2005年1月7日，星期五看盘说股《茶馆〉，欢迎大家参加

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2005年1月7日，星期五看盘说股《茶馆〉，欢迎大家参加

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：我酷我酷 浏览：7156 回复：82

2005年1月7日，星期五看盘说股《茶馆〉，欢迎大家参加！

周四大盘承接周三反弹之势小幅高开,其中沪市综指开于1252.49点,微幅高开0.56点,此点位几乎是全日最高点;深市成指开于3054.10点, 小幅高开1.24点,不过其后形势急转直下,大盘呈现弱势下行走势,成交量再度萎缩。从基本面情况看, 由于国债回购清理仍在继续,加之部分上市公司存在的问题,部分个股的跌停板对大盘构成压力,市场整体氛围不佳,使市场较难摆脱弱势格局。此外目前困扰市场的问题仍是过度悲观的预期,投资者对新年扩容压力的担忧,与此同时由于今年1月1日开始实施的交易所债券市场《标准券折算率管理办法》, 使市场融资方在新年开市后要补齐的标准券量将达到30亿,形成新的短期资金压力,这又是短期的一个非常不利的因素。
　　指数收于1239.43点:弱势格局依旧
　　全日沪市综指最低探至1234.24点,最终收于1252.49点。从大盘整体情况看,市场仍存在惯性下跌的能量,而且不断出现的个股跳水,也表明市场的弱势。虽然证券监管工作会议已经召开, 管理层也推出了一些税收优惠政策试图营造良好的气氛，但是市场短期处于一种对利好反应冷漠, 而对利淡因素过于放大的时期,因此市场暂时难有大起色。

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大盘日线。

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大盘分时线。

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记念僵死的中国股市（改鲁迅之记念刘和珍君）




中国股市已经十五个年头了，元月四日，就是中国股市05年的第一个交易日在证监会为主的管理层管理下的股市，在中国股市将要彻底崩溃的05年的第一个交易日，我看见大盘大跌，心中悲愤，自问，"我今日可曾为今天的人祸写了一点什么没有？"没有！"。于是正告自己，“还是写一点罢”。于是当晚就开始写了这篇文章。




一



这是我知道的，凡我所写的东西，大概是因为不通潜规则的缘故，文笔慷慨的能够发表一向寥落，因为现在媒体是不许报道政治的，向鲁迅这样的文章在当代发表根本是不可能的！然而在这样的股市艰难中，毅然决定了写这篇文章，尽管我知道这样的文章只能在论坛发贴，是不会有什么稿费的。我也早觉得有写一点东西的必要了，这虽然于昨日的赌场不如毫不相干，但对中国股市的未来，却大抵只能如此而已。倘使我能够相信真有所谓"牛熊回转"，那自然可以得到更大的安慰，--但是，现在，却只能如此而已——崩溃！。

可是我实在无话可说。我只觉得所住的并非人间。一万多亿的投资者的血汗钱灰飞烟灭，7000万投资者的哀怨在我的的周围，使我艰于呼吸视听，那里还能有什么言语？长歌当哭，是必须在痛定之后的。而此后几个所谓学者文人的阴险的论调，国际接轨，市场询价，尤使我觉得悲哀。我已经出离愤怒了。我将深味这非人间的浓黑的悲凉；以我的最大哀痛显示于非人间，使它们快意于我的苦痛，就将这作为后死者的菲薄的祭品，奉献于即将崩溃的中国股市的的坟前。




二



真的猛士，敢于直面惨淡的人生，敢于正视淋漓的鲜血。这是怎样的哀痛者和幸福者？然而客观规律又常常为庸人设计，以时间的流驶，来洗涤旧迹，仅使留下淡绿色和微薄市值的悲哀。在这淡绿色和微薄市值的悲哀中，又给人暂得偷生，维持着这似死非死的大盘。我不知道这样的熊市何时是一个尽头！
我们还在这样的股市上活着；尽管我的股票已经不多，虽只有一百股西安旅游。离我买进的日子已经有两星期，忘却的救主快要降临了罢，为了心中的正义，我有写一点东西的必要了。


三




在中国证券市场整体亏空1万亿之中，散户和机构都是亏损的。散户颇多，我向来这样想，这样说，现在却觉得有些踌躇了，我应该对中国股民奉献我们祖国感到悲哀与尊敬。若不是他们“苟活到现在的我们证券市场的投资者"，是为了中国股市看到最终崩溃的中国股市的投资者！


