行业研究

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剖析２００４－２００５年的宏观经济形势及调控政策
2004-11-16 09:52    何晓明  

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    　　国家发改委经济体制与管理研究所 何晓明

    在经历了长达五年多的扩张性调控政策之后，我国宏观经济终于在２００３年下半年摆脱经济紧缩的阴影，进入增长周期上升阶段，而２００４－２００５年经济增长应该达到上升的峰值，因此，投资、消费及进出口的全面扩张应是正常的。只要这种扩张是在国民经济的承受范围内，生产要素的供应不出现全面紧张，物价上涨幅度适当，城乡居民人均收入和消费有较大增长，就是合理的。但从２００３年下半年出现的国民经济局部过热及经济结构暴露出的种种矛盾，是否就超出了国民经济承受的范围，是否需要全面实施紧缩性调控政策呢？回答当然是否定的。事实上，到目前为止，中央政府针对２００４年经济结构暴露出的问题而采取的一系列调控措施还是得当的，问题是我们在实施宏观调控的同时一定要保持清醒头脑，不要在甚嚣尘上的紧缩风中把它演变成又一次全面的紧缩性宏观调控。要维护来之不易的好形势，使２００４－２００５年的经济增长保持平稳上升势头，以彻底摆脱经济紧缩的阴影，恢复国民经济的自主增长能力。

    ２００４年经济形势及调控政策分析

    （一）２００４年经济增长为恢复性增长是经济增长周期处于上升期的正常反映

    虽然目前我国经济增长周期同真正市场经济的增长周期还不完全是一回事，但从１９８０年代开始的针对经济的大起大落而实施的宏观调控也使我国经济增长呈现出了一种周期性的涨落态势。本来是为熨平经济的起伏而实施的宏观调控，却使我国经济增长有了周期性表现，虽然未免差强人意，但也说明经济增长确实有它的客观规律。特别是１９９０年代以后随着中国对外开放的步伐加快，中国经济增长受外部环境的影响越来越大，周期性特点也愈来愈明显。由于受外部环境的影响，中国经济增长从１９９８年开始出现了持续的紧缩态势，而中央政府扩张性的调控措施直到２００３年下半年才使中国经济走出低谷，出现强劲的反弹势头。即便如此，消费需求增长也未见大的回升，反弹的只是投资和对外贸易。即使是投资需求也不是全面的超高增长。２００３年下半年开始的投资热只集中在某些行业和部门，及新建、滥建开发区，由此引起煤、电、油、运的全面紧张和土地资源的滥用。但从总的投资需求增长来看应属正常增长，是连续六年的积极财政政策作用的结果，也是经济恢复自主增长能力的必然反映，因而不能说经济的全面过热。局部过热或投资结构的失衡是存在的，但在经济自主能力恢复之后必然要追逐高回报的投资市场，在这种时候，宏观调控应特别审慎。尽量把投资吸引到薄弱环节和领域才是宏观调控的着力点，不仅仅是单纯压缩投资。

    （二）地方政府职能错位是投资结构失衡的主要原因

    在中央政府多年的积极的财政政策引导下，蛰伏已久的庞大的民间资本终于在近年活跃起来，当它们追逐利润的动力同地方政府追逐政绩的动力结合起来的时候，就会迸发出比市场还要大的能量，这种能量在全国范围内汇集起来，足以打破任何平衡。这是因为地方政府可以运用行政力量把民间资本纳入政府项目，还可以十倍、百倍地扩大民间资本可以发挥的效力，即套牢银行使其为这种准政府项目源源不断地提供贷款。试看“铁本”事件，民间资本不是在政府引导下，成功绕过中央对土地、资金及投资规模的监控，顺利实施了吗？在这个过程中民间资本可以获取利润，银行可以得到利息，而政府不仅取得了政绩还可以通过拍卖土地获取利益，这种多赢的格局何乐而不为呢？这也就是中央宏观调控很难得到地方响应的根本原因，也是行业结构屡屡失衡、产业结构乃至整个经济结构总也调整不到位的重要原因。地方政府的这种职能错位由来已久，而２００３年以来之所以愈演愈烈，正是乘了经济增长的上升势头，出于抢占市场先机，赚取超额利润的动机；也是地方政府乘中央规范政府行政职能及强调科学发展观之初再捞一把的投机心理作祟。面对这种情况中央采取行政手段予以调控是完全必要的，但同时也要加快政府行政管理体制改革，加快转变政府职能的步伐，加快立法，规范政府行政职能。

    （三）目前经济增长出现的结构性过热也是中央宏观调控长期不到位的反映

    ２００３年以来出现的煤、电、油、运的全面紧张，一方面是由于钢铁、水泥、电解铝及房地产等行业的畸高增长，更重要的是中央调控政策使然：

    １、经济紧缩时投入不足

    煤、电、油、运是国民经济的基础产业部门，是命脉所在，而且都属于投资周期长、规模大、受产业链下游市场需求影响较大的部门。因此对这些产业部门的投入应该始终放在优先位置，并且应该有长期科学合理的投资规划，从而保证少受经济周期的影响。但正是由于我们缺乏这样的政策措施，或者说这种政策措施不到位、不科学，以至对这些基础产业部门的投入常常受到经济周期变化的影响，无法保证正常的投入和发展。因此，可以说这次的经济结构失衡不仅有热的问题，还有一些重要基础产业部门冷的问题，一冷一热的强烈反差更凸现了经济结构的不平衡。

    ２、垄断经营

    虽然改革开放以来煤炭、电力等行业曾为解决严重短缺有了不同程度的开放，但仍然以国家投资、国家垄断经营为主，特别是在油、运行业这种情况就更为突出。这种状况不仅严重阻碍了民间资本的进入，而且其发展深受国家宏观经济政策变化、财政收入状况和投融资政策的影响，也受制于政府行政管理能力，例如科学规划、依法行政、宏观调控的能力等。就这些部门本身来说，其在国民经济中不容质疑的垄断地位，也助长了这些部门的等、靠、要及不思进取、以老大自居的观念，严重影响了这些部门的正常发展。因此，国家垄断经营也是多年来我国基础产业部门薄弱问题始终得不到根本解决的重要原因。

