一周财经要闻（36）2004年9月8日

海杉

一周财经要闻（36）2004年9月8日

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一周财经要闻（36）

时间：2004年9月8日23:4


政策

    中国证监会决定暂时停发新股
    中国证监会8月30日公布了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》（征求意见稿）的起草说明。《通知》主要对首次公开发行股票询价的程序、定价机制及发行方式等问题进行了规范。
    证监会同时公告称，新老政策的衔接为保证公平、公正，在《通知》正式发布前，除上市公司再融资外，暂不安排首次公开发行股票。
    两家国有银行或以全流通方式上市
    据报道，中国人民银行金融稳定局局长谢平称，只要中行和建行符合中国证监会的相关规定，其在海外和国内上市的股票应可流通。他指出，在这种情况下，中央汇金投资有限责任公司的持股也应可以流通。该公司是国务院在2003年下半年设立的，负责管理国家在中国建设银行和中国银行的控股股份。
    货币基金不准许诺最低收益
    为促进证券投资基金的发展，规范货币市场基金的募集、运作及相关活动，中国证监会、中国人民银行近日联合发布了《货币市场基金管理暂行规定》。这个规定在对货币市场基金的投资范围、信息披露等方面作出规定的同时，还明确表示，基金管理公司在发行货币市场基金时，不准向投资者许诺最低收益。
事件

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建行9月15日正式分拆
    中国建设银行将于9月15日正式分拆为“中国建行集团”及“中国建设银行股份公司”。其中，建行股份公司旗下商业银行资产将整体上市。建行将于下周正式公布上市详情。长江电力一高层人士表示，该公司的股东已同意参股建行，入股金额约20亿元。
    中信证券拟收购广发证券股权
    近日，中信证券股份有限公司召开第二届董事会第十二次会议，讨论、表决《关于收购广发证券股份有限公司部分股权的议案》，并以全票通过相关三项议题。这标志着中国证券业新一轮结构重构序幕即将拉开。
    山东欲两年内彻底解决大股东占款
    山东省政府制定出台了《山东省人民政府关于深化省属国有企业改革的意见》和《关于限期解决大股东占用上市公司资金等问题的意见》，计划用三年时间把上市公司国有股比重由现在的50%多调到30%左右，解决一股独大的问题；规范控股股东行为，用两年时间解决大股东及关联单位占用上市公司资金问题。
    股市新“敢死队”崭露头角
    在“8·31”行情中，股市新“敢死队”崭露头角：在当天涨停的国投资源、四川双马、公用科技、实达集团、金荔科技等5只个股的成交信息中，东吴证券西北街营业部均榜上有名，风头远远盖过了“涨停敢死队”的诸多前辈。据该营业部透露，这些操作均是营业部内的一批大户所为。
    埃克森美孚退出中国石化H股十大流通股东名单
    中国石化（0386，HK）近日公布的半年报显示，虽然公司净利润同比增长54%，但公司最大的战略投资者埃克森美孚远东控股有限公司已从前十大流通股东名单中消失。埃克森美孚是继BP石油、壳牌东方之后又一退出中国石化十大流通股东的外资公司。
    新华人寿偿付能力严重不足新开分支机构遭暂停
    8月27日结束的“全国寿险公司偿付能力监管研讨会”上传出消息，新华人寿由于连续三年偿付能力严重不足，中国保监会已下发监管意见书暂停其新开分支机构。
    社保基金将以5年投资业绩作为考评标准
    全国社保基金理事会副理事长高西庆表示，社保基金运作总体上应注重长期投资，中国资本市场还很年轻，因此短期内的盈亏没有太大意义。他说，以往每年都要对社保基金投资做出效率评价，今后将会考虑从更长的时间段来衡量，原则上实行以5年盈亏为标准的新型评价模式。

