2004年7月12日机构测市(欢迎参阅、补充、评论)

方圆王

2004年7月12日机构测市(欢迎参阅、补充、评论)

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：方圆王 浏览：3012 回复：16

市场呼唤打破僵局的领涨股

2004年07月10日11:06 北京首放
   
    大盘的实际走势再次验证了本栏前期的判断和预测，本栏在6月28日指出恐慌抛售往往是强劲反弹前奏，沪指在29日探到1376点之后收出阳线；本栏又在29日指出等待转折放量大阳线来临，而7月1日沪指就收出涨幅超过3%的大阳线，表明本栏提前准确的预测了本轮反弹的格局的出现的演变形式，而大阳线的出现标志着经过连续的深幅调整之后，大盘在目前点位受到了有力的支撑。并且本栏上周五推荐的航天科技板块本周全面上涨，重点推荐的中国卫星一周来持续上涨，最大涨幅已经超过10%，再次跑赢了大盘。

    本周大盘展开了横向运行，连续五个交易日股指波动的范围都非常窄，同时大盘成交量显著萎缩，显示多空力量对比暂时达到一个阶段性的平衡点。而这种平衡是在上周四两大指数双双拉出中阳线之后出现的，就具有了更深一层的含义了。历史告诉我们，平衡存在的时间总是非常短暂的，这种平衡必将在不久的将来被打破，那么打破平衡后的大盘运行方向则无疑具有重大意义。

    本周大盘走势最大的特征除了指数波动范围异常窄小之外，成交量的季度萎缩也应当引起投资者高度重视，尤其是后三个交易日，大盘成交量持续减小，不管改写年内地量的新记录。地量见底价，虽然目前的大盘成交量水平还称不上是历史地量，但两个市场合计成交金额持续低于100亿元的水平已经充分说明目前市场做空动力严重不足，投资者惜售心理表露无余。

    并且本周的缩量横盘具有两大背景：一是经过上周四大阳线的上涨之后，二是本周市场股票扩容速度达到了年内的高峰。在大阳线之后股指拒绝回调，即便是盘中的下探也都会被多方主力奋力拉起，表明市场已经对目前大盘点位的安全性高度认可，低位承接盘非常踊跃。而在股票扩容压力如此巨大的情况下，大盘并没有表现出资金严重不足的迹象，表明投资者信心正在迅速恢复。因此，经过本周的横向盘整之后，大盘选择向上突破的概率正在加大。

    虽然本周大盘指数波澜不兴，但多方主力却已经开始热身，在积极的寻找突破口。在周初，多方主力依然启动了大盘蓝筹股，试图以此来拉动大盘指数，几大龙头品种如宝钢股份、中国石化、长江电力等都在本周创出了近期的新高。在下半周，又启动了中小板股票来激发市场人气，精工科技、凯恩股份等一度强劲上攻，成功带领中小板股票筑底反弹。与此同时，部分网络科技股、低价超跌股以及家电股都有不错的表现，表明在大盘的低风险区域，投资者参与炒做的积极性正在逐步提高，投资者信心明显增强。

    不过值得注意的是，本周多方虽然在积极的制造局部热点，但所启动的板块其行情的持续性都不够理想，没能够有效的激发市场的人气，这也是股指最终没有成功形成有效突破的根本原因，因此，目前市场迫切的需要出现能够从根本上激发市场做多欲望的龙头品种。

    因此，投资者可以关注受消费升级拉动而有望进入快速发展周期的家电板块。在实际作中，投资者可以从两个方面对家电股进行把握。一、短线而言，超跌家电股还是首选目标。毕竟大盘走势还存在一定的不确定性，并没有真正脱离底部区间，此时，还是超跌股的天下。二、中线而言则要重点选择业绩优良的行业龙头上市公司，因为它们才是消费升级的真正受益者。

方圆王

股指有考验前期低点支撑的可能

2004年07月10日11:23 华泰证券
   
    周五沪深大盘呈现冲高回落走势，早盘两市股指一度曾表现出反弹的冲动，上证指数上冲至1450点，但仍然萎缩的成交量及市场热点的不明朗令股指冲高回落，跌幅加大，上证指数反而跌去9.12点，呈现出反弹失败向下突破的走势。从盘面看，市场热点散乱，科技股、中小板、小盘新股一度有所表现，但均未能维持强势，科达机电等庄股再度跳水。