    ３、管制措施不当

    煤、电、油、运既然是国有垄断部门，其从生产到销售的各个环节就不可避免地受政府管制，而目前这种管制的计划经济色彩还很浓。长期以来政府对传统垄断部门的监管体制基本还是沿用计划经济的一套办法，产量、利润、投资规模等按事先设定的指标管理，成本不透明，价格受政府干预。更重要的是由于政府设置了相当高的市场准入门槛，门槛内的少数企业无法形成真正的市场竞争机制，并且在行政性垄断和自然垄断并存的状况下，滥用垄断权力被披上了合法外衣，政府的传统管制却保护了这种不合理行为。总之，政府的传统管制往往保护了这些部门落后的生存理念、落后的生产方式和技术、落后的管理模式。长此以往，这些部门则成为国民经济的掣肘部门。

    ２００５年经济形势展望及对宏观调控政策的建议

    （一）受投资需求拉动，２００５年经济增长仍可达到较高水平

    从２００１年到２００４年一季度，全国城镇固定资产投资名义增长率持续升高，分别为１３．１％、１６．９％、２６．７％及２００４年一季度的４７．８％，到２００４年上半年止，由于宏观调控的作用，投资增速才有所回落，但仍达３１％，扣除物价因素，增长幅度与２００３年第四季度基本持平。在投资需求的强力拉动下，ＧＤＰ增长也呈逐年升高的态势，从２００１年到２００４年上半年分别为７．３％、８．０％、９．１％和９．７％，但由于２００４年１—６月份居民消费价格逐月上涨，因而２００４年上半年ＧＤＰ实际增长幅度并没有那么高，但仍高于２００３年年末的增长水平。虽然２００４年下半年，某些过旺的投资需求会进一步受到控制，但在第一季度形成的投资高峰会在下半年及今后一、两年形成生产能力，因而２００４年全年及２００５年ＧＤＰ仍然会维持较高水平，预计分别会达９．５％和９％，如扣除物价上涨因素实际增长率可能还会再低些。这一指标达到或接近国民经济的潜在增长率，因而应该是在合理范围内。

    （二）２００４年经济增长出现的一些新情况对２００５年经济形势的影响

    １、居民消费价格上涨趋势先急后缓

    居民消费价格在２００３年一月开始出现上涨态势，但其走势呈波动型，最低月份上涨幅度为０．２％，最高月份上涨幅度为３．２％，中间有四个月份的价格指数是趋于下降的，全年价格上涨幅度为１．２％，这是一个较为温和的数字，因为在此之前，居民消费价格已连续１４个月下降，因此１．２％带有明显的恢复性质。而２００４年居民消费价格虽然也呈逐月上涨态势，但其中有６０％以上为上年翘尾因素，其余价格上涨中粮食价格的恢复性上涨又是主要因素。到目前为止，粮食价格上涨幅度已接近１９９７年粮食价格开始连年下跌之前的水平，且国内粮价已经普遍高于国际粮价，由此看来，粮食价格继续上涨的空间已不大；上年价格翘尾因素也将在２００４年第四季度消化完；至于能源、原材料等方面的价格上涨对消费品类价格上涨的推动作用，一方面从前一时期其涨价的势头看远没有粮价猛，另一方面，其价格走势早已成中央宏观调控的重点，因而２００４年第四季度和２００５年消费价格上涨可保持在适度范围内，至少不会高于２００４年前８个月的上涨水平。但２００５年的价格也存在隐忧，即国际原油价格我们不好掌控，虽然目前国际原油价格存在着虚高成分，但何时能恢复到正常水平，谁也无法预料。

    ２、居民储蓄存款增幅持续下降暂无大碍

    居民储蓄存款增幅持续下降是２００４年出现的另一个新问题。到７月末，居民储蓄存款同比增长１４．２％，比上年同期低４个百分点，并且增长幅度已连续４个月下降，这是近１０年来没有出现的情况。另一个比较特殊的情况是：分流的１３００多亿储蓄存款并没有使同期社会消费品零售总额大幅度提高。２００４年１－８月份社会消费品零售总额同比增长１２．９％，扣除价格因素增长幅度不到９％，这一增长与上年末基本持平。那么居民储蓄存款最可能的去处：一是投资于其他获利较多的金融资产，例如基金、国债、企业债券及保险等。目前已经有数据显示，２００４年上半年居民用于上述金融资产的投资比上年同期增长１．２倍。二是参与企业集资和民间借贷活动，这方面分流的储蓄存款大概占绝大部分，因为可以获得更丰厚的回报，特别是经济较发达地区、中小企业发展比较活跃的地区，在商业银行贷款越来越谨慎的情况下，许多企业为了解决急需不惜高息借贷。有媒体报道，仅温州市在２００４年７月份民间借贷发生额就达６７３２万元，比上年同期增长２３％，而自３月份以来温州市已有超过１００亿的储蓄存款被分流。

    如何看待这一问题呢？首先，储蓄存款增长幅度下降应该不是什么坏事，因为我们很长时间以来一直把居高不下的储蓄存款比作笼中虎，担心一旦它冲破笼子的时候我们无法驾驭它。现在其增长幅度下降了正好可以为将来可能对商品供求、对投资等方面产生的压力提前释放一些。其次，由于储蓄存款分流的主要渠道为金融资产和民间借贷，可以说又直接或间接地转化为实体投资了，如各地方政府不能按照中央宏观调控的精神做好引导工作，就有可能使已经压下去的某些方面的投资重新活跃起来。第三，民间借贷是一种高风险活动，如没有相应的法律保证或一定的规范，很容易产生不稳定因素，从而影响经济的正常发展。总之，储蓄存款增长幅度下降是一件有利有弊的事情，就看我们怎么把握它了。并且目前储蓄存款增长下降的幅度并不是太大，持续的时间也还不是太长，因此，对２００５年的经济增长应该不会造成太大的影响。

    ３、对外贸易将超过万亿美元大关

    ２００４年１－８月份进出口总额达７２２１亿美元，同比增长３８．３％，并且２００４年以来几乎各月的进出口总额都保持了３０％以上的增长速度，进口自２月份以来一直以４０％以上的速度增长，出口一直以３０％以上的速度增长。这种大出大进的对外贸易形势是近年来少见的，按这一势头２００４年对外贸易将超过万亿美元，中国一跃将成为世界第三大贸易国。这一强劲的外贸需求形势将有力地支撑２００５年的经济增长。但我们也应该看到２００４年大多数月份都有较大的贸易逆差，最高时近９０亿美元，虽然随着中央宏观调控措施的逐步实施，进口的原材料和机器设备会有所减少，从而对外贸易将由逆差转为顺差。但从长期来看，为维持国内强劲的投资需求，贸易逆差是不可避免的，只不过我们要尽量把它控制在可承受的范围内。

