2004年12月20日（星期一）《茶馆》谈盘说股，欢迎大家参加。

木一

几乎所有的媒体都在说，要全流通了，C股出台了~~~~~。
    看着好像这一切都合乎逻辑，一个国有股可以公开出售流通交易的场所就这么诞生了。大盘的反映印证着每个人的心思。持股的人在割和不割之间游离，空仓的人再次为了再次证明中国市场只能做一个滑头市而沾沾自喜。一切果真如此么？
    如果真的是全流通，我会很兴奋，虽然我不是利益集团，但是我知道全流通的合理性。股市作为一个自由化市场最精巧的设计被我们的行政规划来支配才会发育得象今天这样不仑不类。如果我们有壮士端碗的决心，如果我们有那样的实力，我会由衷的高兴。很可惜，事实上并不是这样的。
    2001年开始的熊市最根本的原因是什么？泡沫？是，但不是最重要的。既然NASDAQ可以从5000多点暴跌到1000点来消除泡沫，中国作为一个新兴市场跌个一半又有什么问题呢？更大的问题就在于场外交易，资金总是趋利的，既然可以买到1两元的股票，为什么要去买高高在上的A股呢？于是，黑箱，寻租都开始上演了。马克思说，资本主义的从诞生开始每个血管里都充斥着肮脏的血液，这个话用来形容这个最合适了。而这些黑箱行为的本身又包裹着一个个诸如“MBO”之类的新兴名词。资金不是追求什么控股权，什么股东权益，他们追寻的是实实在在的获利。在能这么低的搞到一些甚至可能低于净资产股票，换成你你会怎么做？场外的黑箱交易，实质上是这么些年来，毒害A股市场最大的毒瘤。如果要说利好，我觉得喊停场外私下交易是2001年开始到现在最大的利好。去看看重庆啤酒的股权转让价格？如果C股用这个比率来成交，市场会怎么样？怕的不是流通，怕的是私下流通！！
   而C股的设立，实质上几乎等于喊停了场外交易。不要以为利益集团手里有多少多少C股，真的让他们把利润浮出水面，有人会很难受的。诚然，有些人是占便宜了，但是，政策么，总是在最小的成本和最大的收益之间权衡的结果。
   再看看各方的立场吧。如果C股以极度低价成交，国资委的李熔融会说，这个国有资产的流失谁来付？整体A股蹦盘，家宝同志忧心忡忡的银行上市还不上市？央行还准备用多少钱去填补1000点时的基金黑洞？象今天的券商一样？再来个600亿？
  再说说那些权贵或者既得利益者，你真的以为他们很开心，很满意他们的战略眼光么？错，黑箱里的东西怕的就是站在阳光底下，C股你完全可以理解成以毒攻毒的一种手段。尽管两个市场的流通在遥远的将来还是会带来问题，但是那是将来，绝对不是现在，或许真的非常遥远。我是学经济的，我很清楚中国高速发展20年后累积的一些风险。但是，这个时候我想说，相信党，相信中央的执政能力。想想铁本吧，再想想类别表决机制。所有的流通股股东们，今天，在整个中国证券历史上，你们是最有权力的时候。整个10年中，你们从来没有象今天这么有力。历史的契机，常常在一瞬间，而真正来临的时候，并没有多少人能够把握。我们曾经错过了那么多契机，但是，这次，但愿我们能抓住。

雅铭

走势震荡走低,大部分时间在1300下方运行,低收1290点.盘中在前两天依次轮炒了"五朵金花"后,一时热点出现断层,ST虽然尾盘有所拉抬,但反应寥寥,根本无以激活市场人气.,相反个股利空被明显夸大,齐鲁石化和山东铝业的税率上调消息引致一跌停、一跌9.44%的惨况,它表明着目前大盘整体确实非常的弱,对利好麻木、对利空敏感.政策底一步步的被侵蚀，后市将继续确认这种向下击穿的有效性，大盘要巩固政策底，需要下周再有政策方面的配合。

