2004年12月18-19号周6-周日上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加！！！

尖尖小荷

2004年12月18-19号周6-周日上市公司与经济政策消息专贴，欢迎添加！！！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：尖尖小荷 浏览：2059 回复：9

.人民币理财叫停纯属谣言
信息时报  

    银监会只是不允许商业银行发*理财产品时承诺“保本保息”，旨在平衡各项业务比例
　　近日有媒体报道，银监会发布通告称，不允许商业银行再发售“保本保息”人民币理财产品。消息一出，卖得火爆的人民币理财业务发展方向一时变得扑朔迷离。
　　昨天，首家获批经营人民币理财业务的光大银行广州分行有关人士出面向记者矢口否认，该行并未收到银监会的叫停通知，其人民币理财产品还在继续售卖，广东已经销售了6个亿左右。同时，也没有承诺固定收益，而只是承诺了保本和演示预期收益。而记者从广东银监局获悉，该局也并未下发关于此类产品“叫停”的通知。
　　“叫停”空穴来风
　　据有关人士透露,银监会文件的大致内容有两条：一是一切金融交易应遵守诚信原则,依法进行,金融机构代客理财业务不得承诺保底收益,更不能承诺固定收益,它只能有一个预期收益,而收益的风险当由投资者自负。二是要求各地派出机构督促所辖银行等金融机构在其所有营业场所的醒目位置张贴投资类金融产品的风险提示公告。
　　记者发现，该公告内容并没有出现在银监会网站上，后经多方打听获悉，该公告只是在开展人民币理财业务的银行业内部传达，并未向外公开发布。获得第二张经营该项业务牌照的民生银行广州分行有关人士透露，总行已在前不久向广州分行传达了该类信息，在推广人民币理财业务时不能许诺保底或固定收益，同时也要对投资风险向投资者进行提示。
　　对此，光大银行广州分行有关人士则表示，自己并不清楚是否有该类公告，但被媒体炒得沸沸扬扬的“叫停”通知却是空穴来风。目前光大银行在广州的人民币理财产品已经发售了五六亿元，同时也在近日推出了第6期半年期产品，预计收益率可达2.56%，高出同期储蓄利率近0.5%。
　　但记者注意到，光大银行推出的第6期人民币理财产品并没有前几期产品高调提出的“保本、高息”的宣传字眼，而取代为“合法、起点低”。同时，在协议条款中也明确提出了风险提示：由于市场不断波动、虽然本理财产品有国家级信用的债券和银行存款做收益保障，为低风险理财产品，但投资本期产品将有可能丧失其他的投资机会。该行有关人士指出，这主要是提醒客户小心“利率”和“汇率”风险。其中包括在存款期间，若人民银行大幅度提高人民币储蓄存款利率，那么客户将损失利率提高的机会收益，甚至产品收益，可能低于未来储蓄利率。
　　人民币理财是否违规？
　　记者发现，在业内普遍关注的“叫停”传闻中，银行的人民币理财的经营身份划定成为了“众矢之的”。有证券人士指出，银行经营人民币理财业务就是属于委托理财的范围，银监会的要求中提到的是一个“代客理财”的广义概念，那么不管是人民币理财还是货币市场基金、信托产品，说白了都是“受人之托，代人理财”，大家就应该参照同样的标准执行。谁承诺保本保息，谁就是违规。
　　对此，光大银行广州分行一位负责人对记者解释说，银监会所指的“代客理财不能承诺最低收益”，主要是信托、基金、保险三大类，尤其是风险偏高，法律上不允许承诺最低收益的信托产品。该负责人指出，人民币理财从严格意义上说，并不能算作委托理财，因为我们先确定好了投资产品种类、收益、期限并投入资金操作，然后再向公众募集资金来弥补，与先募集资金再投资的委托理财做法是有区别的。
　　“银行推出的人民币理财产品，固定收益率已经在合同和协议中体现，监管部门是批准了银行才开办的，不属于违规。”民生银行广州分行有关人士也指出，如果违规，监管部门肯定会叫停，但我们现在还在卖，不就正好说明了我们并没有违规吗？
　　银监会为何发布公告？
　　既然允许银行进行人民币理财，银监会为何又出手发布公告给处在热火中心的人民币理财泼了一盆冷水呢？甚至还有报道指出,目前银监会正在研究制定规范商业银行人民币理财业务的有关办法,并将在近期出台,届时在对该业务的定性、投资方向、产品期限等方面会有一个说法。
　　对此，业内人士普遍认为，监管部门表态的一大原因,很可能是人民币理财市场出现“过热”问题。很多人民币理财产品所承诺的收益连连攀升,有的最高收益率已经超出理财产品投资对象的平均收益率。尽管记者采访的银行表示,在收益率方面,银行还是留有余地的,因为国债和央行票据的投资收益是很安全的，但如果任由银行“价格战”打下去,风险将很难控制住。
　　另外，银行业人士也表示，银监会的另一个目的在于平衡存款、外币、理财各项业务的比例，人民币理财业务过热肯定会给储蓄等业务造成一定冲击，这样不利银行整体健康发展。