    此外，对外贸易超万亿美元，贸易额占ＧＤＰ的比重进一步增大，说明我国贸易依存度增强，我国与世界经济的联系也就更为密切，由此产生的一系列问题应是２００５年及以后更长时期要考虑和做好应对准备的。

    （三）对２００５年中央宏观调控政策的几点建议

    ２００５年宏观调控应以中性、稳健为主调，不宜下猛药，政策信号既不导向紧缩也不导向扩张，针对经济增长的薄弱环节有的放矢地出台调控政策。

    １、扩大消费信贷并加紧建立个人信用体系

    几年来，消费需求增长始终没有走出紧缩的阴影，一直在８－９％之间徘徊，与投资需求和外贸需求的高速增长形成强烈反差，２００４年上半年消费需求的增长速度（扣除物价因素）甚至低于ＧＤＰ的增长。因此２００５年有必要在适度控制投资信贷的同时，进一步加大消费信贷的实施力度，在这方面应该有更宽松的政策出台。例如小额信贷、短期信贷、中长期优惠信贷及各种专项信贷等一系列灵活、多样的消费信贷组合将会吸引更多的消费者。如能在近两年内将我国消费信贷占各项贷款比例由目前的７％提高到１０％以上，将会对消费需求的增长起到很好的促进作用。同时为了尽量降低实施消费信贷的风险，建立起覆盖全社会的个人信用体系是当务之急，这项庞大工程可以通过分步实施的办法逐步实现，先在县、市一级建立，然后扩大到地、市一级和省、市一级，最后扩大到全国。

    ２、投资信贷调控要进一步实施有“保”有“压”的政策，对短期、小额贷款和流动资金应进一步放松

    ２００４年初在中央强有力的紧缩信贷的政策信号下，各商业银行惜贷现象比较普遍，这样使一些经济效益较好的中小企业、民营企业受困。虽然有关调控部门已经明确指出：在继续控制中长期贷款过快增长的同时，要增加短期贷款，及时对有市场、有效益、有利于增加就业的企业，提供必要的流动资金；对盲目投资和低水平扩张行业控制信贷投放的同时，要加大对农业、能源、交通、高新技术产业、教育、医疗卫生等的信贷支持。但这一非常明确的调控政策如何由银行贯彻实施，通过什么样的具体措施才能使金融部门不折不扣地执行中央的政策，目前应出台具体配套实施办法，否则，政策再好也难以落实。

    ３、以科学发展观为指导尽快制定一套新的地区发展考核指标

    为从根本上改变地方政府盲目抓投资、抓项目，不惜代价搞政绩工程的职能错位问题，就要把科学发展观变成可以考核或测评的指标体系，综合测评各地区经济、社会、人文、环境、自然等各方面的发展变化，以此衡量各地方政府的执政能力。这项工作也可以循序渐进地进行，指标可以由少到多，逐步形成体系。河南省政府已经在这方面开始了尝试，由省统计局出台的《县域经济发展评价监测方案》就使考核指标更接近于科学发展观的要求，在总量指标基础上强调了人均指标，在发展规模的基础上反映了结构和效益。

    此外，加紧实施利率改革、汇率改革，以增强市场对经济增长的自然调节作用，也应是我们近期追求的目标。

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2004年中国物价呈现四大特点 四因素值得关注
2004-11-15 14:38     

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　　　　　　　　 国家信息中心经济预测部


　　食品上涨特征明显
　　居民消费价格指数是反映居民消费商品和服务价格水平的变化趋势，以及变动幅度的统计指标，国际上通常将居民消费价格指数作为反映通货膨胀程度的指标。今年1-9月，中国居民消费价格同比上涨4.1％，涨幅比上年同期提高3.4个百分点。从构成居民消费价格指数的八大类商品看，食品价格上涨对居民消费物价上涨贡献度高达90％。衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通信价格继续下跌。
　　从逐月变化上看，1-8月，物价各月连续上升，7、8月份达到1997年以来的月度峰值5.3％，9月稍有回落。说明中国通货膨胀的压力虽有所显现，但消费品物价上涨不是全面的、大幅度的，物价涨幅基本处于居民可承受的范围内，特别是粮食价格上扬促进了农业的增长，增加了农民的收入，推动了经济协调发展。
　　生产资料价格大涨
　　2004年以来，流通环节生产资料价格总体上呈持续上涨态势，1-9月份累计比上年同期上涨13.9％，涨幅比上年同期提高6.6个百分点，是近几年的最大涨幅。受投资增速减慢的影响，5、6月份的生产资料价格曾出现下跌，但从7月份开始，钢材和化工产品价格明显上涨，拉动生产资料价格绝对水平由降转升。同时，今年以来电力、运输供应全面紧张，面临较大的涨价压力。尽管前9个月电力价格已经两次上调，但仍然难以有效减轻电煤价格上涨给发电企业造成的成本压力。此外，铁路运输严重供不应求，导致公路运输需求大幅度增加、价格大幅度上涨，一些地区公路运价涨幅一般在30％左右，明显增加了企业的生产成本，加剧商品价格上涨的压力。
　　房地产价格上涨过猛
　　1-9月，全国商品房平均销售价格为2777／平方米，同比提高13％。部分城市房价上涨幅度超过20％，已经引起当地群众的严重不满。
　　需求过旺、价格上涨将使房地产业预期利润率上升，社会资金更多流入房地产开发。房地产投资高烧不退刺激钢材、水泥等建材价格坚挺。房屋销售价格的上涨水平创下几年来的新高，部分城市已经形成严重的房地产泡沫，出现专业炒房大军。
　　新涨价因素的比重明显上升
　　7月份，居民消费价格上涨5.3％，其中翘尾因素为4.5个百分点，新涨价因素为0.8个百分点；9月份，居民消费价格上涨5.2％，其中翘尾因素缩小为2.6个百分点，而新涨价因素上升为2.6个百分点。新涨价因素中，既有粮食涨价向肉禽蛋和鲜菜等食品价格的扩散，又有非食品价格的上涨。
　

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七大品种明年各行其道---析2005年国内主要钢材品种的市场走势
2004-11-16 14:17    包斯文  

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    　　　　　　　　　包斯文
    在11月13日至14日,由上海钢联电子商务有限公司在沪举行的2005年钢材市场形势研讨上,与会400多位钢铁行业的专家、学者、教授以及钢厂经营者、钢材流通领域的贸易商等业内人士,对明年国内市场的主要钢材品种走势进行了探讨和预测,引起与会者的极大关注。

