2004年7月8日机构测市(欢迎参阅、补充、评论)

方圆王

2004年7月8日机构测市(欢迎参阅、补充、评论)

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：方圆王 浏览：3782 回复：36

市场分析:齐涨共跌说明市场心态脆弱

2004年07月07日14:46 昆仑证券
   
    股指情况：下午大盘继续震荡下滑，弱势不堪。14:00深成指收盘3366.64点，跌31.55点，成交24.02亿元。沪指报收1440.31点，跌10.19点，成交39.77亿元。

    盘面特点：从近期市场表现看，盘中个股齐涨共跌的特征相当明显。大盘反弹时，个股大面积的上扬；大盘下跌时，个股大面积的下挫。出现这种走势的原因是什么呢？政策面的时冷时热和盘中游资杀进杀出主导着市场的沉浮，因此大盘涨跌往往就在弹指一挥间，呈现典型的上蹿下跳特征。这种齐涨共跌的表现，充分说明目前市场心态极其脆弱。利好出来了，大盘反弹了，经不久诱惑；利淡出台后，反弹无力了，又缺乏坚定的持股信心。大家既害怕错过了赚钱的机会，又担心反弹时机没有成熟，遭遇新的套牢之苦。在这种心态主导下，大盘注定难以稳定。我们认为，在这种市道中要想赚到钱，不仅买进与卖出的时机要把握得相当好，而且还要踏准市场的涨跌节奏。但要做到这一点，不是一个"神仙"，就是半个"神仙"了。所以，本栏还是建议大家少做多看为宜。

    目前市场都在说大盘进入到低风险区域，我们也认同这个说法。但中国有句俗话，叫"便宜莫贪"。每样东西都有它的价钱，价钱突然出现大幅下跌的时候，不能不加细究就马上下便宜的结论。贪便宜有贪便宜的代价。在股市经常有似乎说得上便宜的股份，其真正本质有的是真，有的是假。假的便宜你捡了的话，只怕早晚得付出代价。因此，投资者入市拣便宜的时候还要细加甄别，同时现在还未到拣便宜的时候。

方圆王

大盘蓝筹表现平稳 主力护盘迹象明显
　
2004年07月07日15:21 金美林投资
   
    周三大盘震荡向下。早盘沪综指以1448点小幅低开，而后出现了两波快速下探行情，将周二的跳空缺口完全回补。由于缺乏量能及热点的配合，大盘在低位窄幅震荡，未形成任何有效的反弹。终盘股指报收于1438点，成交53元，较上一交易日大幅萎缩。

    消息面上，市场又闻扩容声。最近两天就将审核12家公司的融资申请，其中首发4家、增发4家、配股3家以及1家可转债。未经证实的消息称，整个7月份，上会公司的总数将创月度记录。据该报记者的初步统计，6月份上会公司的数量也不过44家。仅仅今天一天就有21家的首发、上市、再融资消息。可见七月份能否缓解扩容压力，令人担心，这严重阻碍了投资者信心的恢复。同时，上证报今起与国家信息中心联合推出‘2004宏观经济年中分析’系列报告，对中国的宏观经济走向和物价、投资、消费、金融、外经贸等方面的诸多热点问题，一一进行解析。今日推出的首份报告认为，宏观调控虽然取得了初步成效，但经济运行中的突出问题还没有根本解决，下半年要落实好已出台的政策，不宜进一步加大经济降温力度，应允许市场和企业对政策信号有一段消化调整期，更多地让市场价格信号引导经济运行。

    二级市场方面，今日大盘低开低走。盘中热点散乱，成交量快速萎缩，市场观望气氛明显。备受市场关注的中国联通在配售股上市之际走势稳健，增量资金介入明显，起到了护盘的作用。中国石化、长江电力等指标股表现较为平稳，后市该板块的动向将在很大程度上左右大盘的走势。今日ST板块表现出色。近日部分ST公司传出资产重组的消息并出现了连续涨停的行情，从而刺激了ST板块的整体走高，吸引了短线投机资金的介入。但在中报披露之际，投资者应甄别良莠，谨防踏上中报地雷。此外，一些中报预喜的股票逆市上涨，武钢股份、大唐电信均有不错的表现。另外，由于禽流感再度在我国出现，中牧股份等带有疫苗概念的股票也再度走强，对此投资者可予以关注。从下跌的股票看，中小企业板块几乎全线走低，中报预警的股票也遭到了市场的抛售。综合来看，今日大盘在低位弱势震荡。扩容加剧的消息令投资者普遍采取了观望的态度。但从盘口看，大盘蓝筹股表现平稳，主力护盘迹象明显，后市股指仍有反弹的机会。

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市场观察:回吐确认 继续上行

2004年07月07日15:28 金美林投资
   
    今日沪市开盘后便软弱无力，很快便一路走低，尾市略有反弹，全天呈现震荡调整走势，沪市收盘于1438点，下跌12点，成交53亿元。深市收于3364点，下跌33点，成交33亿元，两市成交量都比昨日略有减少。

