寻找“世界第一”的公司 挖掘今年的大牛股

gs1206

寻找“世界第一”的公司 挖掘今年的大牛股

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：gs1206 浏览：4523 回复：32

寻找“世界第一”的公司 挖掘今年的大牛股






　　◆经过2003年的从上而下、以行业选择为主的投资模式获得大幅盈利之后,2004年的投资模式将明显改变------从下而上,通过寻找、买入并持有真正具有持续增长能力的公司从而实现超额收益的投资模式将大行其道。2004年市场关注重点也将由行业成长转移到企业成长上

　　◆寻找"中国第一"将成为2004年机构投资者的择股标准之一。寻找"世界第一"和有望成为"世界第一"的上市公司就能够把握一个比较长期的投资机会

　　◆对于世界行业龙头的公司,我们认为投资机会的选择在于已稳步站稳龙头地位,初步形成垄断竞争的格局,如中集集团、振华港机,或者由于发达国家产业退出而公司又有新项目投产有望成为世界龙头的公司,如新乡化纤,山东海化,浙江龙盛,厦门钨业；另外,处于行业波谷并开始复苏的企业也值得关注,如鄂尔多斯、深科技、风华高科

　　投资策略的改变---由"自上而下"转换至"自下而上"

　　2003年是价值投资理念确立的一年,在价值投资理念塑造的过程中,基金管理公司利用"自上而下"的行业选择策略的择股方法成功地塑造了"五朵金花"。景气度向好行业中的每只个股在二级市场中几乎都有不菲的涨幅。但值得一提的是,当越来越多的投资者对"自上而下"的投资思路和行业选择策略达成高度共识时,限于景气行业的被充分挖掘及目前中国股市制度性缺陷以及投资品种的稀缺,我们认为2004年"自上而下"的投资策略将给投资获利带来一定的瓶颈。另外,根据市场通行的规律,在相邻年度中,投资盈利模式一般很难得以复制。经济的运行状况在变化,市场的运行格局也在变化。市场上没有一劳永逸的投资策略。2003年根据"自上而下"选股策略挖掘出景气度较好的行业大多数是周期性行业,如钢铁、石化、能源等,而周期性行业的业绩持续性一般是很难得到保障的。而"自下而上"是挖掘个股业绩稳定的可持续性和个股成长性。根据国外的经验,具有可持续性成长性的公司大多数处于竞争性行业中,并非是周期性行业和景气度好的行业。

　　实际上,我们在研读了开放式基金和封闭式基金的2003年度报告之后,发现基金经理在年度述职报告中对2004年的选股策略几乎不约而同都采用了"自下而上"的个股选择方法。

　　我们认为经过2003年的从上而下、以行业选择为主的投资模式获得大幅盈利之后,2004年的投资模式将明显改变------从下而上,通过寻找、买入并持有真正具有持续增长能力的公司从而实现超额收益的投资模式将大行其道。2004年市场关注重点也将由行业成长转移到企业成长上。

　　国际产业大分工---中国成为世界制造业中心之一

　　一般认为,企业业绩的可持续性和成长性得到确认的标志之一其为行业龙头。行业龙头是在长期的竞争过程中并且是在同行业中弱势企业被淘汰的基础上确立的,在这过程中,生产经营由过度竞争到垄断竞争,最终有可能到寡头垄断。行业集中度逐渐增加,最终使龙头企业形成规模优势、成本优势、品牌优势,并具有一定的定价能力。因此寻找"中国第一"将成为2004年机构投资者的择股标准之一。我国加入WTO之后,有必要从全球的视角来择股。根据当前的国际分工格局和我国的要素密集特征,部分产业的世界生产中心可能会向亚太地区转移,中国丰富的劳动力资源及低廉的劳动力成本、巨大的市场容量和不断进步的制造工艺水平决定了中国成为世界主要制造中心之一已是大势所趋。美国60、70年代的漂亮50完全有可能在中国出现。寻找"世界第一"和有望成为"世界第一"的上市公司就能够把握一个比较长期的投资机会。

　　目前,美国和日本制造业发展的速度已经明显放缓,甚至停滞不前。有关资料表明,按照世界产业转移的趋势及目前中国制造业的发展速度,我国有可能在2015年超过日本、2030年超过美国,从而一举成为世界第一制造业大国。

