2004年12月25-26周六周日上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加！！！

尖尖小荷

2004年12月25-26周六周日上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加！！！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：尖尖小荷 浏览：3912 回复：14

基金行业大跃进背后潜藏危机
近日，证监会主席尚福林表示，资本市场正处在难得的发展机遇期，大力发展资本市场，需要大力发展证券投资基金，培育一支规范运作、不断壮大的机构投资者队伍。
   
　　据报道，今年1-11月份，基金募集资金达1734亿，超过了前五年的总和。可以说，今年以来，基金是以大跃进的速度发展。而且按照目前的态势，这样大跃进的速度，还会在明年，乃至今后几年继续下去。  

　　发展基金，壮大机构投资者队伍，这些确实是发展股市的一个很重要的步骤。但是，笔者对基金大跃进还是有点忧虑。

　　首先，我们是否有那么多的合格管理人，合格的基金管理公司？今年基金公司扩容速度加快，各种基金以令人眼花缭乱的新概念登场，但大多数基金的业绩，实在是令人失望。可以说，基金成立以来，除了刚刚开始的两年从“中奖”新股那里赚了点钱外，真正靠自己的投资理念和方法的，似乎很少。更多的情形是，基金管理人流来流去，但仍然是那几张熟面孔这里“下课”、那里“上课”。很显然，在中国证券市场，缺少真正有本事、经受了检验的基金经理人。在这样的状况下，基金越多，问题也就越多。  

　　其次，我们是否有足够多样化的投资品种，足够多的蓝筹股，来让基金投资？从目前的情况看，在深沪两个市场，真正称得上蓝筹股，能够给投资者带来稳定分红的上市公司很少。所以，那么多的基金，或是买债券，做回购；或是通过网下申购增发新股，可转债券；或者是扎堆在屈指可数的几只蓝筹股中。再冒出来那么多的基金，还有什么股票可买？  

　　第三，基金是否会从稳定市场的力量，变为动荡之源？从管理层的意图看，大力发展基金的目的，是要扩大基金在证券市场上投资比例，从而让基金成为稳定市场的一支很重要的力量。从目前看，基金已经拥有了很大影响力和话语权。但有时候，基金为了自身的利益或者说某些利益集团的利益，并没成为股市中的稳定力量。据媒体报道，今年几次令人不可思议的动荡，就晃动着基金的影子。  

　　第四，基金大跃进，是否会出现鱼目混珠现象？股市的历史告诉我们，用大跃进的方法发展股市，就会出现只求数量，不求质量的情况，就会出现一批问题股票、问题券商。基金大干快上，监管和整个市场大环境如果跟不上，会不会留下类似的后遗症？  

　　现在有些人预言，明年会出现基金危机。但愿这只是杞人忧天。



摘自：全景网

[ Last edited by 新股 on 2004-12-24 at 21:05 ]

可口乐

2004年12月24日 20:11:19 中财网

　　 铜城集团接中国证券监督管理委员会甘肃监管局通知书，因该公司涉嫌违反证券法律、法规，决定对铜城集团进行立案调查。
　 中财网

尖尖小荷

弃基金买国债保险公司今年“安全第一”

　　中国保监会最新统计数据显示，11月，中国保险资金大幅增加了对国债的投资，对基金投资额则有所下降。连续两个月，保险资金已减少了45.42亿元的基金投资。

　　截至11月末，中国保险行业资产总额为11658.25亿元，同比增长35.26%。其中投资于证券投资基金的保险资金为698.19亿元，同比增长58.32%，但比10月末减少34.83亿元；用于银行存款的保险资金为5036.80亿元，同比增长19.75%；用于各类投资的保险资金为5476.17亿元，同比增长59.74%，其中用于国债投资的资金为2605.59亿元，同比增长92.35%，比上月末增加194.77亿元。

　　到11月份为止，保险资金已经持续增加了对国债的投资，而减少了对基金的持有。在今年头10月，保险资金投资于证券投资基金的保险资金达到733.02亿元，比去年同期增长63.1%，但比9月末减少投资10.59亿元；用于国债投资的保险资金达到2411.52亿元，同比增长69.09%。

　　加息促进保险公司调整投资结构

　　“可以看出，保险公司将保费收入基本上投向了国债，表明保险公司看好国债的投资；保险公司减少对基金投资的比例已成必然。”长江证券国债分析师李晓昌在接受记者采访时说道，“‘十一’长假以后，上海交易所国债市场继续延续了9月份以来的上扬走势，交易所债市出现了难得的上升。10月下旬以来受新的回购制度的影响，债市出现了横盘整理走势。10月29日，受央行加息影响，国债市场出现了0.8%的大跌，仅浮息债出现上扬。但是，国债在加息之后的良好表现，让更喜欢稳健经营的保险公司重新增加对国债的投资。在债市、股市经历长期走低之后，债券利率水平已经显著提高，保险公司开始着手调整投资结构。”

　　今年以来股市整体形势低迷，保险公司资金的投资收益大幅下降，保险公司在理财上不断遭遇损失。今年上半年，中国人民财产保险公司投资证券基金亏损5.14亿元，平安保险和中国人寿投资亏损分别为12.98亿元和7.86亿元，总计20多亿元。在权衡了银行存款收益小和基金投资不稳定之后，保险公司在安全第一的原则下最终还是选择了波动相对较小的国债。

　　申银万国固定收益部总经理陈勇在接受记者采访时分析称，“实践当中，也是最先允许保险资金进入证券投资基金市场的，一些保险资金已经通过这种方式进入证券市场，取得了较好的效果。当然这种方式也存在一些问题：由于约束机制的缺乏，保险资金运用的风险不能有效地隔离，保险公司可能要承担一些风险。尤其是在整个市场走弱的情况下，中国股市缺乏卖空机制，投资于证券投资基金也可能会亏损。因此，保险公司越来越觉得通过这种方式进行投资需要更加谨慎。”

　　陈勇认为，“由于股市创出5年来的新低，可转债市场也是跌多涨少，成交低迷，而国债相对而言投资价值还是较高的，对大资金来说，是一个可选的方向。保险公司一直都是以利差作为自己盈利的一个重要途径，经过9年来首次调息，及对明年利率政策调整的不确定性，因此保险资金更看中的是票面利率，更关注资产负债的匹配，只要觉得回报合适、周期匹配，就会买。国债具有较高的收益率和一定的弹性，保险公司看好时机，在国债市场整体出现下滑的趋势下，采取‘高抛低吸’的操作手段而大举进军国债市场，因此出现了国债投资比例上升的现象。”

　　基金换手率逐年下降

　　国联安的一位基金经理在接受采访时透露，随着保险资金直接入市的政策的确定，一些优秀的基金人才开始流入保险公司新成立的资产管理公司或者投资部门；保险公司以往采用被动投资策略，使基金换手率逐年下降，这已经损害了保险公司自己的利益。因此，直接入市以后，伺机减持封闭式基金，已经放到保险公司的议事日程。

　　记者在采访中发现，多家机构都对保险公司在购买基金和国债的选择上表示了理解。

　　中国保监会副主席吴小平日前在深圳召开的“中国证券投资基金国际论坛”上就曾指出：目前，基金产品没有为不同投资者提供的产品，现在基金产品大多数针对社会投资者，没有针对大型机构投资者的定向产品，也没有针对长期投资理念和价值投资理念的产品，如果行情略有波动，基金就面临巨大的赎回压力。应该依靠市场化的手段，并切实保护基金持有人的根本利益，增强基金产品对投资者的吸引力。

　　泰康保险公司资产管理中心的研究员在接受记者采访时认为，作为保险公司，资产投资主要还是考虑低风险，因此固定收益资产占了绝大部分，其中包括国债在内。每个保险公司都有一个资产配置方案，即使将来保险资金入市，这部分资金也只占很小的一个比例。每个保险公司都有各自的配置偏好，而泰康则以固定收益为主。

　　此前有消息称，明年年初《保险公司股票资产托管指引》与《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》等入市配套政策和法规即将出台，这意味着约550亿元的保险资金即将正式进入股票市场。



