“十一”国庆节聊吧（看盘、论股、灌水、聊天）专题

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补仓操作前提条件基本方法和三不原则

  在高位被套之后，补仓是一种常用的补救办法。补仓可以有效降低持股成本，有利于在未来的上升行情中顺利解套。“牛市赚钱，熊市赚股”，补仓也为投资者带来了熊市赚股的机遇，一旦股价回升，容易反败为胜。操作中，需注意其条件、方法和补仓的基本原则.

    其一，补仓的三个前提条件：

    1、目前股市已经真正见底、大盘没有下跌空间。如果大盘已经企稳，可以补仓，否则，就不能补仓。
    2、股价已经严重超跌，并且已背离其内在价值。因超跌而使得股票具有投资价值或具有投机价值。

    3、被套的个股公司基本面未出现恶化，也就是说，当初买入的理由依然存在。

    4、现价已远低于当初的买入价。与当初的买价相比，已出现巨大跌幅，可以考虑补仓。若套的不深，则应考虑止损或换股。

    其二，补仓的基本方法：

    1、补仓要拉开价位，最好是在10%以上，如果5%左右，其中的手续费消耗太多，不仅增加了成本，而且遇到连续的下跌，很快就会因为手中无钱而陷入被动。还要注意的是，在连续阴跌时不要轻易补仓，一定要拉开价位，免得屡买屡套，搞坏了心态。

    2、可分批补仓，不轻易加量。第一次只补原来仓位的二分之一，四两拨千斤，照样能摊低成本。其中的优越性不仅在于有效地利用了资金，更重要的是有了主动权，如果第一次二分之一的补仓仍然被套，那么第二次的二分之一不仅是对整个仓位成本的降低，而且在局部上也是对第一次补仓成本的降低。再跌再补，能够更进一步摊低成本，化被动为主动。

    3、补仓的目的是降低成本、减少损失，因此，不要奢望通过补仓来达到盈利的目的。补仓之后一旦出现反弹，就应考虑减亏出局。

    其三，补仓的“三不原则”：

    1、弱势股不补。因为弱势股既不能达到最终解套的长远目的，又受股性不活跃的限制而无法获取短线利润，反而增加了资金的负担。所以，补仓要补就补强势股，不能补弱势股。

    2、问题股不补。问题股常常容易爆出“地雷”，股价走势常因此一蹶不振，对问题股的补仓，无疑属于“明知山中有老虎，偏向虎山行”的冒险行为。

    3、暴涨股不补。这类庄票一旦庄家出局后，就会转入漫长的下跌轨道中，往往是超跌之后再超跌，底在底下，很难有翻身的机会。如：以前的大庄股ST龙科/ST中科几乎都是一跌不回头。

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节后将完成第二波上攻

　　从接触不少券商和机构内部消息称，节后消息面将继续偏多，管理层将继续做多股市（利好也会看时机推出），这为机构自救和基金拉高提供了一个良好的机遇，已有不少机构内部人员称节后将完成第二波上攻。

　　另据透露：节前的下跌，是因为融资成本问题（因为7天长假，资金成本好高，先还再借，有利于提高资金利用率，减少持仓成本），有机构选择将部分获利品种减仓，套现资金还贷，以减少持仓成本，节后再拆借入资金进行第二波炒作。

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大市分析：油价飞升左右股市

　　大盘上攻年线失败后，本周大盘连续缩量回落，跌势加剧。从盘中表现看，大盘明显受到指标股体系走弱的影响，周一华夏银行的增发预案导致金融股领跌，周二宝钢股份股东大会通过增发导致该股大幅震荡，而周三长江电力、华能国际等电力股联袂走低，导致大盘收阴，周四则是中国石化为代表的石化股大幅做空，使得沪指千四整数关宣告失守。我们不敢武断地说指标是市场的脊梁，但说是市场的风向标并不为过。该板块后期的表现，将左右市场的方向。

　　指标股走弱，除了市场减仓之心不死之外，油价飞升，亦对机构投资者的信心形成打击。本周油价一度冲破50美元心理关口，尽管之后有所回落，但仍企高位。甚至有能源专家预期，油价将有可能飙升至六、七十美元一桶，果真如此，世界经济将大受打击。大家知道，油价高企带来的经济影响绝对不下于加息，全因两者都会增加企业的经营成本，影响未来盈利增长，同时亦影响消费者的意欲，因而导致经济增长放缓，甚或出现滞涨。这样下去，势必压制股票市场。近期外围股市纷纷下挫，A股市场连续走低，不能不说是受到油价飞升的负面影响。

　　我们认为，目前投资者对油价走向应予密切关注和高度重视。这就像当时管理层出台调控降温措施时一样，大家起初并不在意，但之后对市场形成的重创到现在仍然令人心有余悸。从上分析可以看到，油价飞升同样能够对市场产生这样的严重后果。现在中东局势十分不稳定，美国存油跌至二十九年最低，飓风伊万打沉七个海上油台，损毁最少四十个，令墨西哥湾油产减少29%，加之亚洲经济蓬勃发展，需油量十分大。所有这些，让人看不到油价大幅回落的迹象。在这种情况下，油价的沉浮将会左右股市的表现，大家对此应该心中有数。

　　高油价下，石油股是否受惠呢？理论上讲是这样的，但实际情况又不是这样简单。由于国内油品价格在一定程度上受到国家限制，油价的升和石油股的表现往往有很大的区别。从以往和近阶段的油股市场表现可以看到，油股并没有因油价飙升而异动，而是同大盘一起沉浮，可见它们仍然受到市场环境的影响。不过，由于油股尚未完全反映油价，该板块还是具有一定的关注价值，建议适量低吸。

　　另外，油价的飞升，亦使得世界经济通胀压力增大，加之美元的弱势，黄金已成为世界上唯一的"硬"货币，投资者在投资黄金的同时，对黄金企业公司亦应加以留意。比如山东黄金（600547）、中金黄金（600489）。这些个股在前期调整的过程中，调整幅度不小，本轮反弹的力度不大，有低吸的价值。

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频频利好为何总无用？

　　近日在利好政策的不断宣传下,大盘不但不涨,相反节节败退,本周上证指数从1466点下挫至1390点，终盘失守千四。深成指收盘3453.91点,两市都以跌势报收,成交量也大幅度萎缩至393.32亿元和244.19亿元。人们对后势走向分歧又会多起来。我们认为近期大盘在年线和三十日均线之间震荡换手，这是市场本身内在的要求，如果有利淡因素，这种回调节奏可能稍快一些，也较正常。