四




我在5.19之前入市的，在我进入这个市场的时候我就知道这是一个投资没有回报的市场，但我相信政府所谓的中国特色的证券市场，我以为他们会以一多半的国有股来支撑中国股市需高的股价，依靠低价转让国有股来让中国股市软着陆。可是我入市两年后便得到噩耗，说按市价减持，大盘暴跌，而散户和机构都在套牢之列。但我对于这些传说，竟至于颇为怀疑。我向来是不惮以最坏的恶意，来推测中国人的，然而我还不料，也不信竟会下劣凶残到这地步——按市价减持国有股，近似于掠夺。况且始终微笑着的和散户和机构说国有股减持是大利好，更何至于无端在2001.07.30日单日大跌100多点的喋血呢？

然而即将蹦盘的事实就要证明了，作证的便是中国股市的即将僵硬的身躯。还有一具，是B股市场的。而且又证明着这不但是杀害，简直是虐杀，因为身体上还有棍棒的伤痕。B股市场对内开放的利好不是公布之日执行的，6月1日之后才对国内普通百姓开放，这有了给先进场的强势集团足够时间建仓，结果6月1日进场的国内投资者成了B股市场峰顶永远的套牢族！



但管理层早就有令，说他们是"赌徒"！
但接着就有流言：中国股市赌场不如，中国股市只有推倒重来！还说投资者的高成本是受股评家迫害的，国家没有义务补偿。]

惨象，已使我目不忍视了；流言，尤使我耳不忍闻。我还有什么话可说呢？我懂得衰亡的股民之所以默无声息的缘由了。沉默呵，沉默呵！不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡。


五



但是，我还有要说的话。
我没有亲见；听说，投资中国股市的股民，那时是欣然前往的。自然，图利而已，稍有人心者，谁也不会料到有这样的罗网。但竟在管理层的政策市里套牢了，从2000点之上入，1300点之下出，本来是不情愿出的，谁让上市公司退市呢？没想到几年前的绩优蓝筹，竟然也有今天的退市。
始终微笑的和蔼中国股市却是要死掉了，这是真的，有退市的70万股东为证；公平公正公开的市场原则也死掉了，有一元钱的用友软件36.60元作价发行新股为证；只有一样沉勇而友爱的股民们还在这个僵死的市场里*。当大盘带着仅剩下的12000亿流通市值向死亡边缘迈进的时候，在被管理层市场询价，退市制度推向深渊的时候，这是怎样的一个惊心动魄的伟大呵！证监会的屠戮股民的伟绩，八国联军的掠夺圆明园武功，不幸全被这1万个亿的血痕抹杀了。

但是中外的杀人者却居然昂起头来，不知道个个脸上有着血污……采煤业有个死亡率，现在中国的死亡率是每100吨5人，已经大为改观。但按500元每吨的煤价来换算，采价值1万亿价值的煤起码也应该是死1万个人的，虽能说股市的崩溃是不带血的！




六




时间永是流驶，街市依旧太平，有限的几个股民才7000万，在中国是不算什么的，至多，不过供无恶意的闲人以饭后的谈资，或者给有恶意的闲人作"流言"的种子。至于此外的深的意义，我总觉得很寥寥，因为这实在不过是徒手的请愿。人类的血战前行的历史，正如煤的形成，当时用大量的木材，结果却只是一小块，但请愿是不在其中的，更何况是徒手。然而既然有了血痕了，当然不觉要扩大。至少，也当浸渍了亲族，师友，爱人的心，纵使时光流驶，洗成翡翠绿，也会在微漠的悲哀中永存微笑的和谒的旧影。陶潜说过，"亲戚或余悲，他人亦已歌，死去何所道，托体同山阿。"倘能如此，这也就够了。




七




我已经说过：我向来是不惮以最坏的恶意来推测管理层的。但这回却很有几点出于我的意外。一是管理层竟会这样的无知竟用最直接的手段解决中国股市的问题，一是经济学家竟至如此之下劣，“赌场论”，“推倒重来论”将中国股市推向深渊难竟是这样从容。
我目睹中国股民的付死，是始于去年的，媒体已经报道有南京股民在证券营业部自杀，虽然是少数，但看那干练坚决，百折不回的气概，曾经屡次为之感叹。至于这一回在凄风冷雨的熊市中互相安慰，虽殒身不恤的事实，则更足为中国股民的勇毅，虽遭阴谋秘计，压抑至十数年，而终于没有消亡的明证了。倘要寻求每一次死伤者对于将来的意义，意义就在此罢。
僵死的股市在绿色的下跌色中，会依稀看见红色抵抗性反弹的希望；真的猛士，将更奋然而前行。
呜呼，我说不出话，但以此记念僵死的中国股市！