    建筑钢材市场:需求降低引发价格波动

    建筑用螺纹钢、线材市场与国家宏观调控政策密切相关,受其影响较大。由于宏观调控政策对经济影响具有一定的滞后性,调控的效应逐渐显现,2005年这种效应将比2004年更为凸现。尤其是利率的提高,国家对资金面将继续加强控制,给房地产等下游行业影响增大,估计在2005年,国内建筑钢材需求增长将会明显低于2004年,螺纹钢市场销售量会有一定幅度的下降。如果钢厂仍按原计划扩大产能,将对整个建筑钢材价格产生较大的压力,价格波动是无法避免的。

    也有人士依据目前的市场需求规模总量,以及煤、电、油、运和铁矿石、生铁、废钢等冶金炉料价格的居高不下态势,预计2005年的国内建筑钢材市场仍有较大的需求量,但需求的增长可能小于产量的增长幅度,整个市场总体依然趋向平稳,价格将在高位区间小幅震荡。

    中厚板市场:资源紧缺支撑价格企稳

    今年资源紧缺的状况在2005年上半年之前还将继续存在,甚至在局部地区或某一时段可能继续加剧。在资源紧缺的支撑下,2005年中厚板市场供需矛盾不会凸显,预期价格以稳为主,在小幅度规范内波动调整。

    据调研,目前全国共有中板轧钢机组30套(台),总能力在2000万吨左右,今年新投产有3台,产能约243万吨,正建或拟建中厚板轧机11台,总的产能1270万吨。这批新增产能的释放还需一段时间,但明年中板产能的增长已显而易见,这将在一定程度上影响市场走势。在国家宏观调控政策没有重大变化的情况下,2005年中厚板价格走势:一季度的中厚板走势应为高价位区,波动较小；二季度的中厚板市场略有变化,价格将会小幅下探；三季度的中厚板市场走势跌宕起伏,价格将会变化不定；四季度的中厚板市场价格小幅震荡,并趋向平稳。

    冷热板市场:总体平衡运行　价格高位波动

    预测2005年的冷热板市场将继续保持平稳的运行态势,尤其是薄规格的冷板市场将好于热板市场,价格在高位区域波动。与会者认为影响明年冷热板市场走势的几个因素应予以关注:一是新增产能释放。近年来,一些钢厂加快了冷热板生产线的建设步伐,初步统计主要新建的热轧生产线有5条,增加产能800万吨；冷轧生产线2条,增加产能200万吨；明后两年,拟建及立项的热轧生产线有18条,冷轧生产线6条；加上目前国内现有的生产线,总计冷轧生产线有20条,产能3000万吨左右；热轧生产有30条,产能8000万吨左右(不含窄带钢生产机组)。二是国际市场变化。今年国际市场的冷热板价格持续居高不下,且普遍高于国内市场,导致进口量不降,出口量上升,有效缓解了国内市场矛盾。近期随着美国市场价格的回落,波及欧洲及亚洲市场,导致我国冷热板的出口量开始下降,预见2005年国际的冷热板市场还可能出现变化,对国内市场将带来一定的影响。三是市场需求存在变数。

    涂镀层钢板市场:总体需求下滑,高档次产品看好

    2005年国内涂层钢板市场从总体看依然趋好,但市场的供需矛盾将会逐渐凸现,由于受宏观调控的影响,下游的基建、钢结构需求大量减少,涂镀板消费大户的汽车、家电等行业增长势头放缓,最终需求将出现下滑趋势。2004年底,我国镀锌板总设计产能将达到1675万吨,彩涂板总设计产能亦将接近1600万吨。2005年及以后几年,仍将有不少生产线将要投产,预计到2007年,我国将形成3160万吨的镀锌板年生产能力,1860万吨的彩涂板年生产能力。然而,由于很多生产企业都面临着严峻的原材料短缺局面,产能一时还都难以释放。因此,在2005年,新增的产能给国内市场会产生一些压力,但程度不会很大,特别是一些高档次、高质量的产品,如小锌花、无锌花品种等,国内市场的缺口依然较大,这些产品供需矛盾突出,市场继续看好,价格高位运行。

    普通型钢市场:总体趋稳,局部地区竞争激烈

    预计2005年的国内大中型钢市场基本维持今年的运行格局,总体趋于平稳,价格小幅波动,如果没有大的冲击,价格不会出现大起大落的局面。从国内的供需看,今年国内的中小型材产量增长速度较快。

    据统计,目前全国主要钢铁企业拥有大型轧钢机组约13套,到2005年底,可形成大型材生产能力约907万吨；拥有中型材机组约79套,到2005年底将形成生产能力2024万吨；拥有小型轧钢机组181套,到2005年可形成生产能力6443万吨。从产能看,国内的中小型材产能的增长超过市场需求的增长,供大于求的状况将会在今后较长时期内存在；而大型材市场则相对平稳,但市场竞争将比今年更趋激烈。从型材的资源流向看,华北、华东、中南市场仍是全国大中型材消费的主要地区,但这些地区也是我国主要的大中型材的生产区域,明年这些区域市场的竞争也将呈现日趋激烈的趋势。

    热轧H型钢市场:大小规格产品两极分化

    2005年的整个市场仍将形成大小规格两极分化的现象,小规格产品由于产能上升,竞争激烈,交易萎缩,市场不容乐观；大规格产品,由于需求较为强劲,进口资源减少,未来的市场应是谨慎乐观。从供需层面看,目前国内已建成并进行生产的热轧H型钢生产线的产能已超过300万吨,预计在2005年投产,莱钢的大规格H型钢生产线也将在2005年底投产。2005年,国内的热轧小规格H型钢总产能将达到400万吨,大规格H型钢总产能约在200万吨。今年国内市场的热轧H型钢市场已经形成明显的两极分化,现在全国的热轧H型钢每月销售量20万吨,其中大规格H型钢每月销售量约15万吨,小规格H型钢的月销售量仅5万吨,但其月生产量超过了15万吨。2005年3月、6月,随着马钢和长治钢铁的小规格生产线的投产,将再增加产能约150万吨,明年小规格热轧H型钢市场的竞争将十分激烈。

    优特钢市场:基本格局不变,结构失衡仍在

    2005年国内优特钢市场总体的运行态势将继续保持2004年的基本格局,整个市场的需求仍处于增长期,但生产运营制约因素增多,废钢、生铁、铁合金等原材料紧缺的状况将长期存在,特钢企业利润空间小,高成本、高价位、保本防亏是特钢企业的运营特征。