　　几个利好顶不上一个扩容
　　自从国务院常务会议"抓紧落实国九条后，陆续出台了一系列有利于市场稳定和活跃的征求意见措施，有些措施可能还在酝酿之中。不过几项措施一般在投资者的意料之中，也就是没有什么惊喜，在已经上涨两百余点之际，大盘再上台阶当然不会轻而易举，需要适当地休养生息，因此对于本周几个交易日的下跌并不奇怪。对扩容的担忧可能是近日不振的主要因素。市场传闻中石油将融资480亿元之巨,尽管没有得到证实,但人们有理由对节后的融资压力持谨慎态度,至少宝钢股份股东大会通过的再融资方案摆在眼前.华夏银行拟增发不超过8.4亿股的再融资方案令银行股板块受到牵连,石化板块受到将发行中石油的影响普遍回落。IPO询价制度改革,节后会否展开扩容高潮表示担忧。
　　假日情节也是一种表现
　　本周是国庆长假前的最后一个交易周。人们对于节日期间以及节后会有哪些政策尚不明朗，观望或者相对谨慎的态度占主导。市场热点从起初阶段的天山纺织和望春花一马当先，过度到它们比翼下跌，也就完成了上升行情的第一阶段的主要任务，普遍弹升的特征得到较好的体现，当绩差股都经过反弹之后，随着第三季度业绩预警的序幕拉开，股价回调难免。这很显然对人气产生负面作用。加之一些蓝筹股也经过适当反弹，欲攻无力，市场在调整中酝酿热点的切换。一些二线绩优股将会成为下一轮行情关注的焦点。
　　由于落实国九条有关部门在抓紧进行,市场总体环境不至于使大盘重归9月13日的低点。如果扩容的节奏适度，加快落实有利于市场稳定的国九条具体步伐，人气还能继续维持。上证指数前期快速上升236点,回调1/2的目标在1378点,下档又有1358点支撑。最近在千四附近震荡拉锯是一种正常的运行态势，估计节奏还有一番整理，但并不意味着行情就此结束。

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调整幅度决定节后反弹空间

　　节前最后一个交易日，深沪股市走出大幅回落的走势，股指在盘中跌破了1400点。带动大盘的有两方面的因素：一是前期超跌反弹的绩差股大多股价迅速回落，表明投机股炒作已经退潮；一是中石化为首的大石化股股价大跌，其背后仍然是中石油上市的利空消息。

　　中石油发行新股的消息已经不是第一次冲击石化股乃至大盘的走势了，为什么投资者仍然闻之色变呢？原因在于如果该股A、H股相同价格发行的传闻属实，对于目前相对于H股明显溢价的A股市场来说，意味着定价体系面临下调的风险。很显然与国内外股价定位的加速接轨相比，目前在落实"国九条"过程中营造的良好政策氛围就显得微不足道。不过，管理层已经宣布在新股询价制度出台之前，新股发行是暂缓的，因此中石油的传闻导致股市大跌表明目前的市场心态不稳。

　　与利空传闻对大盘的影响相比，绩差股的股价暴跌更值得投资者注意。铜城集团近期一度大幅反弹，但在发布预亏公告以后股价已经跌落到前期低点，而且有破位下行的风险。发布预亏的股票基本上以跌停板报收，金果实业却是跳空破位下行，股价彻底下一台阶。飞亚达、深华新等股价迅速回落的个股也都是没有价值支撑的个股。形成鲜明对比的是中集集团、佛山照明等价值股仍然维持震荡上行走势。很显然，在本轮行情中一度活跃无比的超跌股投机性反弹行情不仅已经结束，而且绩差股价值回归的风险再度急剧释放，对那些仍然沉迷其中的资金来说会造成极大的杀伤力。

　　很显然，造成两市大盘大幅下跌的因素一是中石油的利空传闻，一是绩差股炒作的迅速退潮，还有一个因素就是国庆长假。落实国九条形成的政策利好氛围显然没有刺激市场更坚定的持股信心，对节后股市内外部环境的不确定使得投资者不敢积极持股过节。而指数跌破1400点，也使得本周两市大盘从最高1496点回落了整整100点。幅度虽然孩可以接受，但单边杀跌的走势对市场人气造成一定冲击，其结果是节后两市大盘面临重新寻找支撑的问题。我们认为大盘回调的幅度将决定中线来看，大盘是否还有反弹行情以及其力度。

　　比较强势的调整是在1400点到1500点之间的高位震荡，如果下节后大盘不再继续下跌，这种走势仍然可能形成。如果股指继续回调，1355点应有一定支撑。它对应的是本轮行情第二根阳线的收盘指数，也就是市场对落实国九条的政策利好认同的点位。在1355点到30日均线以上止跌，大盘还有再度走强的可能。进一步回落意味着本轮井喷行情彻底结束，这当然是投资者最不愿看到的走势。

　　操作上，如果说对落实国九条形成的反弹走势仍然抱有信心，在1400点以下当然不必斩仓，但从个股走势的严重分化来看，对绩差股的走势存有幻想是非常危险的。同样，用下跌中的绩差股换股追高介入价值股也存在风险。操作上建议首先把握合适机会减持投机股，再择机介入有潜力的价值股。

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稳定心态，把握金秋十月

    指数似乎又回到了不死不活的疲软状态，盘面走势确实让投资者很是迷茫，以后的行情何去何从是投资者最关心的问题，我们认为一个聪明的投资者必然是一个能够眼观大局，随时把握市场脉搏的人。如果在1259点反弹的过程中你顺势而为坐了一趟顺风车，做了一次成功的右派交易者，那么现在为什么不逆市做一次左派交易者，将眼光放得更长远一些呢？
    九月行情回顾
   上证指数从1783点回调以来，一直呈单边下行的走势，并在9月9日击穿了市场人士公认的铁底1300点，创出了本论调整的最低点1259，将市场人气打击到最低水平。就在大家近乎绝望之际，场外主力资金借助总理的9.13讲话，将行情急速拉了回来，并高举高打，短短五个交易日大涨200点。其实聪明的投资者应该是在指数击穿1300点就进场了，仔细观察，在指数创下1259新低时，绝大部分个股并没创新低，部分甚至已经有了累计10%以上的升幅，传递给大家的一个很明确的信息：大盘早已见底，只是主力筹码不够，很多投资者忍痛出局之后看到的却是20%左右的升幅，慌忙再进场，结果只能是喝主力盛宴之后剩下的汤水了，有些人甚至又做了主力收拾残局的替死鬼。赔了夫人又折兵之后布不知广大投资者做何感想。
    九月的行情演绎有一个非常清晰大脉络，超跌低价股和超跌庄股，接下来是疯狂洗盘之后技术面十分难看的网络科技股，弱市当中这两类股票大号召力最强，最具有人气。接着是个股普涨的行情，但是我们说这只是初级阶段行情的特征，行情要向纵深发展必然出现板块分化，这几日的行情正在印证这个观点。投机炒作退潮是迟早的事，真正具有潜力的蓝筹股必然接过领涨行情大大任。对目前的缩量盘整只能归结为换筹期的阵痛，风雨之后必定阳关明媚的日子。
    十月行情前瞻
    基于以上的分析，对于十月的行情，我们持相对乐观的态度。第一、这次行情的发动是在指数创出新低后借助政策上的强大利好爆发出来的，是对1300点支撑的再一次确认。事实证明该点位的支撑作用是十分有力的，大家对着一铁底的认同意味着以后指数只要接近这一区域就会获得有效的做多力量，从而无形中将这一底部抬高，我们认为1400左右将会形成新的支撑，因此目前的下跌空间十分狭小。第二、政府的态度是十分明确的：股市必须健康稳定地发展。温总理的讲话是具有很大的份量的。股市、银行、保险一个也不能少，缺了哪一个都会造成中国的金融体系畸形发展，进而危害的国家的经济安全。证券市场对经济发展特别是国企的改革是十分重要的，这是重新给我们的股市正身，可以肯定以后还会有促进证券市场发展的措施出台。第三、基金作为现在和将来我国证券市场的主导力量，规模会越来越庞大，操作理念也会越来越成熟，这有利于股市的稳定发展。指数在目前点位盘整时间越长，越有利于指数重心的抬高和场内主力形成做多的共识，这对后市的行情发展是有百利而无害的。第四、经济面上宏观调控初见成效，并且部分行业有过激之嫌，因此预计第四季度采取更加紧的货币政策的可能性不大，第五、上市公司的业绩尽管受到宏观调控的影响，但第三季度还将维持强劲的增长趋势。因此，我们对节后的行情持续看好。
    操作策略
    看好后市行情，接下来是操作方面的问题，这是最关键的一点，一切都是为了这个中心。根据这几天的盘面情况和市场操作思路的转变，我们建议重点关注以下几类股票，一、港口类个股，这是与宏观经济发展联系最紧密的行业，在今后很长一段时间内业绩将会保持高速增长，重点关注该领域内上市公司；二、钢铁类个股，在经历了宏观调控的洗礼之后依然将保持强劲的增长，龙头公司值得重点关注；三、汽车股，行业中长期看好，夜内洗牌正在加剧，优质公司即将脱颖而出。四、东北板块，国家大力扶植，东北大开发的各项政策正在有条不紊的得到落实，相关上市公司将会大大受益。另外纺织、农业板块也应该多加关注。

