《MACD股友小憩日技术分析驿站》12月22日股市直播与技术交流

栾志刚

《MACD股友小憩日技术分析驿站》12月22日股市直播与技术交流

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：栾志刚 浏览：22928 回复：40

看跌占上风

　　渤海投资:投资者信心有所恢复,后市大盘将出现反弹。

　　三元顾问:周三大盘将会重新放量,收复周二上影线。

　　北京首放:今天沪指将在蓝筹指标股的带动下向上反弹

。

　　世基投资:多方反击有望在目前点位逐步展开。
S
　　广州博信:后市如果没有明显热点出现并伴随成交量放大,股指仍将维持震荡筑底格局。

　　青岛安信:预计后市大盘将快速回调以寻求下一个支撑。

　　浙江利捷:估计后市大盘仍将继续下探,短线考验1259点支撑。

　　武汉新兰德:预计近期股指将考验前期低点1259点。

　　汇正财经:预计今日大盘将延续弱势盘跌走势。

　　金美林投资:大盘颓势难改,预计后市仍有探底要求。

栾志刚

37.74亿元　　虽然沪综指在昨日止跌企稳,但成交量却未能明显放大,只有37.74亿元,创"9·14行情"以来的地量,而昨日沪综指又创下近期新低。那么,地量会否见到地价呢?

　

　1.04元　　*ST达曼<行情资讯 论坛 点评>在昨日开盘后不久就躺在1.04元的跌停板上,从而将主板市场交易价格新低纪录刷新。不过,*ST达曼在10点之后打开跌停板,但由于未封住涨停板,短期走势依然较为悲观。

　　0.36%　　昨日哈药集团<行情资讯 论坛 点评>在消息的刺激下涨停开盘,但由于市场对其公司的盈利前景等存在分歧,最终股价打开涨停板,缓缓走低,最终股价报收5.60元,上涨0.36%,看来题材真的难以刺激股价。

　　18.44倍　　经过持续阴线之后,昨日新大洲突然放量拉涨停,成为昨日深市唯一报收10%涨幅限制的个股,其量比达到18.44倍,排名两市第一。量能释放如此之急并不利于后续行情演化。

　　-6.08%　　昨日深圳机场<行情资讯 论坛 点评>在午市前后突然遇到主动性抛盘打压,股价单边下跌,尾盘较前下跌6.08%。该股的下跌从一个侧面折射出基金们在年底的动向,有意思的是,与深圳机场同属二线蓝筹股的盐湖钾肥<行情资讯 论坛 点评>、华侨城在昨日也是跌幅居前。

　　-5.71%　　昨日恢复上市的*ST丰华<行情资讯 论坛 点评>虽然低开,但缓缓走高,尾盘仅仅小幅下跌了5.71%,这是近期恢复上市股的最小跌幅,原因可能与该公司的主营业务盈利前景有所改观有较大关联。

栾志刚

传媒股动向

　　北青传媒将在港挂牌交易,受此影响,A股传媒板块在近期也有所活跃,与北青传媒业务最为接近的博瑞传播<行情资讯 论坛 点评>在昨日走势较为坚挺,而且昨日尾盘中视传媒<行情资讯 论坛 点评>等传媒股也有上升的趋势,看来有回应北青传媒挂牌的意味。因此,今日以博瑞传播、中视传媒为代表的传媒股值得期待。

　　大盘能否放量收阳

　　昨日沪市出现了地量的走势,如果在今日股指能够放量收出中阳线的话,意味着地量之后再见地价,股指在1259点附近形成W底的机率仍然存在。但如果未能把握住地量机遇,反而继续缩量收阴,意味着股指突破1259点的低点仅仅只是时间问题了。

　　金融街<行情资讯 论坛 点评>走势

　　金融街以9.3元增发的7600万A股将于今日上市交易,而从近来增发股上市情形来看,似乎并不好。该股昨日收盘价9.66元仅仅较发行价高出0.36元。因此金融街增发股上市首日会否跌破增发价就成为一个看点。

栾志刚

今后一段时间证监会将着力抓好八方面工作------

    ○加强市场法制建设。积极推动做好证券法、公司法的修改

    ○深化发行体制改革

    ○进一步完善市场体系。以建立多层次市场体系为目标,在继续稳步发展主板市场的同时,完善中小企业板块,探索与之相适应的制度安排

    ○完善市场产品结构

    ○改善上市公司结构,加强公司治理。在保持市场融资总规模和投资需求相适应的基础上,积极支持业绩优良、具有良好投资价值的蓝筹企业发行上市,逐步优化我国上市公司的规模结构。积极推动解决股权分置问题,完善有利于健全公司治理的上市公司股权结构

    ○大力发展机构投资者

    ○建立防范和化解风险的长效机制,提高防范和化解市场风险的效率,为资本市场的稳定发展营造好的环境

    ○继续稳步推进对外开放


    北京消息 中国证监会主席尚福林昨日在京出席"积极稳妥发展资本市场"高级论坛并发表讲话指出,整体上看,当前资本市场稳定运行的基础在不断加固,上市公司结构、投资者结构正在发生变化,上市公司业绩和内部治理逐步改善,证券公司风险逐步化解,资本市场发展的整体趋势是好的,但是仍然存在着一些深层次问题和结构性矛盾亟待解决。今后一个时期,中国证监会将围绕全面贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,继续以加强市场基础性建设为重点,推进资本市场改革发展。

    尚福林指出,要始终从我国经济发展全局的战略高度看资本市场发展。完善社会主义市场经济体制需要充分发挥资本市场在资源配置中的基础性作用。在计划经济体制下,经济资源是通过行政计划进行配置的；在市场经济体制下,资源配置是建立在融资者和投资者自主意愿基础上的市场交易行为,资本固有的追逐利润特性决定了经济资源的流向。由于资本市场是实现投融资双方自主交易的高效平台,也就相应成为发挥市场在资源配置中基础性作用的一个重要场所。发展资本市场,扩大直接融资,不仅可以进一步拓宽融资渠道,促进储蓄转化为投资,而且可以通过发挥资本市场优化资源配置的功能,提高资金利用效率。这也是今后一个时期我们转变经济增长方式、走集约化经营的道路必须要完成的重要任务。同时,国民经济结构的调整也需要资本市场的大力支持。经济结构调整是一个动态的过程,适应社会主义市场经济体制建设的需要,要逐步建立起经济结构自我调整、自我优化的机制,不断实现产业升级换代,从而使我国的经济体系能适应国际竞争和国内市场变化的需要。在资本市场上,公司的投资价值主导资本流向,优质公司和具有较好发展前景产业可以获得充裕的发展资金,劣质公司和发展前景不好的产业则由于资金约束而受到限制,通过资金的这种合理流动,国民经济结构得到调整并逐步实现优化。此外,深化金融改革、维护金融安全,迫切需要发展资本市场。从金融体制改革看,无论是加强和改进金融宏观调控,还是推进商业银行的市场化改革,都离不开资本市场的发展。要大力发展资本市场,实现货币市场、资本市场和保险市场的均衡发展,全面发挥货币市场、资本市场和保险市场的功能,使整个金融体系的运行更富有弹性和活力,使金融资源的配置更富于效率,从而增强抵御外部冲击的能力,有效防范和化解金融风险。从投资者角度看,我国经济增长速度居世界前列,经济体制改革和产业结构调整为投资者提供了广阔的投资空间,只有一个健康稳定发展的资本市场才能适应投资者的需求,为投资者提供增加财富的机会。所以,要全面认识发展资本市场的重要性,增强推进资本市场改革发展的紧迫感,积极推进有利于资本市场改革发展的各项政策措施贯彻实行。

    尚福林说,我国资本市场是建立于经济体制转轨时期的新兴市场,推进资本市场的发展,一方面要坚持按市场规律办事,不断建立健全各项市场化的制度安排；另一方面,这些制度安排要密切结合中国资本市场发展的实际。这是我国资本市场十几年来发展经验的总结。按照这一思路,今年以来,证监会认真贯彻《若干意见》,出台了一系列改革发展措施:设立了中小企业板块,推进多层次市场体系建设；改革了股票发行审核制度,实行了保荐人制度,制定了首次公开发行股票询价制度,发行制度改革进一步深化；推出了分类表决制度,加强了对社会公众股股东权益的保护；妥善处置证券公司风险,积极推动证券公司创新发展；继续支持大力发展机构投资者；推进了证券业对外开放。总的来说,今年以来,证监会积极稳妥地推出了一系列改革发展措施,在复杂的市场环境下,资本市场基本保持了稳定运行的态势,资本市场健康发展的基础也不断得到加强。

    尚福林指出,资本市场发展离不开良好政策环境的支持。由于我国资本市场建立初期改革不配套、制度设计受局限,积累了不少深层次矛盾和问题,解决这些问题不仅需要市场自身的改革,同时也需要改善资本市场发展的外部环境。因此,推进资本市场的改革和发展,需要多方面的努力和协调配合。今年以来,在国务院的领导、关心和大力支持下,在有关部门的积极配合下,拓展证券公司融资渠道、拓宽合规资金入市、完善资本市场税收政策等工作取得成效,资本市场的发展环境得到明显改善。这些政策是市场参与各方多年来积极探索推进的,今年在《若干意见》指引下,有了突破性进展。今后随着落实《若干意见》工作的不断推进,多部门参与推进资本市场改革发展的力度将会进一步加大,影响资本市场发展的一些重大问题也将稳妥得到解决,我国资本市场的发展环境也将得到进一步改善。

    尚福林指出,今后一段时间,围绕落实《若干意见》提出的目标任务,按照中央经济工作会议提出的要求,解决影响市场发展的深层次问题和结构性矛盾,证监会将着力抓好以下几方面工作:

    一是加强市场法制建设。整体上看,我国资本市场的法律法规体系在逐步健全,与此同时,资本市场也在经历深刻的变革,新情况、新问题不断出现,需要进行全面系统总结,并以法律形式加以规范。当前,首先是积极推动做好《证券法》、《公司法》的修改,同时,证监会也要不断制订、完善部门规章。要通过加强法制建设,为资本市场的改革发展提供强有力的制度保障。

    二是深化发行体制改革。全面建立市场化的证券发行机制一直是证监会努力的目标。今年以来,发行体制的市场化改革实现了重大突破。今后还要在现有基础上,进一步完善发行审核制度,全面推进发行定价机制的市场化改革,以提高透明度、强化市场约束机制为重点,完善审核程序,提高审核效率,不断增强我国资本市场在吸引优质上市资源方面的竞争力。

    三是进一步完善市场体系。以建立多层次市场体系为目标,在继续稳步发展主板市场的同时,完善中小企业板块,探索与之相适应的制度安排。加紧研究改进和规范证券公司代办股份转让系统,使之在多层次市场体系中发挥其应有的功能和作用。逐步形成多层次的市场体系,满足不同企业和各类投资者的投融资需求,促进我国金融市场体系的完善。

    四是完善市场产品结构。进一步建立健全鼓励市场创新的制度安排,形成有利于自主创新的市场环境,不断丰富投资品种。在稳步发展股票、基金、商品期货等现有产品的同时,加快发展固定收益类产品,推进债券市场发展,积极研究开发金融衍生产品,提高我国资本市场的交易效率和流动性。

    五是改善上市公司结构,加强公司治理。在保持市场融资总规模和投资需求相适应的基础上,积极支持业绩优良、具有良好投资价值的蓝筹企业发行上市,逐步优化我国上市公司的规模结构。积极推动解决股权分置问题,完善有利于健全公司治理的上市公司股权结构。解决股权分置问题,国务院《若干意见》已经提出了明确的原则,即"尊重市场规律,有利于市场的稳定和发展,切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益"。解决股权分置问题要在这一原则的指导下,积极稳妥地推进。

    六是大力发展机构投资者。继续稳步扩大证券投资基金规模,为保险资金、养老金、社保资金、企业年金等长期资金入市创造良好条件,优化机构投资者结构。在拓宽市场资金渠道的同时,有效地改变资本市场的资金结构。

    七是建立防范和化解风险的长效机制,提高防范和化解市场风险的效率,为资本市场的稳定发展营造好的环境。

    八是继续稳步推进对外开放。严格履行我国证券业加入WTO的承诺,同时研究我国证券业面临的新形势,积极探索证券业对外开放和全面提升自身竞争力的新思路。尚福林最后表示,当前我国经济继续保持快速稳定增长的势头,各方面的改革力度在不断加大,资本市场正面临着难得的发展机遇期。要认真贯彻落实《若干意见》,积极稳妥地推进资本市场的改革和发展,我国资本市场一定能够健康稳定地不断发展。

栾志刚

〖上海证券报 〗  2004-12-22 01:37

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                国泰君安:2005年将是2003年价值投资理念的复辟年

    投资理念

    随着宏观经济不确定性因素的逐渐减少和产业演进脉络的逐渐清晰,2005年将是2003年价值投资理念的复辟年,大市值低市盈率以及各行业龙头股票将会重新受到重视。

    强势板块

    基于减速而非衰退的宏观经济预期,我们对本轮经济增长周期趋势的判断并没有发生改变,预计2005年回归的强势板块可能有2003年曾经辉煌的大蓝筹股票,也可能是新挖掘的细分行业龙头。尽管强势板块的外延有所变化,但2005年和2003年强势板块的内涵应该一样。另外,从估值角度看,目前 A股市场的一些核心蓝筹股已经遵循国际化的估值标准,具备非常明显的投资价值。