摘自：第一财经日

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从策划到实施，仅在三年时间里，湖北中融实业有限公司原董事长葛建飞就联手他人从3家银行骗款3.1亿元，用于操纵股市和归还债务。22日，三家“中融公司”及葛建飞等6名直接责任人员，因分别涉嫌合同诈骗罪、操纵证券交易价格罪被武汉市检察院依法提起公诉。  

　　据了解，葛建飞系浙江台州人，现年33岁。仅有小学文化程度的他，很有经商头脑，1997年27岁时，就在湖北十堰注册成立了十堰市飞华汽车贸易有限公司(后更名为湖北中融十堰汽车贸易公司)，并成为某知名汽车公司的大承销商之一。慢慢地，葛将生意越做越大，又相继开办了武汉市中融贸易发展公司、湖北中融实业有限公司、上海正通投资有限公司等十多家公司。手头有了“闲钱”的葛建飞迈入股市，并萌生了“坐庄”操纵“昌九生化”股票的念头。  

　　据检察机关指控：2000年8月，葛建飞、周卫军开始合谋操纵“昌九生化”股票。此后至2003年9月间，湖北中融公司利用其控股的武汉中融公司等多家公司，以受托理财、借款、借国债、借股票等形式，累计融资16.79亿元。葛建飞、周卫军用这些资金，分别在全国49家证券营业部，采用自买自卖手段操纵“昌九生化”交易价格。其中2003年9月23日持股数量最高时达到7459万多股，占流通股比例77.71%，导致“昌九生化”价格异常波动。  

　　此时，由于其公司在银行的巨额贷款到期，供货的汽车公司也向其催收货款，在股市资金难以抽出的情况下，葛建飞想出一条筹款“妙计”。2003年4月，葛建飞利用湖北中融公司为武汉中融公司向银行申请办理了承兑汇票提供担保的手续，接着便指使他人用虚假《汽车订货合同》在某银行湖北分行办妥1000万元银行承兑汇票，并顺利贴现。之后，葛建飞如法炮制，又从该行骗得7000万元。  

　　屡次得手的葛建飞后又将目标转向某银行武汉市江汉支行。在葛主谋、其他数人“通力配合”下，他们于2003年6月至8月期间，先后四次用虚假的《订货合同》和伪造的《汽车合格证》作质押担保，从该支行骗得1.9亿元资金。期间，还有一家银行被葛建飞等人骗走4000万元资金。葛建飞将所骗3.1亿元巨款主要用于操纵股票交易价格和归还公司债务。
  
　　去年9月至10月，武汉警方相继接到受骗银行报案，后于今年1月将携款潜逃的葛建飞抓获归案，其他涉案人员先后投案和落网。据悉，公安机关已依法扣押湖北中融公司、武汉中融公司等单位价值共4532万余元的财产。目前，司法机关仍在努力为3家受骗银行追款。(周梦榕　晓亮/新华网)

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作为全国第一家实行股东大会网络投票表决的公司，首旅股份（600258） 12月22日举行讨论配股议案的股东大会格外引人关注。然而首吃螃蟹并不轻松。昨日，南京股民黄翔致电金陵晚报记者披露内情，由于投票当天中国证券登记结算公司的网站出现严重技术故障，导致全国各地的股民都无法登录网站投票，因此他对此次网络投票的可靠性和公证性表示怀疑。黄翔表示，他准备拿起法律武器，以维护中小股民的利益。  

　　昨日上午12点，黄翔打电话给记者，对前日首旅的股东大会网络投票表示了质疑。他透露，前日中午，他在中国证券登记结算公司网络服务系统进行注册。然而，当他下午到自己股票所托管的证券公司进行身份验证时，却发生了意外，中证登网络无法登录。情急之下，他向证券公司的工作人员求助。工作人员随即打电话到外地的营业部查询，结果却发现，外地营业部同样也无法登录，时间约从22日下午1点开始一直持续到3点投票结束。
  
　　证券公司的工作人员向黄翔解释，当日交易时间除了首旅股份正常的网络投票之外，有关部门还安排了另外4只股票的网上投票模拟测试。或许是因为网上投票模拟测试与首旅股份的正式投票时间重叠，才造成了网站服务器承受不了的局面。  

　　昨日，多家财经网站上发布信息，首旅股份网络投票结果显示，公众股股东赞成率55．19％，网络投票参与率1．35％，首旅配股议案涉险过关。而黄翔对这个结果表示质疑，他认为，因为技术问题，导致只有1．35％的公众股股东参与投票，这个比率太小，不能代表广大公众股股东的意见。  

　　黄翔今年9月份买进首旅股票，他手中持有2万股首旅股票。他表示，身边不少朋友都买进了首旅股票，最多的一位一口吃进了十几万股。他认为，大多数中小股民和自己一样，不赞成首旅配股议案。如果议案通过，首旅股票势必下跌，对中小股民而言，不配股，要损失，配股，要多掏不少钱，同样难以接受。黄翔原本准备网络投票时投下反对票，结果却令他失望。黄翔对记者表示，相信众多中小股民和自己一样，会投反对票。  

　　黄翔在昨天打给记者的电话中说，他是看到本报的“东方电子诉讼团”的报道后，才决定给金陵晚报记者打电话的。他电话中的语气稍带激动，他说，自己准备拿起法律武器，维护自己和中小股民的权益，“这不仅仅是对网络投票的可靠性和公证性的质疑，更是一个原则性问题。中小股民一直处在弱势，投在股市的钱，也是股民们的血汗钱。正因为众多股民遇到问题往往采用息事宁人的态度，而导致中小股民的利益受到损害时，没有强势力量出来解决问题。”他说：“我的呼声是微弱的，对大局可能起不了什么关键作用，但是我一定要发出这个呼声。”  

　　有关法律人士接受记者采访时认为，本次网络投票是不成功的。组织上有缺陷，形式上繁琐，造成很多股民无法真正行使自己的投票权。对此，上市公司以及委托的结算中心应当对此事件承担一定责任。根据国外惯例，可采取重新补充投票方式来弥补。有律师建议，如果股民黄翔想通过法律手段维权，那么首旅股份应该作为被告，而中国证券登记结算公司应该作为第三人承担连带责任。（记者 朱莹 徐方逸/金陵晚报）

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乐凯集团将向抗菌新材料领域转型，这是乐凯集团一次革命性的战略大转型，而这把转型之火很有可能烧到乐凯胶片（600135.SH）身上。
　　曾经高举民族品牌大旗，乐凯在胶片市场更多的是背负了浓重的爱国情结。但在数码时代来临的时刻，胶片不可逆转地没落了，是随着整个胶片市场的萎缩而成为历史的一个记忆，还是即时抽身选择第二跑道？乐凯选择了后者。

　　做抗菌材料主要供应商

　　“集团公司在经过一段时间有序调整后，近期已正式确定了新的五年战略发展计划，该计划重点强调了集团在未来五年内向抗菌新材料领域发展的明确目标。”乐凯集团相关负责人向记者介绍。
　　据悉，乐凯集团在经过实证分析后，确定了包括“致力于成为抗菌原料的全球主要供应商；致力于成为纳米银系材料开发与应用的系统服务商；成为中国最大的抗菌新材料产业平台”在内的5年发展计划。
　　“乐凯集团2005年将有1／4的资金投入到该产业中来，而转型抗菌材料，则从乐凯最为熟悉的银系材料开始。”上述负责人说道。
　　他说：“乐凯集团引以为傲的研究院是此次产业转型的最好技术力量保证，这是一支由中国工程院院士带领的达600余人的研发队伍构成的国家级工程技术研究中心———乐凯微粒技术与产品研究室。”
　　根据专家介绍，随着社会经济发展和生活质量的不断提高，抗菌材料所制成的各种用品将更广泛地应用在日常生活中，抗菌材料未来市场发展潜力巨大。
　　据业内人士介绍，乐凯研究院目前拥有具有自主知识产权的技术，主要是纳米银系材料技术。纳米银系材料具有抗菌、除臭、抗静电、释放远红外线的特性，可用于塑料、纺织、服装、建材和保健品等行业。
　　在今年10月举行的第三届中国国际抗菌产业博览会上，海尔集团、乐凯集团、美菱集团、AB集团、宝钢、欧琳等知名企业都在展会上展示了自己最新的抗菌系列产品。
　　很明显，此刻的乐凯已经确立了自身战略转型的方向。

