2004年12月24周5上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加！！！

尖尖小荷

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来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：尖尖小荷 浏览：2428 回复：10

规范信托财产分账管理 真正实现信托财产独立
中证网讯 银监会网站消息 为贯彻《信托法》关于信托财产“分别管理、分别记账”的原则，维护信托当事人的合法权益，中国银监会与中国证监会最近联合下发了《关于信托投资公司开设信托专用证券账户和信托专用资金账户有关问题的通知》，并已于近期实施。该通知规定，信托投资公司运用信托资金进行证券投资时，应该使用单独开设的信托专用证券账户和信托专用资金账户，并对账户的开设和使用做出了明确规定。

    近日，银监会进一步下发了《关于规范信托投资公司证券业务经营与管理有关问题的通知》，对信托投资公司运用信托资金从事证券投资时账户开设和资金管理的有关问题做出了细化的规定。具体内容主要包括：要求信托投资公司必须将信托资金与固有资金分别管理、分别记账，将不同委托人交付的资金分别管理、分别记账；信托投资公司要依法为信托资金在商业银行开设信托财产专户，在中国证券登记结算有限责任公司上海或深圳分公司开设信托专用证券账户，在经中国证监会批准的证券公司开设信托专用资金账户；各级监管部门应加强对辖内信托投资公司所从事证券业务的监管，发现问题严重的，可以暂停信托投资公司从事证券业务。此外，通知还对组合投资、风险止损点等做了原则规定，要求信托投资公司事先制定投资比例和投资策略，事先确立风险止损点，形成证券投资的科学决策机制和风险管理长效机制，同时对信托投资公司运用固有资金从事证券投资的投资比例限制做了具体规定。

    上述两个通知与去年年底中国人民银行发布的《关于信托投资公司人民币银行结算账户开立和使用有关事项的通知》和今年2月银监会下发的《关于信托投资公司人民币银行结算账户开立和使用有关问题的通知》一起，构筑起我国信托财产专户管理制度的基础。通过开立和使用这些信托专户，使《信托法》关于信托财产独立的原则具有了可操作性，既有利于信托财产的独立管理，保证信托财产的安全，维护委托人和受益人的合法权益，又有利于监管部门对信托财产状况的了解和检查管理。这些规定的出台，对促进我国信托业的健康规范发展，必将产生深远的意义。


关于信托投资公司开设信托专用证券账户和信托专用资金账户有关问题的通知

     为规范信托投资公司的业务活动，维护信托各方当事人的合法权益，根据《中华人民共和国信托法》、《中华人民共和国证券法》及其他法律、法规，现就信托投资公司开设信托专用证券账户和信托专用资金账户的有关事项通知如下：

    一、信托投资公司运用信托资金进行证券投资时，应该使用单独开设的信托专用证券账户和信托专用资金账户。

二、信托投资公司应当按照《中国证券登记结算有限责任公司证券账户管理规则》和本通知要求，以信托投资公司的名义申请在中国证券登记结算有限责任公司上海、深圳分公司（以下简称中国证券登记结算公司）开设信托专用证券账户，证券账户名称由“信托投资公司全称加信托产品名称”组成。同一个信托投资公司所开设的证券账户之间必须遵守《中华人民共和国证券法》第七十一条的规定。

信托投资公司应当根据本通知和信托文件的约定，申请在中国证券监督管理委员会批准的证券公司开设信托专用资金账户，资金账户名称由“信托投资公司全称加信托产品名称”组成。

三、经中国银行业监督管理委员会认可的信托投资公司在中国证券登记结算公司开立信托专用证券账户时，除按《中国证券登记结算有限责任公司证券账户管理规则》要求提交必要的开户材料外，还应提供设立信托的证明文件（信托合同或其他书面文件）及复印件。信托投资公司应当保证其所提供文件的真实性、准确性和完整性。

信托投资公司在证券公司开设信托专用资金账户时，应提供设立信托的证明文件（信托合同或其他书面文件）及复印件。

四、信托投资公司应于信托专用证券账户和信托专用资金账户开设后的三个工作日内，将所开账户的开户材料报送中国银行业监督管理委员会或其派出机构备案。

五、中国证券登记结算公司和证券公司受理开立有关专用账户后，应遵照《中华人民共和国信托法》、《中华人民共和国证券法》等法律、法规的规定，为信托当事人保密，并配合信托投资公司接受委托人和受益人对其信托资金的检查、查询，配合监管部门对专用账户的检查、查询。