    投资思路

    应该在具有估值优势的上游企业与处在景气上升趋势中的中下游企业之间取得平衡,并由此提出"上下求索,双向防御"的投资思路。所谓"下"主要是指中下游行业,在当前经济减速的大背景下,景气持续或正从底部复苏的行业大多集中在中下游,此外上游能源、原材料价格回落亦将使中下游行业成本压力减少,向下"求索"可以抵御宏观减速对周期类股的负面风险,可谓是一种"负向防御",其中尤为看好的行业包括港口机械、电力设备、交通运输、航空、纺织、有线电视、造纸、食品饮料等行业。"上"则指上游大宗能源物资行业,如石化、钢铁、有色、煤炭、建材等。建议在上游行业选择未来两年有望保持较高景气状态的石化行业,以及其他能源、原材料行业中的优势企业------即能分享原材料价格超预期的持续高位带来的超常利润,以及当前中国经济结构调整中资源型企业的长期增值。



                      申银万国:2005年重要的承前启后年

    宏观经济形势预测

    我们认为本轮经济增长的高点已经出现,从2005年开始经济将步入下降通道。预计2005年投资消费出口三大需求增速均会回落,经济增长速度将会回落到8.7％左右。金融市场政策货币政策将继续保持稳健；财政政策将从积极转向稳健；利率政策方面存在进一步升息的空间,2005年二季度和四季度是升息敏感期；汇率政策方面,人民币汇率浮动范围最早有望在2005年下半年适度放宽,人民币升值幅度不会超过3％。

    A股市场的整体判断

    预计2005年将是市场迎接大发展机遇前,重要的承前启后的一年。2005年的短周期经济回落,将带来上市公司业绩增长的显著放缓,投资者面临投资热点缺乏的现实问题；国有股减持和汇率调整,将是影响2005年投资者预期的重要因素。但我们认为这种影响更多将呈现阶段性特征。在业绩压力、估值压力和资金压力下,我们预计2005年市场更有可能呈现平衡偏弱的格局,市场主要波动空间为1250-1650点。

    投资策略

    积极把握市场平衡格局中的波动机会,特别关注投资者预期集中的投资机会；严格筛选稳定资产核心持有,积极关注增量资产的稳定收益和博弈价值,在成本和风险控制下择机参与博弈资产。

    行业配置

    我们预计2005年瓶颈行业继续保持较高景气度、部分投资品行业高位波动、消费品和服务业的价格传导和消费升级是主要行业投资机会所在。人民币升值的预期给航空运输等少数行业带来重大利好。具体看好的行业有:电气设备、航空运输、港口、机场、造纸、煤炭开采、水路运输、化学制品、钢铁板材、石油化工、饮料制造、中药、包装印刷、路桥、公路运输等。



                     华夏证券:市场在结构完善中走向平稳

    宏观经济预期

    2005年经济将延续2004年下半年的变化趋势,GDP增速有所回落；在国家有保有压的调控政策下,第一产业将继续回升,二产继续回落,三产平稳运行,三类产业中的增速差距进一步缩小,经济运行的系统性拐点压力将对市场产生结构性的局部影响。

    宏观政策

    中央经济工作会议明确了2005年的"双稳健"政策,意味着积极财政政策的淡出、政策取向的进一步调整。2005年的宏观政策虽仍将对市场构成较大的制约,但不会形成拐点式的强大压力,不会对市场构成决定性的影响。货币政策有两个焦点:利率和汇率。我们对利率的一个基本判断是2005年仍将有加息可能,幅度大致在0.25--0.50个百分点左右。至于汇率方面,虽然政府对升值仍将非常谨慎,但升值预期会强于实际情况,管理层对完善汇率形成机制将在2005年采取具体行动,人民币很可能相机决策,升值幅度将控制在3%以内。

    股价结构

    2005年在国际估值比较背景下的股价结构调整并未结束。强者恒强,弱者恒弱的特征还将继续加强。应当注意的是,股价结构调整带给市场的影响在2005年将会与2004年有所不同。2005年股价结构调整将出现双向的变动,其显著的特点是股价变动过程中的结构性完善。一方面,绩差股的风险将通过股价下跌的方式继续释放；另一方面,部分优质股偏低股价的重新定价和合理溢价将会在很大程度上抵消绩差股的负面影响,并给市场注入新的活力。

    公司业绩预测

    对2005年GDP增速放缓的判断使市场对上市公司整体业绩增长前景并不再像2004年初一样保持乐观。受宏观调控的影响,上市公司的总体业绩,特别是大多数周期性行业公司的业绩将在2005年出现拐点。但业绩增长速度的下降并不等同于上市公司绝对业绩水平的下降。2005年上市公司绝对业绩水平相对于2004年仍有一定幅度的提高,初步判断,业绩增长幅度将在10%左右。绝对业绩水平的增长在缓解市场估值比较所带来的压力的同时也有助于市场整体P/E水平的降低,抑制股指进一步下调；从目前部分个股极低的P/E值和2005年的预测来看,目前周期性行业上市公司股价所出现较大跌幅有明显的市场过度反应迹象。实际上,部分周期性行业上市公司的业绩同2004年相比并未出现下滑,即使在宏观调控的背景下有的上市公司业绩甚至还有增长。宏观调控在抑制部分行业过快不良增长的同时,也给行业整合提供了机会,部分受调控的上市公司会因此而受益。市场在度过了2004年对宏观调控的恐慌和回避后,2005年会对部分上市公司的盈利影响和估值水平给予重新认识和评估。

    股指运行

    综合考虑宏观经济运行、上市公司整体业绩变动、相关政策走向及市场环境因素的变化等,我们判断05年股指的波动空间同2004年相比将会有所受窄,短时间内大落差的调整方式将在股价结构不断完善的过程中被股指相对平稳的运行格局所取代。与此同时,政策和扩容等都会为营造市场稳定而相机抉择。因此,我们预计2005年上证指数将在1250-1650点区间内波动。

    投资策略

    我们建议依据利率、汇率对行业和上市公司的不同影响及上市公司业绩本身的变动方向等多种途径自上而下选择投资品种,在细分行业的基础上,重点在龙头行业公司中构造投资组合。

    行业配置

    重点仍可继续关注制约经济发展的部分瓶颈行业,如能源类型中的石油、煤炭、化工；与宏观调控关联度小的医药、食品等消费品行业；符合未来经济增长结构变化的港口、机场等服务行业及环保设备等高科技企业,同时对部分具备成本优势的价值型企业和具备技术优势的持续成长类企业等还应继续进行跟踪投资。



                        海通证券:2005年逐步走出低谷

    宏观经济预测

    我们认为2005年是 A股市场在市场化的进程中逐步走出低谷的一年,从宏观经济来看,2005年宏观调控更多的是强调市场化手段的综合运用,行政干预色彩逐渐淡化,与2004年相比,2005年宏观调控对资本市场的负效应将有所减弱。

    制度建设

    2004年证券业问题的充分暴露及其负面影响的进一步扩大和延伸使得尽早解决证券业遗留问题以及尽早推行证券业制度性建设的迫切性增强,预计着眼于股市制度性建设的政策措施会在2005年陆续出台,力度和速度可能会超出市场预期。

    市场估值

    A股的理论估值区间为市盈率15~19倍,如果考虑到全流通补偿的存在,当前 A股的定价水平处于合理状态。大势预测

    2005年股市总体运行环境的好转将使股指呈前低后高的箱体运行模式。资金面上2005年主流资金新增量较大,价值投资理念进一步深化。上市公司业绩将维持于2004年的高位,但增长率大幅下降,考虑到加息因素,每股收益可能出现零增长。因此预计市场箱体主体区间1250~1700点。如果全流通变革方案或试点方案出台并实施,市场格局将重构。



                     银河证券:2005年股市将呈现筑底特征

    股市政策

    2005年,证券市场的各种创新活动将是股市政策的一个亮点。无论证券投资基金还是证券公司,盈利模式也在实现由"发现机会"到"创造机会"的转变。从制度创新到产品创新的空间都很大,集合受托理财、债转股、权证产品、融资融券、基金组合产品、收购兼并创新、分类表决制度、新股发行制度等方面均是创新的重点,包括解决股权分置问题,也都可能通过业务创新寻找思路。

    随着中国金融改革的深化,解决证券公司问题已日益紧迫,对于证券公司出现的挪用股民保证金问题和委托理财亏损问题,管理层已形成一定解决思路,即对个人债权打折收购,对机构债权实施"债转股"。

    对2005年股市的基本判断

    2005年股市将呈现筑底特征。中国经济增速的减慢将减弱对股市的驱动力；加息压力的存在将给市场带来一定的不确定性,并对市场的整体估值水平产生影响；大盘股的发行将降低市场的重心水平；这些因素均将促使市场的基本运行空间进入低风险区域。而人民币升值预期的存在则有利于改善股市的资金面环境；落实"国九条"带来的保险资金、社保资金、企业年金入市及券商融资等利好政策的效应将在2005年进一步体现；管理层支持股市发展的态度不会改变,解决证券市场历史问题的力度将加大,类别股东表决机制的推出,将使得证券市场发展的环境得到改善；这些均将对股市的发展起到稳定作用。投资策略

    防御性投资,策略性持股。通过投资成长性上市公司来对冲业绩风险；在选股策略上,应适当淡化政策垄断因素,更多关注企业核心竞争力。

    应坚持以下两点:一是对大盘而言,当市场处在低风险区时买入股票,当市场处在高风险区时卖出股票。一般可认为,1300点附近或以下属于低风险区,1600以上则已属于高风险区。二是在市场的整体估值水平与所投资股票的估值水平之间建立安全区间,寻找那些估值水平明显低于市场平均水平的公司买入,待其估值水平接近或超过市场平均估值水平时则卖出。投资机会2005年股票市场的投资机会依然丰富,中国经济发展模式的转变将带来产业结构的调整,从而带来股市投资主题的变化。重点可关注代表中国经济未来发展方向的产业；关注城乡消费升级带来的投资机会；关注WTO带来的投资机会；关注资源瓶颈带来的产业结构调整机会。此外,证券市场制度创新、产品创新,新股发行方式的改变,将给投资者带来了新的盈利途径；而市场扩容带来的资金面脉冲式变化将增加市场的波动性,给市场带来更多波段操作的机会。



                       国信证券:2005年股市审慎乐观

    2005年影响股市的利好因素

    明年宏观调控负面影响会比2004年弱；资本市场中的制度建设会加快；人民币升值预期依然存在；今年关于保险资金直接入市及券商融资等政策的滞后效应,也会对2005年股市行情的发展形成利好。

    2005年股市的利空因素

    加息压力的存在将增加股市运行的不确定性；上市公司的整体业绩增长率会有所下降；2005年股市的扩容将成为制约行情发展最直接的变量。

    值得关注的行业

    2005年投资者宜采取防御性的投资策略。因此,我们宜看淡受利空因素影响大的行业和个股,如投资驱动类行业、收入的利率负弹性大的行业个股、缺少市场定价能力和成本转移能力的行业个股等,看好消费升级类行业、资源垄断类等具有绝对竞争优势的行业和个股。这些绝对竞争优势既包括价格上、资源上、市场准入上的优势,也包括品牌、技术等方面的优势。这类行业或个股通常具备业绩持续稳定、未来预期稳定、能够持续增长的特点,并且行业竞争少,或者经过长达几十年的沉淀和积累,拥有相对忠诚的用户群和良好的声誉；以及经过行业内的高度竞争,塑造出较强的行业竞争力,已经具有核心竞争力和管理优势。这些行业主要有:交通运输(港口、机场、高速公路、航空)、煤炭、电力等国民经济瓶颈行业；与消费升级有关的食品饮料业、医药行业等；与对外开放有关的零售贸易、纺织服装行业等。



                    中信证券:2005年将呈前低后高的走势

    投资策略

    行业景气策略难以持续,投资重点转向股票选择。我们认为当前的经济正处于繁荣期,许多行业也正处于盈利周期的顶峰,行业的爆发式增长已经过去,仅仅依靠需求放大或者销售价格大幅提升的外延式业绩增长将难以为继,代之以依靠企业定价能力、成本控制、技术进步、企业管理等手段实现内生式业绩增长。

    投资机会

    我们认为垄断性公司必将成为短缺常态条件下,延续价值投资的主流热点。

    垄断能力主要表现在资源垄断、生产技术垄断、行业管制壁垒、品牌垄断和规模经济等方面。因此,各个行业的龙头公司仍然是未来机构博弈的主要对象。

    我们认为,确定行业的市场结构和公司的垄断特性可以从两个角度入手,最明显的方法是分析市场结构,测量各行业的垄断程度；还可以从垄断形成原因的角度,寻找具有相同垄断来源的公司和行业进行聚类分析。

    2005年市场趋势判断

    我们认为2005年的主题主要有三个:1、估值的结构性调整；2、"国九条"政策的实施；3、超大盘股上市。因此预计2005年市场继续下跌的空间已经很小；作为影响估值的内生因素超大盘股上市和全流通问题的启动将有助于市场摆脱低迷的困扰。从时间上判断,年中左右上述政策才有可能逐步启动。因此从趋势上看,趋向于一种前低后高的走势。



                     北京证券:2005年熊牛转换的临界点

    大势判断

    预计2005年 A股市场仍整体呈现箱体特征,市场处于熊牛转换的重要临界点。突破箱体的底和顶仍有赖于制度性变革的推动。预计2005年股指的波动区间略小于2004年,上证综合指数的波动区间在1236点到1650点区间,深圳综合指数的波动区间在308点到440点区间。预计全年走势表现为倒 V字,高点出现在6月,低点估计在10月左右。