　　经营模式的新尝试

　　记者获悉，在此次战略转型中，乐凯集团在经营模式上作出了大胆尝试。
　　“为了保障该战略的实施，集团已与民营企业——绿岛国际实业集团公司共同出资成立了注册于北京中关村科技园区的高新技术企业——北京乐凯丰元科技有限公司。”上述负责人表示。
　　记者了解到，绿岛国际进入乐凯丰元的主要角色是从事经营管理，而技术还是由乐凯集团提供。
　　该负责人认为，这种国有企业参股投资而不控股的股份结构，以及通过市场机制建立技术转化为市场生产条件的模式和方法，开了国企改革创新之先河。
　　对于集团公司的产业转型是否影响到上市公司乐凯胶片，这是市场最关心的问题。
　　对此，该负责人说道：“目前乐凯丰元公司属于集团直接投资的子公司，与上市的乐凯胶片属于同一级别的子公司。乐凯胶片目前还较少介入乐凯丰元公司的前期工作，但不排除未来乐凯丰元公司发展壮大后置入上市公司的可能。”

　　转型势在必行

　　“乐凯集团的转型看似突然却也在意料之中。”宝盈基金公司化工行业研究员欧阳东华说道。
　　市场对乐凯胶片的关注表现最突出的还是基金公司，在乐凯胶片前十大流通股东里，基金就占据了7家，博时基金公司更是有博时精选和裕元两只基金赫然在列，宝盈鸿利基金则排名第二大流通股东。
　　“乐凯胶片与柯达的合资应该是比较成功的运作，乐凯集团紧守‘品牌、控股权和经营决策权’合资三大原则，成为了此次合资合作中最大的赢家。”欧阳东华如此评价曾经波澜一时的乐凯合资事件。
　　合资代表的是经营上的新模式，但产业隐忧却日趋明显。
　　在大规模的市场降价压力下，胶片市场利润直线下降。乐凯胶片公布的2004年上半年业绩报告显示，公司实现销售收入比去年同期增长10％以上，但利润却与去年同期相比下降了5.2％。
　　对此，乐凯胶片的新闻发言人张固表示，从乐凯胶片上半年的经营看，胶卷销售略有下降，彩纸销售大幅上升，公司两个产品出口均大幅增长。而乐凯胶片业绩较去年同期略有下降的主要原因是原材料涨价，以及市场竞争及走私冲击造成的产品降价、合资前期投入增加造成管理费用大幅上升及原来享受的进口原材料税收优惠政策到期。因为上半年要消化这些不利因素，所以每股收益下降0.01元左右。
　　业内人士认为，乐凯胶卷目前的处境十分微妙。一方面，在柯达及富士胶卷价格大幅走低以及水货泛滥的情况下，乐凯胶卷的市场空间已受到重压，不但业务增长为负值，其毛利率也由去年的40％降到现在的35％；另一方面，在柯达成功取得乐凯胶片13％股权（另有7％股权正在转让过程中）后，双方如何协调彩卷业务一直备受业内人士关注。
　　甚至有观点认为，在柯达全球转型数码的大前提下，其胶卷生产业务很可能将转移给乐凯胶片，而乐凯胶片将成为柯达胶卷的代工厂，曾经作为民族产业骄傲的乐凯胶卷，将很可能“从市场上消失”。
　　欧阳东华表示，在胶片市场逐渐萎缩的今天，胶片业未来前景令人担忧。与乐凯胶片达成合资后的柯达已经将主业转移到数码技术上，虽然乐凯胶片也从事很小的一部分数码相纸的生产，但数码技术并不是乐凯胶片所长。
　　欧阳东华肯定了乐凯集团的此次战略转型，但对乐凯集团从事抗菌材料的未来前景，有业内人士却表示了担忧。
　　该人士认为，目前国内从事纳米材料研究的很多，但真正能实施产业化的却非常少。“乐凯集团抗菌材料先从自己熟悉的银系纳米材料开始，的确有自身的优势，但产业化的未来前景还存在很多的不确定性。”他说道。(记者刘鸿雁/21世纪经济报道)

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国家税务总局局长谢旭人24日表示，明年税制改革将本着“简税制、宽税基、低税率、严征管”的原则，从四个方面继续推进。在24日召开的全国税务工作会议上，谢旭人说，今年实施的出口退税改革、农村税费改革、东北老工业基地增值税转型等改革都取得了显著成效。明年的改革将从以下方面稳步推进。

    一是完善出口退税机制。密切关注改革措施的实施情况，全面掌握和研究解决落实过程中出现的问题。搞好与有关部门的协调配合，依托金税工程和口岸电子执法系统，加强退税申报审核，提高工作效率，及时办理出口退税和免抵调库，同时严防骗税案件的发生。

    二是推进农村税费改革。扩大农业税免征范围，加大农业税减征力度。深入细致地做好减征农业税的测算工作，认真核实每户农民减征和应缴的税额，并张榜公布，接受监督。据实核减因征占耕地而减少的农业税计税面积，确保核减的计税面积落实到户。做好农业税灾歉减免工作。

    三是继续做好在东北地区部分行业实行增值税转型试点等工作。研究解决执行中出现的问题，为以后在全国实施积累经验。积极落实提高计税工资税前扣除标准等企业所得税政策和调整部分矿山油田企业资源税税额的政策。

    四是积极研究有关税制改革方案。与有关部门配合，深入研究增值税转型改革在全国实施的方案，研究适当调整消费税征税范围和税率结构，继续进行内外资企业所得税制合并方案的研究与准备工作，抓紧完善个人所得税制度，研究改革物业税，在部分省市开展房地产模拟评税试点工作，按照最严格保护耕地的要求完善耕地占用税制度。

    谢旭人还表示，在继续落实促进下岗失业人员再就业、鼓励高新技术产业发展等税收优惠政策的同时，要抓紧出台支持未成年人思想道德建设的税收政策，认真研究支持中部崛起和循环经济发展等税收政策，充分发挥税收的调节作用。依法清理和规范税收优惠政策，研究完善民政福利企业、资源综合利用、废旧物资经营、农副产品加工等税收政策。（陈二厚/新华网）

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业内人士预计,明年一季度火电公司上网电价将会有一次调整  

    国家发改委于12月15日印发了《关于建立煤电联动机制的意见的通知》[发改价格(2004)2909号],决定建立煤电价格联动机制。与此前被广泛关注形成鲜明对比的是,该煤电联动方案的正式发布却选择了悄无声息的方式,在发改委的网站上难以查到该份正式印发的文件,国家电力网于昨日才正式将这条消息挂在该网站首页上。据了解,该通知已直接下发到各地方发改委、地方物价局以及大型的煤、电企业。业内人士推断,由于该方案采用电价追溯调整的方式,预计明年一季度,火电公司上网电价将出现一次调整。  

    方案颁布实施细则  

    据了解,该份文件对煤电价格联动的一些焦点问题给予了明确解释,对联动的条件、幅度、范围和计算方法上都出台了具操作性的实施细则。  

    在基础价格方面,要求首次煤电价格联动以2004年5月底煤炭企业销售电煤的车板价为基础,根据6--11月电煤车板价的平均涨幅,按照煤电价格联动公式测算和调整发电企业上网电价和销售电价。区域电网内煤价涨幅差距较大的,分省(区、市)调整电价。调整电价时电网经营企业输配电价标准维持现行实际水平不变。上网电价与煤炭价格的联动将根据煤炭价格与电力价格的传导机制,建立上网电价与煤炭价格联动的公式。以电煤综合出矿价格(车板价)为基础,实行煤电价格联动。电力企业要消化30%的煤价上涨因素。燃煤电厂上网电价调整时,水电企业上网电价适当调整,其他发电企业上网电价不随煤价变化调整。  

