2004年7月6日周二谈盘说股茶馆

hailun

2004年7月6日周二谈盘说股茶馆

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：hailun 浏览：7704 回复：88

今日市况：大盘强势整理 市场转机已现  
2004年07月05日 15:10:33


　　今日消息面好坏参半，《企业年金管理运营机构资格认定暂行办法》即将对外发布；新基金将迎来400-500亿元的建仓额度；中小板十公司预约半年报披露日期，给市场带来新的预期。但同时今日深市有三只中小板上市，沪市有武钢和华联增发上市，另外中国联通将于周二和周三进行股权登记和除权，并开始配股缴款，又使资金面承受了较大的压力。本周市场还将有既定的3家中小企业板和2家主板新股上市、3家中小企业板配售、2家基金开始发行，扩容速度有增无减，将使反弹行情受到一定程度的抑制。
　　今日早间低开后，沪深大盘即震荡下行，市场人气明显不足，成交清淡，盘中10只中小板股票明显回调，部分解套盘及短线筹码逢高套现离场，卖盘不减，一并给指数上行带来较大的压力。后来尽管在科网股的引领下，大盘有所回稳，但午盘两市股指仍双双报跌。午后大盘有所回升，尤其是沪指在尾盘强势拉抬，一举突破了20日线的压制，让市场倍感兴奋，但由于缺乏热点的推动，深成指仍显心不从心，持续维持着震荡整理的态势。尾盘两市大盘一红一绿，成交量萎缩，显示中小板给深圳市场带来了压力。综合看来，一惯以来的“黑色星期一”已成功告破，虽然股指持续震荡，但大盘重心仍在不断小幅上移，初步显示出市场底部特征。不过另一方面，股指的持续盘整也透露市场的谨慎心态。
　　今日又有三只中小板新股（中航精机、凯恩股份、盾安环境）上市，通过从这几只股票的换手率可明显看到，投资者参与中小板的心态，已经从短期无序炒作趋向以基本面为基础的理性介入。
　　个股方面，整个盘面没有像样的热点，强势走高的大都是前期超跌股和庄股，今日涨停的ST股就有4只。双鹤药业再次涨停，莲花味精等也有不错表现，但这些个股难以聚集人气，对大盘影响有限。另外，大盘蓝筹股在连续上涨后出现弱势整理，汽车等板块整体走低。新股次新股也继续拖累股指。而一些有业绩支撑的板块则明显有资金关注，煤炭、有色金属、科技股、电器股等强势上演，只是没能形成跟风效应。
　　今日上海综合指数开盘1440.17点，最高1444.80点，最低1429.12点，收盘1444.59点，上涨3.40点，涨幅0.24%，成交54.23亿元；深圳成份指数开盘3390.85点，最高3390.85点，最低3358.64点，收盘3381.21点，下跌10.55点，跌幅0.31%，成交26.28亿。
　　沪市B股收盘90.33点，上涨0.62点；深市B股收盘1851.62点，下跌17.46点。








