2004年9月16日（星期四）政策消息面情况专贴，欢迎大家添加。

真炮手

减征消费税“缓行” 轿车受惠梦“落空”
袁克成/上海证券报 2004-9-15 9:57:24
    如果一辆符合欧洲Ⅲ号排放标准的轿车在扣除增值税、经销商利润后的出厂价为15万元,按5%税率征收消费税,则每辆车应缴纳7500元消费税,而按照此前减征30%消费税的规定,每辆车最终可减征消费税2250元。如果该车年产10万辆,则最终该轿车生产企业净利润将减少2.25亿元。

    财政部、国税总局日前发文称,暂缓执行符合欧洲Ⅲ号排放标准的小汽车可以减征消费税的政策。

    业内人士在接受记者采访时表示,由于相当一部分汽车特别是轿车企业宣称自身产品已经符合欧洲Ⅲ号排放标准。

    因此,该政策将对一大批汽车企业造成负面影响。

    文件称,鉴于目前小汽车欧洲Ⅲ号排放标准正在制定中,符合欧洲Ⅲ号排放标准的车用油品质量尚未解决,《财政部、国家税务总局关于低污染排放小汽车减征消费税问题的通知》规定,符合欧洲Ⅲ号排放标准的小汽车可以减征消费税的政策暂缓执行。

    此前国税总局曾发文称,从2004年7月1日起,对企业生产销售达到相当于欧洲Ⅲ号排放标准的小汽车减征30%的消费税,具体办法将另行通知。而最新颁布的文件则意味着,众多汽车企业期盼的从今年下半年开始,对部分小汽车减征消费税的优惠政策已经落空。

    上海汽车有关负责人在接受记者采访时分析称,目前国家对于汽车消费税的规定是:排量在1.0升以下的为3%,1.0至2.2升的为5%；2.2升以上的为8%。

    如果一辆符合欧洲Ⅲ号排放标准的轿车在扣除增值税、经销商利润后的出厂价为15万元,按5%税率征收消费税,则每辆车应缴纳7500元消费税,而按照此前减征30%消费税的规定,每辆车最终可减征消费税2250元。如果该车年产10万辆,则最终该轿车生产企业净利润将减少2.25亿元。

    中信证券研究员李春波表示,目前我国的欧洲Ⅲ号排放标准正在制定过程中,虽然我国轿车企业的主流车型都宣称自己达到了欧洲Ⅲ号排放标准,但仍需在具体标准出台后,通过有关部门的认定。本次国家暂缓执行减征消费税的政策,对于相当一部分轿车而言,的确会产生较大的负面影响。

    李春波分析称,暂缓执行减征消费税的举措,可能存在两方面原因。第一,确实如文件中所言,暂缓执行是由于欧洲Ⅲ号排放标准正在制定过程中。第二,有可能是有关部门仍然认为汽车行业过热,此举旨在继续加强宏观调控。

    据了解,由于大部分汽车企业的产品都达到了欧洲Ⅱ号排放标准,国税总局在今年年初即下文通知称,从2004年1月1日起,对企业生产销售的达到GBl8352-2001排放标准相当于欧洲Ⅱ号标准的小汽车,停止减征消费税,一律恢复按规定税率征税。同时,从2004年7月1日起,对企业生产销售达到相当于欧洲Ⅲ号排放标准的小汽车减征30%的消费税。

    而该文件发出后,相当多的汽车企业加大投入进行了技术改造,希望享受减征政策。

    李春波介绍说,年初出台的政策,是国家期望通过提高企业享受消费税鼓励政策的门槛,引导企业提高产品技术含量并减少环保污染。

    虽然减征政策对一辆车来说数额不大,但是对年产数万辆、数十万辆的汽车厂家是一笔相当大的数额,所以不少汽车生产企业对这件事的积极性很高,一直在呼吁欧洲Ⅲ号排放标准早日出台。

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纺织品出口增长预期拉动纺机行业需求走强
中证网 2004-9-15 9:56:31
    第一证券研究所 余兵