    消息面，长达40余万字的《企业年金管理指引》目前已经制定完毕，即将于本月下旬对外发布。该《指引》将成为今后企业年金运作全过程的操作规范和操作指南。另外，《企业年金管理运营机构资格认定暂行办法》也已起草完毕，在征求相关意见后，目前已进入审批过程。它将是继《企业年金试行办法》、《企业年金基金管理试行办法》和《企业年金管理指引》后，有关企业年金运作的第四个管理办法。这四大法规将共同构成企业年金运作的一整套法律规范。偏空方面：财政部公布了今年第三季度记账式国债的发行计划表。根据这份计划表，三季度拟安排5期记账式国债的发行。

    从盘面上看，市场继续围绕绩优股做文章"中牧股份"、"辽宁成大"等超跌绩优股继续领涨大盘，从力度来看，早市超跌绩优顾的做多力度比昨日明显转弱，显示场外资金追涨信心开始犹豫。由于市场表现弱势，ST板块类个股继续保持跷跷板效应，上涨力度明显强于其他板块，是市场开始转弱的信号，"兖州煤业"等中报炒作龙头股继续转入回调，目前掀起的中报行情有转弱的信号，"中国石化"、"长江电力"等指标股继续维持关键点位的震荡走势，除非破位，否则将继续封杀大盘的下调空间，预计短期市场大幅下调的可能性不大。

    整体来说，大盘受到5日均线和下方10日均线支撑，多空显得更为势均力敌。当然，大盘经过日前反弹，底部重心已得到确立，而制约大盘的因素是广大投资者的市场信心。短线的震荡回补缺口我们认为是合理的。并且蓝筹股表现相对平稳，近日的低调整理并不会威胁市场的反弹基调，适当反复后大盘还将有进一步的反弹机会。

    周三两市开盘便软弱无力，全天呈现震荡调整走势，虽然ST板块整体表现活跃，这其中固然有技术上的超跌反弹要求，但是ST个股活跃的背后也存在一定的风险，蓝筹股表现相对平稳，短期市场不具备杀跌能力，在今日大盘回吐确认后，明日股指有望继续上行。

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热点分析:有色金属板块将卷土重来

2004年07月07日15:46 君之创
   
    午后大盘依旧表现出欲振乏力的走势，市场明显缺乏一呼百应的领头品种，大部分投资者也因此处于观望的状态。我们认为，市场虽处于盘局，但热点仍暗流用动个股凭借中报的良好预期，还是能否成为市场短炒的热点，这表明场内资金做多的意愿并没有完全熄灭。其次相对于前期的下跌，今日的下跌仍属于反弹途中的回挡，因此投资者不可轻信反弹结束，建议投资者暂时忍耐住做空的冲动，静待局势出现转机。

    在业绩飙升、能源紧缺的大背景下，有色金属板块在上一行情中可谓风光无限。期间，山东黄金、江西铜业、中金岭南等个股的涨势也堪称机构运作的经典。时值经过数月调整，我们发现相关个股又一次发出了短线突破的信号。这表明昔日的机构已经开始了新一波反弹的前期准备工作。我们认为，该板块同属中报业绩预增的品种，极具短线炒作价值。因此，如果您错过了前期我们向大家推荐的煤炭板块，那么就不能在轻易放过“有色金属”这一即将爆发品种。预计随着大盘的逐步启稳，该类个股必将重拾升势、再展昔日雄风。

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盘面播报:新股拖累大盘

2004年07月07日15:49 华泰证券
   
    建设机械首日上市涨幅最高40%，且一路下滑，目前仅有31%，换手率不到50%，说明投资者介入意愿很差。中小板的天奇股份逆市大涨5%以上，并没有带动大盘和其它中小板股票走强，市场对它的这种拉升并不认可。而问题股、老庄股连连跳水，对投资心理压力不小。

    14：30，沪指收于1436.67点，跌13.83点，深成指收于3358.67点，跌39.51点。

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盘下调空间有限 预计明日震荡整理

2004年07月07日16:11 恒远证券
   
    今日两市未能延续昨日的反弹走势，两市股指小幅低开后随即回落，量能明显萎缩，观望气氛浓厚，市场再陷沉闷格局。除了数量众多的ST股蜂拥上涨外，几乎没有较明显的热点，由于热点板块的全面退潮，加之指标股板块集体进入休整，大盘继续呈现蓄势整理的态势。但从盘面可以看出，20日均线对股指具有较强的支撑，而盘中也未出现大幅杀跌的情景，表明空方恐慌性抛售的冲动亦大为减弱。因此，大盘向下调整空间就变得极为有限。预计明日震荡整理。