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市场趋理性 季报威力显现

　　长假前最后一个交易日，深沪两地大盘并没有给投资者以好的心情，开盘后连续两波的下探走势即宣告全天行情不容乐观，截至收盘两市基本以次低点收盘，上海报收于1396点，深圳则收于3453点，下跌23.30点，23.96点，成交金额分别为82亿，59亿，同期基本持平。



　　二线蓝筹代表光明乳业，佛山照明走势强劲，此外最核心的基金重仓股中兴通讯，中集集团，盐湖钾肥也毫不示弱，基本保持红盘状态，但可惜的是它们的表现并未能够阻挡大盘下滑的步伐。中小板在大跌市道中反而表现较为稳定，第一只公布三季度季报的华兰生物涨幅第一，而龙头鑫富股份则继续创出新高，强势风范一览无遗。跌幅榜上，石化板块由于受中石油即将10月上市传闻的影响，四大天王除了齐鲁石化微跌之外，其余如上海石化，中国石化，扬子石化均以大跌收盘。而最强盛的做空力量则来自一批业绩预亏预警股，铜城集团，中科健A，金果实业开盘后即被打至跌停，鲁抗医药，中宝股份也继续暴跌不止，建议投资者继续回避该板块的风险。

　　热点前瞻：非常明显在季报期间，业绩水平将成为股价涨跌的决定因素，经过对1000多家上市公司的筛选，我们认为除权白马股600267海正药业后市将存在比较好的投资机会。公司是我国最大抗肿瘤生产基地之一，目前拥有7个COS的注册品种，9个FDA的认证产品。1－9月份业绩大幅预增，此外公司前十大股东基金云集，加之该股刚刚除权（近期除权类普遍表现较好），可以说基本涵盖了当前市场所有的热点，故此股必将走出类似东阿阿胶的慢牛行情！

　　绩差股的地雷效应在本栏目反复提醒之后终于在今天大面积引爆，看看一根根长阴直下的K线不禁让人感到后怕。尾盘的连续杀跌无疑是主力心态的最好反映，那么主力在担心什么呢？一般来说，大资金研判趋势的时候考虑的问题要比普通投资者缜密的多。近期有两件事情值得引起大家关注：一则乃国际原油价格的飙升，创出21年以来的新高，这对于世界经济的复苏无疑是一个沉重的打击，国外股市也因此是阴霾一片，其中日本股市更是连收九阴。具体到中国，有关于这方面的报道还比较少，但对于企业来说，“工业血液”石油价格的上涨将大大提高他们的生产成本，由此联想到明年的业绩也会受到一定的影响；二则乃今日中石油即将登陆A股的传闻引发了人们对于节后股市大扩容的担忧，毕竟此前宝钢的巨额增发方案已经通过，而华夏银行也有圈钱的欲望。关于节后大盘我们认为不排除股指会进一步考验本轮上涨二分之一位1378点的支撑力度（同时也是60日均线），此外中石油近期是否登陆A股也是左右大盘走势的一个重要因素。

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上升循环有望跨越第四季度

    市场人气尚未完全恢复，扩容消息已经接踵而至，上证指数重新击穿1400点。落实“国九条”等政策性利好并不能立即带来大量的资金，更多体现对市场心理的影响。而宝钢股份、华夏银行等公司近期计划融资额高达400亿元，周四又有媒体报道中石油将发行百亿A股，巨大的扩容压力导致中国石化等大幅跳水，推动股指重新返回到1300点区域。初步估计，市场的存量资金约在3000亿元左右，面对动轧数百亿元的融资消息，市场无力承受这种竭泽而渔式的扩容，投资者只能选择离开市场。保护投资者利益，加紧落实“国九条”依然任重道远！



　　与消息面摇摆不定不同，技术面较为乐观。经过连续半年下跌之后，9月K线收出中阳线，基本确立了中期底部，周线随机指标KD(9，3，3)的K值已经达到50上方，市场正在向强势区转化，从1496点到1390点，大盘的回调幅度已经达到0.382的黄金分割位，同时在短短的5个交易日中，沪市的量能从288亿元峰值迅速回落到82亿元，萎缩幅度高达70%，表明市场杀跌动力不足，筹码锁定性增强。预计短期股指的回调空间有限，1400点下方属于再次建仓的时机。

　　10月市场受到年线压力，上证指数1500点阻力短期内还难以跨越，10月市场走势可能以振荡方式攀升。从浪型看，经过1259点之后的第一浪上升之后，目前市场正在进行的是第二浪调整。10月市场位于第二浪和第三浪过渡阶段，在形态上构筑头肩底的右肩形态，其中左肩已经在7月份1360至1466点区间完成。在过渡阶段，新股次新股股性较活，将有一定的表现机会，如果大盘攻克1500点关口进入主升浪，则可能由长江电力、中国石化等大盘蓝筹股担任领涨角色。

　　我们对中期走势乐观的信心，来自于基本面、技术面和消息面。事实上，融资需要一个良好的市场环境，在一个弱市市场中，是无法进行大规模融资的，市场不会因为融资而崩盘。基本面，主要指标显示宏观调控效果明显，由于货币供给速度明显低于调控目标，为了保持经济的平稳增长，第四季度需要增加货币供给，与4月份面临的紧缩货币环境不同，第四季度金融环境将适度宽松，为中级行情提供了支持。技术面，股指运行在一个扩张平台中，总体属于大平衡大箱体振荡，股指在这一箱体中，高点与低点的间隔约半年左右，9月收阳表明市场进入上升循环，这一上升循环有望跨越整个第四季度。