六、信托投资公司将信托财产投资于证券市场时，应当严格遵守法律、法规中有关信息披露的规定，履行信息披露义务。

七、信托终止的，信托投资公司应当及时将信托专用证券账户中的证券资产予以变现，并及时到中国证券登记结算公司和有关证券公司办理信托专用证券账户和信托专用资金账户的注销手续，并妥善保存账户的全部会计资料。

八、信托投资公司违反本通知规定或者提供虚假开户证明材料的，由国家监管部门按照《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国证券法》等法律法规的规定进行处理。对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员，处5万元以上50万元以下罚款，并可取消其一定期限直至终身的任职资格和相关从业资格；构成犯罪的，依法追究刑事责任。

九、本通知自2004年10月1日起施行，由中国银行业监督管理委员会和中国证券监督管理委员会负责解释。

中国银行业监督管理委员会办公厅关于规范信托投资公司证券业务经营与管理有关问题的通知


    为规范信托投资公司的证券业务，切实做好风险防范工作，进一步贯彻落实《关于信托投资公司开设信托专用证券账户和信托专用资金账户有关问题的通知》（银监发〔2004〕61号），现就信托投资公司从事证券业务的有关事项通知如下：

一、信托投资公司运用信托资金从事证券投资时，应当严格遵守《中华人民共和国信托法》、《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托管理暂行办法》的规定，将信托资金与固有资金分别管理、分别记账，并将不同委托人交付的资金分别管理、分别记账。同时，根据《关于信托投资公司人民币银行结算账户开立和使用有关事项的通知》（银发〔2003〕232号）和《关于信托投资公司开设信托专用证券账户和信托专用资金账户有关问题的通知》（银监发〔2004〕61号），为信托资金在商业银行开设信托财产专户，在中国证券登记结算有限责任公司上海或深圳分公司开设信托专用证券账户，在经中国证监会批准的证券公司开设信托专用资金账户。

委托人约定信托投资公司单独管理、运用信托资金的，信托投资公司应按一个信托文件设置一个账户的原则，为该信托资金开立单独账户。委托人约定信托投资公司按某一集合信托计划管理运用信托资金的，信托投资公司应按一个计划设置一个账户的原则，为该计划开立单独账户。

信托投资公司应当将开立专户的情况及时向委托人、受益人进行披露，并将开立信托专用证券账户和信托专用资金账户的情况向直接监管的银行业监督管理部门报告。对原证券业务逾期未开立专户的，应当报告未开立的原因和事由。

二、信托投资公司应当建立和完善公司治理和内控机制，增强内审部门的独立性和有效性，切实防止控股股东和实际控制人的干预，提高证券投资业务人员的管理水平，形成证券投资的科学决策机制和长效机制。

三、信托投资公司运用固有资金或者信托资金进行证券投资，应当遵循组合投资、分散风险的原则，并依据《关于进一步加强信托投资公司监管的通知》（银监发〔2004〕46号）等规定，必须事先制定投资比例和投资策略，确立风险止损点。

四、信托投资公司运用固有资金从事证券投资时，其投资于上市流通的股票、企业债和证券投资基金的日均市值总余额之和不得超过净资产的50%（含）。

五、各级银行业监管部门应加强对辖内信托投资公司所从事证券业务的监管。对未按本通知和有关法规要求从事证券业务的信托投资公司，责令改正，并限制其开办新的证券业务；情节严重的，暂停其证券投资业务。

六、本通知下发后，信托投资公司从事新的证券投资，应当严格遵守有关法律法规和本通知的规定。

信托投资公司在本通知下发前已从事的证券投资业务不符合本通知规定的，应当于2004年12月31日前认真规范完毕。

本通知自下发之日起施行。各银监局在执行中如发现问题，请及时向银监会报告。

[ Last edited by 新股 on 2004-12-23 at 18:45 ]

尖尖小荷

香港投资人今年有八成赚钱，根据国际会计师公会香港分会的调查显示，港人今年的投资成绩为三年来最理想，约有八成受访者在股票、外汇、基金、地产及黄金市场获利。

　　据“中央社”报道，展望明年，有逾八成受访者相信股市投资前景乐观。证券界亦普遍认为，香港在明年会继续受惠于中国内地经济，股指最高可能上冲17000点大关，较目前尚有二成升幅。