    影响未来走势的三个关键因素

    管理层的政策抉择；国际化进程下的中国股市估值问题；新IPO询价政策加速证券市场的市场化。

    行业投资策略

    绝对价值投资+精品企业。坚持"重个股,轻板块、弃大盘"的投资思维模式。选择防御性行业是2005年股市的中长期投资策略。特别关注2005年IPO询价制度下新的大盘蓝筹股的投资机会；重点关注拥有瓶颈资源、成本优势、品牌效应的长期上市公司；深入挖掘细分子行业的中小型成长型公司的投资机会。



                    东吴证券:特许经营权的成长性有价值

    2005年市场走势以及投资主题

    预计市场将在1200点到1600点的箱体内运行。市场波动幅度将大于2004年；基金等机构投资者对价值投资理念的深化和分化将导致市场交易活跃度高于2004年。值得重点关注的投资主题有:边缘资产价值,如封闭式基金的折价；增量资产价值,如询价制度提供的新股收益；价值投资理念深化之后的可持续成长性的重估价值；基于题材的短线投资；资产重组；全流通试点。

    投资策略

    战略对待公司,策略对待市场。当供给短缺引发的行业或者公司业绩增长已成往事之后,2005年投资策略的核心在于寻找可持续成长性,即寻找有价值的成长性。我们的研究结论是只有具备特许经营权的成长性才是有价值的。



                     联合证券:政策是影响市场的重要变量

    宏观经济预测

    2005年,经济增长总体上处于高位回落的过程,最近的一次经济反弹可能在2005年2季度前后出现,平均来说经济在2006年晚些时候有望回到总量基本平衡的状态。

    政策成为影响市场的重要变量

    落实"国九条"的相关政策动向将是影响2005年市场的重要政策因素。明年初,新股询价发行等因素趋于明朗,累积的利好性政策效应集中显现,政策环境偏好；明年下半年,随着市场对这些利好的消化,以及加息预期的再度强化,预期市场将重现调整。

    公司业绩

    重点公司2005年平均盈利增长预期仅为8~10％；国有及规模以上工业企业的利润增速在2005年将大幅回落到略高于10%的水平,约为2004年利润增速的一半,这一回落过程可能持续到2006年底。

    市场运行趋势

    预计2005年上半年,上证综指上涨概率较大,合理的波动区间为1300~1700点；而下半年,上证综指下跌概率较大,合理的波动区间为1700~1400点。

栾志刚

〖上海证券报 记者 高山〗  2004-12-22 02:00

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          上证报参与主办的"积极稳妥发展资本市场"高级论坛昨在京举行

    北京消息 由上海证券报参与主办的"积极稳妥发展资本市场"高级论坛昨天在北京举行。

    与会人士在发言中表示,当前我国资本市场所呈现的持续低迷状况是极不正常的,与宏观经济整体发展趋势也极不适应。任其发展下去,对国民经济发展非常不利。他们认为,无论是从宏观经济的大局出发解决制约我国经济发展的主要矛盾,还是从微观经济着眼提高企业效益；无论是从国有企业改制、建立健全社保体系的要求,还是从防范金融风险、建立健全直接和间接融资协调发展的融资体制的必要,都迫切需要有一个长期稳定、健康向上、积极稳妥发展的资本市场。

    昨天恰逢农历"冬至"节气。与会人士表示,经过长达三年多的调整,中国资本市场应当迎来一次转折,不是"冬至",而是"冬止春来"。他们表示,只要市场参与各方坚定信心,端正认识,付诸行动,就一定能够迎来我国资本市场生机勃勃的春天。

    昨天的会议吸引了大批业内人士和新闻媒体前往旁听和采访,会场座无虚席。包括周正庆、尚福林、周道炯、刘鸿儒、厉以宁以及本报社长严文斌在内的16位嘉宾,围绕会议主题各抒己见,为资本市场的发展建言献策。他们在发言中纷纷表示,目前低迷的市道将导致直接融资与间接融资比例进一步失衡,不利于降低银行系统风险,使得防范和化解金融风险不能得到妥善解决。与此同时,还将带来"负财富效应",使得大量国民财富流失,消费止步不前,对消费需求影响甚大,也不利于国民收入良性循环。另外,由于当前通货膨胀压力主要来自于投资过热,而抑制过度投资最有效的手段是通过资本市场加大企业投资,硬化市场约束,提高资金使用效率,转变经济增长模式,而这一切,在一个持续低迷的市场中都是奢望。

    通过研讨和交流,与会人士在以下主要问题上达成了共识:

    ------当务之急是尽快稳定股市,恢复投资者对市场的信心,使一些股票过低的价格回归到合理的水平,给广大投资者以合理的回报。

    与会人士指出,股市的走势应当集中反映一段时期国内经济发展的实际情况。从上世纪80年代起,我国GDP年均增长率维持在9%,远高于全球同期水平,但是资本市场却表现平平,经历了长达3年多的熊市,广大投资者不仅没有从资本市场分享经济持续高增长带来的好处,相反却受到很大损失,这与迅速发展的中国经济不相匹配,也与中国多数行业进入发展上升期的总体态势不相匹配,与周边国家资本市场普遍向好的趋势不相匹配。中国股市迫切需要走出低迷和徘徊,进入一个稳定发展的上升通道。

    ------加强舆论引导,为资本市场的改革和发展创造宽松和谐的环境。

    与会人士指出,近期有关"A股股价被高估了"、"A股市盈率总体仍然过高"、"中国资本市场没有定价的话语权"等等错误言论,要么是不从实际出发、不做科学分析的一种舆论误导,要么是别有用心。市场各方一定要警惕其用意,避免遭受无形之手的操纵。

    ------在全面理解"国九条"深刻内涵的前提下,抓紧落实,以促进资本市场积极稳妥发展。

    与会人士指出,应当充分考虑中国资本市场"新兴加转轨"的特点,采取经济的、法律的、行政的手段,对市场加以维护和扶持。任何有关市场发展的政策措施都应以积极稳妥发展为主线。

    作为唯一来自媒体的嘉宾,本报社长严文斌就资本市场报道中媒体所应当体现的社会责任发表了看法。他说,媒体的社会责任在报道敏感的资本市场时尤为重要。资本市场实际上是一个信心市场,信心市场的建设与正确的舆论引导密切相关。他认为,在资本市场的报道中应当弘扬权威媒体的主流声音,媒体要强化社会责任感,努力营造资本市场发展所需要的宽松和谐的外部环境。

    本次论坛由中国金融改革与发展高级论坛组委会、北京大学经济学院、上海证券报、中国银河证券、湘财证券、上海期货交易所共同主办。

栾志刚

( 600028 )中国石化:“中国石化”公布临时股东大会决议公告

　　 中国石油化工股份有限公司于2004年12月21日召开2004年临时股东大会，会议审议通过如下决议： 一、通过关于向中国石油化工集团公司收购化工类资产的议案。 二、通过关于向中国石油化工集团公司收购催化剂资产的议案。 三、通过关于向中国石油化工集团公司收购加油站资产的议案。 四、通过关于向中国石油化工集团公司出售井下作业资产的议案。 五、通过关于2004年资本支出计划调整的议案。
( 600067 )冠城大通:“冠城大通”公布董监事会决议公告

　　 冠城大通股份有限公司于2004年12月20日召开六届一次董、监事会，会议审议通过如下决议： 一、选举韩国龙担任公司第六届董事会董事长。 二、聘任韩国龙担任公司总经理；聘任林思雨担任公司董事会秘书；聘任肖林寿担任公司证券事务代表。 三、通过关于受让衡阳华丰房地产开发有限公司(下称：华丰公司)51%股权的决议：同意公司出资人民币1447.13万元收购华丰公司51%股权。其中：出资人民币1362.01万元受让自然人关森发持有的华丰公司48%股权；出资人民币85.12万元受让自然人曹建军持有的华丰公司3%股权。此次股权转让完成后，公司持有华丰公司51%的股权，华丰公司纳入公司的财务报表的合并范围。 四、通过关于同意下属子公司北京冠城新泰房地产开发有限公司(下称：冠城新泰)、北京冠城正业房地产开发有限公司(下称：冠城正业)与北京市国土资源局签订《北京市国有土地使用权出让合同》的决议：同意冠城新泰与北京市国土资源局签订《北京市国有土地使用权出让合同》，受让朝阳区太阳宫新区C区西部组团项目土地(宗地出让面积：41700平方米，规划总建筑面积166800平方米)使用权用于商品房开发，合同地价款共计人民币21016.80万元，出让年限为40年；同意冠城正业与北京市国土资源局签订《北京市国有土地使用权出让合同》，受让朝阳区太阳宫新区B区项目土地(宗地出让面积：133800平方米，规划总建筑面积200700平方米)使用权用于商品房开发，合同地价款共计人民币14505.435万元，出让年限：住宅为70年，商业为40年。 五、选举陈道彤担任公司第六届监事会主席。
( 600070 )浙江富润:“浙江富润”公布第一大股东更名的公告

　　 浙江富润股份有限公司接第一大股东富润集团有限公司(所持股份占公司总股本的35.12%)通知，经国家工商行政管理局核准，富润集团有限公司更名为“富润控股集团有限公司”。
( 600086 )多佳股份:“多佳股份”公布董事会决议公告

　　 湖北多佳股份有限公司于2004年12月20日以通讯方式召开四届十二次董事会，会议审议通过如下决议： 一、同意公司向中国银行鄂州分行吴都支行申请人民币800万元贷款展期一年。同意公司继续用湖北多佳纺织城有限公司的土地为该贷款作抵押。 二、同意公司向中国银行鄂州分行吴都支行申请人民币5000万元的综合授信额度，期限为一年(2005年度内)。
( 600127 )金健米业:“金健米业”公布公告

　　 为便于中国农业银行常德市分行营业部与常德市粮油总公司借款纠纷一案的执行，湖南省张家界市中级人民法院以有关民事裁定书裁定，冻结常德市粮油总公司持有的湖南金健米业股份有限公司国有法人股14600万股，时间6个月(2004年12月16日至2005年6月15日)，其中继续冻结8900万股，追加冻结5700万股。
( 600129 )太极集团:“太极集团”公布国有法人股股权质押的公告

　　 重庆太极实业(集团)股份有限公司接第一大股东太极集团有限公司的通知，该公司将其持有公司147789600股(占公司总股本的58.51%)国有法人股中的1740万股(占公司总股本的6.89%)质押给上海浦东发展银行重庆分行涪陵支行，在该行贷款4500万元人民币，质押期限从2004年12月16日至2006年12月16日。该公司已于2004年12月16日取得中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《证券质押登记证明》。 截至目前，太极集团有限公司持有公司的国有法人股中，共质押6040万股。
( 600132 )重庆啤酒:“重庆啤酒”公布临时股东大会决议公告

　　 重庆啤酒股份有限公司于2004年12月21日召开2004年第二次临时股东大会，会议审议通过如下决议： 一、通过修改公司章程部分条款的议案。 二、增选约翰·亨特、帕克·杜根为公司第四届董事会董事。
( 600156 )*ST鑫 泰:“*ST鑫泰”公布股票交易异常波动公告

　　 湖南华升益鑫泰股份有限公司股票价格2004年12月17日、20日、21日已连续三个交易日触及跌幅限制，公司董事会郑重声明：目前公司生产经营情况正常，截止到目前为止，公司没有应披露而未披露的事项，《上海证券报》为公司指定的信息披露报刊，如果公司有需要披露的信息，将及时在指定报刊上予以披露。公司董事会提请广大投资者注意投资风险。
( 600158 )中体产业:“中体产业”公布董事会临时会议决议公告

　　 中体产业集团股份有限公司于近日以通讯方式召开第三届董事会2004年第三次临时会议，会议审议通过关于向中国光大银行和中国民生银行申请贷款的议案：同意公司向中国光大银行北京宣武支行再申请壹仟万元人民币，向中国民生银行北京电子城支行申请叁仟万元人民币，共计肆仟万元人民币的流动资金贷款。上述贷款的贷款期限均为一年。
( 600160 )巨化股份:“巨化股份”公布股权质押公告

　　 浙江巨化股份有限公司接到控股股东巨化集团公司函告，巨化集团公司将所持有的公司股份37695万股中的3000万股(占公司总股本的5.39%，股份性质为：国有法人股)质押给上海银行淮海支行用于向该行申请借款提供担保，质押期限自2004年12月15日至2009年12月15日止。上述质押已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了股权质押登记手续。
( 600162 )山东临工:“山东临工”公布收购资产过户手续完成情况的公告

　　 山东临沂工程机械股份有限公司的控股子公司聊城香江光彩大市场有限公司
( 600162 )山东临工:“山东临工”公布收购资产过户手续完成情况的公告

　　 山东临沂工程机械股份有限公司的控股子公司聊城香江光彩大市场有限公司 (下称：聊城香江)收购景德镇市香江商贸有限公司(下称：景德镇香江)90%的股权和南昌香江商贸有限公司(下称：南昌香江)30%的股权，已经公司2004年度第二次临时股东大会批准。截止目前，上述收购股权的过户手续和资金支付已全部完成，现公告如下： 聊城香江以2824.29万元现金收购景德镇香江90%的股权，已于2004年12月17 日在景德镇市工商行政管理局办理了股权变更登记手续。 聊城香江以2666.95万元现金收购南昌香江30%的股权，已于2004年12月20日在南昌市工商行政管理局办理了股权变更登记手续。 截止2004年12月20日，聊城香江已将上述股权收购价款共计5491.24万元支付完毕。
( 600162 )山东临工:(600162)“山东临工”公布收购资产过户手续完成情况的公告