一月五日 本文只对鲁迅《记念刘和珍君》原文略加修改，绝大多数文章系原文！

[此贴子已经被作者于2005-1-6 0:48:44编辑过]


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股市飞戈

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据保险业最新估计，亚洲海啸灾难对全球保险业造成的损失总额可能在50亿至100亿美元之间。
  


　　国际保险协会称，与该协会成员企业的讨论显示，保险业的损失总额将在上述区间之内。国际保险协会代表在伦敦市场开展保险和再保险业务的公司，这些公司都不是劳合社成员。

　　国际保险协会首席执行官玛丽·路易丝·罗西表示：“最近几年，东南亚的许多国家已发展了金融服务业，许多索赔将得到当地保险公司的赔付。但一些理赔责任已通过伦敦市场进行了再保险。”

　　国际保险协会占据伦敦市场大约半数的保费收入，劳合社占了另一半。国际保险协会表示，对于成员企业的海啸理赔损失在全行业损失中所占的比例，它无法给出数字。

　　劳合社周二说，它仍在评估其风险暴露程度。一些分析师已预测说，保险业在这次海啸灾难中的损失总额，将位于国际保险协会预测区间的低端。

　　银行和保险业专业经纪商Fox-PittKelton的分析师尼尔·曼瑟表示，他预计保险业的损失总额将接近50亿美元。受灾最严重的沿海地区保险覆盖率低，其赔偿金额也相对较低。他说，与影响大面积内陆地区的暴风不同，海啸只影响相对较小的内陆区域。

　　但曼瑟先生表示，保险公司可能会面临商业中断的索赔，以及个人意外事故和旅行保险的索赔，尽管后者的风险很可能是由许多保险公司分担的。Numis保险分析师尼古拉.约翰逊认为，保险损失可能在20亿至50亿美元之间，他还补充说，他认为最终数字可能会接近该区间的低端。

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工行或再卷4700亿注资 救助结果谁都没底
   李明    商务周刊  


    国家空前的大手笔救助能带来什么，谁都心里没底



　　在经过11个月的等待后，中国最大的商业银行--中国工商银行等到了自己盼望已久的消息：国家将对其注资并剥离不良资产。据悉，注资额将达到空前的4700亿元左右。

　　自2004年1月6日国家动用450亿美元外汇储备注资中行和建行后，对工行是否注资、何时注资、注资多少、如何注资，就成为财经界高度关注的话题。12月2日，在工行和汇丰联合举办的"中国论坛：资本市场与公司治理"上，国家财政部常务副部长楼继伟对工行将获得国家注资首次做出了明确表态。

　　在位于长安街的工行总行大楼的十层，尽管没有正式挂牌，工行股改办公室也已悄然成立，从工行各部门抽调的一批业务骨干正在紧张的忙碌。工行内部人士告诉记者，工行股改方案几经修改，已经报到了国务院等待批复。他估计，方案最快将在2005年初得到批复。届时，关于工行注资的一切悬念都将揭晓。

　　按照工行内部的说法，工行的历史问题集中起来有三项：不良贷款比率过高，呆账准备金过少和资本充足率不足。对工行注资的核心是消化其历史包袱，使其轻装上阵，顺利启动股改。

　　作为中国最大的商业银行，2003年末，工行贷款总额33929亿元，不良贷款7207.05亿元，占比为21.24%；到2004年9月底，工行不良贷款余额下降到7047.05亿元，不良率降至19.46%。中行、建行处置不良贷款的方式是损失类贷款全部核销，可疑类贷款按照账面价值的32.5%转售给信达资产管理公司进行处置，如果工行也采用这一方式，按照2004年9月底的不良贷款规模，将会产生4700亿元左右的净损失。

　　2003年末，工行的呆账准备金余额为209.87亿元，2004年上半年利用经营利润提取风险拨备225亿元。工行预计2004年的经营利润将超过700亿元，如果2004年下半年提取同等数额的风险拨备，到2004年末，工行的呆账准备金余额会超过650亿元。把可疑类贷款和损失类贷款处置以后，工行的不良贷款只剩下不到1000亿元的次级类贷款，拨备覆盖率将超过60%，足以覆盖不良贷款损失。

