比增幅约40倍。公司同时表示，由于净资产目前为正值，且预计主营业务连续两年盈利，公司拟于年报披露后，向深交所申请撤销股票特别处理。

    从公告看，ST亿安提前摘帽似已“八九不离十”。问题在于，在数量庞大、成分复杂的ST板块之中，还有多少摘帽的可能值得投资者期待？

    摘帽事出有因

    对“摘帽”的期待，源于沪深两交易所2004年12月10日分别实施的新的《股票上市规则》。新规则规定，目前每股净资产低于面值但为正数的ST公司，如果2004年年报能够盈利，并且符合以下条件：其一，主营业务正常运营；其二，扣除非经常性损益后的净利润为正值，同时不存在新《股票上市规则》中要求实施“ST”或“*ST”处理的其它异常情形，即可在2005年摘帽。

    可以看出，新规则下ST公司的摘帽被赋予了两大新内涵。一方面，净资产是否在面值之上已经不再是“硬杠杠”，而之前达到这一条却是摘帽的“铁律”，一些ST公司为此尽管年年有微利，也无法脱帽；另一方面，主营业务正常运营并盈利又是对惯于进行“报表重组”的ST公司的一大考验，这意味着一些靠财政补贴、高价转卖资产由亏转盈的ST公司将达不到摘帽目的。两方面规定一“松”一“紧”，使ST族的摘帽预期更具看点。

    而对于“其它异常情形”，则基本与业绩盈亏、净资产水平高低等没有直接关联，它涉及到上市公司的一些非常规行为，比如财务会计报告出现重大会计差错或虚假记载导致公司股票停牌、在法定期限内未披露财务报告导致长期停牌、要约收购可能导致的上市公司不再符合上市条件、公司可能依法破产等情况。这些情况在目前的ST板块中较为少见。

    类型不同需细辨

    仔细分析，发现具有这样“摘帽”概念的ST公司确有不少。联合证券研究所分析师刘湘宁认为，可以从净资产低于1元、去年1-3季度盈利或者微亏的*ST和ST公司中筛选出摘帽可能性较大的公司，它们大致分为以下三类：经过资产重组，主营业务有很大变化，2004年全年预计盈利的公司；主营业务没有很大变化，但2003年已经实现盈利，只是由于每股净资产小于1而没有摘帽，2004年预计继续盈利的公司；2004年可能盈利（扣除后），但不确定性较大的公司。

    第一类公司可说是ST族中最具活力的一类，不仅极有可能摘帽，而且其后继经营前景值得期待，典型公司包括* ST桦林(600182)。该公司经过与新加坡佳通轮胎私人有限公司属下福建佳通轮胎有限公司51%的权益性资产进行整体置换，主营业务发生重大变化。去年1-3季度实现净利润2916万元，每股收益0.104元，预计全年应该更高。据悉，欧美轮胎进口市场正在以每年15-20%的需求增长，目前佳通仅能满足约六成的海外订单需求，说明其未来发展前景看好。类似的公司还有ST鸿股（000851）、ST渤海(600858)等。而ST金盘 (000572) 的每股净资产只有0.37元，但应符合摘帽条件，可能成为摘帽一族中每股净资产最低的公司。

    第二类公司基本上属于“好死不如赖活”型。比较典型的当属ST 深物业（000011）。该公司已连续多年盈利，虽然每股净资产逐年在增加，但因为一直未达到1元，ST帽未能摘除。截至去年第三季度，公司调整后的每股净资产为0.6085元，每股收益摊薄0.0488元。2004年，公司依旧未有大的资产重组动作，但因上海田园都市项目达到结算条件，前三季度主营业务净利润达2645.91万元，估计全年盈利应不成问题。这一类型公司还有ST永久(600818)、ST合成（000788）、ST海药（000566）等。

    第三类公司属于“侥幸”型，能否按新规摘帽仍需观察。比如ST东北电(000585)2002年、2003年连续盈利，但2004年1-3季度扣除后每股收益不到1分。由于身涉一些诉讼，盈利前景并不明朗，这直接决定了公司的摘帽进度。类似的公司还有ST万山（000049）、ST金帝（600758）等。

    新机会正在孕育

    无论怎样，摘帽概念的出现，还是给市场带来了新的机会。刘湘宁认为，以往即使ST公司完成资产置换或者重组后能够实现盈利，但净资产仍然只能依靠自身发展慢慢恢复积累，长时间不能达到每股净资产高于1元的要求，并因此迟迟不能摘掉ST的帽子，这对一些已经重组的行业内较为优秀的上市公司是不公平的，在某种程度上，也会打击一些企业对ST公司实施重组的意愿。这一规定的改变，将对ST公司的重组起到积极影响。

    更重要的是，这一规定的变化，还可能导致社保基金、保险公司和基金公司投资股票范围的变化。按常规，这些当前市场的主流机构大都不会投资ST股票。总的来说，这种审慎的投资选择有利于确保投资资金的安全，但在某些时候，这一“刚性约束”也会使机构失去投资一些基本面已发生重大改变的上市公司股票的机会。一个更有效的办法就是，让有条件的ST公司尽早恢复“正常身”。也许，新规则意味着明年将有一批净资产低于1元但为正值、且2004年能够实现盈利的公司可能进入基金公司、社保基金和保险公司的投资范围。

    从这个意义上来说，一些经过脱胎换骨后，主营业务发生较大变化的ST公司，或许能以摘帽为契机，为市场带来更好的投资机会。（中证网）