关于保险资金入市的“研究”！
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：伞型基金
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昨天，保险资金入市引发了剧烈的波动，看来，得好好研究一下这个家伙了！
俺辛苦半天，收集整理出以下东东，希望大家喜欢！别忘了加分！呵呵～
保险资金入市引发的剧烈波动将是短期的！在保险资金获准直接入市的消息刺激下，大盘高开低走跌穿5日均线支撑，钢铁、石化、汽车等去年以来曾有巨大涨幅的蓝筹股成为下跌主要动力。由于投资者普遍对后市预期谨慎，见利好减仓或出货似乎成为近期操作的主流，导致股指疲弱不振。不过保险资金直接入市的实质性利好在引发大盘短期波动之后，将对三类浅蓝品种局部走强产生积极作用。我不会（不能也不该）告诉你是600XXX的！呵呵
1、从技术特征看“915”行情以来处于稳健的上升通道之中，整体涨幅较为温和，从9月15日以来涨幅在20%左右或以内，年初以来涨幅为负价或幅度较为有限。
2、深挖煤炭、电、油、运、中药等热门蓝筹中的二、三线蓝筹，比如能源板块中的天然气、煤气、焦碳类品种可能将存在较大上涨潜力，广汇股份攻击涨停就是因为其涉足天然气项目，而一些经营城市燃气、煤气、焦碳，基金大量重仓的品种尤其值得挖掘。
3、从行业看饲料、港口、乳业、有色金属等部分行业仍然值得挖掘，尤其是部分公布完业绩，年底业绩有望增长的品种也值得留意。
今天，我再谈谈保险资金具体的行为特征！（揣测之言，不足为信！）
A.保险资金投资嗜好：钟情垄断分红类股
由于资金规模不同，各大保险公司的股票池大小也有区别。据介绍，保险资金中，股票池最小的约有100只股票，最大的估计在400只股票左右。而且所有的股票还实行分级管理，比如研究所的研究员负责大的股票池，投资总监负责核心的股票池。核心股票是最近准备“操刀”的品种，所以保密工作非常严格。
究竟哪些股票进入了保险资金的股票池呢？由于今年以来，我国的居民消费结构正在深刻调整着，从消费型生活到享受型生活的转变，这也要求选股的思路作相应调整。比如说，周期性的下游行业在诸多影响下可能压力很大，但是有垄断资源的消费类股票当关注。今后选股的唯一标准就是，该行业的增长率高于整个经济的增长率，公司的增长率高于行业的增长率。尤其值得投资者关注的就是，强制分红措施的出台，分红比例高的公司也是今后的热点。他们关注里面具有自主定价权力的公司，尤其是三类垄断企业：一是政府垄断型企业，比如电信业；二是市场垄断型企业，包括拥有自主知识产权的公司；三是具有资源垄断优势的企业。
B.寿险重稳定 产险较灵活
粗看上去，保险资金的投资“嗜好”似乎与基金类似，但保险资金的操盘手们对此并不认同。
首先，基金是以年度为单位的，由于基金的经营收入和业绩不挂钩，基金主要靠管理费收入，所以这一利益驱动使得基金最重视的是短期排名的前后，以便更好地发行新基金。而保险资金就完全相反，它没有排名压力但有业绩压力，算上被保险人的固定收益和卖保险的代理费用以及员工等各项成本，保险资金的运作盈利至少要超过3%，才能勉强保本。所以保险资金的压力很大，操作也会更加谨慎。
其次，基金随时担心市场不好时可能面临赎回，因此会预留相当一部分现金，或者会买一些流通性好的投资品种；但是保险资金则不同，只要有保费收入就有稳定的资金来源，每年估计会增加30%左右，所以这些因素直接影响到两者的操作思路。
而保险资金由于不同的资金来源投资目标不同，寿险和财产险的资金运用就存在很大的差别。寿险资金主要是养老等方面，所以资金投资周期长，而财产险资金存续时间，相对短得多，因此两者在投资风格上还是有区别的。
C.保险资金直接入市，最担心的或许就是基金
基金的最大持有人是保险资金，但基金经理们最担心是，未来是机构博弈的时代，保险资金和基金也是“对手”。如果保险资金为了获得更加廉价的股票，强行赎回，逼迫基金卖出手中的好股票，从而从低点买进，基金就很难抗得住。
据保险投资部人士称，不排除会部分赎回股票，但是大规模的不会。最近基金频频拜访了各大保险公司，目的很明显，就是试探保险资金的态度。在中国注重“人脉”的情况下，一般不会如此绝情。由于保险资金非常充足，可以说每年源源不断进来，资金用不完。再说，基金的理财水平较为专业，保险资金也会考虑分散经营。
不过保险资金的态度也因规模的大小而不同。大的保险资金因人手多，专业人员不逊色于基金公司，完全有能力自己单独运作。而规模偏小的保险公司则表示，不会大规模赎回基金。
几乎可以预见，保险资金正式直接入市，基金资金链将面临考验。
不爱灌水也灌水！
[ Last edited by 知行合一 on 2004-10-26 at 11:00 ] | 
发表于 2004-10-26 10:29
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