　　 山东临沂工程机械股份有限公司的控股子公司聊城香江光彩大市场有限公司 (下称：聊城香江)收购景德镇市香江商贸有限公司(下称：景德镇香江)90%的股权和南昌香江商贸有限公司(下称：南昌香江)30%的股权，已经公司2004年度第二次临时股东大会批准。截止目前，上述收购股权的过户手续和资金支付已全部完成，现公告如下： 聊城香江以2824.29万元现金收购景德镇香江90%的股权，已于2004年12月17 日在景德镇市工商行政管理局办理了股权变更登记手续。 聊城香江以2666.95万元现金收购南昌香江30%的股权，已于2004年12月20日在南昌市工商行政管理局办理了股权变更登记手续。 截止2004年12月20日，聊城香江已将上述股权收购价款共计5491.24万元支付完毕。
( 600237 )铜峰电子:“铜峰电子”公布董事会决议公告

　　 安徽铜峰电子股份有限公司于2004年12月21日以通讯表决方式召开三届十一次董事会，会议同意马永新辞去公司总经理职务，聘任王晓云为公司总经理。
( 600253 )天方药业:“天方药业”公布董事会决议公告

　　 河南天方药业股份有限公司于2004年12月20日召开二届十八次董事会，会议审议通过公司与河南省医药公司合作共同组建新公司的议案，新公司注册资本为5000万元，其中公司以自有资金出资3000万元，占注册资本的60%。双方将于近日正式签订《合资合同书》。
( 600267 )海正药业:“海正药业”公布重大事项的进展情况公告

　　 2004年8月12日，浙江海正药业股份有限公司遭受第14号台风“云娜”袭击，造成了一定的资产损失。经公司及中国人民财产保险股份有限公司台州公司审核确认，公司累计获得保险赔款2058.03万元，已全部到帐。
( 600309 )烟台万华:“烟台万华”公布董事会临时会议决议公告

　　 烟台万华聚氨酯股份有限公司于2004年12月17日以通讯表决方式召开2004年第四次董事会临时会议，会议审议通过关于取消公司新建年产16万吨MDI项目的配套热电项目的委托贷款额度及对该配套项目提供贷款担保的议案：决定取消给予公司控股子公司宁波大榭开发区万华工业园热电有限公司(下称：大榭热电)2亿元委托贷款的承诺，收回全部委托贷款，同时，按照公司对大榭热电的出资比例向中国光大银行宁波分行提供1.02亿元的贷款担保，该项目所需的其它建设资金，待大榭热电向银行取得新的贷款授信额度后再另行担保。
( 600320 )振华港机:(600320、900947)“振华港机、振华B股”公布增发A股发行结果公告

　　 上海振华港口机械(集团)股份有限公司增发不超过20000万股A股网上、网下申购已于2004年12月17日结束。确定本次发行价格为8.75元/股，发行数量为114280000股，现将本次发行结果公告如下： 本次发行最终确定在网上发行的数量为34186590股，占本次发行总量的29.91%。本次网上向原A股社会公众股股东发行，原A股社会公众股股东有效的优先认购数量为34186590股，全部获得优先配售，占本次发行总量的29.91%。 本次发行最终确定在网下发行的数量为总发行数量扣除网上原A股社会公众股股东优先认购权部分的获售申购实际配售股数后80093381股，占本次发行总量的70.09%。网下发行产生的零股29股由保荐机构(主承销商)包销。
( 600338 )*ST珠 峰:“*ST珠峰”公布董事会决议公告

　　 西藏珠峰工业股份有限公司于2004年12月21日召开二届二十八次董事会，会议审议通过公司董事会延期换届的议案：公司拟将换届工作延期至2004年年度股东大会时进行(2005年6月30日前)。该议案需提交公司股东大会审议通过后生效。
( 600369 )长运股份:“长运股份”公布民事诉讼公告

　　 日前，重庆长江水运股份有限公司接到重庆市第三中级人民法院和重庆市第一中级人民法院应诉通知书。重庆市第三中级人民法院已受理中国工商银行重庆枳城支行诉公司借款合同纠纷一案；重庆市第一中级人民法院已受理华夏银行股份有限公司重庆分行诉公司借款纠纷一案。根据有关规定，公告如下： 一、诉讼案一 原告为中国工商银行重庆枳城支行；第一被告为公司；第二被告为华融投资有限公司。 2001年5月30日至2004年4月30日期间，原告中国工商银行重庆枳城支行与公司签订了总计金额为6976万元的《流动资金借款合同》。同时，被告华融投资有限公司作为保证人，为公司与原告的借款提供保证担保，并与2002年4月2日与原告签订了《最高额保证合同》，被告华融投资有限公司为公司在2002年4月2日至2005年4月1日期间与公司在8000万元最高额内的所有借款提供保证担保，保证方式为连带责任担保。合同签订后，原告依约履行了借款义务。但由于公司资金紧张，没有按期归还借款。截止2004年12月20日，公司在原告的借款已有2126万元逾期。原告以公司涉及较多经济纠纷，使原告的债权受到影响和威胁为由，向重庆市第三中级人民法院提起诉讼，要求根据《借款合同》的有关规定提前收回全部借款和要求保证人提前履行保证责任。 原告的诉讼请求：1、请求人民法院依法判令被告公司立即偿还借款本金6976万元及利息；2、请求人民法院依法判令被告华融投资有限公司履行保证责任，连带支付借款本金及6976万元及利息；3、本案诉讼费由二被告承担。 本案将于2005年1月6日在重庆市第三中级人民法院开庭审理。 二、诉讼案二 原告为华夏银行股份有限公司重庆分行；第一被告为重庆北部仓储加工基地建设有限公司(下称：北仓公司)；第二被告为公司；第三被告为上海长运物流基地建设有限公司。 2003年10月8日，原告与第一被告北仓公司签订了《借款合同》，原告向北仓公司发放贷款4000万元，期限一年。北仓公司应于每季度末月20日前支付贷款利息；如北仓公司未按期清偿贷款利息，原告有权提前收回贷款。公司为北仓公司的该笔贷款提供了担保。2004年9月，原告与北仓公司达成协议，约定将借款期限延长至2005年10月8日。贷款合同展期后，公司和上海长运物流基地建设有限公司为北仓公司的展期贷款分别提供了抵押担保和连带责任担保。《借款合同》签订后，原告如约向北仓公司发放了贷款4000万元，但北仓公司未按照合同约定在2004年9月20日前支付第三季度的贷款利息。至今仍逾期未付。原告遂以此为由，向法院提出诉讼请求，要求被告提前偿还贷款。 原告的诉讼请求：1、判令解除《借款合同》及《展期还款协议》，由第一被告偿还借款本金4000万元，并支付拖欠的借款利息779678.26元(截止2004年10月20日)及全部清偿本息之日止的利息(含复利、罚息)；2、判令原告对第二被告提供的抵押物享有优先受偿权；3、本案所有的诉讼费用及原告为追收贷款本息所产生的费用由被告承担；4、判令第二、第三被告对上述债务承担连带清偿责任。 本案将于2005年1月24日下午2:00在重庆市第一中级人民法院开庭审理。
( 600376 )天鸿宝业:“天鸿宝业”公布临时股东大会决议公告

　　 北京天鸿宝业房地产股份有限公司于2004年12月21日召开2004年度第二次临时股东大会，会议审议通过关于天津海景实业有限公司投资开发天津海河水上运动世界项目的议案。
( 600379 )宝光股份:“宝光股份”公布股东股权解除质押及解冻情况的公告

　　 2004年12月21日，陕西宝光真空电器股份有限公司分别接到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的《股权质押登记解除通知》和《股权司法冻结及司法划转通知》，获悉公司第二大股东长宜环保工程有限公司质押给上海浦东发展银行北京分行建国路支行的1000万股社会法人股已于2004年12月20日解除质押。另悉深圳市中级人民法院已对公司第四大股东国投电子公司借款纠纷一案下达民事裁定书，国投电子公司持有公司的已被司法冻结的1000万股国有法人股于2004年12月16日起解除冻结。 鉴于以上情况，公司立即向股东单位询问后方得知：长宜环保工程有限公司因办理银行贷款等业务，曾于2004年9月、10月分两次将持有公司1000万股社会法人股质押给上海浦东发展银行北京分行建国路支行。国投电子公司持有公司1000万股国有法人股曾经《广东省深圳市中级人民法院民事裁定书》裁定，于2004年4月28日被依法冻结。
( 600422 )昆明制药:“昆明制药”公布董事会决议暨召开临时股东大会的公告

　　 昆明制药集团股份有限公司于2004年12月13日以通讯方式召开四届十八次董事会临时会议，会议审议通过关于出让公司持有的浙江英特药业有限责任公司(下称：英特药业)49%股权转让意向书议案：公司与浙江华辰投资发展有限公司(下称：华辰投资)、浙江础润投资有限公司(下称：础润投资)于2004年12月21日签署《股权转让意向书》，拟出让公司持有的英特药业49%的股权，其中华辰投资受让24%(转让价为5460.39万元人民币)，础润投资受让25%(转让价为5687.91万元人民币)，股权转让总价款为11148.30万元。 董事会决定于2005年1月31日上午召开2005年第一次临时股东大会，审议以上事项。
( 600449 )赛马实业:“赛马实业”公布临时股东大会决议公告

　　 宁夏赛马实业股份有限公司于2004年12月21日召开2004年第三次临时股东大会，会议审议通过关于宁夏青铜峡水泥股份有限公司租赁经营青铜峡水泥集团干法熟料有限公司日产2500吨熟料生产线及水泥粉磨系统的议案。
( 600485 )中创信测:“中创信测”公布董事会决议公告

　　 北京中创信测科技股份有限公司于2004年12月20日召开二届十五次董事会，会议审议通过公司新业务开拓和组织机构调整的议案。
( 600486 )扬农化工:“扬农化工”公布董事会决议暨重大投资公告

　　 江苏扬农化工股份有限公司于2004年12月20日以专人送达及传真方式召开二届十次董事会，会议审议通过关于实施科技成果转化专项资金项目并向银行贷款的议案：同意公司投资8910万元建设200吨/年联苯菊酯项目(总投资4865万元)和50吨/年右旋反式氯丙炔菊酯项目(总投资4050万元)，其中拟向银行贷款6500万元，企业自筹2410万元。
( 600503 )*ST宏 智:“*ST宏智”公布董事会决议公告

　　 宏智科技股份有限公司于2004年12月21日以通讯表决方式召开二届十四次董事会，会议审议通过如下决议： 一、通过2004年第一季度报告。 二、通过2004年半年度报告及其摘要。 三、通过2004年第三季度报告。 四、通过关于撤销公司股票实行退市风险警示的申请。
( 600503 )*ST宏 智:“*ST宏智”2004年第一季度主要财务指标

　　 单位:人民币元　 本报告期末 上年度期末总资产 514,470,873.73 524,729,015.65股东权益(不含少数股东权益) 259,799,387.27 268,327,370.60每股净资产 2.36 2.44 调整后的每股净资产 2.36 2.44　 报告期 年初至报告期期末经营活动产生的现金流量净额 -230,530.81 -230,530.81 每股收益 -0.078 -0.078 净资产收益率(%) -3.28 -3.28  
( 600503 )*ST宏 智:“*ST宏智”公布股票撤销退市风险警示的公告

　　 经宏智科技股份有限公司申请并经上海证券交易所批准，公司股票于12月22日停牌一天，从12月23日起撤销退市风险警示，股票简称变更为“ST宏智”，涨跌停板仍为5%。
( 600503 )*ST宏 智:“*ST宏智”公布预亏公告

　　 由于宏智科技股份有限公司上半年法人治理结构混乱、人员流失、资金匮乏以及主要客户的疑虑等原因，导致公司业务难以开展、项目回款迟缓、市场份额及竞争力下降，公司今年仍有可能继续大幅度亏损。
( 600503 )*ST宏 智:“*ST宏智”2004年第三季度主要财务指标

　　 单位：人民币元 本报告期末 上年度期末总资产 494,690,112.80 524,729,015.65股东权益(不含少数股东权益) 241,663,487.19 268,327,370.60每股净资产 2.20 2.44调整后的每股净资产 2.20 2.44 报告期 年初至报告期期末 经营活动产生的现金流量净额 -3,355,928.71 -8,765,473.11每股收益 -0.06 -0.24净资产收益率(%) -2.70 -11.03
( 600503 )*ST宏 智:“*ST宏智”2004年中期主要财务指标

　　 单位：人民币元 本报告期末 上年度期末总资产 504,506,701.42 524,729,015.65 股东权益(不包含少数股东权益) 248,192,199.07 268,327,370.60 每股净资产 2.26 2.44 调整后的每股净资产 2.26 2.44 报告期(1-6月) 上年同期主营业务收入 50,049,315.47 102,866,289.35 净利润 -20,135,171.53 1,138,652.19扣除非经常性损益后的净利润 -19,266,905.35 1,930,268.32每股收益 -0.18 0.01 净资产收益率(%) -8.11 0.23 经营活动产生的现金流量净额 -5,409,544.41 -55,834,074.79
( 600543 )莫高股份:“莫高股份”公布董事会临时会议决议公告

　　 甘肃莫高实业发展股份有限公司于2004年12月21日以传真方式召开四届五次董事会临时会议，会议同意王培堂辞去公司副总经理职务。
( 600551 )科大创新:“科大创新”公布董事会决议暨召开临时股东大会的公告

