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来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：高兴得很 浏览：2654 回复：11

专家预测:香港经济中长期增长幅度可维持在3%至5%


      香港高盛亚洲董事总经理胡祖六表示，内地与香港的经济合作可以取得双赢，由于这一因素，预期香港经济中长期增长幅度可以维持在每年3％至5％的水平，高于欧美国家的2％至3％的增幅。

    胡祖六日前在香港出席一个论坛活动时说，内地的宏观调控已获初步成效，投资和信贷增长已有所回落，不过通胀压力仍然存在。政府需时时关注经济的波动，不断地分析情况的发展，利用市场手段调整利率、汇率等。

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美国失业率８月份继续小幅下降


      美国劳工部3日公布的报告说，8月份美国的失业率为5.4％，略低于7月份的5.5％。

    报告显示，8月份美国新增就业人数14.4万人，略低于分析人士预计的15万人。劳工部还将7月份的新增就业人数从原先公布的3.2万人调高为7.3万人。

    到8月底，美国的就业总人口为1.397亿，失业总人数为800多万人。其中，成年男女的失业率分别为5％和4.7％，白人和黑人的失业率分别为4.7％和10.4％，20岁以下青年的失业率则高达17％。

    由于美国经济从去年下半年开始较快复苏，从去年8月份至今美国已经新增就业人数170万人，使自布什总统2001年1月上台以来的净失业人数降至91万人。目前就业问题仍然是美国总统竞选中的重要话题之一。

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二季度加拿大GDP增长3%


      加拿大统计局发表的最新数据表明，今年第二季度加拿大GDP比去年同期增长3％，高于一季度1.7％的增长率，同时也是一年多来加拿大的季度经济增长率第一次高于美国的增长率。国际需求旺盛带动了加出口的强劲增长，并刺激了加制造、零售以及铁路和公路运输业的增长。

    二季度加拿大货物和服务出口同比增长5％，为7年来的最高水平。其中汽车产品、机械设备、工业品和原料出口增长迅猛。进口增长3.2％，消费者支出增速下滑至0.3％，低于近两年0.8％的季度平均增长率。

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全球手机销量比去年同期大增了35％

      据美国高科技市场研究公司加特纳公司2日公布的分析报告，今年第二季度全球手机销量比去年同期大增了35％，达到1.56亿部。

    该报告显示，今年第二季度全球各地区手机销量都出现增长。在西欧和北美等成熟市场，更新浪潮使手机销售强劲；拉美等新兴市场的手机销量也大幅增长，使全球手机销量进一步提升。上半年全球手机销量达3亿部。

    加特纳公司预测2004年全年手机销量约为6.2亿部。

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市场容量巨大 北京向香港品牌企业"招手"


      北京市商务局副局长程红在此间表示，北京最具增长力的建材、服装、日用品等商品的市场容量，在两至三年内预计可达2200亿元人民币，这对港商来说是巨大的商机。她希望加强京港两地品牌合作，有更多的香港品牌企业、香港品牌和国际品牌进入北京，以丰富北京的消费品市场。程红在第八届京港经济合作研讨洽谈会暨奥运经济市场推介会的“重头戏”——品牌经营与商品采购洽谈会上说，北京消费市场增长迅速，今年上半年社会消费品零售额达1067亿元人民币；年消费品市场总量中，进口商品以5％速度增长，市外采购则以15％速度增长；北京市场购销两旺，商品引进和辐射能力强。随着《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（ＣＥＰＡ）的进一步落实，将会为香港品牌企业提供更多的机会，同时将更进一步丰富北京的消费品市场。

    《〈内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排〉扩大开放磋商纪要》日前正式签署，从2005年1月1日起，内地将对713种原产香港的进口货物实行零关税，加上已实行零关税的374种原产香港货物，内地承诺实行零关税的原产香港的货物总数已达1087种。香港零售业人士认为，北京市场品牌集中度走高，对香港服装业、钟表珠宝业和化妆品业等行业非常有利；同时香港品牌本身具有竞争力，如服装、珠宝等有比较大的优势，预计会有越来越多的香港品牌企业进驻北京及内地其他中心城市。