　　银行界人士相信，一旦工行的不良贷款包袱得以化解，呆账准备金过少和资本充足率不足的问题完全可以靠其自身解决。因此，工行历史包袱的核心在于4700亿元左右的不良贷款损失。业内人士预计，国家对工行注资的核心是要解决其不良贷款问题。按照这个标准，国家对工行注资的规模预计在4700亿元左右。

　　对于国有银行的注资，楼继伟指出，"国务院总的精神是这几家国有银行都要改革，但会一行一策，不是一个模式。"这似乎意味着对工行的注资不会简单重复中行和建行的注资模式。

　　注资之前，中行和建行原有的资本金大于其处置可疑类和损失类贷款的净损失，如果用资本金提取足够的拨备并核销不良贷款损失之后，这两家银行的净资本差不多为零。因此，中央汇金公司用450亿美元外汇储备对这两家银行注资，补充它们的资本金，然后把它们原有的资本金用于消化不良贷款损失。业内人士指出，中行和建行这种注资模式有一个要求，就是这两家银行的资本净值大于零--不良贷款规模不太大，依靠其原有的资本金足以消化不良贷款损失；而注入的外汇储备资金作为两家银行的资本金能够满足监管当局对于其核心资本充足率的要求，并不用于消化不良贷款损失。

　　显然，对工行的注资并不能采取中行和建行的注资模式。因为工行的资本净值小于零--1700多亿元资本金，远远不能核销其可疑类和损失类贷款形成的4700亿元左右的损失。而如果通过中央汇金公司直接注入4700亿元用于核销工行的不良贷款损失，则不符合中央汇金公司"保证国家注资的安全并获得合理的投资回报"的目的。

　　业内人士预计，工行的注资将多管齐下，可能采取动用部分外汇储备注资、用原有的资本金冲销部分不良贷款损失、财政部通过发行特殊债券等方式筹集资金注入工行消化不良贷款损失以及工行发行次级债券补充附属资本等等诸多方式。其最终目的是为了消化工行4700亿元左右的不良贷款损失，并最终使工行满足银监会制定的《关于中行、建行公司治理改革与监管指引》对于中行和建行的要求：不良资产比率持续控制在3%-5%、拨备覆盖率达到60%以上、资本充足率在任何时点上保持8%以上。

　　当然，如此大手笔的国家买单，自然遭到了广泛的置疑和批评。由于存在强烈而可信的国家救助预期，国有银行的约束软化更甚于其他国有企业，以往两次救助--1998年财政部发行2700亿元特别国债用于补充国有商业银行资本金及1999年四大行向四大资产管理公司剥离1.4万亿元不良资产--均很不成功。由于中农工建四大国有商业银行规模过于巨大，国家不可能对其实施破产，在这种情况下，很容易助长两种势头，一是搭末班车，二是短期行为取向。然而，中国的政策制订者不得不选择相信国有银行的说法：巨额不良资产和沉重历史包袱是国有商业银行推进综合改革面临的最大障碍，只有国家出面、老百姓出钱解决这些历史包袱，银行才有可能建立良好的公司治理机制，也才不会进一步增加未来财政负担甚至造成金融风险。

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息暗示非常明显 美联储继续升息已成定局
      新京报  


    刚公布的去年12月利率会议记录中继续升息的暗示非常明显
  


　　本月4日，美国联邦储备委员会（Fed，简称美联储）公布去年12月14日举行的利率会议的会议记录，这也是美联储决定缩短公布每次决策会议内容记录的时间，以便增强其货币决策情况的透明度后首次公布其货币政策决策会议记录。

　　美联储在当时的利率会议上决定将在今后每次利率会议的三个星期后公布会议记录，美联储每年要召开8次利率会议。多年来，美联储始终在每次决策会议6个星期后才公布该次会议的讨论记录。而根据每年的决策例会安排情况，往往是在举行了新的决策会议后才公布前一次会议的讨论记录。

　　目前利率水平仍偏低

　　利率会议记录显示，美联储相信即使在经过连续5次升息使得利率水平达到2.25％后，目前的利率水平仍然偏低而不能够有效地抑制通货膨胀。这一记录明显暗示美联储将在今年继续其升息步伐。美联储的下一次利率会议将在今年2月1日和2日举行。会议记录还显示，货币政策委员会的成员们认为更快地公布会议记录将会帮助市场解读经济发展的状况和预期利率的调整过程。