　 中财网

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hailun

塞翁失马 焉知非福——中小板个股上市以来表现回顾与后市机会评析  
2004年07月05日 17:37:44


　　6天的时间，中小板令人咋舌的蹦极表演可谓一出浓缩版的悲喜剧。面对这个新生事物难以捉摸的脾气，不少投资者心生忐忑。中小板蹦极的背后有何原因？而在有逢新必炒惯例的中国股市里，中小板是否还存在机会？为了厘清这些问题，我们通过统计中小板上市以来的有关数据来进行分析。
　　在我们统计的时间段里，新八股跌幅远远超过大盘，平均跌幅23.03%，其中跌幅最大的是新和成和大族激光（这两只股恰恰是中小板呼声最高的品种），而同期沪综指涨幅为1.03%。之后尽管有天奇股份（上市以来涨幅1.06%）和传化股份（上市以来涨幅3.18%）的加盟，多少挽回了一点面子，但总的来说中小板这段时间的表现远不如主板。
　　如果进一步从价格落差上分析，我们认为，中小板的低迷其实是价值理性回归的表现。从上周五收市价格来看，价格最高的是大族激光（27.62元），最低的是江苏琼花（13.50元），平均价格17.5元，这一价格与主板类3000万以下流通盘股票价格相比，并没有多大比价优势，并且这一平均价格是在第二批上市股票定位开始降低的基础上取得的，从理性角度分析，经过连续暴挫后的这一定位仍然偏高。
　　至于为何会出现高开低走、一落千丈的局面，我们认为与公司基本面关系不大，主要是由于资金规模和资金性质所决定的。由于中小板流通股本和交易规则限制，从客观上阻止了大机构的全情投入，活跃其中的多为市场游资，并且首日的大幅溢价使得不少承销商或者中签者产生了提前兑现利润的冲动，第二天的跌停更是将这种及时兑现的欲望进一步放大，由此演绎了一个低风险资金向高风险资金套利的过程。在这一资金转换过程中，部分游资由于后续资金或自身信心不足而被套在高地，虽然后市有自救的可能，但面对无法估计的抛盘，处于漩涡之中的游资也唯有先避之，才可能缓图之，出现大幅回落也就在情理之中了。
　　从主板与中小板资金互动迹象来看，由于中小板与主板并不存在明显的资金挡板，由此出现了两板资金互相牵扯的跷跷板局面。但我们认为这种现象是暂时的，一方面两板规模不具备可比性，长期看必然是中小板从属于主板，合流是大趋势；另一方面，之所以出现资金从中小板回流到主板的迹象，实际是由于中小板激情消散比预期要快，在客观上起到了吓阻场外资金入场“淘金”的欲望，尤其是对那些风险厌恶型的资金（通常也是能够影响市场的大规模资金），将会把目光重新移回已释放大部分风险的主板市场。而进一步分析后我们认为，如果主板市场机会进一步增大，同时中小板跌出来的机会被场外资金看中，都将会吸引场外观望资金入场，改变目前只是存量资金运作的窘境。若入市资金规模扩大，利益均沾将使得这种资金“跷跷板”矛盾逐渐消弭。
　　我们认为，中小板的普跌局面有望在下周打破，个股分化势在必然。并且随着风险的进一步大幅释放，未来的中小板或会面临更多的机会，只不过这种机会不可能再以暴发户的方式重演。从统计数据看，中小板中换手最高的竟然不是“新八股”成员，而是上市才4天的天奇股份（换手率169.62%），这是一个比较让人振奋的数据，至少说明市场对中小板的关注并没有因为“新八股”的疲弱走势而减少。同时，由于“新八股”股价已较上市首日有较大落差，加上其不低的换手率，后市的超跌反弹机会应该存在。若中小板再度回升，则价值投资理念的重构可能会在二级市场得到充分体现，高成长的价值品种（如科技股）的市场机会或会得到进一步的挖掘，进而引发市场真正的扬升机会。若如此，中小板有望成为股市出现拐点的一个契机，或许这才是中小板的意义所在。
□ 林伟杰 冉兰 　 百姓投资 金元证券

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太阳升

找到了.在这里.

太阳升

大盘不要过分看好. 时刻注意风险. 今天有一个冲高过程.

闲愁如飞雪

基金日评:活跃基金点评

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2004年07月06日 07:45  和讯



    1.基金兴业  （500028 行情,资料,咨询,更多）:昨日涨幅第一，幅度为0.88%，上周挑战10日均线后进行了必要的整固，昨日继续上行，技术面看还有小幅上行空间，可持有。

    2.基金科讯  （500029 行情,资料,咨询,更多）:昨日升幅 第二，为0.49%，属于冲高后的调整行情，目前看，10日均线支撑有待确认后市继续整理后继续反弹的概率较大。

    3.基金安瑞  （500013 行情,资料,咨询,更多）:昨日升幅为0.4%，盘中挑战了5日均线后有所回落，表明该位存在一定的技术压力或心理压力，后市有待进一步消化，不宜追涨。

闲愁如飞雪

银河证券点评下半年的八大龙头板块


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　2004年下半年行业配置策略 在防守中寻找反击机会

　　在宏观调控初见成效和上证指数已经调整20%的背景下,我们认为2004年下半年股票市场尽管相对低调,但并不悲观。5月份的统计数据表明,固定资产投资规模、货币供应量和信贷规模的增长速度明显下降,接近宏观调控目标。市场预期我国宏观经济能够实现软着陆,这是我们确定下半年行业配置策略的基础。