    据介绍，目前北京商家在销售香港产品时，多选择专区、专柜，甚至“香港一条街”等形式集中销售。

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山东公布与台湾制造业重点合作的6大领域


      山东省对外贸易经济合作厅厅长周嘉宾在此间举行的第十届鲁台经贸洽谈会上公布了山东与台湾制造业的合作重点。据介绍，山东与台湾制造业的合作重点有ＩＴ产业、石化产业、纺织服装制造业、电子制造业、食品加工业和汽车零部件6大领域。

    周嘉宾说，台湾经济以ＩＴ产业为主导，在经验知识、销售渠道、技术研发及全球行销方面具有优势，而山东在原材料、劳动力资源、市场规模等方面有优势。台湾的科技产业与拥有巨大内销市场、丰沛人力资源的大陆市场相结合，将实现双方的合作共赢。

    他说，在石化产业方面，台湾具有比较雄厚的产业基础，而石化工业是山东工业的重要组成部分。山东希望与台商合作，通过台资的进入引进先进技术和管理，加快石化产业的国际化步伐。

    纺织服装业，台湾技术先进，在山东则是参与国际竞争颇具优势的产业。山东希望以纺织、服装、印染产业链为发展主线，吸引更多、更高水平的台、外商参与纺织服装工业结构调整，重点发展西服、时装、衬衫、针织内外衣等产品，培育品牌，形成以纺织服装为核心、相关产业配套发展的产业集群。

    电子制造业，台湾具有先进的技术和生产力，山东迫切希望高起点引进先进技术和管理经验，实现消化创新，对台商拟转移过来、符合山东电子资讯产业发展方向的企业，将积极予以承接，快速壮大产业规模，形成电子资讯与家用电器产业集群。

    食品加工业，台湾有先进的加工技术，山东具有丰厚的原料基础和良好的加工能力。山东鼓励台商投资发展粮油加工业、肉禽加工业、果蔬加工业、水产品加工、海洋药物和食品、乳品制造业、调味品制造、酿酒和软饮料产业。

    汽车零部件产业，台湾具有优势，山东拥有重汽集团、一汽青岛汽车厂、青岛客车厂等一批汽车整车厂和零部件生产厂。山东希望与台商合作，推进整车与零部件协调配套、龙头与一般企业共同发展的现代汽车工业体系。周嘉宾说，山东将加强与台湾的信息沟通与交流，增加双方企业、商会互访，建立面向台湾企业、尤其是中小企业服务、谘询、指导机制，帮助以中国市场为目标的企业开展经营活动，以推动与台湾的经贸合作。目前，台湾是山东的第八大贸易伙伴。2003年山东省与台湾双边贸易额达到9.19亿美元，比上年增长16.2％。今年上半年，山东从台湾进口3.72亿美元，增长30.9％，占全省3％；向台湾出口2.65亿美元，增长68.8％，占全省1.7％。

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美第二季房价涨幅创25年新高

      美国联邦住房企业监管办公室（OFHEO）日前宣布，第二季度美国的房价比去年同期增长9.4％，创下1979年以来季度房价同比涨幅的新高。

    OFHEO的首席经济学家帕特里克·罗勒（Patrick Lawler）在一份声明中指出，“最新的数字没有出现市场期待中的变化，反而出现了一个最终无法避免的变化趋势：房价正在加速增长。”

    第二季度美国房价比第一季增长2.2％，今年第一季比前一季度增长1.45％，而2003年第四季又比前一季增长3.71％。在过去的4个季度中，房价的增长幅度超过了消费者价格指数中非房产商品和服务价格的成长速度，房价的涨幅高达9.36％，而其他商品和服务价格的涨幅为3.03％。

    内华达州第二季度的房价涨幅名列全美第一，为7.53％，超过美国多数州过去一年房价的涨幅；而拉斯维加斯的房价涨幅位居内华达州的首位，在过去一年当中，该地区房价的涨幅高达25％。夏威夷州、加利福尼亚州和罗德岛州紧随其后。今年第二季度，犹他州、德州和印第安纳州房价的涨幅最小。