[ Last edited by 新股 on 2004-12-17 at 20:32 ]

尖尖小荷

每日经济新闻  

　　中国证监会有关官员昨日表示，《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》出台，填补了上市公司非流通股转让没有具体业务规则的空白，有助于交易所对上市公司非流通股转让进行有效的监管。
　　上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司12月15日联合公布《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》后，在资本市场引起震动。
　　证监会有关官员接受本报记者采访时指出："两所一司出台新业务规则和全流通是两个层面的事情。新规则的出台只是按照《证券法》的相关规定，对上市公司股份转让行为进行规范。以前，上市公司非流通股转让发生后，在中国证券登记结算公司直接办理过户，不经过交易所的审核。"
　　记者追问直接过户有什么问题？他说："由于不经过交易所的审核，有些股权转让涉及上市公司重大股权转让，但是交易所不能事前进行管理监测，不利于监督上市公司及时有效地进行重大信息披露。同时，由于没有相应规则规范，对结算公司办理相关业务也有不利影响。新规则的出台将填补非流通股转让没有具体业务规则的空白，交易所将对上市公司非流通股转让进行有效的监管。同时，新规则也给交易双方带来方便。"   
(每日经济新闻)

周月关

社保基金今年总规模将首超1万亿元  


　　据劳动和社会保障部消息，今年，中国各地抓住经济持续高速增长的机遇，加强了社保基金的征缴。预计，养老、失业、医疗、工伤和生育这5项社保基金的全年收支总规模将首次超过1万亿，其中总收入5500亿元，总支出4570亿元。
　　来自17日召开的全国劳动和社会保障工作会议的数据显示，今年前11个月，全国养老保险基金总收入3621亿元，总支出3146亿元；医疗保险基金收入951亿元，支出740亿元；工伤保险基金收入46亿元，支出26亿元，共有45万人享受了工伤保险待遇；生育保险基金收入27亿元，支出15亿元。截至11月底，失业保险基金收入245亿元，支出179亿元，共有721万人先后领取了不同期限的失业保险待遇。
　　此外，农村社会养老保险基金积累超过300亿元，5200万人参加了农村社会养老保险，220万农民领取了养老金。
　　劳动和社会保障部部长郑斯林指出，基金是社会保障的物质基础。明年，各地要继续抓住经济较快发展的有利条件，强化社会保险费的征缴，加大稽核力度，建立企业参保缴费的诚信制度，继续保持收支基本平衡、增收大于增支的势头。
　　同时，他还强调，各地要积极调整政府财政支出结构，特别是加大地方政府对社会保障的财政资金投入，建立规范的社会保障预算管理制度，加强基金监管力度。2005年劳动保障工作的重点任务还包括以私营、个体、灵活就业人员为重点，继续加大各项社会保险的扩面工作力度，使养老、失业、医疗、工伤和生育保险覆盖人数分别达到1.69亿、1.05亿、1.29亿、7500万和4300万。
　　“医疗保险要着力解决关闭破产企业退休人员的基本医疗保障问题；工伤保险的扩面重点是积极推进风险较大的矿山、建筑等行业和企业参保。”郑斯林说。统计显示，截至11月底，养老、失业、医疗、工伤和生育保险的参保人数分别达到16195万人、10450万人、12193万人、6516万人和4244万人，均已完成年初预定的扩面任务