　　奉行自下而上的选股策略

　　宏观调控的不确定性,增加了自上而下选股的难度。而受宏观调控影响较小的行业,由于竞争激烈,优势企业和劣势企业的差距越来越大,市场表现分化。比如白酒行业,尽管社会总体需求量在萎缩,但行业内部两极分化明显,在一些企业面临生存危机的时候,贵州茅台、五粮液则仍然表现出良好的成长性。

　　附图是我们最新实证研究的结果。该图原点反映市场平均水平,横轴反映行业的离散度,越靠左端,离散度越小；越靠右端,离散度越大。显然,石化、元器件、软件、有色金属和交通运输辅助业离散度较大。此外,虽然食品饮料业和建材业离散度小于市场平均水平,但是白酒、啤酒、葡萄酒和水泥的离散度比较大。对于离散度较大的行业应该采取自下而上的选股方法。

　　选择瓶颈类行业作为资金避风港

　　本次宏观调控不同于1993年,压的同时也有保。在严格控制钢铁、电解铝、水泥等高能耗行业投资规模的同时,加大了煤电油运等瓶颈行业的投资力度。据报道,2004年和2005年我国电力每年新增装机容量相当于一个英国的装机容量。权威部门认为瓶颈行业供不应求的局面在2006年之前难以得到缓解。瓶颈行业上市公司的业绩增长主要依赖价格和产能的提高。由于价格的增长不具有可持续性,产能自然增长速度缓慢,以致有人怀疑瓶颈行业上市公司的业绩增长能力。但我们认为,部分上市公司可通过资产并购实现产能扩大,从而保持一定的业绩成长,因此可看好瓶颈行业中有产能扩大概念的上市公司。

　　关注超跌带来的投资机会

　　钢铁、有色金属、机械、水泥等与固定资产投资关系密切的中间投资品行业受宏观调控政策影响较大,这些行业上市公司的股价自4月份以来出现很大的下跌。在宏观经济能够实现软着陆的预期下,对钢铁等行业最不利的情况可能已经过去。目前,钢铁价格已经出现止跌回升,并高于去年年底的水平。现在钢铁行业平均市盈率和市净率在市场中是最低的,部分上市公司的股价明显低估。

　　在宏观调控背景下适当增加防御性行业比重

　　由于宏观调控改变了宏观经济的总供给和总需求,改变了市场运行的外部环境,最主要的是改变了市场参与者的预期,由此带来的风险是系统性风险。这种风险对多数上市公司的业绩和股价产生负面影响,而不是仅仅影响部分公司。在股票市场经历了3个月的下跌,并自4月份高点回落20%之后,我们认为市场的主要风险已经得到释放。但是由于投资者信心不足和资金面压力仍未消除,股票市场的弱市格局尚未根本改变。因此,建议适当增加啤酒、电子元器件等防御性行业在投资组合中的比重。

　　下半年我们重点推荐瓶颈类、超跌类和防御类行业。建议增持煤炭、石油化工、电力、港口、钢铁、通信、电子元器件和啤酒等8个行业。

　　电力行业:缺电铸就辉煌

　　受经济持续、快速发展的拉动,中国电力需求迅猛增长,出现了电力供不应求的紧张局面。预计今年全国用电量将达到2.1万亿千瓦时,增长速度在11%左右。虽然国家在今年年初对经济进行了一系列的宏观调控,但由于时间较短,效果还没有完全显现出来,而且,近年来中国电力建设一直滞后于经济的发展,使全国电力供需缺口较大,造成了全国大面积缺电的局面。面对这一局面,国家加大了电力方面的投资,今年全国将有3500-3700万千瓦的机组投产,同时将投资1500亿元用于电力建设。

　　缺电为电力上市公司业绩的提升创造了极为有利的条件,从近三年来电力行业上市公司第一季度业绩看,电力行业的业绩正在持续上升,2003年、2004年电力上市公司第一季度平均业绩分别为0.067元/股、0.0717元/股,同比增长34.8%、7.05%,这表明两年来全国范围的缺电使电力上市公司的业绩得以提升。因此,我们维持对电力板块"增持"的评级。重点关注有新增机组的电力上市公司。

