600201金宇集团基本面分析、技术面研究及操作建议

知行合一

600201金宇集团基本面分析、技术面研究及操作建议

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600201金宇集团基本面分析、技术面研究及操作建议

即时走势图：


日线图：


周线图：


月线图：

一错再错

一  操盘必读

◆ 最新指标 (转增后)◆     ◇万国测评制作:更新时间:2004-07-07◇

   每股收益      (元)  : 0.2020         目前流通(万股)     :10062.65  
   每股净资产    (元)  : 2.5975         总 股 本(万股)     :21842.65  
   每股公积金    (元)  : 1.2781         主营收入同比增长(%):13.91        
   每股未分配利润(元)  : 0.1821         净利润同比增长(%)  :9.93         
──────────────────────────────────
   2004年第一季度每股收益(元)  : 0.1000    净利润同比增长(%)  :61.49        
   2004年第一季度主营收入(万元):6663.68   主营收入同比增长(%):20.75     
──────────────────────────────────
   分配预案: 无
   最近除权: 10转增10(04.6.15)
   预计中报公布日:2004-07-28

  ◆ 最新消息 ◆
       (1)2004年7月7日公告，由于公司2004年上半年动物疫苗产品生产销售增长
   较快,经对财务数据初步估算,预计2004年上半年净利润将比上年同期增长50%以
   上。
       (2)2004年4月13日公告，关于投资建设内蒙古自治区高校后勤园区的补充
   说明，总投资49048.8万元，计划在2005年底全部建成并投入使用。预计销售收
   入合计61432万元，净利润7510.2万元。从2004年开始,预计三年实现。
       (3)2004年2月6日公告，农业部批准公司生产高致病性禽流感H5N1灭活疫苗
   。
       (4)2003年3月25日公告，原第一大股东呼市国资局将其持有的公司2060万
   股国家股(占18.86%)转让给大象创业投资有限公司，5.05元/股，大象投资成为
   公司第一大股东。大象投资注册资本15000万元，直接投资高新技术产业等。主
   要股东有上市公司金瑞科技、北方股份等。


  ◆ 控盘情况 ◆
                    2004-03-31  2003-12-31  2003-09-30  2003-06-30
   ─────────────────────────────────
   股东人数    (户):       9212      12269      13511      13897
   人均持流通股(股):    5461.71    4100.85    3723.88    3620.44
   ─────────────────────────────────
   点评:2003年报披露，科瑞基金持有140万股；易方达基金持有20万股；上海
        申能实业和上海申能创业分别持有229万股和92万股。股东人数有所减
        少。

  ◆ 概念题材 ◆
   大智慧板块:送转概念、预盈预增概念。
       (1)公司主营业务结构已逐步转变为生物药品制造与羊绒纺织并重，2002年
   和2003年中期疫苗产业的主营利润分别占金宇集团主营利润的87.79%和95.85%
   。
       (2)出资1000万元参股大象投资管理有限公司，占总股本的11.11%。
       (3)大象创业投资有限公司有望成为公司的第一大股东，公司的资本运作幅
   度可能进一步加大。

二、财务透视                ◇万国测评制作:更新时间:2004-03-19◇

    主要财务指标              2003末期  2003中期  2002末期  2002中期
  ──────────────────────────────────
   每股收益  (元)              0.4040    0.1870    0.3680    0.2290
   每股收益(扣除后)(元)        0.3997    0.1780    0.3187    0.2090
   每股净资产(元)              5.1950    4.9800    4.7910    4.9540
   每股未分配利润(元)          0.3641    0.2067    0.0199    0.2419
   每股公积金(元)              3.5560    3.5560    3.5560    3.5560
  ──────────────────────────────────
   销售毛利率(%)                39.31     34.91     39.78     44.06
   主营业务利润率(%)            38.15     34.17     38.64     43.01
   净资产收益率(%)               7.78      3.75      7.68      4.62
   股东权益(%)                  59.20     61.85     64.34     66.77
   流动比率                      1.96      2.00      2.09      2.33
   速动比率                      0.76      1.11      1.23      1.32
   每股经营现金净流量(元)     -0.4670   -1.0657    0.8730   -0.5300
   会计师事务所意见            无保留    未审计    无保留    未审计
   报表公布日              2004-03-19 2003-07-26 2003-03-29 2002-08-16
  ──────────────────────────────────
   经营业绩:               ◇万国测评制作:更新时间:2004-03-19◇