    目前,我国主要优特钢生产企业拥有50吨以上超高功率电炉(包括在建)约15座,生产能力450万吨,连铸机20余台(套),生产能力约180万吨,棒材连轧机组12套,生产能力约350万吨。国产优特钢产量稳步增长,品种质量有所提高,基本满足国内市场需求。

    但特钢产业还存在明显不足,影响国内市场的走势。一是特钢行业的产业结构严重失衡。二是特钢产业集中度低,竞争能力不足。三是受低水平重复建设引发的恶性竞争冲击加大。四是受上游原材料的制约。2005年特钢原材料"货紧价高"的局面将继续存在,对优特钢市场走势将会产生较大的影响。

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煤炭市场走势及煤价上涨的影响
2004-11-15 09:41    刘满平  

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    　　　　　　　国家发改委价格监测中心　刘满平

    第四季度及２００５年煤炭价格走势预测

    从今年前三季度的煤炭市场看，煤炭生产和铁路运输均有较大幅度的增长，基本保证了国家重点行业、重点企业的需求，但结构性矛盾比较突出，华东、中南地区煤炭供应紧张，电力行业使用的贫瘦煤、化工行业使用的无烟煤、冶金行业使用的主焦煤供应紧张。西北地区市场化程度较低，煤炭运输受铁路制约，而东北地区受到市场的制约，这两个地区煤炭市场价格相对处于一个较低的水平。进入第四季度，全国大部分地区进入冬季，北方地区要储煤需求增加，可能还会出现局部地区供应紧张的局面，煤炭价格有可能面临新一轮的上涨。预计２００４年全国煤炭产量在１７．６－１８亿吨之间，比２００３年大约增长９３００－９７００万吨；而煤炭消费量大约在１７．８－１８亿吨之间，比２００３年大约增长１．１－１．３亿吨；进出口方面，预计２００４年全年进口为１０００万吨，与２００３年持平，出口在８０００万吨左右，比２００３年减少１０００万吨。预计２００４年全国煤炭供需缺口在２０００－３０００万吨之间，全年煤炭价格累计涨幅将超过１０％以上。

    至于２００５年的煤炭市场，初步预计全年煤炭生产量在１８．３亿吨左右，比２００４年增加３０００－４０００亿吨；煤炭需求量大约在１９亿吨左右，比２００４年增加１亿吨以上；煤炭进出口与２００４年大致持平，煤炭供需缺口在７０００－８５００万吨之间。其中，煤炭需求增长主要是电力行业，预计２００５年火力发电量增长８．５％，电煤消费增加０．６亿吨，用煤量将超过１０．２亿吨。其次是钢铁工业用煤增加较快，预计２００５年，全国钢产量将达到３亿吨，用煤２．１亿吨，同比增加２０００万吨以上。在其他主要耗煤行业中，预计２００５年，建材行业用煤２．１亿吨以上，比２００４年增加２０００万吨；化工行业用煤２亿吨，比２００４年增加２０００万吨。

    在价格方面，预计２００５年全年价格增幅将减缓，大致在５％－７％之间，主要影响因素除了供求外，最重要的就是石油价格和运输能力。２００５年石油价格预计从第二季度开始从高位逐步回落，从５０多美元下降到３０多美元，但明年全年均价比今年要高。２００５年运输能力也将会随着大秦线、朔黄线、宁西线扩能改造的完成，秦皇岛、黄骅港下水量的增加而有所增加，基本能够适应煤炭运输要求。因此，煤炭价格变化特点表现为：计划内外的价格逐步接近，市场煤的价格会相对稳定，电煤价格特别是重点电煤价格向市场煤价靠拢。华中地区和东南沿海地区，烟煤和无烟煤、贫瘦煤、炼焦煤可能比动力煤相对稳定。另外，由于目前地区间价格不等，原先价格低的地区煤炭价格上涨幅度会大一些。

    煤炭价格上涨的影响分析

    煤炭是国家重要的能源资源，价格的稳定至关重要。煤炭价格上涨，不仅对工农业生产产生较大影响，而且对居民生活带来了一系列影响。如果煤炭价格涨幅过大，对经济的平稳发展十分不利。

    （一）对企业的影响

    １、煤炭价格上涨使得煤炭企业利润增加，而冶金、化工等企业成本增加，利润减少。１－８月，全国３４１７户规模以上煤炭企业盈亏相抵后实现利润总额１８５．５８亿元，同比增加１０５．１５亿元，增长１３０．７２％。规模以上煤炭企业资本积累率与全国平均值持平，平均成本费用率则高出去年同期３３４个百分点，应收账款下降，产成品资金继续上升。全国规模以上煤炭企业流动资产周转率比上年同期加快０．１５，行业资产运营效率有所提高。但煤炭价格大幅上涨使部分以煤为动力的发电、供热等企业成本大增，造成企业经营状况不佳，资金周转困难，盈利减少甚至出现亏损，尤其是化工、冶金等消耗煤炭较大的行业，受影响最为明显。

    ２、煤价上涨，使得发电企业效益下降，煤电之间的矛盾将会加深。由于目前煤炭市场供不应求，电煤价格大幅上涨，造成企业生产效益大幅下降，甚至出现发电越多亏损越严重的现象。由于电价是政府管制的，煤炭价格基本上都是市场决定，后者上涨势必会引起对电价的调整，虽然国家对电价进行了几次调整，但“计划电”与“市场煤”之争仍然强烈，需要政府出面协调解决。

    ３、煤炭价格上涨，煤炭供应紧张，使得部分电厂发电机组被迫限运或停运。发电量减少，影响了企业的正常用电。目前，我国大部分地区主要以火力发电为主，以煤作燃料。由于煤炭供应不足，部分电厂机组停机，影响了发电计划进度的完成，局部地区发电呈现萎缩态势。

    ４、煤炭价格上涨带动相关产品价格上涨。水涨船高相应提价的情况成为目前许多企业转嫁所提高成本的主要手段。为了抵消原材料价格上涨的影响，钢铁、冶金、煤气等行业产品价格有所上涨。

    （二）对居民生活的影响

    １、加剧对通货膨胀的预期。今年前３季度，我国居民消费价格指数４．１％，并且已经连续４个月超过了５％，进入一个温和通货膨胀区间。在上涨的因素中，除了粮食之外，能源价格上涨是一个重要原因。如果像石油、煤炭等基础能源性产品价格继续上涨，势必会带动其下游产品价格的上涨，ＣＰＩ还会在高位徘徊，社会对对通货膨胀的预期加剧，从而改变消费结构和方式。