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市场分析:资金面困扰股指走出底部

2004年07月07日16:13 青岛安信
   
    近期大盘走势的明显特点就是成交量一直没有跟进，在经过急风骤雨般下跌之后，不论是影响股市的宏观经济面，还是反映上市公司整体素质的基本面都渐趣明朗化之际，我们看到成交量迟迟不能放大，使得大盘的上行缺乏底气。究竟目前的资金面情况如何，我们分析如下：

    首先从影响资金的供给方面考虑，现在阶段虽然市场对于保险资金、企业年金的入市呼声很高，以及QFII申请“直接入市”，但是从现实角度而言远水终究不能解决近渴问题。而据测算，今年4月开始设立的基金手中持有的400亿—500亿之间的资金量由于还有较为宽松的剩余建仓时间，因此在大盘目前趋势仍不明朗时刻也显得较为谨慎。反过来，从前一阶段开始的违规资金承反弹离场的行为仍然存在，所以这些方面综合制约了短期资金的供应增长。

    从资金的需求方面观察，7月份市场将会再掀融资高潮。债券市场上，三季度1500亿的记帐式国债与500亿元的凭证式国债将陆续发行，农业发展银行发行80亿金融债，中国银行和建设银行分别发行100亿元次级债务都间接的影响股票市场的资金需求。而股票市场中，本月的资金需求同样不可小窥，像最大的配股行为—中国联通配股，近期连续过会的拟上市企业都在本月将资金实实在在的从投资者的口袋中抽走。

    所以纵观目前阶段状况，资金面短期的趋紧是制约大盘走出底部区域的重要制约力量，从盘面中不少股票由于没有成交量的配合而冲高回落就可见一斑。但是需要指出的是，虽然整体而言大盘底部区域的成交量略显不足，但是某些个股正在无声息的出现底部放量行为，建议投资者密切关注，一旦市场真正企稳，这些股票将会率先走出上扬行情。

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中小企业板有望激活反弹行情

2004年07月07日16:32 浙江利捷
   
    周三股指回抽蓄势，成交量创出调整以来最低。四阳一阴，K线组合表现完美，而地量的现象更是说明大盘短线基本没有下跌空间，市场正在向多头方向发展。中国联通等指标股的稳定，以及武钢高换手大涨正在显示新的市场热点，蓝筹依然将主导本轮的反攻行情。

    涨幅榜上，虽然ST及超跌股占有很大的比例，但应当注意的是此类个股与同期量能息息相关，在这种调整的势道中，无量反弹仅是一种空涨行为。对超跌股的操作首要一点，必须跟准成交量，交投趋向活跃的品种后市仍可看高一线，反之则建议逢高减磅。联通配股从周三开始正式启动，3元的配股价对比目前市场价不过10%的差额，理论上存在套利的机会。考虑到目前股指点位相对低位，机构反手做多将更主要依赖于大盘股，由此来看，中国联通近期大幅回调的可能性不大，毕竟这是与主力意愿相悖的。

    中小企业来看，作为新兴的市场力量，资金的关注度相应较高。随着市场建设趋向完善，特别是上市家数的扩大，将更大的吸引主板资金的积极介入。天奇股份近期连续拉高，相对于主板市场温和的走势，中小企业板显示出极强的赚强效应。而周四第四批个股上市，有望激化小盘股行情，建议重点关注盾安环境（002011），该股首日上市低开高走，近三日换手高达75%，涨幅仅22%，与近期走势抢眼的小盘明星股天奇物流609009相比之下，有较大的比价效应，由于该股目前市盈率仅38倍，且具有小盘高成长，题材独特，并且股价在中小企业板中也处于较低的水平，随着整个中小企业板逐步走稳，该股有望脱颖而出，可积极关注。

方圆王

大盘向下调整 热点纷乱无序

2004年07月07日16:36 周明海询
   
    周三的沪深股市低开低走，空方再度占领主动，市场人气看淡，成交量进一步萎缩。今天是中国联通的配股缴款日，虽然价格相对市场预期有所偏低，但是受到近期扩容压力仍旧有增无减的影响，短线资金分流的效果依然不可小视。同时随着年报行情的逐步展开，市场业绩地雷纷纷炸响。前期走强的蓝筹业绩预增个股表现平淡，所以拖累大盘股指逐波走低，相反绩差个股纷纷走上前台，位居涨幅前列。热点板块仍然没有产生，个股涨升表现得十分凌乱，并且从整体涨幅情况来看较之前期有所减弱，预示着在冲击通道上轨的过程中，上档压力相当沉重，股指未来运行将会出现反复震荡的局面。

    周三消息面，上海证券交易所与华夏基金管理公司在杭州签订了上证50指数使用许可协议。有市场人士指出，此举为华夏基金管理公司推出华夏－上证50ETF产品奠定了基础，我国ETF产品的推出已进入倒计时。根据国家统计局对全国１９５００家各种类型企业的调查结果显示：二季度，全国企业景气指数为１３４．４，比一季度回落１．５点，其中，上市公司企业景气指数回落速度最快，达到４．９点。统计表明，虽然二季度全国企业景气指数比去年同期提高１７．８点，但如果剔除去年同期“非典”因素的影响，企业景气指数同比也是回落的，表明宏观调控措施对企业层面的影响已有所显现。

