一只不起眼的股票，但将来必将万众瞩目！（成功推荐之二）

股海中成长

一只不起眼的股票，但将来必将万众瞩目！（成功推荐之二）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：股海中成长 浏览：6100 回复：31

继三峡水利推荐获利20％之后，本人再次推荐一个好票！欢迎大家加入讨论！

（000069)华侨城A


投资分析：

    １、所处旅游行业———未来发展迅猛 ，高成长，中外名家一致看好的板块

    ２、业绩高速增长，资本急速扩张，高速发展。

    ３、中国旅游第一品牌，开创中国主题公园先河，尽显王者风范 。

    ４、开创国内控股股东回购流通股第一

    ５、整体上市概念

    ６、经营健康、资金雄厚，低负债率高增长 。

    ７、北上北京，东进上海，南霸深圳，不断开拓国内市场
  
   

    深圳华侨城控股股份有限公司（以下简称“公司”或“华侨城”）作为中国主题公园的开先河者，是中国旅游行业龙头企业和中国旅游第

一品牌。公司目前主要从事旅游业及其关联产业投资和经营。

    一、行业背景———高增长行业
    旅游行业与经济发展水平紧密相关，伴随着中国经济的持续高速发展，国内旅游业发展迅速，旅游市场规模不断扩张，近年来均保持１０

％以上的增长率。13亿的中国人口，如果有10%的人进行旅游消费，那么将催生一个巨大的旅游市场。而且按照国际经验，人均GDP超过1000美

元之后，将触发国内社会消费的结构升级。而2003年我国人均收入已经跨越1000美圆关口，据国家统计局分析，我国人均消费从2003到2020年

将增长10.8%，新的消费高峰要来临，教育、医疗、旅游、电信、信息和家庭娱乐商品的更新换代，都将成为消费支出中增速较快的项目。居民

消费将由实物消费为主走上实物消费与服务消费并重的轨道。旅游将是消费升级的主要收益行业之一。根据04年半年报显示，旅游板块平均每

股收益较去年同期大幅增长277.751%，显示出强劲的增长势头。
    二、业绩高速增长，资本急速扩张，高速发展。

    公司成长性良好。2001年度，华侨城实现主营业务收入４２，２５８．９７万元，比2000年度增长１２．３６％，实现净利润１８，００

４．８２万元，比２０００年度增长９４．１３％；２００２年度，华侨城实现主营业务收入５９，３６２．３８万元，比２００１年度增加

１７，１０３．４１万元，增幅达４０．４７％，实现净利润２７，０２４．１２万元，比２００１年度增长５０．０９％。２００３年上半

年，受到“非典型性肺炎”（ＳＡＲＳ）疫情的影响，华侨城旅游业务受到较大的冲击，上半年共实现主营业务收入１７，８７０．２８万元

，比上年同期下降了３１．０９％，但由于房地产业务良好业绩的支撑，２００３年１－６月实现净利润达１６，１４４．０３万元，比上年

同期增长６８．８９％。今年每股业绩0.27元，较去年同期增长10％。今年前三季总资产333973.88，较去年299301.95，及2002年233166.59分

别增长3.5亿，10亿，而今年前三季度公司实现主营业务收入16943.31 万元，实现主营业务利润8645.28万元，实现营业利润4271.95万元，比

去年同期增加48.29%，实现净利润4855.45万元，比去年同期增加46.67%，以上显示公司在高速增长！


    三、中国旅游第一品牌，开创中国主题公园先河，尽显王者风范 。

    华侨城紧紧把握住深圳特区发展的脉搏，抓住了每一个稍停即逝的历史性发展机遇。从１９８９年建设中国第一座主题公园———锦绣中

华踏出的坚定稳固的一步开始，在后来十余年的发展过程中，已经创造了众多的中国旅游之最：以年均近７００万的游客量，居全国主题公园

群年接待量之首；超过３０亿元的巨额投资，创建了中国投资密度最高的城市旅游度假区；累计超过５０亿元的旅游景区收入，创下了中国旅

游投资效益最好成绩。稳定发展的资产规模、突出的市场份额、高效专业的管理团队确立了华侨城行业龙头企业的地位。属下锦绣中华，民俗

文化村，世界之窗，欢乐谷，仅十一期间就实现实现营业收入5132万元，预示今年业绩将大幅提高。

    四、开创国内控股股东回购流通股第一 案

2004年9月24日华侨城控股股东华侨城集团公司公告称，决定通过深圳证券交易所集中竞价的交易方式增持华侨城流通股，投入资金不超过2亿

元，增持规模不超过华侨城总股本的3％。此次增持已获得中国证监会批准豁免要约收购义务。上市公司大股东如此高调地增持流通股，这在沪

深股市十分罕见，这也是《上市公司收购管理办法》实施以来，上市公司大股东通过二级市场增持股份并被豁免要约收购义务的首个案例。并

且已于2004年10月19日公告，华侨城集团公司已通过深圳证券交易所集中竞价的交易方式增持华侨城A流通股股份10,600,043股，已达到华侨城

A总股本的1%。具体意义市场众说纷纭，但我认为不外乎维护股价，为将来海外整体上市造势，顺利完成债转股！总的来说，对市场，对流通股

东来说都是好事.