　　美联储公布这一会议记录之后，美国股市和债券市场反应迅速，美国三大股指都走低，同时债券价格也下降，因为投资者认为美联储的会议记录暗示着美国今后的借款成本将进一步升高，尽管从目前看来升息的幅度不会发生什么变化。会议记录还显示，许多参会者认为目前美元在外汇市场的走低、能源价格的提高和美国劳动生产率增幅可能下降都推高通货膨胀的风险。

　　美三大股指同时走低

　　会议记录公布后，金融市场和经济学家都认为美联储将在未来的一段时间内继续其升息步伐。会议记录还显示，一些参会者认为如果保持目前偏低的借款成本（借贷利率差很小、IPO数量不断增加和房地产市场的投机交易需求不断增加），将使得金融市场承担很大的潜在风险。

　　FTNFinancial驻纽约首席经济学家ChristopherLow说：“会议记录显示他们认为从目前债券市场的利率水平来看，人们承担了过度的风险。一些参会者认为目前美国的经济增长已经接近潜在的经济增长，这暗示着不久我们就会感到通货膨胀的压力。”

　　Putnam基金的投资组合经理PareshUpadhyaya说：“会议记录暗示了美联储将在今年随后的几次利率会议上继续做出升息决定。”他还补充说，美联储的升息将会提振美元的汇率。另外会议记录还表示疲软的美元使得进口商品的价格提高，这使得美国国内很多行业的竞争压力有所减少。

　　预计今年美国经济走势良好

　　根据一项针对经济学家展开的调查，2005年美国经济预计走势良好，增幅虽说温和但也算不错，通货膨胀压力有限，利率只会小幅上涨。居民储蓄率偏低、预算赤字高企和贸易逆差扩大等趋势仍然是许多经济学家担忧的问题，少数几位经济学家甚至担心这些问题会成为2005年美国经济发展道路上的重大障碍，但大多数经济学家都认为，这是一些长期问题，不会在短期内拖累美国经济的发展。总体来看，经济学家们普遍预计2005年美国经济陷入衰退的几率是11%，至2006年年底升至22%.编译CLOCK

    从全球范围来看，美国经济健康发展会给全球经济提供支撑，但因为美元已经大幅下挫，一些经济学家因此预计美国贸易逆差会开始收窄，美国可能不会再像近几年这样成为全球出口行业增长的发动机了，也就意味着欧洲、亚洲和拉丁美洲经济需要更多依赖国内支出和投资来支撑自己的增长了。

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社保入市脚步渐快 48亿3月内完成建仓

------  孔立敏    证券时报  


    社保基金入市脚步渐行渐快近期又把100多亿资金委托给基金公司管理，进入市场资金已近600亿



　　尽管深沪股市去年12月份表现不佳，但是，社保基金追加投资的速度并未放缓。知情人士透露，去年12月下旬，社保基金理事会为第二批选中的4家基金管理人划拨了48亿元资金以投资于股票，每家基金公司各分得了12亿元额度。另有消息称，南方基金同时获得了社保基金追加的70亿元委托资金，这部分资金主要用于投资货币市场。这样，社保基金委托给南方基金管理的资金总量就达到了150亿元之多。

　　去年社保基金合计投资400亿　　

　　据了解，社保基金追加投资去年就一直在持续进行。统计数据显示，去年全年，社保基金为第一批6家管理人总共追加了近60亿元投资于股票的资金，另有近300亿元资金投资于货币市场。加上第二批社保基金管理人获得的资金额度，社保基金去年总共新增的资金就达到了400亿元。截至目前，社保基金委托给基金公司管理的资金规模约为600亿元。

　　新增48亿元3个月内完成建仓　　

　　据了解，刚刚获得资金的4家新的社保基金投资管理人，目前正按照与全国社保基金理事会签订的2年合同的规定，在3个月内稳步完成建仓。同时，社保基金新的投资管理人普遍认为，目前大盘的暴跌，实际上是给了长线资金一个很好的进场时机。

　　一家基金公司分管社保基金投资操作的负责人介绍，作为社保基金新的投资管理人，几家公司在获得资金后已经开始入市。去年12月22日部分大盘蓝筹股走势微妙，不少蓝筹股均有大量资金涌入，曾有市场传言是社保基金所为。对此，几家基金公司分管社保基金投资的负责人接受记者采访时均表示，由于社保基金管理风格的特殊性，在投资上一向秉承稳健风格的社保基金从来不会高调建仓，买股票的速度也从来是慢慢和分批买，因此12月22日的买家绝对不是社保基金。