   指标(单位:万元)    2003末期    2003中期    2002末期    2002中期
  ──────────────────────────────────
   主营收入           33403.34    16161.23    29323.63    10925.92
   主营利润           12742.18     5521.50    11329.56     4698.98
  ──────────────────────────────────
   营业利润            4317.22     1989.08     4011.91     2392.22
   投资收益             -53.60      -77.60      543.20      -79.64
   补贴收入                          25.56                        
   营业外收支净额        61.09       97.14      -59.41      213.93
  ──────────────────────────────────
   利润总额            4324.70     2034.17     4495.70     2526.50
   净利润              4415.41     2040.80     4016.53     2498.11
  ──────────────────────────────────
   供股东分配利润      7253.17     2257.59     3499.13            
   未分配利润          3975.93     2257.59      216.79     2642.33
  ──────────────────────────────────


  资产负债情况:           ◇万国测评制作:更新时间:2004-03-19◇

   指标(单位:万元)    2003末期    2003中期    2002末期    2002中期
  ──────────────────────────────────
   总资产             95842.78    87887.29    81321.51    81029.43
   流动资产           64423.00    60187.73    53405.28    54518.82
   货币资金           17401.27    12126.25    19563.29    11661.14
   固定资产           22049.08    19325.29    18427.11    16350.47
   应收帐款            4574.73    13380.94     5399.16     8106.06
  ──────────────────────────────────
   流动负债           32858.64    30084.38    25549.94    23392.44
   长期负债            5590.00     2790.00     2790.00     2940.27
  ──────────────────────────────────
   长期投资            6134.78     5098.16     6176.38     6949.72
   股东权益           56736.61    54361.99    52321.20    54103.70
   资本公积金         38838.54    38838.54    38838.54    38838.54
  ──────────────────────────────────



   现金流量表的摘要:         ◇万国测评制作:更新时间:2004-03-19◇

   指标(单位:万元)     2003末期    2003中期    2002末期    2002中期
  ──────────────────────────────────
   经营现金流入小计    44274.23    11027.10    31830.34     5932.89
   经营现金流出小计    49378.24    22665.58    22295.95    11717.52
  ──────────────────────────────────
   投资现金流入小计      511.35      415.47     2246.04     1500.00
   投资现金流出小计     5318.34     2606.35     4029.11      470.43
  ──────────────────────────────────
   筹资现金流入小计    22100.00    20273.37    21040.00    10000.00
   筹资现金流出小计    14351.02    13881.05    26401.48    10091.64
  ──────────────────────────────────
   现金等的净增加额    -2162.02    -7437.05     2389.85    -4846.70
  ──────────────────────────────────





   ★财务解读:            ◇万国测评制作:更新时间:2004-03-19◇
  ──────────────────────────────────
  ◆公司经营成果解读◆
   2003年中报披露：
       (1)报告期内羊绒公司实施压缩库存、扩大内销市场战略；生物制药厂
   加强营销力度，使得公司的主营业务收入较上年同期增长了47.92%。  
   　　(2)内蒙古高校后勤园区项目开发成本计入存货，导致报告期存货较上
   年同期大幅增加。  
   　　(3)内蒙古高校后勤园区项目投资力度加大，导致报告期末现金及现金
   等价物净增加额比上年同期大幅减少。
       (4)报告期内,公司严格执行GMP车间标准,各项费用增大,导致生药产业
   的主营业务成本较上年同期大幅上升。