   
    五、具有整体上市概念

华侨城集团计划在今年底至明年初在香港H股上市，集资额也有望由最初预定的80亿港元增至100亿港元，上市保荐人目前确定为中银国际。作

为国务院侨办直属企业，华侨城集团整体上市冲动由来已久。今年2月，华侨城集团总裁任克雷在集团工作会议上表示，要争取集团整体或主要

优质资产在境内外上市。仅过了一个月，华侨城(000069)和深康佳(000016、200016)就各发公告：经与大股东华侨城集团沟通，集团确实有意

整体改制及上市，但相关事宜尚未形成报送国家主管机构的正式报告；这一次集团整体上市开始显山露水，打算将集资额提高，主要是因为在

预备上市资产中加入了具吸引力的资产，包括香港华侨城、华侨城地产、深圳湾大酒店、深圳华侨城酒店、威尼斯酒店及旅游景点等。此举将

是0069未来又一亮点


    六、公司财务状况分析———经营健康、资金雄厚，低负债率高增长 。

    公司近三年及最近一期的重要财务指标如下：

    （一）盈利能力分析：主营业务收入稳定，盈利能力较强

    【 1】资产负债：
──────────┬──────┬──────┬──────┬─────
     名称＼年度     │  2004年09月│  2003年09月│  2003年末期│2002年末期
──────────┼──────┼──────┼──────┼─────
总资产(万元)        │   333973.88│   266053.01│   299301.95│ 233166.59
流动资产(万元)      │    42147.93│    23197.06│    40507.84│  26580.39
短期投资(万元)      │     3817.35│           -│      541.30│         -
长期投资(万元)      │   132240.12│   130857.77│   113768.77│  97839.55
应收帐款(万元)      │     2430.54│     2432.79│     2378.79│         -
存货(万元)          │     6619.56│      728.63│     1164.76│    685.37
固定资产(万元)      │   115361.90│   102228.98│   101817.55│  99462.58
无形及递延资产(万元)│    44223.93│     9769.20│    43207.78│   9284.07
流动负债(万元)      │    93488.02│   114684.92│   117339.53│ 101006.21
长期负债(万元)      │    36278.10│      300.00│      300.00│    300.00
股东权益(万元)      │   174239.69│   138324.02│   142071.02│ 118855.23
少数股东权益(万元)  │    29968.07│    12744.07│    39591.40│  13005.15
资本公积金(万元)    │     5353.22│    25923.23│     1778.75│  34851.41
盈余公积金(万元)    │    15518.80│    12038.56│    15518.80│  12038.56
──────────┴──────┴──────┴──────┴─────
【 2】利润构成：
──────────┬──────┬──────┬──────┬─────
     名称＼年度     │  2004年09月│  2003年09月│  2003年末期│2002年末期
──────────┼──────┼──────┼──────┼─────
主营业务收入(万元)  │    43721.46│    33500.56│    49660.32│  59362.38
主营业务成本(万元)  │    20739.79│    19413.13│    26586.14│  27326.03
主营业务利润(万元)  │    21875.54│    13308.38│    21897.81│  30369.87
其它业务利润(万元)  │      170.27│      225.31│      455.45│    425.20
经营费用(万元)      │     1057.74│     2672.82│     3286.01│   4981.62
财务费用(万元)      │     2239.84│     2694.25│     3738.85│   2864.69
管理费用(万元)      │     9938.70│     9965.99│    15017.64│  13813.98
投资收益(万元)      │    20940.69│    21566.95│    24326.95│  21685.00
利润总额(万元)      │    29893.86│    19868.65│    24545.88│  30682.72
所得税(万元)        │     1638.88│      676.62│     1158.90│   2172.42
净利润(万元)        │    27936.39│    19454.57│    22969.52│  27024.12
未分配利润(万元)    │    48083.79│    19880.63│    20147.39│  27253.26
──────────┴──────┴──────┴──────┴─────
【 3】现金流量分析：
──────────┬──────┬──────┬──────┬─────
     名称＼年度     │  2004年09月│  2003年09月│  2003年末期│2002年末期
──────────┼──────┼──────┼──────┼─────
经营现金流入(万元)  │    55278.34│    39177.33│    51399.08│  62828.64
经营现金流出(万元)  │    46463.13│    30362.95│    37834.32│  41665.85
经营现金净额(万元)  │     8815.20│     8814.38│    13564.76│  21162.78
投资现金流入(万元)  │    46493.06│     8457.19│    23662.65│   5636.03
投资现金流出(万元)  │    84571.57│    24723.98│    46455.36│  44085.63
投资现金净额(万元)  │   -38078.51│   -16266.79│   -22792.71│ -38449.60
筹资现金流入(万元)  │   254116.96│   160972.07│   223175.00│ 158628.38
筹资现金流出(万元)  │   234180.59│   153248.65│   202550.76│ 154076.87
筹资现金净额(万元)  │    19936.37│     7723.42│    20624.24│   4551.51
现金,等价物增加(万元│    -9307.85│      271.64│    11407.16│ -12741.86
──────────┴──────┴──────┴──────┴─────