    销售电价调整后,按照电网经营企业输配电价保持相对稳定的原则,相应调整电网企业对用户的销售电价。各类用户的销售电价中,居民电价、农业电价、中小化肥电价保持相对稳定,一年最多调整一次,除居民电价外,其他用户电价随上网电价变化相应调整。  

    对于煤电价格联动的周期及区域,文件规定原则上不少于6个月为一个煤电价格联动周期。若周期内平均煤价比前一周期变化幅度达到或超过5%,相应调整电价；若变化幅度不到5%,则下一周期累计计算,直到累计变化幅度达到或超过5%,进行电价调整。  

    煤电价格联动实施的区域,由发改委根据煤炭平均车板价变化情况,按区域电网或在区域电网内分价区实施,并将具体实施情况报国务院备案。  

    在制止价格垄断和价格联盟行为上,发改委要求电煤价格不分重点合同内外,均由供需双方协商确定。地方政府或其职能部门不得直接干预煤价,特别是煤炭企业要充分考虑用户的承受能力,合理调整煤炭价格,不得结成联盟哄抬煤价。文件特别指出了在煤炭价格发生剧烈、大幅度波动的时候,国家发改委将有权依据《价格法》,在全国或部分地区采取价格干预措施。  

    通知强调,整顿煤炭流通秩序,制止中间环节各种乱加价行为。煤电双方签订供货合同的煤炭应实行直达供应,不得经过中间环节倒买倒卖。鼓励煤电双方签订中长期合同,运输部门应对中长期合同优先安排运力。  

    对于尚未签订中长期合同的电煤,2005年车板价以2004年9月底实际结算的车板价为基础,在8%的幅度范围内,由煤电双方协商确定。2004年煤价已经较高、幅度较大的,按较低的幅度协商；煤价涨幅较小的,可按较高的幅度协商。  

    该文件公布的煤电价格联动计算公式为:  

    煤电价格联动计算方法:  

    (一)上网电价与煤炭价格联动  

    计算方法如下:  

    上网电价调整标准=煤价变动量×转换系数  

    其中,转换系数与供电标准煤耗、发热量、消化比例等因素有关,具体计算方法为:  

    转换系数=(1-消化比例)×供电标准煤耗×7000/天然煤发热量×(1+17%)/(1+13%)  

    (二)销售电价与上网电价联动  

    计算方法如下:  

    销售电价调整标准=上网电价调整标准×比例系数  

    其中,比例系数=1/(1-输配电损耗率)  

    对火电企业的影响将区别体现  

    光大证券电力行业分析师张伟杰对于该份刚刚出炉的煤电价格联动方案进行了系统的研究。基于该份方案他对于火电行业做出的行业评级为"中性"。他认为,这一方案对于电力企业产生的影响将有所不同。  

    根据方案公布的计算公司和实施细则,张伟杰经测算认为,煤电联动方案不能从根本上解决电煤价格上升对火电企业带来的成本冲击,即不能改变火电企业毛利率下降的趋势,但在一定程度上可以缓解这种成本压力,即降幅减弱。  

    同时,根据火电企业利用小时、电价水平的不同,该方案对它们产生的影响也各不相同。张伟杰经测算认为,在其他因素不变的情况下,煤价上涨幅度相同,对于那些利用小时较高、电价水平较高的公司,其毛利率下降幅度较小。张伟杰还分析认为,由于燃料成本占火电公司总成本的60%以上,针对方案的实施细则,那些坑口电厂,即除了煤价因素,其他一些因素,如运输费用等都对其成本影响较小的火电企业,将收益较大。同时,由于该方案起始时间划定于2004年5月底,因此对于那些在5月底以来煤价有较大涨幅的火电公司而言,其上网电价将有较大幅度提高。此外,煤价上涨幅度大于5%,但越小越好的公司为分析师看好；煤价上涨幅度低于5%,其电价将不予调整,因此较为不利。同时,分析师特别指出,方案规定,燃煤电厂上网电价调整时,水电企业上网电价适当调整,由于水电公司不受成本困扰,因此它们将成为煤电联动的最大受益者。  

    分析师称,方案规定,首次煤电价格联动以2004年5月底煤炭企业销售电煤的车板价为基础,根据6--11月电煤车板价的平均涨幅,按照煤电价格联动公式测算和调整发电企业上网电价和销售电价,由此判断,预计在2005年一季度,火电公司上网电价将会有一次调整。  

    分析师在未得到10--11月份数据的情况下,根据上市公司前三季度季报,分析认为,如果三季度主营业务利润率比二季度下降3.5%以上,则该电厂存在电价调整的可能。由此分析目前上市的32家火电企业,认为九龙电力、粤电力等14家企业存在电价调整可能性。  

    控制煤价涨幅  

    该次煤电价格联动方案在为火电企业带来微小利好的同时,对于煤炭企业而言,会有怎样的影响呢?  

    "明年电煤的涨幅会受到更大控制,由于是来自行政方面的控制。"业界人士分析认为。  

    方案中明显要求,对于已经签订中长期合同的并在合同中明确了电煤交易价格的,按照合同价格执行,并且对于"计划内"电煤,在运力方面要给予优先安排。对于尚未签订中长期合同电煤,2005年的价格涨幅被封了顶,即要求以2004年9月底实际结算的车板价为基础,在8%的幅度范围内。分析人士指出,要留意如下表述"对不执行最高限价、哄抬价格、价格垄断等价格违法行为,要依照《价格法》、《价格违法行为行政处罚规定》等法律法规,进行严肃处理,并对典型案件予以曝光。",分析人士表示,煤电联动方案的颁布实际上是加强了政府的行政干预。有业界人士认为,煤电联动方案在实施过程中很可能强化了煤价管制方面的色彩,而电价随着煤价调整的意图反而在于其次。  

    煤电企业之间围绕价格的纷争由来已久,近年来由于"煤荒"、"电荒"等能源紧张的暴露,使得这种煤电企业间的矛盾开始升级。业内人士指出,这种矛盾的实质是煤电两个行业改革不同步,煤价、电价的形成机制不同所造成的。电价受国家发改委控制,成本变化不能影响电价波动。在煤炭价格一路攀升的情况下,火电企业承担成本上升、利润空间减小的巨大压力。因此,火电企业普遍有提价的要求。在这种情况下出台的煤电联动方案代表一种进步的方向,但实施起来的效果目前却不被看好,普遍观点认为,该方案尚不能根本解决煤电领域的基本矛盾。(记者童颖 程勇/上海证券报)

周月关

冬至 48亿社保基金暗抄股市大底  ?????


