当前人民币作战应采取的策略与战术

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当前人民币作战应采取的策略与战术

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：蓝色网眼 浏览：2364 回复：4

　人民币汇率问题发展到现在，已经非常严重了，倘若处理得不好，国家可能分分钟就损失千亿现金，并殃及以后的竞争力。
　　
　　虽说这是个总理级问题，但小民作为国民一分子为上分忧，不揣冒昧提几个建议。
　　
　　二、策略与战术
　　
　　1、不要四面出击
　　
　　有效化解当前金融风险，是当前宏观调控最重要课题之一，而国企产权改革、农村基层政府机构改革、教育医疗改革等等，这些朱内阁推进的易产生混乱的改革，目前要暂缓，不能再激进推行，要区分轻重缓急，避免混乱干扰主要目标。这些改革应在经济软着陆成功之后，再予以推进；
　　
　　2、首要策略，不在于帮助美国消除双赤字，而在于迫使美国尽快尽多地加息
　　
　　这是一石二鸟的策略，一方面促使美元汇率扭转颓势，另一方面也给我国内赢得更大的利率调整空间，有利于调控过热经济。抛售美国国债、买进黄金与日圆，可以刺激美联储升息，同时也可以调动日本方面的干预本能，从而为我所用。在此过程中付出的成本费用，将来可以从黄金与日圆的升值中补偿回来。这是事半功倍的办法。
　　
　　3、要主动表现出帮助美国消减赤字的诚意，但所实施的进口行动，应以推动其通胀为原则。
　　
　　这句话的意思是：中国要争取主动，在政治上得分，经济上得实惠，大宗进口行动，不是大买美国产的消费品和制成品，而是以抬高美国基础原材料价格为目的。因为美国的通胀高低，是加息与否的主要考虑。
　　
　　可以进口、哄抬的东西很多，比如铝、铜、纸浆、核电原料、粮食等等，只要我方发出一轮又一轮大买主的询盘，价格就会立马涨。不在于真买进多少，而在于哄抬其价。这些原材料的涨价，会传递到CPI上，从而影响联储的决策。国内方面，则可以通过特别的税务安排，进一步大幅提高出口焦碳与电煤的价格，以影响世界能源价格。
　　
　　4、要呼应欧、日舆论，鼓噪美国搞贬值有害论、威胁论、不负责论
　　
　　5、在国内，应抬高投机资金冲击我市场的成本
　　
　　目前投机资金的大头，主要是通过改变外贸定价、结算、结售汇方式，从而把资金变成人民币留在国内。这就给我们趁机把握这个有利机会，出台有关出口商品约定定价、结算、结售汇政策，改变过去大量出口利润流失国外的畸形外贸状态（比如高进低出，截留利润在国外）。同时，对外贸企业、外资企业进行全国范围的税收、（外贸）定价大检查，使其未有投机收益之前先出血。大检查的重点，是美资、台资、港资，以及回流的海外中资。
　　
　　6、与其在焦急不安中等待升值到来，不如主动消除升值预期
　　
　　目前的宣传技巧大有问题，反复宣誓说不升值、不升值，这样反而弄巧成拙，不仅不能消除升值预期，反而给投机者以无限遐想。事实正是如此，主动权在国外，人家搞挤压式打法，我被动挨打。
　　
　　最可行的方法是在银行坏帐上大做文章，借口注销巨额银行坏帐，帐面上制造出巨额财政赤字。要敢于在这方面大作宣传，让报纸广泛讨论，锻炼心脏承受力，不要怕银行挤提！股市、房市、车市更不行，没人会傻到提了钱往里投！要敢于制造紧张！这足以会令投机资金的升值预期破灭。而投机资金是有机会成本的，在国内久不得呈，自然要流走。吓唬完了，领导出来讲话，收拾人心。
　　
　　三、基本估计
　　
　　欧、日不会让美圆无限冲击。估计欧盟的汇率底线是1：1.4，日本是美圆对日圆1：92，按美国目前的脚步，到明年第二季度，基本走到位。那时美圆将反转向上，而人民币升值压力也随之减轻。宝宝要有坚持到明年四月的决心，这段时间可能是最困难的。