    目前上证综指的K线形态虽然依旧受到5日均线的支撑，多空显得更为势均力敌，但是市场活跃程度不高，预计有望击穿此支撑位，步入调整，所以建议投资者密切关注量能的变化情况。当然，大盘经过日前反弹，底部重心已得到确立，而制约大盘的因素是广大投资者的市场信心。目前大盘无量空跌正是反映出，市场的浮动筹码正在有效释放，大盘的整体更为有利以后的大盘反弹，投资者不要因大盘下跌而过分恐慌。

    尽管盘中个股一度近于满盘皆绿，大盘仍旧颓势难改，但由于大蓝筹板块普遍跌幅不大，基本维持稳定状态，因此也直接抑制了股指大幅下挫的势头。而随着估空动力的逐渐减弱，经过休整后的蓝筹股必将重整旗鼓，与中报预增股等板块一道，引领大盘继续向上反弹。由于中小企业板块第四、五批新股上市接踵而至，新股的炒作顿失新鲜感，中小板次新股出现了第二次大面积价值回归，跌多涨少的现实表明这一新生事物随着快速扩容，其高比例溢价已失去存在的理由。中小板新股也有如主板新股一样有跌破发行价的危险，高发行价格者需要谨慎对待。

    今天中报预警股、问题品种以及中小板次新股构成了短期空方的主要阵容，成交量的萎缩可以理解为杀跌动力不大，但同样也是无后继资金参与、市场无力保持反弹的主要原因。投资者应顺势少动观望，等待大盘二次探底企稳出现。目前仍以持股为主，既不宜盲目追涨，也不宜盲目斩仓。

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大盘频频创地量意味着什么?

2004年07月07日16:39 北京首证
   
    延续短线上攻态势，两市周三小幅低开后均呈震荡整理走势，午后小幅反弹仍收于日内较低点，涨跌家数之比十分有利于空方，日成交总额为年内次低且较前大幅缩减三分之一。

    盘中可清楚地看到，周三市场之所以出现回调态势，关键原因并不在近日引领大盘上行的大盘蓝筹板块。例如，中国石化、宝钢股份这两只超级航母全日走势仍十分稳健，上海石化、齐鲁石化和大冶特钢、太钢不锈、锦州石化等均逆势飘红，长江电力的调幅也明显小于股指，而上海汽车、武钢股份则不仅震荡走高，而且跻身资金流向前列，中国联通也成为最受资金关注的个股，充分说明蓝筹股仍是市场的焦点，整体表现也相对平稳。

    值得注意的是，不少庄股成为市场主要的做空目标，特别是近期上蹿下跳的双鹤药业，周二放巨量剧烈震荡后，周三尾市又被打压至跌停，而封单数量却相对有限，短线似乎仍有反复的较大可能，但暴涨暴跌的走势已充分表明庄股的特征；德隆系的湘火炬虽成为深市资金流向第一，但自身也出现了遇阻迹象，合金投资和新疆屯河的走势也大致相同，即使近日出现震荡上攻态势，也很难吸引投资者的注意力，不仅对股指的影响微不足道，而且对市场整体而言，无疑也是有百害而无一利的。此外，中小企业板块中的天奇股份一只独秀，郴电国际、开滦股份和好当家等相继走高，但对同板块的个股却没有产生多大的影响，一定程度上说明这一热点已经出现了明显的退潮迹象，近日再现整体上攻的可能将大大降低。

    除了三木集团突然放量大涨外，位居涨幅最前列的个股依次为*ST珠峰、*ST万里、*ST信联和ST宏峰、ST亿安、ST特力、ST深物业等，T族成了市场中最为风光的群体，而此前曾有所表现的如大恒科技、金自天正、太极集团、潜江制药和川投长钢、ST琼海德、国投资源等则出现在跌幅榜最前列，上市不久的宁波热电和大族激光的身影也出现在跌幅榜首之中，即由涨跌幅两头的个股看，市场短线很是有些不太和谐。

    从股指运行来看，继市场出现较明显的上攻遇阻迹象后，两市周三均低开低走并低收，不仅仅是市场整体的活跃程度明显下降，或上证综指封闭了周二日线图上不大的上升缺口，很大程度上表明该缺口就是一个普通缺口，而且日成交总额只有不足87亿元！从绝对数量来看，这一成交总额已经是年内至今的第二低量，如果去掉上市新股或近期市场规模扩大因素的话，这一成交水平无疑已经是年内最低，由此充分说明市场整体的观望气氛仍非常浓重，短线上涨或下调的空间都将受到限制。不过，从近阶段每次形成地量如90亿元左右之后的情况看，无论大盘股指是涨还是跌，次日的成交量都是明显放大的，因此，周四两市的成交总额很可能会有所放大；鉴于两市综指已下穿近日的低点连线支撑，短线反弹的可能仍将受到较大限制。