    从大盘走势看，自从沪深股市于上周探底反弹以来，大盘在1426-1660点区域勉力维持了近一周的平台震荡，而周五大盘的走势预示着市场已经自行选择了运行的方向。

    近期以来，随着宏观调控步伐的放缓及上市公司中期业绩陆续预告，宏观面与基本面似乎都初露曙光，然而反弹中日渐萎缩的成交量说明了投资者在远离市场（更不用说有新增资金介入），究其原因，最根本的是股市缺乏吸引力，首先是市场没有赚钱效应，其次是政策缺乏连续性，年初的"九条意见"真正落实的只有中小企业板块，促进股市健康发展的"意见"的落实却遥遥无期。股市的融资功能被发挥至极至，而其他功能则被忽略。实际上，近期市场已将目光从对宏观调控的关注转向扩容节奏过快的忧虑，虽然有证监会官员曾表示扩容节奏有望放缓，然而新股的首发与老股的再融资仍在不断推出，本周有4只新股发行，8只新股上市，从发审委新股首发审核速度看，新股发行与上市节奏仍难以放缓，人们开始认识到，中小企业板块的推出实际上是增加了融资的渠道与借口。在市场本已走弱、资金紧张的状况下，快节奏的扩容进一步加大了市场的压力，令资金供求失衡，更重要的，是打击了投资者的信心。

    从市场走势来看，大盘反弹失败的形态已经确立，后市将再度下试前期低点支撑的有效性，估计在短期之内，这一低点尚能提供一定支撑，这是基于以下原因：首先绩优蓝筹股由于有业绩的支持，以及ETF即将推出的利好，走势较为稳定，成为市场的中流砥柱，此外，作为历史低位区域，机构主力在1400点以下主动杀跌的可能性不大，杀跌力量的减弱及蓝筹股的稳定成为大盘有可能在前期低点附近企稳的理由，预计短线大盘将在此区域震荡筑底，再视政策面、消息面情况运行。

方圆王

做空动能再现 下周震荡盘跌


2004年07月10日11:19 渤海投资
   
    周五两市大盘再次小幅下挫，其中上证指数收盘于1430.65点，下跌-0.63%。成交金额为49.27亿，量能仍极其低迷。从走势看大盘遇阻30日均线后反弹基本告一段落，尤其是领涨的蓝筹板块疲态尽现。我们认为下周市场的做空动能将进一步加大，大盘很可能走出震荡盘跌走势。

    做空动能再现，并呈加剧之势

    首先是蓝筹板块反弹基本结束，重新回到空方阵营。蓝筹板块是本次大盘反弹的核心主力，可以说是劳苦功高。但是以华能国际、申能股份、国电南瑞为代表的电力板块再次破位下跌，是蓝筹板块反弹结束的重要信号。因为电力行业景气度最高，而电力板块却逆利好下跌，只能说明主力资金对后市仍心存疑虑。电力板块都下跌了，其它蓝筹板块还有再涨之理？事实上以一汽夏利、一汽轿车为代表的汽车板块，以鞍钢新轧、马钢股份为代表的钢铁板块，以中国石化、齐鲁石化为代表的石化板块均已呈下跌态势。多数蓝筹行业受宏观调控影响景气度陷入低迷，煤电油运等瓶颈行业主力资金也存在巨大分歧，这些都严重制约了蓝筹板块的反弹高度。我们认为蓝筹板块的反弹基本告一段落，下周极可能成为大盘的一大做空动能。

    科技板块的调整没有结束迹象。大唐电信、风华高科、南玻A、上海梅林、聚友网络等通信、电子、网络板块指标个股都在大幅下跌，科技板块的调整仍然没有结束之意。科技板块的调整更为严重地打击了市场信心，因为诸多科技行业景气度都是在提升的，如通信和电子元器件行业。大唐电信上半年扭亏为盈，可股价不涨反跌。种种迹象表明市场的信心还是很脆弱，科技板块仍处于补跌之中。科技板块同样是下周做空动能之一。

    中小板回调之路还没走完。本周中小板尤其是“新八股”仍在盘跌，并带动了次新股和小盘股的低迷。中小板上市标准除盘子小之外和主板完全相同，因此中小板股票没有理由维持过高的市盈率，继续回调是主趋势。

    宏观经济形势还未明朗，束缚做多信心

    宏观调控导致国民经济增速下降和行业景气度的变化，是大盘本轮调整的根本动因之一，因此国民经济成功实现“软着陆”和继续健康、快速发展是市场见底回升的关键。但是宏观调控的效果和国民经济形势目前还未真正明朗，市场业内人士对此也存在巨大分歧。近日国家统计局对全国19500家各类型企业的调查结果显示：二季度，全国企业景气指数为134.4，比第一季度回落1.5点，其中，上市公司回落速度最快，达到4.9点。同时6月份全国消费者信心指数为90.1点，虽仍处高位，但比3月份下降了5.3点。消费者对当前经济状况满意程度的满意指数从3月份的96.3点下降到6月份的92.2点。这些都是投资者最为担心的，虽然本周有上交所ETF获批的重大利好，但是大盘还是没有起色。宏观经济的不明朗，严重束缚市场做多信心。

    从技术上分析，30日均线对大盘的压制十分明显，而量能却维持在50亿左右的地量水平。因此我们认为下周大盘很可能以30日均线为上轨震荡盘跌，投资者要注意回避上面所提三大板块隐藏的风险 .