周月关

朱从玖认为 指数化投资将吸引散户资金  

　　上海证券交易所总经理朱从玖昨日在上海举办的一个指数化投资高级研讨会上表示,证券市场的发展既需要好的大公司,也需要长期稳定的投资资金,通过发展指数化投资,可以把散户的、小额的、非专业机构的资金积聚到指数基金中,把更多的资金吸引到证券市场中。
　　他表示,共同基金、保险、社保是市场中主要的长期投资力量,其中在共同基金中指数化投资占相当大的比例。指数化投资依赖于优良的指数,来满足特定投资者的需求,积聚小额资金进而投资到证券市场当中。一些优良指数的推出有利于证券市场的发展,有利于指数化投资这项业务在国内的开展和繁荣,是对资本市场发展的支持,可以从多角度解剖市场,提供给投资者更多的市场信息和上市公司信息,也有利于在此基础上把更多的产品提供给市场投资者

周月关

审计署明年将“审”证监会  



　　“审计署准备审计证监会了。”近日，一位在证监会工作的人士向记者透露，“我们已经接受了审计署进驻前的审计摸底调查，已经被列为明年的审计对象了”，当记者再追问更多细节时，这位人士只是说，这是这段时期的敏感话题，不方便多说。
　　审计证监会是否与“王小石事件”有关？ 　　
　　按照一般的审计程序，首先是审计署根据工作需要和上级领导指示，于每年年底确定第二年的审计对象和大致审计重点，然后对被审计单位进行摸底调查，制定审计方案，并向被审计单位下达正式审计通知书，之后是审计人员开始审计，根据审计情况下达审计决定，审计决定会报给相关中央领导，抄送相关部委，发送至被审计单位。因此按照这种程序，证监会已被列为明年的审计对象。记者就此询问了审计署的一名官员，他予以证实。 　　
　　近几年来，证监会监管的资本市场问题不断，公司上市造假，基金黑幕，大股东掏空上市公司，证券欺诈，股市低迷，证券公司巨亏等等。一些人将矛头转向证监会，指责其管理水平低，不作为，乱作为，内部权力没有得到有效制约。而最近发生的“王小石事件”再次使证监会成为关注的焦点。 　　
　　当记者询问这次审计是否与今年证券市场的各种问题及“王小石事件”有关时，这位审计署官员未正面回答，只是说这次审计是一次例行审计。 　　
　　按照惯例，这次审计应该从明年１月份开始，具体审计时间长短估计在几个月以上。
　　首审证监会考验审计署监督能力 　　
　　证监会成立多年来，由副部级到正部级单位，由国务院证券委下属的一个办事机构到国务院直属单位，由权力受制于中国人民银行、体改委、国家计委、财政部到成为中国资本市场最高的权力部门，地位越来越重要，影响也逐步扩大。特别是近年来资本市场逐渐开放，金融衍生工具越加复杂，公众参与证券市场的力度和广度更加扩大，尽管证监会只是一个事业单位，但受到人们的关注和质询却很多。
　　在这次审计之前，审计署对证券公司、商业银行、资产管理公司、信托投资公司、保险公司都进行过审计，查出了许多问题，甚至大案要案，但对金融监管机构的审计一直比较薄弱。证监会自成立以来还从未被审计过，而它所监管的资本市场已经关系到了国家的金融安全和经济发展，因此审计起来将更复杂。 　　
　　一位不愿透露姓名的审计署官员告诉记者说，这次审计不止是一般的财务收支审计，应该是证监会成立以来第一次正式的全面审计，具体如何审计要待审计方案最后确定才知道。　　
　　据一位在审计部门工作多年的人士说，审计署对证监会的审计应属于预算执行审计和专门的金融审计，前者是常规的，但证监会本身并不掌管多少预算资金，估计问题不会很大，但后者则是开创性的，是对审计署目前审计水平的突破和监督能力的考验。
　　审计署的两难选择 　　
　　审计署的地位是在宪法中规定的，这在国家部委中是少有的，近一两年，随着审计成果的逐渐透明，查处的大案要案影响重大，审计署的社会影响力和地位明显提高，赢得的掌声也是部委中最多的。不过要把对证监会的审计做好，并不容易。一位多年从事审计的人士说，某种程度上，审计是一柄双刃剑，在审计其他机构时，对自身的行政执法能力也是一种考验，尤其对证监会的审计将可能会遇到考验。 　　