　　今年首个交易日，大盘创出了5年多来的新低，股市的下跌对于正处于建仓期的社保基金可以说是风险与机会并存，记者就此采访了全国社保基金理事会投资部主任李克平。李克平表示，社保基金理事会作为社保基金的委托人，充分信任经过严格挑选才获得管理资格的各个社保基金管理人。理事会只在社保基金管理人的投资方针、投资政策上给予意见，而具体到社保基金管理人的操作策略，比如如何建仓、如何选股等方面，无论大盘是上升还是下跌，理事会都不会干预。

　　正忙于建仓的新的社保基金投资管理人这几天都表现得很谨慎。接受记者采访的几位基金公司的相关负责人均乐观地表示，社保基金理事会此时将48亿元投资于股票的资金划拨给4家投资管理人，作为管理着老百姓养命钱的社保基金管理人当然不敢怠慢。股市在2005年首个交易日的波动丝毫动摇不了社保基金对股市的长期看好，重视挑选个股的社保基金面对股市的波动反而会把握下跌的机会，挑选业绩增长稳定的合适的股票，因此在某种程度上讲，股市的下跌应该说是风险和机会并存。

　　社保基金择股与基金同进退　　

　　2003年6月，社保基金第一批6家管理人获得用于投资股票组合的资金57亿元，同时获得用于投资债券组合的资金近120亿元。近180亿元社保基金正式进入证券市场。

　　作为社保基金第一批管理人，6家基金公司共管理着14个投资组合，其中8个是股票组合，6个是债券组合。101到106组合是以股票投资为主的组合，107、108组合分别是由华夏基金和博时基金运作的社保基金试水中国证券市场时配售的中石化3亿股；201到206组合，则是由6家管理人分管的债券组合。2004年12月下旬，社保基金理事会又将新投资于股市的48亿元资金均分到“二次选秀”当选的社保基金管理人易方达、招商、国泰和中金的账上。至此，社保基金的管理人增为10家。

　　从社保基金持股情况来看，有两个特点比较鲜明：其一，社保基金重仓股的持股市值并不大，说明社保基金的投资组合比较分散，这也正符合了社保基金分散化组合投资的特点；其二，社保基金的重仓股均是业绩稳定增长、市场形象良好的蓝筹股，说明社保基金秉承了基金公司近两年极为推崇的价值投资理念。

　　链接

　　2004年三季报中社保基金

　　持股市值最高的前十只股票

　　证券简称 市值（万元）

　　招商地产 14114.13

　　海正药业 12868.83

　　格力电器 12709.29

　　小商品城 12010.07

　　中原高速 9733.81

　　内蒙华电 8979.84

　　佛山照明 7905.98

　　盐田港Ａ 7644.03

　　深能源Ａ 7510.30

　　鞍钢新轧 7000.50

[ Last edited by 我酷我酷 on 2005-1-6 at 22:57 ]

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有色金属：价格波动引发大跌     国信证券  


　　在两市大盘持续下跌的情况下，股价冲击较大的是那些与投资相关的资源性行业，宏观调控的影响不断显现，对这些行业的景气造成极大的冲击，导致股价更大幅度的下跌。而资源价格的波动又成为加剧股价波动的诱因，其结果是利空被无限放大，股价大幅下挫，这一点在近期的有色金属板块表现得较为充分。



　　周四盘面最引人注目的是黄金股的大幅下跌。中金黄金近期一直维持震荡上行格局，山东黄金也维持强势震荡，走势较弱的内蒙洪峰跌幅也相对较小。支持黄金股的理由是预期美元将继续走弱，黄金价格继续看涨，黄金股均大举收购金矿资源，业绩有望因此大幅提升。但周四的大跌何以改变一切呢，股价的大跌来源于基本面的变化，近期美元的大幅反弹意味着黄金价格短期下跌，但就是这种不清楚是短线回调还是趋势反转的金价波动导致了黄金股的股价形成破位走势，原因在于投资者对黄金股的信心并不坚定。

　　同样的现象也发生在铜业股上，行业内还在争论铜价是否会出现暴跌时，两市的铜都铜业、云南铜业、江西铜业已经是连续破位加速下跌的走势。

　　在铜、金等主要的有色金属个股出现大跌的情况下，投资者很自然地对其它如锌、镍、钽等的前景担心，这些个股也都明显走弱。

　　对有色金属板块来说，价格的波动永远会对股价产生较大的影响，强势时对利好敏感，弱势时对利空敏感，是金属价格与股价联动的一个显著特征，把握这一点并不困难，投资者多对金属期货行情加以关注就能够做到。