方圆王

大盘有再度跌穿1400的趋势

2004年07月10日09:52 华泰证券
   
    周五两市大盘走出了冲高回落震荡调整的行情。上证指数以1430.65点报收，下跌9.12点，深圳成分指数以3345.84点报收，下跌23.84点。全天沪市成交49.27亿元，深市成交31.95亿元。成交量再现地量水平。早盘中小企业板块的反弹明显没有得到量能的配合，在长江电力等大盘股纷纷走软以及绩差股的杀跌带动下大盘震荡下跌，尤其在尾市杀跌力度有所加大，机构主动性减仓欲望依然较强。

    本周大盘一度有所反弹，但30日线始终是大盘反弹的压力线，加上成交量的缺乏导致大盘无力形成向上突破。两市周K线本周均以阴线报收，而上证指数K线再度回到5周线下方，大盘重回下降通道中，本周市场的走势已经显示上周的反弹短期已经基本宣告结束，后市大盘再度探底已难以避免。再度跌破1400点的可能性增加。从市场环境来看，虽然目前有关宏观调控的压力似有减弱迹象，但市场扩容力度不减，市场扩容步伐的加快将导致最终非流通股与流通股的利益趋于一致，只要非流通股东在现有股价基础上仍有套利空间，则配股、增发等摊薄套利空间的动力就会存在。三板市场的暴跌意味着证券市场上所谓的"价格刚性"已经被彻底打破，退市通道的畅通也将导致A股市场与三板市场的障碍减少，一些有退市风险的个股股价与三板市场接轨是大势所趋，即A股市场一些个股股价将跌破1元。中小企业板块总体尚未走稳，大盘蓝筹股也在市场低迷时"袖手旁观"，短期市场依然缺乏做多信心。

    综合来看，由于一些个股尤其是绩差退市风险股的调整仍有一个较为漫长的过程，股价的结构性调整也并未有结束的迹象，下降通道的压制也将使得大盘有再度考验前期低点支撑的要求。不过从市场整个运行趋势来看，由于市场普遍认为1300点附近为低风险区域，在该点位未被有效击穿前也不宜对后市过分悲观，1400点以下应可作为短期的低风险区域，作上，场外资金总体仍以多看少动为好，适当关注一些中期业绩预喜的个股，而对于庄股以及绩差股尤其是有退市风险的个股仍是回避的重点。

方圆王

大盘频创地量 近日调整仍难免

2004年07月09日16:31 北京首证
   
    并未延续此前的回升态势，两市周五虽在蓝筹板块带动下一度直线上攻，但不久均呈遇阻回调态势，尾市反翘仍收于次低点，日成交总额较前减少约0.3亿元，即再创年内新低。

    盘面观察，两市的热点个股依然较为凌乱，这不仅在较大程度上限制了市场整体的上攻力度
，而且使得资金分流进一步加剧。例如，科技板块周五虽有所活跃，其中青鸟华光、创兴科技、联创光电等出现在涨幅前列，但目前科技股仍不具备大幅或持续上攻的条件，或者说，少数科技股的走强仅仅是短线的个股行为，这就会造成市场认同程度普遍偏低的现象，反过来又制约了它们的发展。

    值得注意的是，蓝筹板块总体表现依然可圈可点，如南方航空出现在涨幅榜前列等，这固然有多方面的原因，特别是ETF的推出，进一步强化了市场的投资理念，ETF在上交所正式推出后，将对市场资金起到一个较为明确的引导作用。由于ETF本质上是引导机构投资者进行指数化投资，从而就会大大加强相关指数成份股的活跃程度，并引导市场资金逐渐向蓝筹股集中，这也刺激了蓝筹股的短线活跃，但蓝筹行情无疑需要庞大的市场资金支持，而目前市场整体成交水平却明显不足，即蓝筹板块暂时还不具备持续走强条件，更多地将表现为相对的平稳走势。

    此外，ST板块及部分庄股都出现了一定幅度的回落，特别是新股和中小企业板块个股尾市相继放量下挫，很大程度上表明它们至今尚未真正企稳，近期仍有一个不断寻求支撑的过程，而此前较为活跃的相关个股则很可能也会受到拖累，并进而影响市场整体的走势。