方圆王

缩量调整不改反弹格局

2004年07月08日09:48 湘财证券
   
    昨日股指未能延续前日的反弹走势，两市小幅低开后随即回落整理，量能明显萎缩，市场惜售心态可见一斑，20日均线支撑作用明显，后市在成交量的配合下有望重拾升势。

    盘口观察，市场热点仍旧停留在预喜股、超跌反弹股的短线资金运作中，部分T类股票受重组消息刺激表现活跃并带动该板块整体走强，备受市场关注的中国联通在除权日走势稳健，增量资金介入明显，中国石化、长江电力等指标股亦表现较为平稳，起到了护盘的作用。蓝筹板块的走势将继续左右大盘未来的方向。在跌幅榜上，问题股、预亏股遭市场摈弃，中小企业板块继续价值回归之路，显示市场日渐理性和成熟。综合来看，昨日大盘在低位蓄势震荡，主力护盘迹象明显，做空动能减弱。本轮大盘的无量空跌反映出市场的浮动筹码正在有效释放，有利于股指后期的反弹。

    在作上，预喜股和超跌股将仍是反弹的先锋，尤其是一些有实质题材的低价股，如中远发展（600641）：具有金融题材的上海本地地产股，区位优势明显，参股国内两大金融机构招商银行和上海银行，每股净资产4.49元，而目前该股股价仅5.39元，升值的空间巨大，值得重点关注。

方圆王

反弹行情中要把握市场运行节奏

2004年07月08日09:49 浙江利捷
   
    大盘在经历四连阳后，上攻的脚步明显放慢，也就出现了短线的小幅回落。在大盘调整这一过程中，市场个股普遍分化初步显现出来，特别是蓝筹股的走低带动了股指的强势回调；与此同时，超跌股和中报预增概念股仍然表现出了一定活跃度，市场不至于过于单调。

    就基金重仓板块来看，明显有回软迹象，除了石化股按兵不动以外，钢铁、汽车、有色金属和能源股等短期出现全面回调。看来基金在建仓的同时，采取了稳扎稳打的策略，一步大涨，一步小回调，建仓不能一崛而就，洗盘同样重要。尽管整个蓝筹板块都有见底迹象，特别是扬子石化、齐鲁石化和四川长虹等，其提前进入上升通道早已表明基金先知先觉。但是短线这些领涨龙股的下跌，也带动了整个市场节奏的放慢，并且加上中国联通的配股，这些都给市场带来了一定压力。对于以基金为代表的主力资金的主动放缓建仓节奏，市场投资者应当把握好市场运行规律，特别是对于短线投资者来说，这必然加大了作难度。

    尽管基金放缓建仓节奏，使短线个股遭遇普跌的重挫，但就基本面来讲，目前市场投资环境仍得到了明显改善。先是国资委出面澄清国有企业强行退出市场是不实传言，给市场加上一道催化剂，随后这两周来，场外资金进场意愿明显增强。市场这两周表现来看，以齐鲁石化为代表的石化板块、以爱建股份为代表的金融股、以四川长虹为代表的家电、数字电视概念，进而整个消费行业，再有以上海梅林、聚友网络等为代表的科技网络股等，都有轮番走强的表现。这一系列强势板块都出现成交放量股价拉升状况，表明友增量资金积极入市。

    既然谈到政策面情况，这里就需要再一次提起年初国务院出台的关于股市发展的纲领性文件“九条意见”。当时大盘正运行在1600点附近，而目前股指偏离这一位置已有200点左右，这巨大的短期成本与中期成本的差距，也是大盘反弹的动力所在。当然，“九条意见”作为一个纲领性文件，并不能解决短期市场问题，况且目前市场仍然面临扩容速度加块、加息传闻等诸多利空。但就股市中长期运行方向上看，目前政策面的相对宽松，大盘几个月来的严重超卖，蓝筹股整体的基本企稳，新基金有500亿左右的资金等待建仓等因素，都要求市场做一波象样的反弹行情。

    技术上看，短线股指大幅下挫余地不大，更有可能围绕5日均线短期波动，并且对10日均线进行整固。考虑到市场当前没有新的利空预期出现，同时考虑到资金面的情况比五、六月份略有好转，估计后市反弹行情仍有望延续。在作上，深圳中小企业板市场首日上市的八只股票、主板市场近期上市的次新股、超跌蓝筹股比如石化、汽车、能源等都有走强的机会。