　　据接近社保理事会的权威人士透露，一周前，社保理事会开始对4家新秀管理人进行第一轮资金划拨。
　　当记者致电社保理事会投资部主任李克平求证时，李称：“按照原定工作程序确实已将资金划拨给了3家基金公司和1家券商，而且这次划拨的资金量并不是最终结果，只是第一次划拨，以后还会有后续的划拨。”
　　低调资金划拨
　　据权威消息透露，此次社保基金共划拨48亿元资金给易方达基金、国泰基金、招商基金和中金公司这4家机构，每家机构的获批股票投资组合均分得12亿，这4家管理机构的4只股票投资组合基金经理已经在12月22、23日前后开始将资金注入股市。
　　在敲定4家管理人之后，社保理事会从现有的8家托管行中选择了中国银行作为本轮投资资金的托管行。
　　另外，此次社保理事会与各家基金公司、券商签订了长达三年的委托投资合同。而在2003年第一次选秀中，社保理事会与6家基金公司只是签订了为期两年的合同。
　　李克平说：“关于产品的问题，当初管理人在申报的时候就不仅限于一类产品，而是分门别类涉及股票型、债券型、平衡型产品。”
　　对于社保基金来说，构造包括不同风险和收益特征的多种产品在内的产品线，会使整个社保基金的投资组合更符合其审慎和长期投资的原则。
　　“目前资金划拨的首先都是股票类产品，这是根据社保理事会一开始进行委托时作出的产品选择。根据工作进度、产品成熟度、准备工作情况的不同，其他产品资金的划拨将会不太一样，正在准备中。”李向记者表示。
　　加上第一批6家基金公司负责管理包括股票、债券和回购在内的19个投资组合，目前正在运作中的全国社保基金组合共有23个。其中，股票投资组合有8＋4个，债券投资组合有6个，其他包括回购在内的投资组合有5个。
　　从目前“老6家”社保基金投资组合的专用代码来看：每个代码由三位数组成，第一位代表投资方向，其中“1”代表股票投资、“2”代表债券投资、“3”代表债券回购；后两位数字则代表基金公司名称，其中“1”为南方、“2”为博时、“3”为华夏、“4”为鹏华、“5”为长盛、“6”为嘉实；另外107、108组合主要指社保基金一直持有的中石化股票，分别由博时与华夏基金公司管理。据悉，新入选的4家机构将沿用这一代码形式。
　　这次社保理事会从选秀到资金划拨只用了2个月，相比2003年社保理事会第一次从选秀到资金划拨历时半年之久快了很多，李克平回应：“这是因为比第一次多了很多经验”。
　　社保的国际幕僚
　　记者还从有关渠道获悉，社保理事会长期以来聘任道富环球投资管理有限公司?SSgA?作为其投资顾问，社保理事会在制定选秀模式及标准时，都参照了道富投资管理有限公司的成功经验。
　　而当记者致电道富环球投资(亚洲)机构业务部主管关秀霞时，关表示对道富与全国社保理事会接洽的业务细节内容不便透露。
　　道富环球投资管理公司是全球最大的机构资产管理人、全美第三大投资管理公司，其母公司美国道富集团成立于1792年，是全球最大的托管银行和最大的资产管理公司之一。道富环球投资从1987年起就开始管理环球资产投资组合，并参照不同的指标，为机构投资者提供定制的、策略性的资产配置方案和对冲策略。
　　业内人士分析说，可能是考虑到道富长期、丰富的策略制定经验，全国社保理事会才将选秀模式和标准“锁定”于它的。
　　道富环球投资有关方面也表示，由于道富丰富的国际经验，使道富具备了足够的条件来为基金发起人定制资产类别多元化的投资组合，无论个别市场的运作条件不足和复杂的计算程序，甚至无论任何指标、货币或证券，都能为客户制定有效的方案。
　　另外，道富环球投资的风险管理体系相当完善。其风险管理系统针对不同的风险类别和来源，采取分类管理的方法进行识别和控制；实行嵌入式风险管理，通过事前监测、事中监控、事后监查，使风险控制贯穿于整个投资过程。这样的风险管理体系和方法最适合严格要求“稳健投资”的社保基金。
　　截至今年12月17日，社保理事会基金管理运营刚好满三年。在这三年中，除在投资运作方面进行了各种探索和尝试外，社保理事会对人事和成员知识结构方面也作了很多完善工作。
　　在今年下半年，社保理事会开始对包括证券投资专业在内的37名工作人员的招聘更可看作其走管理“专业化”路线的一个信号。社保理事会副理事长高西庆曾表示：“该招聘主要是为了从事资产配置方面的工作，而资产配置是一个机构长期投资收益最重要的保证。”
　　高西庆一直被外界认为是管理社保基金投资的最佳人选。高任证监会副主席期间，就是分管基金，同时也是证券市场法规的建立者之一，此人谙熟财技，是专业的投资高手。另外，他的国际背景、率直的秉性也让老百姓对社保基金“活命钱”的保值增值增加了信心。
　　两届政府总理都曾要求社保基金“一分都不赚可以，但绝对不能亏钱”。因此，对社保基金来说，不是安全第一，而是安全至上了！
　　“冬至”入市有深意
　　据透露，按照与社保理事会签订的合同规定，4家新秀管理人要在三个月内完成建仓。作风稳健的社保基金在年底前入市也给了投资者很大的信心。
　　管理着老百姓上千亿的活命钱，社保基金理事会一举一动固然引人注目，而在市场如此低迷的环境中，秉承“专业化投资”的社保资金的加速划拨入市不可不说是意义非凡。
　　12月22日，农历冬至。
　　据券商某分析人士告诉记者，这一天大盘蓝筹股的走势相当微妙，不少蓝筹股都有大资金涌入的迹象，肯定是机构所为。
　　11点11分，长江电力成交了196万股，成交金额达1723万元；11点12分，中国石化成交385万股，成交金额1675万元；11点12分，中国联通成交1457万股，成交金额4342万元。三只指标股在短短1分钟内，成交金额高达7740万元。它们的快速飙升，引领当日大盘戛然止跌翘头向上。
　　自2001年大调整以来的新低1259点附近产生的反弹大大激活了市场人气，而这波行情很可能是4家新秀社保基金建仓所为。
　　社保选时，基金选股。社保基金很可能抄到了股市的“大底”。
　　冬至之后，长夜渐短，白昼渐长。
　　2005年的中国股市是否也将遵循这种亘古不变的自然规律？
　　一位资深社保基金经理表示，社保理事会选择在股市低迷的时候入市，绝对是理智行为。在股指1200多点，扣除新股发行的因素，相当于不到千点的时刻，社保理事会将资产配置迅速安排在股票投资上，充分反映了它是一个成熟的机构投资者。
　　不光成熟，社保基金还相当稳健。一家本次入选新管理人的基金公司负责人向记者表示，在社保理事会选秀的时候，就对候选人投资风格的稳健、风险控制的严格程度非常看重。在申报材料上，每家候选人都要详细阐述自己的投资风格取向和提交风险控制报告。在此基础上，社保理事会要求4家新管理人能提供长期的、可持续性的业绩增长。这也是此次社保理事会与4家机构签订3年合同的初衷所在

pyjun

尖尖小荷

基金首肯，分类表决波澜不惊——民生银行华北制药轻松过关

    继首旅股份之后，民生银行及华北制药也分别实施了分类表决网络投票，经过网上投票及现场表决后，两家公司临时股东大会提请审议的多项议案均获通过。由于两家公司均为基金重仓股，有关议案在分类表决中，均以超过参加投票的流通股份80％的较高比例轻松过关。

　　民生银行2004年第三次临时股东大会经分类表决通过三项议案。包括延长H股发行及上市决议有效期一年；通过增加公司H股发行审计费用，在原审计费用基础上追加审计费用390万元；此外，民生银行股东大会选举黄滌岩、张宏久为公司外部监事。昨日民生银行股东大会中有表决资格的流通股总数为16052.8万股，占该公司流通股总数的10.29%。现场会议中流通股东及股东代理人为20人，代表该公司股份7806.6万股。通过网络进行表决的股东及股东代理人共196人，代表该公司股份8246.19万股。

　　由于该公司的前十大流通股东中除健特药业外，全部为基金。其分类表决的三项议案，都以超过参加投票的流通股份80%比例同意而通过。十大流通股东中，仅有第三大流通股东普丰证券投资基金对延长H股发行上市有效期议案投了反对票；第五大流通股东健特药业对追加审计费用的议案投了弃权票。

　　华北制药公告也显示，参加表决的社会公众股股东95.15%对“以股抵债”议案投下赞成票，确定需要解决的非经营性占款及资金占用合计11.87亿余元。在同时提交表决的《关于实施综合整改及控股股东“以股抵债”配套方案的议案》等议案上，也均获得社会公众股股东95%以上的赞成票。

　　根据公告，参与本次会议的社会公众股股东及授权代表115人，代表股份2400余万股，占公司社会公众股股份总数的5.17%。其中现场会议中有表决资格的流通股总数为1800余万股；参加网络投票流通股总数为530余万股，占公司流通股总数的1.13%。

　　公告还显示，参加表决的前十位社会公众股股东除一位自然人外，其余全是基金代表。在审议《债务转移协议》、《以股抵债协议》和关于综合整改及控股股东“以股抵债”的议案中，参加表决的96.09%的非关联股东和95.15%的流通股东投下赞成票。会议还审议通过了《关于实施综合整改及控股股东“以股抵债”配套方案的议案》。同样有96.13%的非关联股东和95.19%的流通股东支持该议案。

　　会议同时还通过有关防止资金占用行为发生的措施，以及《关于收购华药集团持有的华药集团销售有限公司98%股权的议案》，会议同意在销售公司完成债务转移和资产剥离后，公司以1元的价格收购销售公司98%的股权。（李东平 刘 骏／证券时报）

可口乐

分类表决波澜不惊 民生银行华北制药过关

基金不管赢利不赢利,只按份额提管理费,给以好处,他们跟鸡一般!