    从股指运行看，两市大盘近日基本保持窄幅整理态势，但在短短的五个交易日里，市场却两次出现十分明显的上攻遇阻迹象，不仅5日均线得而复失并拐头下移构成一定反压，而且周线遇阻态势非常明显，短线走势的确已不容过于乐观。借助成交量分析，在三只中小企业板块个股上市情况下，两市周四成交总额便创新低，周末再次刷新地量记录，导致周内日均成交已不足95亿元！关键的是，目前这一地量水平，是因为投资者普遍惜售造成的，还是缺乏主动性买盘导致的，是显示大家看好近期走势不愿沽空，还是预示普遍在等待套现良机？由股指运行方向判断，目前的地量无疑预示近日再探支撑可能较大，估计上周四大阳线的低点支撑将面临考验，而反弹则难以有效上破两市综指本周的中心值（约位于1447点和366点）的阻压。

方圆王

万国午评:小盘股重心再度降低


2004-07-12 12:29


   
    市况

    中小企业板块的暴跌导致整个市场小盘股重心再度大幅降低,从而再度蕴酿了大盘黑色星期一的行情。另外,中信证券预计上半年净利润将大幅下降50%,这也导致了该股暴跌8%,受这两类个股暴跌的影响,恒生电子、新华光、科达机电等个股跌幅惨重。尽管以中国石化为代表的蓝筹板块相对表现抗跌,但大盘最终仍大跌25点,跌幅高达1.8%。在涨幅榜上显示,市场对业绩的依赖程度越来越高,凡是预警预亏的个股都处在暴跌的行列,相反,业绩预盈预增的个股却有逆势上涨的表现,例如小天鹅,澳柯马、ST金盘、ST延路、江山股份等。上证50成份股中,只有伊利股份一家微幅上扬,中国石化平盘,其余均有一定幅度的下跌,总体跌幅小于大盘。

    中小企业板块高度投机的本质是进一步压低大盘重心的动力源。事实上近期屡屡大幅下挫的个股,都是那些具备高度投机性的个股,尽管一些具备投资价值的个股并没有创造出短线的利润,但相比而言,在大盘一路下跌的过程中,规避风险的能力却超出了高度投机的个股,事实上,这也是市场未来的希望所在。大盘今日低开于10日均线之下,又大幅低走,再一次粉碎了多方反攻的梦想,能不能再创新低,又成为多空双方争夺的焦点。我们认为中小企业板块的大幅暴跌仍会对大盘的重心产生一定的影响,但是影响力会逐步地减弱,投资者还是应该牢牢地盯住蓝筹股的走势,因为它们代表了市场主力的动向,蓝筹股的企稳始终是大盘的希望所在,只有蓝筹股企稳,才能给其它的品种创造短线机会。

    个股

    000729燕京啤酒:主力反复吸纳,该股跌幅明显小于大盘。从大智慧散户线屡屡降低的情况判断,市场主力仍旧在反复吸纳该股, 而从该股成交量萎缩的情况来看,战略投资者持有该股的比重非常大。我们认为该股也有望进一步地抗击市场风险,对于稳健的中长期投资者而言,该股具备一定的防御能力和持有价值。

    600331宏达股份:发行H股的利空,砸出短线低点。该股曾在6月30日宣布拟发行H股,在该条消息的刺激下,该股放量跌停,但在次日就获得了修复,其后股价小幅走强。我们认为公司基本面有诸多可圈可点之处,技术上显示有望形成短线反弹,建议投资者多加关注。

方圆王

三元:资金面紧张困扰市场走强


2004-07-09 17:24


   
    做多依据:

    1、 中报业绩预优公司居多,市场潜在热点有望聚沙成塔。

    本周蓝筹股做多欲望明显增强,"中国石化"、"长江电力"等皆出现逆市上涨之意,该迹象同前期市场热点一出现,蓝筹股便大幅打压状况有根本区别,显示蓝筹股目前一进呈现出积极的做多欲望。指标股的稳定将从大体上稳定大盘的下调空间。同时,由于2004年中报公布在即,中报预优股成为市场热点明线。据上海财华信息技术有限公司的最新统计资料显示,截至7月8日,沪深两市共有348家公司通过今年一季度报告或上半年业绩提示性公告,对2004年上半年业绩进行了预告。其中,预增、预盈的报喜公司达211家,占已发布业绩预告上市公司总数的比例超过60%。该状况显示2004年中报上市公司业绩整体向好,市场潜在做多力量可动用做多资源较多。