方圆王

专家视点:该出手时就出手

2004年07月08日09:50 君之创
   
    昨日大盘受外部因素不利影响继续缩量回落，但20日均线对股指短期的支撑作用还是较为明显且权重股整体保持稳定，这表明市场的下跌并没有从根本上撼动此次反弹。而从市场规律性的角度来看，下跌也并非坏事。经验表明，由于反弹初期市场信心往往是非常的脆弱，因此一遇风吹草动股指经常会出现反复，部分个股也会加大波动，建议投资者面对正常的调整无须眼发晕，心发慌，同时应当认识到相对前期而言昨日的回调根本不值一提。不过从短线分析，君之创认为大盘可能会上演“推二进三”的走势，这也会对大盘今日的走势造成不利的影响，不过回调的幅度不会太深，个股机会将再次显现，大家还是应当抓住机会、敢于出手。

    蓝筹股将指挥大盘走出底部

    纵观局势变化，我们发现以武钢股份、中国石化为代表蓝筹股整体走势强势。而股指的下跌主要还是受部分问题股和高位小盘庄股所拖累，君之创认为此次反弹动能主要来源于大盘蓝筹股的超跌反弹。这些个股普遍市盈率已经很低，甚至达到5倍，而且其中有大资金介入，在上半年炒作后没有能够顺利出货。目前股指几乎回到了上半年行情启动时的位置，这些资金没有理由不大量回补。其次，在上一轮行情中也曾出现类似情况，这表明机构采取了主动换仓策略，尽可能的将筹码转换为蓝筹类个股。因此投资者应当顺应这一潮流，在蓝筹股还未真正启动之际，逢低果断买进。

    注意新热点的诞生

    在经历了钢铁、石化、金融、电力、煤炭等个股轮番的表演后，对于蓝筹的关注市场基本已经形成了统一的认识。因此投资者绝对有理由对中报绩优类的个股加以重点关注。值得注意的是，过去被市场逐一炒作的热点正不断活跃，其中以铜、黄金为代表的部分有色金属类个股以及个别白酒类品种正吸引着更多关注的目光。我们认为，山东黄金、关铝股份、江西铜业、五粮液等个股都纷纷出现资金回补的迹象，后市必将逐步确立其新一轮的反弹趋势，建议仓位较轻的投资者及时跟踪。

方圆王

市场分析:积弱难返 仍需蓄势

2004年07月08日09:51 长江证券
   
    周三大盘低开低走，回补周2的跳空缺口，最低在1434点止跌，收盘为缩量阴线，下跌动能不是很大。

    据统计上半年我国股市以481.1亿元的融资额创下了自2001年以来的新高，其中仅6月份的融资额就高达192.54亿元，占上半年总资额的40%。虽然上周证监会有关负责人提出新股发行放缓的言论，但新股的扩容节奏实际上并未减慢。市场信心明显难以恢复，但进一步紧缩的威胁也暂时被排除，因此我们认为近期大幅下跌的可能性也较小。

    在行情调整的过程中，部分ST股票表现活跃，我们还是认为，不要轻易介入。中国联通低开低走，无量下跌，其它蓝筹股也出现小幅回调，这类个股仍建议重点关注。下周将陆续开始中报披露，7月公布报表的公司，业绩好的可能性较大，建议本周在下跌过程逢低买入已经预增和报表公布早的个股。

    周三兖州煤业的临时停牌今日被证实为公司董事会通过H股增发提案，增发规模为2.04亿股，增发价格的区间在配售前5个交易日H股收盘平均价或紧接配售前收盘价的88％到7.35港元之间，具体方案将待股东大会审议通过。增发募集资金用于收购山东、山西2个煤矿及一个工厂，增发事项对A股股价的影响我们认为是中性偏多。

    今日还公布了上交所获准推出交易型开放式指数基金，新金融品种的产生对市场的影响是正面的。

方圆王

中期筑底为主 个股超跌反弹

2004年07月08日09:52 宏源证券
   
    宏观调控和经济降温的措施见效明显，紧缩压力不会进一步加强，近期央行加息的可能性不大。大盘经过三个多月的加速调整后，股指最大调整幅度达到23%，市场平均股价跌幅有40%超过去年1307点时的水平，短线指标已严重超卖，股指进一步下跌的动力趋于衰竭，市场有走出修复性行情的要求。而目前制约大盘反弹的主要因素是成交量在不断的萎缩，市场缺乏明显的领涨板块来吸引场外资金入，市场中的权重蓝筹股以及科技股这两大重要人气板块，前者由于在宏观调控下机构减仓压力大，短时间难有所作为，后者在近期连续走强后业绩却差强人意，随时可能出现补跌走势，很难重聚市场人气，直接导致市场交投清淡。