学海无崖

大盘技术图！
（1）大盘分时图
从这张图上看，今天的盘面走势呈现的是下降通道且反弹无力！
因此，这张图表不具有操作价值！

学海无崖

大盘技术图
（2）上证日线图
从这张图上看，指数处于自1783点以来的下降通道中，
图上的均线，趋势均呈现的是向下的方向。没有任何改变
的信号出现，因此，操作上也没有任何价值。
另，MACD指标长期的背离，预示着跌幅已经过度，但是，
这个信号并不具有改变趋势方向的性质！因此，操作上，
也不具有任何的价值，但是值得引起关注！

学海无崖

大盘技术图
（3）上证30分钟图
这张图上，大盘处于自1387点以来的下降通道中，
成交的低迷，没有任何的操作价值。
但是，值得注意的是下降通道的下轨支撑，和近期
形成的角度较陡峭的下降趋势于通道下轨组成的短期
变窗口，从形态上来说，这是个下降楔型的变盘窗口！
从波浪来看，五浪的构架也基本完成，需要关注的是
下降楔型的突破所形成的ABC调整浪的力度是否能转化
为上升浪！

学海无崖

从技术上来看，大盘短期有一个级别较小的变盘窗口
值得关注的是能否改变大盘的整体趋势，
从目前看，操作上需要密切关注变盘窗口的突破方向，
即时跟进，但是由于级别目前看较小，不应该过分看多，
操作上需要快进快出。

学海无崖

从今天的盘面看，超跌个股，前期有过放量，
近期缩量调整，不创新低的个股值得关注。
另，蓝筹股票的下跌短期幅度较大，有反弹修正的可能，
科技股票整体强势整理，有进一步上升的可能，
业绩风险股票仍然是盘面中做空幅度最大的股票，
综合这些因素，大盘的这个技术变盘窗口向上反弹的可能性较大，
但是反弹能否衍变成反转，现在不得而知，需要关注，操作上，以
短线为主！

我酷我酷

Originally posted by 学海无崖 at 2005-1-6 22:57
从今天的盘面看，超跌个股，前期有过放量，
近期缩量调整，不创新低的个股值得关注。
另，蓝筹股票的下跌短期幅度较大，有反弹修正的可能，
科技股票整体强势整理，有进一步上升的可能，
业绩风险股票仍然是盘 ...

是啊，在趋势没改变之前还是多看少动为好。毕竟个股随大盘动的。

学海无崖

Originally posted by 我酷我酷 at 2005-1-6 23:01

是啊，在趋势没改变之前还是多看少动为好。毕竟个股随大盘动的。

是的，短期也许有个反弹，但是如果量能不大的情况下，
幅度有限！！操作风险依然是很大的！！！

学海无崖

今天的减税利好，市场反应如此的平淡，说明市场的气氛已经相当的皮弱
在这样的市场环境中，密切关注，等待是最好的操作，
目前资金的安全和个股价值的下降是
变相的使得自己的市值增加，享受这样的乐趣吧！！

我酷我酷

投资者保护基金已获批准 上半年将成立

-    郑之    证券时报  


    记者从相关部门了解到，继保险保障基金设立后，证券投资者保护基金设立方案已得到国务院的批准，相关部门将争取在今年上半年完成该基金的设立工作。此外，有关部门还将加快建立期货市场投资者保障基金、研究建立基金管理公司风险准备金制度等。这表明我国市场化金融风险补偿机制建立的步伐正呈加快之势。



　　央行行长周小川日前在部署今年央行十项工作时特别提到，要“加快建立市场化的金融风险补偿机制，维护金融体系稳定。”专家指出，这预示着，在化解金融风险、维护金融稳定方面，今年金融各领域都将会有一些实质性的制度建设之举。

　　作为化解证券市场风险、保障投资者权益的一项重要举措，设立证券投资者保护基金可谓正逢其时。专家指出，当面临券商破产、关闭或撤销等情形时，投资者资产因证券公司非法动用所遭受的损失可通过该基金获得一定的补偿，这将有利于证券公司风险防范和处置长效机制的建立，化解金融风险，维护金融稳定，同时也为建立完善的券商市场化退出机制打下基础。

　　证券投资者保护基金如何形成、如何运用等无疑是市场关注的焦点。专家认为，在该基金设立初期，央行再贷款可能将构成其主要的资金来源，此外还有财政拨款、新股申购冻结利差资金等多种资金来源。