    2、股票质押贷款通道未堵,资金面整体环境得到缓和。

    前段时间市场风传上海市国资委下令其下属企业撤出投资理财的资金,尽管国资委最终出面澄清,但市场的持续下跌似乎也印传言的真实性。中国人民银行上海分行近日发布《上海市信贷投向指引》得推出无疑保持了股票质押贷款这个融资渠道的畅通。该指引要求上海市金融机构,在健全风险控制机制的前提下,稳步开展证券公司股票质押贷款业务,按规定开办证券公司和基金管理公司的其他融资业务。该规定有望在一定程度上解决券商、机构的资金融通问题,缓解市场资金面的过分紧张。

    做空依据:

    1、 扩容压力难以有效缓解,市场资金面依旧"断血"。

    据统计,今年上半年我国A股市场筹资总额达到461.51亿元,较去年同期的311.45亿元增长近50%,并创下三年以来的新高。统计显示,今年上半年的新股发行量为74只,而2003年全年的发行量仅为68只,半年时间就超过了去年全年的数量。让投资者感觉失败的还有管理层的表态。7月7日又有一只中小板个股露面,同时合肥三洋8500万股也将在主板发行。发行审核的个股明显偏多,上市频率仍在加快,继中国联通、武钢股份大规模配股和增发之后,华夏银行也将发行次级债。而处于配股进程当中的中国联通每天则继续需要上亿的资金去承接。

    2、 信托行业整顿加快,可能对股市造成牵连。

    德隆事件余波未了,德隆的金新信托一年前推出总金额8600万的"金新信托乳品行业战略并购资金信托计划"到期后发生支付危机,这是信托业首例到期无法偿付的事件。尽管该资金是用于实业方面的投资,与股票没有直接的关系,但德隆老三股的跳水无疑证明信托业同股票行业千丝万缕的联系。上海证监局和上海银监局已经采取了针对信托公司的相关措施,防止信托公司风险波及到相关金融机构。对信托公司相关问题的查处及强化监管以及市场关注程度陡然增大,可能成为股市面对的新的不确定因素,影响程度多大有待观察。

    一目了然:

    制约市场走强的依旧是资金面的问题,资金的扩容并没有跟上股票扩容的步伐,而信托业的整顿、国债回购问题继续对市场资金形成分流。股票质押贷款要聚沙成塔对股市构成资金支持还是较有难度。预计下周大盘整体将保持震荡整理格局,向下调整的空间有限。

方圆王

利捷午评：千四关口保卫站拉开


2004-07-12 12:04


   
    上午大盘直接开盘在10日均线下方,股指短线没有象样支撑,一路震荡跌落。并且上午大盘的阴跌走势显得较为恐怖,盘中出现放量快速下跌,短线市场获利盘涌出较为明显。盘面没有明显的领涨板块,涨幅榜仍然是些零星的超跌股。另外,上午中小企业板表现不尽人意,杀跌严重,拖累大盘做空。

    以涨幅榜前面的股票来看,个别石油、煤炭等能源股和化纤股涨幅较好。这两大板块都是市场中线看好的,并且中报业绩有望出现大规模赢利,受到资金追捧较为明显。比如武汉石油、仪征化纤、锦江酒店、江南重工等一些个股,都是因中报也较好预期,受到主力资金的护盘,走出脉冲式冲高行情。上午市场做空,指标股主动调整带来的下跌压力非常明显。中信证券因业绩预警带动金融板块于盘中做空下行；而大盘股中齐鲁石化、宝钢股份、长江电力、招商银行等都出现回落,这对股指的运行不利,由于涨少跌多,市场缺乏走强的支撑,预计前市大盘将以震荡回落为主。

    消息面,深交所日前发出公告,对江苏琼花予以公开谴责。经深交所查实,江苏琼花关于委托理财的诸多事项未向市场公开披露,以至于信息披露违规而遭谴责,创下两市"享用"公开谴责的最快纪录。该消息对整个中小企业板形成一定利空压力,因为企业的诚信度再遭危机。上午出了江苏琼花,还有霞客环保、威尔股份等也出现跌停。该板块除了天奇股份以外,全线报阴,因此,对大盘形成较大拖累。目前大盘股指再次逼近千四整数关口,其短线运行趋势很不乐观,目前看能否在1400点附近,与前面形成小双底走势,再度迎来反弹。作上,投资者目前观望为宜。