　　在投资策略上,应选择机组规模较大、有新增机组、上网电价上调的电力上市公司。内蒙华电、华银电力可重点关注。

　　煤炭:吸引力正在增强

　　煤炭采选类上市公司一季度平均利润同比增加28%。我们预计本次调控对煤炭行业的影响短期甚于长期。本次能源紧张提升了政府对煤炭行业的重视程度,明确提出加大对煤炭行业在政策上和资金上的支持,对于长期投入不足的煤炭企业来说应当是有利的。

　　以目前主要耗煤企业产品产量20%以上的增速以及20年来最低的社会库存(9800万吨)来看,年内煤炭需求依然将保持旺盛的势头,而未来两年将投产的煤电机组、炼焦炉必将促使煤炭需求再上一个台阶,由于多年来投入不足,煤炭供给将维持偏紧的局面。

　　从中国经济发展对能源和基础原材料需求的迫切性上,我们认为煤炭行业整体价值有被低估的嫌疑。

　　重点关注西山煤电、兖州煤业、神火股份。

　　港口行业:宏观调控下的增长

　　今年1-5月行业运行数据显示,全国主要港口吞吐量同比增长高于20%。预计增长具有持续性。但是受宏观调控影响,主要港口货物吞吐量环比增长速度有所放缓。预计全年平均增长速度仍将维持在比去年略高的18-20%水平。全国主要港口集装箱吞吐量增长速度比去年同期大幅度下降。受外贸进出口快速增长拉动,预计2004年全国主要港口集装箱吞吐量仍将维持20-25%的增长速度。

　　上海港区货物吞吐量增速比去年同期低大约3个百分点,但依旧保持强劲增长态势。集装箱吞吐量比去年同期低将近11个百分点,但仍然有30%左右的增速。深圳港区货物吞吐量同比降低5个百分点；预计该趋势具有一定的持续性。与去年同期相比集装箱吞吐量有较大幅度的回落,但预计今年仍然维持30%左右的增长速度。天津港区货物吞吐量依旧保持较为快速的增长趋势,预计今年的增速基本维持去年相同或略低于水平。天津港区集装箱吞吐量基数不大,预计今年增速在20%左右。

　　由于深赤湾A、盐田港A以及上港集箱所处港区集装箱业务仍能维持20%以上的增长速度,且目前动态市盈率均低于22倍,可以重点关注。

　　石油化工:景气依旧、投资价值凸显

　　从目前世界石油化工行业运行周期规律来看,由于全球经济仍然处于复苏景气状态,而石化行业由于前几年投资不足,新的石化产品在近期生产能力有限,行业开工率将进一步上升,预期此次行业景气高峰将出现在2005年或者2006年。在国内虽然由于宏观调控影响,经济增长速度将会有所放慢,但对国内石化产品需求影响有限,而且由于石化行业的国际性和国内主要石化产品都存在供给缺口,因此,可以预期国内石化行业景气周期高峰也将在2005年或者2006年。国内石油化工类股票在2003年经历明显的上涨,相当一批股票价格已经创历史新高,2004年1季度石化股票价格进一步上升,但在2004年4月,在宏观调控等一系列因素的影响下,石化行业股票也经历一轮调整,部分股票价格已经回调到2004年初的水平。经过4月份以来的调整,国内石化行业已经有相当一些股票进入投资区间,其静态市盈率和动态市盈率已低于国外石油化工行业的水平,行业投资价值明显得到提升。石油化工行业仍然处于景气上升态势,其中相当部分上市公司投资价值明显,因此,建议2004年下半年重点关注以下公司:齐鲁石化、扬子石化、上海石化、中国石化。