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有调整后市才会有行情

   面临着国庆长假的来临，节前一周的行情多少有点郁闷，沪综指在上周五冲击年线未果之后，开始龟缩在半年线下方整理，并且上海单边的量能一下从之前的200亿左右水平萎缩至100亿左右水平，如此快的量能缩水，加上指数也不经意回落了近百点，不得不让人对这波行情捏上一把冷汗。究竟怎么看待本周的极度缩量调整，是上升途中的中继整理还是见顶回落的先兆？ 我们有必要做深入分析。
    首先从浪型结构划分角度来看，我们以沪综指的分时图为例，自1259点展开的五连阳呈现出清晰的五浪上攻结构，那么对于之后的调整我们应有迎接a-b-c三浪结构调整的心理准备，具体划分如下：1467点-1408点为a浪，1408点-1490点为b浪，1490－？为c浪。从结构上看，既然b浪创了阶段新高，c浪创阶段性新低是可以理解的（即奔走型调整结构），但这一低点不会离a浪低点太远。目前大盘的小幅下挫可以解释为小c浪运行末端的市场表现，其结束时间可能是节前最后一天，也可能是节后头两天。但有一点值得提出的隐忧，就是近两日成交量能的极度萎缩，虽然可以理解为是长假效应的惯常心理使然，但节后若是仍不能摆脱成交量低迷状态，则应引起我们高度警惕。
    另外，量能方面的这种变化，除了节前主流资金惯例的观望心态以外，还有来自目前消息面的诸多不确定性因素，尤其是在近期又出了华夏银行巨额增发等不和谐音之后，投资者对管理层坚决挺市的言论能产生多大实际影响或多或少存在疑惑。不过在笔者看来，管理层对股市的定位不太可能出现“朝令夕改”的情况，至于华夏之类抢在分类表决制度出台前增发的行径，只能理解为部分权贵资本对平民资本的掠夺行为，随着管理层逐渐认识到“不与民争利”的重要性之后，这种杂音不会太多，政策方面至少在节后相当长一段时间，是有利于资本市场的。
    反观热点方面，最近两周的大盘振荡整理过程中，热点似乎没什么进展，混沌特征还没有被彻底打破。尤其是自海虹控股开始休憩之后，几乎每个热点都只能各领风骚一两天，阶段性活跃特征只能表示主力资金的试盘行为而非强力买入，从这一点看，暂时还没有哪个热点个股能取代海虹控股的龙头地位；而且还有一点，从近期海虹涨大盘涨海虹跌大盘跌的极强互动关系来看，似乎海虹的走势比大盘更为主动，调整幅度也远比大盘小，龙头的特征进一步凸显。另外，还有一种理解，就是主力在对海虹控股经过了一波急拉奠定其龙头地位之后，开始利用小部分资金尝试调控指数，尽量争取时间和空间完成对资金仓位的部署，这种解释有一定合理性和可操作性，至少从目前表现来看，这一“目的”基本达到。由此看来，海虹控股无论是作为科技股的龙头还是大盘运行的风向标，都值得我们进一步跟踪。
    当然，我们上周也提到“热点的演绎脉络，极有可能是多线条” 的观点，在这周大盘调整、科技股休息的空隙里面，还是有一些阶段性热点表现抢眼，比如中小板和部分医药股。笔者认为，这里面其实遵循的是两条思路挖掘潜力个股，对中小板的炒作是基于价格超跌和成长预期，当然其中也有不乏像华兰生物等之类与主板医药股相辉映的品种，但更多的是冲着未来业绩的高成长，从市场对中小板的挖掘来看，已经摆脱了之前单纯的炒价格超跌，目前鑫富股份、苏宁电器的逞强说明中小板仍有后戏；至于医药股的活跃，个人认为是基金等主流机构对二线蓝筹的挖掘，联系到节后第三季度报表拉开序幕，不少业绩预期较好的品种（比如东阿阿胶）提前在股价上有反映是正常的。总的来看，这两条思路并行不悖，若是都能得到较好发展，将很可能使得这背后的两股资金拧成一股绳，最终形成合力推动大盘上扬。
    综合来看，我们还是应该对节后行情保持一定乐观，尽管目前是“春江浩荡暂徘徊”，只要节后量能和热点能够跟上，节后大盘还是有可能“又踏层峰望眼开”的。

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连续震荡 市场再陷迷茫

    连续的震荡整理使市场的再次陷于迷茫，尽管我们仍然存在中期继续看好的预期，但大盘继续的调整也使多数投资者的仓位遭受了严重的损失。特别是量能的萎缩对市场的后续影响更加深远，指数可以保持震荡，但成交却要保持活跃，这是牛市的根本。节前最后一个交易日，市场也出现了一些的新的情况，关于加息的讨论再次展开，而且，有关继续扩容的传闻非常严重，似乎大规模的融资行为也即将即将进行，这在很大程度上也影响了一些资金的判断，导致了大盘在节前的大幅度调整，对投资者来说，节后恐怕要在更多的关注一些消息面的变化拉。

　　我们在近段的操作中继续建议大家要在关注个股的同时，控制自己的仓位。目前的局面是大盘将延续一个比较剧烈的震荡态势，积极的操作者可以继续关注中小板中的个股和一些潜在的蓝筹股，总体上还需要关注自己的仓位，尽量保持在6成以下，这样可以使自己的心态在长假期间保持平静。但在总体上，今天我们的建议是，好好休息，抛弃烦恼。用10.1长假这7天好好调节一下自己的心情使自己的得到完全的放松，用充分的精力来迎接节后的挑战，在下午过后就不要在对手中的个股和前期的盈亏忧虑了，最主要的是休息和放松。

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是否应重新审视这波行情

    周一中国证监会发布了分类表决机制的征求意见稿，该意见对市场长远发展明显是较大的利好，加大了流通股股东的话语权之后，在大股东增发等大事情都需要流通股股东50％以上通过的情形下，未来将大大降低上市公司控股股东侵占中小流通股股东权益的事情，流通股股东可以把原来用脚投票的方式改为用手投票。而且，这个方法应该还可以应用到未来解决股权分置这个中国证券市场大问题上面。周二周三和周四的三大报头版利好的成分则不多，唯一值得投资者期待的就是三大报头版都刊登过保险资金即将入市的消息，相信三大报头版同时刊登应该不是空穴来风。当然也有一些利空的传闻，比如中石化即将发行A股，交通银行年底左右可能将同时在AH股以相同的价格上市以及节后可能就将要恢复新股发行等等。