雅铭

2004年12月19日 09:11:43 中财网


　　本周大盘继续缩量下跌，周K线再现四连阴。盘面显示，受周五大盘在蓝筹股的带动下击穿了1300点整数关的不利影响，市场的人气降至了9月以来的低点，与此同时投资者的信心也是一落千丈。我们认为，由于大盘攻破了1300点的心理防线，个股的跌幅也在扩大，因此短线大盘仍有可能继续惯性下冲并且不排除会急跌，但在注意风险的同时投资者同样不该忽视下跌途中的机会，预计下周个股强弱分化的格局会更加明显，市场也照样会提供新的短、中线机会。虽说市场短线仍存在较大的不确定性，但对于中线行情我们还是较为乐观。因为我们发现，当前大盘正处于多年以来的低点，各项利空也已逐一兑现并且管理层对于解决全流通的问题也已表明了一定的态度，这无疑是一桩大大降低市场系统性风险的重大利好。此外，我们发现整个蓝筹股复苏的态势已初露端倪，这也将成为推动市场好转的重要内因。综上所述，市场会在下跌中寻求中线的拐点，投资者仍应立足中线，调整仓位。

雅铭

　　众所周知，在证券市场中风险与机会并存，而往往在投资者绝望、风险增大的时候、机会与希望也就越大。我们认为这不仅是市场内在的规律，也是指导投资者操作的重要法则。诚然，在大盘底部振荡过程中会出现个股大面积跌停的悲惨一幕、市场环境也会变得风声鹤唳，但行情却往往会在众人悲观绝望的时刻峰回路转、发力反攻，这表明只要能够克服恐惧，敢于在市场最低迷的时刻做多就能够最早实现获利，而最危险的地方也就是最安全的区域。由此可见，连续缩量下跌是反转前所必须经历的痛苦过程。虽说目前的大盘仍萎靡，投资者的信心也被消耗殆尽，但我们相信经受住考验的投资者必将苦尽甘来、重温大涨行情所带来的兴奋与喜悦，而岁末年初则是"冬播春收"的绝佳买点。
　　纵观一周板块涨跌，投资者不难发现蓝筹股的涨跌成为了各方关注的焦点，而其中钢铁、石化等个股的走势也更为引人注目。值得注意的是，周五石化股的大跌使得稍有复苏的蓝筹板块遭受了不小的打击。我们认为，消息面的变化虽说是下跌的重要原因，但个股筑底的复杂性也是其中不容忽视的重要因素，因此在利空效应的袭扰下蓝筹股可能会出现一定的分化走势，市场也会出现新的变化。不过在大盘探底寻求中线转折之际，我们还是看好蓝筹股板块，看好钢铁、煤、电、油、运等基础性的板块，预计该类品种也将在市场变化的情况下出现新的机会。值得注意的是，钢铁板块是其中量能放大最明显的板块，同时也是中线大资金介入程度较深的一类品种。从盘面分析，介入该类个股的机构不会一炒了之，预计在完成洗盘之后也会再度出手，抬高股价，因此投资者钢铁股仍隐藏着低吸的机会，投资者可逐步增持。

无弦琴音客

最新报道：

    证监会修订年报披露准则 不分红利必须说明白

上海证券报
   
    上市公司应详细披露与实际控制人间的产权和控制关系；前十名流通股东与大股东间若存在关联关系应予说明；控股子公司重要事项应视同上市公司重要事项予以披露。

    中国证监会最近对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号＜年度报告的内容与格式＞》(2003年修订)的相关条款进行了修订。修订稿要求,盈利公司不分红利须详细说明原因,前十名流通股股东与大股东若存在关联关系应予说明。

    修订稿规定,上市公司前十名流通股股东之间,以及前十名流通股股东和前十名股东之间存在关联关系的,应予以说明；上市公司应披露实际控制人情况,并以方框图的形式披露公司与实际控制人之间的产权和控制关系。

    修订稿对上市公司未提出现金利润分配预案的情形也增加了要求予以说明的内容。修订稿要求,上市公司应披露本次利润分配预案或资本公积金转增股本预案。对于本报告期内盈利但未提出现金利润分配预案的公司,应详细说明原因,同时说明公司未分配利润的用途和使用计划。

    修订稿要求,上市公司在年报中应介绍独立董事履行职责情况,并增加列示了应该介绍的内容,如独立董事出席董事会的情况；独立董事对公司有关事项曾提出异议的,需披露该事项的内容、独立董事的姓名及所提异议的内容。