  ◆特别关注◆
       ⑴非典对公司健康食品和羊绒纺织的销售造成一定的负面影响。  
   　　⑵按照公司发展战略的要求，目前长远开拓市场的战略规划和塑造品
   牌形象的意识还存在一定的差距。

三、重组情况                ◇万国测评制作:更新时间:2003-10-28◇

    重组时间         重组方案               重组进展
  ──────────────────────────────────
   2003-10-28  接第二大股东内蒙古农牧药业    质押期自2003年10月17日到20
               有限责任公司通知，将其持有    04年10月10日。上述质押已在     
               公司的1680万股社会法人股质    中国证券登记结算有限责任公     
               押给中国工商银行呼和浩特市    司上海分公司办理质押登记。     
               石羊桥东路支行用于贷款。                                 
  ──────────────────────────────────
   2003-08-16  2003年8月13日，公司接第一大   上述质押已在中国证券登记结
               股东大象创业投资有限公司通    算有限责任公司上海分公司办     
               知，将其持有公司的2060万股    理质押登记。                  
               社会法人股质押给兴业银行深                              
               圳深南支行用于贷款，质押期                              
               自2003年8月7日到2006年8月7                              
               日。                                                     
  ──────────────────────────────────
   2003-03-25  第一大股东呼市国资局拟将其    完成过户登记与股权变更手续
               持有的公司2060万股国家股(占   。呼市国资局不再持有公司股     
               18.86%)转让给大象投资，5.0    份。                           
               545元人民币/股，大象投资将                              
               成为公司第一大股东。                                    
  ──────────────────────────────────
   2001-11-12  公司第二大股东内蒙古农牧药                              
               业有限公司,已将其持有公司的                              
               1300万社会法人股质押给工商                              
               银行内蒙古分行用于补充流动                              
               资金贷款。                                               
  ──────────────────────────────────
   2000-10-14  遭法院裁定破产，使得公司现    通过这次转让，内蒙古农牧药
               第二大股东内蒙古第一毛纺厂    业公司将成为仅次于呼和浩特     
               出让1000万股公司法人股，受    国资局的公司第二大股东。      
               让者是公司现第三大股东内蒙                              
               古农牧药业公司。股权转让单                              
               价为3.62元／股。                                         
  ──────────────────────────────────
   2000-03-16  公司原发起人股东包头钢铁（    已实施。                  
               集团）有限公司与深圳市艾韬                              
               投资有限公司、深圳市置信实                              
               业有限公司所签订的股权转让                              
               协议，将其持有的公司发起人                              
               股份500万股分别转让给深圳市                              
               艾韬投资有限公司400万股、深                              
               圳市置信实业有限公司100万股                              
               ，转让价格为1.80元／股，总                              
               价款为720万元和180万元。                                 
  ──────────────────────────────────

四、行业产品               ◇万国测评制作:更新时间:2004-07-07◇
  1、时间:2004-07-07    摘自:新华社

     23家国有重点医药企业效益下滑
     记者从国资委信息中心了解到,今年1至5月,受产品价格走低,能源、原材料价
  格上扬影响,医药行业23家国有重点企业效益水平持续下滑。
     这23家企业实现利润20亿元,下降14.3%。此前1至3月、1至4月分别下降1.8%和
  3.7%。亏损企业亏损额1.5亿元,同比增亏1.5倍。实现主营业务收入448.2亿元,增
  长11.4%,增速比1至4月回落7.6个百分点。分企业看,21户企业盈利,其中,11家企
  业同比增利,10家企业减利,2家企业亏损。(新华社)
  2、时间:2004-06-24    摘自:人民日报