    大盘在经过了几天的调整之后，今日出现了开始破位式下跌的走势，收盘跌破了1400点的整数关口，值得庆幸的是，大盘的整体成交量不大，比昨日稍微要小一点。今日对大盘打击较大的主要是中石化在香港收到起诉，并要求中石化赔偿19亿元的消息，该消息的公布使得中国石化今天以低开低走的形态结束了三季度的走势。
    热点方面，我们近期可以发现的是，在超跌反弹股明显开始出现短线资金出局的情况下，大盘蓝筹股重新开始充当了大盘顶梁柱的作用。对于前期涨幅偏大的天山纺织、望春花等的杀跌，我们可以想到的是市场短线资金的明显出局，不过在超跌反弹股杀跌的同时，科技股也稍微受到了一定的影响，不过相对来说，比超跌反弹股要强一些。另外，在这些短线资金出局的同时，大盘蓝筹股开始走强，尤其是一些业绩有预增的一些行业和个股，比如近期走势较强的集装箱、港口、外贸以及机场等物流行业公司，其中涨幅较大的有中集集团、振华港机、中化国际和海油工程等，另外，其他的一些二线蓝筹行业尤其是钢铁和煤炭行业上市公司近期也是明显走强，这应该和钢铁价格在二季度又重新回到历史性的高位以及煤炭的价格也是据高不小有关，另外，其他的比如石化以及部分消费品行业的龙头上市公司走势也是相当强劲，这主要有贵州茅台、燕京啤酒和青岛啤酒等，对于这些在大盘调整的时候逆市走强的行业和个股，在后市如果有第二波上涨行情出现的情况下，要重点关注。
    从大盘的走势来看，本周市场的走势不容乐观，大盘几乎是天天调整，而且在调整的同时，成交量出现了较大的萎缩。由于大盘一开始的行情是逼空式的上扬行情，如果大盘要保持原有的强势走势，按理应该要维持10日均线不跌破并且上海大盘成交量应该在100亿以上，但是，现在的情况是，碰到年线之后一路下跌，而且还有加速的趋势，市场在节后开始将会考验60日均线1380点附近的支撑力度。现在从短期的走势来看，更象一波技术性反弹，不过，就好像许多行业内人士所说的一样，大盘后期的上扬还要看管理层的态度。从本周报纸等披露的消息来看，管理层应该还是有护盘的意思，应该不至于发个一两个利好配合机构出货吧。
    投资策略上，建议投资者在振荡中考虑保持适量仓位的同时还要注意控制一下风险，关注的股票主要应该以三季度季报较好的品种为主。

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大盘短线回调难改中线走强

　　本周大盘持续阴跌，周K线收出中阴线，而月K线则收出带长上下影线的小阳线。大盘在1259点出现绝地反击，量价齐升后，本周缩量调整态势良好，为节后的二次反弹奠定了基础。



　　“9．14”行情的发动，从根本上讲，是典型的政策主导，正是有了政策面的强有利支持，才有了资金面的极大改观，存量资金与增量资金争先恐后的做多上演了一出逼空行情的好戏，而近期利多消息的不断出台和节后八大利好组合的传闻，有理由相信政策面对市场的积极支持，也有理由相信1259点是市场的中期底部。

　　从近期政策出台的节奏看，"国九条"的落实工作取得了实质性进展，政策的扶持对稳定市场信心有着决定性的意义。而此前大家一直关注的加息、扩容等利空消息，对市场的短期波动带来影响，而中期向好的格局将不会改变；从技术面看，大盘已经的强势特征基本确立，近期的量价配合，表明了外围的中线资金的大规模介入，这打下了未来上扬行情的资金基础。有政策面和资金面的双重配合，节后的行情值得期待。

　　但同时也应该注意到，节后的反弹不会一蹴而就，本周的回调就是因为扩融压力的影响，节后还将面临着扩容压力加大的利空，各路央企将随着发审委的发令枪响，陆续抢滩登陆A股：包括即将回归A市场的中石油；即将整体上市的宝钢股份和中国石化；以及正在改制的各大银行，还有近期就将增发的华夏银行等等。但我们有理由相信，市场在经过扩容压力的短暂回调后，将在政策面和资金面的配合下演义红色的10月风暴。不论是持股过节和持币过节的投资者都可以安心的过一个愉快的节日。

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上市公司纷纷再融资 新股发行可能随时恢复

　　融资大潮降临：华夏银行融资55亿、宝钢融资280亿，建行、交行上市融资紧锣密鼓，昨日市场更传出中石油融资400亿。种种迹象表明，四季度融资潮将来临。



　　免征红利所得税、保险资金直接入市、印花税单向收取、拓宽券商融资渠道等利好近期又不见了动静。

　 利好未出几个，融资却是接二连三，市场分析人士提醒投资者，对于未来扩容压力的存在应有个清醒的认识。

　　昨天是“十一黄金周”前的最后一个交易日，尽管政策利好预期颇多，但也难敌股市融资的巨大压力。融资大鳄迫不及待地纷纷行动，市场抛压再现，成交量萎缩，千四整数关口再度被破。

　　昨天，沪综指开盘1418.11点，最高1420.05点，最低1390.68点，收报1396.70点；下跌23.31点，两市共成交142亿左右，和上个交易日基本持平。

　　沪市B股收盘91.96点，下跌1.13点；深市B股收盘1838.61点，下跌8.60点。

　　四季度融资将再创新高

　　昨天市场受到的最大融资压力来自中石油。有知情人士透露，中石油10月讨论发行A股，发行价定于每股人民币3.2~4.8元之间，发行规模总计为100亿股，融资额在400亿左右。

　　不过，中石油的融资仅仅是后期市场扩容高潮中的冰山一角，交通银行、建设银行等国有商业银行的发行更是重中之重。

　　特别是2003年9月上市的华夏银行发行了42.5亿元的次级债后，日前公告拟再募资55亿元。加上宝钢股份增发筹资将近300亿元，万科A发行20亿转债等等，四季度的融资额呈直线上升的趋势，融资数额保守估计将超过600亿元，可能达到近千亿元。

　　这一切显示，深沪股市仍将是国内公司上市和再融资圈钱的主战场。今年最后3个月的扩容压力将主要由国内投资者承担。

　　不确定因素不断

　　融资压力凸现的同时，利空消息也再次让投资者变得更加谨慎。首先是节后加息预期，资金面将再受考验。

　　证监会公开征集《新股发行试行询价制度若干规定的通知》已有一个月时间了，新股发行随时可能恢复。有消息称，节后新股即以询价方式发行。大盘股将陆续发行。新股不断扩容将会是近期困扰股市的最大压力。一旦中石油、交行等超大型国企股新发上市，本轮行情将面临巨大考验。然后是油价创出21年以来的新高。

　　国际油价突破50美元／桶的价格，市场普遍预期A股市场将受连累。最后是QDII箭在弦上。早有消息称，社保基金已经获准投资海外证券市场，而近期QDII即将推出的消息又在市场流传，QDII对A股市场资金面肯定有负面影响。

　　预期利好难见

　　利空不断，利多却不多。市场预期的利多消息如免征红利所得税、保险资金直接入市、印花税单向收取、拓宽券商融资渠道、汇率出现变动等利好近期又不见了动静。

　　一、免征红利所得税。尽管市场近日对于取消红利所得税已有较高呼声，B股市场和港股市场也均不征收红利所得税，但政策就是千呼万唤不出来。

　　二、保险资金直接入市。有媒体曾引述某权威人士的话说，本周就会获批，但直到现在也没有消息。

　　三、印花税单向收取。从历史上看，上次降低印花税率的消息并未给市场带来支撑。而且由于牵扯部门较多，能否实现难说。

　　四、券商融资渠道将拓宽。近日有消息称，《证券公司质押贷款管理办法》正在起草中，券商的融资渠道有望进一步拓宽。也是只听楼梯响，不见利好来。据业内人士透露，现在已经听不到这方面的消息。