    对于公司与关联方共同对外投资发生的关联交易,修订稿强调应予披露,并增加了至少应披露的内容的规定,包括共同投资方、被投资企业的名称、主营业务、注册资本、资产规模、净利润、重大在建项目(如有)的进展情况。

    此外,修订稿还要求,上市公司须披露现任董事、监事、高级管理人员的主要工作经历和在除股东单位外的其他单位的任职或兼职情况,逾期未收回的委托理财本金和收益情况；上市公司控股子公司如发生重大诉讼、仲裁等重要事项,应当视同上市公司的重要事项予以披露。

    证监会人士称,对年报内容与格式进行修订,是为了进一步提高上市公司信息披露质量,适应证券市场发展需要,此次修订结合了近期各项政策法规和市场环境的变化。（林坚）

无弦琴音客

只剩10天时间 非流通股场外交易上演生死时速

每日经济新闻
   
    受上周四正式公布的《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》(下称《规则》)影响，沪、深两地的上市公司非流通股场外交易---变相"司法拍卖"正在上演最后的疯狂。

    将于明年1月1日正式实施的《规则》明确规定，上市公司非流通股股份转让必须在证交所进行，严禁进行场外非法股票交易活动。现在，对于已经接受了司法委托的拍卖行，只剩下10天时间。记者上周末在上海、深圳采访时发现，不少相关的拍卖公司正在加紧行动，以求手中的法人股能卖上一个好价钱。

    上周五，上海某大型拍卖行。1445万股罗牛山法人股（起拍价300万元）、450万股浦东发展银行国有法人股（起拍价300万元），都以高出起拍价10％左右的价格成交。

    同时，在深圳市最大的一家拍卖行，原来冷清的电话现在一下子热起来。一位工作人员向记者介绍，大部分电话是问原来卖不出去的法人股现在是什么价格，还有一部分是想撤销原来的司法拍卖委托。按照法律程序，只要被告和原告达成和解协议并经法院同意，拍卖可以撤销。被人冷落的法人股一下子成了热门货。

    在深圳另一拍卖行，一位老总告诉记者，他们原来接了很多司法拍卖法人股的业务，公告发了几次、价格一降再降但也无人问津，而现在则天天加班，准备趁机一次性将这批法人股处理出去，下个星期就出拍卖公告。他认为最终成交的价格比原来的拍卖底价至少要高出20%。

    法人股走俏，是源于《规则》的刺激。

    《规则》规定，上市公司股份转让必须在证券交易所进行，由深交所、上证所和中国证券登记结算有限责任公司集中统一办理。拟通过公开股份转让信息方式转让股份的股份持有人，无论是委托证券公司还是自行向证券交易所提出申请，均由证券交易所统一安排公开股份转让信息发布。而且，无论持有股份数量多少均可公开转让，大大突破了此前的相关规定。

    《规则》的出台实际上宣告了一直活跃于沪、深两地的借道"司法拍卖"的上市公司非流通股场外交易的结束。有融资需求的出让方，将直接到交易所办理转让事宜，或者委托券商代为办理，而不再需要制造虚假的法律纠纷来完成合法的股权转让。（岳敬飞、薄继东）

无弦琴音客

首只LOFs今日上市交易 金融创新对阵低迷市道

证券日报
   
    上周市场重演了岁末惯常出现的低迷市况。沪指在反反复复中终于在收盘刺破千三心理关口，以1290．49点报收，最低曾探至1288．24点。尽管如此，市场上的新鲜事还是不少：央企股改重拳出击，将为健康的股市注入新鲜血液；非流通股转让立新规，悬在股市上的最大利空问题显露出解决的曙光；股东大会网络投票系统将上线运行，保护中小投资者利益之举走向现实……


    尤其值得一提是，经过长时间准备的南方积配ＬＯＦ今日上市了。这是离投资者最切近的一件事。在当前这种市况下，投资者除了又多了一个新的投资选择。那么，除了交易成本低、交易方式灵活、可以跨市套利能等优势外，投资者还能对ＬＯＦ期待些什么呢？