------------------------------------------流通股东快速反应---逃!!!

尖尖小荷

特约撰稿 李建军  记者 杨光

    地下信贷的规模有多大一直是个谜。近日，中央财经大学课题组终于揭开了这一谜底。课题组对全国20个省份的地下金融状况进行了实地抽样调查，对各地区地下金融规模、农村地下金融规模、中小企业非正规融资规模进行了基本判断，测算出2003年全国地下金融（地下信贷）的绝对规模在7405亿元——8164亿元之间。

    地下信贷规模惊人

    为保证调查的准确性，调查组分兵76个独立小组，分别对全国20个省，82个市县，206个乡村、110家中小企业、1203位个体工商户进行了实地调查。同时还对金融机构、金融监管部门、工商管理部门、司法、检察、公安等接触地下金融的人员进行了大量深入采访。

    民间金融比较发达的浙江、福建、广东等东南沿海各省，隐形经济比较盛行的黑龙江、辽宁、河南等省，云南、贵州等西南边贸发达和经济相对落后省区都一一列入实地考察范围。

    地下金融机构大部分是银行性质的中介机构，业务量主要是存款和贷款，其中贷款规模更能反映其业务规模。另外，从融资角度而言，农户、中小企业只能通过贷款这种间接融资方式进行。因此，调查决定采用贷款来衡量地下金融的规模。

    为形象地表示地下金融规模，调查组编制了金融规模指数。调查显示：全国20个被调查省、区、市的地下金融规模平均指数为28.7。这意味着从全国被调查省份的总体情况看，地下金融的业务规模占正规金融机构业务规模的比重近三成。

    从地区分布看，东、中、西三大地区的地下金融规模和深度不甚相同，西部和东部的地下金融规模要远高于中部。西部7省区的地下金融规模指数为28.98，东部8省区的地下金融规模指数为28.66，中部5省区的地下金融规模指数为25.2。

    从调查的20个省、区、市指数排序看，排在第一位的是黑龙江省，指数达到53.4，最低的是贵州省，指数只有4.7。指数在30以上的省份还有辽宁、福建和陕西。从中不难看出，东北地区是我国地下经济比较盛行的地区。福建是我国民间金融发达的省份，指数排在第三位也可以理解。陕西是我国西北地区经济比较发达的省份，西安、宝鸡等城市金融基础比较好，其地下金融也有一定的规模。

    地下金融规模指数在20—30之间的省份有浙江、山东、内蒙古、广东和河南，这几个省区民营经济发达，隐形经济也有一定的规模。需要强调的是，指数高只是说明非正规途径融资的比重比较高，并不等于融资的绝对规模大。显然，东部省份中小企业的经营业务规模，要远远大于中西部地区中小企业的业务规模，相应的非正规融资绝对规模也是比较大的。

    调查还发现，农村经济一定程度上依赖非正规借贷，全国15省份农户只有不到50%的借贷来自银行、信用社等正规金融机构，通过非正规金融途径获得的借贷占农户借贷规模的比重超过了55%。

    中小企业被迫饮鸩止渴

    “我们中小企业上市想都不敢想，贷款也入不了银行的‘法眼’，如果没钱再好的项目也白搭。只要能借来钱，私人钱庄、向别的企业拆借甚至不正当手法我都会去试。”调查中一个民营企业老板对调查人员坦言。

    其实，这种情况在中小企业中非常普遍。中小企业融资难问题始终没有解决好，明渠难开只好改走暗道。大量的中小企业把资*脉寄托在非正规的融资途径上，有的甚至铤而走险，走上非法融资的道路。

    山东的调查小组就发现这样一个例子：山东某市××商厦推出“存款让利销售”活动，客户只要按大厦要求到指定银行存款，凭存单到商厦可以无偿获得存款额10%的商品，商厦从银行获得贷款。在两年多时间里，“合同购物”隐蔽下的非法融资为商厦吸收公众存款超过2亿元，商厦经理齐××将吸收来的款项以高利息转贷给深圳××公司，深圳这家公司将资金投入股市，造成巨额亏损，1.7亿元存款本金无法偿付。

    目前，非金融企业以实业为名变相非法融资已经成为北方地下金融最典型的形式。融资规模也越来越大，金融风险不容忽视。

    调查表明，全国中小企业约有1/3强的融资来自非正规金融途径。从地区分布看，越是经济不发达地区对地下借贷的依赖性越强：西部6省中小企业43.18%的融资来自地下借贷，中部为39.8%，东部最低为33.99%。

    这种格局完全符合中小企业在不同成长阶段表现出来的融资结构特征，也表明我国三大地带中小企业发展存在成长阶段的显著差异。东部，尤其是东南沿海地区的中小企业已进入中年期（5年以上），依靠正规金融，尤其是股权融资的比重提高，非正规融资的比重有所下降；而西部地区，中小企业处于婴儿期（0-2年），主要依靠非正规途径融资；中部地区的中小企业接近青年期（3-5年），还需要依赖一定的非正规金融的支持。

    地下金融南腔北调

    中国经济改革主要采取“先试验，后推广”的模式，试验通常集中在东南沿海省份。而地下金融最先就是在新旧体制转轨的实验地区产生，其他地区随之模仿。受各种因素影响，地下金融南北差异明显。目前看，大致可以分为两大模式。

    第一种模式是以间接金融活动为主的“浙闽模式”。我国民间金融最早产生在经济市场化改革先行地区（如浙、闽、粤）。因为这些地区处在改革前沿，市场机制的作用较强，非公有制经济所占比重较高，经济也比较发达，对资金的需求大，闲置资金的存量也不小。同时，由于金融业尚未大规模推进市场化，金融机构仍然是以国有银行为主，非公有制经济的正常融资渠道狭窄。于是，20世纪80年代初，民间金融率先在浙江省出现，福建、广东等省随之兴起。民间金融以提供短期信贷为主，很少有中长期借贷，主要服务于农村经济和私营经济。这种以间接信用为主要服务内容的民间金融是东南沿海的地下金融的主流，被称为“浙闽模式”。

    农村标会是“浙闽模式”的典型代表，在浙江和福建很多地区非常普遍。标会的主持人是会头，同时也是中间人。会头向入标的会脚（出钱的会员）许诺高利息（一般年利率在20%—50%，一次性结清），再把标会筹到的钱以更高的利息放给急需资金的人，从而赚取中间利息差。一个标会的规模不等，吸收资金的额度大小不一。一般每个月都会有标会。有时一个会头会同时弄几个标会。
    从实际情况看，民间标会融资的高利息背后蕴涵着巨大的风险，从标会中高息融资的会脚们只能将资金投向高回报的市场，而所谓高回报的市场，风险是巨大的。

    第二种模式是以企业融资为主的“北方模式”。中国北方的大部分省份，地下金融活动更多地表现为民营企业直接向社会非公开集资，集资方式五花八门，包括股权式、债权式、信托式、存款式，等等。民营企业创建时期通过非公开方式募集股份属于非正规股权融资，具有一定合理性，但如果向不特定多数人募股，就存在比较大的信用风险隐患；在经营过程中，企业发行债务凭证集资，在没有外部监管约束的情况下，容易产生道德风险，企业通过破产方式逃废债务的案例屡见不鲜；不少企业通过经营项目，向公众发行所谓“受益凭证”，以信托模式集资，如山西××酒业公司，通过种速生林项目发行所谓“绿色财富计划”受益凭证；还有一些企业以高利息回报向社会公众吸收存款，为自己融资，名义上经营工商业务，实质上开办银行业务。