    OFHEO的房价指数每季度公布一次，主要跟踪再次销售或再融资的单户房产的平均价格。

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　　一、供求关系/资金供应/保险金入市、基金业动态

　　1、成都商报《500亿保险资金即将入市》“据消息灵通人士透露，保险资金投资股票市场的相关管理办法已制定完成，保险资金的直接入市范围将有所拓宽，除了国内已发行上市的流通A股外，还可投资国内A股市场的非流通股，包括国有股、法人股、可转债，以及保监会认可的与A股股票相关的其他品种。该办法规定，保险公司投资股市的总额不得超过上月末该公司总资产的5%；投资单一股票按成本价格计，不得超过保险公司可用资金的10%；投资单一股票按股份数额计，不得超过该上市公司流通股数量的10%，对投资非流通股则另作要求。截至7月末，保险业资产总额已达1.09万亿元。按5%上限比例计算，保险业可直接入市的资金达到500亿元。此前，中国保监会资金运用部官员表示，保险资金直接投资股票市场的技术准备已经基本完成，目前正进行有关法律层面的准备与操作，中国保监会正与有关金融监管机构协同推动此事。”

　　2、上证报《恒生再度推出三只A股保本基金》“香港恒生银行今日再度推出三只A股保本基金。其中，投资期最长的为4.75年，保证收益率高达11%，并根据新华富时50指数的表现有额外收益。同时，恒生银行还准备在日本销售A股开放式基金，让日本资金借道进入A股市场。 ”“张加铭表示，目前沪深两地A股市盈率已经分别从年初的37倍和61倍，大幅度下降到28倍和34倍。这其中除了股价回落的因素外，上市公司盈利的提升更是功不可没。”“截至7月31日，已经有17家外资机构获得了QFII资格，投资总额度达到21.25亿美元。而且一些QFII还在申请，要求增加投资额度，预计投资规模还会进一步增加。”

　　3、成都商报《盖茨基金1亿美元炒A股》“日前，中国国家外汇管理局批准比尔及梅林达.盖茨基金会的投资额度为1亿美元。”

　　简评：问题在于：目前场外资金多达500-700亿元，之所以迟迟没有大规模入市(包括股市和债市)，关键在于加息未定。贸然入市，有加息的后顾之忧。

　　二、业内动态

　　1、国际金融报《5家券商受惠新税收政策》“近日，国家税务总局发出《通知》，从2004年起，华夏证券、招商证券、兴业证券、联合证券和天同证券5家公司所属分支机构暂不实行就地预交企业所得税的办法，而在公司总部所在地进行汇总缴纳。”

　　2、国际金融报《4家券商被托管经营》“为维护证券市场的稳定，保护投资者和债权人合法权益，证监会决定自9月3日收市起委托中国华融资产管理公司对德恒证券、恒信证券和中富证券托管经营；委托中国信达资产管理公司对汉唐证券托管经营。”

　　3、国际金融报《今年宏观调控实施后首家券商增资股改方案获批--光大证券上市即将全面启动》“9月3日，光大证券对外宣布，公司增资扩股及股份制度改造方案已经在日前获得中国证监会正式批复同意。光大证券有限责任公司将整体改制为股份有限公司并更名为‘光大证券股份有限公司’。至此，光大证券的改制上市进程迈出关键一步，而光大也成为今年宏观调控实施后首家获批增资股改的券商。”“在获得证监会的正式批复后，光大证券股份有限公司(筹)将立即进入验资、申办工商营业执照阶段以及股份公司的各项发起筹备工作。”“之后将立即启动上市工作。”“今年早些时候，光大证券获准发行的公司债券也已正式发行。这批发行规模不超过7.6亿元、发行期限为5年的公司债券将主要用于充实公司运营资金。”

　　简评：由上述信息综合看，管理层采取多种措施、着力解决券商的“历史累积问题”。但是也可以看出：在券商“病重”期间，要发生大行情有一定困难。九月可能发生的，是借助四中全会等的召开、在1286-1382点区域发生有限反弹。局部热点会有表现。

　　三、利率动态

　　上海青年报《时机到了 周小川为十一加息“放风”？》“中国人民银行行长周小川近日就金融调控工作调研时表示，当前宏观调控仍处于关键阶段，人民银行各分支机构不仅要关注货币政策的传导情况，还要重点关注、分析企业特别是中小企业流动资金状况和信贷情况，改善货币政策的实施效应。”“经济学家张军昨天接受记者采访时表示，周小川的发言可能是‘升息’的信号。十一升息的时机该到了。”“与张军的观点不同，华东师范大学远东国际金融学院院长潘英丽对周小川的讲话的看法是，在货币传导机制不够健全的情况下，央行应当采取的手段应该是局部升息，即通过对特殊行业扩大利率浮动区间，限制贷款，对一些能源瓶颈项目继续支持，通过贷款结构的调整，来巩固宏观调控的成果。”

