2004年12月31周5上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加！！！

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2004年12月31周5上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加！！！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：尖尖小荷 浏览：4163 回复：20

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民间石油商会内讧 副会长自曝石油产业基金内幕
　　昨日，刚当选为民间石油商会副会长的崔新生秘密来到上海，为石油产业基金寻找投资人。多家投资人的热情响应并没有让他开心，因为突发的后院起火使之成了未知数。
　　崔新生的行程如此低调，以至于在上海的石油商会会员都没有丝毫察觉。建工锦江大酒店的茶座里，崔新生告诉记者，境外基金投资人对石油产业基金的积极性非常高，但国内还缺乏基金的配套主体，他正在国内寻求有实力的民营石油企业支持基金项目。石油产业基金背后最大的支持者一直是湖北天发集团，而今为何突然缺失了呢？
　　“我和天发之间有了分歧。有人说天发财务状况糟糕，产业基金是为了天发圈钱，我要明确告诉大家，基金投资人的权益至上，我操盘的产业基金不会偏向哪一边！”崔新生一见到记者就做了上述表态，并向记者出示了一份协议。协议上面写着崔新生将在石油商会正式成立后半年内，负责设立和运作石油产业基金。“可是，龚家龙说他忘了有签协议这回事！而我现在也几乎被摈弃在商会之外！”龚家龙是湖北天发实业的董事长，现任石油商会会长。崔新生表示，天发基本上不再支持他去操作石油产业基金，“但协议还在，而且境外投资人也非常积极，我会继续做下去”。
　　据了解，崔新生曾为天发的融资和上市立下功劳。石油商会虽然由湖北天发集团总裁龚家龙带头发起，但是商会章程、机构设置以及产业基金计划无不出自崔新生之手。
　　失去天发的支持且游离于商会之外，崔仍在为他看好的石油产业基金奔波。“后面一段时间，我会去国外和境外投资人见面，顺利的话，很快就会签订”，据他透露，已有十来家境外投资人表示愿意投资石油产业基金，发起资金已有20亿美元，远超过以前预计的100亿人民币的基数。不过，崔新生承认和石油商会会员的沟通很成问题，所以在国内寻找基金的配套主体较困难。“虽然商会仍是一个大平台，但是绕过商会直接吸收单个会员也成，只要有利可图就会有人响应。”崔认为，国外投资人看好国内的油品零售市场，而国内民企又急需油源，石油基金能形成“珠戏双龙”的局面。
　　在崔为笼络基金投资人四处奔波的同时，龚家龙也将于近期来到上海。一位当选为商会理事的上海老总告诉记者，他此行的目的是为计划中在上海召开的“石油峰会”做准备。这位上海老总表示，商会会员对崔设定的基金运作方式很有意见。“进入门槛有2、3亿元，我看能拿出1000万现金的会员都没几个。所以商会不一定用基金这种方式去运作。”
　　崔新生则说，“不排除他们会再搞一个基金，最近有消息说商会有人想联合投行搞‘捆绑资产’的方式。”但他表示这个新办法可行性不大，因为天发的资产状况糟糕，投行非常忌讳，商会成员也不会支持。
　　石油商会现任秘书长王勇对崔新生的说法有不同看法。他表示，基金是基金，商会是商会，目前石油商会要做的是服务会员，而以后该怎么办需要会员讨论。（杨敏）
　 每日经济新闻

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记者　尹涛　郭凤琳　　秦皇岛报道

    2005年电煤价格定价原则初定，在这个最新原则中，2004年9月底实际结算价成为重要的价格基准，一般电煤售价不能超过该基准价的8%。这是国家发改委副主任欧新黔昨日在“2005年度全国重点煤炭产运需衔接会议”上透露的消息。

    欧新黔说，电煤价格的确定原则是，凡供需双方已签订合同的，按合同确定的价格执行，并优先考虑衔接运力。对尚未签订合同的电煤，以2004年9月底实际结算的含税车板价为基础，在8%的幅度内，由供需双方协商确定。

    对于原由市场调节的非重点电煤合同，2005年纳入重点合同的，以2004年9月底实际执行的价格为基础，在8%的幅度内，由供需双方协商确定。当时实际执行的是重点合同价格就以重点合同价格为基础；实际执行的是市场价格就以市场价格为基础。

    对于东北、内蒙东部地区今年10月份已协商确定的合同中，电煤价格高于2004年9月底实际结算价8%的情况，以协商定的价格为准。

    对于新投产发电机组的电煤价格，以签定合同的煤炭企业2004年9月底重点合同和非重点合同的加权平均价格为基准，调整幅度同样为8%。

    欧新黔强调，煤炭价格的确定，坚持供需双方协商定价的基本原则，落实煤炭供需企业协商定价自主权，任何政府部门、行业组织和企业不得以任何形式非法干预企业自主定价。在市场价格显著上涨或有可能显著上涨时，政府可依法进行必要的干预。

    她还公布了重点煤炭产运需衔接的“三优先、三符合”原则：优先考虑电力、化肥、冶金、居民生活和出口等五个重点行业；优先考虑中长期合同和大宗、直销、直达列合同；优先考虑供需双方已协商确定价格的合同。“三符合”原则是符合铁路、水路合理流向、流量的要求；符合国家产业政策和建设项目的审批规定；符合国家统筹兼顾、实施宏观调控的要求。（中证网）

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昨天，记者从武汉调查了解到，德隆集团核心人物唐万新被公关机关刑事拘留的消息，早在3个月前就已经在武汉市公安局内部传开了。当时，公安部派出了4名高级警官担任公安部证券犯罪侦查局武汉分局局领导，亲自操办此案，并委托武汉市正浩会计师事务所6名审计人员协助审计该案。目前审计工作已接近尾声，公安机关也即将进入提请批捕阶段。

　　唐被拘在内部早已传开

　　“唐万新在3个月前就已经被公安部证券犯罪侦查局武汉分局刑事拘留了。”昨天，武汉市当地一知情人士向记者透露，唐万新被刑事拘留的消息，在武汉市公安局内部早已不是什么新闻了。

　　这位知情人士透露，今年4月德隆危机爆发时，公安部就已介入了此案。6月份，公安部就委托公安部证券犯罪侦查局武汉分局全权负责此案。由于涉及审计问题，该局请了当地一家事务所专门负责此案的审计工作。今年7月中旬，唐万新从境外回到北京，被公安机关严密监控。3个月前，在掌握了唐万新涉嫌非法集资的证据后，公安部证券犯罪侦查局武汉分局对其刑事拘留。

　　昨天，记者就此事向武汉证券犯罪侦查分局领导采访此事遭拒，但该局一位警员向记者证实了唐万新被拘一事。

　　记者随后采访了一位负责此案审计工作的正浩会计师事务所的审计人员。他表示，目前正在协助该局审计德隆的案件。半年前，该所共派了6名工作人员来此审计，目前审计工作已接近尾声。

　　公安部亲自督战

　　实际上，湖北省及武汉市当地公安机关并未介入此案，但公安部从湖北省厅及武汉市公安局抽调了部分警力；此案完全是由新成立的公安部证券犯罪侦查局武汉分局(直接受公安部领导)负责。

　　武汉市公安局负责宣传的人士昨天明确告诉记者，他们不负责唐万新的案子。该局经侦处人士告诉记者，该处在3个月前已被公案部抽调了20余名警员去，这些警员被公安部证券犯罪侦查局武汉分局调至武汉市武昌区去秘密侦查。

