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２００５年解套全方略
猴年市场并没有走出“猴性”行情，反而是泾渭分明的两次单边市，以２５０点的阴线报收，指数以全年最低收报，让中小投资者再次告别“微利时代”。
与２００３年相比，２００４年投资者的亏损面积在增大，市场在寻找“二八规律”和“一九规律”的背后，是亏损与套牢的痛苦。我们研究了２００４年投资者套牢的各种原因，从操作策略方面提供了三种解套的方法。
深套投资者：火中取栗，得不偿失套牢幅度：４０％以上对策：改变操作风格
２００４年跌幅超过５０％的股票达到５６只，以跳水庄股为主。“德隆系”的垮台和一些券商重仓股的被迫减持成为做空主力。这些股票事先没有任何征兆，而且下跌迅猛，使投资者难以出局。好在庄股筹码集中度较高，一般不被投资者所持有。
今年庄股跳水急，而且该类股票的跌停天数与以往相比，有增加的趋势。跳水庄股在急跌之后，往往还有一个缓跌的过程，投资者往往在抢反弹的过程中，被缓跌阶段深套其中。
虽然该类股票的基本面都尚有可圈可点之处，但是在经过庄家大肆出货之后，股性变差，往往要经过相当长的时间，才能恢复元气。比如１９９４年跳水出货的重庆药业（600666），１９９９年跳水的轻纺城（600790）等，在后来长达数年的股市中都难以跑赢大盘。
持有这类股票的投资者往往都是短线客，其策略是火中取栗，刀口舔血，自以为是，自作聪明。但其结果却往往得不偿失。
教训：即使在２００５年行情中，也应该尽量避免操作跳水庄股。
策略：持有的庄股应该在任何一次反弹中卖出。
中套投资者：上了核心资产的当套牢幅度：２５％左右对策：形成自己风格，反向思考
一季度的大反弹行情由“积极政策”引导，又在“政策降温”中见顶，“九条意见”与“宏观调控”成为影响市场的主线索，市场投资理念在“核心资产”大旗倒下之后，再次迷茫。
２００４年年初，核心主力机构向中小散户全面兜售“价值投资”概念，使“核心资产”深入人心，并借“九条意见”推出之际，在中国联通等核心资产类股票中全面出货。核心资产类股票表面上看，是受到宏观调控影响“泥沙俱下”，但实际上却是超级主力减持所致。
目前的中国联通筹码极为分散，大量散户持有千位数量级股票的联通，因此不看好这类大蓝筹的后市。虽然联通等股票目前的基本面状况，和２月见顶时并没有太大变化，但其股价却被腰斩。其属性类似于１９９６年后的安徽马钢和１９９９年深发展等股票。
该类股票未来走势会逐渐趋于平缓，但仍然有一些有利因素，会使该类核心资产股票产生波段行情，甚至是“局部牛市”。比如：１．部分被套中级主力的补仓，２．新基金发行后的资金配置需要，３．大盘上升行情末期，主力拉抬指数所用。
教训：主力制造定式是为了打破定式，投资者要学会反向思考。股市中赚钱的人是少数，不要盲从舆论。
策略：所套股票往往是大盘蓝筹，受基金青睐。未来发行新基金，会有一定的资金配置需求，不会输过大盘，可进行补仓操作。
浅套投资者：最大的失败在于不懂得休息套牢幅度：１０％左右对 策：学会休息。
他们是难以忍受空仓寂寞的职业股民。往往是在一季度成功出局后，又奋勇鏖战，长期泡在市场中，不肯错过任何一波行情。
在投资技巧上，他们往往有自己的心得，在一年的战斗中，也有过经典的成功案例。但是在我国目前交易费率不低的情况下，经不起消耗战。最终被无数的小伤口割出大病，反胜为败。
教训：避免频繁交易，心态放平，勇敢止损，学会休息，耐的住空仓的寂寞。
策略：把握住一年一次的市场机会，采取后验性的看盘策略，底部出现之后再进场不迟，可买入投机性较强的中小盘次新股。
２００５年应继续关注市场冷门
今年投资者的收益比较去年，又有所扩大，有以下投资情绪值得注意：
１．不少投资者对后市悲观失望，采取壮士断臂的策略，年底前留出不小的资金比例。
２．不少投资者认为２００５年低点在１１００以下，甚至有人认为会到—３００点，是典型的泄愤心态。
３．不少投资者认为短期传闻Ｃ股市场、新股询价发行、国有银行等大蓝筹上市、股权分置解决时间表等，是大盘创新低的理由。我们认为以上现象是市场形成底部的必要条件，在年底各研究报告与基金策略报告都难以指出２００５年投资重点时，正是市场的重要机会所在。其情形与１９９５年年底和１９９８年年底类似。
我们认为２００５年行情在开年初期的短暂迷茫中，将形成重要低点，２００５年的行情高度将大大超过２００４年，高点将在下半年出现，翻番的股票不低于５０只，５０元以上价格的股票不低于２０只。
投资的重点方向是：１．新核心资产的复苏行情，如房地产股票；２．恐新情绪带来的新股低点，如高价小盘次新股。
□ 丁洋 证券导报 中关村证券 | 
发表于 2005-1-3 19:08
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