2004年12月21日（星期二）《茶馆》谈盘说股，欢迎大家参加。

雅铭

　　在1300点争夺战中，市场化运作逐渐占领上风。9·14由于暂停新股发行而启动，而今还在这一点位启动IPO，说明市场自身的运行规律正在起作用。单纯对某一点位进行护盘是没有意义的，为了指数这一虚拟数字而停止其他更重要的工作，社会为之付出的代价太大了。股票是一种虚拟资产，波动性强是它的特点，也是它的魅力所在，限制住它的波动就限制住了市场活力，不如遵循市场的波动规律，顺应市场规律而不去限制规律，这样市场才不会有病态表现。从这点来看，不强求指数保持在某一点位，而给予市场较大的活动空间，由市场自由波动，才能保持市场的健康运行。
　　如果没有太多的外来干扰，我们对指数可做如下预测：昨日的日线缺口为突破缺口，回补的可能性不大；下一个重要底部将在2005年2月前后，伴随某超级大盘股的发行而出现，上证指数的调整目标在1050-1100点。在未来新底出来时，建议投资者将精力放到新股上去。新股发行是政策支持所在，炒作新股又是市场不变的习惯，加之又是在低点位上市，其中应有不少机会；蓝筹指标股是市场中坚，随指数波动进出是大资金的不错之选。

无弦琴音客

板块监测显示：

交通工具、券商重仓、低价股板块位居涨幅前列，

特别是其中的交通工具板块连续三个交易日反弹。

雅铭

　　上证指数上周五无声地向下击穿了１３００点整数关口，大盘即将向下考验前期低点１２５９点，市场形势似乎不容乐观。不过从盘面来看，做空的主要动能来自于大盘股，而部分低价品种却开始逆市走强，其走势远较沪指１３００之上时活跃，这表明市场目前已经暗流涌动。但是与部分低价品种日趋活跃的走势相反的却是中小板股票的集体走弱，该板块绝大部分股票近期连续收出多根阴线，在１２月２０日竟然是３８只股票全部收绿，无一上涨。中小板近期的这种疲软表现究竟来源于何方？其中一个重要的因素是即将于明年１月１日启动的新股询价制度。

雅铭

　　根据《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》，今后新股发行价的确定必须向证券投资基金管理公司，证券公司，信托投资公司，财务公司，保险公司以及ＱＦＩＩ等机构投资者询价，这类机构获配新股同时须锁定三个月，方能上市流通。在当前市场屡次创出新低，甚至击穿１３００点的状况下，接受询价的机构唯有尽量压低新股发行价格，方能保证自己获配的新股在３个月后能够成功获利出局。而今年七八月间沪指远在１３００之上时就有大量的新股跌破发行价，以目前的状况来看，市场价格体系的重心仍有下移的趋势。
　　而就中小板股票而言，其特殊性仅在于部分交易规则方面，与主板市场股票并无实质性区别。即同样流通盘、业绩的小盘股在主板和中小板之间存在巨大的价差，中小板股票本身就存在价格向价值回归的要求。通常而言，在弱势中市场价格重心下移的过程中高价股的下调空间和趋势远远强于低价品种，这导致了中小板股票近期的连续大幅下挫。

雅铭

　　另外，新股发行的再度启动也预示着壳资源的再度贬值，而中小板赖于维持高价位的一个重要原因——板块规模较小也必将快速出现改变。在经历了四个月的新股发行真空期之后，目前已经累积了大量的已经过会的企业，再加上再融资和中行、建行、中石油等几大航母，明年新股扩容的速度预计不会太慢，这必将加速现有市场中壳资源的贬值速度，类似于?ＳＴ英教那种暴利的翻番机会近期恐难再见。而中小板的发行速度投资者是有目共睹，在其创建之初一度以每日发行一家的速度创造出了新股发行的记录；在新股恢复发行以后，亦不排除中小板大规模扩容以便达到推出中小板指数的目的。而中小板股票维持高定价的根本就在于其稀缺性，一旦稀缺性丧失，其股价必然有一个大幅回落。
　　如此看来，当市场的平均价位在５元左右的时候，中小板的平均价格想独善其身长期维持在十几元的高位具备相当难度，该板块价值回归之路仍将极为漫长。（王 凡）

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个人认为,今日只属修正乖离的反弹性质.除非有划时代的龙头版块或成交大幅放大,那么,所谓的时间之窗,所谓的支撑.,实不足以带起一轮行情.
近日有星星之火出现,可惜火光太暗,不足以带来光明.