　　利好政策未出几个，融资却是接二连三，市场分析人士提醒投资者，对于未来扩容压力的存在应有个清醒的认识。

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最后一探 调整到位节后重拾升途

   做多依据：



　　(1)市场整体业绩水平将明显提升。即将进入10月份，相应上市公司也将逐渐披露三季度业绩报告。从近期一些上市公司陆续披露的三季度业绩报告看，吉林敖东预计三季度业绩将同比增长超过100%，巢东股份的增幅更是超过了200%，而辽通化工预告的三季度业绩增幅居然达到令人瞠目的3300%。截至9月23日，沪深两市1300多家上市公司中已有413家在半年报中或以公告形式发布今年三季度业绩预测，其中预增120家，略增35家，续盈27家，扭亏63家，合计共有245家向投资者报告了好消息，占到进行预测的公司总数的六成。上市公司整体业绩水平同比将明显提升，而一批业绩预增个股的涌现也将为价值型机构资金的积极运作提供了良好的投资场所。

　　(2)市场真正的利好还没出台。9月15日以来的逼空走势，正是主力轧空买进、行情反转的标志，同时也是他们大举介入的结果。在强劲的逼空走势结束后，大量资金的需求迫使行情出现震荡，而太多筹码在逼空走势中获利，也需要清洗。而目前温和的调整对于一波中级行情来说是不够的，股指仍有可能考验1400点整数关的位置，而在打压过程中主力将不断的吸货和洗盘。虽然受到资金面的积极影响，股指下调幅度会较为有限，但时间可能会相对延长。目前技术面支撑股指展开中级反弹的最大理由，是前期股指一路下跌始终没有反弹，市场将会对这段大幅的下跌进行修正，一旦十月收阳，月线上均线的多头排列将支撑股指反复攀升。大盘中线看好已经不容置疑。节后大盘将走出逐步震荡向上的走势。

　　做空依据：

　　(1)的确，每到长假前后，市场大多出现低迷格局，因为长假期间，一方面是出于资金成本的考虑，同时也出于人气的原因，毕竟临近长假，人心思假，而非如何操作。另一方面市场也担心长假期间基本面或者政策面出现一些意料不到的情况，所以，一般都会保持仓位的适中。在这样背景下，市场的低迷也的确有节日效应所致。节日效应指的是买与卖均处于两闲状态，即涨跌幅均不大，但从近两个交易日的盘面来看，出货的特征却特别明显，值得注意的是，这还是在市场预期基本面仍然回暖的背景下出现的，因为目前不少媒体均对保险资金入市的时间有所提前，甚至有关于节前节后就能见分晓的报道，也就意味着保险资金这一利好随时可以公布，不难看出，这些资金出货的想法不是受节日效应影响，而是在操作时就有捞一把就走的计划。

　　(2)另一方面，节后扩容压力的加大将促使资金面更为紧张，不仅仅在于再融资压力，而且还在于新股询价制度也即将水落石出，如此就意味着四季度将是一个扩容力度较大的时间段，在此阶段，即便有保险资金等利好兑现，也仅仅是短线的脉冲行情。另一方面则是因为当前优秀的上市公司并不多，因此，场外资金能够建仓的股票也就不多，既如此，就难以形成向上的合力，所以，股指在节后的行情可能类似于节前，成交逐步萎缩，重心再度下移。

　　一目了然：节前市场人气相对涣散，成交量出现再次萎缩，但从大盘60分钟线及BOLL通道来看，市场已经调整到位，节后将再次出现震荡上行的过程，投资者可根据超跌先行的原则，适当选择超跌次新股作为投资品种。

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静候红十月到来 大行情正在酝酿中

   9.14行情，五天暴涨200点。本周，股指见到1496点的高点后即冲高回落，五天跌去将近百点，伴随着成交量的快速萎缩，弱市格局重现。涨跌之间，盘势的迷局实在令人费解。难道久违的牛市踪迹就此稍纵即逝，抑或政策的作多此次不再灵光？9.14，国务院落实国九条的声音在前，天量资金山呼海啸般地蜂拥而至在后，大盘在短期内即对五个月来的持续下跌做出了强劲的技术性修正，行情纵深发展无疑值得期待。但近几天来市场却未见到持续的做多力量，尽管政策做多的基调依然未变，而26日发布的《关于加强社会公众股股东合法权益保护的若干规定(征求意见稿)》更可看作落实国九条的重要举措，但市场依然倍受基金赎回潮和交通银行、华夏等大盘股扩容的困挠，而展现一片愁云。尽管市场目前的特征仍现弱势，但我们依然真切地感觉到：大行情正在酝酿中。



　　管理层利好组合拳让市场充满希望

　　历史是推测未来的最好老师，在政策利好对股市的影响方面也不例外。在我国历史上曾出现过五次较大的政策救市，每一次政策出台后，市场都产生了一轮较大的行情。1992年11月，当时A股连续大跌了四个月，沪综指跌幅达68%，政策救市后股指涨到了1500点以上。1994年7月底，管理层在市场低迷之际出台了著名的三大救市政策，股市一跃而起最高涨到了1056点。1999年在人民日报社论的强大号召力下，催生了涨势强劲的“5•19”行情。2001年10月23日和2002年的“6•24”行情，两日行情都近乎涨停，且都与暂停国有股减持相关。历史经验表明，管理层的政策越是具有大气魄、大智慧，对市场的促进作用就越大。从本次行情的启动过程来看，证监会IPO询价征求意见并暂停发新股、温总理强调落实“国九条”、央行扶持商业银行发展基金业务、外汇管理局连续批准QFII资格、券商融资渠道通畅工作已实质性启动以及社会公众股东表决机制的推行等一系列政策都是激发本轮行情的政策诱因，在如此短的时间内连续出台多项利好政策，管理层呵护市场的态度和决心已非常明确，而本次政策组合拳能从市场最关心的问题入手，已经显示出管理层良好的大局观和大气魄，大行情自然值得期待。目前的行情尽管依旧低迷，但管理层营造良好市场氛围的基调已定，切实有效落实国九条也必将成为推动股市走牛的重要力量，因此并不排除管理层未来继续出台利好政策对股市进行刺激和推动。

　　集团资金将成为推动行情的主力军

　　在历次底部反转的大行情中，启动伊始的主力都是先知先觉的集团资金，而基金则肩负着将行情进行到底的重担。夭折的“6•24”行情把基金套到了天上，2003年的“1•14”行情则由基金的核心资产将行情推向了纵深，本轮的“9•14”行情又是在基金举棋不定之际由先知先觉的集团资金率先发动，结果也必然是由基金大举增仓来推动行情的发展。尽管本周由于受到开放式基金面临赎回压力的影响，多数基金重仓股只有短暂的表现，但随着保险资金直接入市、社保基金投资股票资金额的增加、QFII加快审批速度等资金面的利好刺激，市场最终还将由基金演绎最为壮观的行情。本周，佛山照明、片仔癀、光明乳业等基金重仓盘踞的个股通过持续抢眼的表现成为了市场的领涨龙头，未来以基金为代表的集团资金依然会成为市场的主力军。一旦基金在当前的点位达成了共识，则本轮行情将最终完成由先知先觉的集团资金向基金主力的成功过渡，市场也有望吹响十月的反攻号，推动行情向纵深发展。