　　武汉证券犯罪侦查局分局的一位警官介绍，由于德隆这件案子，他们已被调查了很长时间。由于该案比较敏感，他们由公安部直接领导，当地公安机关无权干涉。

　　据知情人士透露，目前此案即将进入提请批捕阶段。此次公安部之所以将德隆案放在武汉侦查，主要是由于公安部在其他省份的证券犯罪侦查分局涉及到德隆的关联公司比武汉多，担心会影响侦查。也与湖北省警员业务素质及警力配置等优势有关。

　　武汉首义律师事务所陈律师说：根据有关程序，在一个月内提请批捕。

　　德隆命运难定

　　目前，德隆已被华融托管，由华融主导重组，德隆仍有可能重新掘起。但随着公安机关对唐万新采取行动的曝光，使得德隆未来的命运更加难以确定。

　　德隆在短短几年间留下来的黑洞，以及各地被德隆收购的实业资产如何处置本来就让各方伤透了脑筋。管理层和各地方政府对于德隆的处置存在不同的意见，有认为它罪孽深重，希望它消失，也有的希望它能重新崛起。

　　前不久，在深圳一民营企业会上，还有人称曾为德隆规划了一套整体重组方案，即把整个德隆打包，家族的股权缩小，新增300亿元的投资，其中国企、外资各一半，将德隆从一个民营企业变成一个混合所有制、国有占30％、外资占30％、民营30％、德隆管理层占10％的现代企业。

　　然而，唐万新已经被公关机关刑事拘留，而且即将进入批捕程序，最终结果还无从知晓，但是事情的进展将肯定变得愈加迷离，唐万新这场“罪与非罪的博弈”，使得德隆将来之路变得更加难定。（叶永笔/京华时报）

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中新网12月30日电 根据中国家电龙头企业四川长虹公司日前公布的《长虹2004年度预亏提示性公告》，预计四川长虹2004年度将会出现大的亏损。长虹同时还承认，全额收回美国经销商APEX公司的4.7亿美元欠款存在较大困难。涉嫌欠下中长虹巨款的APEX是一家由美国华人开办的公司,位于加州安大略。近日大陆更传出公司总裁季龙粉先生(DAVID JI)已经于10月下旬在深圳被四川警方刑事拘留。

　　美国侨报记者日前电话采访了APEX公司，该公司公关部门称对于四川长虹的声明毫不知情，并以不记得为理由拒绝回答有关季龙粉的全部问题，并称公司目前由合伙人徐安克先生管理，但是因为公司处于圣诞新年的假期，也无法联络徐安克先生。

　　声称毫不知情

　　早在今年7月，侨报记者曾经致电APEX数码公司(Apex Digital, Inc.)，希望该公司能够回答记者的一些提问，但是该公司公关部用无可奉告来回答了记者的所有问题。

　　因为四川长虹的公告，再一次将此事提到了台面上来，并涉及到南加州华人的一些中国四川长虹的股民的利益，记者再次接通了该公司公关部的电话。SCHONHERCZ女士声称，对于四川长虹的声称毫不知情，而公司的经营状况一直良好。美国的合作伙伴与他们也十分合作。但是当记者致电APEX数码公司的美国合作伙伴的时候，他们表示对于APEX数码公司与长虹的案子表示关注，但是不便于谈论别人公司的事情。据了解，APEX数码公司将于2005年1月6日至9日在拉斯维加斯有一次的订货会，届时他们的对手与伙伴都将济济一堂。

　　季龙粉的行踪：不记得了

　　对于季龙粉先生的行踪，公关部SCHONHERCZ女士声称已经不记得他是什么时候最后一次出现在公司，只称圣诞新年假期之前没有见过季龙粉先生，当然也对于他的事情，一概也“不记得了”。据SCHONHERCZ女士透露，公司目前由徐安克先生管理，但是因为公司处于圣诞新年的假期，也无法联络徐安克先生。连他的秘书也无法联络的。

　　由于APEX数码公司不是一家上市公司，对于公司的经营、财务状况他们不必向公众公布，据SCHONHERCZ女士透露，APEX数码公司没有意愿成为上市公司，所以对于记者的提问他们可以用“不记得”来处理。但是，APEX数码公司在美国与包括微软在内的数家上市公司有业务往来，在中国更是将上市公司号称“中国第一”的四川长虹弄得一蹶不振。

　　APEX数码公司在兴起的时候，受到了美国新闻媒体及华人新闻媒体的极力追捧，许多两岸三地的媒体都为这一新兴的公司喝彩，时至今天，他们公司不记得他是何时出现的，公司的合伙人也因为假期不能够接受记者的采访。那么，四川长虹的巨额欠帐单应该由谁来偿还？

　　APEX公司：辉煌一时

　　季龙粉，美籍华人。原籍江苏常州，1975年前就学于复旦大学英美文学专业。1987年，在美国加州洛杉矶学工商管理。上学期间，季龙粉与来自台湾的徐安克结成创业伙伴，自1992年陆续创办一些公司，1997年在美国加州安大略创建APEX数码公司Apex Digital, Inc.。1999年成为在北美洲最迅速发展的公司，主要提供家用电器方面的产品。产品以价廉物美占领了北美市场。

　　根据公司网站的消息，2003年及2002年的公司销售收入接近了十亿美元。据了解，2004年销售收入将与前两年的相仿。公司总部在加州安大略，离华人的聚居的圣盖博谷地区仅20分钟的路程。雇员的总数为101人。目前正在计划2005年兴建一个新的公司大厦。

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快讯：吴忠仪表04年将亏损3亿元左右  
2004年12月30日 20:07:30 中财网






　　经吴忠仪表初步测算，预计2004年度将会出现3亿元左右的亏损。 本次业绩预告将会导致公司被实施警示存在终止上市风险的特别处理。公司生产经营情况正常稳定。

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马俊清同志任中共吉林省委常委、宣传部长  
2004年12月30日 18:27:33 中财网


　　马俊清同志任中共吉林省委常委、宣传部长。  
　 中国彩虹网

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中国煤炭战略资源将受外国控制?  
2004年12月30日 16:15:06 中财网