　　第三届港人投资取向调查于11至12月间进行，获逾3000份回复，结果显示八成受访投资者今年于股票市场上获利，高于2002年及2003年时的约三成一及七成一。

　　受访者在股票、外汇、基金及地产等市场的获利比例超过八成。至于高风险的期货及期权市场，获利比例则仅约五成二。

　　调查显示，香港投资者对明年前景感乐观，受访者中约八成一看好明年股市，特别看好地产及金融类股份，另有六成九则看好汇市，看好基金及地产的亦各达七成六。

    另据《香港商报》报道，昨日（22日）在港主板挂牌的北青传媒（1000）收市报22.7港元，较招股价上升19.79%，投资者每手回报达1900港元。

    商报还称，香港证券及衍生产品市场过去一年表现骄人，无论在成交金额及市值方面均创下历史新高的佳绩，而在国际市场上亦名列前茅。据国际证券交易所联会提供的数字显示，于2004年11月，按市值计算，香港在全球交易所中排名第9位，较去年跳升一级，并较03年上升了18.5%，达8465.08亿美元(约6.5万亿港元)。若只计算亚太地区，则依然仅次于东京，位列第二。

    今年前11个月以股份集资额计算，香港仅次于纽约及西班牙，排名第三，集资金额为317亿美元(约2473亿港元)，超越排行第四的伦敦交易所及第五的东京交易所，并在亚洲区内荣登榜首。至于上海及深圳则分别排行14及27位，集资金额分别为54亿美元及18亿美元。

    而根据港交所(388)昨日公布的最新统计数字显示，截至本月15日为止，首次上市(IPO)集资额为910亿(港元，下同)，上升60%，上市后集资额为1700亿元，升12%。期内，在主板首次上市的股份集资金额达905.1亿元，创下2000年以来的新高，并较去年全年上升59%。

    港交所数字亦显示，截至12月中，港股市值达65010亿元，较03年全年增加19%；不过于同期，创业板市场则萎缩了6%，市值只有660亿元。截至12月15日，本港主板及创业板上市公司数目分别达888家及204家，分别增长4%及10%。其中主板新上市公司有45家，较去年全年少1家；而创业板则有21家，较去年的27家减少22%，而公司上市后的集资额亦下降了33%，同期主板市场则增长12%。

尖尖小荷

在日前举行的首届中国（杭州）投资峰会上，国电动力经济研究中心副主任兼总经济师胡兆光提起一个耐人寻味的现象：改革开放后进入我国的第一批外资电力独立开发商已基本退出我国发电领域。

    今年３月，美国电力公司以３４５０万美元的价格，将其拥有并经营的河南南阳浦山电厂的７０％出售。首家以外商特许权方式参与我国发电领域的外国投资商法国阿尔斯通公司目前已经撤出中国市场。全球第三大能源巨头美国迈朗公司已全面退出我国市场。 去年３月，总投资３１．８８亿元的温州特鲁莱发电有限责任公司的最大股东——美国赛德能源公司将拥有的４０％股份悉数转让给华润集团，其在中国的代理公司还出售了广东东莞厚街电厂、河北唐山热电和湖北蒲圻赛德发电有限公司的股份。

    据国电动力经济研究中心统计，１９９０年，外资占我国电力固定资产投资的比例为１２．２％。１９９７年，这一比例上扬到１４．５％。随后逐年下降：１４．３％、１２％、９．９％、８．９％，到２００２年，这一比例急剧下滑到７．５％。

    胡兆光分析认为：外资撤出中国电力市场一方面是因为外商“后院起火”。例如，去年美、加大停电事故发生后，美国民众和政府强烈要求电力公司整修电网，对输电网升级改造。为筹集电网改造资金，美国电力公司公司不得不出售海外非核心资产。而１９９４年开始进军中国市场的美国迈朗公司在全球整体经营中出现了危机，不得不收缩它在中国的业务并最终退出。

    另一原因是投资风险。在２０世纪９０年代，国家为解决当时的缺电问题，鼓励地方集资办电。一些地方政府在吸引外资进入发电项目时，与外方在购电量和电价等方面达成了优厚的协议。但在２００２年启动的电力市场改革确定了电力竞价上网的大方向后，这些协议纷纷失效，外资发电项目的市场风险因而大大增强。而为解决眼下的电荒，我国各地纷纷上马大型发电项目，激烈竞争压缩了市场空间。此外，许多外商担心等到现在投资的发电项目几年后进入收获期时，却会碰上电力供过于求的状况，从而造成亏损。(记者冯源/新华社)