　　投资者在未来的二次攻击波中应紧紧把握基金的节奏，抓住潜蓝、成长性和基金重仓等投资标的，并重点关注社保基金的持仓品种，迎接红十月，把握大行情。

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关注长假期间消息面的变化

　　周五是国庆长假前的最后一个交易日，两市大盘缩量下跌，破1400点大关，收盘于1396点，跌幅前列有石化、电子信息、电脑、网络游戏等行业个股，中国石化、中国联通、长江电力等权重指标股均有不同程度的下挫，致使大盘继续向下调整。中科健、金果实业等三季度业绩预亏个股都出现在跌幅前列，另外受鸿仪系资金链影响，湖南板块中的嘉瑞新材、张家界跌幅居前。中集集团、中软股份、马应龙、千金药业、等高价股出现在涨幅前列，不排除部分个股今日走强有基金做三季度净值的嫌疑。中小企业板个股在华兰生物、鑫富股份、思源电器等的大幅上涨带动下，全线上扬，充分显现出小盘股的魅力。中小企业板块今日几乎全线飘红，主板与中小板的跷跷板效应有所显现。投资者持币过节、规避风险的愿望较为强烈。



　　节后大盘的走势受消息面的影响较大，投资者在长假期间要密切关注消息面的变化，市场预期的利多消息如免征红利所得税、保险资金直接入市、印花税单向收取、拓宽券商融资渠道、汇率出现变动、券商交易席位费降低等有利于进一步激活市场，而加息、大盘股节后发行、油价走高、QDII即将推出等利空消息仍困扰股市。

　　深市三季报10月12日开始披露　中小板14日开始披露，近日佛山照明、上柴股份等第三季度业绩预期良好的股票已开始有资金介入，节后可重点关注业绩预期良好的股票。

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关注有特殊概念的低价科技股

    本周成交量持续大幅萎缩的同时，股指形成明显的破位之势。一些短线人气品种的大幅下跌也显示短线资金获利了结的心态非常突出。在对未来配套政策性利好预期的前提下，在利好消息有待进一步消化的前提下，调整过程中可对一些有业绩支撑的低价科技股继续保持关注。



    首先，近日网络股再度走强。虽然短期内市场热点纷乱，但网络科技股，作为一个向来活跃的品种，后市存在反复走强的机会。尤其是随着国内3G测试的完毕，国内3G牌照的发放将进入倒计时，各大电信运营商早已经摩拳擦掌，并相继投入巨资进军3G领域。可以相信，以3G为契机，包括一些基础电信设备公司，光纤光缆公司等，都有望在3G投资的浪潮中，获得高速发展。而证券市场上，相关个股，显然也面临难得的发展机遇。比如永鼎光缆、ST东信两家上市公司就是典型的3G领域的股票。

    网络科技股来说，最主要的还是以上海梅林、海虹控股等为代表的整个网络板块的走强。网络股之所以成为市场各方关注的焦点所在。有四个方面的原因：其一，近期国家对互联网发展又有新举措推出，对产业的扶持力度进一步加强，对网络科技股后期走势奠定坚实的基础。
其二，作为网络产业的新亮点，世界电子竞技大赛（WCG）中国赛区预赛地区由12个增加到15个，决赛名额由16个增加到24个，创造了中国电子竞技运动的一个高峰，成为深沪两市网络股快速启动的契机所在。其三，随着技术的不断进步，无线网络呈现星火燎原之势，将为二级市场网络科技股走强提供强大的动力，后期行情值得期待。其四，由于本轮行情呈现快速上涨的“井喷”式特征，不少机构仓位前几天已经陷入“踏空”局面，而科技股的长期严重超跌为这些机构提供了良好的建仓机会。

    此外，对了低价科技股板块，一些特殊的概念股值得关注。节前的调整行情为节后的飚升打下了坚实的基础，尤其是低价科技股，经过第一轮攻击性行情之后，相对高位推积了大量的市场浮筹，主力若想进一步运作清洗浮筹势在必行。而节前的调整正合主力意图，借势打压显简直就是一举两得。此种走势在很多个股上均有体现，尤其在具有潜在炒作题材的超跌个股中更加明显。

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压弹簧式形态+次新股=节后飚升

    节前的一周大盘是急挫回档，不过退一步来看，有一种深层次的感觉：压紧的弹簧只要一松开手，就会猛的爆发，并且弹簧压得越紧越久，爆发得就会越强劲。就目前实战操作的着眼点应该是：寻找走势K线出现压弹簧式形态的个股！出现压弹簧式形态的个股才是重拳出击的目标，最认人淋漓痛快的是压紧的弹簧只要一松开手，就会猛的爆发。这类品种最值得重视的：一是其走势往往具有曲折性和连续性，并且旗开二度所产生的效果会比第一度更强烈，因为曲折后再爆发所产生的震憾力更大；二是其走势往往具有突然性和爆发性，因为曲折后再向上，就意味着有组织的资金已经完成了暗中不动声色的缓慢吸纳，这其中蕴含有太极拳的收放开合之理：先吸后呼，先收后放，拳头收回来，才能有力地打出去，冲涨后的曲折，意味着导弹即将发射！



　　对中小投资者而言，洗盘不用你去砸盘，拉升那不是你的事情，所以持有或低吸，“坐看云起时”的那份恬淡闲适，就是一笔财富！盘面还有一种很深层次的感觉是：多头似乎在寻找有震憾力的突破口，“欲抑之前先扬，欲扬之前先抑”，大盘近几日的打压向下，似乎正在做着起飞前的热身，干柴遇烈火，一方面似乎在等待大盘完成调整再起一浪时，再发动一轮总攻，目前形势来看，如果能够三天横盘不跌，第四天必有爆发。种种迹象表明，多头大军正在低价活跃股和新股次新股中辗转进出，谋求利润最大化，近期而且板块的协同效应非常明显，有大资金运作的痕迹，一些场外不甘寂寞资金的最佳切入点也别无选择就在这里

　　目前这一浪的个股行情刚刚已经开始由点到面的方式在蔓延，似乎就由于国庆长假到来就迅速结束，其实这只是一个表面现象，因为本次爆发的行情将是一轮大跨度大周期的新周期循环起点，而行情最重要的特征就在于本年度的第四季度有望产生跨年度行情，经历了漫长潜伏周期的个股行情向上的欲望异常强烈，其中不乏具备非常潜力的个股，当然许多个股似乎在等待大盘完成调整再起一浪时，再发动一轮总攻。节后谁涨的早、快、猛，谁就是领头羊，谁先于大盘止跌启稳，从洼地里爬了出来，尤其是从那些很典型压弹簧式走势的K线图表中突然崛起上升，谁就是那颗即将成为旭日的“黎明之星”！