　　伊藤忠商事日前决定向中国的煤炭生产企业—黑龙江煤矿业有限责任公司(龙煤公司)进行投资。龙煤公司是由黑龙江省的四大煤炭企业合并后成立的一家新公司。此次投资将是日本企业首次投资中国的大型煤炭生产企业。
　　对中国煤炭“热心”的还有韩国企业，韩国浦项制铁中国投资公司副总裁李泰焕26日赴黑龙江访问，亦表现了对中国煤炭的投资意愿。另据本报消息，某韩国企业投资山西煤矿已经开始运作。
　　日韩热心中国能源
　　日本伊藤忠商事将提供大约600万美元(约合人民币4950万元)的资金，并将取得龙煤公司的新股认购权。另外，还将确保与龙煤公司的长期性战略伙伴关系，取得将龙煤公司生产的煤炭向日本销售的权力。
　　在此次的协议书中，除煤炭的销售权外，两公司还在新煤矿开发、机械采购、煤气有效利用、煤气排放权、利用煤气生产甲醇项目方面的合作达成了共识。
　　出资后伊藤忠将与龙煤签约，每年对日出口50—100万吨煤，其中动力煤和炼焦煤各占一半。受资源价格上涨、供需关系紧张影响，日本各钢铁、电力公司正急于分散资源供应来源，而中国与澳大利亚、印度等地理上离日本更近的优势，于是得到日本企业的关注。
　　龙煤2004年的煤炭总产量达5500万吨。计划在2010年之前将总产量翻一番，达到1亿吨，这个计划需要大量资金支持。
　　中国须控制关键煤种
　　今年中国陷入“电荒”，煤炭供应紧张，对外煤炭出口也有所下降。那么，在煤炭作为一种战略资源日显重要情况下，是否适合由国外企业出资入股呢？
　　国家煤矿安全监察局调度中心从事煤炭经济运行分析师潘伟尔告诉《国际先驱导报 》，总体来说，在煤炭行业引进外资是适合的，这表现了我国加入WTO后利用国外资源的趋势，符合中国煤炭发展目标。
　　“目前国内煤炭产业投资很弱，无论国有资本还是民间资本由于种种原因投资都不到位”潘伟尔强调，“在这种情况下应用国际资本是应该的。”不过他指出，引进外资应该注意引进对方的管理经验和技术，不能为了引资而引资。
　　潘伟尔说，在成熟的市场经济中，煤炭投资应按市场经济规律运作。但由于我国正处于体制改革过程中，且煤炭投资体制改革相对滞后，煤炭投资就成了一个很大的问题。2004年－2020年的17年间我国煤炭基本建设就需要至少12688亿元，今年多次发生的矿难事故与煤炭投资不足有直接关系。
　　潘伟尔特别向本报强调，引进外资时需要注意矿种问题，决不能让外资控制炼焦煤的生产，动力煤方面多放开一些则没有太大的问题。
　　炼焦煤是焦炭的上游产品，而焦炭则是炼钢必备原料。中国是世界主要焦炭出口国之一，今年中国由于钢铁供应紧张，焦炭需求量大幅上升，曾采取过取消出口退税等手段限制焦炭出口。日本焦炭年进口量153万吨，仅次于欧盟的220万吨。日本、欧盟曾对中国取消焦炭出口许可证提出过异议。
　　“左派”公司伊藤忠
　　此次与中国龙煤合作的日本公司伊藤忠长期在中国进行投资，不过投资策略以分散投资为主，在中国机械、制药、食品等行业都有所涉猎，三九医药、康师傅、中铁快运等中国知名公司都是其投资目标。
　　据一位不愿透露姓名的国际战略专家表示，日本企业在中国涉及一些战略产业时常会遇到民族主义问题。而伊藤忠在日本企业中属于“左派”，是比较亲华的公司，所以伊藤忠介入一些战略产业也会比较顺利，北京的高速铁路项目也是又该公司“牵头”三菱等公司投标。
　 国际先驱导报

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上海银行悬赏通缉欠贷企业 明年将公示欠贷个人  
2004年12月30日 08:23:36 中财网


　　日前，一份涉及28家企业16笔贷款总额逾亿元的悬赏执行公告，由上海银行与市第二中级人民法院联手发出。市第二中级人民法院的悬赏执行公告希望知情人积极提供相关线索，届时将按照执行到位标的额的悬赏比例，以现金奖励提供确有价值的线索举报人。
　　据介绍，此前，已有沪上其它银行将零星欠贷个案通过法院对外公告，但像上海银行这样大规模的公示还是头一回。
　　法院方面表示，近期，法院还将开展一系列的执行行动。而公告中企业，都是经上海银行起诉，法院认定为符合执行要求并列入执行阶段，在一定期限过后，初步确定为无财产可执行的企业。据了解，相关企业的法定代表人等信息也在公示之列。
　　上海银行资产保全部有关负责人透露，该行计划于明年1季度，再次通过法院，公示一批欠贷者的名单，其中，不仅有企业，欠贷个人的信息也将被披露。她补充说，根据法律规定，法院的裁决以及欠债信息是可以公开的。
　　沪上银行人士指出，目前，多数银行内部都建立了“黑名单企业”制度，但“同业制裁”体系还不完善，尤其对逃废债企业，缺少必要的协作防御机制，类似上海银行这种大规模悬赏公告欠贷者的行为将会越来越多。（记者　李强）
　 新闻晨报刊

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沪市活跃股公开信息（2004年12月30日）  
2004年12月30日 17:09:10 中财网


涨幅超过7%的前五种证券

东风科技（600081）
上海远东证券有限公司上海金桥路证券营业部 375.3万元
金通证券股份有限公司上海恒丰路证券营业部 217.37万元
金通证券股份有限公司杭州延安路证券营业部 119.32万元
东海证券有限责任公司深圳深南东路证券营业部 114.7万元
天和证券经纪有限公司湖州威莱大街证券营业部 84.23万元





三九发展（600614）
中国银河证券有限责任公司上海江宁路证券营业部 60.99万元
中国科技证券有限责任公司宜宾中山街证券营业部 7.1万元
西北证券有限责任公司南京王府大街证券营业部 6.83万元
招商证券股份有限公司深圳东门南路证券营业部 6.07万元
武汉市信托投资公司武汉建设一路证券营业部 4.95万元





跌幅超过7%的前五种证券

运盛实业（600767）
广州证券有限责任公司增城荔城镇证券营业部 74.17万元
国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部 55.69万元
宏源证券股份有限公司北京北洼路证券营业部 52.54万元
宏源证券股份有限公司克拉玛依友谊路证券营业部 31.21万元
渤海证券有限责任公司天津大沽北路证券营业部 28.12万元





北京城建（600266）
中银国际证券有限责任公司上海欧阳路证券营业部 66.16万元
中国旅游国际信托投资有限公司北京证券营业部 40.54万元
海通证券股份有限公司深圳华富路营业部 29.54万元
光大证券有限责任公司上海张杨路证券营业部 26.79万元
兴业证券股份有限公司福州市古田路证券营业部 25.78万元





重庆港九（600279）
国海证券有限责任公司证券投资部 111.2万元
和兴证券经纪有限责任公司泸州江阳中路证券营业部 96.9万元
光大证券有限责任公司惠州下浦路证券营业部 59.44万元
长江证券有限责任公司佛山普澜二路证券营业部 51.44万元
国泰君安证券股份有限公司常州广化街营业部 40.93万元





鲁北化工（600727）
光大证券有限责任公司上海张杨路证券营业部 203.32万元
中山证券公司上海江苏北路证券营业部 128.52万元
国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部 88.77万元
光大证券有限责任公司广州解放北路证券营业部 81.14万元
国泰君安证券股份有限公司南京高楼门证券营业部 60.73万元





好当家（600467）
广发证券股份有限公司广州黄埔大道证券营业部 73.5万元
招商证券股份有限公司无锡新生路证券营业部 31.9万元
辽宁省证券公司上海浦东大道证券营业部 30.03万元
国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部 25.08万元
申银万国证券股份有限公司深圳红荔西路营业部 24.32万元

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深市活跃股公开信息（2004年12月30日）  
2004年12月30日 17:00:38 中财网


日涨幅超过7%的前五只证券：

豫能控股(001896)
东方证券股份有限公司上海凤阳路证券营业部 469304.15元
汉唐证券有限责任公司上海武进路证券营业部 351455.00元
申银万国证券股份有限公司温州人民路证券营业部 309799.50元
民生证券一席 274451.00元
财富证券有限责任公司湘潭韶山中路证券营业部 247197.00元





日跌幅超过7%的前五只证券：

泰山石油(000554)
天一证券有限责任公司宁波孝闻街证券营业部 2425024.71元
北方证券有限责任公司上海张杨路证券营业部 2054199.00元
财富证券有限责任公司长沙赤岗北路证券营业部 1982962.50元
国联证券有限责任公司无锡县前东街证券营业部 1828031.29元
北方证券有限责任公司上海赤峰路证券营业部 1804023.00元





天大天财(000836)
中信证券股份有限公司北京安外大街证券营业部 110200.00元
珠海证券有限公司珠海凤凰路证券营业部 89900.00元
闽发证券有限责任公司福州杨桥中路证券营业部 76560.00元
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 75400.00元
方正证券有限责任公司杭州平海路证券营业部 69600.00元