    在东北某些城市，企业协会内部设有互助金融组织，大企业凭借自己的优势从银行获得贷款，再将款项转贷给协会内的其他小企业，赚取2%—5%的利差。与“浙闽模式”相比，存在于北方广大农村的地下金融活动规模比较小，影响不明显。（中证网）

尖尖小荷

近一年半全球经济快速增长，导致原油市场需求大增，油价不断走高。不过，国际权威机构纷纷预测２００５年世界经济增长将放慢，因此原油市场的供应紧张状况明年有望得到一定程度缓解。  

    国际能源机构、石油输出国组织（欧佩克）和美国能源情报署的最新市场报告均显示，明年全球原油需求量的增长幅度将小于今年。国际能源机构１２月１０日发表的石油市场月报称，今年全球原油日均需求量为８２４０万桶，比去年增加２６０万桶，是１９７６年以来增长最快的。２００５年全球原油日均需求量将仅比今年增加１４０万桶，为８３８０万桶。欧佩克１２月份的石油市场月报则认为，虽然明年全球原油需求增长放慢，但增幅仍会高于过去１０年的平均水平。  

    在供给方面，根据国际能源机构的报告，目前全球原油日产量约为８８４０万桶，其中欧佩克国家约为３０００万桶。预计２００５年，非欧佩克国家的原油日均产量将提高１２０万桶，但欧佩克可能会控制产量以防油价大幅下滑。今年欧佩克三次增产，将原油日产量提高了３５０万桶，这导致近期工业国原油库存增加，油价出现较明显下滑。欧佩克本月已决定从明年１月１日起将原油日产量减少１００万桶，以降低价格滑坡风险。  

    今年１０月下旬，国际市场原油价格创下历史最高纪录，纽约市场原油期价突破每桶５５美元。其后油价渐渐下行，到１２月２３日，纽约原油期价已降至每桶４４．１８美元。国际能源机构认为，北半球天气相对较暖、成品油产量增加以及工业国原油库存上升是近期油价下跌的主要原因。  

    不过国际能源机构警告说，受天气、地缘政治风险、剩余产油能力不足和需求不确定等因素影响，２００５年油价仍有再度上涨的可能。特别值得注意的是，虽然近来工业国原油库存水平回升，但不易提炼的高硫原油所占比例过大，而目前炼油业原油精炼和脱硫能力不足，这有可能导致明年成品油供应受阻，从而给原油价格带来反弹压力。  

    美国能源情报署１２月７日发表的短期能源展望报告认为，随着全球原油需求增长放慢，加上今年油价过高促使产油国增加生产能力和产量，２００５年原油价格将有所回落。然而，在需求依然较旺的情况下，明年美国和其他工业国的原油库存水平与历史平均水平相比仍将偏低。由于非欧佩克国家近期内大幅增加原油产量的可能性不大，因此，即使欧佩克仍把它的原油日产量保持在３０００万桶的高水平上，明年国际市场原油价格仍有可能在每桶４０美元到５０美元之间的高位浮动。（新华网）

尖尖小荷

记者 淘米

    这一天，离新年还有7天。
    某省一位主管经济运行工作的负责人，面对电厂空空如也的存煤场，不由得长叹：哪儿还能找到更多的煤?!
    与此同时，看着刚刚拿到手的《关于建立煤电联动机制的意见的通知》，河北省一家煤矿的负责人皱着眉头自言自语：“煤炭价格会不会变得更死了？”
   　国家发改委有关部门的负责人昨晚告诉记者：“明年经济发展本身需要一定的煤炭增量，又有大量新的火电厂建成，而运力和产能没有太大的增长，供需矛盾可能更为尖锐……”

    华中煤炭危局

    “今年的365天，至少有一半，我是在外面奔波着的！干嘛？就是为了找煤！”湖北省经济委员会副主任肖大鑫一边说，一边匆匆收拾着自己的行囊。这一天是12月9日，上午他和其它几个省负责经济运行工作的负责人向国家发改委汇报了省内煤炭库存、运输的情况，下午刚吃过饭，又要去赶火车。
    “是回武汉吗？”记者随口问道。
    “去郑州”，他操着一口浓重的湖北口音说。
    “还是为了煤？”
    “嗯……”
    谈到当前省内的煤炭情况，肖大鑫直言不讳：“实在是太紧张了！煤炭问题已成为湖北省经济运行工作的首要问题，因为湖北对煤的依赖程度非常高。省内一年只有380万吨的产量，但总需求达到6500万吨，其中2700万吨为电煤。”
    “以前，湖北煤炭不是很紧张，因为紧临着河南、陕西两个产煤大省。但今年，河南郑煤、平顶山连续两起矿难，陕西陈家山一起特大矿难之后，全国开始煤矿安全生产整顿，河南、陕西两省最为严厉。这样一来，两省煤炭产量都大幅下降。如果这样下去，煤矿整顿完了，春运也该开始了，到时候，即使有煤也很难运出来。”肖大鑫难掩忧虑之情：“我们也曾试想找神华从内蒙买，但可能性不大。”
    “华电有一家电厂，装机容量97万千瓦，存煤只有2万吨，仅够2天用。如果一旦断顿儿了，将危及武钢的生产安全。目前，武钢已不远千里从黑龙江买煤经海运、河运到达武汉，这都是不得已而为之！”肖大鑫叹道。
    在上午做汇报时，肖大鑫提出建议：能否让三峡电站今年提前并网发电的机组发出的电先给湖北用，让湖北先度过这个冬天？但对于该建议能否被采纳，他心里也没底。“冬天没有煤，湖北的日子真的很难过啊……”他喃喃地说。
    其实，难过的不只湖北一省，整个华中地区在这个冬天的日子都不好过。业内专家指出，华中地区整个装机容量是比较高的，但水电较多。近两年都是长江的枯水年，冬季又是枯水季，水电发电很少。而附近省份如陕西、河南产煤能力下降，其它地区增产的煤运到华中又很困难，所以华中已成为目前煤炭最紧张的地区。
    据国家电网公司统计，目前华中地区存煤仅210多万吨，比年初又下降了50万吨。湖南、湖北、江西三省的煤炭都处于入不敷出的境地。整个华中地区的电厂，因无煤可烧而停机的装机容量总计已达700万千瓦！