    部分参与ＬＯＦ研制的人员和基金公司有关人士表示，ＬＯＦ的推出短期不会对股票市场行情的演变产生影响。

    ＬＯＦ的作用主要体现在未来对基金业的影响方面。例如，由于高折价而在市场上几番炒作的封闭式基金，在不远的将来就可以利用ＬＯＦｓ提供的套利机制和交易平台，顺利实现封转开。从更深层次的角度看，ＬＯＦｓ将促进基金公司加快产品创新，提高基金公司管理层的运作水平，提高基金运作的透明度，有助于基金业整体水平的提高。

    也有市场人士指出，ＬＯＦ的酝酿和推出首先体现出了管理层对市场予以支持的态度，可以认为是一条“利好”。其次，年终多被认为主力资金结账时节，市场资金面相对真空，而深圳首只ＬＯＦ选择在年终时节上市，无疑为短期缺血的市场注入了源头活水，为平静的市场注入了活力。从市场交易的角度看，ＬＯＦ实现了一、二级市场的对接，投资者可能利用ＬＯＦ提高资金使用率，资金流速将可能加快，同样可以为股市活跃提供增量资金。

    由于ＬＯＦ可以作为股票来交易，因此部分市场人士推测，ＬＯＦ可能从一个侧面发挥新股募集的作用。不同的是，新股发行反映了市场扩容，而ＬＯＦ只是存量资金的转移。市场人士分析指出，如果股市行情的发展令普通投资者无法挣到钱，而ＬＯＦ又出现良好的“赚钱”效应，则极可能出现存量保证金短期内流向ＬＯＦ，减少部分股票的资金供应。而在股市行情向好时，ＬＯＦ的资金可能回归股市，转向单只股票投资。因而，ＬＯＦ可能会对深沪两市行情的启动和发展特征有所影响，起到推涨助跌的作用，但是由于规模很小，影响力会有限。

    从选股取向上看，市场人士多认为蓝筹股将成为ＬＯＦ的首选，尤其是在当前市况低迷、题材股纷纷退潮、蓝筹概念进一步深化的时候。加上年终业绩即将披露，一些发展趋势良好、受宏观调控影响小、有政策支持的行业上市公司可能面临机会，如农业、电力、运输等值得投资者关注。(姜楠)

无弦琴音客

非流通股转让新规 券商争抢瓜分三百亿"蛋糕"

全景
   
    由深交所、上交所和中国证券登记结算有限责任公司共同制定的《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》于12月15日正式出台，并且自2005年1月1日起实施。这为证券公司新增了一项合法收费的中介业务。据估算，整个上市公司非流通股的市场交易额应超过300亿元，如此大的“蛋糕”对于长期处于寒冬的券商来说，无异于雪中送炭。


    根据新的规则，严禁进行场外非法股票交易活动，规定了上市公司非流通股份转让必须在证券交易所进行。转让双方可以自行公开或不公开达成协议，通过交易所及结算公司办理转让手续，也可以委托证券公司按规则代为办理股份转让手续。

    规则第二十二条指出：上市公司股份转让活动遵循自愿、有偿、诚实信用的原则，接受委托的证券公司向证券交易所和结算公司申请办理股份转让、信息公开相关事宜，可以比照证券行业投资咨询、发行承销业务的现行收费作法，向委托人收取合理费用。

    这表明了证券公司可以通过非流通股转让业务合法收取费用，为他们增加了可盈利的项目。该种业务如何收费呢？目前尚未有详细规则出台。

    据业内人士介绍，此前非流通受让主要有两种方式，一种是协议转让，总股本5％可以通过该方式；5％以下的原则上不能转让，但可以通过制造债权债务关系实施司法拍卖途径过户，拍卖行及相关中介机构收取的费用为成交金额的3％到5％，一般为双向收费。

    按其说法，一笔交易收取的费用为成交金额的6％到10％不等，成交金额如果巨大，中介费用非常可观。相对于流通股3‰佣金上限券商经纪业务，有天壤之别，100万元的成交金额，按该比例可收6万至10万元，而流通股收取的佣金双向最多不超过6000元。

    据全景网络不完全统计，2003年非流通股协议转让过户有116宗，总成交1120654万股，其中公告转让价的有90宗，这90宗非流通股涉及成交金额共187.59亿元；通过拍卖成交的非流通股共204宗，总成交股数为119004.5万股，其成交金额接近20亿元。另外，还有部分非流通股通过托管经营、司法裁定、持有法人公司整体转让等方式交易，估计整个市场交易额应超过300亿元。