    盘中观察，整体来看，人气涣散、热点不继、蓝筹不振，是短线市场亟待解决的问题，如果这些问题不能解决，那么重振大盘就成了一句空话。就走势分析，虽然不能说短线调整即宣告大盘反弹的结束，但我们认为，即使未来还有向上挑战30日均线的潜力，相信涨升空间和个股机会都不会很大。在目前市况下，仓卒地作决定，不如三思而行，就算机会错失，也不要可惜。投资的机会能不断地出现，但是本钱一旦输掉就回不来了，投资者再度大幅抛售的意愿已大大降低。在大盘短线企稳的情况下，市场游资开始策动反弹行情。在超跌股、金融股两大板块的推动下，股指得以向上拓展反弹空间，投资者观望者居多，大盘指标股也只是跟风上涨反弹，以基金为代表的主力似乎对游资在目前点位和时机所发动的反弹并不太认同，后市大盘继续反弹需要大盘指标股放量向上才能真正将大盘拖出泥泞。5月末、6月初时游资曾以次新股作为突破口带领大盘反攻，但由于当时大盘蓝筹股主动杀跌，股指反弹无功而返引致股指近期的急挫。所以后市大盘是否真正见底回升仍要视蓝筹股的动向。导致近期股指的下跌成因复杂，6月下旬更是"多事之秋"，且偏空因素居多，特别是资金面的持续紧张对大盘反弹构成重压。预计大盘出现真正的见底回升要等到7月份以后，大盘构筑底部的时间仍然较长。

    金融股昨日的启动很大程度上还是出于对升息的预期。目前市场上存在两个版本的升息方案，均是存贷款利率增大，因此小幅升息确实是有利于缓解金融机构的经营压力，周三的消息面上，扩容速度太快。《7月发行审核又现爆棚》"最近两天就将审核12家公司的融资申请"、《三家公司融资方案获通过》、深圳商报《中小板第26股出炉》、《建设机械今日上市》、《航天电器9日发行》、《中小板第五批3家股票7月13日挂牌》，可见：虽然证监会副主席屠光绍称可能放缓扩容速度，但是，仅仅今天一天就有22家的首发、上市、再融资消息。可见七月份能否缓解扩容压力，令人担心。难怪目前市场的成交量处于中低水平。

    大盘延续周二冲高回落走势小幅下行，成交量明显蒌缩，股指表现来看，两市大盘自上周反弹以来，成交量一度有所放出，但由于目前阶段市场对股指反弹的预期不高，因此追涨意愿并不强烈。预计大盘短线反弹后将再度陷入沉寂。作上应继续以观望为主。

方圆王

二八现象可能再现 耐心等待大盘回调


2004年07月08日09:53 金龙投资
   
    今日沪深两地大盘呈现单边下调态势，成交量大幅萎缩。上证综指报收1438点，成交53亿元，深市成指报收3364点，成交33亿。沪深两地上涨与下跌家数比为1：6。从盘面来看，今日前市低开后一路走低，短线获利码沽压较重，股指逐级下探，直至尾市报收。盘中热点再次分化，超跌股依然涨幅居前，但是跟风的资金较少，后势持续向上的可能不大。今日盈利预增的个股表现出色，表明市场仍然以价值投资的理念为主，因此后市该类个股有望继续走强，不排除出现中报行情。同时，今日以石化为首的蓝筹股有所回稳，显示有增量资金逢低吸纳蓝筹股迹象，故该板块的下调空间已经不大。因此大盘短期还将以震荡为主，个股与板块继续分化，业绩将是支撑股价的主要因素。作上投资者应以蓝筹股为建仓的对象。技术面显示，大盘出现缩量回调的格局，下档5日10日均线有所支撑，但是下降轨道的压力依然强大，而成交量的萎缩表明多空双方均十分谨慎，市场在此微妙时刻，观望的气氛较浓。后市大盘围绕短期均线震荡的可能较大。同时在作上应看淡股指选择个股，不宜追高。从市场的发展趋势看，短线大盘将继续震荡，个股、板块将继续分化，市盈率较低的蓝筹股可以少量介入。长线来看，蓝筹股的企稳预示着投资价值再次显现，核心资产板块的个股投资机会将会渐渐来临，二八现象可能再现，耐心等待大盘回调，准备建仓。

方圆王

热点分析:三大题材催生重组行情

2004年07月08日10:05 亚洲证券
   
    一、全球化并购升温今年以来，以美国为首的发达国家并购交易额出现大幅上升。数据显示，今年上半年全球并购金额已经达到了８９１０亿美元，较去年上半年增加了４２％。仅美国一个地区今年上半年并购金额就高达４０７０亿美元，几乎是去年上半年的两倍.

    二、炒作题材丰富比如ＳＴ东北电，公司近年来已经连续实现盈利，在电力行业景气程度较高的情况下，公司资产质量有望进一步提高。此外，ＳＴ民百、ＳＴ岁宝、ＳＴ金盘、ＳＴ湖山等公司，由于基本面没有出现严重的亏损，目前保持盈利状态，基本面题材较为丰富。

    三、低价是最大优势历史经验告诉我们，不少黑马股票都是从４元以下开始启动的，从这个角度看，重组板块的优势较大。目前，有２０多只重组个股的价位不到３元，一旦重组成功，这些个股的爆发力是不可小视的。从盘口看，近期市场已经多次出现部分题材股以较大成交量封住涨停的情况，这表明重组板块启动的契机即将出现。