　　钢铁:钢价回升走稳 股价有望走高

　　今年美国经济增速有望达到4.6%,全球经济增速同样为4.6%,高于前20年的增长速度,全球经济的高速发展将会带动钢铁需求的大量增加。

　　今年我国钢铁供不应求的局面不会打破,钢铁价格回升并走稳的可能性很大。2004年国内钢铁产品平均综合价格高于2003年全年的平均价格指数已成定局。

　　我们预测2004年中期及末期钢铁类上市公司业绩在证券市场中依然是突出的,再加上,上一阶段钢铁股票价格下跌空间较大,很多钢铁股票市盈率超低,钢铁股价被低估,因此趁机介入比较合适。

　　钢铁类上市公司股票综合排名前10名甚至前20名左右的上市公司的股票价格走势基本趋同。因此,建议关注钢铁类上市公司中综合排名前20名的股票。

　　以下股票值得关注:宝钢股份、武钢股份、南钢股份、济钢股份、唐钢股份、莱钢股份、杭钢股份、承德钒钛、八一钢铁、马钢股份、广钢股份。

　　信息技术行业:进入新一轮景气周期

　　电子元器件行业2003年复苏是由于通信、计算机、手机、汽车电子需求拉动的,目前的增长动力除了这些因素外,数字电视和3G市场也将成为中坚力量,在下游整机需求增长的带动下今年将进一步复苏,但各子行业冷暖不均。移动通信方面,今年新增移动电话用户仍将保持在6000万左右；数据通信方面,2004年国内的宽带建设规模将比去年提高40%～50%；手机市场上,从产销方面考虑,我们认为2004年手机市场基本处于供需平衡是没有问题的；从2003年以来光通信市场正逐步复苏,但是供大于求的现状短期难以改变。而在计算机行业,软件的前景较好,PC制造业的瓶颈有待突破。

　　重点关注:中国联通、中兴通讯、波导股份、大唐电信、京东方、法拉电子、赛格三星等。

　　食品饮料:区别看待子行业成长

　　年初以来,受食品消费价格上涨的带动,国内食品工业总体运行要好于去年同期。不包括烟草制造业,前4个月食品工业总产值3869亿元,同比增长28.5%。以销售收入与利润总额两个指标衡量,食品加工业增长最为强劲,饮料制造业次之,食品制造业增速则有所放缓。拉动食品工业持续快速增长的深层次原因是国民经济发展所带来的居民饮食消费结构不断升级,我们认为食品工业仍会维持相当长的较快增长时间。

　　食品饮料子行业众多,从投资角度来看,目前我们重点推荐啤酒板块。前5个月的统计数据显示,国内啤酒产量、销售收入、利润总额分别同比增长22%、23%与169%,要大大好于去年同期的增长水平。尽管有原料价格上涨及运输成本增加的不利影响,但考虑到今年是欧洲杯年与奥运会年,同时去年上半年SARS爆发以及全年气温偏低对啤酒消费产生了较大不利影响,我们有理由继续保持对该行业的乐观预期,预计全年啤酒工业将会运行在较高的增长水平。此外,我们认为要辩证看待外资进入,尽管会加剧短期竞争压力,但啤酒行业产业结构也可望因此而加速改善,行业获利能力有望持续提高。至于上市公司,我们认为青岛啤酒最具长期投资价值,但考虑到目前估值水平,短期我们推荐燕京啤酒。

txjian

　　2003年1月14日，中国联通突然涨停，唤起了市场的人气，成为引领2003年年初行情的直接导火索。

　　2003年10月，中国联通借法人配售股的上市开始逐渐走强。2004年1月5日中国联通涨停，带领股指走高，再次成为大盘走强的风向标。

　　现在：自今年年初创出5.36元的年内高点后，中国联通一路走低，6月29日创出3.31元近期新低，与此同时，大盘也创出1376点的新低。如今，联通能借配股的契机带领大盘走出低迷吗？

　　在大盘股指与中国联通(600050，昨收盘3.51元)的股价双双经过大幅下跌之后，尤其是在新股不败神话破灭、配股也屡屡套牢主承销商之际，此次中国联通的配股会对市场产生怎样的影响呢？

　　资金面将再面临考验

　　此次中国联通45亿元的筹资额，对于目前每日成交不足百亿元的市场来说，的确是一次考验。

　　有人做了个统计，以目前中小企业板每只股票平均融资额约2.5亿元计，中国联通单只股票的配股募资额，就相当于中小企业板18只新股的融资额，甚至超过了昨日深市37亿元的成交总额。市场人士认为，联通这次配股给市场带来的压力相当明显。