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银监会严控住房信贷风险
    借款人住房贷款的月房产支出与收入比应控制在50％以下，月所有债务支出与收入比应控制在55％以下。中国银行业监督管理委员会2日公布并开始实施的《商业银行房地产贷款风险管理指引》（以下简称《指引》）对此作出明确规定。
    首创集团计划海外整体上市
    北京首都创业集团副总经理冯春勤透露，该集团计划于明年下半年在海外进行首次公开募股（IPO）。上市地点目前还没有最终确定，但其中之一为香港。
    我国资本市场不够规范投机性很强
    中国证监会基金监管部副主任洪磊日前表示，当前我国资本市场还处于转轨的阶段，不成熟，也不够规范，投机性很强。资本市场今后要确立在资源配置上的基础性作用，一定要有长期的养老金进入，否则市场将很难走向规范。
观点
    李扬：近期中国不大可能加息
    中国人民银行政策委员会原委员李扬近日表示，近期中国不大可能加息，因为政策制定者需要时间评估宏观经济状况。“中央银行需要二三个月的时间等待宏观经济形势更为明朗化。”
    李扬称，央行可能会考虑扩大商业银行贷款利率围绕基准利率浮动的空间。他还表示﹐中国人民银行今年可能公布特殊信贷政策﹐从而对一些行业贷款予以限制。
    广发基金下半年投资报告：加息对股市影响很小
    广发基金日前发布的下半年投资策略报告中指出，我国居民消费价格指数持续上升，利率有上升的动力，但加息对股市影响有限。
    广发基金认为，上半年市场其实已经对升息做出反应。虽然未来某一时点上的升息事件仍将对股市产生一定的流动性挤出效应，但股价的运行主要是受自身的趋势作用，加息的影响有限。在牛市中，加息通过影响资金供求会影响股市，但不会造成牛市的逆转；在熊市中，加息则可能加深市场下探的深度。

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美林建议减持中国股票
    美林证券本周三重新发布了全球新兴市场股票投资组合建议，墨西哥、南非、中欧、泰国和马来西亚被列为首选，同时美林建议减持巴西、中国、印度和菲律宾的股票。
    美林称，中国是大型资本开支和信贷增长周期见顶的最好范例，与其他新兴市场不同，中国的政策制定者正在紧缩而非放宽货币政策。美林补充说，过去几个季度宽松的信贷环境增大了新一批不良贷款出现的可能。如果中国的信贷问题再次蔓延，该国的经济增长或将受阻，并对原材料类股的前景产生不利影响。
数字

    电广传媒4%决定96%的命运
    在8月27日公司2004年第一次临时股东大会上，电广传媒通过了《公司关于实施控股股东“以股抵债”报告书》等议案。是次股东大会有88.33%的非流通股股东和95.95%的流通股股东没有委托代表出席。
    南方证券认购帝贤B增发99.13%新股
    帝贤B发布公告称，公司定向增发已经完成，保荐机构及主承销商南方证券包销了近60%的新股，南方证券(香港)公司认购了近39%的新股，这样南方证券实际认购了本次帝贤B增发的99.13%新股，共为之付出约4.72亿港元。
媒体聚焦
    《深圳特区报》：吴敬琏、许小年呼吁：尽快纠正不当股市制度安排
    知名学者吴敬琏和许小年在回答有关国内股市存在的矛盾和前景等问题时表示，股市融资定位的缺陷需要解决，政府应在补偿基础上尽快取消现行的股权分置。当前存在汇率、利率和股指的计划化倾向，有必要引起重视。
    行政干预股指出现固化迹象
    以中欧国际工商学院启动其EMBA深圳班为契机，执教该校的吴敬琏和许小年在华南论坛上分析了国内经济发展面临的问题和解决的对策。他们建议，应当尽快改变目前国内经济发展中以庞大的投资驱动经济增长的方式，以制度变革推动技术创新，使经济成长更富效率，避免重蹈东南亚经济危机的覆辙。