[ Last edited by 蓝色网眼 on 2004-11-30 at 23:53 ]

雅铭

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pzg520

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日前，尽管美国财长斯诺重申“美国的政策就是维持强势美元，没有谁可以把繁荣建筑在本国货币的贬值上”，但这番表述显然缺乏说服力。事实上，斯诺的讲话从反面证实了人们的一种猜测：由於布什总统倾向於继续扩展减税计划，而且并不打算缩减政府预算，疲软的美元或许更能帮助美国缓解日益沉重的债务负担。

正如我们预料，面对美元一再贬值，投资者加快了逃离美元的步伐。在一片混乱中，最受青睐的逃离渠道就是把美元换成黄金。尽管欧元和日元不断升值，而且欧元对美元已创下1.3047∶1的记录，但真正从逃离美元中受益的是黄金市场。10月份以来，黄金的美元价格一路高涨。

对投资者来说，黄金已成为首选的投资渠道。这透露出一个信息：目前还没有一种明显具有投资机会的货币。在投资者看来，由於多数国家的经济或者正饱受巨额财政赤字之苦，或者因为过分依赖於国际贸易而十分脆弱，因此，这些国家的货币都无法得到充分的信赖。

日元就是一个例子。尽管日本贸易顺差的强劲增势使日元一直颇具吸引力，但日本银行通过持续大量收购美元而稳定日元汇率的做法已经大大损害了这种吸引力。在我们看来，现在惟一具有坚实后盾并有效限制了外国资本投机的货币是人民币，但它同时也要面对中国银行体系紊乱的隐患。

事实上，正是由於美元疲软的后果难以预料，许多投资者选择了最稳定也是最简单的投资渠道：黄金。随着美元继续贬值，人们将越来越把黄金视为理想的保值手段。

当然，没有人认为黄金会重回金本位时期的地位，但美元作为主要准备金的角色显然已发生改变。特别是近几年来，作为主要准备金的美元在经济和政治方面的局限性已越来越明显。

当前一些主要国家的央行已经开始注意实现外汇储备多样化，中国就是最明显的例子。最近中国官员称，中国准备进一步扩展外汇储备的种类。在这一点上中国并非独行者。一旦各国都不再以美元作为主要准备金，其影响将是长远而深刻的。

现在还无法知道这一转变的最终后果是什麽。美国“双赤字”占GDP的比例在1986年曾创纪录地达到7.7%，当时就已经导致美元面临崩溃。而现在这一比例已经从2003年的7.8%增至2004年的8.4%。布什连任意味着这一溃局还将持续下去。

一种观点认为，美元贬值将导致全球贸易瘫痪。我们认为这一判断值得商榷。尽管美国仍然是全球经济增长的发动机，但近几年来它的作用正在递减。美国现在约占全球贸易额的13%，这差不多是过去25年来的最低水平。当前，各区域内部的贸易增长更为强劲。例如，亚洲区域内贸易已超过全球贸易总额的9%，而20世纪80年代仅为2%。

只要美元贬值不至於呈现“自由落体”状，一个疲软的美元并不像有些人担心得那样糟糕，这对亚洲或许还是一件好事。人们总是抱有一个根深蒂固的观念，即认为亚洲经济仍然高度依赖於世界经济增长。亚洲各国在金融危机后更多地将复苏依托在增加向美出口则更是加强了这一观念。

事实上，尽管中国对美存在巨额贸易顺差，但人们往往忽视的是，1998年以来中国对美出口占出口总量的比例基本稳定在20%─22%。换句话说，即使中国对美出口出现一些麻烦，中国也能进一步拓宽出口范围，从而把美国经济停滞的不利影响降到最低。

尽管目前人们热衷於投资黄金，但投资者最终能在多大程度上持有黄金是值得怀疑的。毕竟，金本位的局限性我们早就知道了。我们认为，随着美元的继续疲软，旧的投资观念将经受严格的审查和反思。如果亚洲的经济活力能持续下去，而且亚洲主要货币继续呈现上扬态势，下一次全球投资高潮很可能汇聚在亚洲。谁知道呢？亚洲的繁荣也许才刚刚开始。