　　对于上市公司的配股来说，由于股本的扩大，其每股业绩往往会相应地下降。不过，此次中国联通配股后，其去年的业绩反而出现了增加。

　　根据公告，中国联通此次配股所得资金将全部用于收购联通集团持有的联通BVI公司股权，由此，联通BVI为公司贡献利润的比例将提高。中国联通表示，配股发行后，去年的业绩将从0.16元/股上升至0.165元/股，此外，由于联通BVI近年业务发展势头较好，业绩增长较快，配股后，中国联通的业绩有望进一步提升。

　　配股参与价值有多大

　　中国联通此次配股，如果以昨日3.51元的收盘价测算，其配股除权后的价格在3.39元。相对于3元的配股价来说，有了10%左右的盈利空间，而0.12元左右的除权缺口，对于连续下跌超过20%的股价来说，并不特别明显，市场人士认为，从稍长一点的时间来看，这个缺口后市填权的可能性还是比较大。

　　需要提示的是，此次中国联通配股缴款将维持2周左右，而获配股份预计也将在月底才能上市，这期间股指的运行还有一定不确定性，短期不排除有贴权的可能，因此专家建议，目前没有介入联通的投资者，也可等到配股除权后进行关注。

　　能否重新唤醒市场？

　　市场人士认为，由于中国联通被众多基金重仓持有， 而对今年才成立的不少基金来说，他们介入该股的价格已经明显高于目前的市价，3元的配股价更是低过了大部分机构的持仓成本，因此，机构们对于此次配股多半会积极参与。

　　作为目前两市流通市值最大的股票，中国联通对于市场的影响不可谓不大，2003年的“1.14”行情以及今年的“1.5”行情，都是以中国联通的涨停而掀起的。

　　目前，连续下跌超过400点的大盘初步出现止跌迹象，但成交量的萎缩，也反映出市场对反弹仍心存疑虑。中国联通这只巨无霸，能否借本次配股的契机重新走强，从而唤起市场的做多热情呢？ 记者 刘锦旭 李凯 综合报道

闲愁如飞雪

昨日市场缩量整理，全日市场在低调气氛中运行。不过，临近收市的半个小时里，部分权重股突然发力，迅速将疲弱的股指拉离负值区域，沪综指最终收高3.4点。真实建仓？从近期各大研究机构出台的下半年策略报告来看，多数机构倾向于认为，当前市场已经进入了低风险区，可以开始考虑战略性介入。看多的观点可以归纳为：其一，技术面上股价超跌；其二，基本面上，中报上市公司业绩增长已成定局。拉高出货？部分机构认为，断言当前市场已经反转，证据并不充分，更为合理的判断是，熊市反弹正在进行之中，而拉高之后再度抛  



售也在情理之中。因为20日均线是一般投资者认可的当前好淡指标，拉上20日均线之后，可以找到更多买盘。

　　铺垫联通配股？

　　中国联通(资讯 行情 论坛)配股将于今日启动。其主承销商中金公司认为，目前股指和中国联通的股价都处在一个相对的低位，大部分市场风险已经释放，中金公司是否愿意在3元价位上大量购入中国联通？联通红筹价格当前只相对于A股2.22元左右。在当前营造一种相对进取的气氛，对于联通平稳配股，有至为重要的作用。(中证资讯徐辉)

闲愁如飞雪

动力不足 密切关注成交量的变化

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2004年07月06日 08:12 北京青年报



　　在“七一”长阳之后，大盘明显减缓了上攻的步伐

　　周一的市场行情呈现谨慎观望的气氛，大盘全天大部分时间处于回调走势，临近收盘开始迅速上升，以微涨报收，成交金额比上周五缩减二成多，创去年11月18日以来的最低水平。在“七一”长阳之后，大盘明显减缓了上攻的步伐，多方机构显然只是依靠尾盘攻势来巩固升势，并没有进一步上攻的意愿，给已经止跌走稳的大盘增添了诸多不确定性因素。