金路集团(000510)
华西证券有限责任公司北京紫竹院路证券营业部 7382950.00元
招商证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部 2047549.00元
招商证券股份有限公司深圳沙头角金融路证券营业部 1336630.00元
中国银河证券有限责任公司丽水证券营业部 1328598.16元
新时代证券有限责任公司三门峡崤山路证券营业部 1177630.02元





三九医药(000999)
长城证券有限责任公司长沙五一中路证券营业部 1496992.30元
天和证券经纪有限公司杭州孝女路证券营业部 857521.06元
深圳市金牛证券经纪有限公司杭州市中山北路证券营业部 677026.00元
国泰君安证券股份有限公司上海福山路证券营业部 411294.00元
国信证券有限公司深圳红岭中路证券营业部 386509.94元

尖尖小荷

媒体对推动资本市场改革发展作用重大

    记者 闻召林  北京报道

    昨日，中国证监会召开了由20多家媒体参加的资本市场新闻宣传工作座谈会。中国证监会主席尚福林出席座谈会时表示，媒体对推进资本市场的改革和发展发挥了重要作用，当前资本市场正面临难得的发展机遇期，2005年是资本市场改革发展的关键一年，做好明年的各项工作，离不开媒体的支持和配合。

    座谈会由中国证监会副主席屠光绍主持。

    尚福林指出，今年我国资本市场改革和发展有四个特点：第一、今年是贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的第一年。今年2月初，国务院的《若干意见》正式发布。这是我国资本市场建立十多年来，国务院发布的第一个全面规划我国资本市场发展蓝图的纲领性文件。《若干意见》充分肯定了我国资本市场十多年来的发展成就，明确了推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务，提出了支持资本市场发展的政策措施，并对发展资本市场的方方面面做出了具体要求。第二、今年是在社会主义市场经济体制下对资本市场重要性、规律性认识进一步深化的一年。在《若干意见》发布前，对我国资本市场应当发挥什么样的功能、存在什么样问题、如何解决存在的问题、如何进一步推动我国资本市场的改革和发展，认识是不太统一的。《若干意见》发布后，全社会对我国资本市场的认识极大地深化了，发展资本市场的任务目标明确了，解决深层次遗留问题的原则清晰了，推进改革和发展的政策措施具体了。一年来贯彻落实的实践充分证明，妥善解决我国资本市场历史积累下来的问题、全面发挥我国资本市场的功能、不断推进我国资本市场的改革和发展，都需要坚定不移地把《若干意见》提出的每一项发展任务、改革措施，不折不扣地落到实处。第三、今年是资本市场基础性制度建设积极推进的一年。由于我国资本市场建立和发展的时间还比较短，基础薄弱的问题相当突出。今年以来，围绕落实《若干意见》这一主线，证监会推出了二十多项基础性制度，内容涉及股票发行、证券交易、上市公司监管、证券公司风险处置和创新发展等资本市场的各个方面，这些基础性制度建设为资本市场的持续稳定健康发展提供了重要保障。第四、今年是资本市场改革和发展取得重大进展的一年。今年是资本市场改革和发展力度最大的一年，有许多长期以来亟需解决而难以解决的影响市场发展的重大问题，在贯彻落实《若干意见》的过程中都取得了重大突破。党中央、国务院大力发展资本市场的战略部署，不仅体现在文件上，而且实实在在地落实到了具体工作中。正是由于各项工作的稳步推进，市场结构在发生积极变化，上市公司业绩和内部治理逐步改善，证券公司风险处置和创新发展工作取得了新进展，资本市场健康运行的基础在不断夯实。虽然受多方面因素的影响，今年市场出现了一些波动，市场整体运行基本平稳，市场发展的态势是好的。

    尚福林表示，今年一年，如果说证监会的工作取得了一些可喜的成绩，这与新闻宣传主管部门和媒体的指导支持、帮助和配合是密不可分的。尽管改革力度比较大，出台的措施比较多，但是在媒体的正确宣传和引导下，市场参与者以及全社会对这些政策措施都能够较好地理解和把握，同时，在各项政策措施的拟定过程中，通过媒体，我们也获得了各方面的意见和建议，对完善和改进我们的工作十分有益。因此，新闻宣传单位对推进资本市场的改革和发展发挥了重要作用。

    尚福林还介绍了证监会明年的工作思路和重点工作。他说，证监会将在现有工作的基础上，进一步加大工作力度，全面落实《若干意见》，以加强市场基础性制度建设为主线，积极稳妥地推进资本市场的改革和发展。一是继续深入学习领会《若干意见》，做好2005年落实《若干意见》的工作安排。二是推进多层次市场体系建设，完善市场功能。三是深化发行制度改革，提高市场融资效率。四是推动上市公司完善法人治理结构，维护公众股东合法权益。五是促进证券公司规范发展，做好高风险证券公司的处置工作。六是大力发展机构投资者，加快投资者结构改善步伐。七是提高期货市场运行质量，推动市场健康发展。八是稳步扩大对外开放，积极开展国际交流与合作。

    尚福林指出，当前资本市场正面临难得的发展机遇期，2005年是资本市场改革发展的关键一年，做好明年的各项工作，始终离不开新闻宣传单位的支持和配合。推进各项监管工作，需要一个有利于改革发展稳定的舆论氛围；促进各方面对资本市场的正确认识和各项政策措施的全面理解，需要媒体做积极有效的宣传工作；保护投资者合法权益，需要媒体传递真实、客观、准确的市场信息；强化市场诚信意识，需要媒体有力的舆论监督；保持市场的稳定运行，需要媒体把握正确的舆论导向。今后，证监会将进一步加强与新闻宣传主管部门的协作，以及和广大媒体的沟通与交流。

    新华社、中央电视台、中国证券报、人民网、金融时报等新闻媒体负责人在座谈会上发言表示，资本市场经过十几年的发展，已成为我国社会主义市场经济的重要组成部分，中国证监会近年来在加强资本市场基础性建设方面所做的大量工作是富有成效的，得到了社会各界的认可。新闻媒体要继续加大资本市场新闻报道的力度，客观、准确、及时地传播涉及资本市场的信息，把握正确的舆论导向，从根本上保护投资者权益，促进资本市场的改革发展。同时，大家还就今后如何进一步做好资本市场新闻宣传工作提出了一些建议和意见。

    中国证监会副主席屠光绍指出，资本市场受到社会各界的广泛关注，资本市场的改革和发展需要一个良好的舆论环境和氛围。党中央、国务院对资本市场的新闻宣传工作高度重视，证监会在总结资本市场新闻宣传工作经验的基础上，对进一步做好新闻宣传工作也作出了部署。他介绍了证监会下一步新闻宣传工作思路和安排。

    第一，要以宣传贯彻落实《若干意见》为主线，促进资本市场健康发展。贯彻落实《若干意见》是我们当前和今后一个时期推进资本市场改革和发展的核心工作。只有将《若干意见》提出的各项要求切实贯彻落实好，资本市场的各项功能才能得到充分发挥，市场建设的各方面工作才能真正得以切实推进，资本市场的新闻宣传工作要紧紧围绕贯彻落实《若干意见》这个主线来展开。