　　国际金融报《货币政策信号的不同解读》“一个非常有意思的情况是，任满淡出的前货币政策委员会委员李扬近期接受媒体采访时表示：短期内不会加息；而刚刚接替李扬出任货币政策委员会委员的余永定，则在接受南方某媒体采访时提出加息现在仍具有一定的必要性，甚至认为宏观调控开始时就应该加息。”“关于利率与股市涨跌之间的关系，并没有一个明确的函数关系。有一种比较成熟的说法，利率在高位基础上再加息对股市肯定是利空，因为这说明恶性通货膨胀已经发生。1993年，基准利率在大幅提升到10%以上的水平时，股市出现了猛烈的下跌就是一例。但有研究表明，利率在低位加减息方向对股市不是有太大关系，有可能相反，国内外股市都有印证。更有观点认为利率从3%至4%再往下降就是通缩，股市可能还要跌，而从2%以下的低位往上小幅提升，甚至可能促成股市上升，因为通缩的阴影消除有助于上市公司的业绩好转。”

　　简评：从市场各方对于升息问题的反映看，主张升息或者局部升息的议论占据一定市场，对于股市、房地产市场等，对于场外游资的入市意愿等，均构成一定压力。

　　四、世界经济/周边市场动态

　　国际金融报《香港股市周五下跌0.39%》“获利了结拖累香港股市上周五以下跌0.39%作收，恒生指数收跌50.97点，报12948.10点，上周上涨1.01%。成交值共计136亿港元，低于上周四的146.2亿港元。”

　　深圳特区报业网《业界预计美联储继续调高利率》“路透社一项调查显示，22家接受访问的美国公债交易商全部预期联邦储备局本月会将联邦基金利率由1厘半调高到1厘75。”“有14家交易商预期，到今年底联邦基金利率会上升到2厘，6家交易商预期会升到2厘25，一家交易商估计会升到2厘半。交易商对明年利率走向意见较参差，明年底联邦基金利率预测由2厘到4厘半不等。”

　　简评：由上述情况综合看，港股继续反弹，未来还会受到美联储升息的负面因素的制约。美联储继续升息、对于B股也将构成压制。但是，上述影响是中线的。至于短线，通过叶剑“暴涨暴跌及主力动态监测系统”看内地股市，上周五为止，向上启动的股票品种271个，向下启动的72个，短线如果考验或者破位1302点的话，对于“短线做多”而言反而是有利的。

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1、鉴于德恒证券有限责任公司、恒信证券有限责任公司、中富证券有限责任公司、汉唐证券有限责任公司严重违规经营,为了维护证券市场稳定,保护投资者和债权人合法权益,根据国家有关规定,中国证券监督管理委员会决定自2004年9月3日收市时起委托中国华融资产管理公司对德恒证券有限责任公司、恒信证券有限责任公司、中富证券有限责任公司托管经营；委托中国信达资产管理公司对汉唐证券有限责任公司托管经营。托管经营期间,由资产管理公司组织成立的托管经营组行使公司经营管理权,证券交易等业务正常进行；除客户证券交易结算资金外所有债务停止支付,由相应资产管理公司负责进行登记、确认。同时,将严肃追究有关人员的民事及刑事责任。

    点评：随着大盘地不断下跌，券商也必将迎来一轮整合的过程。问题过多，无法维持经营的券商将面临被淘汰的命运。监管层的相关领导也曾在先前的讲话中提到过金融企业关门破产的问题。券商将经历一场不断开拓新业务，寻找新的盈利增长点的革命。对于市场，一些券商重仓股已经市场的信任度将受到考验。

   

2、据了解,香港恒生银行继7月中旬推出A股保本基金旺销后,今日再次推出了三只A股保本基金。其中,投资期最长的为4.75年,保证收益率高达11%,并根据新华富时50指数的表现有额外收益。同时,恒生银行还准备在日本销售A股开放式基金,让日本资金借道进入A股市场。

    点评：这对于激励国内市场投资者的热情应当说有相当的作用。但资金的介入短期内还是有限的。

   