方圆王

系统性风险不大 市场机会可参与

2004年07月08日10:13 联合证券
   
    本周四基本面偏暖。一、上证所获准推出ETF，这是产品创新的一个重大尝试，也是落实国务院九条意见的具体措施之一。二、中小企业板再有新企业威尔科技上市。

    市场目前最大的问题是缺乏主流热点，这是近两日行情萎靡的一个重要原因。如果从技术意义跨越下降压力线角度来看，应该说市场目前还是比较积极的。市场热点的产生需要消息面的直接刺激，同时也需要市场主动去挖掘。由于三天的整理，短期市场存在做多的条件。

    中小企业板今天再有新股加盟。威尔科技2500万股今天上市。最近天奇股份走势值得关注，有成为龙头的可能性。该市场有个别个股已经逼近发行价格。而下周二迎来第五批上市企业，这个市场伴随着价格的逐渐下跌，会逐渐创造出投机空间。一定要随时关注随时准备迎接投机机会。最近尤其要如此

    短期如果有基本面配合，市场仍有希望。即使继续走回压力线下，只要不跌破前期低点，市场仍存乐观。市场中的一些机会是可以把握的,目前的位置系统风险并不大。

方圆王

大势预测:大盘延续震荡整理走势

2004年07月08日10:07 光大证券
   
    周三上海领先指数收盘1438.40点，成交53.58亿元，下跌12.10点，跌幅0.83%；深圳成份指数收盘3364.87点，下跌33.32点，跌幅0.98%，成交33.32亿元，两市成交量明显出现萎缩迹象。

    消息面，1.权威人士透露《企业年金管理指引》本月下旬出台。据权威人士透露，长达40余万字的《企业年金管理指引》目前已经制定完毕，即将于本月下旬对外发布。该《指引》将成为今后企业年金运作全过程的作规范和作指南。2.银鸽投资全流通申请再遭拒绝。银鸽投资今日发布澄清公告。银鸽投资称,经询问实质控制人漯河市人民政府获悉,国家有关部门不予受理相关申请。据传证监会正在组织力量研究全流通问题，但是国资委并不十分积极。

    从盘中来看，沪深大盘震荡走弱，两市成交量极度萎缩，市场再陷沉闷格局。盘中热点并不明显，两市排在涨幅榜前列的主要仍是ST股，蓝筹股则普遍进入缩量调整的阶段，但中国联通盘中放量异动，值得关注。随着中报披露工作的临近，今日市场也围绕中报业绩展开划分，业绩预增股如厦门钨业、大唐电信、海螺水泥等均表现强势，而业绩预警的的金自天正、川投长钢等依旧成为短线空方打压的主力军。中小企业板再次大面积下挫，成为近期市场主要杀跌动能，对投资者信心打击严重。

    展望后市，纵观近几日的反弹行情，不难发现近期两市活跃的还只是存量资金，是不可能从根本上拉动股市真正的上扬，大盘上涨就变得缺乏基础，股指就此回落进行休整的可能性较大，市场整体走好尚待时日。

方圆王

热点分析:大盘缺乏上升的原动力

2004年07月08日10:16 联合证券
   
    上周大盘至今年4月份以来，首次出现中阳线收盘，这对市场来说确实是一个非常好的信号。从技术上来看，尽管我们认为底部点位是需要再次磨合的，但是对于再次下跌的力度一般可以认定不会太猛烈了。这种判断对短线投机者来说是一个非常好的信号，对那些在5、6月份都在积极作的投资者来讲，那么7月份的环境显然安全多了，如果近两周大盘快速再探底，那么本人认为，前期低点附近将会获得支撑，接着的反弹也会很快，一轮反弹以后，大盘才可能再次下跌；如果近日大盘持续上升，那么可能一次性完成第一次反弹，空间不会很大，适合短线，不适合中线作。在指标方面，RSI和KD的周指标已经出现了第一次企稳，但是还没有发生金叉，同时周KDJ的J线也在底部区域，所以综合这些指标判断，大盘也需要展开一次底部洗仓后才可能干脆的上行。

    从政策面观察，近期的大盘上升完全缺乏新意，对国九条的意见，市场人士还是过于矫情，实际上越是高级的部分发出的意见，其眼光的长远就越不可能与我们股民的眼光一致。换句话说，政策的执行过程还是没有出现意外的问题，一段时间的指数升跌更不能与这么大的政策一一对应。如果说最近的政策有暖意，那也不应该作为我们匆忙建仓的理由。

    综合上述的一些因素，本人认为，市场出现转机已经是事实，短线作者已经可以加大力度，特别在指数快速回调的过程中，还是可以把握机会的。特别在离半年报还有一段时间的范围内，可以密切关注超跌股、问题股；当然对一些超跌又有业绩保障的个股也可以提前关注。不过对中线想补仓的投资者来讲，应该还可以再等一等。如果想新建仓，至少应该分批介入。