　　虽然审计署对许多机构的审计都加大了力度，但对金融监管机构即“一行三会”的审计一直比较薄弱，对中国人民银行的审计主要是其预算执行和财务收支审计，直至２００１年才开始对其再贷款和再贴现等资产业务进行审计。证监会、保监会和新成立的银监会都从未审计过。一行三会的工作内容复杂，涉及面广，同时对国家的金融安全和经济发展意义重大。这位人士说，审计署在对证监会的审计中能否全面、深刻地揭示出管理中的问题，发现有关金融监管的宏观问题，从宏观金融政策方面提出建议和措施，从而更好地服务于金融监管，达到维护国家金融秩序、防范和化解金融风险的目标，是对审计署的挑战。 　　
　　 一位资深的审计师对记者说，工作的复杂性将直接考验审计署的能力和工作习惯。虽然证监会本身并不掌管多少预算资金，但其影响的资金总量却远大于财政部。如果审计主要针对证监会本部门的财务收支是否合法，预算执行是否规划，估计可能查不出什么大问题，起不到什么实际效果。但要对证监会所监管的资本市场进行评价，要试图通过对证监会的审计，发现其监管问题和不足，进而改善其工作效率和效果，却是很难的，但又是公众需要的。　　
　　这位审计师进一步分析说，审计得出的结论影响面大，效果复杂，审计署是否敢于公开审计结果，也是一个考验。当１９９８年审计署对８８家证券公司审计时，股市大幅下跌，今年对中国人寿保险公司的审计结果公布后，又导致美国股民对中国人寿的诉讼。审计结果公布的影响是出人意料的，特别是当前股市低迷的情况下，最终的审计结果是否敢于全面、公开披露，是个两难，不公开吧，影响执行效果，公开吧，又怕有副作用，因此对审计署是个难题。
　　另外，作为资本市场的最高权力部门的证监会，能否通过审计署的检查，证明自己的监管效率是高的，监管效果是好的，财务执行是符合要求的，对其也是一个不小的考验，一位证监会的官员分析认为。
　　非流通股挂牌转让全流通无为而治？
　　１２月１５日，由上海证券交易所、深圳证券交易所和中国证券登记结算公司共同制定的《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》?下称《规则》?正式出台，自明年１月１日起实施。“非流通股‘挂牌’转让必然会对市场股价造成一定的影响，毕竟非流通股转让的规矩是按照净资产打折出售，两者的实际交易价格差得太远不可能不产生负面影响。” 　　
　　市场人士张卫星表示，非流通股转让实际上是一把双刃剑。若按流通股股价计算，这部分非流通市值目前约为３万亿元。当其正式在交易所转让后，将给市场带来巨大影响。
　　套利机会可能分流场内资金 　　
　　对于《规则》的解读，市场表现出明显的分歧。一方面的争议是，《规则》出台后，上市公司非流通股转让会否提速从而分流市场的资金？ 　　
　　非流通股在“地下”买卖交易时，成交的价格很低，很多股票的转让价格甚至不到上市公司净资产值的一半。 　　
　　“对于一些中小机构来说，这意味着一个巨大的套利机会出现。”业内人士评价道。 　
　　“《规则》出台不是为了鼓励转让行为。”交易所有关人士表示，目前市场对非流通股转让有较大的需求，出台《规则》的出发点是为投资者提供服务。他说，如果对非流通股转让没有资格规定，也不作要求，会对目前的市场带来消极影响。 　　
　　海通证券宏观部经理吴淑坤则表示，《规则》将原来５％的转让比例下调为１％，将加速非流通股的转让。此外，非流通股与流通股的价差也可能因吸引机构投资者的参与而造成现有市场上的资金分流。
　　老虎出笼减持绕开全流通 　　
　　目前我国证券市场非流通股的规模极为庞大，其中国有股是主体。即使以现有各方都满意的方案实行全流通并且此后只有一部分进入二级市场，其带来的巨大压力也是市场短期内难以承受的。因此，市场此前普遍深信股权分置问题的解决不可能摆脱扩容的实质。 　　
　　颇具悬念的是，《规则》出台后，上市公司非流通股是否可以按总股本１％的比例分拆出售？这种公开的信息平台一旦搭建，势必拉高非流通股转让价格，并刺激交投的活跃，这对现有流通股股价会带来何种影响？非流通股频繁转让会不会成为全流通方案的一个过渡方案？　
　　部分市场人士对此《规则》的出台表示了自己的担忧，认为这可能是全流通的先兆。全流通有可能分两步走，先实现非流通股的自由流通，等非流通股和流通股的价格接轨后再正式全流通。而这一安排的巧妙之处在于，管理层把全流通的定价权完全交给了市场，从而给以后的股市决策预留了更大弹性。