    ２、煤炭价格上涨，带动了电价、液化气价格的上涨，从而使得用煤居民消费支出增加。据对全国城镇居民家庭调查显示，今年１季度，由于煤炭涨价，居民人均用煤支出仅比去年同期多支出０．０２元，其影响微乎其微。主要原因是在城市生活中用煤逐渐下降，居民用液化气、用电增多。但对北方一些以煤为主要能源的地区来说，其影响则较大。而且，煤炭价格上涨也带动了一些城市的液化气价格上涨，广州市液化气价格已突破８０元／瓶，居民液化气至少多支出１０元，广西也不得不对液化气价格进行限制，防止其再次大幅度上涨。

    ３、煤炭价格上涨，加重了低收入居民生活的负担，影响其正常的生活。低收入居民用煤量比较大，他们多数为生活一般和贫困的居民，由于收入低，居住条件差，因此，煤价上涨对他们影响较大。山西省晋中市，由于煤价上涨，蜂窝煤由去年同期每块０．１２元涨至今年的０．１５元，涨幅达２５％；从１０月１８日开始，北京市蜂窝煤的价格也调整为每块０．５２元，和９月１日相比每块上涨４分钱，将影响北京市２８万户低收入居民的生活。煤炭涨价，对收入相对较低的住户将产生一定的心理负担，担心吃的、用的都上涨，最终使生活质量难以保障。

    政策建议

    （一）继续坚持差别电价政策，严格限制高耗能、重污染行业的无序发展，进一步完善电力需求管理，以确保人民生活和重点企业用电。部分地区电力供应紧张是当前能源市场最为突出的矛盾。然而，受建设周期影响，短期内还难以大量增加电源和跨区送电能力，因此当前调控电力供求的重点必须放在需求方面，其中要特别重视电力需求侧管理。

    　 （二）高度重视电煤供应问题，进一步理顺电、煤、油的价格，加大市场调节煤、电供需矛盾的力度，使发电成本控制在一个合理的范围。保证电煤的稳定供应，一是要采取各种措施加大电煤运输能力，特别是要保证铁路运量的增长能够满足电煤需求增长需要。二是要尽快理顺电煤价格。尽快建立与煤炭行业和电力行业发展相适应的电煤价格形成机制，这不论对稳定当前电煤供应，还是对煤炭、电力行业的长远发展都具有重要意义。

    　 （三）规范煤炭市场秩序，加大对煤炭市场管理、煤炭质量、煤炭经营的监督，坚决打击以次充好和劣质煤炭的生产和经营者。

    　 （四）在整顿公路运输超限超载的同时，规范运输市场秩序，在保证安全运输的基础上，提高公路运输效益，以缓解运输紧张的状况。

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外资“畅饮”中国啤酒


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    　　　　　商务部研究院　金名

    2004年5月18日,世界500强之一,全球产能最大的啤酒商——比利时英特布鲁公司全球董事会在浙江温州举行。此前,英特布鲁刚刚与巴西AMBEV饮料集团合并。布局中国成为本次会议讨论的重点,会议更宣称,三年内英特布鲁要成为中国首屈一指的国际化本地啤酒酿造商,香港的投资分析专家随即为其开出了数十亿美元的投资预测。　　

　　不用说,这些钱都将用于收购中国的啤酒厂。一个非常明显的趋势是,外资正在“畅饮”中国啤酒。　　

　　一、到处可见收购　　

　　5月底,百威集团派出一个庞大的调查团,对济南啤酒集团总公司的资产、经营、人员等状况进行全面的摸底。双方以摩根斯坦利作为中介,有望进入整体合作阶段。　　

　　总资产为10亿元人民币的济南啤酒集团在山东省内仅次于青岛啤酒。历史上,青啤、燕京、华润都曾想收购济啤,最终均未能成功。此番百威与济啤谈判,立足于出价4000万美元以上达到在济啤的控股地位,控股之后,济啤的管理层和现有品牌将暂时得以保留。　　

　　此前,苏格兰的纽卡斯尔啤酒公司以每股10.5元的价格购买重庆啤酒19.51%的国有股权,而重庆啤酒的每股净资产只有254元,但纽卡斯尔公司也不是独行客,嘉士伯啤酒亦已参与到西藏发展与兰州黄河的并购,中国的啤酒行业是“洋话连篇”。　　

　　而近期更令人关注的是,为争夺在香港上市的哈尔滨啤酒的股权,全球两大啤酒厂SABMiller(以下简称SAB )和Anheuser-Busch(以下简称AB公司)展开了一场竞标对抗。先是AB公司以1.46亿美元购进了哈尔滨啤酒29%的股权,随后SABMiller也出价5.53亿美元购买哈啤股权,从而导致了哈尔滨啤酒在复牌后狂涨45%,每股股价报收在4.70元港元。　　

　　而据香港证监会6月2日提供的最新材料显示,继5月31日购入6956万股哈啤(0249.HK)后,AB香港投资公司再次于6月1日,以5.58港元的价格购入了2175万股哈啤股份。交易完成后,AB已间接持有38282万股哈啤股份,占哈啤已发行股本的37.4%。　　

　　而且,6月2日,摩根士丹利代表AB全资附属公司对哈啤全部股东发出全面收购要约,以每股5.58港元的出价收购哈啤所有股份。这一价格较此前SAB的每股4.3港元出价高出29.8%。　　
　　受此影响,当日哈啤复牌后,股价再次大幅攀升,创造了新的历史高价6.1港元,收盘报5.95港元,上涨16.67%。以收盘价计算,哈啤的总市值高达59.67亿港元,较股权争夺战发生前飚升了84.5%。　　

　　一位业内人土说,随着一系列的收购兼并,中国内地啤酒市场的中小型生产商将被淘汰,估计只会剩下三至四家大型企业。　　

　　同时,中国内地的啤酒厂为获得现金以求发展,也欢迎外资收购股份。　　

　　“客观地说,与国际国内同行业中的大企业相比,济啤差距太大,靠自身滚动发展根本不具实力。”济南啤酒集团董事长张守荣说,言下之意已是昭然。

　　二、战略价值不菲　　

　　有分析人员指出,SAB已经占有华润啤酒近半数股份,而华润和哈啤在东北市场上占了60%的份额。如果SAB控制哈啤,并与华润啤酒合并,那么合并后的企业将占到中国东北啤酒销售市场的大半壁江山。　　