    纺织业进入新的发展时期

    纺织机械行业的兴衰很大程度上取决于纺织工业的发展状况。
    今年上半年，纺织行业总体上保持了去年良好的增长态势，销售收入同比增长27．37％；利润总额同比增长了24．64％；纺织品服装出口同比增长23．74％。预计下半年纺织业仍将保持良好的运行状态；但纺织工业固定资产投资呈现回落势头可能制约纺机行业的发展速度。
    目前看，影响纺织行业发展形势的最大因素是2005年出口配额限制全部取消。可以肯定的是，我国纺织品出口将大幅增长，我国纺织业将进入一个新的发展时期。据中国纺织品进出口商会预测，配额完全取消后，中国纺织品服装潜在的出口增量会在1000亿美元左右，到2005年仅美国潜在的增量应该就能达到367.5亿美元。
    综合分析，我们认为在2005年配额取消后短期内中国纺织服装产品出口将大幅增加，但出口企业间可能竞相降价，因此企业盈利水平可能不会相应提高；同时有关国家可能以各种理由对中国进口产品采取各种非贸易壁垒限制措施，中国服装纺织出口将受到抑制。总的看，在取消配额后纺织服装出口很可能呈现出开始高、之后低、再进入平稳增长的发展态势。

    上半年纺机发展速度放缓

    2004年上半年纺机行业运行情况平稳，各项经济指标较去年同期有小幅增长。中国纺织机械器材工业协会的统计资料显示，上半年全行业实现产品销售收入172.28亿元，比去年同期增长24.63％；实现利润总额8.75亿元，比去年同期增长9.03％；产品销售率为96.64％。
    与去年同期相比，今年上半年纺机行业发展速度放缓。其中原因主要有：今年以来国家实施宏观调控，银行压缩固定资本投资规模，影响了行业的发展速度；目前我国的纺机业以生产附加值不高的低档产品为主，各种钢材、生铁、能源占总成本的30％左右，原材料成本上升压缩了纺机企业的盈利空间；另外，2003年在一定程度上消化了配额取消对行业发展的积极影响。
    但配额取消将促进纺织行业的发展，因此纺机行业也会有一定的发展机会。
    在纺织服装机械行业内部，服装机械受益度将高于纺织机械类企业。从产业发展的时间周期看，配额政策首先对纺织服装机械制造等纺织上游行业产生拉动作用，之后才是服装生产出口类企业。前期一些纺织服装企业纷纷购置设备扩大生产能力，就是为抢占配额取消后市场份额而提前做的准备。预计2004年纺织服装机械行业仍有一定发展空间。

    经纬纺机可予关注

    现有纺织机械类上市公司有9家，从半年情况看，业绩分化较大，其中中捷股份、金鹰股份、标准股份业绩较好。从发展趋势看，经纬纺机值得关注。
    经纬纺机（000666）是中国大型纺织机械制造商，其主要产品为天然纤维机械，销售收入多年来名列行业榜首，有一定龙头地位。今年上半年实现主营收入19.51亿元，同比下降6.57%；主营利润为32452万元，较上年同期减少11.88%。但通过管理费用的大幅压缩（同比下降16.08%），实现净利润8020万元，与去年基本持平。
    需要注意的是，今年8月2日国家发改委发出关于调整新增棉纺生产能力政策有关问题的通知，取消对棉纺细纱机实行的“准购证”管理，对进口新型棉纺细纱机、气流纺纱机、喷气纺纱机等涉及棉纺生产能力的设备不再进行核准。经纬纺机以天然纤维机械生产为主，取消“准购证”管理将促进其产品的市场销售，对公司经营有一定促进作用。虽然该政策也可能造成进口增加冲击国内市场，但因经纬纺机产品与进口产品的定位不同，直接影响不大。
    我们预计，经纬纺机2004年主营业务收入和主营业务利润将下降5%左右，但依靠费用控制全年业绩可能仍有一定增长。特别需要注意的是其管理费用基数较大（2003年为49543万元，2004上半年为19672万元），在一定程度上左右公司业绩水平。预计2004年净利润为17100万元，增长5.86%，每股收益为0.28元。

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“治超”新政将出 货运成本面临重大变数
定军/财经时报 2004-9-15 9:53:20
    交通部人士称，原计划在两年内完成的政策加快制定步伐，原因是公路运输超限超载问题并没有得以根治，一方面货运价格再度走低，一方面出现“有货没人运”的恶性循环
　　“我们这儿的公路运输没有不超载的，只不过'治超'后载重量少了一点而已。比如标５吨的车，过去载重可能是２０吨到４０吨，现在仍在１０吨以上。”山西省平顶山市一位运煤司机坦率描述了近来当地公路货运的普遍情况。
　　但是，这种现实可能很快发生变化。
　　交通部、发改委正在共同制订一项旨在降低货运成本的公路养路费征收、管理、使用新办法。至于调节车辆超限超载利益关系的意见措施，已经提前制定完成，最近几天将由国务院审批通过。
　　交通部有关人士没有向记者透露具体的文件名称。但他指出，这项“只有国务院能够拍板”的决定，将可协调多方利益，并带来整个货运市场的一次“大洗牌”。这个文件出台后，有可能逐步从根本上治理公路货运市场积重难返的超限超载问题。