尖尖小荷

记者从中国证券业协会获悉，为了给明年1月1日起IPO询价制度的实施做好准备，中国证券业协会日前已开始受理IPO询价对象的登记申请。协会网站昨天公布了《首次公开发行股票询价对象登记申请材料报送地址及联系办法》。
　　根据中国证监会颁布的《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》和《股票发行审核标准备忘录第18号》，目前纳入询价对象范围的机构包括基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、QFII以及保险机构投资者等六类机构，均为受到相关监管部门监管的机构投资者。经相关监管部门同意并承诺遵守询价对象的相关规定后，这些机构可以申请成为询价对象。
　　据悉，中国证券业协会本月底以前将通过协会网站公布询价对象名单。



摘自：上海证券报

尖尖小荷

上海证券交易所总经理朱从玖昨日在上海举办的一个指数化投资高级研讨会上表示，证券市场的发展既需要好的大公司，也需要长期稳定的投资资金，通过发展指数化投资，可以把散户的、小额的、非专业机构的资金积聚到指数基金中，把更多的资金吸引到证券市场中。
　　他表示，共同基金、保险、社保是市场中主要的长期投资力量，其中在共同基金中指数化投资占相当大的比例。指数化投资依赖于优良的指数，来满足特定投资者的需求，积聚小额资金进而投资到证券市场当中。一些优良指数的推出有利于证券市场的发展，有利于指数化投资这项业务在国内的开展和繁荣，是对资本市场发展的支持，可以从多角度解剖市场，提供给投资者更多的市场信息和上市公司信息，也有利于在此基础上把更多的产品提供给市场投资者。