　　造成大盘上攻动力不足的原因，主要有以下几个方面：

　　首先，武钢股份(资讯 行情 论坛)被抛售，暗示机构短线做多的策略。6月底的升势中钢铁股做出了巨大的贡献，其中更以有着“整体上市”概念的武钢股份为领头品种，但周一其定向增发的5.64亿A股上市流通，造成股价出现回落，虽然跌幅不大，但当日换手率高达30.64%，而新增流通部分占此前流通A股的80%，有着明显的抛售行为。不过，场中也有资金承接维护价位，但买盘并不积极。从公司公布的6月底前十大股东看，机构持股较多，抛售行为则显示主力对后市看法依然十分谨慎。某主要媒体刊登基金经理近期的择股偏好显示，他们倾向于避开受宏观调控影响比较大的行业，尽量投资可以规避紧缩风险的消费和服务行业，以

　　及能源瓶颈类行业。因此，钢铁股此前的走强更被看做是配合武钢股份的短线行为，使得市场对涨势的延续心存疑虑。

　　其次，中国联通(资讯 行情 论坛)配股在即，资金面令人担忧。中国联通周内将实施我国证券市场最大融资额度的配股，

　　计划融资45亿元，而周一收盘价仅高于配股价17%，周二和周三分别是配股的股权登记日和除权日，短线出现进一步下探的可能较大。尽管在配股缴款期间，股价会走稳，但后续配股上市流通时仍会对市场形成一定杀伤力。大规模的再融资对市场人气产生负面影响，引发对资金面匮乏的担忧，将会持续至配股上市才会彻底消除。

　　最后，石化股刻意做高净值，多头氛围仍难形成。石化股是基金去年第四季度和今年第一季度连续增持的股票。自6月底以来的反弹行情中，该板块也是主力军，但有刻意做高净值的意图。此阶段该板块启动既可以使半年报的浮亏程度减弱，

　　也可以积极应对近期即将完成筹备的社保基金和企业年金来选择基金管理人。不过，此板块受国际油价波动影响较大，基本面因素较难把握，另外，下半年是大型石化企业的检修期，业绩多少都会受到一定影响。因此，此板块和其它行业的大盘蓝筹股相比，虽然促成尾盘攻势，但并没有吸引到市场积极跟进。

　　大盘借助尾盘攻势收高，旨在维护良好的技术形态，避免造成反弹夭折，但目前成交金额已呈乏力状态，虽然周二仍有望重演尾盘攻势微幅收阳，但建议投资者不宜盲目追高，密切关注成交量能否有效放大。(

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新股定位：宁波热电

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2004年07月06日 07:59 深圳商报

　　主营业务分析：公司是宁波市目前最大的热电联产企业，主营热力与电力的供应，主要资产是位于宁波经济开发区的热电联产生产系统。由于区域热源规划控制以及供热输送距离的限制，公司在供热区域内拥有垄断地位。财务结构分析：从2003年财务数据来看，公司的产能已完全释放，2004年的业务没有成长后劲。不过，毛利率达到26.6％以上，在目前的热电联产企业有较高的比价优势。另外，公司没有偿债风险。



　　股本结构分析：宁波开发投资集团公司持有4617万股权，占发行后16800万股总股本的比例为27.48％，此次发行的5000万社会公众股则持有29.76％的股权。

　　同类公司分析：目前拥有热电联产的公司有天富热电、东方热电、惠天热电、大连热电以及京能热电五家，平均市盈率为46倍，不过如果剔除大连热电与惠天热电市盈率过高的个股后，市盈率只有26倍。

　　分析结论：本栏预测，公司市盈率应在28倍至35倍之间。考虑到2004年预计收益为0.18元，这样对应股价为5.04元至6.3元之间，对应升幅为20％至50％。（

闲愁如飞雪

宁波热电(600982，发行价格4.2元，中签率为0.0660%)：该股总股本16800万股，流通盘5000万股，2003年全年每股收益0.1682元(全面摊薄)，主承销商：泰阳证券，上市推荐人：泰阳证券。公司主营业务为热电联产，主要产品是热力和电力，公司目前主要供热区域为宁波经济技术开发区和保税区，由于区域性热源规划控制以及供热输送距离的限制，公司在其供热区域内具有垄断地位，目前公司综合热效率达54%，热电比达366%，远高于行业平均水平。