3、经过一段时间的研究设计和反复论证,上海证券交易所债市国债买断式回购的全部方案设计工作已经完成,相关的技术开发也基本结束。目前,上证所正在积极筹备产品的推介和宣传,并将择时向市场推出这一创新品种。所谓国债买断式回购,是指国债持有人将国债卖给买方的同时,交易双方约定在未来某一日期,卖方再以约定的价格从买方买回相等数量同种国债的交易行为。

    点评：国债买断式回购实质上是一种"实券过户"的回购交易,具有融资和融券双重功能,其中融券功能是证券市场首次出现,为实现国债"卖空"机制提供了市场环境,也为今后股票市场创新打开了空间。

   

4、将于9月8日和9日上市的久联发展与双鹭药业,被投资者放弃认购的比例创下了近十年的新高。面对无人认购的巨额余股,顶不住压力的保荐机构转而又搬出了承销团进行包销。

    点评：市场对新股的热情几乎降到了零点，在新的定价制度出台之前，投资者的观望心态显而易见，这种心态也反映到整个盘面当中。

sl

[HK6]  台金融监督委员会正研究放宽股市升跌限制幅度至10%
2004/09/06  12:36
引述外电报道，台湾金融监督委员会表示，正计划研究将台股的涨跌幅限制由现时7%放宽至10%的水平，以方便台湾市场与国际市场接轨。据报道指金融监督委员会正研究有关的议题，惟现时未就具体的实施时间表及细节作讨论。而台湾金融监督委员会自今年7月1日起成立至今，共推出包括取消首次公开招股上市后首5个交易日的升跌幅限制及承销制度改革等措施。



[AFX]  报道 - 中国邢台钢铁放弃首发A股/将转道香港上市
2004/09/06  11:20
    北京(XFN-ASIA) - 据《经济观察报》援引邢台钢铁股份有限公司管理人士多俊桐报道, 该公司已放弃在国内A股市场进行公开上市的计划, 并开始筹划在香港上市。该报称, 中国政府对钢铁行业的宏观调控和国内A股市场持续低迷, 是邢钢此次放弃在国内A股市场上市的主要原因。据多俊桐称, Business Network International(BNI)香港分公司今年6月份斥资1.5亿元收购邢钢26%的股份, 令该公司更倾向于在香港首发上市。
[AFX]  报道 - 上证所拟推出国债买断式回购
2004/09/06  10:01
    北京(XFN-ASIA) - 《上海证券报》报道, 上海证券交易所国债买断式回购的全部方案设计工作已经完成, 相关的技术开发亦基本结束。目前该所正在积极筹备产品推介和宣传, 并将择时向市场推出该创新品种。国债买断式回购是指国债持有人将国债卖给买方的同时, 交易双方约定在未来某一日期, 卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种国债的交易行为, 实质上是一种""实券过户""的回购交易, 具有融资和融券双重功能; 当中融券功能是证券市场首次出现, 为实现国债卖空机制提供了市场环境, 亦为今后股票市场创新打开了空间。报道称, 上证所将从9月8日起在上海、北京、武汉、深圳等8个城市举行""上证所ETF和国债买断式回购大型市场巡回推介会""。中国证监会上半年批准上证所推出交易型开放式指数基金(ETF)。ETF是一种在交易所上市交易的指数基金产品, 交易手续与股票完全相同。
[AFX]  报道 - 中国500亿人民币保险资金将投资A股
2004/09/06  09:54
    北京(XFN-ASIA) - 《成都商报》引述消息人士报道, 保险资金投资股票市场的相关管理办法已制定完成, 保险资金的直接入市范围除国内已发行上市的流通A股外, 还可投资国内A股市场的非流通股, 包括国有股、法人股、换股债, 以及保监会认可的与A股股票相关的其它品种。此前中国保险资金只允许投资国内的证券投资基金, 透过基金间接投资A股。报道称, 按照管理办法, 保险公司投资股市的总额不得超过上月末该公司总资产的5%; 而截至7月末, 保险业资产总额已达1.09万亿人民币, 按该比例计算, 可直接入市的保险资金有500亿。此前, 中国保监会资金运用部官员表示, 保险资金直接投资股票市场的技术准备已经基本完成, 目前正进行有关法律层面的准备与操作, 中国保监会正与有关金融监管机构协同推动此事。中国保监会8月初发出通知, 允许保险公司和保险资产管理公司投资可转换公司债券。