    产煤大省的煤荒

    不仅是煤产量很少的华中地区，就是同为产煤大省的河北、河南两省也遭遇了前所未有的煤荒。
    “我们承德地区的滦河电厂，装机容量32.5万千瓦。前几天给我发了个报告说，燃煤库存只有3000吨，随时有停机的危险。我一看就急了，滦河电厂一停机，承德市就会变成一座死城，一座冰窖！市政府也急了，怎么办？没办法，在路上看见过路的运煤车就截，先去电厂救急！”
    讲这个有些惊心、还有些荒唐，但绝对真实故事的人，是河北省发改委副主任郭大建，他同时兼任河北省工业发展运行局局长。
    “我这个局长的大部分时间都用在了调煤上。河北省产煤不少，大约7000万吨，需求约1亿吨，今年煤炭调入量在8000万吨左右。但即便是这样，省内煤炭依然十分紧张。省内的电厂中，2家储煤量够6天用，大部分够2天用，还有只够1天、半天的。西柏坡电厂、邢台电厂存煤都不足一天用。
    “不久前，西柏坡电厂的厂长来电话说煤价太高，越发电越亏。厂子买不起煤，只能停机了。我说：‘你敢停机我就撤了你！’其实我有这个权力吗？”郭大建无奈地摇了摇头：“我没有啊。但到这个时候，还能再算经济帐么？只能‘讲政治’啊！”
    “河北的问题主要是价格。电价管得很死，煤价涨得这么高了，电价还是不能动。像西柏坡电厂的上网电价比平均价低40%，滦河电厂也是一样的情况。短时期内，政府还可以通过补贴来维持电厂的运转，可时间长了，政府也负担不起啊。我们迫切需要一个新的电价机制。”郭大建总结说。
    与河北省“价格”矛盾突出不同，相邻的产煤大省———河南，面临的首要问题是“安全”。
    河南省是名副其实的产煤大省，年产原煤达1.3亿吨，另外河南省内铁路网也十分发达，是北煤南运的重要煤源地和通道。但今年的两起事故让河南在年末的煤产量大幅下降。
    今年10月20日，河南省郑州煤业集团公司大平煤矿发生一起特别重大瓦斯爆炸事故，造成148人死亡，32人受伤。仅隔20余天的11月11日，平顶山市鲁山县新生煤矿南店报废井区又发生瓦斯爆炸事故，33人遇难。
    煤炭安全专家指出，今年矿难频繁的主因无疑在于超能力开采。以郑煤集团的大平煤矿为例，开采能力为60万吨，实际开采达100万吨。
    为此，河南省决定在平顶山事故发生后的第三天，即11月13日对省内煤矿进行限产和停产整顿。整顿期内，省属6大国有重点煤矿一律限产；其它小煤矿则一律停产，待检查合格后才能恢复开工。整顿期到2005年1月底。
    谈到限产，河南省发改委负责人一肚子苦水。一位负责人告诉记者，限产前，河南省每月产煤1260万吨，限产后产量缩减为590万吨，降幅达50%以上。这意味着即使不向外省供煤，在限产的70多天时间里，要维持省内煤炭的供需平衡也非易事，因为硬缺口高达1000万吨！
    在限产期内，虽然省内煤炭供应紧张，河南还坚持按省外、省内1：2的比例分配生产出来的原煤。但毕竟产量下来得太多，导致华中各省对河南的煤炭供应颇有微词。
    千万别以为这“煤荒”只会持续这70余天。据河南省发改委的预计，由于省属大型煤矿的限产已定，小矿复工后产量也会受一定影响，明年全省煤炭产量将比今年的1.4亿吨下降2000万吨，达1.2亿吨左右，至多不会超过1.3亿吨。然而，省内的煤炭需求也会继续上升至1.3亿吨。这样，河南将从一个煤炭净调出省转为调出调入平衡省。
    这对于河南周围的缺煤省，尤其是华中各省而言，无疑又是个坏消息。

    安全与运力的欠账

    权威专家分析，造成当前煤炭如此短缺局面的原因是多方面的，它是煤炭安全矛盾、运力矛盾与电价矛盾纠缠交接而成。
    “一次重大事故就会有一次严厉的整顿，这是煤炭行业的‘惯例’。”一位业内人士这样总结道。今年接连不断的重大事故带来的自然是全面整顿，煤炭生产因此放慢。
    去年以来，煤炭需求强劲攀升，价格一路高涨，在利益的驱使下，许多矿主不顾矿工的生命安全，超能力开采，更有甚者，在废弃的矿井中重新开采。据估计，今年19亿吨的煤产量中，约有1.2亿吨是由过去报废的矿中开采出来的。
    今年11月28日，陕西铜川陈家山煤矿发生瓦斯爆炸，死亡166人。据业内人士介绍，陈家山煤矿安全生产条件在国内的煤矿已属较高水平。井下还安装了电子监测头，从地面的调度室就能直接了解工作面的情况。就是这样，还发生了44年以来最为严重的煤炭安全事故。
    那么国内大部分煤矿的安全生产条件又如何？我们无法描述得很清楚。但据国家发改委有关部门统计的数字：全国重点煤矿安全欠账总额高达500亿元，很多煤矿的安全设备依然是70、80年代建的，已远远跟不上生产的要求。除重点煤矿以外，小煤矿的生产条件只能更差，不会更好。
    对此，国家有关部门已要求煤炭安全生产的欠账要立即补上，严格做好限产整顿工作。对于一些地区缩短整顿期的要求，国家发改委副主任欧新黔在一次内部会议上曾斩钉截铁地拒绝：“这不可能！出了这么大的事故，整顿工作想草草了事，尽快复工？不可能！世界上任何一个国家都不会允许这样做！”
    看来，解决煤炭安全的欠帐问题还要一段不短的时间。与之相比，解决运力的欠帐可能需要更长的时间。
    我国煤炭运输主要依靠铁路，目前全国主要煤产区请车满足率只有30%，铁路运力不足严重影响了煤炭供应形势。
    但据铁路部门统计，今年铁路运煤还是有了大幅的增长：今年1—11月，全国铁路共运输煤炭9亿吨，其中，电煤2.58亿吨。预计全年运输9.92亿吨，比去年增加1.1亿吨，电煤全年运输量将达2.76亿吨。
    虽然今年运量增长不少，但明年形势并不乐观。铁道部副部长王兆成说：“目前煤运通道已处于饱和状态，虽然明年铁路还将提速，但增长空间仍然有限。今年，大秦线（大同—秦皇岛）扩大了运能，沿海地区缺煤情况有所缓和，但内陆地区依然紧张。另外，目前运力强的都是过去的产煤大省，而它们的产量已不再增长，而产量有增长的甘肃、内蒙等地运力又严重不足。近年，铁路建设增加了投资，但毕竟建设周期较长，一般都需要4—5年才能完成一个项目，短期内运力不可能有较大幅度的提升了。”
    据知情人士透露，我国明年将新开工25个铁路建设项目，其中，很多是为运煤而建。然而，无奈远水难解近渴！

    煤电联动解困局？

    电价矛盾也许是最快能够有所缓解的，因为煤电价格联动机制已于本月15日出台。国家发改委的通知要求首次煤电价格联动以2004年5月底煤炭企业销售电煤的车板价为基础，根据6月－－11月电煤车板价的平均涨幅，按照煤电价格联动公式测算和调整发电企业上网电价和销售电价。以电煤综合出矿价格(车板价)为基础,实行煤电价格联动。电力企业要消化30%的煤价上涨因素。
    国家电网公司的专家分析说：“煤电价格联动机制对于解决类似西柏坡电厂的发电企业的困难将是非常有效的。”他进一步解释说：“西柏坡电厂建成不久，它的上网电价是以2001年的煤价按零利润的政策制定的。而2001年的煤价是近年最低的，所以按原来的电价机制，电厂不亏才怪。像西柏坡这样的发电企业，全国还有几家。”
    　目前，电力企业普遍看好“煤电价格联动机制”，它们认为，一旦付诸实施，电煤成本这块压在电力企业头上的大石头将被掀开，电力企业再也不必为煤涨价而发愁了。
    然而，对于这个新机制，煤炭行业并不乐观。一位业内人士指出，尽管看起来煤电价格联动机制好看与市场波动及时挂钩，但实质上还是一种计划手段。因为电价具有相当的刚性，不可能动不动就调整。电价还会受制于物价监管部门，这样本来很市场化的煤炭价格反而会变得“死”了。另外，煤电价格联动对电力布局也不是好事，因为这种办法照顾了火电，而对于水电、风电、核电则都不公平，与正在进行的以竞价上网为核心的电力改革背道而驰。
    国家发改委一位负责人昨晚在接受记者采访时说：“关键是我们最担心明年，明年经济发展本身需要一定的增量，又有大量新的火电厂建成，而运力和产能没有太大的增长，供需矛盾可能更为尖锐。煤电价格联动机制对短期解决矛盾是有很好的作用的。但它的实施尚存在一定难度，只能是一个过渡性措施。长远解决办法还是建立一个比较完善的全国性交易市场体系。”
    中国煤炭业协会副会长濮洪九曾提出过建立全国煤炭交易体系的计划：以全国煤炭交易中心为主体，以区域市场为补充，实现市场主体自由交易、多种交易手段和多层次交易场所并存的格局。这个体系还要以科学的价格指数、完善的价值核算框架为基础。
    “是啊，我们是需要一个更加市场化的机制，让煤与电的供需更好衔接。现在，每年一到年底，几万人闹哄哄地参加一个全国煤炭订货会。这实在该改改了……”国家发改委一位负责人在最近的一次内部会议上叹道。（中证网）