　　至于证券投资者保护基金将按何种原则对投资者进行赔偿，基金如何运用，实现保值增值，有专家分析认为，日前率先设立的保险保障基金救济赔偿机制与运作模式值得借鉴。已于1月1日正式实施的保险保障基金制度，采取了比例救济限额与绝对救济限额相结合等救济方式，如对非寿险保单的救济限额为5万元，损失5万元以内予以100%救济，超过5万元的部分，分个人和机构，分别救济90%和80%；同时，保险保障基金还采用了保险保障基金理事会管理的方式，资金运用以安全性为首要原则，并对资金运用范围进行了较为严格的限制。

　　专家指出，市场化金融风险补偿机制的加快建立将注定成为今年金融领域的一大看点。除去保险保障基金、证券投资者保护基金的设立，期货市场投资者保障基金也正在加快建立之中，据悉，有关部门已研究草拟了《期货市场投资者保障基金管理办法》。此外，存款保险制度的建立也同样值得期待。

我酷我酷

春江水暖B股先知？率先企稳有利于A股止跌   
北京首放  


    A股连创新低，B股却走好。专家认为，B股率先企稳有利于A股止跌



　　B股是A股的先行指标

　　2005开年3个交易日，上证指数每天都在创新低。但B股市场却是另一番景象，在2004年最后一个交易日上证B指大跌4％之后，新年开市出现连续的反弹走势，特别是昨日和前日，涨幅分别达到1.34％和2.67％，从盘面看有止跌企稳的迹象。那么，是否可以就此认为B股已经提前见底了呢？

　　探底 B股领先了三次

　　回顾最近3年股市走势，可以发现A股最近3次成功探底均在B股之后。

　　1.2002年1月23日，上证B指在121.09点成功探底，4个交易日后上证指数才探底1339点成功。

　　2.2002年11月27日，上证B指在109.98点企稳回升，之后上证指数在2003年1月6日跌至1311.68点后才回稳，随后展开上升行情。

　　3.2003年8月20日，上证B指最低跌至96.23点后展开升浪，3个月后的11月13日上证指数才在1307.40点处探底成功。

　　由此看来，研判B股走势对于预测A股走势极为重要，如果B股探底成功的话，那么A股离底部也就不远了。

　　市场不确定性因素仍多

　　一般而言，熊市尾段的杀跌过程最让人难受。目前市场有一点最让人感到迷惑，那就是沪市在1300点下方的下跌速度反而比1300点上方更快了，卖票的人仿佛更多了，难道1200点的市场风险比1500点、1600点的市场更大吗？显然不是，半年来500多点的暴跌已经将市场的系统性风险大部分释放。那么，目前股市的加速下跌又用什么来解释呢？

　　市场人士认为，这与近期市场的不确定性因素增多有关系。2005年开年有多项重大政策实施，无论是新股恢复发行，还是询价制的实施，再加上C股市场的开闸，这些都是我国股市的重大事件，对市场的影响短期内难以评估，而证券期货监管会议又在昨日召开，会形成什么新的监管措施难以预测，同时由于近期是年报预亏、预减公告发布的高峰期，个股风险将集中爆发。这些都意味着市场的不确定性在近期突然增大。短线来看，市场仍将经历一个复杂的探底过程，投资者需要有充分的思想准备。 记者 蒲付强提防6类风险股

　　连续下跌显示市场下方承接盘有限，投资者应重点预防调整不充分的基金重仓股、银行股、次新股、中小板股、问题股、年报地雷股6类个股风险。

　　目前大盘跌穿1259点后，处于风险的集中释放阶段，石化、钢铁、有色、航运、煤炭等调整不充分的基金重仓股出现轮跌，成为打压股指的主要动力。其次，新股询价发行对中小板、次新股和银行股中期走势将产生种种不确定风险。第三，绩差股、问题股跌停。年报特定期间，类似于四川长虹巨亏之类的年报地雷也不时炸响。这些绩差股、问题股、年报地雷股一旦下跌，往往短期会出现20%以上快速下跌，杀伤力相当大。因此加大个股基本面的研究十分必要，控制好仓位也相当重要。

　　操作上仍以观望为主，一般来说，探底的过程都是漫长而复杂的，希望先于市场发现底部需要冒很大的风险，静待市场见底成功后再进入或许是更好的策略。

交易

哦，呵呵，我没看到你开的茶馆，我以为，，，，，呵呵，不好意思呀。