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两位学者对当前宏观经济调控中出现的越来越强的行政干预趋势表示了担忧。吴敬琏认为，本轮调控中由行政干预导致的弊端已经显现，例如金融体系的矛盾增强、“一刀切”和执行机构腐败的危险、市场基础性作用被削弱。由于未能明确完善市场的作用，隐含着政府扩大配置资源和微观干预的可能。在学者们看来，政府干预的强化不仅包括了利率制度、汇率制度，而且在股票指数上也出现固定化的迹象，弊端也在出现。
    应在补偿的基础解决股权分置
    对于股票市场现存的问题，吴敬琏希望端正政府对股市的看法，应对股市重新定位，纠正以往不恰当的制度安排，包括股权分置的问题。由于股价虚高、股民利益受损是由政府圈钱造成的，所以政府应在补偿的基础上尽快解决股权分置，这是股市发展的必经之路。许小年也强调，股市信心的建立和维持，不是靠文件而是靠制度保障，涉及到股权分置、投资者利益保护、规范监管、治理机制、公司业绩等多方面的工作。人们应当关注股市的制度安排。
    尽管吴敬琏拒绝猜测和评论加息的前景，但他明确表示赞同改善汇率形成机制，同意学界提出的汇率低估不利中国经济的看法，建议回到1994年起实行的有一定幅度管理的浮动汇率制。
    《中国经营报》：“上海首富”周正毅可能提前出狱谋划东山再起
    在上海提篮桥监狱五监区一分监区里，代号为38440的囚犯正是在这里服刑的周正毅，面对监狱外对自己名下资产的争夺战，周正毅不止一次地表示出自己的担忧。
    自从入狱后，周正毅就多次向亲友们表示，将来出狱后，自己还接着做生意，只是担心入狱事件闹得这么大以后，自己的商业信誉还能否为别人所接受。
    除了担心自己的商业信誉外，更令周正毅担忧的是，出狱后他的农凯集团还能剩下多少资产。也就是说，还有多少可以供他东山再起的资本？据知情人透露，周正毅最关心的“心头肉”还是他在香港的上市公司——上海地产，毕竟，在被捕前他的公司现金还有12亿港元。

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今年5月18日，被拘押在无锡的周正毅走进上海市一中院受审。按照3年刑期计，从2003年9月周正毅被拘押时算起，到2006年9月，周正毅即可刑满出狱。
    但有知情人向记者透露：“明年春节前后，周正毅就能获得假释走出监狱。”
一周人物
    央行行长周小川：落实宏观调控防止经济过热反弹
    中国人民银行行长周小川在天津调研期间指出，当前宏观调控仍处于关键阶段。一方面，宏观调控取得了初步的、阶段性的成效，但稍有放松就可能出现反弹。特别是当前在建规模仍很大，新开工项目很多，各地投资积极性仍比较高，投资增长有反弹的可能；另一方面，尽管货币供应量M1、M2和新增贷款增长速度已经回落到比较合理的水平，但外汇占款继续高速增长，基础货币投放仍然较多，货币信贷结构性矛盾也比较突出，货币政策操作难度加大。
    周小川要求人行各分支行在宏观调控的关键时期要加强调研，不仅要关注金融机构对货币政策的传导情况，还要重点关注、分析企业特别是中小企业流动资金状况和信贷情况，通过对企业产、销、存等情况的深入调研分析，增强对货币政策传导机制的了解，改善货币政策的实施效应。
    郎咸平：股市跌缺的不是信心而是缺信任
    “曾经有人问我，你该对股市有信心吧？我回答我对股市没有信心是从3年前开始的。”经济学家郎咸平日前对媒体表示，如果两年前股民肯听他的话，就不会被套牢。
    郎咸平说:“中国股市假数据太多，因此存在泡沫，股票的下跌是因为数据的结果，我不能因为让股民高兴，就不说。”他表示“我说的话都会负责任，中国股民缺什么？我认为就缺公开、透明、诚实的信息。”

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郎咸平认为，中国股市之所以问题频出，最根本的原因是“缺乏信托责任”。由于种种人为及制度原因，上市公司及其经营者已经无法赢得股民的信任，因此才表现出股民对市场的信心丧失。
    他反复强调，信托责任是维持美国和英国股市一个最重要的条款。这就是为什么欧美的股市相对是好的——如果没有信托责任的经理人，股东不会把钱交给他。
    李东生：郎咸平是谁？
    香港中文大学教授郎咸平，本月就国有资产问题质疑广东科龙电器主席顾雏军、海尔集团董事长张瑞敏及TCL集团董事长李东生，结果只有顾雏军应战。张瑞敏日前指出郎咸平的质疑对海尔的发展、策略没有关系。
    8月26日李东生在香港主持TCL国际（1070）中期业绩发布会。有关媒体就“郎咸平质疑”询问李东生有何响应，李东生神情淡然：“郎咸平是谁？”
    有记者再问李东生，TCL集团整体上市令他身价暴涨，引来包括郎咸平在内的众多议论。李东生仍是淡淡地说：“我只能以平常心对待。”他说TCL集团董事会秘书已就有关质疑作出响应，但他不想多谈。