　　 科大创新股份有限公司于2004年12月17日召开二届十七次董事会，会议审议通过如下决议： 一、同意匡光力辞去公司董事的职务。 二、同意陈意云辞去公司董事、总裁的职务。 三、同意冯士芬辞去公司董事会秘书的职务。 四、通过提名姚建铭、张玮为公司董事候选人的议案。 五、通过提名王宗玲为公司独立董事候选人的议案。 六、聘任张玮担任公司总裁(同时辞去公司常务副总裁职务)。 七、聘任尹翔担任董事会秘书(同时辞去公司董事会证券事务代表职务)。 董事会决定于2005年1月25日上午召开2005年第一次临时股东大会，审议以上有关及其它相关事项。
( 600580 )卧龙科技:“卧龙科技”公布公告

　　 浙江卧龙科技股份有限公司于2004年12月21日召开2004年职工代表大会，会议同意黄仁兴辞去监事(职工代表)职务，选举朱亚娟为公司二届监事会监事(职工代表)。
( 600610 )中国纺机:(600610、900906)“中国纺机、中纺B股”公布董事会决议公告

　　 中国纺织机械股份有限公司于2004年12月20日召开五届十四次董事会，会议审议通过如下决议： 一、公司经与上海海纳百川文化发展有限公司(下称：海纳百川公司)充分协商，公司将历年来所形成的三年以上应收款中的部分债权，共计308.1384万美元，帐面价值折合人民币为25020606.50元转让给海纳百川公司。其中：江苏翔峰化纤纺织集团公司200万美元，帐面价值折合人民币为16065526.50元；江苏东台市绢纺厂40万美元，帐面价值折合人民币为3310680元；江苏东台市丝绸公司68. 1384万美元，帐面价值折合人民币为5706526.50元。双方协商的折让价格为人民币2239万元(为原价格的88%左右)，双方约定：海纳百川公司在2004年12月31日前与公司拟签订《债权转让协议》。 二、同意公司、上海中纺机剑杆织机制造有限公司、上海中纺机无梭织机制造有限公司、上海中纺机织机制造有限公司在浦东新区唐镇共同注册成立合资公司，并将四幅土地合并变更为一整幅土地。
( 600615 )*ST丰 华:“*ST丰华”公布重大诉讼公告

　　 根据上海市第一中级人民法院有关受理案件通知书及传票，上海丰华(集团)股份有限公司诉公司原第一大股东汉骐集团有限公司借款合同纠纷案已获法院受理, 公司请求法院判令被告归还欠款8216.92万元并承担案件诉讼费。法院定于2005年1月11日开庭审理。 汉骐集团有限公司的关联企业汉骐房地产开发有限公司于1999年以合作开发北京宋家庄小区的名义向公司借款3000万元，被告的另一关联企业北京汉骐投资有限公司于2000年以出让北京红狮涂料有限公司股权的名义向公司借款5216.92万元，汉骐集团有限公司书面承诺对上述借款负连带责任，并出具了还款计划，但至今未予兑现。鉴于被告的上述二个关联企业已注销，公司依法向法院诉请追究被告的连带责任。
( 600619 )海立股份:(600619、900910)“海立股份、海立B股”公布森林电器完成股权转让获准

　　公告 上海海立(集团)股份有限公司受让上海轻工控股(集团)公司持有的上海森林电器有限公司(下称：森林电器)6%股权及日本国日立家用电器公司受让香港南华电化发展有限公司持有的森林电器25%股权事项已于2004年12月14日获得上海市外国投资工作委员会有关文批复同意。森林电器近期将换领外商投资企业批准证书和企业法人营业执照。
( 600622 )嘉宝集团:“嘉宝集团”公布出售资产公告

　　 2004年12月17日，上海嘉宝实业(集团)股份有限公司与(新加坡)通用电气太平洋私人有限公司(下称：GE公司)签订协议，将公司持有的(中国)通用电气照明有限公司(下称：合资企业)11.54%股权以700万美元的价格转让给GE公司。本次股权转让完成后，公司不再持有合资企业的股权。该协议尚需公司董事会和政府有关部门批准后生效。  
( 600634 )海鸟发展:“海鸟发展”公布董事会临时会议决议公告

　　 上海海鸟企业发展股份有限公司于2004年12月21日以通讯方式召开五届七次董事会临时会议，会议同意唐海根辞去董事职务。
( 600644 )乐山电力:“乐山电力”公布诉讼进展情况的公告

　　 乐山电力股份有限公司将有关诉讼进展情况公告如下： 一、终结四川玻华实业股份有限公司(下称：玻华公司)欠款案。 公司通过诉讼确认玻华公司欠公司电费354.43万元，2003年8月四川省乐山市中级人民法院中止执行。鉴于玻华公司已无其他财产可供执行，近日，该院以有关民事裁定书裁定终结执行。公司于2003年度已按70%计提了坏帐准备，预计本事项将减少公司当期利润106万元左右。 二、遂宁市市中区农村信用合作社联合社诉四川信都建设投资开发有限责任公司(下称：信都公司)、公司借款担保案。 近日，公司收到遂宁市中级人民法院有关民事判决书，判决如下：信都公司归还遂宁市市中区农村信用合作联合社借款本金1000万元及相应利息；公司对信都公司清偿借款本金及利息承担连带责任。 公司认为一审判决认定事实不清、适用法律不当，将向四川省高级人民法院提起上诉，请求撤销原判。 三、公司与峨眉山温泉度假区投资有限公司投资合同纠纷一案。 近日，公司收到四川省乐山市中级人民法院有关民事判决书。判决书认为，公司以双方的投资协议无效为由提起的诉讼请求与其请求判令终止双方的合作投资合同不是同一诉讼请求，应属变更诉讼请求，应在举证期限届满前提出。公司当庭变更法院不予支持。公司请求判令终止双方的合作投资合同却没有举证证明有合同终止的法定或约定事由的情形。法院对该请求不予支持。 对公司诉请判令峨眉山温泉度假区投资有限公司立即退还占用公司的投资款1200万元及利息，法院认为双方的投资协议主旨是共同出资拟成立供水公司。双方在供水公司的关系上应属合伙关系，供水公司属双方的合伙组织。公司只能在清算合伙组织的情况下撤出投资，其请求于法无据，法院仍不予支持。最终法院判决驳回公司的“终止双方的合作投资合同和由被告退还公司投资款人民币1200万元及利息”诉讼请求。 公司不服该判决，将向四川省高级人民法院提起上诉。
( 600644 )乐山电力:“乐山电力”公布解除担保的公告

　　 乐山电力股份有限公司控股子公司乐山大岷水电有限公司(公司占95.56%的权益)2000年12月20日向中国农业银行乐山市分行借款500万元，借款期限为2000年12月20日至2004年12月19日，公司提供连带责任担保。借款到期后，乐山大岷水电有限公司履行了还款义务(中国农业银行乐山市分行出具的还款凭证)，公司担保责任自动免除，公司减少担保金额500万元。截止目前，公司对外担保总额26383万元(包括公司为控股子公司担保的3100万元)。
( 600657 )青鸟天桥:“青鸟天桥”公布关于上海子公司涉讼结果的公告

　　 北京天桥北大青鸟科技股份有限公司于2004年10月20日披露的《关于上海子公司涉讼的公告》所述全资子公司上海北大青鸟企业发展有限公司(下称：上海企发)由于在履行与旭辉集团有限公司(原名为上海永升置业有限公司，下称：旭辉集团)之间关于转让长宁区江苏路房地产项目的协议书中出现纠纷、旭辉集团提起诉讼一案，现双方当事人已自行和解，原告旭辉集团自愿撤回起诉。根据上海市第一中级人民法院于2004年12月20日出具的有关民事裁定书，该院“准许原告旭辉集团撤回起诉”；“解除对被告上海企发的上海市江苏路街道38街坊27/1丘地块或人民币1.91亿元等额财产的保全措施。”
( 600664 )哈药集团:“哈药集团”公布关于股东签订重组增资协议事项的补充公告

　　 哈药集团股份有限公司于2004年12月20日披露了有关公司股东哈药集团有限公司的实际控制人哈尔滨市人民政府国有资产监督管理委员会(下称：哈尔滨市国资委)与中信资本投资有限公司、美国华平投资集团、黑龙江辰能哈工大高科技风险投资有限公司、哈药集团有限公司各方共同签订了《重组增资协议》的事宜。经公司向哈药集团有限公司了解，现将除哈尔滨市国资委以外其他重组各方的基本情况予以补充公告，详见2004年12月22日《上海证券报》。
( 600674 )川投控股:“川投控股”公布召开2004年第三次临时股东大会的再次通知公告

　　 四川川投控股股份有限公司董事会决定于2004年12月27日上午召开2004年第三次临时股东大会，审议关于拟用公司全部铁合金资产及相关负债与四川省投资集团有限责任公司拥有的嘉阳电力95%股份进行资产置换的提案报告等事项。
( 600680 )上海邮通:(600680、900930)“上海邮通、邮通B股”公布董事会决议暨关联交易公告

　　 上海邮电通信设备股份有限公司于2004年12月9日至12月17日以通讯(传真)方式召开四届十六次董事会，会议审议通过公司转让参股公司上海矽魁电子科技有限公司(下称：上海矽魁)20%股权的议案：公司与北京普天太力通信科技公司(下称：普天太力)于2004年12月21日签订股权转让协议书。公司将现持有的上海矽魁20%股权转让给普天太力，转让价格为现金人民币3772659.00元。转让生效后公司不再持有上海矽魁的股权。 本次交易构成关联交易。
( 600708 )海博股份:“海博股份”公布资产转让暨关联交易公告

　　 上海海博股份有限公司于2004年12月17日召开第四届董事会临时会议，会议审议通过公司将所持的上海东海乳品公司(下称：东海乳品公司)整体资产分别转让给上海牛奶(集团)公司(公司持有其20%股权，下称：牛奶集团)90%股权和上海牛奶集团(启东)启隆奶牛场有限公司(下称：启隆奶牛场)10%股权。同日，公司与牛奶集团、启隆奶牛场签署关于东海乳品公司出资额转让协议。本次资产转让以东海乳品公司截止2004年9月30日的资产评估报告确认的企业净资产值为基准，实际转让价格为12506384.66元人民币(90%股权)和1389598.29元人民币(10%股权)。本次转让涉及到解除东海乳品公司全部职工《劳动合同》发生的补偿金200万元由受让方负担。 上述资产转让行为构成关联交易。
( 600730 )中国高科:“中国高科”公布对外投资完成公告

　　 中国高科集团股份有限公司下属控股子公司深圳市高科实业有限公司(下称：深圳高科)日前接到岳阳市商业银行(下称：岳阳商行)董事会通知，深圳高科在岳阳商行的股东资格已获中国银行业监督管理委员会岳阳监管分局有关文核准，深圳高科正式成为岳阳商行股东，持有岳阳商行4000万股，占其总股本的18.01%。
( 600748 )上实发展:“上实发展”公布关联交易实施公告

　　 上海实业发展股份有限公司协同上海上实(集团)有限公司(下称：上海上实)、上海海外公司、百联集团有限公司、锦江国际(集团)有限公司、上海绿地(集团)有限公司、上海工业欧亚发展中心结成投资联盟，组建上海海外联合投资股份有限公司(下称：海外联合公司)，赴俄罗斯圣彼得堡市进行大型综合社区“波罗的海新城”的投资与开发。 海外联合公司目前已经上海市工商行政管理局注册成立。海外联合公司出资方由八家企业调整为七家企业[上实投资(上海)有限公司原拟出资0.5亿元，现调整由上海上实出资，因此上海上实出资额由原1亿元调整为1.5亿元]。海外联合公司注册资本为人民币7.5亿元，其中公司出资1.5亿元，占注册资本的比例为20%。
( 600753 )ST冰 熊:“ST冰熊”公布公告

　　 河南冰熊保鲜设备股份有限公司曾于2002年6月25日在《上海证券报》披露了河南省商丘市睢阳区财政局诉公司国有股东河南冰熊集团有限公司(下称：集团公司)欠款纠纷案而冻结了集团公司所持有的公司股权1350万股的公告。 近日，由于股权冻结到期，集团公司未按时履行还款义务，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司按照河南省高级人民法院协助执行通知书，办理了继续冻结集团公司所持公司国有股1350万股(占公司总股本的10.5%，占其所持公司股份总数的38.4%)的手续，期限自2004年12月20日至2005年6月19日。
( 600791 )天创置业:“天创置业”公布变更办公地址的公告

　　 天创置业股份有限公司将迁入新址。自2004年12月22日起，公司新的办公地址及联系电话如下： 办公地址：北京市西城区德胜门外新风街2号天成科技大厦B座九层 邮编：100088 联系电话：010-82273638 传真电话：010-82272948
( 600853 )龙建股份:“龙建股份”公布董事会决议公告

　　 龙建路桥股份有限公司于2004年12月20日召开四届二十七次董事会，会议审议通过关于设立印度办事处的议案。
( 600872 )中炬高新:“中炬高新”公布取消召开2004年第三次临时股东大会的通知

　　 中炬高新技术实业(集团)股份有限公司原定于2004年12月30日上午召开2004年第三次临时股东大会，审议公司资产置换事项。现由于中山市城东的整体规划尚存在不确定性，且本次资产置换涉及到较大宗的土地交易，程序复杂。协议对方中山火炬建设发展有限公司尚未就置换事项取得其上级主管部门的批准。因此，本次资产置换需作进一步的可行性论证，公司决定取消召开本次股东大会，待资产置换的相关条件成熟后，再报董事会、股东大会审议。
( 600887 )伊利股份:“伊利股份”公布公告