    这一规模是在此前非流通股转让受限制情况下估算的，如今非流通股转让交易更为顺畅，而且此次新规将转让标的（非流通股）占公司总股本额度的比例下调至1％，相对于原来不低于5％的限制，将会增加更多的投资者参与，有市场人士预期今后成交量会有成倍的增长。

    有媒体称，此次规定非流通股必须通过交易所转让，其实质是形成了一个可流通的“C股”市场，券商作为中介机构，相当于二级市场的经纪业务。这一新增业务，无疑为困境之中的券商提供机会。

    据悉，去年8月份市场已流传该规则的相关内容，有券商已经开始依据该稿件试行这一转让业务。华夏证券深圳某营业部曾开辟专栏推介这一业务。据了解，不少券商对开展该业务表示浓厚的兴趣，期待更详细的操作规则出台。（黄昉）

股市骑兵00

沙发，俺先抢个位置！不介意吧！

无弦琴音客

Originally posted by 股市骑兵00 at 2004-12-20 09:10
沙发，俺先抢个位置！不介意吧！

欢迎 ～！

不过，身占其位，就聊聊自己的看法吧。也不会不说吧？

呵呵 ～

股市骑兵00

Originally posted by 无弦琴音客 at 2004-12-20 09:12


欢迎 ～！

不过，身占其位，就聊聊自己的看法吧。也不会不说吧？

呵呵 ～

不好意思，俺太菜，只有靠边听听啦，你们继续！:P

无弦琴音客

早间财经：证监会修订年报披露准则---不分红利须详细说明原因
               宏观信息
    中国证监会最近对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号＜年度报告的内容与格式＞》(2003年修订)的相关条款进行了修订。修订稿要求，盈利公司不分红利须详细说明原因，前十名流通股股东与大股东若存在关联关系应予说明。修订稿规定，上市公司前十名流通股股东之间，以及前十名流通股股东和前十名股东之间存在关联关系的，应予以说明；上市公司应披露实际控制人情况，并以方框图的形式披露公司与实际控制人之间的产权和控制关系。
    国家发改委价格司负责人17日表示，1至11月居民消费价格总水平累计比上年同期上升4%。由于去年涨价的滞后影响对当前居民消费价格的影响明显减弱，12月份价格涨幅将呈继续回落态势。
    记者从中国证券业协会获悉，为了给明年1月1日起IPO询价制度的实施做好准备，中国证券业协会日前已开始受理IPO询价对象的登记申请。协会网站昨天公布了《首次公开发行股票询价对象登记申请材料报送地址及联系办法》。

无弦琴音客

            今日提示细节
          2004年12月20日 星期一
    深市:
    (100115)国债0115每百元面值利息为3元,除息及付息日.
    (160105)南方积配117032.2349万份基金单位在深交所上市.
   
    沪市:
    (010115)21国债(15)每百元面值利息为3元,除息及付息日.
   
              今日停牌(12.20)
    深市:
    (000404)华意压缩召开股东大会,审议高管变动的议案等,停牌一天.
    (000596、200596)古井贡AB召开股东大会,审议资产置换暨关联交易,停牌一天.
  　(000030、200030)ST盛润AB刊登重大事项公告,停牌一小时.
  　(000587)*ST光明刊登股价异动公告,停牌一小时.
    (000592)ST昌源刊登股价异动公告,停牌一小时.
    (000827)*ST长兴刊登股价异动公告,停牌一小时.
  　(000885)ST春都刊登股价异动公告,停牌一小时.
    (000950)*ST农化刊登股价异动公告,停牌一小时.
   