雅铭

今天上午10点上综指1284.75点，涨9.29点。深成指3122.79点，涨18.09点。市场成交不活跃。部分低价股在跌回到前期低点后再次活跃迹象。一些低价重组股表现也较为出色。运盛实业、新大洲涨停。哈药集团在股票要约收购的消息刺激下涨停。整个医药板块在哈药的带动下表现较好，浙江医药和天坛生物等涨幅较大。长百集团等商业股和南方摩托等摩托车板块走势较好。蓝筹股在前两天下跌后，今日止跌小幅反弹。石化、钢铁有暂时企稳。复牌后的中国凤凰继续跌停板。前期过渡投机的股票依然下跌，ST板块继续走弱，飞乐音响等前期涨幅较大的题材股走弱。大盘在连续下跌后，迫近前期低点1259点，大盘有短期技术性反抽的要求。

无弦琴音客

资讯中心：社科院报告预测明年我国社会发展七大趋势
    文章来源：北京日报
    从各项宏观指标看，2004年我国经济社会发展进入近十几年来最好的时期，以此为基础，明年中国社会发展有哪些大趋势呢？
  　趋势之一：经济将继续高速增长
  　中国继20世纪80年代中期和90年代初期两次经济增长高峰之后，目前进入第三个经济高速成长时期。我们原本以为，随着中国经济总量的扩大、粗放扩张阶段的结束、产业结构的升级和买方市场的形成，改革开放以后持续了20年的GDP近10%的年均增长时期已经过去，此后将进入GDP年均增长7%的常规期。但实际上，在经济全球化产业转移和中国逐步壮大的消费市场的推动下，中国经济进入了一个新的GDP较高增长的周期。
  　

无弦琴音客

趋势之二：“入世”保护过渡到限期，垄断行业改革到关键点
  　到2004年底，我国加入世贸组织后已经过三年过渡期，国内大部分产业的保护过渡措施到期、垄断行业的改革面临新的挑战，盈利空间较大的银行业和汽车业首当其冲。
  　中国的银行今后面对的是国外的强大竞争对手，国有商业银行改革是一场输不起的“背水一战”，一向靠政府信誉托底的国有银行，能否在“背水一战”中顺利过关，既是经济也是政治社会问题。
  　按照我国的“入世”承诺，汽车关税将从2004年的34.2%最终降至2006年25%的底线，降税分三个阶段进行。降税的前景造成汽车减价压力，国产轿车价格将继续呈下降趋势，预计2005年到2006年大部分轿车车型价格将逐步与国际接轨。中国现已有100多家汽车生产企业，要通过规模效益来降低成本，防止中国汽车行业重走当年电视行业过度竞争的覆辙。
  　

无弦琴音客

趋势之三：农民市民化的城市化进程将进一步加快
  　中国的城市化加速目前已形成巨大的利益驱动力量。但在目前城市化的加速过程中，土地城市化的速度大大快于人口城市化的速度，出现了大量无地无业农民。加快城市化，最关键的还不是扩展城市漂亮的高楼和绿地，而是加快农民的市民化和城乡统筹发展的步伐，打破和消除城乡二元结构，妥善处理好土地征用争议、农民工利益保护等问题，为中国经济发展保持这一根本的推动力。
  　

无弦琴音客

趋势之四：老龄化问题逐步显化
  　我国目前60岁以上老年人有1.3亿，约占总人口的10.2%，今后一个时期，我国老年人口还将以较快速度增长，到2015年60岁以上人口将超过2亿，约占总人口的14%。35年前，中国儿童对老人的比例是6∶1，但今后再过35年，这个比例会扭转为1∶2。
  　随着中国人均预期寿命的延长和老年人的增多，老年人的养老费问题、医疗问题、照料问题、孤独问题、社会参与问题、精神健康问题等，都会逐步显化。老年人的消费，也会成为一个越来越庞大的市场。
  　

无弦琴音客

趋势之五：劳动关系的紧张会造成普通劳动力供给的虚假短缺
  　近两年来，随着劳动关系发生的深刻变化，企业劳动争议和劳动纠纷事件逐年增加。由于非技术劳工缺乏集体谈判能力和不能落实规范的劳动保护法规，农民工的平均工资已经有10多年没有什么增长。2004年在珠江三角洲出现的所谓“民工荒”，实质上是在农民收益有显著提高情况下企业劳动关系紧张造成的对劳动力供给市场的扭曲，工资缺乏吸引力和劳动条件差是普通工人短缺的重要原因，珠江三角洲地区12年来农民工月工资只提高了68元。
  　

无弦琴音客

趋势之六：子女教育费用将对家庭消费倾向产生重大影响
  　近年来，我国城乡居民的边际消费倾向与平均消费倾向呈逐年走低之势，而教育费用持续攀升大大强化了居民储蓄意愿，影响了城乡居民家庭消费倾向。
  　连续数年多项关于城乡居民储蓄目的的调查，子女教育费用都被排在第一位，超过养老和住房，这并不是很正常的。重视教育自然是中华民族的优良传统，在独生子女的情况下，人们更是省吃俭用也要让孩子接受良好的教育，因为人们越来越意识到子女教育状况与孩子未来的职业和生活道路密切相关，但教育从幼儿园起就开始交各种赞助费、择校费、择班费，大学生的学费、生活费也超出了很多居民家庭可承受的正常水平，从而导致居民家庭削减当前消费开支，增强储蓄力度。
  　目前教育资源配置的不均衡和教育的竞争仍在使子女教育费用攀高，这会对家庭消费倾向和储蓄意愿产生重大影响。
  　