　　万国测评：该股首日定位可能会在7.8元至8.6元之间，若该股低开在7元以下可能会有短线机会，9.5元以上建议保持观望。

　　江苏天鼎 秦洪：公司市盈率应在28倍至35倍之间。考虑到2004年预计收益为0.18元，这样对应股价为5.04元至6.3元之间，对应升幅为20%至50%。(深圳商报)

　　闽发证券　陈书庆：开盘应在5.8～6.8元之间。

　　浙江利捷：合理定位应在6～7元，涨幅为42.86%～66.67%。

　　国海证券 张永攀：预计定位在市盈率38倍，即股价6.5元左右。

　　万国测评 魏 勇：预计在6.8～8元左右，9元上方可考虑逢高派发。

　　国金投资：在7.5～8.4元之间，实现78.57%～100%的首日涨幅。

　　成都证券：上市短期定位在8元附近。

　　第一证券 唐文胜：可看7.5～8.5元间。

　　博星投资 郑孝志：预计在8～9元左右

　　金通证券 钱向劲：预计在8.5元左右，运行区间在8～9元。

　　深圳智多盈：波动区间8.3～8.9元。

太阳升

热电，热门。

海杉

希望我们有一个介入的机会。大家有什么看法呢？

真炮手

梁定邦：QDII条例已草拟完成，短期内推出

   

　　中国证监会首席顾问梁定邦日前表示，相信内地的境内机构投资者(QDII)机制会在短期内正式推出。

　　梁定邦透露，QDII的相关条例已经草拟完成，只待有关部门签署落实。而据他了解，社保基金已经拣选投资经理。但他同时指出，即使QDII推出，亦不代表港股会是唯一的受惠者，因为透过QDII在境外投资的资金，只会投资在有合适回报的项目之上，除了股票之外，亦会包括债券产品。

　　另外，国家外管局副局长魏本华表示，正研究和将要出台的资本项目管理政策，主要集中在资本流出方面，而中国资本项目将进一步开放。魏本华指出，资本项目开放的顺序，是先放松流入，后放松流出；先放开长期资本流动，后放开短期资本流动；先放开对金融机构的管制，后放开对非金融机构和居民个人的管制。截至4月底，中国实际利用外商直接投资约5200亿美元；累计境外发行股票集资280亿美元，发行B股集资50亿美元。

海杉

2市集合竞价，成交金额不足5千万。

真炮手

金正董事长被捕 涉嫌挪用ST天龙巨资

   

　　6月3日，金正集团董事长万平被山西省公安厅经侦总队以涉嫌挪用巨额资金罪抓捕，至今仍被关押在太原进行审查。

　　6月28日下午，天龙集团董秘白耀宏表示，万平确实已于6月3日在太原被山西警方逮捕，原因就是万平利用个人职务之便挪用了ST天龙(600234)的巨额资金，具体金额不便透露。而举报人是公司内部的大股东。

　　金正集团是ST天龙的第一大股东，持股29%；而万平则持有金正65.91%的股权。对于案发至今ST天龙一直没有公告的原因，白耀宏解释说山西省公安厅要求他们暂时不发公告，等候他们的审查结果。由于有关部门仍在深入审查，案情目前仍扑朔迷离。

　　2001年底，金正集团入主ST天龙后，以持有29%的股份成为其第一大股东。万平出任太原天龙集团股份有限公司总经理一直到今年3月。3月ST天龙发布公告称，同意万平辞去总经理职务，由杨玉新接任。天龙集团没说明万平辞职的原因，万平当时在ST天龙保留董事的身份。

　　另外，业内有传言称，万平还将金正的银行贷款3亿元转移到加拿大，金正集团和下属公司近年来走私芯片和逃税达12亿多元，而万平本人及全家都已办好移民加拿大的手续。不过，金正有关方面否认了这一传言。

　　珠海金正公司总经理徐国福的秘书李小姐证实了万平被抓的消息，不过她表示，等问题解决了，万平很快就会放出来。