　　 针对近期媒体对内蒙古伊利实业集团股份有限公司的报道，经充分确认，公司现公告如下： 2004年12月17日，内蒙古自治区检察院对公司个别高管人员的经济问题正式进行立案调查。因涉嫌挪用公款，目前董事长郑俊怀、副董事长杨桂琴、董事郭顺喜、财务负责人兼董事会秘书张显著及证券代表李永平已被刑事拘留。 目前由公司副董事长李云卿主持董事会日常工作，总裁潘刚全面负责企业经营工作；公司其他高管人员均正常工作。 目前，公司生产经营正常，经营业绩稳定。 公司指定陈彦负责日常的信息披露工作；赵海南协助配合该项工作。联系电话：0471-3601621、0471-3388888转0091、0092；传真电话：0471-3385666。 公司以指定的信息披露报纸《中国证券报》和《上海证券报》公告为准。
( 600969 )郴电国际:“郴电国际”公布董事会临时会议决议公告

　　 湖南郴电国际发展股份有限公司于2004年12月20日以通讯方式召开二届十次董事会临时会议，会议审议通过关于转让控股子公司万国大酒店有限责任公司(注册资本6080万元人民币，公司持有其83.5%的股权)股权的议案：公司拟向湖南万福电力实业有限责任公司转让所持有的万国大酒店有限责任公司65.9%的股权，转让价款为4000万元人民币。转让后公司持有万国大酒店有限责任公司17.6%的股权。
( 600969 )郴电国际:“郴电国际”公布电价调整公告

　　 湖南郴电国际发展股份有限公司近日收到了湖南省郴州市物价局有关电价调整文件，公司所属的郴州分公司销售电价(含税)，除农业、居民生活用电、供给农村供电所的电量价格暂不调整外，其他各类电价在现行电力销售价格基础上进行调整。经测算，调整后郴州分公司直供电量的销售电价平均每千瓦时提高0.0113元。以上电价调整自2004年11月1日起抄见电量执行。
( 600982 )宁波热电:“宁波热电”公布董监事会决议公告

　　 宁波热电股份有限公司于2004年12月21日召开二届一次董、监事会，会议审议通过如下决议： 一、选举丁凯为公司第二届董事会董事长。 二、聘任江伟程为公司总经理。 三、聘任戴志勇为董事会秘书，蒋川为公司证券事务代表。 四、选举余伟业为公司第二届监事会召集人。
( 600982 )宁波热电:“宁波热电”公布临时股东大会决议公告

　　 宁波热电股份有限公司于2004年12月21日召开2004年第二次临时股东大会，会议选举产生公司第二届董、监事会董、监事及独立董事。
( 900957 )凌云Ｂ股:“凌云B股”公布关联交易公告

　　 上海凌云实业发展股份有限公司于2004年12月20日召开2004年第六次董事会，会议审议通过公司与控股股东天津环渤海控股集团有限公司(持有公司24.26%的股权)签署的股权转让协议，公司将持有的克什克腾神州国家生态公园有限公司(下称：神州公司)43.82%的股权，共计3440万股，全部转让给天津环渤海控股集团有限公司。神州公司其他股东放弃优先受让权。该等股权的转让价格以神州公司截止2003年12月31日经审计的净资产为作价依据，确定为3895万元。支付方式为以公司应付天津环渤海控股集团有限公司的应付帐款，冲抵天津环渤海控股集团有限公司应付公司的本次股权转让款，冲抵后，公司不再欠天津环渤海控股集团有限公司往来款。公司同时放弃对神州公司2004年所实现利润的分配权，并约定由天津环渤海控股集团有限公司享有。 上述交易构成公司重大关联交易，尚需提交股东大会审议。

栾志刚

( 000034 )深信泰丰: 深信泰丰：第四届第十一次董事会决议公告

　　 深信泰丰第四届董事会第十一次会议于2004年12月21日召开，会议通过推荐孔雨泉、潘玲曼、张溯为独立董事候选人。
( 000049 )ST 万 山: ST 万 山：重大诉讼

　　 一、ST万山昨日收到深圳市中级人民法院关于深圳阳光酒店起诉ST万山及深圳市城建开发（集团）公司的传票及《民事诉状》。 二、ST万山尚未披露的小额诉讼有： 桂花大厦业主委员会作原告，深圳市万山物业管理有限公司作被告，ST万山作第三人的关于桂花大厦管理费及本体维修基金纠纷一案，经深圳中院终审审理，2004年9月13日判决如下：1、驳回业委会要求万山物业返还本体维修基金517011.25元的诉讼请求；2、驳回业委会要求万山物业返还管理费结余1959365.34元的诉讼请求；3、驳回业委会要求ST万山返还374673.1元的诉讼请求；4、业委会、万山物业按照财务审计报告进行移交。包括货币资金36852.27元,及帐面应收帐款、其他应付款、应交税款、固定资产。
( 000402 )金 融 街: 金 融 街：获得5亿元综合授信额度

　　 金融街于2004年12月16日与民生银行北京分行工体北路支行签订协议，民生银行同意给予金融街人民币5亿元综合授信额度，授信期限为一年。此笔授信由北京金融街建设集团提供信用担保，同时金融街就此项授信将鑫茂大厦西楼的土地使用权证正本交民生银行保管，直至公司还清授信项下所有发放的贷款本息。
( 000421 )南京中北: 南京中北：参与受让股权竞标

　　 南京中北第五届董事会第十五次会议于2004年12月20日召开，会议通过了以下议案： 一、《关于授权参与受让南京长发客运公司股权的报告》，同意授权公司经营层参与竞标。该项目的竞标时间为2004年12月25日。 二、《关于授权投资参与南京市公共交通总公司改制的报告》，同意授权公司经营层参与竞标。该项目的投标时间初定为2005年2月28日。
( 000520 )中国凤凰: 中国凤凰：股价异常波动提示

　　 中国凤凰自2004年12月20日复牌起，连续达到两个跌停板，公司郑重申明： 1、公司重组工作仍在进行中，待重组方案修改后，再报中国证监会审核； 2、公司目前经营、管理正常，主要产品产量、销售量和利润均较上年度有所增长。 3、经问询公司大股东及管理层，截至目前为止，公司没有应披露而未披露事宜。
( 000535 )*ST 猴王: *ST 猴王：澄清公告

　　 2004年12月15日，新闻媒体发表了关于*ST猴王资产重组方面的文章。*ST猴王进行了相关询证，对相关信息公告如下： 1、*ST猴王重组方上海国策投资有限公司目前没有退出猴王重组的想法。*ST猴王也未接到重组方明确表示退出猴王股份有限公司资产重组的任何口头表示或书面材料。 2、宜昌市政府对*ST猴王重组给予了一贯的关注和支持，目前仍很重视公司资产重组。 3、*ST猴王债权人湖北磷化工业集团有限责任公司(受让原国投原宜股份有限公司债权)已向宜昌市中级人民法院递交破产申请书，要求*ST猴王破产偿债，目前宜昌市中级人民法院仍在审查中，尚未立案，公司亦未收到任何相关法律文书。
( 000582 )北海新力: 北海新力：国有股权转让提示

　　 北海新力于2004年12月21日接第一大股东中国华能集团公司的通知，华能集团已于2004年12月21日办理了股份转让过户登记手续，正式将所持有北海新力75652720股国有法人股，占北海新力总股本40.14%的股权转让过户给北海市机场投资管理有限责任公司和北海市高昂交通建设有限责任公司，其中，转让给机场投资47117950股，占北海新力总股本25%；转让给高昂交通28534770股，占北海新力总股本15.14%。转让股份的国有法人股股权性质不改变。
( 000609 )燕化高新: 燕化高新：股东持股变动报告书

　　 天华国际投资服务有限公司于2004年12月20日与中国石化集团北京燕山石油化工有限公司签署了《股份转让协议》，燕山石化将其所持有的燕化高新国有法人股1,505.05万股，占燕化高新总股本11.62%，转让给天华国际。转让价格为每股3.8元。转让价款总额为5,719.19万元。 转让价款的支付方式为：在《股份转让协议》经国有资产监督管理委员会批准后15个工作日内，一次性全额支付转让价款。 转让后股份性质由国有法人股变更为社会法人股。
( 000609 )燕化高新: 燕化高新：收购报告书摘要

　　 2004年12月20日，呼和浩特北能能源科技有限责任公司与中国石化集团北京燕山石油化工有限公司签署了《股权转让协议》。受让燕山石化持有的燕化高新3680万股国有法人股，占燕化高新总股本的28.39%，每股转让价格人民币3.8元，转让总价款人民币139,840,000元。协议经国家国有资产监督管理委员会批准后15个工作日内，一次性付清全部转让款。
( 000611 )时代科技: 时代科技：召开临时股东大会的通知

　　 时代科技第四届董事会第十三次会议于2004年12月21日召开，会议审议通过了《关于召开公司2005年第一次临时股东大会》的议案。 会议时间：2005年1月25日（星期二）上午10：00-12：00 会议地点：公司北京管理总部三楼会议室 会议审议事项 《关于与民族商场共同出资设立内蒙古长乐宫百货有限责任公司（公司名称已核准）的议案》。
( 000637 )茂化实华: 茂化实华：股票临时停牌

　　 茂化实华董事会将于2004年12月23日披露重大事项公告，公司股票将于2004年12月22日上午开市起停牌一天。
( 000708 )大冶特钢: 大冶特钢：法人股完成过户登记手续

　　 大冶特钢接湖北新冶钢有限公司的通知，湖北新冶钢分别受让中融国际信托投资有限公司4,230万股法人股以及北京方程兴业投资有限公司1,530万股、北京颐和丰业投资有限公司1,500万股、合肥银信投资管理有限公司1,005万股、北京龙聚兴投资顾问有限公司397万股法人股，合计8,662万股大冶特钢法人股，已于2004年12月20日完成过户登记手续。 本次受让法人股完成后，湖北新冶钢持有大冶特钢法人股8,662万股，占大冶特钢总股本的19.27%，成为大冶特钢第二大股东。
( 000710 )ST 天 仪: ST 天 仪：第三届董事会第四次临时会议决议公告

　　 ST天仪第三届董事会第四次临时会议于2004年12月20日召开，会议审议并通过了《关于出售部分零部件加工设备的议案》。 同意将公司拥有的部分零部件加工设备以协议价722.30万元出售给成都海旭投资有限公司，上述价款由海旭投资于2004年12月25日前以现金一次性支付。
( 000752 )西藏发展: 西藏发展：丹麦发展中国家工业基金会购买公司子公司股权

　　 丹麦发展中国家工业基金会拟购买嘉士伯国际有限公司所持西藏拉萨啤酒有限公司17%的股权，通过购买股权的方式丹麦发展中国家工业基金会将以股东的身份正式加盟拉萨啤酒，目前交易双方已签署股权交易合同，相关转让手续正在办理中。拉萨啤酒系西藏发展与嘉士伯共同投资组建的中外合营企业，西藏发展目前持有拉萨啤酒50%股权。
( 000759 )武汉中百: 武汉中百：第四届董事会第十五次会议决议公告

　　 武汉中百第四届董事会第十五次会议于2004年12月21日召开，会议通过了《关于对武汉中百物流配送有限公司增资扩股的议案》。
( 000759 )武汉中百: 武汉中百：对武汉中百物流配送有限公司增资扩股

　　 武汉中百物流配送有限公司是武汉中百控股子公司，武汉中百持有其注册资本的91.4%。 武汉中百决定单方将位于武汉市东西湖区吴家山台商投资区的1块土地使用权与6幢房产及部分附属设备作价6900万元对中百物流增资扩股。 本次增资扩股完成后，中百物流注册资本为10400万元。武汉中百出资10100万元，占其注册资本的97.12%，武汉中百连锁仓储超市有限公司出资150万元，占其注册资本的1.44%，武汉中百便民超市连锁有限出资150万元，占其注册资本的1.44%。
( 000779 )三毛派神: 三毛派神：高管变动

　　 三毛派神二届董事会四十六次临时会议于2004年12月21日召开，会议同意聘任刘洪波为公司副总经理。同意万德明辞去毛纺总经理职务，同意蒋永昌辞去副总经理职务。
( 000802 )*ST 京西: *ST 京西：第三届董事会第九次会议决议公告

　　 *ST京西第三届董事会第九次会议于2004年12月21日召开，会议通过如下议案： （一）同意公司以所属赛阳水泥制造分公司的机器设备为抵押向中国农业银行北京分行石景山支行申请900万元人民币贷款（借新还旧），期限一年； （二）决定将公司于2004年12月27日召开的2004年度第一次临时股东大会的会议地点变更为：大振山庄（原龙凤山庄）二层一号会议室（具体地点另行公告）； （三）同意包卫刚辞去公司副总经理、董事会秘书的申请。
( 000802 )*ST 京西: *ST 京西：变更2004年第一次临时股东大会会议地点

　　 *ST京西曾于2004年11月25日公告《关于召开2004年度第一次临进股东大会的通知》，现因公司进行内部装修工程，经公司第三届董事会第九次会议审议决定：将本次临时股东大会会议地点变更至：大振山庄（原龙凤山庄）二层一号会议室地址：北京市门头沟区石龙工业区石龙南路11号，联系电话（010）60802277转8123。有关会议的其他内容如召开时间、股权登记日、审议事项等不变。
( 000805 )ST 炎 黄: ST 炎 黄：2004年第二次临时股东大会决议公告