无弦琴音客

趋势之七：代际之间的价值观念将显示出更大的差异
  　随着20世纪后半叶出生的人群成为社会中上管理阶层的骨干，他们新的价值取向越来越大地影响着中国未来的走势。在经济全球化、利益格局多元化的情况下，在不同社会阶层、不同年龄段、不同居住地域的人群当中，价值观念出现较大的差异。特别是新一代青年，一是出现价值观念的多样化和个性化，他们对成功者的价值判断呈现不同的理解，更要求自己把握命运，更加认同一些新的社会价值；二是出现新的民族主义取向，他们生活在中国经济社会国际地位快速提高的时代，容易产生迅速改变现实格局的浮躁和激进情绪；三是注重消费的物质主义偏好明显，认为经济地位可以改变一切的看法相当普遍，老一辈的省吃俭用习惯已转变成新一代流行的超前消费；四是出现文化主流的年轻化，从服装时尚到流行歌曲，从电视、互联网到闲暇生活，从企业文化到社会观念，青年一代正在使主流文化出现年轻化趋势。在这种情况下，把握价值观念新的变化规则，塑造新的社会价值形态，弥合代际之间的价值观念差异，也成为构建和谐社会的重要方面。

无弦琴音客

被纳入询价对象的六类机构应在12月24日前报送相关申请文件，协会将在年内公布首批符合条件的询价对象名单。

晕晕麦兜

我的感觉1259应该现在不会破，先反弹，然后再破。

雅铭

Originally posted by 晕晕麦兜 at 2004-12-21 12:34
我的感觉1259应该现在不会破，先反弹，然后再破。

周二早盘沪市收在1279点，上涨4点，成交18亿元，较周一早盘减少4亿元，盘口显示低价股明显受到市场投机资金的追捧。目前盘面这种状况是典型的弱势盘面，在大盘下跌一段空间后，投机资金便有了投机的欲望，而此时盘中的低价小盘股往往是他们的首选目标，因为并不需要太多的资金就能起到活跃大盘的效果。从大盘60分钟K线图看，上档明显面临缺口的阻拦，但KDJ已经金叉，下午或者周三有望封闭缺口。从日线看，5天线的压力需要重视，另外BOLL指标目前显示股指已经回升到轨道内，但目前只能先将此迹象看成是短期内的止跌。真正能够放心抢反弹的时机，应该是大盘有成交量配合的时候，目前显然没有到此地步，而股指K线形态上应该是突破5天线压制。但就目前的盘口看，就是出现这两种情况，反弹高度估计也相当有限，因为1290-1300点的阻力位就在头顶之上。

雅铭

早盘市场出现了超跌之后的正常反弹，从成交量看，观望气氛异常浓厚，而千三政策底的无声而破使得短线行情的演变向不利于多方的趋势发展，在基本面、技术面、资金面的多重压力下，大盘尚需要时间和空间来消化目前市场存在的各种压力，在这种情况下，后市大盘走势仍然不容乐观。规避个股风险仍是目前首要任务。诸如伊利股份等一旦公司出现利空后暴跌的可能性加大。

雅铭

　　基本面上比较平静，新股询价制度实施后，在新股发行重新启动的预期下，中小板股过高股价可能引发跳水。比如今天鑫富股份、巨轮股份等中小板股大幅走低，而且该板块全面向下的特征明显，估计就是在这种预期下所作的调整。无论是投资还是投机，目前在中小板套利需要很大的勇气。平均股价超过14元，三季报显示每股收益不过0.33元，平均市盈32倍左右，对比主板的大部分股票的低性价比，中小板的成本弊端已经显现。虽然就4000万不到的流通盘来看，其成长性不能用短期的眼光衡量，但同样与之情况相似的主板中的次新股，定位显然要低于中小板个股。随着大盘重心、股价重心的不断下移，当前中小板的投资优势正在因为股价的透支而逐渐丧失，其中的风险也越来越突出。投资者需要特别注意由于市场整体重心下移后，可能带来的个别风险。目前情形还是观望较好。

雅铭

在跌破1290点短期低点后，大盘考验1259点的可能性增大，市场恐慌心理也比较明显。不过，我们认为已基本接近短期底部，主要原因有：
　　一、消息面上，深交所对非流通股转让细则进行了辟谣，以上细则的目的并不是推出C股市场，这有利于稳定人心；
　　二、由于上证50ETF周五可以采用股票方式认购，一些机构已提前拉核心指标股为换取更多份额打提前量，所以联通、长江电力等可以带动股指有所反弹；
　　三、技术面已在布林线下轨附近运行，说明下跌空间不大，成交量的萎缩也很难引发大的抛盘。
　　从中线看，在市场底部未完全明朗前还是谨慎为好，短线可继续关注上证50核心成分股。