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《开利证券研究》

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周月关

电荒带来巨大商机 千亿资本涌入四川炒电  



　　电荒引来各路资本强势追逐，四川近日叫停电资源“跑马圈电”竟查出100多座“四无”水电站
　　成都电荒到了非常时期，昨(23)日直逼三级预警，电量缺口增至820万千瓦时。为此，成都市经委、成都电业局等5部门，前日紧急联合发出限制和节约用电通知，硬性要求限制光彩工程及空调用电。
　　“电荒”背后存在的巨大市场空间，成了各路资本强势追逐的目标。不说华能集团挥师岷江，长江三峡集团屯兵金沙江，国电集团盘踞大渡河，华电集团入主杂谷脑河……就连原一贯醉心高科技产业的刘永言，也已在都江堰、阿坝州等地纷纷撒网，购建了一批中小型梯级水电站。同时，不少小打小闹的企业也纷至沓来，争夺四川电力蛋糕。
　　事实上，这种大小诸侯纷争的局面，已经引起了四川省政府的高度注意，近日出台了叫停“跑马圈电”的政策。
　　现状：一天拉闸限电770条次
　　日前，成都市5部门发出的限电命令，称今冬枯水期的电煤紧缺情况再次升级，电煤储量进入应急状态。要求成都各大宾馆、饭店和商业、企业节约用电，拒不执行者将予以严处。前日一天，成都市就被迫拉闸限电770条次。
　　为了确保四川用电，11月9日凌晨零时，四川电网向华中电网减少了50万千瓦的送电负荷，这意味着四川电网向华中电网的外送基本停止。“目前各大流域的来水已逐渐减少，四川电网将面临一个枯水期的考验。”省电力公司调度中心副主任张晓明估算：“随着枯水期的来临，以水电为主的四川省电网2/3要靠火电，可能有100万千瓦左右的缺口。”
　　面对大面积电荒，四川省政府对于科学的电源点和电网建设大开绿灯，提出对已投产机组的发电和有调节库容水电的流域进行补偿发电，优先发展有调节性能的大库容水电项目，适当发展高参数大容量火电机组。鼓励火电企业在确保安全的前提下，多产煤，增加电煤供应，保证煤炭质量，不能乱涨价……
　　机会：1000亿资金砸进电力
　　四川的电荒由来已久，加上水电特别丰富，引发大量热钱直涌四川电业。
　　在各路资本中，大手笔的电力投资不断涌现。刘永言的大陆希望集团凭借“桥架式发电专利技术”，2003年在都江堰、阿坝州购建了一批中小型梯级水电站。2004年6月，大陆希望正式组建了四川希望水电开发公司，整体吃下了茂县电力公司以及自来水公司，获得了茂县赤不苏河全流域总装机容量为4万多千瓦的梯级电站开发权与地方电网运营牌照。
　　2003年6月，民营企业宜宾伊力集团投资开发金沙江支流横江的6个梯级水电站，总装机27万千瓦，总投资额将达20亿元人民币。尤其是四川省政府对全省能源“十五”计划进行紧急调整后，确定2004-2005年，全省将投资720亿元(新增投资200亿元)兴建一批大型电站。调整后，成都一家名不见经传的民营企业决定投资35亿元，在雅安市石棉县境内的大渡河上修建一座装机64万千瓦的大型水电站。而香港一家投资公司投资2024万美元，买断了大凉山深处雷波县境内一条河流全流域梯级电站独家开发权。
　　截至12月，四川全省电力总投资达到1000亿元，民营资本上百亿，尤其以江浙热钱最甚，其中浙江在2004年一年就有将近80亿元的资金投入四川的电力行业。而国家发改委紧急叫停违规修建电站后，四川大量违规热钱浮出水面，无规划、无审批、无资质、无验收的“四无”水电站100多座。
　　担忧:疯狂投资背后有泡沫
　　针对电力建设盲目建设、抢占资源、争夺项目等倾向性问题，四川省政府近期出台实施了电源开发权管理制度，力戒“跑马圈电”，保证电力建设科学有序进行。与此同时，在一片电荒声中，国务院下文严禁“四无”电厂继续开工。
　　“热钱涌入四川，这次查出的100多座‘四无’电厂，电力投资简直就像炒股。”省社科院战略发展研究所副所长李少宇目睹了四川电力投资的疯狂：“这里面有多少泡沫，现在还无法具体量化，但是随着国务院的整顿，电力行业的泡沫有所挤压。”
　　李少宇教授担心的是，其中一些违规修建的电厂，不但可能会将银行资金整成死账，还会打乱政府电力投资计划，在表面繁荣的电力市场形成实质性的电荒。
　　但在违规投资的背后，拉闸限电现象依然突出。在成都电力调度中心，有人24小时监控用电大户的用电情况，一旦有大户不听话进行轮班用电，将有被拉闸的危险，造成的损失只有自己负责。
　　“由于大面积的电荒，造成不少地方在修建电厂的过程中出现盲目审批等情形，尤其是很多小的电厂成了半拉子工程，无法正常投产。”李少宇认为，国务院下令清理“四无”电厂，将为有序的政府规划提供真实的计划数据。