方圆王

首证午评:"空"军来袭 多方退守


2004-07-12 12:06


   
    今日两市大盘直接跳空低开,基本上呈现震荡走低之势,盘中反弹极为软弱,空方占据明显优势,午市收盘前略有企稳。从盘面情况看,由于江苏琼花在上市仅十天就爆出重大问题,遭到深交所的谴责。这对整个中小企业板块的个股带来极大的负面影响,这些个股纷纷出现破位下跌走势,新低比比皆是。它们的这种低迷表现对于市场中的短线资金的打击是巨大的,而且它们的疲软还影响到了整个上海次新股板块,跌幅前列的个股基本上都被其占据。随后一些前期表现强势的科技网络股在海虹控股下挫带动下,也纷纷出现跳水走势。从这些板块个股基本上都出现了放量情况来看,短线资金已经出现了杀跌出货的局面,作为市场运作资金的一支重要力量,它们的出逃对于市场打击是巨大的。我们注意到大盘股依然表现沉稳,但是技术形态也不容乐观,后市存在补跌可能,投资者宜谨慎。

方圆王

华泰论市:大盘有再度跌穿1400的趋势


2004-07-09 17:02


   
    周五两市大盘走出了冲高回落震荡调整的行情。上证指数以1430.65点报收,下跌9.12点,深圳成分指数以3345.84点报收,下跌23.84点。全天沪市成交49.27亿元,深市成交31.95亿元。成交量再现地量水平。早盘中小企业板块的反弹明显没有得到量能的配合,在长江电力等大盘股纷纷走软以及绩差股的杀跌带动下大盘震荡下跌,尤其在尾市杀跌力度有所加大,机构主动性减仓欲望依然较强。

    本周大盘一度有所反弹,但30日线始终是大盘反弹的压力线,加上成交量的缺乏导致大盘无力形成向上突破。两市周K线本周均以阴线报收,而上证指数K线再度回到5周线下方,大盘重回下降通道中,本周市场的走势已经显示上周的反弹短期已经基本宣告结束,后市大盘再度探底已难以避免。再度跌破1400点的可能性增加。从市场环境来看,虽然目前有关宏观调控的压力似有减弱迹象,但市场扩容力度不减,市场扩容步伐的加快将导致最终非流通股与流通股的利益趋于一致,只要非流通股东在现有股价基础上仍有套利空间,则配股、增发等摊薄套利空间的动力就会存在。三板市场的暴跌意味着证券市场上所谓的"价格刚性"已经被彻底打破,退市通道的畅通也将导致A股市场与三板市场的障碍减少,一些有退市风险的个股股价与三板市场接轨是大势所趋,即A股市场一些个股股价将跌破1元。中小企业板块总体尚未走稳,大盘蓝筹股也在市场低迷时"袖手旁观",短期市场依然缺乏做多信心。

    综合来看, 由于一些个股尤其是绩差退市风险股的调整仍有一个较为漫长的过程,股价的结构性调整也并未有结束的迹象,下降通道的压制也将使得大盘有再度考验前期低点支撑的要求。不过从市场整个运行趋势来看,由于市场普遍认为1300点附近为低风险区域,在该点位未被有效击穿前也不宜对后市过分悲观,1400点以下应可作为短期的低风险区域,作上,场外资金总体仍以多看少动为好,适当关注一些中期业绩预喜的个股,而对于庄股以及绩差股尤其是有退市风险的个股仍是回避的重点。

方圆王

新资金正在悄然建仓

2004年07月12日12:02 益邦投资
   
    近期盘面显示,场外新资金正加速进行着前瞻性的建仓准备，另一方面,前期更为先知先觉的主力机构提前启动龙头股，来作为做多行情的突破口。事实上,在新市场环境下，新资金的收集筹码路线已发生重大变化，对于题材丰富、成长性良好的潜力品种，增量资金逢低建仓的力度越来越大,尤其是价值被低估、具备实质性题材的个股，更是主力大举增仓的重点目标。不要因小波动而耽误大行情，更不要因小震荡而迷失大方向。今天走势强劲的奥克玛、江山股份、小天鹅等纷纷大涨，被新主力大举建仓的力度明显加强。

    正所谓“收回的拳头是为了更有力的出击”，我们从主力成本可以看出：在部分板块中正有增量资金在有组织的低吸介入，并且这些个股已经出现提前见底的迹象；从盘手法上看，一方面主力在蓝筹指标股上轮番制造恐慌气氛，而另一方面，那些成长性较好的新核心板块却在悄然走强。因此，当前反复筑底的市场特征已经鲜明的表现出主力志在高远、厚积薄发的信心和决心！眼下正是低吸下一轮暴涨黑马的绝佳时机，该出手时就出手。

方圆王

大盘二次调整 考验前期底部

2004年07月12日11:59 湘财证券
   
    今日大盘开市以后在金融和创投板块的共同打压下迅速下跌，其后盘中基本上没有止跌迹象。

    一大批股票跟随大盘纷纷下跌，不少股票又创出新低，盘中人气十分涣散，除个别ST股和通信板块有所亮点以外，其他板块都十分低迷，市场的价值中枢有近一步下移的趋势，空头力量还有待释放。由于近期新股的上市节奏依然很快，加息的利空还是挥之不去。大盘短线企稳还需一段时间和成交量的有效放大，预计大盘再破1400点以后会有新多机构资金进场建仓，随着股指的下挫，投资机会会进一步显现。