　　中国在加工制造业和重化工业方面有很强的国际比较优势。在对外开放过程中,发达国家和地区陆续把劳动密集型加工制造业向中国沿海地区转移,之后把劳动密集型的高科技制造业如电子器件、通讯、计算机装配等向中国转移,又将部分资本密集型重化工业如石化等向中国转移。与此同时,发达国家从某些产业中的退出,给中国工业化过程腾出了空间。沪深两市1000多家的上市公司作为我国产业经济的代表,将体现出我国的竞争优势和产业优势。据我们观察,我国上市公司产品规模及占有率排名世界第一并不是类似宝钢股份、中国石化这些超大型的公司,而是在一些股本规模并不大的公司。这些特点反而增加了投资机会。按照分布特点归类,这些公司主要分布在轻工劳动密集型加工业、重工业劳动密集型加工制造业、劳动密集型电子制造类、劳动密集型高科技制造业和发达国家产业退出类。

　　全球行业龙头---上市公司中的是与可能是

　　1、轻工劳动密集型加工业

　　(1)鲁泰A(000726):全球最大的色织布生产商

　　公司是集纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的高度综合生产的纺织企业,主导产品为衬衣用色织布面料。公司产品80%以上出口,市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等30多个国家和地区,是亚洲最大的色织布生产基地,也是全球最大的色织布生产商。2003年主营业务收入、净利润分别同比增长33.61%、52.7%。增发项目20000锭COM纺纱扩建项目投产、液氨整理扩建项目的设备安装完成,在2003年投入试运行,这又将增强公司的实力。

　　(2)鄂尔多斯(600295):全球最大的羊绒制品联合加工企业

　　公司主要产品有无毛绒、羊绒纱、羊绒衫、羊绒大衣呢系列；丝绒混纺系列；羊绒时装系列等50多个品类,形成完整的产品系列。公司的主导产品KVSS牌无毛绒,被世界羊绒界公认为品质最优的"中国一号羊毛绒"。产品销往日本、美国、意大利等30多个国家和地区。在公司2004年第一季报和2003年年报披露,羊绒行业每4-5年为一个经济周期,从2003年开始,羊绒行业经济运行情况可能有转好的态势。而且公司在2003年内完成了大量订单任务,且由于低成本原料的拉动,公司多数产品生产成本有所下降。

　　(3)江苏阳光(600220):毛纺生产规模世界第一

　　江苏阳光生产规模已达到年产1500万米毛料、150万套服装,公司已由国内最大的精毛纺生产企业发展到世界规模最大的毛纺生产基地之一。公司规划到2005年,江苏阳光要达到年产25000吨毛条、15000吨毛纱,2500万米毛料、250万套服装的生产规模。按照公司的计划,公司在2004、2005年复合增长率将要达到30%。从2003年年报看,公司实现主营业务收入145877.81

　　万元,同比增长57.63%。然而净利润只实现10207.37

　　万元,同比减少24.3%。不过公司2004年第一季度主营业务收入、净利润分别比上年同期增长60.30%、56.61%,并且完成了对江阴施威特毛纺织有限公司和江苏庞贝制衣有限公司的收购,生产规模进一步扩大。公司成长性仍可期。

　　------除了以上三家公司之外,我们认为黑牡丹(600510)有可能成为牛仔布的全球龙头,雅戈尔(600177)有可能成为服装销售的全球龙头。

　　2、重工业劳动密集型加工制造业

　　(1)振华港机(600320):世界集装箱起重机龙头

　　公司主营范围主要从事设计,建造,销售大型港口设备、工程船舶及大型金属结构及其部件、配件等。由于我国国际贸易形势继续向好,国内经济保持快速增长,港口业在地区经济中被提到重要位置,其良好的发展态势也带动了港机制造业,市场机遇非常好,从世界港机市场来看,振华港机具有一定的品牌效应。

　　从2003年年报看,公司业务快速增长,2003年共完成主营业务收入462,817.28万元,比去年同期增长50.55

　　%,出口产品约占87%,内销产品占13%；实现净利润为27,769.27万元,实现每股收益0.61元；并首次进入国内桥梁钢结构制作领域。按定单计算占国际市场份额40%左右,继续保持产品定单排名世界第一。公司在2003年自有资金投向长兴岛基地基建第一、二、三期工程、1500吨浮吊、长兴精铸车间、江阴基地改造、张江基地改造、常州基地改造等六个在建工程。这些项目极大地缓解了公司生产能力不足的局面,增加了公司的产能和产效。