周月关

"9·14"第一牛股今现熊态 谁在抛弃抚顺特钢  

　　一个月前还牛气冲天的抚顺特钢，昨日不幸沦为两市唯一一只跌停股（除ST股）。与此同时，其股东广发基金的持仓行为也遭到了市场的质疑。
　　由于基本面乏善可陈，抚顺特钢长期埋没于众多业绩出色的钢铁股中。“9·14”行情之前，股价基本维持于4元左右。借着“9·14”的东风，抚顺特钢脱颖而出，在一口气连拉9根阳线后，第一波拉升幅度高达50％。此间，主力高举高打、拔高建仓，手法相当凶悍。尽管“9·14”行情迅速退潮，但抚顺特钢仍处高位，表现坚挺。
　　11月下旬，在晋煤集团入主的消息公布前夕，主力再度发力，抚顺特钢一度摸高至9元。由此，抚顺特钢的最大升幅达130％，当之无愧地成为“9·14”行情第一牛股。
　　不过，该股似乎也陷入了“见光死”的怪圈。11月25日消息公布至今，该股股价节节败退，至今已跌去32％。究竟是谁令抚顺特钢的走势如此大起大落？
　　三季报披露，抚顺特钢的前十大流通股股东中，广发基金管理有限公司旗下的两只基金———广发稳健、广发聚富赫然在目，除此以外，便无任何基金等实力机构的踪影。
　　随着两只基金的大举介入，抚顺特钢的股东人数三季度骤减近万户，流通筹码快速集中。
　　最近，已有媒体就“广发基金凭什么对抚顺特钢出奇制胜”提出质疑。不过，广发基金方面极力否认内幕交易的说法，表示其投资是调研的结果。值得注意的是，2000年年底，抚顺特钢的发行上市的主承销商就是广发证券。广发证券还是广发基金公司的第一大股东。
　　昨日，记者致电广发基金，相关工作人员告诉记者，目前公司高管忙于新基金的发行，无暇顾及其它事情。他表示，公司的持股行为未涉及到违法、违规，对质疑不愿作过多的解释。
　　而以“稳健”命名的基金，购入一只中期业绩每股不到3分钱的股票，让人确实有些难以理解。此类投资应难以划入基金们所推崇的所谓价值投资范畴。
　　分析人士指出，由于重组时间较晚，抚顺特钢今年的业绩恐难有起色。近期盘中，绩差股频遭空方打压，抚顺特钢的调整亦在情理之中

周月关

上午大盘在千三下方小幅震荡,成交萎缩相当严重,场内场外资金都保持谨慎态度。值得关注的是,上证50ETF基金即将发行结束,一批上证50样本股将很快浮出水面,并且近期大盘蓝筹一族走势较为坚挺,有主力资金关注。后市来看,由于年底临近,多空双方无心恋战,估计短线大盘仍将保持缩量整理格局。
盘面来看,当前多空双方都无所作为,主要是市场成交萎缩相当严重,上海市场11点左右成交竟然只有10亿多点,可见盘面的积弱达到相当惊人的程度。地量往往预示着市场调整到了阶段性结束阶段,而多空双方在1300点附近经过连续的争夺,双方消耗动能较大,短线股指也退守到千三下方,整个市场处于休整状态。从股价结构上看,目前股价结构已经逐步趋于合理,有业绩的个股走势强于大盘,而没有市场前景的个股正在不断走出新低,只是两者之间的定价还有待进一步分化。因此,投资者在操作时,一定要回避绩差股的风险。
对于中小板方面,应当引起重视的是,该板块整体做空风险显现。近期中小板的突然走弱,并且大有弱于大盘的趋势,表明该板块迎来补跌之势。由于中小板个股有盘小特点,走势上应当与主板市场科技股相似,在当前中小板个个跌破前期支撑平台、股价破位的情况下,预计中小板有可能走出阶段性急跌的走势。投资者短线应谨慎观望,在做空能量充分释放以后才可能逢低吸纳。

z96524

私人股本交易今年直逼3000亿美元  

　　今年，私人股本挺进全球最大市场取得重大进展，根据最新的一项研究结果显示，今年已宣布的私人股本交易价值已增至2940亿美元，而2003年为1850亿美元，2002年为1330亿美元。美国和英国仍为最大市场，交易额分别为1260亿美元和570亿美元，德国排名第三，今年交易额上升31%，至270亿美元。对于明年，高盛旗下金融担保集团的联席负责人CharlieBott预测，2005年将是私人股本业务“活跃”的一年。（记者　康亚风）