　　从板块来看，新股次新股最值得关注，次新股曾是市场人气最旺盛的品种，今年以来一直低调向下，但近期该板块已出现成为最大热点的苗头。目前市场出现回落调整，从主要的回调动力来看，一方面是基金重仓股的整体大幅度回落，而另一方面，在超跌类的旗帜性个股的大幅度回落带动下，超跌股主力也是借机减镑。如果以简单的超跌反弹行情来看待本次行情，很可能市场会进入阶段性调整中，但是恰恰代表进攻性品种的新股与次新股主力却是越战越勇，在大盘急挫向下的同时，这类个股不少是创出新高，如鑫富股份，航天电器等，盘面的分歧也正是机构主力对行情性质判断的不同而表现出巨大的分歧。如果以一轮进攻性新行情来研判市场，显然目前行情不仅不会就此结束，很可能仅仅只是一轮行情刚刚拉开序幕，新股次新股将是市场后期带动市场继续走强的重要引擎。

　　三房巷(600370)：该股就是一只很典型压弹簧式走势的低价次新股品种，上冲之后遭到反复的压力，但就是不破位，相比大盘的急挫向下，1400点被破，是很明显的不一样。该股的买入理由很明显，一旦向上旗开二度，那空间广阔，难道没有人认为其曲折是一个良机，有一种盘面直觉，它会涨！看看走势就知道，前途不可限量！

　　随着一些新股次新股在大盘跌破1400点的同时创出新高，这些多头的红色旗帜，龙头的意义在引导了市场的炒作方向，三房巷作为一只带有私幕基金色彩低价次新股品种，流通盘只有5500万股的次新股，是江苏板块的纺织股，民营概念十分独特，很符合新资金+次新股+低价+超跌这一条行情的重要主线，该股盘面上也显示飙升战机正悄然来临。

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油价飞升 石油股是否受惠呢？

　　大市分析：大盘上攻年线失败后，本周大盘连续缩量回落，跌势加剧。从盘中表现看，大盘明显受到指标股体系走弱的影响，周一华夏银行的增发预案导致金融股领跌，周二宝钢股份股东大会通过增发导致该股大幅震荡，而周三长江电力、华能国际等电力股联袂走低，导致大盘收阴，周四则是中国石化为代表的石化股大幅做空，使得沪指千四整数关宣告失守。我们不敢武断地说指标是市场的脊梁，但说是市场的风向标并不为过。该板块后期的表现，将左右市场的方向。



　　指标股走弱，除了市场减仓之心不死之外，油价飞升，亦对机构投资者的信心形成打击。本周油价一度冲破50美元心理关口，尽管之后有所回落，但仍企高位。甚至有能源专家预期，油价将有可能飙升至六、七十美元一桶，果真如此，世界经济将大受打击。大家知道，油价高企带来的经济影响绝对不下于加息，全因两者都会增加企业的经营成本，影响未来盈利增长，同时亦影响消费者的意欲，因而导致经济增长放缓，甚或出现滞涨。这样下去，势必压制股票市场。近期外围股市纷纷下挫，A股市场连续走低，不能不说是受到油价飞升的负面影响。

　　我们认为，目前投资者对油价走向应予密切关注和高度重视。这就像当时管理层出台调控降温措施时一样，大家起初并不在意，但之后对市场形成的重创到现在仍然令人心有余悸。从上分析可以看到，油价飞升同样能够对市场产生这样的严重后果。现在中东局势十分不稳定，美国存油跌至二十九年最低，飓风伊万打沉七个海上油台，损毁最少四十个，令墨西哥湾油产减少29%，加之亚洲经济蓬勃发展，需油量十分大。所有这些，让人看不到油价大幅回落的迹象。在这种情况下，油价的沉浮将会左右股市的表现，大家对此应该心中有数。

　　高油价下，石油股是否受惠呢？理论上讲是这样的，但实际情况又不是这样简单。由于国内油品价格在一定程度上受到国家限制，油价的升和石油股的表现往往有很大的区别。从以往和近阶段的油股市场表现可以看到，油股并没有因油价飙升而异动，而是同大盘一起沉浮，可见它们仍然受到市场环境的影响。不过，由于油股尚未完全反映油价，该板块还是具有一定的关注价值，建议适量低吸。

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保险资金入市激发蓝筹上涨激情


　　市场在前期经过强势拉升后，调整成为了近期主基调，这种现象的出现，表面上是市场强势后热点分化的结果，实际上，我们认为更大程度上还是市场投资理念成熟的使然。本周盘面显示，中集集团、佛山照明、五粮液等蓝筹股走强的同时，前段时间引领大盘反弹的超跌股和科技股等的走势则显得有些高位放量滞涨的形态，并且可以见到部分庄股杀跌的身影。从以上这些迹象来看，市场中新的热点正在向蓝筹股凝聚，市场热点有从超跌股向蓝筹股转化的趋势。历史经验表明，每次市场调整往往表现为板块切换的过程。因此，我们认为，有业绩支撑的主流蓝筹股及未来成长空间巨大的潜蓝品种有望成为后市市场关注的对象，这也比较符合行情运行的规律。而近期保险资金入市在即更是为蓝筹品种的走强提供了有力的契机。



　　保险资金入市首选蓝筹品种

　　国九条中明确提出“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量。”这一政策首次确立了保险资金在证券市场中的地位，为保险资金的快速发展提供了政策依据。本周，据权威人士透露，保险资金直接入市有望在近期获批，这对于市场来说无疑是一大利好。而保险资金直接入市获批后，算上原先可以购买证券投资基金15％的额度，保险公司通过直接或间接入市的资金比例将会达到20％。也就是说，保险资金入市的规模现在最高将会达到2200亿元，相当于目前市场流通市值的18.3%。因此，伴随着保险资金入市在即及基金规模的迅速扩充，QFII亦在管理层的倾斜下逐步壮大，如此一来，以价值投资为主导理念的机构投资者将成为市场的主流。虽然，上述机构在自身的选股过程中有着各自不同的原则和偏好，但在价值投资这杆大旗下，其最终的标准必定也是大同小异的，而绩优的蓝筹股无疑是它们的首选。在这样一个主力机构博弈的时代，相信保险资金一旦入市，蓝筹股上涨激情有望被再度燃烧。

　　公共事业类股有望先拔头筹

　　《保险法》第一百零五条明确规定“保险公司的资金运用必须稳健,遵循安全性原则,并保证资产的保值增值”。在最新完稿的《保险资金投资股票市场管理办法》(讨论稿)中，虽然对保险资金入市的条件放宽了许多，但仍强调保监会对保险资金直接进入股市“广种为前提，薄收为底线”的原则，这直接决定了保险资金具有追求稳定、长期获利以及本金保全的特点，保险资金的投资模式将与社保资金、企业年金相仿，将更重视防御性行业，更青睐增长平稳、受政策等外界因素干扰较轻的行业，因此，社保基金建仓明显的水务、煤气、交通运输等板块有望成为保险资金青睐的对象。实际上，社保基金、企业年金的建仓行为代表了一种新的理念，它表明去年开放式基金宣扬的追求行业快速增长的价值投资理念受到市场质疑的情况下，追求稳健成长的新投资理念正在形成，市场的投资理念正在走向多元化。因此，可以预测，社保基金、企业年金建仓明显的公共事业板块，特别是上述板块中的龙头股如原水股份、燃气股份等有望成为保险资金青睐的宠儿。

　　综上，我们认为没有业绩支撑的超跌反弹热点将逐渐退朝，而具有业绩支撑、未来成长空间较大的蓝筹股及潜蓝股将逐步启动，成为后市市场中的中流砥柱之一。