　　“治超”遇到挑战  

　　２００３年１２月１日，北京等五省市开始治理“超限超载”，今年６月２０日，这项工作在全国范围展开。尽管“治超”使各地货运车辆超载现象大为好转，货运价格也开始随之提升，但机动车辆超限超载现象并没有得到根治。
　　据交通部治超部门对２０家重点运输企业的监测数据分析，随着干线公路货车流量恢复，运价又出现一定幅度回落。特别是从日变化趋势看，煤炭、粮食、油料、蔬菜等重要物资的运价一直在稳步回落，从而导致煤炭、蔬菜等货物运不出去。最终，迫使交通部等部门不得不在今年７月开出“不检查、不罚款、不卸载”的绿色通道。
　　交通部有关人士向《财经时报》表示，有关降低货运成本的新政策本来计划在两年内完成，但“现在加快了步伐”，主要原因是公路运输超限超载问题迄今并没有获得根治；相反，由于相关措施没有跟上，加上新的交通法规规定不许超载，导致一方面货运价格再度走低，一方面出现“有货没人运”的恶性循环。
　　今年５月１日开始执行的《中华人民共和国道路交通安全法》第四十八条规定：机动车载物应当符合核定的载重量，严禁超载；载物的长、宽、高不得违反装载要求，不得遗洒、飘散载运物。因此，货运车辆超载的空间进一步被压缩。由于“不超载就不赚钱”的现实原因，所以大量运输车辆闲置，运价也难以上升，“治超”工作实际受到挑战。

　　降低货运成本  

　　“公路部门是开放程度最高的，货运价格早就放开了。交通部和发改委不能直接干预货运价格，但可以间接调控货运成本，达到适当解决货运价格过低，不超载就不赚钱的问题。”交通部公路司有关负责人对《财经时报》表示。
　　记者获悉，正因如此，一项以降低货运成本、从根本上解决超限超载问题的政策，在发改委、交通部等有关部门的主持下着手制订，并一再加快进程。交通部人士表示，这项政策将实现按照车辆行驶证核定吨位收取公路养路费，实现车辆出厂标定吨位、行驶证核定吨位、车辆缴费计量吨位的统一，改变原先以吨位标号收费的政策。同时，以车辆长度收费、以轮胎的数量等情况收费，也会考虑。
　　“降低公路收费”也将是重要内容。此前，交通部综合规划司副司长李兴华对央视表示，中国将考虑减少收费公路的总量，多引入财政性的资金建设高速公路。另有交通部官员的说法是，高速公路作为国家的基础设施，今后的发展趋势是政府“免费提供”；今后用于公路建设的财政资金将主要来源于车辆购置税、燃油税，以及维修税、轮胎税等税收。
　　据悉，本次出台的政策措施，将包括对多轴大型车辆适当给予收费优惠，甚至降低收费标准；加快高速公路联网收费进程，以减少营运性车辆的运输成本；车辆通行费征收计量标准将得以完善和调整，新的制定收费标准的计算方法和收费系数将产生。
　　交通部有关人士指出，这项政策措施涉及多方利益，一些政策的执行可能面临挑战。比如，高速公路的很多收费方是外资公司，降低收费标准需要进行多方协调。也正因为此，该项政策必须获得国务院的批准。

　　计重收费将展开  

　　《财经时报》了解到，交通部已经开始在江苏、河南等地开始试点，“按计重收费”（按实际重量收费）的政策有望在全国推广。这项政策可望改变因“大吨小标”而超载超限的现况。  
　　有一种分析是：“载重标号为６０吨而实际载重６０吨的车辆，可能与载重标号为３０吨而实际载重６０吨的车辆对路面的破坏类似。因此，只要按实际载货吨位交费，超载情况将被得到允许。”
　　记者了解到，一些地方将实际载重吨位和按轴数检测结果结合起来的收费办法，正走向规范。现场的路政稽查人士指出，轴数不同，意味着实际运输的吨位不同。因此，通过轴数的多少来限制超重，也达到限载的目的。
　　交通部有关人士也指出，对“大吨小标”的问题，将从汽车制造厂这一源头开始治理。
　　中国物流协学会副会长王之泰指出，从物流的发展趋势看，长途化、大型化、重型化是不可抵挡的趋势，这同时牵涉铁路改革。过去，铁路占到整个运输量的６０％，现在只有３０％。所以，解决公路运输的问题，需要铁路系统的深化改革。