　　 ST炎黄2004年第二次临时股东大会于2004年12月21日召开。会议通过如下议案： 1、《关于变更会计师事务所的议案》。 2、增补陈犀为公司董事。
( 000819 )岳阳兴长: 岳阳兴长：控股子公司国家I类新药获准进入III期临床试验

　　 岳阳兴长控股子公司重庆康卫生物科技有限公司于2004年12月20日收到国家药品监督管理局的《药物临床研究批件》。该批件认为，由申请人“重庆康卫生物科技有限公司”申请的药品注册分类为“预防用生物制品第1类”的“口服重组幽门螺杆菌疫苗”，“根据《中华人民共和国药品管理法》，经审查符合新药审批的有关规定，同意进行III期临床试验。”
( 000832 )*ST 龙涤: *ST 龙涤：股票交易异常波动

　　 *ST龙涤股票截止到2004年12月21日已连续三个交易日达到跌幅限制。 此次股价异常波动主要原因是市场连续下跌，市场重心下移所致。*ST龙涤在咨询主要股东和公司管理层后，得知公司内外部环境未发生变化，无应披露而未披露的信息。公司在第三季度报告中已披露2004年度预计亏损，无变化。
( 000928 )吉林炭素: 吉林炭素：关于中国证监会吉林证管局巡检发现问题的整改报告

　　 吉林炭素第三届董事会第二十三次会议于2004年12月16日召开，会议通过了《吉林炭素股份有限公司关于中国证监会吉林证管局巡检发现问题的整改报告》，并上报中国证监会吉林监管局。
( 000998 )隆平高科: 隆平高科：国有法人股股权转让完成过户登记

　　 日前，隆平高科接到第一大股东通知，隆平高科国有法人股股权转让已办理过户手续，并收到过户登记确认书。现将相关事宜公告如下： 隆平高科第一大股东湖南省农业科学院将其持有隆平高科的2650万股国有法人股过户至长沙新大新集团有限公司名下，股份性质由国有法人股转变为非国有股，该股份过户手续已于2004年12月20日办理完毕。 此次股权过户完成后，农业科学院不再持有隆平高科的股份，新大新持有隆平高科2650万股，占隆平高科总股本的25.24%，为隆平高科第一大股东。
( 200057 )*ST大洋B: *ST大洋B：风险提示

　　 *ST大洋B股票已连续三个交易日达到跌幅限制，公司股票2004年12月22日上午停牌1小时。*ST大洋B董事会经咨询公司主要股东及管理层后郑重声明：截止公告之日公司无其他应披露而未披露的重大信息。
( 200057 )*ST大洋B: *ST大洋B：董事会债务重组提示及预亏公告

　　 *ST大洋B于今日收到佛山市中基投资有限公司送来的《关于放弃收购深圳大洋海运股份有限公司部分股权的决定》，内容为：“预计本公司拟收购的深圳大洋海运股份有限公司的股权无法在2004年12月31日前完成转让及过户手续，本公司因此无法协助ST大洋履行有关债务重组协议，ST大洋面临退市风险。鉴于此，根据有关协议条款，本公司决定终止与深圳市金业集团有限公司及广东格林发展有限公司签署的ST大洋股权转让协议，放弃本次收购行动”。 *ST大洋B预计2004年度将亏损，亏损总额估计在人民币1100万元左右。由于今年是*ST大洋B连续三年亏损，*ST大洋B股票存在暂停上市的风险，敬请广大投资者注意。
( 200992 )*ST中鲁B: *ST中鲁B：收购报告书摘要

　　 2004年12月21日，山东省水产集团总公司和山东省鲁信投资控股有限公司签署了《股份转让协议》，水产集团将其持有的*ST中鲁B 125,731,320股国有法人股转让给鲁信投资。转让价为每股人民币0.55元，总金额为人民币69,152,226元。 转让价款由鲁信投资在股份交割完成后五个工作日内支付至水产集团指定的银行账户。 在本次转让完成后，鲁信投资将持有中鲁B 125,731,320股国有法人股，占中鲁B已发行在外股份的47.25%，为中鲁B第一大股东。

liu1972

操盘必读 12月22日证券市场要闻及简评



　　一、高层动态
　　国际金融报《证监会定八重点 尚福林直面股权分置》“12月21日在北京大学召开的‘积极稳妥发展资本市场’高级论坛上，中国证监会主席尚福林将股权分置问题列为今后一段时间证监会工作的八大重点之一。强调要在切实保护公众投资者合法权益的原则下，‘积极稳妥地推进。’”“●完善市场体系，●大力发展机构投资者，●完善市场产品结构，





●改善公司治理结构、推动大盘蓝筹股上市、积极稳妥推进股权分置解决，●加强市场法制建设，●深化发行体制改革，●建立防范和化解风险的长效机制，●继续稳步推进对外开放。”

　　简评：上述8重点中，“推动大盘蓝筹股上市、积极稳妥推进股权分置解决”是核心，是必然会导致市场出现中短期振荡的因素。如何妥善处理，尚需从根本上考虑让利于民。

　　二、舆论导向

　　深圳商报《四任证监会主席“唱多”股市》“12月21日，历任证监会5任主席中有4位，在北京举行的‘积极稳妥发展资本市场’高级论坛上，相继就股市现状进行了精辟分析。”“刘鸿儒：对症下药让股市走出困境，建议强化两个支柱，即优质大型公司和机构投资者，大力调整两个结构即上市公司结构和投资者结构。同时要正确比较分析市盈率。”“周道炯：中国股市不会‘推倒重来’，周道炯提出了一些具体建议：提高上市公司质量；证券中介机构都应建立起高尚的‘诚信’形象；依法治市。”“周正庆：推动资本市场走上健康向上的发展之路。充分考虑中国资本市场‘新兴加转轨’的特点，采取经济的、法律的、行政的多种手段加以维护和扶植。要注意妥善解决市场资金供求保持平衡的问题。”“尚福林：资本市场正面临难得的发展机遇期。”

　　简评：在支撑位附近，出现四主席联手唱多，有助于股指反弹，但1323-1337点的中期均线构成反压。反弹能否通过，尚待观察。

　　三、业内动态

　　华西都市报《证监会领导警告：一半券商将被淘汰》“记者从某基金公司获悉，上周末证监会召集有关券商、基金开会，一起商讨如何将新股询价制度推行下去。据悉，证监会副主席以及发行部主要领导都参加了会议，并进行了整体动员。主席助理姚刚特别提醒券商要认真研究新股询价制度，姚刚警告说，未来2-3年内，70多家券商中将有一半会淘汰。与会人士介绍，招股书出来后一周要出价格区间，证监会要求机构提前和保荐人沟通。此外，根据中国证券业协会的要求，欲申请登记为IPO询价对象的机构，必须将加盖公章的申请文件一式两份于本周五(12月24日)以前报送协会。协会还要求，申请人应提交承诺函，提供指定参与询价配售的账户名称及账号，指定账户包括证券账户和资金账户，其中证券账户应在沪深市场分别指定。”

　　简评：虽然四主席联手唱多，但是新股发行恢复在即。加上券商重病在身、预警预亏较多，反弹的高度将受到牵制。但是，眼前主要是考虑短线反弹的问题。

　　四、供求关系/资金供应

　　新华社《550亿元保险资金急叩股市大门》“随着《保险公司股票资产托管指引》等一批与《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》配套的政策法规在明年初出台，550亿元可入市保险资金，将通过保险资产管理公司的主渠道，大举‘进驻’股票市场；与此同时，各大保险公司明年将通过开发年金保险产品参与企业年金市场，年金保险品种有望成为明年保险业最大的增长点，为更多长期资金补充资本市场提供源源不断的‘预备队’。”

　　简评：利好突然增多。对于反弹有利。

　　五、周边动态

　　国际金融报《香港股市小幅走跌》“香港股市周二小幅走跌，恒生指数(行情 论坛)收低0.23%或33.25点，报14180.79点。市场在圣诞节前交投清淡，投资者对近期上涨的和记黄埔(行情 论坛)和思捷环球(行情 论坛)等进行获利了结。但分析师表示，市场仍获得充裕资金的良好支撑，因当地借贷利率仍保持在较低的水准。虽然领汇房地产信托投资基金(REIT)价值30亿美元的首次公开发行(IPO)上市搁浅，但投资者未受到干扰。”

　　简评：内地股市继续与港股不一致。预计本周有超跌反弹。目前关注的焦点在于业绩稳定乃至成长的严重超跌股。(叶剑sword_yes@sina.com）

栾志刚

深圳商报《四任证监会主席“唱多”股市》，不知道这能否刺激一下疲弱的市场？今天关注钢铁板块能否继续延续昨日升势，传媒概念能否重新崛起，当然最重要的应该还是超跌低价的天下。下档继续关注1266~1269点的支撑；上档看上面的仅两点的缺口压力，如果形成热点在成交量配合下，再见千三也不是奢望！

（个人观点）

知行合一

Originally posted by 栾志刚 at 2004-12-22 08:43
看跌占上风

　　渤海投资:投资者信心有所恢复,后市大盘将出现反弹。

　　三元顾问:周三大盘将会重新放量,收复周二上影线。

　　北京首放:今天沪指将在蓝筹指标股的带动下向上反弹

。

...

看跌的多好,这是风向标

栾志刚

受深圳商报《四任证监会主席“唱多”股市》的刺激，早市两地市场稍微高开，港口物流板块涨幅具前，而昨天尾市大涨的西宁特钢低开。关注上方缺口压力和热点的产生！

栾志刚

尚福林在“积极稳妥发展资本市场”高级论坛上就落实国九条提出八条措施，着力解决市场深层次问题与结构性矛盾。据国际金融报报道，中石油高管财务总监王国良表示为回应内地7000万投资者，中石油明年将启动A股发行计划。太极实业和北海新力涨停，低价股仍然是市场追逐对象。武钢创出新高，哈字两兄弟和ST板块跌幅前列。关注缺口压力和钢铁的动力！

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中国股市得与失 四任中国证监会主席共话股市


2004年12月22日08:09 新华网
   
    几乎没有人留意，中国股市在１２月１９日静悄悄地度过了他第１４个生日。不过，年轻的中国股市正遭遇着一轮自股市成立以来、前所未有的“熊市”低迷期：３年间沪指直落近１０００点，并在日前再度击穿１３００点这一被市场公认的“政策底”。


    中国股市历经１４年风雨坎坷，有“得”也有“失”。谈起中国股市，向来众说纷纭。那么，作为中国股市监管者——中国证监会的最高领导眼中的股市，是个什么样子？

    １２月２１日，现任证监会主席尚福林和两位前证监会主席周道炯、周正庆，在北京举行的“积极稳妥发展资本市场”高级论坛上汇聚到一起，在外地出差的证监会首任主席刘鸿儒也提交了一份演讲稿。
    如此一来，历任证监会５任主席中有４位，在这次会议上相继就股市现状进行了精辟分析。

    刘鸿儒：对症下药让股票市场走出目前困境

    刘鸿儒：首任中国证监会主席。１９９２年１０月至１９９５年兼任国务院证券委员会副主任、中国证监会主席。

    我国股票市场怎样才能健康发展，走出目前的困境，已经成为各方面非常关注的问题。在提交给会议的书面发言稿中，刘鸿儒建议，要强化两个支柱，即优质大型公司和机构投资者，也就是大力调整两个结构，即上市公司结构和投资者结构。同时要正确比较分析市盈率。

    刘鸿儒认为，当前值得注意的是，现在优秀大型企业一阵风要求到海外上市，不在国内上市，造成国内市场上市公司结构得不到应有改善，市场行情不好，又进一步促进优质大型企业到海外上市，国内市场进一步恶化，投资者信心减弱，形成恶性循环。

    他说，真正支撑股票市场稳定发展的是上市公司中优质大型企业。这些上市公司股本规模大，难以短期炒作，但业绩好，长期投资的价值大、未来发展的空间大，便于机构投资者包括境外合格的机构投资者，以及保险和社保资金进入。

    刘鸿儒说，如果把国内市场办成“次级企业”市场，不仅无法发挥资金有效配置的功能，也将无法全面真实的反映中国经济的发展状况，后果是不堪设想的。

    对如何看待市盈率，刘鸿儒说，人们认为中国股市市盈率过高，而且试图用某个海外市场的市盈率同中国相比较，并以此作为合理定价标准，这种看法是不对的。不同发达国家或同一发达国家不同市场的市盈率水平并不存在统一的客观基准。

    周道炯：中国股市不会“推倒重来”

    周道炯：第二任中国证监会主席。１９９５年３月至１９９７年６月任中国证监会主席。

    周道炯说，中国证券市场经历了十几年的风雨磨练、探索发展成绩很大，有目共睹，问题不少，不容忽视，正反两方面的经验教训都很深刻。

    “现在全国上下正在深入学习、贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，证券市场已开始转折，从低迷到复苏。”周道炯说：“我们有理由深信，中国证券市场的发展前景是光明的，决不会‘山穷水尽疑无路’黯淡无光，也决不会‘推倒重来’。”

    为规范发展证券市场，周道炯提出了一些具体建议：

    ——完善上市公司法人治理结构，提高上市公司质量；

    ——证券中介机构要加强自律自强建设，迎接国际竞争。所有证券中介机构都应建立起高尚的“诚信”形象；

    ——要进一步加强证券市场法制建设，依法治市，强化监管，防范和减少风险。

    “真正贯彻落实《若干意见》任务还是很艰巨的，工作也是多方面的，最重要的一条就是需要进一步统一‘大力发展资本市场’的认识，增强信心，统一步调，采取切实有效措施，才能使《若干意见》落到实处，结出丰硕成果。”周道炯说。