摘自：上海证券报

尖尖小荷

■《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》日前出台，明年1月1日起，上市公司非流通股即可在证交所“挂牌”转让。
　　■昨日本报记者从深交所法律部获悉，自然人可以投资上市公司非流通股，具体细则两周内就将出台。目前有关部门正在讨论股权转让后出现的股权性质变化问题。
　　■自然人投资上市公司非流通股有四个步骤，买入后再次卖出有时间限制，受让数量也要符合交易所的规定。
　　■市场人士认为，C股市场的出现将分流部分A股市场资金，长期来看，A股市场的价值中枢有可能被拖低。

　　重磅新闻

　　自然人炒非流通股没障碍

　　日前，《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》的出台，无疑给投资者提供了一个更好的投资市场。市场人士认为，投资非流通股不但可以避免股价大幅波动带来的市场风险，同时可以获得可观的股息收益，是不错的投资品种。昨日，很多投资者致电本报，询问自然人能否参与非流通股转让，是否必须设立公司以法人名义参与？

　　近两周将出台细则

　　昨日，本报记者从深交所法律部获悉，该规则对自然人投资非流通股基本没有障碍。也就是说，只要不是有关法律法规所明令禁止的“市场禁入者”，就可以投资非流通股。明年1月1日上市公司非流通股的转让就要正式开始，因此交易所有关部门正在紧急制定相关实施细则，估计在最近一两周内就将出台。

　　涉及股权性质变更

　　同时，该人士还告诉记者，非流通股转让给自然人后，股权性质将出现变化。而究竟改为何种性质，目前有关部门还在对此进行讨论。
　　不过，有业内人士认为，如果是国有法人股转让给自然人，需获得国资委的批准。而根据目前国有股受让方须向国资委提供近两年的单位资信证明的规定，自然人很可能难以参与国有股的转让。深交所人士表示，只要自然人的有关资信证明能获得国资委通过，就可以受让国有股权。

　　操作流程

　　四步即可搞定非流通股

　　尽管具体实施细则尚未出台，但记者还是初步了解到了自然人投资非流通股的大概方式。

　　四个步骤不能少

　　首先，自然人炒非流通股，不需要另开账户，只要持有现有的沪深交易所股票账户，就可以买卖非流通股了。如果没有开立股票账户的，则要在开立账户后才能买卖。
　　其次，明年1月1日后，交易所就将在其网站上发布非流通股的转让信息，投资者可以从网站了解哪些上市公司的非流通股正在“挂牌”转让。据深交所法律部人士介绍，交易所发布的信息，仅仅包括出让方的信息，包括出让方详细联系方式、拟出让股份数量等，而具体交易价格不会公布。同时，交易所也不会公布投资者的求购信息。
　　第三，投资者了解了挂牌方的有关资料后，可以根据交易所提供的联系方式，直接与股份出让方进行联系，协商交易细节。投资者也可以通过委托交易所或证券公司，将求购信息发布给卖家。之后交易双方可以自己协商交易细节。
　　第四，当交易双方达成转让协议后，须签订正式合同，到交易所办理过户等相关手续。

　　两个注意别忽略

　　另外，自然人受让非流通股并办理完过户手续后，可以继续在交易所发布“挂牌”转让的信息，但受让人“买入”后再次转让的时间，须在股权过户一个月之后。
　　值得注意的是，关于非流通股的转让数量，应不低于上市公司总股本1％。因此，这对普通自然人而言，资金要求相对较大。深交所有关人士对此表示，根据规则，自然人可以合伙投资非流通股。但需要注意的是，单个自然人拟受让股份数量不得低于1％。如果低于1％，受让方和出让方需要一一对应。举个例子，如果拟出让的股权为上市公司总股本的2％，可以由两个自然人分别受让1％；但如果1个自然人拟受让1.5％的股份，则另一个自然人不能受让剩余的0.5％的股份。