　　而如果AB收购成功,则会对SAB的战略部署予以沉重打击,再加上此前SAB不惜代价的决心,因此不排除哈啤股权争夺战愈演愈烈的可能。　　

　　资本激战的背后显现了啤酒行业的战略并购价值,而这种价值有时会超出市盈率的评估价值,比如说重庆啤酒目前的市价也不过15.06元,而国际啤酒巨头却愿意以10.5元的价格购买不能流通的国有股,这是难以用简单的每股收益的价值评估体系来衡量的,外资购并中国啤酒公司重在战略购并价值。　　

　　或者说,购并啤酒行业的龙头公司进行产业布局是一笔划算的买卖,因为啤酒行业的龙头公司大多是行业或某一区域的优势企业,具有整合的能力,通过此类个股能够迅速在战略的高度把握住中国啤酒行业的发展脉搏,从而迅速占领中国啤酒市场,分享中国啤酒市场高速成长所带来的投资回报。　　

　　目前中国啤酒行业正处在高速发展态势,2003年的增长率达到了8%,高档啤酒更是异军突起,如此的增长速度自然使得国际啤酒巨头们垂涎欲滴。　　

　　有关统计数据显示,2003年中国啤酒消费量达到了2500万吨,连续两年取代美国成为全球最大的啤酒消费市场。与此同时,中国目前人均啤酒消费量每年仅为1.8升,低于世界平均水平的2.8升。　　

　　所以,尽管前几年一些外资收购的中国啤酒厂在推出新品牌后屡遭败绩,但中国啤酒市场的巨大消费潜力和人均啤酒消费量低下的现实,让诸多外资巨头在曾经一度受挫的历史面前再次出击。　　

　　以喜力啤酒为例,今年斥巨资5.93亿元(人民币)收购了广东粤海啤酒21%的股份。粤海啤酒目前40万吨的产能和2005年将达到的60万吨产能,俨然是喜力收购粤海啤酒股份重要的目的之一。　　

　　另据了解,粤海啤酒2002年销售啤酒22.4万吨,同比增长39.1%；利润达到7800万港元,同比增长127%；而在2003年上半年,粤海啤酒纯酒毛利率达到44%,高于行业38%的平均水平。　　
　　相反的,前所未有的亏损正困扰着喜力。2003年上半年,喜力的增长仅仅只有1%；同时由于欧元走强,喜力的利润下滑了15%,仅仅在美国市场,喜力的亏损就达到2800万美元,预计这个数字在2004年将会增长到5900万美元。　　

　　一位证券分析师说,外资并购的策略就是分享国内啤酒商的权益。　　

　　这也许可以解释,喜力为什么花大钱收购粤海啤酒的股份。　
　
　　三、布局正在完成　　

　　比利时英特布鲁集团通过收购中国金狮集团原外资控股方马来西亚金狮啤酒集团50%的股权后,已经取得了该集团在中国16家啤酒厂的管理权。　　

　　英特布鲁是比利时上市公司,近期通过收购巴西AMBEV饮料集团而一举成为全球销量最大的啤酒厂,年产量达到2000万吨。而之前全球最大的啤酒酿造商美国AB公司(安海斯－布希,Anbellser-Busch)的销量是1500万吨。英特布鲁旗下拥有众多国际知名品牌,“贝克”就是其中之一。　　

　　而中国金狮集团是1995年马来西亚金狮集团和中国温州金可达集团共同投资组建的,下属金狮啤酒集团有限公司、浙江雁荡山啤酒有限公司、平阳金狮、金华金狮等近12家啤酒厂,年产啤酒45万吨,连续五年在产销总量等指标上位居浙江省啤酒行业第一位。　　

　　1998年,英特布鲁正式进军中国啤酒市场,第一笔大单是收购南京啤酒厂和金陵啤酒厂。2002年,英特布鲁又相继收购了宁波开开啤酒70%的股权和珠江啤酒24%的股权。　　

　　而几乎不谋而合的是,中国的几大啤酒巨头都与外资同行有着各种关系。如青岛啤酒联合美国AB公司,SAB和华润牵手共谋啤酒业,珠江啤酒与英特布鲁正在合作。　　

　　不过,英特布鲁力挫华润,通过对马来西亚金狮集团母体的收购,其在国内参控股的啤酒企业已有16家,市场占有率9%,已经和燕京几乎不相上下,中国啤酒市场长期以来青啤、华润、燕京三分天下之势似乎正在向四国争霸转变。很显然,英特布鲁的目标还远不止于此,其矛头指向十分明确,中国啤酒行业格局的重构之战拉开了帷幕,而最先的也是最激烈的阵地就在长三角地区。金狮啤酒发展最好的是温州和宁波两块市场。在温州,金狮的品牌市场占有率达到70%,而在宁波,这一份额是37%－38%。　　

　　而青岛啤酒已在台州建立了生产基地,距温州也就一个小时；华润对浙江地方强势品牌钱江啤酒的收购亦已完成,当然,燕京也在渗入长三角地区。　　

　　长三角地区啤酒业竞争格局正在重构,这同时也是中国啤酒格局重构的典型写照。　　

　　正常情况下,啤酒的销售半径只有200公里,不同的地方都有自己的品牌,这就是“啤酒为什么卖不过矿泉水”的原因。运输带来的高额成本是任何中档啤酒很难承受的,销地产十分重要。　　

　　对中国内地二、三线啤酒厂家的收购,是外资布局中国啤酒业的明智之举。

　　比如由于百威母公司AB是青岛啤酒的合作伙伴,如能如愿收购济南啤酒,青啤与济啤的对立关系将发生戏剧性的根本改变。　　

　　一旦青啤和济啤发生某种合作关系,这将给燕京啤酒带来一种威胁,因为燕京啤酒在山东已收购了三个工厂——莱州、无名与三孔,年产量达到了近80万吨,占据山东市场30%的份额。　　

　　同时,作为中国啤酒业三巨头之一的华润啤酒也马上就要进入山东了。有消息说,华润要把其第37个分厂建在山东,合作对象将是山东聊城啤酒厂。

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当前经济运行中的问题和四季度走势
2004-11-15 09:37    祝宝良  