    周正庆：推动资本市场走上健康向上的发展之路

    周正庆：第三任中国证监会主席。１９９６年至１９９８年３月任国务院证券委员会主任。１９９７年７月至１９９８年４月兼任中国证监会主席。１９９８年４月至２０００年２月任中国证监会主席。

    周正庆认为，中国经济发展迫切需要有一个长期稳定、健康向上、迅速发展的资本市场。当务之急是要采取有效的政策措施，止跌回稳，按照《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的要求，推动资本市场走上健康向上的发展之路。

    “首先要营造一个良好的发展环境，恢复广大投资者的信心。”周正庆说：“我认为很重要的一条，是要同心协力，紧密合作，切实落实《若干意见》。”

    周正庆举例说，各部门在制订涉及资本市场相关政策时，要考虑到资本市场的敏感性、复杂性、特殊性，考虑到是否为资本市场的稳定发展创造了良好的条件和市场环境，尤其要解决好货币市场和资本市场的有机结合和协调发展，要认真研究解决由于紧缩银根给资本市场带来的负面影响。

    周正庆认为，坚定投资者信心，才能有利于资本市场的长期稳定发展。他提出两条建议：

    一是要充分考虑中国资本市场“新兴加转轨”的特点，采取经济的、法律的、行政的多种手段加以维护和扶植。各部门要同心协力、紧密配合，为资本市场稳定发展创造良好的环境。

    二是要注意妥善解决市场资金供求保持平衡的问题。在抽紧银根导致市场资金缺失的情况下，如果将来要发行大盘股，为避免引起不必要的市场震动，一定要有相应合规资金进入股市。可考虑选择一些大的机构投资者进入市场，确保资本市场资金供求保持基本平衡，增强中小投资者的信心。

    尚福林：资本市场正面临难得的发展机遇期

    尚福林：现任中国证监会主席，第五任证监会主席。

    尚福林在会上作了题目为《以加强基础建设为重点，推进资本市场改革发展》的演讲。他认为，中国资本市场发展趋势是好的，但当前仍存在着深层次矛盾和问题还要解决，这些问题的解决还需要“我们下大功夫”。

    尚福林从“从战略高度认识发展资本市场的重要意义”“注重从我国市场特点出发推动市场改革”“注重和完善资本市场发展的各项政策”等几个方面，分析了发展我国证券市场的重要性。

    他说，今年以来证监会为落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，先后采取和出台了推动和建设多层次的股票市场、改革股票发行体制、推出社会公众股股东分类表决机制、处置证券公司金融风险、大力发展机构投资者、推进证券市场对外开放等一系列重要举措。

    “总的来说，在复杂市场条件下，证券市场基础建设工作在不断得到加强。”尚福林说：“今后，我们将积极稳妥解决市场中存在的深层次矛盾和问题。”

    对今后证监会的举措，尚福林表示有８方面工作将进一步得到加强：一是推进法制建设，比如推进证券法、公司法修改，完善部门规章等；二是深化发行体制改革，提高透明度和审核效率；三是继续完善市场体系；四是完善市场产品结构，丰富投资品种；五是继续改善上市公司结构，完善公司治理机制，积极稳妥解决股权分置等问题；六是继续发展机构投资者；七是建立起化解证券市场风险的长效机制；八是稳步推进资本市场的对外开放等。

    “各部门联合推进资本市场建设的力度，在不断加大。可以说，我国资本市场正面临着难得的发展机遇期。”尚福林用这样一句话，结束了他的演讲。（张旭东）

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巨额海外游资"屯兵"上海 产权交易所热钱烫手


2004年12月22日09:44 第一财经日报
   
    外国游资介入产权市场，究竟是为了资产增值还是有其他想法，是个值得重视的问题。

    海外游资尾随上海联合产权交易所会员进入中国


    “明年我们将会真正参与企业产权或不动产的买卖，因为我们有资金实力了。”刘波意气风发。

    刘波是株式会社QCZ的员工，QCZ是上海联合产权交易所(下称联合产交所)的外籍会员单位。

    联合产交所成立于2003年12月18日，截至今年11月底，通过该市场进行资本运作的企业已达到1万多家，实现交易4686宗，成交金额达3354.15亿元。

    正是由于这个原因，业界普遍认为联合产交所已进入向全国中心市场发展的新阶段，甚至有人将其称作继股市、期市、汇市之后的“第四资本市场”。

    截至12月14日，在联合产交所注册登记的会员已有332家，其中外籍会员有二三十家。

    但是，11月前后，联合产交所一些会员的行动开始发生微妙的变化。影响他们行动的，是大量涌入的神秘海外游资。

    上文所说的QCZ是联合产交所最早的会员之一。以前主要操作技术产品转让，最近开始有日本民间游资委托其进行产权收购。“明年估计会操作两三个项目(企业产权或不动产买卖)，每个项目可操作资金大概是2000万美元。”刘波表示。

    不仅外籍会员，像上海明奕投资管理有限公司这样的本土会员单位也受到了海外游资的“诱惑”。明奕投资员工袁征介绍道：“在11月、12月，有海外游资找上我们。我们以前做得较多的是民营企业海外上市，现在外资并购开始进入公司视野。”袁征没有透露接受委托的海外游资具体情况，只是表示：“每个项目可操作资金是1000万美元以上。”

    上海德莱亚特投资咨询有限公司是澳大利亚德莱亚特投资集团设在中国的机构，最近刚刚成为联合产交所的会员，明年将开展产权交易。公司总经理顾成忠表示，可操作资金远远不止1亿美元，浙江龙岩市一个12亿美元的高速公路项目已经在洽谈中。

    其实，此前已经有小量的海外游资以会员身份直接进入联合产交所。香港惠记集团有限公司是比QCZ成立更早的会员。该公司员工胥佩红说：“公司的主要业务是进行产权买卖，资金来自香港民间资金。”

    有媒体曾报道，海外游资对境内产权并购的兴趣呈上升态势，它们进入境内的通常路径是：成为交易所会员——发现有兴趣项目——签独家协议——尽职调查——出具私募说明书——谈判。

    剑走偏锋易于隐身

    上文所提的海外游资，是依附海外直接投资机构、或通过境内本土公司账户进来的海外私募资金，与跟随海外投行如摩根大通、花旗银行进来的海外私募资金不同。

    龚天益，在有220年历史的美国纽约银行总行服务了20年，之后任过6年台北分行行长，去年10月到上海担任上海分行行长。他说：“海外投行是经过本国主管部门核准的，旗下的基金管理人要求都是特别严格、特别专业。海外投行的资金，都是海外证券资金或上市公司资金，信息很透明。”而海外游资则是海外证券资金或上市公司资金之外的海外民间资本，并没有被强制性要求披露信息，来源很隐秘。海外游资的规范性和安全性远不如随海外投行进入的海外私募资金。

    顾成忠说：“我们部分资金来自海外资本，另外，我们与海外对冲基金有合作。”

    对冲基金又称套利基金，流行于美国，特点是形式简单、费用低、隐秘灵活。这类基金的基本套路是低价买进，制造价格异动，高价卖出。

    “我们不是在中国直接操作对冲基金，而是在海外操作对冲基金，然后将所获得的利润在中国进行产权并购。”顾成忠解释。

    长期研究公司并购的专家梅君表示担忧：“从上市公司并购来看，资金来源迷雾重重是最大的问题。”

    政策之吹拉弹唱

    涌进联合产交所的海外游资，打的旗号都是外资并购。今年1至10月，联合产交所成交外资并购182宗，交易额55.21亿元。其中，外资收购122宗，收购出资额38.89亿元；外资转让60宗，成交额16.32亿元。外资并购，是联合产交所乃至上海市政府其他有关部门十分欢迎和大力推动的。

    但是，产权的外资并购在中国一直增长缓慢。12月初，国务院国有资产监督管理委员会业绩考核局副局长刘南昌曾经对媒体表示：“在外商对中国投资中，并购重组只占其中5%~10%，而国际上并购重组在投资中占比重为70%。”

    2002年，上海宣布在上海产权交易所，建立并开通了全国第一条外商进行并购投资的“快速通道”，使外资并购项目的审批周期平均缩短了三分之一的时间(联合产交所由上海产权交易所和上海技术产权交易所合并而成，如今继续运作外资并购“快速通道”)。今年11月25日起，《上海市产权交易市场管理办法》(下称新办法)正式实施。新办法对比老办法，增加了“外资并购”条款，再次让产权交易成为外资注目的焦点。

    为了尽快拉动外资并购增长，上海有关部门围绕联合产交所颇费心思。除了不断赋予联合产交所新的管理和服务功能，今年还频频召开产权并购国际招商会。有联合产交所会员介绍，明年，上海有关部门将会带着大批量的国企产权项目到海外“路演”。

    查松，国泰君安并购部副总经理，2003年操作外资并购上市公司首个案例——新加坡佳通收购ST桦林。他认为：“外资并购的阻碍在于，被收购企业的员工安置、原有治理结构问题、原有公司资产负债结构等问题，这些问题不能在产权交易市场解决。产权交易市场只是一个提供报价的系统、一个信息的平台。”查松认为，产权交易所还没有被要求强制性信息披露，虽然它能让人更容易获得信息，但信息的安全性很难保证。查松分析，为开拓市场而进行上下游收购的外资并购，十分重视被收购企业的价值。从产业市场的角度来分析国内待收购企业的价值，其实能引起外资真正产业并购的并不多。

    有接受海外游资委托的会员直言：“很多境外机构看好的是中方没有注意的隐性价值，我们目的就是赚取中间的差价。”该会员表示，有可能对某些项目争取一段时间的独家代理权，然后招商；或者先把项目买下来，重新包装后再高价卖出。

    梅君认为：“这种并购方式可能会导致被收购企业大股东不稳定，影响企业的健康发展。”

    热钱的本质

    一家美国金融资本集团内参与过多起外资并购的员工，曾经对媒体表示，外国游资介入产权市场，究竟是为了资产增值还是有其他想法，是个值得重视的问题。

    自从爆发“人民币升值”的争论后，虽然中国政府多次强调人民币不会升值，但这两年投机于人民币升值的海外游资(又称“热钱”)，以各种方式不断涌入中国境内。

    有媒体分析，当前这些“热钱”并非仅是坐等人民币升值，而是积极投身于中国的房地产、期货、证券等领域，进行的是“双重投机”。但这些领域的获利空间已不大，不足以留住这些“热钱”。

    被喻为“第四资本市场”的联合产交所，会否成为“热钱”新的流入领域？

    联合产交所有关工作人员解释，资金来源对于产权交易市场并不重要，因为产权交易市场与证券市场不相同。产权市场交易的是具体产权对象，交割时间很漫长，需要2至3个月，不是今天买进明天就可以卖出，不存在连续交易的问题。

    联合产交所还没有实现“柜台交易”，也就是说在联交所交易后，还需要到工商部门登记产权变更。但是，记者了解到，中国西部两个城市以及南方一个大都市的产权交易市场，已经率先一步，推出了“股权持股证”。“股权持股证”在产权交易市场可以自由进行买卖，不需要再到工商部门登记产权变更。

    龚天益认为，进入产权市场的海外游资，本身有一个“标的物”，除非碰到特殊的情况或国家有异常危机，否则轻易不会形成所谓的“热钱”。关键是产权交易市场管理合法、合理、合规。

    中智投行企业咨询(上海)有限公司副总经理庄小文笑道：“在联合产交所来去并不自由，还远远不能吸引来自免税岛上的国际资本。”（记者：全秋梅）

栾志刚

早盘的走势目前与昨天如出一辙，不过热点确实比昨天强，低价个股再度粉墨登场占据涨幅榜的绝大部分。指标股板块也有所起稳。伊利复盘即告跌停。显然市场观望的气氛依然浓厚，继续等待真正领涨的热点出现和成交量放大！

gngdgn

今天又是垃圾股的天下。

gngdgn

Originally posted by gngdgn at 2004-12-22 10:39
今天又是垃圾股的天下。

融者胜

学习周正庆的讲话:

从四个方面去理解大力发展资本市场的紧迫性和现实意义
唉.还是认识有问题.
1.长期资金也依靠银行贷款，一但长期投资项目出了问题，银行又将出现一大批不良资产，这是我国金融领域当中存在的一个隐患.
只想金融领域当中存在的一个隐患.为什么不想想会不会转嫁给投资者?
2.比如对四大国有商业银行要实行股份制改革，还有诸多大型国有企业要补充资本金
更有问题.难道股市就只是为了圈钱的?
3.社会保障也有几千个亿，这些资金如何才能取得合理的回报？不通过资本市场的运作就不可能进入良性循环。
运作.赚谁的钱呀?
4.必须学会资本运作，学懂虚拟经济和证券化操作的知识，增强驾驭资本市场的本领
学习.交学费吗?
怪不得跌.连管理层都认识不清.
潜台词就是:股民同志们.不要走.你们的任务还没有完成.银行有风险要转嫁给你们.国企还需要你们.社保还想赚你们的钱.要学会资本运作.得拿你们练练手!

栾志刚

股指在今日反弹到5日均线后再度回落，宝钢、长江电力出现明显回落，而低价股的活跃对股指积极影响相当小。券商重仓股在年底再度成为主力打压指数的有利工具，双哈、中国凤凰均是其中的典型代表。指标股再次成为做空工具无疑增加了市场负面影响，对市场的发展是极其不利的。关注长江电力的打压力度和1266~1269点支撑！