   

    从上表可看出公司资产负债率水平较低，一直保持着较强的偿债能力，表明公司具有较强的筹资潜力和较大的财务杠杆利用空间。公司流

动比率和速动比率偏低，其主要原因有：（１）华侨城是投资控股型公司，资产结构组成中长期股权投资占比较大，而流动资产、速动资产历

年在总资产中所占比例较小，公司特有的资产结构是导致其流动比率和速动比率偏低的原因之一。（2）公司旅游主业的行业特点也在某种程度

上决定了其具有较低的流动比率和速动比率。华侨城主营主题公园、旅行社的经营和管理，其存货主要是购置后用于景区内销售的货品，周转

速度较快，故存货数额较小，流动资产主要以货币资金为主。
    总的来说，公司财务结构较为合理，只要保持现有的发展趋势，中长期内偿债压力将不是很大。

  
    七、北上北京，东进上海，南霸深圳，不断开拓国内市场
今年在沪召开的“2004中国主题景点国际高峰会议”上可得知，拥有中国首家主题公园的深圳华侨城控股股份有限公司（000069）将分别分别

在北京和深圳打造以“森林游乐”为特色的主题公园，总投资为30亿元人民币。两园都已经投入建设，预计2006年开业。
华侨城集团已在在上海浦江镇投资30亿元开发“上海浦江意大利城”；
公司在深圳经营多年，已取得国内旅游霸主的地位，为将来公司的发展早已打下良好基础。

综上我认为华侨城将是未来中长线一匹不可多得黑马。

周月关

你的那个帖子我看过了,谢谢你的分享
不过华侨城始终不错这倒是真的
关键就是个介入点位的问题了

[ Last edited by 周月关 on 2004-11-18 at 21:15 ]

股海中成长

谢谢周版主的加分及点评，我会继续和大家分享我的研究！

wtumnm

achangxu

不错.不错....但好像还有好多的问题.这么多正面的,难道就没有负面的吗?报喜不报忧.
请楼主讲出你大概是在什么时候什么位买和在那个位卖,,,记得讲一声..

fcx550

看帖为学习，回帖是礼貌！！

股海中成长

由于美元贬值提升了亚洲资产的引力以及人民币升值的预期导致了热钱持续流入香港。港股已有多个交易日的成交都在２００亿元港元以上，恒生指数也从三个月内从１２２５６点一直逼近了１３９００点附近，似乎已有向１４０００点进军的打算。而且，在９月底，香港银行体系结余为３２．８亿美元，而到目前为止，已经增加到１５１亿美元。短短两月时间，银行结余增加了５倍。可见热钱已经大举进入港股。
港股也在本周，香港恒生指数直逼14000点，国企指数也创出近7个月来的新高4913点。虽然周二两大指数出现明显调整，但成交仍然旺盛。周三，中国网通首日挂牌表现强劲，收报9.25港元，较招股价8.4港元高10%，恒指以13825点收市，涨79点，国企指数则收高31.45点，可见外资纷纷豪赌人民币升值，而H股的大涨必将带动有H股概念的深沪H股板块的联动，此时有在香港整体上市又有优质资产背景的华侨城A必将吸引众多热钱的追捧。我已于6.80元满仓介入0069，而且充分看好0069 ，初步认定10元不成问题。

iex

该股票经过暴炒，大量送转之后已大不如前

股海中成长

因港股的热钱效应，那些有在香港融资的国内A股将是资金追捧的对象，中兴通讯第一次计划在港H股融资因基金反对大跌45％，而此次在港融资却获得众多资金的追捧，股价一路上扬，可见热钱的效应！我们应重点关注（0069）华侨城A，此股计划将在港整体上市，获得的效应将不言而喻！

gao_shu

看看吧

routar

本人水平有限,看过后,没有什么见解,请见谅!

jm9373

有意义！

和风一起吹

学习！！！

股市小神童

樱桃A

谢谢提供

冰柜

本支股票在市场上一直以来是庄家的天下，经过03.04.2810送8，10派1.5，还有03年下半年10送3后，股票已经稀释了好多了哟。
虽然在基本面上该支股票给人的感觉还可以但是在技术面上就有点问题了。
除权后的价位和现在的苏宁差不多。

冰柜

有两项财务指标值得探讨。
流动比率=0.45<=1.25说明公司的短期，甚至中长期偿还债务能力不够，
主营业务利润率=50%，虽然符合财务标准但是我觉的，太过于依赖一个行业，对企业的利润增长有一点的危险，后面可能造成增长缺乏动力，没有新的利润增长点的问题。
以上我的一点分析请大家指教.

股市不胜寒