　　深度分析

　　C股有和A股接轨的趋势

　　我国现有证券市场分为A股、B股、H股等领域，但由于A股、B股市场出现了流通股和非流通股的分割，使股权分置问题迟迟不能得到解决。
　　市场人士认为，随着《规则》的颁布实施，C股市场将成为一个独立于A股、B股流通市场的全新股权转让市场。C股市场的建立有望让长期困扰市场的股权分置问题得到解决，被搁置已久的国有股减持问题也有望随之开闸。
　　在此之前，以不低于净资产价格转让国有法人股的观点是国有股减持的主要思路。而C股市场的建立，有望使这一思路彻底转变。《规则》的实施表明国有股减持的价格将由市场决定，这也意味着国有股暂时不会通过二级市场进行减持。
　　市场人士认为，随着C股市场的交易逐渐活跃，上市公司非流通股的流动性将得到很大提高，这将增加上市公司非流通股转让的价格。在此基础上，同一上市公司的C股股价将和A、B股价格向同一个价值中枢靠拢。长远来看，C股将有和A股接轨的趋势。

　　市场反应

　　投资者担心A股市场失血

　　C股市场的建立，是否会对目前虚弱的A股市场带来负面冲击呢？
　　市场人士认为，C股市场的出现对A股市场的资金面将产生不小的分流作用。目前，投资A股市场的资金主要来自个人投资者、证券投资基金、保险资金和社保资金等。面对非流通股市场具有的价格优势和分红保障，A股市场的部分场内资金有可能转战C股市场。
　　山东神光的孙成钢认为，资金分流的问题是存在的，但真正有多少资金会去参与C股市场现在还很难说，因此A股市场的资金分流不会太严重。但非流通股的变相流通对投资者的信心是不小的打击，昨日上证指数再次跌破1300点，也很可能是受了这一消息的影响。
　　某大户王先生认为，他的几个朋友本来同时在做股票和房地产，但现在股市实在低迷，而楼市价格又被炒得太高，盈利已不容易，因此正在准备炒非流通股。他们准备选择质地好的上市公司，从做中线的角度介入，只要上市公司每年有分红“保底”，就可以大胆买入。毕竟非流通股的价格比A股的价格要低得多。
　　普通散户刘先生认为，就算自然人可以炒非流通股，但买卖的手续比较麻烦，签合同、过户都不方便，加上对这个没有深入了解，因此不敢贸然介入。



摘自：成都商报

高兴得很

中国正在修订个人所得税法 将调整费用扣除标准  



　　今日出版的最新一期《财经时报》援引一位全国人大专家的话报道称，《个人所得税法》修订工作正在进行，修订后将对个人所得税费用扣除标准做出调整。
　　报道还援引一位专业人士的话说，“这也就是说，目前以800元费用扣除标准可能会上提。”
　　不过，对于目前已经擅自提高费用扣除标准的地方政府，国家税务总局有关部门负责人表示，地方没有随意改变税法规定的权力，自行提高个人所得税费用扣除标准的做法是违法的，在《个人所得税法》修订完成前，必须按照现行规定执行。
　　报道同时指出，需要解释的是，个人所得税费用扣除标准经常被新闻媒体误称为“起征点”。采访中，有关权威人士希望向社会纠正这一提法。他们同时介绍，事实上，对个人所得税改革而言，费用扣除标准的调整仅仅是其中一项内容，此外还涉及到税率、税目、纳税环节等多个项目的改革。
　　财政部有关负责人表示，对个人所得税改革的主要设想，是改革现行分类税制，建立综合与分类相结合的个人所得税制。
　　报道称，中国《个人所得税法》规定，对于工资、薪金所得，以每月收入额减除费用800元后的余额，为应纳税所得额。全国人大专家介绍，各地提高个人所得税费用扣除标准，并没有向全国人大汇报。据了解，目前有很多地方已超过了1000元，最高的深圳是1600元，北京现在是1000元，上海是1400元，广州是1200元。
　　目前，中国个人所得税收入由中央政府和地方政府共享，2002年，中央和地方各分享50%；2003年，中央分享60%，地方分享40%。因此，提高费用扣除标准，不仅仅影响地方个人所得税收入，也会影响中央个人所得税收入。
　　全国人大专家表示，各地自行调整个人所得税费用扣除标准是违法行为，但近20年来，中国经济发展很快，物价也涨了几十倍，个人所得税费用扣除标准一直没有变，显然是不合理的。（

