要敢蒙，大胆的蒙，总会对，呵呵～～～
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：苏福马
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这两天加息是热门话题，看利空的有，看利好的也有，我也谈加息对股市的影响，小散户，乱侃乱蒙，错了，呵呵，一笑而过。
加息对宏观经济的影响：加息周期通常是伴随着经济的增长周期（有看到过经济低速增长，通货紧缩情况下加息的吗），经济在高速的增长，通货膨胀渐渐出现，为了防止经济过快的增长带来的负面因素，政府通常采用行政手段（前期的宏观调控）和货币手段（加息，提高准备金率等）对经济运行速度进行调控，但是调控的目的不是要阻止经济的发展而只是调整经济运行的节奏。就像一辆高速行驶的汽车，调控（包括行政调控和货币调控）就是刹车，当车速过快时，就要踩一踩刹车，踩刹车的目的不是要车子停下来，而是想把车子的速度控制在合理，安全的运行范围以内，0.25的加息，就是一次点刹，只会使经济更平稳的运行，不会改变汽车运行的方向。经济的方向不会改变，股市运行的基础就不会有变化，股市还会沿着自身的运动轨迹运动。
加息对资金成本的影响：进入股市的资金通常具有高风险和高回报预期和承受能力，包括个人和机构资金，小幅度的利率调整不能作为其改变股市运作的理由（因为我国股市高投机特性，投机大于投资），而银行的利率小幅度的提高，也不会产生股市资金回流银行的情况（因为滞留在股市的资金通常具有较高的收益预期，也能承担较高的风险，与普通的银行储蓄资金有很大的不同）
加息对上市公司的影响：加息对不同的行业影响不同，对资金充裕和资金匮乏的公司影响不同，对有些公司形成利好，对更多的公司形成利空，利息支出只是公司成本中的一部分，有影响，但是这个影响有多大，仁者见仁，智者见智，但是我以为总体影响不会太大。
加息对估值的影响：随着利率的升高，市场估值水平会有所下降（中外都是），而股票价格的变动又是投资者对股票未来业绩的预期的反映，随着宏观经济的增长，投资者对股票业绩增长的预期就会提高，股价就会总体表现为上升，而经济的增长负面因素的增加又会带来调控，加息，加息又会降低市场整体的估值水平，到底估值水平的降低对市场产生的影响大还是公司业绩提升的预期对股市产生的影响大呢？我认为后者的作用更大一些，更直接一些。
一次加息能改变股票中长期趋势？一次加息能扭资金的涌动？一次加息能抵消一个区域上万亿资金的堆积？一次加息能抵消连续的利好政策？一次加息能改变政策基础制度建设的步伐？利空来了，在不同的市场环境下会有不同的表现，涨势中的利空和跌势中的利空作用不同，顶部和底部的利空作用不同，要看出利空所处的市场位置，以及利空出台的目的和背景。
所以我想说，利空利多不重要，保持好自己的心态才重要。 | 
发表于 2004-10-29 15:31
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楼主|
发表于 2004-10-29 19:20
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