　　(2)中集集团(000039):世界最大的干货集装箱制造商,全球第二位的冷藏集装箱制造商

　　公司主要生产各类集装箱,是世界上最大的集装箱生产厂家,2003

　　年累计销售标准干货集装箱1,075,773TEU,比上年同期上升60.70%。2003年累计销售冷藏集装箱63,454TEU,比上年同期升11.75%。特种集装箱的累计销售34,066TEU,比上年同期升30.12%。公司在2003年成为世界集装箱行业首家年产销量突破100万箱的企业。2003

　　年公司干货箱、冷藏箱在世界的市场占有率分别超过和接近50%、46%,罐箱的市场占有率为15%左右。公司各项产品的市场占有率还在不断提升之中。

　　------除了以上两家之外,新兴铸管(000778)的离心球墨铸铁管的产量也是居世界领先水平。现在世界钢铁行业综合实力排名第五的宝钢股份在中国蓬勃的经济发展背景下也有可能成为领先。

　　3、劳动密集型电子制造业类

　　国内比较典型的电子制造业就是家电业,但家电业仍处于过度竞争阶段,尚未形成垄断竞争,格局仍在演变之中。

　　格力电器(000651):世界单产规模最大的专业化空调企业

　　公司目前是国内生产规模最大的空调生产基地,也是世界上单产规模最大的专业化空调企业,并已在巴西设立了分公司。公司在2003年年报中披露,空调行业竞争虽然仍很激烈,但公司仍实现主营业务收入100.42亿元,比上年同期增长42.86%,实现净利润3.37亿元,较上年同期增长13.48%。而且出口也大幅增长。

　　除了格力电器外,四川长虹的彩电产量也为全球同类公司之首。

　　4、劳动密集型高科技制造业类

　　(1)深科技A(000021):全球最大的远程控制电表生产基地,全球最大的硬盘驱动器磁头部件制造厂家之一

　　据公司2002年年报披露,深科技已成为全球最大的远程控制电表生产基地；税控收款机在国内市场的占有率始终居第一位。公司的主导产品磁头产品主要是出口。磁头产品国际竞争十分激烈,但公司2003年凭借市场开拓、技术进步和管理创新实现主营业务收入78.59亿元,净利2.22亿元,同比分别增长27.20%,266.84%。

　　(2)铜峰电子(600237):聚丙烯电工膜产量全世界排名第一

　　公司目前主营业务为薄膜电容器及其相关材料的研究、开发、生产、销售,是电子元器件的上游供应商。公司目前三条电容器膜的年生产能力达到8000万吨,电容器生产能力排名第一。2003年主营收入同比增长33%,扣除非经常性损益的净利润同比增长46%。公司已发布2004年第一季度业绩预增公告,主要原因就是公司多功能电容器膜生产线技改项目2003年4月投产产生效益所致。

　　除了以上两家公司外,风华高科(000636)的片式元器件产品也有可能成为世界电子元器件生产商领头羊。

　　5、发达国家产业退出型

　　(1)浙江龙盛(600352):分散染料的产量连续四年居世界第一

　　由于西方发达国家环保意识的加强,以及战略的调整,染料业务的生产逐渐向亚洲转移。发展中国家将从产业转移中受惠。浙江龙盛主营收入的80%来自于分散染料。据招股说明书表明,公司分散染料产量连续四年居世界第一。2003年全年实现主营业务收入112,943.85万元,同比增长4.03%,实现利润18,005.58万元,同比增长22.50%。

　　由于公司刚于2003年8月募集资金,项目并没有产生效益。预计随着募集资金的相继投入,效益将体现出来。

　　(2)新乡化纤(000949):有望成为世界化纤行业龙头

　　公司主营粘胶长丝和粘胶短纤维的生产与销售,全国最大的粘胶纤维生产基地之一。其生产规模和经济效益均居全国同行业前茅。由于棉花价格的高企,作为替代品的粘胶纤维行业前景较好。2003年生产粘胶纤维62,420吨,其中,生产粘胶长丝31,250吨,生产粘胶短纤维31,170吨。全年实现销售收入107,698万元,比去年同期增长33.96

　　%；全年实现净利润19310万元,比上年同期增长167.06%。

　　随着发达国家对粘胶纤维产业的逐渐退出,中国有可能成为世界粘胶纤维生产基地。在公司2003年半年报披露,"考虑公司的长远发展,报告期内公司投资2,562万元,在新乡市小店工业区征用了2,600亩工业用地作为项目建设储备地。公司将统筹规划,加快项目建设步伐,把公司做大做强,使公司早日成为中国乃至世界最大的化纤生产基地"。公司也加快了项目建设,万吨粘胶长丝二期工程于2002年8月破土动工,于2003年