高兴得很

生产资料价值被低估 明年物价可能大涨

    我国的物价走势一直是各方关注的焦点。官方和半官方的观点大多认为物价不会继续上涨，而以国外大投行为代表的市场机构则倾向于物价会进一步上扬，亚洲开发银行甚至预测2005年我国CPI将上涨4.9%。
上述观点的分歧，实质是对推动今后物价上涨的主导因素有不同的认识。前者主要看老的因素(投资膨胀和粮食涨价)，后者则看重新的因素(国际油价)。实际上，本轮投资过热和物价上涨，有一个深层次的背景：中国的要素市场化进程严重滞后。包括土地、资金、劳动力和资源在内的生产要素价格被严重低估是导致投资过热的重要诱因。如这种状况得不到彻底改变，市场自身就不能对投资过热进行有效抑制，宏观调控就永远走不出行政手段的迷宫，就会造成事实上的市场失灵和政府失灵并存。

    实际上，要素的市场化改革将是下一步改善宏调和改革的着力点。从中央传递出的各种政策信息来看，土地管理方式改革、资金市场化、劳动力保护和资源市场化已经或正在被纳入下一步的政策重点，这必然对要素价格、进而对物价总水平产生巨大的影响。

    首先，国家发布了《国务院关于深化改革严格土地管理的决定》。在土地资源稀缺性日益突出的情况下，这必然使土地价格有较大幅度上涨。

    其次，从去年下半年开始出现了全国性的“民工荒”，并已经导致劳动力价格的上涨。珠三角和苏锡杭等地企业相继调高了民工工资，幅度大致在10%到30%之间。就“荒”字而言，劳动力短缺不可能成为一个长期现象。但今年出现的“民工荒”已折射出我国劳动力市场供求关系开始出现变化，这会促进劳动力价格向其真实价值的调整，并推动政府劳动力保护政策的到位。民工工资上涨的趋势很可能向全国蔓延，并波及到其他行业。伴随物价上涨，出现轻度的“价格工资螺旋”可能不是危言耸听。

    再次，资源类公用事业产品的提价仍会呈加速态势。由于存在通胀压力，今年初国家限制地方政府对水、电、煤气等公用事业的提价。但下半年，这些提价措施已陆续展开，并导致居住类价格明显上涨，已对CPI形成新的上升压力。尽管政府可以在某一个时期进行控制，但资源紧缺的根本矛盾决定了这些产品的价格必然继续上升。据有关国际机构预测，整个世界初级产品市场价格在2005年也将持续上升。这无疑都将加速国内资源类公用事业产品的提价进程，并导致居民煤、电、油的消费价格继续上涨。

    此外，明年国际原油价格持续维持较高价位的可能性在增加，国内现行的石油定价机制又在今年暴露出种种弊端。因此，不排除明年我国石油市场化改革会提速，明年国内石油价格的波动将更剧烈，总体上升的可能性很大。

    如上述几个方面的要素市场化改革在2005年有实质性进展，将导致明年的物价水平仍会在一个较高的区间内运行。但考虑到中央会将改革力度和社会承受程度统一起来，2005年的物价水平可能维持在5%的心理底线附近，全年物价平均水平可能在4%-6%的温和通胀区间内波动。同时，也由于市场化对投资需求的抑制作用，明年我国经济会保持一个相对合理的增长速度。

    明年的物价运行将主要受改革力度的影响。同时，温和的通货膨胀也有利要素市场化改革的推进。2004年宏观政策是在通货膨胀和经济增长之间做出协调，2005年则将在市场化改革和通货膨胀间做出平衡。