        货运价格还会上升？  

　　治理超载涉及总量、结构、基础设施完善、设备水平、规则秩序、政府政策目标等多项指标，不可能在短期改善。
　　专家指出，目前公路货运市场价格仍然偏低。如果新的“治超”政策出台，货运市场价格将有可能再次回升。但也有人士指出，实际货运价格的变化仍难以确定。
　　北方交通大学运输经济系教授董朝和表示，不管从基础设施还是运营成本看，交通运输本来是很昂贵的行业。治理超载涉及总量、结构、基础设施完善、设备水平、规则秩序、政府政策目标等多项指标，但从现实看，这些指标任何一个都不可能在短时间内得以改善。所以，单纯谈降低成本，特别是减少各种收费，恐怕不易。
　　中国交通运输协会副会长郭生海对《财经时报》表示，目前货运市场的平均价格，已经由治超前每吨公里０．２～０．３元上升到每吨公里０．５～０．６元。但是货运价格上升到合理水平，仍有一定空间。而按实际吨位收费，可能导致车辆加大超载量，并引起汽车重心和刹车不稳，出现事故并破坏路面。

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新政策狠杀ＫＤ风 关税杠杆把舵中国汽车业
张炤虎　梁美娜/中国经营报 2004-9-15 9:50:16
    近日，由国家发改委、商务部和海关总署联合制定的《构成整车特征的汽车零部件进口管理办法》（以下简称“办法”）进入了最后的意见征集和修订阶段。据悉，该“办法”可能在１０月前后正式出台，并有望成为今年６月１日颁布的《汽车产业发展政策》的首个配套实施细则。  

    ＫＤ受阻  

　　“装装轮子喷喷漆”，这是索纳塔在北京现代投产时中国人自己“发明”的组装方式。无独有偶，华晨宝马的第一辆车下线时，只有四个轮子是国产的。新办法即将出台，使一些合资汽车公司面临严峻的考验。
　　据介绍，在《办法》执行后，零部件进口确实存在整车特征的，厂家要按照整车关税补交税款。因此相关厂家对此具有相当抵触情绪，因为按照整车进口补交关税，他们的一部分既得利润就要拿出来。
　　华晨宝马公关部经理马静华谨慎表示：新办法还没出台，他们也在积极研究，目前还不方便做过多评价。其实早在２００３年，ＤＫＤ就大行其道，全国有近６万辆车存在逃税嫌疑。虽然目前ＫＤ件指标控制很严，但由于多数合资企业部件进口的利润还比较高，因此对大多数企业来说，ＫＤ生产依然有巨大的诱惑力。业内人士指出：合资企业的外方最希望采取ＫＤ组装方式：ＳＫＤ、ＣＫＤ甚至是ＤＫＤ，这样可以达到短平快的目的，很快出新产品，新车型，快速占领市场，而且成本很低，不需要搞零部件开发。
　　凯迪拉克、宝马、广州丰田等企业将受到这一管理办法的影响，ＫＤ件进口成本明显剧增。据说，宝马目前应该还有３０００辆以上的ＣＫＤ进口组装指标可以使用，凯迪拉克ＣＴＳ首批车也应该会使用ＫＤ指标。广州丰田因为是２００６年投产，应变时间相对宽余一些。广州丰田的答复是２００６年投产后初期国产化就能达到５０％，基本上符合新政策的要求。北京现代年底将投产ＳＵＶ途胜，由于顺义零部件工业带基本形成，国产化相对于索纳塔时期要相对容易，进口ＫＤ件成本应该压力不大。 汽车工业协会研究员贾新光认为：新办法影响较大的是生产批量较小，国产化率较低的产品，像宝马、凯迪拉克、奔驰等。  