    第二，要以增强资本市场新闻宣传的有效性为重点，进一步完善证监会新闻宣传工作的方式方法。具体来说，证监会将在以下几个方面加强和完善有关工作：一是要健全与新闻宣传主管部门的沟通协调机制。加强信息交流，及时通报相关情况，统一协调部署重大新闻宣传事项。二是健全和完善与新闻媒体的沟通机制。主动介绍证监会监管工作的开展情况；积极主动地通过新闻媒体了解市场关注的热点问题和动态；建立与新闻媒体的通气例会制度；为新闻媒体记者与证监会各部门特别是主要业务部门的沟通创造条件；研究完善新闻发言人制度。三是进一步丰富新闻宣传的内容。对证监会出台的各项政策措施的过程、背景、目的、政策的内涵，向新闻媒体作更加充分介绍。四是高度重视新闻媒体的采访工作，完善内部工作流程。五是组织好交易所、登记结算公司、协会等自律组织，搞好新闻宣传工作，为新闻媒体的采访报道提供有利的条件。六是在加强上市公司根据法律法规认真履行信息披露义务、提高信息披露质量的同时，督促和引导证券公司等市场中介机构进一步提高运作透明度。

    第三，以保护投资者合法权益为尺度，提高新闻宣传工作的规范化水平。一是证监会要加强自身建设，提高证监会新闻宣传工作的规范化水平。二是要进一步加强市场主体的信息披露的规范化运作。三是新闻媒体有关资本市场的报道也要提高规范化水平。

    出席昨天座谈会的有中宣部、国务院新闻办的有关负责人，以及新华社、人民日报、中央电视台、中央人民广播电台、中国证券报、上海证券报、证券时报等26家新闻单位的相关负责人及记者。（中证网）

尖尖小荷

据央视国际报道，自从中国证监会主管发行监管工作的副处长王小石事件发生之后，发审委成了各界广泛关注的热点。今天上午，新一届的中国证监会股票发行审核委员会正式成立了。

　　中国证监会股票发行审核委员会委员黄宏彬表示，将秉承三公原则，保护投资者和上市公司的利益。

　　中国证监会主席尚福林在讲话中提出，希望新一届发审委委员坚持原则，把保护几千万投资者利益放在第一位，做到清正廉洁，顶住来自各方面的压力。

　　今天成立的中国证监会第七届股票发行审核委员会也是股票发行审核制度改革以来的第二届发审委，共有委员25名，其中来自中国证监会的委员5名，来自各大部委、证券公司、会计师事务所等各界委员20名。

　　专家认为，作为掌握公司上市生杀大权的证监会发审委，一直是中国证监会改革的重点，本月初证监会首次对发审委名单进行了公示，这次又一再强调委员的公正性，说明中国证监会希望从源头堵住不合格的公司上市，在王小石事件之后给公众一个新的形象。


保密到公开 中国建立透明的股票发行审核机制

　  

    中国证监会３０日公布了由２５名委员组成的新一届股票发行审核委员会组成人员名单。这是股票发行机制实施透明化改革后的第二届发审委。
    在新一届发审委成立典礼上，中国证监会主席尚福林要求受聘委员以维护投资者利益、促进资本市场健康发展为重，顶住各种人情关系的干扰，依法履行职责，使新一届发审委成为具有广泛公信力，清正廉洁、严谨高效，受人尊敬的机构。

    任期一年的发审委拥有依法审核、决定国内企业是否具备上市资格的权力，其决策直接影响只有１０多年历史的中国资本市场的发展，关系到全国７０００万投资者的切身利益。过去，曾有些公司为了上市，不择手段地获取发审委委员名单，企图影响他们的决策。

    尚福林说，中国资本市场的改革和发展正处于一个关键时期，新一届发审委将发挥重要作用，“要把好上市公司市场准入关”。

    新一届发审委委员共有２５人，其中证监会５人，兼职委员、专职委员各１０名。专职和兼职委员是从中国证监会公示的３９名候选委员中差额选聘的。兼职委员主要来自国家发改委、国资委、交易所、基金公司、证券公司；专职委员全部来自会计师和律师事务所。候选委员主要是由相关专业协会等机构和高校推荐。

    中国证监会去年１２月发布了《股票发行审核委员会暂行办法》，开始对发审制度实施重大改革，大大提高了发审委委员工作的透明度、专业性和责任意识。新制度改变了过去发审委委员身份保密的做法。在每次发审委会议的前５天，包括公司名单、会议时间以及参会委员名单在内的所有信息，均在证监会网站上公布，审核结果也在发审会结束后公布，充分发挥社会监督的作用。新制度强化了发审委的专业性，大幅提高了专业人士的比重。发审委委员人数也从过去的８０人缩减到２５人。此外，新制度加大了审核责任，摒弃了无记名投票的表决方式,全部实行记名投票,当场封存备查，并对发审委会议进行全程录音。发审委委员在参会前必须在审核工作底稿上提出有依据和明确的审核意见。同时，中国证监会对发审委实行问责制度，建立对发审委委员违法、违纪行为的举报监督机制。

    尚福林在谈到２００４年中国资本市场的变化时说，影响资本市场发展的诸多因素正在发生积极变化，资本市场面临十分重要的发展机遇期。

    中国证监会还出台了新股询价制，实施保护中小股东合法权益的分类表决制度，开放保险资金等合规资金入市，逐步壮大机构投资者队伍。（江国成/新华网）

尖尖小荷

据赛迪网援引外电报道，日立已经起诉一家最近开始在1英寸微型硬盘市场上与它竞争的中国公司——南方汇通微硬盘公司。日立在起诉书中要求法院永久性地禁止南方汇通微硬盘公司生产、使用、进口，或者在美国销售侵犯其专利的产品。另外，日立还要求南方汇通微硬盘公司赔偿没有公布数量的经济损失。

　　30日下午16点，南方汇通微硬盘公司给赛迪网发来针对此事的声明，全文如下：


　　据媒体报道知悉，日本日立公司在美国加州北部某地区向我公司提出侵权诉讼，由于正常渠道之相关资料尚未取得，暂时无法确切说明所谓的侵权主张，但是由于日立公司是采用媒体喧染手段，其商业干扰的目的非常凸显，我公司必须严正提出保护权益的声明！

　　我公司于近半年内接触日立公司之知识财产权的讨论一直十分融洽，主题围绕在互惠互利的合作事项中，至于有关微硬盘技术部分，双方各自认知拥有核心技术与知识产权，日立公司提出的议题都是十数年以前在硬盘上的某些项目，且其争议性相当大，日立公司的代表仅以非常笼统的主见主张他们有数十年的累积，一定可以找到“可能的侵权”？我们觉得“谨慎”而“尊重”业界先辈是必要的态度，但是费事与耗财的诉讼，并且没有明确的主题，这种做法，对大家都是不好的事，在洽谈过程中，甚至谈到由日立提出一些知识产权以交换来合作，或是依业界行规，我们向大公司协议相互产权保护协定等等。我们的主张是站在国际商业公平原则来协商的，也未见对方拒绝，并双方尚积极安排12月再进一步讨论，他们又提出延至05年1月在日本沟通等等，让我们对今发生的诉讼并用媒体宣传之举动，感到错愕与十分不解，这种两面手法，让我们对日立公司的诚意与企业风格表示失望。

　　我们中国人讲求“以和为贵”，标榜“诚信为本”，商场上当然常见尔虞我诈，但是跨国企业且有投资加工产业在中国的日立公司，应该有一定的认同才宜。

　　我们在此声明，我们国人自主开发拥有自主知识产权的微硬盘技术，是完全没有侵犯日立公司之实，由于诉讼提出在美国，已委托律师全权处理，我们也呼吁日立公司大家在市场上公平竞争，不要采用商业干扰手段，我方必然提出严正反制，可能造成双方面的损失，对大家都是不利的预后。