方圆王

作提示:克服恐慌 提前建仓

2004年07月12日11:58 君之创
   
    众所周知，底部往往会出现宽幅的震荡，期间也必然会突然出现利空。因此在底部，逢低应当买进。从早盘走势来看，短线大盘已经快速消化利空，1400点一线止跌的迹象也较为明显，预计午后大盘启稳回升的可能性非常的大。如果能够克服恐慌心理，领先绝大部分投资者提前逢低建仓，必能在后市的反弹途中获得超额利润。我们认为，前期涨幅较大的个股将相继步入短线的
回调阶段。而前期一跌再跌的品种却有望成为异军突起的品种。由于该类个股累计跌幅巨大，因此一旦转势就很有可能引发一波报复性的反弹。

    信托问题，引爆个股风险

    自去年以来，我国信托业进入快速发展期。但随着德隆神话的破灭与之相关的问题也逐步浮出水面，种种问题的暴露表明信托业中部分公司管理的混乱。我们认为，此举对短期短线着实会产生不利的影响。纵观盘面变化，今日与信托有关的个股明显成为市场主要的做空动能，受此影响中信证券等个股纷纷破位下跌。从个股涨跌分析，该类个股的下跌确实有些突然，这给整个市场也增添更多的恐慌气氛。大盘也因此一度逼近1400点整数关，在个股风险不断加大的同时，我们还是建议投资者在目前的行情阶段还是应当顺应市场变化规避个股风险。但在反弹还没有完全结束的情况下，我们发现部分底部个股借机洗盘的迹象还是非常的明显，一旦大盘出现转暖迹象该类个股必将展开凌厉的上涨行情。

    部分ST个股打响保级战

    近期部分ST个股为了捍卫上市资格，纷纷打响保级战，其中不乏中报业绩扭亏的个股如深圳市场的ST星源、ST金盘、ST亿安、ST海药等。我们认为，ST板块自去年以来已经沉寂相当长的时间，大部分个股甚至低于3元，这给予擅场炒作的资金提供了一次施展身手的机会，部分个股也有望因此展开一波报复性反弹的行情。纵观相关个股近期表现情况，我们发现ST星源、ST金盘等部分小盘股基本上呈现出放量上攻的态势，资金介入迹象明显、走势非常的活跃，预计整个ST板块也有望逐步复苏，建议仓位较轻的投资者可重点关注。

方圆王

小盘股全面回落 大盘震荡调整

2004年07月12日11:56 周明海询
   
    周一上午两市股指震荡回落，由于江苏琼花被深交所谴责的影响，中小盘个股大面积的大幅回落，导致了周一上午的沪深两市走出回落行情。个股的普遍下跌均说明当前的大盘仍处于相对的弱势之中。但我们从盘面来看，有业绩支撑的个股及大盘指标股的走势却十分稳健，从而使大盘的下跌明显缺乏量能的配合。

    周一消息面以中性偏多为主，首先，“证券市场风险控制高级研讨会”日前在吉林省延吉市召开。与会代表表示，目前虽然出现了少数高风险证券公司，但多数证券公司的经营是正常的。在证券市场风险控制上，不能仅仅考虑对个别证券公司风险的处置，更要考虑建立风险控制的长效机制。另外，深交所日前发出公告，对中小板首批上市企业之一——江苏琼花高科技股份有限公司及相关人员予以公开谴责，这充分显示了保护中小投资者合法权益已落到实处，同时，对于中小企业板块自身建设和成长也有重要意义。

    两市大盘之所以在周一再次出现大幅下搓的弱势特征，除了目前大盘整体依然偏弱以外，中小盘股的大幅回落也是其重要原因之一。当然除了上述因素之外，市场观望气氛依然较为浓厚也充分显示了投资者谨慎的投资心态。既便如此，我们考虑到指标股的逐步企稳将最终影响大盘走势。尤其是随着中报业绩预增的个股越来越多，个股行情也将会进一步活跃，从而给投资者带来短线的作机会，不过，就整体而言，大盘仍将维持震荡筑底的可能性较大。