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    　　　　　　 国家信息中心经济预测部　祝宝良

    在宏观调控和经济内在扩张动力共同作用下，２００４年国民经济在高速运行中实现了平稳、协调发展。前三季度，国内生产总值增长９．５％，比去年同期提高０．６个百分点。预计全年ＧＤＰ实际增长率可达９．３％左右，增速与上年大体持平。从运行态势看，国民经济仍处于２００２年下半年开始的新一轮扩张周期中，我国消费结构升级带动产业结构加快调整，一批高增长“产业族群” 投资自主性增长惯性较大，城市化发展加快，国际制造业向我国转移方兴未艾。当前，应继续贯彻落实中央提出的各项宏观调控措施，防止投资过快增长的形势反弹；同时，抓住有利时机加快体制改革步伐，果断解决经济、社会发展中突出的体制性、结构性矛盾和问题，充分发挥经济自主增长潜力，提升中国在国际经济中的位势。

    当前经济发展值得关注的问题

    宏观调控取得了初步成效，但经济运行中旧有的突出问题并没有根本解决，并出现了一些必须引起高度关注的新问题。

    １、能源和运输瓶颈制约没有明显缓解

    目前经济运行中出现的煤电油运紧张局面短期内难以缓解。产生能源和运输瓶颈约束的原因，一是前几年这些部门投资不足，近两年经济加快，瓶颈问题显现；二是消费结构升级引致重化工业发展增长加快，能源运输需求大幅增加；三是电煤价格机制没有理顺，导致电煤紧张，部分发电能力没有充分发挥作用。要缓解交通能源的供需矛盾，一方面必须加大电源电网、大型煤炭基地、铁路、港口等的方面的投资力度，增加供给能力；另一方面，要加强需求侧管理，特别要理顺价格机制，从利益机制上调节需求。

    ２、信贷紧缩中贷款结构不符合宏观调控意向

    金融调控取得了明显成效，但部分地区也出现了“一刀切”的紧缩信贷现象。信贷投放结构与宏观调控的意图也存在一定矛盾。今年前三季度人民币贷款增加１．７９万亿元，按可比口径比去年同期少增６６９７亿元（去年前三季度人民币贷款增加２．４７万亿元，同比多增１．１万亿元）。从贷款的期限结构来看，对贷款少增贡献最大的是票据融资同比少增３０６８亿元，其次是短期贷款同比少增２１９４亿元，两者合计少增５２６２亿元，而中长期贷款同比仅少增同比少增９０６亿元。

    短期贷款主要用于当前生产，票据融资属于中小企业常用的融资方式。由于银行信贷收紧，中小企业资金更趋紧张，民间金融又趋活跃，民间借贷利率很高。从企业存款数据看，企业存款正由一季度的同比多增“逆转”为二季度的同比少增。一季度企业存款同比多增２８４亿元，二季度则同比少增８４８亿元，三季度同比少增１７７６亿元。企业存款往往被用来衡量企业的资金充裕状况，企业存款增幅的大幅下滑表明了企业资金正变得越来越缺乏。如果货币信贷继续保持目前的增速，由于货币信贷对经济增长具有半年至一年的滞后影响，明年年初，经济会出现较为明显的回落。

    ３、部分行业过度投资的不良后果开始显现

    如果库存和企业应收账款继续增大，将加剧企业流动资金紧张的状况，降低企业的盈利水平，导致经济增长速度减缓，并对银行的信贷质量产生威胁。

    今年第四季度经济形势分析

    今年第四季度，进一步落实“有保有压、区别对待”的调控政策，经济运行中结构性失衡的矛盾将进一步缓解，预计国内生产总值同比增长８．７％，增速比１－３季度低０．８个百分点?比三季度回落０．４个百分点；规模以上工业增加值同比增长１５％左右，比１－３季度回落２个百分点。总的看，本轮宏观调控将取得比以往任何一次都理想的效果，经济运行避免了总体上过热的情况，调整中区别对待政策使部分行业降温的同时，农业、能源、交通等薄弱环节得到加强；有保有压的做法使经济增速回落比较温和。

    １、不同行业投资有升有降，总体增速回落到合理区间

    由于国家控制投资过快增长的措施将继续发挥作用，投资超快增长的局面不会重现，“有保有压、区别对待”的调控政策使行业投资呈现有升有降的走势。首先，国家加大信贷的调控力度，从资金供给上挤压过热行业的投资，生产资料价格回落和过度投资带来利润增长减慢也将降低过热行业的预期收益率，抑制投资过度扩张。其次，为继续缓解煤电油运紧张的局面，农业、电源电网、大型煤炭基地、铁路、港口等的方面的投资力度会进一步加大。初步预计，第四季度，固定资产投资延续二季度下调走势，全社会固定资产投资名义增长率约２０．８％，扣除价格因素投资实际增长率只有１４％，已经回落到合理增速区间。全年全社会固定资产投资名义增长率约２５％左右，实际增长率１９％左右。

    ２、消费需求稳中趋升，实际增速高于上年

    影响消费需求的有利和不利因素同在，从有利因素看，农民收入增长较快以及提高城市居民低保水平和最低工资标准将有力推动消费的扩大，农民和城市低收入阶层均属于消费倾向高、消费潜力大、但可支付消费能力有限的群体，这部分人收入水平快速增长，将直接促进即期消费需求的扩大，支撑食品、衣着、家用电器等消费品的增长。汽车消费需求从去年的爆发式增长转为相对平稳的增长，但以汽车、通讯、住房、教育、旅游为代表的消费结构升级的趋势没有改变，会继续拉动消费需求增长。从不利因素看，服务业和住房价格上涨过快，侵蚀了居民的实际购买力，中高收入阶层消费信心有所减弱。第四季度，社会消费品零售总额名义增长率比上年同期明显提高，达到１３％左右，实际增长率约９．８％。

    ３、对外贸易大进大出格局未变，进出口略有顺差

    第四季度，出口增速出现回落趋势，首先，受国际石油价格高企的影响，世界经济由强劲回升转向平稳增长，我国的出口拉动力减弱；去年９－１２月我国出口总额连续４个月突破４００亿美元，其中１２月达到４８０亿美元，增长５０．７％，高基数会使出口增速放慢。随着我国紧缩性宏观调控措施不断到位和经济增长降温，企业对以生产原料为主的初级产品和机械设备的进口需求将有所减少，进口增速将回落到３５％左右。全年出口增长３１％左右，进口增长３８％左右，有望保持小额顺差。

    ４、物价涨幅回落

    四季度，粮食价格呈稳定态势，将促进居民消费物价增幅放慢，翘尾因素也会影响物价涨幅回落，第四季度居民消费物价上涨３．８％，全年约４％左右。

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国经在

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remus

再有分行业的详细分析就更好了
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longxia2004

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