　　南方汇通微硬盘与业界合作已两年，深得业界肯定与大力支持，在技术开发上，有不断的成果在重要的国际会议与展会上发表，得到专业的好评不断，日立公司均在场，大家也相处如故友一般，今天有此突兀之举，以强调不得销往美国，警告我们不得参加美国CES展会活动，所谓打压之心“路人皆知”，我们沉痛的表示，无论多么艰辛，也无论贵为跨国大公司之雄厚财力，可以提出之强制手段多么激烈，我们是不受胁制的，也不畏惧的，我们在中国发展核心科技的决心是绝对的，尊重知识产权，讲求国际公义，绝对是我们的坚持，我们洞悉日立的商业目的与策略，但公义事公义解决，商业事商业竞争，跑到美国以诉讼达到干扰之效，并不能服“中国人之心”，我们郑重邀请日立公司前来中国讲“理”与“法”吧！

　　最后向支持我们的企业友人，关心我们的国人再次声明，我们完全拥有我们的自主知识产权，对于这次的侵权诉讼，将全力保护自己的权益，也希望获得大家的信任与支持，并对日立公司的“美国式诉讼”表示遗憾！

                                 　　南方汇通微硬盘公司
　　                                 2004年12月30日



    日立起诉中国微型硬盘厂商 称侵犯数项专利

    据赛迪网消息，日立全球存储科技公司(HGST)已经起诉了一家最近开始在1英寸微型硬盘市场上与它竞争的中国公司。

　　HGST在一份声明中称，它已经在美国加利福尼亚州北部联邦地方法院起诉了中国南方汇通微硬盘科技股份有限公司，及其中国母公司南方汇通世华微硬盘有限公司和在美国的研发机构，指控它们侵犯了它在硬盘方面取得了数项专利技术。

　　HGST在起诉书中要求法院永久性地禁止被告生产、使用、进口，或者在美国销售侵犯其专利的产品。另外，HGST还要求被告赔偿没有公布数量的经济损失。

　　今年早些时候，希捷、西部数据起诉了Cornice公司，指责被告侵犯了它们的专利。这些起诉出现在1英寸硬盘市场开始增长之际并不是偶然的。此前，微型硬盘的销售量非常小，其客户主要是专业摄影师和一些特殊的应用，但以苹果公司的iPodmini为代表的数字随身听的问世推动了这一市场的增长。苹果公司的iPodmini使用了HGST的硬盘。2003年1英寸硬盘的出货量是2002年的3倍。随着应用范围的进一步扩大，1英寸硬盘市场将继续扩大。例如，三星公司最近就公布了一款使用了硬盘的手机。（刘彦青）

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安邦资讯

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《开利证券研究》

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《开利宏观形势》

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跌破面值的喜与忧


　　猴年倒数第二个交易日，Ａ股市场的股价结构调整和价值回归有了实质性的进展。ＳＴ达曼收盘０．９６元，成为我国Ａ股市场第一只“毛股”。那么投资者应该如何看待第一只“毛股”的诞生呢？
　　今后主板市场“毛股”将不鲜见。在昨日股价在１．５元以下的１０只股票中，有的可能在不久的时间将加入“毛股”的行列。从主板市场历史来看， ２元以下的股票大都出现在市场极度悲观的情况下，时间价短。而今年出现的１元股出现的数量、速度在沪深股票史上都是前所未有的。两市已基本形成了一个比较稳定的１元股群体。
　　从市场层面看，“毛股”的出现是Ａ股证券市场成熟的标志，是Ａ股投资者投资理念成熟的里程碑。成熟市场中，投资者主要以公司价值为股票标价。股价从几分、几角到上百元都在市场上显现，都是市场抉择。香港股市有着庞大的仙股群落，低的甚至只有几分钱。纽约交易所、纳斯达克都有着一定数量的仙股。
　　而在前几年的Ａ股的股票中，净资产是负的，盈利是负的，甚至主营业务为零，却死死守住了面值，这不能不说是中国证券市场的奇观。因为中国的投资者大都对保壳存有预期。Ａ股股价受非市场因素影响较大，一些地方政府出于各方面的原因，经常采取各种办法，使上市公司得以在市场上苟延残喘；另外由于上市指标作为稀缺资源，上市公司的“壳”也奇货可居。买“壳”卖“壳”也在一定程度上抬高了劣质股的股价。但现在，投资该是要改变救上市公司的预期了。因为市场化、国际化对市场的冲击已不可逆转。
　　面对Ａ股市场的１元股的不断出现，对该类股票的操作，当前投资风险是显而易见的，投资者操作该类股票，应将防范该类股票风险放在首位，对某些投资价值不足的个股，哪怕套牢较深，也应坚决做好风险管理，切不可破罐子破摔。
　　从一个多元的角度和较长的时间来看，大量“毛股”的出现，也为市场参与者提供了更好的机会。国外成熟市场中，既有投资价值股的成功者，也不乏投资“毛股”的赢家。
　　首先，极低价股为大的机构投资者进行资本运作提供了较好的土壤。机构投资者可通过对极低价股上市公司资本运作来获得高收益。近期?ＳＴ英教就是机构投资者对极低价股运作的一个成功例子。笔者预计，机构投资者对极低价股上市公司资本运作在２００５年将会形成亮丽的风景线，２００５年上涨幅度最大的股票会产生在极低价股中。
　　其次，从中国市场的特性看，极低价股也为短线投资者提供了较多的机会。因为，市场主力对所谓价值投资的推崇，使价值股的发掘到了极致，使极低价股产生投资机会。
　　最后，极低价股的大量产生，会促使管理层进一步加强对上市公司的监管。对发行上市公司质量的监督，对证券市场的长远发展也有促进。

高兴得很

中国经济景气监测预警报告·2004年11月  


  
    ■ 2004年11月,10个月度预警指标中,工业企业销售收入、固定资产投资、进出口总额等3个指标在红灯区,工业增加值、发电量等2个指标在黄灯区,财政收入增长率、消费物价和社会消费品零售总额增长率等3个指标在绿灯区,M1和贷款总额2个指标在浅蓝灯区,综合计算,10月份综合警情指数为68,综合警情指数位于绿灯区,但位于绿灯区的上部区域。

    ■ 由于综合警情指数所包含的指标中有居民消费价格指数、工业企业销售收入等滞后指标,同时由于一致指数尚未完全停止下降,滞后指标近期内还有可能继续下降一段时间,因此,综合警情指数的下降有可能会延续,这与先行和一致指数的走势并不矛盾。

    ■ 从2004年以来先行合成指数、一致合成指数、先行扩散指数和一致扩散指数的走势来看,我们认为,在未来不太长的时间内,一致合成指数的谷底就可能出现。这种状况表明,明年初宏观经济出现转折的可能性加大,经济走势将呈现较为平稳的态势。

    一、先行合成指数继续上升,警情指数进入绿灯区

    1、一致合成指数显现见底的迹象。

    我国经济景气一致合成指数在2004年4月掉头向下,二、三季度下降势头较快,进入四季度之后下降速度明显减缓,11月份下降势头进一步减缓并显现见底的迹象(见图1)。11月份一致合成指数下降势头进一步减缓,主要是基于以下原因:一是受企业存款增加较多的影响,11月份狭义货币量M1增速出现反弹；二是因今年雨水比较丰沛,近几个月水力发电量同比增长速度很高,导致发电量增速较高；三是财政收入增速下降势头得到扭转,连续两个月保持10%以上的增速。四是虽然固定资产投资增速继续小幅下滑,但经过季节调整之后,增速呈现小幅反弹的态势。由此,虽然工业生产增速继续下降,但一致合成指数下降势头进一步减缓,显现见底迹象。