　　6月投入生产,成为公司新的经济增长点；万吨粘胶长丝二期续建工程本报告期末已竣工投产；氨纶工程正在紧张地建设之中,预计2004年内建成投产；"年产一万吨差别化连续纺粘胶长丝项目"一期工程,正在建设之中,预计2005年投产。届时,公司的生产经营规模,企业的综合竞争能力将再上一个新台阶。

　　(3)山东海化(000822):将成为合成碱行业的世界龙头

　　公司主营为纯碱和三聚氰胺的生产和销售,属于化工行业。纯碱是氧化铝、玻璃的上游产品。在过去的几年中,纯碱行业持续低迷。由于玻璃、氧化铝的投资力度加大,纯碱行业正在逐渐走出低谷。从2003年年报得知,公司在建项目建设程度大都为70-80%。其中包括对公司影响最大的60万吨纯碱建设项目,预计6月投产,可新增40万吨左右的产量。根据公司计划,2005年生产规模将达到200万吨。届时公司将成为全球最大的合成碱行业公司。

　　在2003年年报中,公司主营业务收入实现265398万元,同比增长40.9%；净利实现15997万元,同比增长19.9%；每股收益实现0.35元。

　　(4)厦门钨业(600549):世界规模最大的钨冶炼生产企业

　　厦门钨业股份有限公司是目前世界上规模最大的钨冶炼生产厂商,现有产品为仲钨酸铵、蓝色氧化钨、黄色氧化钨、钨粉、碳化钨粉以及硬质合金、钨丝等钨的相关产品,拥有年产仲钨酸铵10000

　　吨的能力,钨粉、碳化钨粉生产规模达到3500 吨/年,粗钨丝生产规模达800 吨,细钨丝生产规模达70 亿米,粗钼丝生产规模达1030

　　吨,细钼丝生产规模达10 亿米,是国内最大的钨制品出口商,产品远销欧、美、亚、非数十个国家和地区。

　　2003年公司实现主营业务收入77674万元,同比增加34.29%；主营业务利润同比增加42.43%；但净利实现5,439

　　万元,仅比去年同期增加了8.66%。这是因为公司将1

　　年以内应收款项坏账准备计提比例从1%提高到5%。公司募集资金投资项目电池材料-贮氢合金粉开始生产销售,实现销售收入3,204

　　万元；硬质合金项目实现销售收入5,467 万元。整体刀具生产线,贮氢合金粉技改项目都将在2004年开始建成,并开始产生效益。

　　------对于以上国际行业龙头的公司,我们认为投资机会的选择在于已稳步站稳世界龙头地位,初步形成垄断竞争的格局,如中集集团、振华港机；或者由于发达国家产业退出而公司又有新项目投产有望成为世界龙头的公司,如新乡化纤,山东海化,浙江龙盛,厦门钨业；另外,处于行业波谷并开始复苏的企业也值得关注,如鄂尔多斯、深科技、风华高科。对于还处于过度竞争的行业则风险较大。

[ Last edited by gs1206 on 2005-1-4 at 01:19 ]

尖尖小荷

不错，参考。。。

slm196

这样的公司现在很少。。

浪费偶的感情

好帖子哇~~~~~~~

可惜关注的人太少了

好东西总是让大多数人忽略的

这也就是大多数比较容易受人蛊惑而导致亏损

srh5782

好帖，谢谢。

riverstock

Thanks!

qff

谢谢，已阅

fhj7213

周月关

谢谢,这样的股还不少了
注意多看个股的F10就行
不错,加个彩

WLP6688

可申请今年的诺贝尔奖

知行合一

逐个看看

n1818

好主意

talang

参考 ，谢谢。

hyhzc

先看看.

wwk

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脑白精

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不过在股市的各种问题没完全解决以前仍然只能是价值投机。

miaoyushun2004

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风之景

分析分析2005年的好公司啊

gs1206

引起大家共鸣呀，这种思路，值得我们深思，今年不少牛股出于此（思路）！
现在选股不但要求企业主营鲜明，处于行业龙头低位，处于高速成长期，更重要的是要求企业有良好的治理结构，科学的管理机制和完善的内控机制！像今年出尽风头的中集集团，业绩良好不必说，大股东中远持股20%，2股东招商局持股18%，有良好的约束机制，不会1股独大。
我2年前至今满仓持有中化国际，算是避免了熊市损失，还盈利不少。

webswim

公司变大后很不容易管理。

如果能继续保持良好的收益增长就是好公司！