    政策意图  

　　长期以来，进口散件组装在造成关税流失的同时，也使得国内汽车业的自主研发和制造水平徘徊不前。改革开放初期，为保护国内幼稚薄弱的汽车工业，我国采取了对进口整车征收高额关税为主的策略。为了避开整车进口的高关税，不少企业采取了“化整为零”的手段——ＣＫＤ?进口全散件?或 ＳＫＤ?进口半散件?组装模式：即将整车分拆以零部件的名义报关，在缴纳了低得多的零部件关税进口后，再组装成整车出售并牟取暴利。因此，在今年６月颁布的《汽车产业发展政策》中，主管部门明确提出：要支持企业提高汽车产品的本地化生产能力。
　　国家发改委方面在回答这样做的原因时强调：制定新的办法的目的主要是为了配合新的汽车产业政策，以海关为主加强汽车企业的国产化管理。  
　　国务院发展研究中心产业经济研究部副部长冯飞表示：过去政策对国产化硬性要求是与世贸组织原则相违的。过去老的《汽车产业发展政策》强调国产化率，即车型必须达到４０％的国产化率，才能投产，加入世贸组织以后，国产化率不能强调了，也不能提了，可是新办法还没出台，所以外商抓住这个空隙，从２００２年开始，大搞ＫＤ组装。从中国汽车业长远发展考虑，政府当然不会希望ＫＤ组装大行其道，这需要有一定的政策来进行引导，例如采取“整车特征”认证的方式，“整车特征”并不违背世贸组织原则。  

    亲子鉴定  

　　现在的任务是要对合资企业进口的零部件产品是否构成整车特征进行认证。并由政府有关部门人员、各个汽车厂家人员及中介认证机构，联合组成一个认证中心，鉴定进口的汽车零部件是否构成整车特征，但这实际上是一个比较复杂的问题，操作起来有一定的难度。上海市汽车行业协会专家委员会汽车市场专家张伯顺表示。
　　２０多年来，一些老企业多是强调国产化率，相对开发成本比较高，现在新合资企业不再强调国产化率，例如：北京现代、华晨宝马、海南马自达，这些企业的新车型，跟老的企业开发的产品成本是不一样的，这就势必造成市场竞争的不公平。由于新的合资厂家的产品大多是以零部件的名义进口的，零部件进口的关税比整车的关税低得多?最低到１０％以上?。如果这个问题不解决，就是在鼓励ＫＤ组装，久而久之，那么老厂家也会走这条路。“如果这股风压不下去，我们国家的汽车业就不是真正意义上的汽车制造业，而是汽车组装业，这对民族汽车的发展是很不利的。”张伯顺强调。
　　“新办法出台的目的之一无非是要合资企业多缴税，同时保证中国民族汽车企业的健康发展。”上海大众政策研究室主任饶达则一语中的：过去我们强调国产化率，要求新合资企业新产品达产时必须达到４０％国产化率，但是在具体执行过程中糊里糊涂，让不少企业钻了空子。这次，新“办法”实际上是海关以税收杠杆，帮助国家发改委强制要求新投产的合资车型国产化尽快达标，如果某品牌汽车属于以ＫＤ进口为名行整车进口为实，就一定要按整车征税，这样企业成本增加，会迫使它考虑减少ＫＤ组装的数量，缩短国产化达标的时间。
　　新“办法”实际上是海关利用税收杠杆，帮助国家发改委强制要求新投产的合资车型的国产化尽快达标，如果某品牌汽车属于以ＫＤ进口为名行整车进口为实，就一定要按整车征税。这样企业成本增加，会迫使它考虑减少ＫＤ组装的数量，缩短国产化达标的时间。  

    概念链接  

　　ＫＤ?汽车散件组装?
　　组装汽车在国际上简称ＫＤ。一般有三种形式：ＣＫＤ、ＳＫＤ、ＤＫＤ。其中，ＣＫＤ为全散件组装；ＳＫＤ则是半散件组装，一部分总成是现成的；而ＤＫＤ几乎就是车身大总成，装上４个轮子就是整车