    2、先行合成指数继续上升,经济出现转折的可能性进一步增大。11月份,生铁产量增速进一步加快,虽然钢产量增速略有回落,但继续保持高速增长,季节调整后的增速仍在提高；进出口增速在高位基础上大幅反弹,受进出口快速增长的影响,沿海港口货运量增速继续加快；财政支出增速也比上月高出近一倍；在6个先行指标中,4个指标的增速继续反弹,加上房地产新开工面积增速11月份停止下降,虽然作为逆转指标的产成品资金占用延续了快速增长的态势,但由于上升指标数量多于下降的指标,造成先行合成指数继续提高。由于先行指数继续提高,明年初经济出现转折的可能性进一步加大。

    3、先行扩散指数上穿50%线,一致扩散指数出现反弹。随着先行指标增速的提高,11月份先行扩散指数继续上升(见图2)。同时,由于M1、发电量和财政收入增速提高,一致扩散指数出现小幅反弹,这与一致合成指数下降势头进一步减缓的态势是吻合的。

    4、综合警情指数继续下行,仍处在绿灯区的上部。综合警情指数在4月份进入红灯区后,近几个月保持下行趋势,10月份已经下行到绿灯区的上部区域。按照现在的趋势来看,综合警情指数会沿惯性下滑到绿灯区中部区域(见图3、4)。

    二、主要经济指标变动趋势

    1、固定资产投资增速继续回落,预计全年增速将保持在25%左右。从今年4月份中央提出加强和改善宏观调控以来,固定资产投资增速基本上逐月回落。11月份当月城镇固定资产投资同比增长24.9%,增幅比上月回落1.5个百分点。经过季节调整之后的投资增速小幅上涨,仍处于红灯区。从项目隶属关系看,地方项目投资增速仍然远超过中央项目。前11个月,地方项目投资同比增长34.9%,增速比前10个月回落0.3个百分点；中央项目投资同比增长3.4%,比前10个月回落1.5个百分点。

    2、社会消费品零售总额增速有所加快,继续在绿灯区运行。11月份,社会消费品零售总额4966亿元,比上年同月增长13.9%,较10月份下降0.3个百分点,经过季节调整之后的增速与上月基本持平,仍处于绿灯区。分地域看,城市消费品零售额3202亿元,比上年同月增长14.7%；县及县以下零售额1763亿元,增长12.5%。分行业看,批发零售贸易业零售额4106亿元,比上年同月增长13.6%；餐饮业零售额713亿元,增长18.8%；其他行业零售额147亿元,增长1.4%。

    3、进出口总额突破万亿美元大关,预计全年增速将达到30%。11月份当月,我国进出口货物贸易总值为1119.6亿美元,同比增长42.4%。其中,出口609.3亿美元,进口510.3亿美元,比上年同期分别增长45.9%和38.5%,当月实现进出口顺差99亿美元,占前11个月进出口贸易顺差的47.5%。经过季节调整之后,11月份进出口贸易增速停止下降,仍处于红灯区。

    4、工业生产继续保持较快增长,工业企业利润大幅度增加。今年1-11月,全国规模以上工业企业实现增加值48911亿元,同比增长16.8%。其中,重工业增加值增速为18.3%,轻工业增加值增速为15.3%。经过季节调整之后,11月份工业增加值增速继续下滑,但下降势头减弱,仍处于黄灯区。11月份,全国规模以上工业企业完成增加值5084亿元,同比增长14.8%。其中,重工业完成增加值3440亿元,同比增长16.4%,仍然保持较高的增速。轻工业完成增加值1644亿元,同比增长13%。

    5、工业企业产品销售收入继续较快增长,仍处于红灯区。1-11月份,规模以上工业企业实现产品销售收入167200亿元,比上年同期增长32.2%。其中,国有及国有控股企业63759亿元,增长26.7%。经过季节调整之后,工业企业产品销售收入增速继续仍处于红灯区。

    在工业生产和产品销售收入实现较快增长的同时,经济效益继续提高,企业利润大幅度增加。与此同时,企业资金回笼状况良好。11月末,规模以上工业企业应收帐款净额22371亿元,同比增长16.8%。其中,国有及国有控股企业应收帐款净额7573亿元,同比仅增长4%。

    6、财政收入增速有所加快,经过季节调整仍在绿灯区。1-11月份,全国累计完成财政收入24430亿元,占年度预算的103.6%,提前完成全年预算任务；财政支出21594亿元,完成年度预算的80.7%；收支相抵累计结余2836亿元。其中,11月份,全国财政收入1816亿元,同比增长11.8%；财政支出2532亿元,同比增长27.6%；收支相抵赤字716亿元。经过季节调整之后,财政收入增速仍在下降,并继续处于绿灯区。

    7、贷款出现同比多增,短期贷款继续少增,票据融资增加较多。11月末,人民币贷款余额同比增长13.5%,增幅比上月末回升0.2个百分点,但仍比上年同期低9.1个百分点。经过季节调整之后,贷款增速仍处于浅蓝灯区。今年4月份以来,人民币贷款持续同比少增,11月份人民币贷款首次出现同比多增。当月新增人民币贷款1495亿元,同比多增509亿元。前11个月累计新增人民币贷款19691亿元,同比少增6519亿元,仅完成年初预定调控目标(2.6万亿)的76%。预计全年新增贷款规模在2.3万亿以内。

    8、M2、M1同比增速均有所回升,但M1同比增速仍处于浅蓝灯区。11月末,广义货币M2与狭义货币M1同比增速均出现回升。11月末,M2余额同比增长14%,比上月末回升0.5个百分点,比去年同期低6.4个百分点。M1余额同比增长13.8%,比上月末回升1.2个百分点,比去年同期低5.1个百分点。流通中现金M0月末余额同比增长9.6%,比上月末下降0.4个百分点。当月投放现金131亿元,同比少投放58亿元。经过季节调整之后,M1增速仍在下降,并继续处于浅蓝灯区。

    9、市场物价增幅加速下滑,但仍处于绿灯区。11月份居民消费价格(CPI)比上年同期上涨2.8%,这一涨幅比9月份下降1.5个百分点；同时,11月份的价格水平与10月份的环比涨幅相比,下降了0.3个百分点。经过季节调整剔除季节因素的影响之后,11月份的环比涨幅仍旧处于低于零值的水平,并且比10月份的环比涨幅还要低,连续两个月的价格涨幅均为负值,说明价格变动趋势发生根本性变化的可能性进一步加大(见图5)。

    10、电力生产继续保持较快增长,供给仍然紧张。全国电力生产继续保持较快增长。1-11月份,全国发电量19271.30亿千瓦时,比去年同期增长15.0%。经过季节调整之后,发电量增速仍处于黄灯区。

    11月份,其它主要能源产品继续保持较快增长。原油和天然气产量分别为1452万吨和37.3亿立方米,同比分别增长4.5%和23.9%。原煤产量为14370万吨,同比增长12.9%。

    金融与证券市场运行

    一、金融市场运行

    1、央行公开市场操作回笼资金力度减弱。为了减缓加息对货币市场的冲击,央行放缓了公开市场操作回收流动性的力度。11月份外汇占款大幅多增,央行回笼流动性较少,造成银行间资金过多。升息政策引起储蓄存款回流迅猛造成银行流动性大大增加,而资金运用渠道不畅,也使巨额资金滞留在货币市场。

    2、拆借交易成交量回升,拆借利率继续下行。11月份,信用拆借日均成交笔数比上月增加17.98%,比去年同期下降19.88%,日均成交量比上月上升30.62%,比去年同期下降43.23%。拆借利率继续延续几个月来震荡下行的态势,月初为2.22%,月末为2.08%,下跌14个基点。