方圆王

大盘向下突破 考验千四支撑

2004年07月12日11:42 华鑫证券
   
    本周一开盘后，两市股指出现了低开低走的局面，从盘面来看，应该说来自消息面的利空是导致大盘下挫的主要原因。一方面民生银行终止与美国新桥投资原股份转让协议造成了金融股的整体走弱，同时江苏琼花上市仅半个月就由于在上市公告书中未能如实披露有关委托理财的有关事宜而遭到深交所的公开谴责，使中小企业板上市公司的诚信形象大受影响。而在二级市场上，在江苏琼花大幅跳水的影响下，中小企业板个股出现了整体杀跌的局面。在这种背景之下，两市个股出现了普遍下跌的现象，不仅对股指形成了极大地拖累同时也给投资者的心理了带来了极大地打击。从技术上来看，近期大盘在5日和10均线的区间内维持窄幅波动，随着今日两条均线的交汇，股指面临着突破方向的选择，而近期量能的低迷显然使大盘难以展开有效的攻势进而出现了破位下跌的走势。就目前来看，1400点对大盘的支撑力度显得尤为重要，今日盘中1400点对于股指构成了一定的支撑，后市如果大盘能够站稳千四，则短线整固之后有望展开反弹，如果短线股指跌穿千四，则后市大盘有继续调整并考验前期低点支撑的可能。在作上，投资者在目前这个点位既不要盲目做空，同时也不要贸然抢反弹，建议近期多看少动，观望为主，待趋势明朗之后介入。

方圆王

大跌无量 底部可期

2004年07月12日11:39 国金投资
   
    股指今日低开低走，无量跌破10均线支撑，迅速向1400点逼近，不到10天，空方重又主导市场，二次探底已不可避免。

    消息面上:新华社周六的文章《面对上半年突如其来的宏观调控，股市低调但不悲观》认为股市对宏观调控应对不足。几乎股市上所有的基金净值在最近3个月以来都大幅缩水。”“宏观调控后续影响需要消化。”“走势低调但并不悲观。”这反映了当前管理层与市场的矛盾心态，一方面管理层不希望股市的大幅波动，另一方面受到多方面因素的影响，市场心态依然脆弱抑制了大盘的走势；在证券市场经过三个月的调整之后,多数机构投资者对下半年股市行情的判断仍然较为谨慎,但普遍表示市场已经进入价值区域,要敏锐地把握可能出现的转折。这是出席"中国证券市场2004年夏季高级研讨会"的代表形成的主流看法，看多的人还在，真不知道是应该高兴还是悲哀。

    盘面上;上周五蓝筹股的下跌趋势还在蔓延，中信证券中报预警导致金融股今日跌幅超过2％，大盘下跌与上涨股票家数之比一度达到1：20，这种普跌的局面直接导致了股指的大跌；今日涨幅居前的白色家电板块在后市的表现机会应不会长久，但从整体家电板块的走势看，近期明显有增量资金进入，中长线应看好；受江苏琼花遭谴责和深交所要对中小板市场加强监管的影响，中小板今日再次暴跌，半数股票跌幅超过5％，同时也影响到主板市场的中小盘个股的定位，象恒生电子科达机电等都经历了惨痛的黑色星期一。

    就象我们前期提过的那样，成交量的变化是判断大盘是否是底部的一个很重要的指标，无量上涨的基础不牢固，市场二次探底不可避免，相信在经过一段时间的整理后市场将重新恢复升势，投资者应耐心等待并可逢低介入。

方圆王

午间评论:沪深大盘低开低走

2004年07月12日11:35 华泰证券
   
    早盘沪深大盘整体呈现低开低走态势，上证综指开盘即跌破10日均线支撑，盘中难有像样抵抗，指数在1410点附近徘徊一段时间后再度下探，形态趋于恶劣，1400点面临考验。

    今日报章在主要版面刊登了深交所公开谴责江苏琼花的消息，首批上市的新八股之一的江苏琼花隐瞒投资国债亏损的事实，其行为严重违反了相关上市规定，在业界造成恶劣影响，时证券市场诚信原则遭到亵渎。两市大盘受此消息影响双双低开下行，江苏琼花在周五打跌的基础上继续跳空下行，并拖累霞客环保等中小企业板块相关个股。

    尽管大盘走势疲弱，但是市场仍有亮点可寻，家电类个股继上周悄然浮出水面后今日部分个股出现飙升，小天鹅、澳柯玛分列两市涨幅榜龙头，在炎夏酷暑之际，家用电器产销两旺，家电股形成短线热点也在情理当中。另外今日T类个股在弱势中再度被追捧。上周在市场热点迷失之际，ST类个股已粉墨登场，有重组预期和业绩扭亏个股受到场外资金追逐，今日ST个股再度成为看点，因T类个股基本面差异较大，介入炒作宜保持高度谨慎。

    11点，上证综指报收1404.11点，跌26.54点，深成指报收3288.58点，跌57.26点，两市成交37亿元。