    沪市:
    (600067)冠城大通召开股东大会,审议董事更换等,停牌一天.
    (600555、900955)茉织华AB召开股东大会,审议改变募集资金投向等,停牌一天.
    (600561)江西长运召开股东大会,审议收购议案等,停牌一天.
    (600608)上海科技召开股东大会,审议调整部分募资投项,停牌一天.
    (600617、900913)*ST联华召开股东大会,审议以设备投资组建江苏吴江恒舜达织造公司的议案,停牌一天.
    (600763)ST中燕召开股东大会,审议换届选举,停牌一天.
    (600791)天创置业召开股东大会,审议修改公司章程,停牌一天.
    (600031)三一重工未刊登股东大会审议调整部分募集资金投资项目的议案等决议公告,停牌一天.
    (600093)禾嘉股份未刊登股东大会审议资产置换关联交易的议案等决议公告,停牌一天.
    (600243)青海华鼎未刊登股东大会审议换届选举等决议公告,停牌一天.
    (600311)荣华实业未刊登股东大会审议换届选举等决议公告,停牌一天.
  　(600159)ST 宁 窖刊登股票价格异常波动的公告,停牌一小时.
    (600182)*ST桦林刊登股票价格异常波动的公告,停牌一小时.
    (600234)ST天龙刊登股票价格异常波动的公告,停牌一小时.
  　(600383)金地集团刊登增发A股招股意向书摘要,停牌一小时.
    (600672)*ST英教刊登股票价格异常波动的公告,停牌一小时.
    (600672)*ST林控刊登股票价格异常波动的公告,停牌一小时.
  　(600691)*ST数码刊登股票价格异常波动的公告,停牌一小时.
    (600700)ST 黑 豹刊登股票价格异常波动的公告,停牌一小时.
    (600788)*ST达曼刊登暂停上市风险提示公告及股价异常波动的提示公告,停牌一小时.
  　(600852)*ST中川刊登股票价格异常波动的公告,停牌一小时.
    (600664)哈药集团刊登股东哈药集团有限公司签订重组增资协议和股权质押合同及全面要约收购公司股份的提示性公告，停牌一天。
  　(600320、900947)振华港机因询价增发,继续停牌.
    (以上信息仅供参考,具体以公告原文为准)

无弦琴音客

Originally posted by 无弦琴音客 at 2004-12-20 09:12


欢迎 ～！

不过，身占其位，就聊聊自己的看法吧。也不会不说吧？

呵呵 ～

不是吧 ？ 这么谦虚？ :D

无弦琴音客

上证报10家咨询机构看后市的结果是

2家看涨，1家看平、7家看跌。

上周五1家看涨，2家看平、7家看跌，沪指下跌了14.53点

无弦琴音客

两市大盘继续跳低开盘，股指有加速下跌的迹象，

而上周五被巨量买盘封住涨停的兰宝信息以接近涨停开盘。

无弦琴音客

ETF专栏:ETF的基金费用

    ETF的基金费用分为产品运作费用和产品交易费用。

    广义的产品运作费用主要包括基金的管理费、托管费、指数使用费、登记费、市场营销费、律师费、注册会计师审计费和其他运作费用以及基金投资组合调整的交易费,而境外一般将除基金投资组合调整的交易费外的其他所有费用的总和称为基金运作费用。因此,基金的财务支出中的费用主要包括基金运作费用和基金调整投资组合的交易费两部分。

    与其他基金相比,ETF的运作费用明显低于其他形式的基金。首先,ETF是指数基金,而指数基金的管理费都明显低于主动管理的基金,因此ETF的运作费用明显低于一般的主动管理开放式基金。指数基金的管理费率一般为每年0.2%,而主动管理的基金管理费率一般为每年1.5%,有些主动管理的基金管理费率甚至高于这一比例。

无弦琴音客

～～其次,ETF的管理费则比开放式的指数基金更低,这是因为ETF一般都实行完全被动式管理,要求投资者用一篮子股票认购和赎回基金份额,省略了用现金买卖股票应付申购和赎回这一个程序,采用几乎百分之百地被动式管理,因此比一般开放式指数基金的管理费用还低。如Ishare管理费仅为0.07%,道富银行推出的SPDR管理费也仅有0.12%。

    产品交易费用分一级市场的申购、赎回费用和二级市场交易费用两类。就我国目前的情况而言,ETF一级市场申购赎回费用可以比照一般的开放式基金,由基金公司按现有法规的基本规定设定。ETF在二级市场的交易费用与封闭式基金相同,并且同样不收取印花税,投资ETF获得的基金分红和差价收入也不需交纳所得税。

wwwxxx

只有耐心等待时机了........量弱.......等...等.......等吧!

雅铭

Originally posted by wwwxxx at 2004-12-20 10:01
只有耐心等待时机了........量弱.......等...等.......等吧!

耐心等待时机的到来，也是一种不可多得一种技术状态。