    3、债券质押式回购成交量小幅回升,利率平稳下行。11月份,债券质押式回购日均成交笔数比上月减少1.2%,比去年同期增加3.03%,日均成交量比上月增加1.85%,比去年同期减少30.03%。质押式回购利率月初一周受加息的短暂影响在2.26%点平稳运行,由于市场资金宽松逐步下行至1.96%,回到了3月份的水平,月末收于2.01%,下跌25个基点。月最高、最低加权利率相差32个基点。

    4、债券买断式回购成交量小幅回升。11月份,买断式回购日均成交笔数比上月增加5.44%,日均成交额比上月增加39.39%,买断式回购加权利率前半月在2.3%上下窄幅运行,下半月冲高到2.45%后快速下滑至本月最低点1.97%后触底反弹,月末收于2.24%,与月初持平。月最高、最低加权利率相差48个基点。

    5、现券交易量减少,央行票据为交易主流。11月份,现券交易日均成交笔数比上月增加0.29%,比去年同期增加9.14%,日均成交额比上月减少3.81%,比去年同期减少21.59%。各交易品种中,12年以上长期债券已经丧失流动性。债券综合指数月末收于1155.66,下降3点。

    6、外资金融机构资金融入增长较快,保险公司和基金公司融出资金规模大幅萎缩。外资金融机构资金融入增长较快,比上月增长66.91%。列居融入资金量前二位的仍是城市商行和农联社。股份制银行融出增长较快,比上月增长21.22%。保险公司和基金公司融出规模大幅萎缩,分别下降了48.71%和34.65%。

    二、证券市场运行

    1、再融资陷入低潮。11月份,由于新股发行询价制度迟迟未出,A股市场新股发行处于停滞状态。再融资方面,A股市场全月没有公司进行增发和配股,仅有招商银行和钢联股份两家公司发行了可转换债券,分别融资65亿元和18亿元。

    2、二级市场继续低迷,维持窄幅波动。11月初,上证综指以1317点开盘后有下跌要求,短短几个交易日曾经4次盘中跌破1300点,但收盘时均顽强回升至1300点上方,月末收盘于1341点。综观全月市场运行,行情总体呈低迷状态,维持窄幅波动。

    3、制度建设、市场创新稳步推进,资金来源得到拓宽。11月2日,黄菊副总理考察了深圳证券交易所,并主持召开了资本市场改革发展座谈会。他在会上指出,要从制度建设上逐步解决历史积累的问题,消除阻碍市场发展的深层次矛盾,建立新的机制,确保资本市场在稳定的前提下加快改革和健康发展。

    11月4日,人民银行协同财政部、银监会以及证监会四部委联合制定颁布了《个人债权及客户证券交易结算资金收购意见》。同日,人民银行、银监会、证监会联合发布修订后的《证券公司股票质押贷款管理办法》。至此,券商多元化的融资渠道已基本建立。

    11月10日,劳动和社会保障部与中国证监会联合发布《关于企业年金基金证券投资有关问题的通知》。《通知》为企业年金入市奠定了重要的制度基础,也是启动企业年金市场的重要制度保障。

    11月29日,经中国证监会批准,作为中国内地股市首个获准推出的交易型开放式指数基金(ETF),上证50ETF由华夏基金管理有限公司正式发售。上证50ETF的推出,将有利于帮助市场和广大投资者确立蓝筹股投资的理念,一定程度上扭转目前单边市的格局。

    11月8日-11月30日,诺安货币市场证券投资基金在全国范围发行。诺安货币市场基金是《货币市场基金管理暂行规定》发布实施后我国发行的首只货币市场基金。11月8日,中信证券率先公布了集合资产管理计划,券商集合受托理财进入实施阶段。

    11月11日,吴晓灵在招商银行主办的商业银行设立基金管理公司高峰论坛上表示,商业银行可直接或者间接设立基金管理公司。

    对策:未来趋势与政策建议

    从近几个月各种指数和指标的变化情况来看,在宏观经济下滑的惯性作用下,综合警情指数就会下滑到绿灯区中部,这就意味着经济增长速度和主要指标会回落到正常区间。同时,由于先行指数已经开始反弹,一致指数显现见底的迹象,因此,经济增速回落到正常区间后,将停止下滑并可能出现小幅反弹,但预计会在较长时间内保持较为适当的增速。

    1、适当减少长期建设国债发行规模,调整国债资金与财政资金的支出方向。

    考虑到2005年国际经济环境仍然比较有利,国内自主性增长能力较强,并考虑到尚有相当规模的国债项目没有完工,还有一些重大工程或项目需要国债支持,在2004年较大的结转规模的前提下,2005年长期建设国债发行规模应适当减少,并适当控制财政赤字规模。

    2005年,国债资金与财政资金的支出方向应进一步调整,更多、更好地提供公共产品,解决财政"越位"和"缺位"并存的扭曲状况。国债资金和财政支出将严格控制新上项目,而把重点放在支持在建项目的尽快建成投产,发挥效益上。

    同时,对有利于技术升级和优化部门结构的高新技术产业、新兴主导产业以及对于社会总体发展需要的公共产品和部分准公共产品中形成瓶颈制约的基础设施项目,如港口、铁路、电力、资源勘探等依靠地方财政又难以解决的项目继续提供支持。

    国债资金将重点向完善社会保障系统、解决三农问题、生态环境建设和国土整治、加快西部开发和振兴东北老工业基地等方面倾斜。一些重大项目可以考虑由国债项目足额安排或与预算内资金结合安排,不再要求银行配套贷款,减少国债投资带动系数和投资过热的压力。

    2、制定合理的市场准入政策,促进节能、可持续的循环经济发展。

    2004年,尽管宏观调控取得了较为显著的效果,固定资产投资增速逐渐回落,但煤电油运紧张状况还没有得到根本缓解,产业结构、产品结构和能源消费结构调整的任务还没有完成。为了达到这样的目的,必须多方配合,从源头控制高耗能企业、高耗能建筑和低效设备(产品)的发展。

    除了在国家财政、税收、金融和价格政策中采取支持节能的措施之外,要制定钢铁、有色、水泥等高耗能行业发展规划,提高行业准入标准。

    在制定市场准入标准时,应该将水资源利用、土地、能耗、环保以及相关技术标准作为重要因素,使得产品结构的调整,不再通过行政命令,而是通过市场准入政策,从而形成一个健康、有序的市场,引导资源合理配置来实现。

    3、密切跟踪价格走势,择机提高水资源价格。

    伴随着经济增长速度的提高,不仅煤电油运的供应出现紧张状况,水资源的供应也出现问题,由于我国本身就是人均水资源占有量很低的国家,加上分布不均,北方地区一直受到水资源问题的困扰。

    近两年,连东南沿海的一些地方水资源也开始短缺,北京和浙江的部分地区饮用水都出现供应问题。这与近几年钢铁、有色金属、化工等消耗水资源量大、对水资源污染严重的产业增长较快有直接联系。

    目前,煤电油运紧张状况得到高度重视,相关产品的价格出现了较为明显的上涨,但水资源价格的提高只是在局部地区推行,并且提高幅度还不够大,不足以达到明显提高节约用水的目的。

    鉴于近期内粮食价格涨幅大幅度下降,带动居民消费价格涨幅明显下降,如果这种趋势能够得到延续,价格上涨的压力减弱,可以考虑在比较大的范围内提高水资源价格,以增强对节约用水的激励机制,并起到抑制部分行业过快增长的目的。