雅铭

央行：支持商业银行设立基金公司  
2004年09月16日 06:46:35 中财网


　　商业银行设立基金管理公司后可发起股权投资基金等各类基金,在一定程度上将储蓄资金有效地转化为投资性基金,为资本市场提供长期稳定的资金渠道
　　商业银行涉足基金业务指日可待。昨天,中国人民银行有关负责人在"商业银行发展基金业务和设立基金管理公司的座谈会"上明确表示,支持商业银行发展基金业务和设立基金管理公司。
　　这位负责人说,商业银行设立基金管理公司后,可发起各种专门类型的基金,包括货币市场基金和各类债券型基金以及股权投资基金。这几种类型的基金可以适度交叉,但当前阶段主要应侧重于债券型基金,并通过商业银行的优势,投资次级债券、金融债券、资产支持证券(MBS或ABS)以及企业债券等固定收益证券,吸引个人投资者购买,在一定程度上将集中于将商业银行的储蓄资金有效地转化为投资性基金,为资本市场提供长期稳定的资金渠道,并为资本市场培育更多的合格机构投资者。
　　昨天的座谈会是由中国人民银行召集的,四大国有商业银行、银监会、证监会有关负责人参加了会议。会议还讨论了下一步发展的一些问题,譬如组建模式的几种选择、风险隔离、托管、赎回时的融资便利以及监管分工等,为下一步推动基金业务的发展打下了基础。
　　据悉,商业银行涉足基金业的问题研究已久,有些银行早就提出了正式或非正式的申请,监管部门也表示了积极的态度,国务院领导也原则同意这一发展方向。
　　商业银行设立基金管理公司也不存在法律障碍。近期颁布实施的证券投资基金法和商业银行法都为商业银行发起设立基金管理公司奠定了法律基础。而且,商业银行尤其是四家国有商业银行几年来通过开办基金托管和代销业务,在人员培训、风险管理、内部控制和技术支持等方面积累了不少经验。按照现有的监管框架和法律规定,通过人民银行、银监会和证监会的监管协调,可以在基金管理公司的基金业务与商业银行的银行业务之间形成"防火墙",做到风险隔离。
　　与会的商业银行普遍认为,支持商业银行发展基金业务和设立基金管理公司,符合《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的精神,有利于促进资本市场长期稳定健康发展；有利于提高直接融资比重,促进直接融资与间接融资协调发展；有利于稳步推进商业银行改革,保持金融整体稳定,优化资源配置。
　　中国人民银行这位负责人介绍说,我国的金融改革正处在间接融资向直接融资、单一银行体系向多元市场体系过渡的过程中。要想在逐步降低间接融资比重、发展直接融资的基础上,同时兼顾银行改革并切实维护商业银行利益,允许商业银行发展基金业务和设立基金管理公司是比较现实可行的选择。当前企业融资过度依赖银行贷款,一部分企业因自有资本过低难以获取信贷的有力支持,也使全社会的融资风险过度集中到银行体系。而在资金配置上,如果主要依靠银行来判断市场风险和配置资金,也不利于资源的优化配置和金融的整体稳定。支持商业银行设立基金管理公司,不仅顺应了金融业发展的潮流,而且有利于商业银行开展业务创新和多元化经营,分散间接融资风险,提高国际竞争力。 （记者 薛莉）

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中国批准瑞银、花旗和日兴增加QFII额度  



中国国家外汇管理局(State Administration of Foreign Exchange)周三批准3家合格境外机构投资者(QFII)分别追加2亿美元的中国资本市场投资额度。

国家外汇管理局在其网站声明中称，瑞士银行(UBS AG, UBSN.VX)、美国花旗环球金融有限公司(Citigroup Global Markets Limited)和日本日兴资产管理有限公司(Nikko Asset Management Co., 6306.TO)分别获得2亿美元的新投资额度。

国家外汇管理局在声明中表示，自从合格境外机构投资者机制实施以来，上述3家公司一直是中国资本市场上最为活跃的合格境外机构投资机构。

自2003年5月正式启动QFII机制以来，已经有20家境外机构获得了QFII资格，其中17家机构获得了各自不同的投资额度。国家外汇管理局称，还有近10家境外机构提交了资格申请，正在等待审批。

在推出QFII机制之前，由于中国严格限制资本的跨境流动，境外投资者在中国只能投资于以硬通货计价的B股市场。

不过，迄今为止获得QFII资格的主要是投资银行和一些基金公司，因此国家外汇管理局开始鼓励其他类型的机构投资者提出申请。

国家外汇管理局在声明中指出，中国欢迎并支持更多的境外专业资产管理机构，如基金管理公司、养老金管理机构和保险资产管理公司等长期投资者提出QFII申请。

声明称，截至8月底，QFII已向中国资本市场汇入17.95亿美元资金。

总体来看，已经有超过人民币100亿元（1美元=人民币8.28元）的资金进行了投资运作，其中半数以上投入了A股市场。

瑞士银行是最早在中国获得QFII资格的境外机构，也是目前在中国市场的投资额度和入市资金量最大的境外机构。

在获得额外投资额度前，花旗环球金融的剩余额度已经非常有限。

日兴资产管理有限公司起先是以独立封闭式基金的形式进入中国市场的，本次该公司获准以开放式基金形式投资A股市场。