      我国近六成制药企业通过GMP认证
      记者从全国食品药品监督管理工作座谈会上获悉：按照今年7月1日起未取得
  《药品GMP(药品生产管理规范)证书》的所有药品制剂和原料药生产企业(包括生
  产车间或剂型)一律停止生产相应药品的规定，截至5月底，累计已有2761家企业
  通过认证，占全国生产企业总数的55％，备案企业2063家，放弃认证企业247家。
  预计到6月底，通过认证的企业将达3101家，占全国的61％，备案企业1723家。预
  计到年底，还将有1000多家企业通过认证。
      国家食品药品监督管理局局长郑筱萸说，7月1日起，1970家企业和884家企业
  的车间(包括备案和放弃认证企业)必须停止生产。因此，依法监督未在规定期限
  内取得药品GMP证书企业(车间)停止生产药品的任务相当艰巨。他要求各省市药监
  部门要配合做好企业的关、停、并、转等后续工作，维护社会稳定。
  3、时间:2004-06-22    摘自:中国经济时报

      从今年的7月1日，将有一批医药企业不复存在，还有一些医药企业将在艰难
  中渡过。
      今年的7月1日是ＧＭＰ认证的最后限期，未能实现认证的企业将全面停产。
  国家食品药品监督管理局一位负责人透露，将有2000多家企业难以迈过ＧＭＰ门
  槛，这其中又以贵州、宁夏等经济欠发达地区为多。而那些已经拿到ＧＭＰ门票
  的企业也并不轻松，他们将面临产能扩充后扩充市场的压力。
      今年的7月1日抗生素“限售令”也将开始实施，未列入非处方药品目录的各
  种抗生素，在全国范围内所有零售药店必须凭执业医师处方才能销售。目前抗生
  素销售占我国零售药店销售额的三成左右，“限售令”的实施无疑将对抗生素生
  产企业产生较为明显的负面影响。
      医药行业面临艰难时刻
      据统计，我国现有的药品制剂和原料生产企业一共5082家。到7月1日，累计
  将有2000家左右的企业还达不到ＧＭＰ认证标准。因为最近认证比较集中，国家
  食品药品监督管理局规定，凡是已备案并申请ＧＭＰ的企业，认证工作可延续到
  年底，到时可能还会有1000家企业通过认证。预计全部ＧＭＰ认证后，约有将近
  1000家企业不能达到认证标准，它们将面临全面停产的危险。
      首先，在ＧＭＰ认证压力下，一些发展势头不错而资金短缺的中小企业处于
  进退两难境地：申请ＧＭＰ认证，意味着企业必须投入数以千万计的巨额资金，
  新品的研发和市场的开拓就要受到很大冲击；不申请ＧＭＰ认证，7月1日就是企
  业与医药市场告别之时。其次，ＧＭＰ改造后，医药行业加工能力过剩将更加严
  重，这些医药企业将面对更加严峻的现实。
      同面对ＧＭＰ认证一样，有些医药企业面对抗生素的“限售令”，同样也不
  轻松。不久前，发改委又对抗生素药品的第七次降价，加上抗菌药在零售药店必
  须凭处方才能销售的规定，抗生素的总体销量必然下降。
      据了解，目前，国内企业生产经营的抗生素大多是“仿制药”，重复生产严
  重。如“阿莫西林”，国内生产的企业就超过100家，“先锋”的生产企业则超过
  200家，企业间相互竞争激烈，以前大家靠“相对较高的价钱”和“走量”维持各
  自的生存空间。一位抗生素生产厂家告诉记者，目前，抗生素原料价格已经上涨
  ，再加上抗生素降价、以及限售令将使生产厂家处于内外交困的地位。
      药企两极分化促进重组加快
      据业内人士分析认为，目前ＧＭＰ认证将使生产集中度和经济效益集中度进
  一步提高。中国医药企业管理协会会长于明德认为，对于实在难以为继的企业就
  尽快转谋他业，或联大靠强、资源聚焦借助强势企业的市场拓展能力，在重组中
  求生存。同时，要积极创造条件争取国外企业来华转移生产，争取为国内同行委
  托加工，争取为商业企业和医院制剂的代加工生产。
      如ＧＭＰ认证一样，抗生素的降价、限售也将使得我国医药产业两极分化，
  促进重组加快。据了解，目前我国医药行业能够生产化学原料药及中间体达1300
  多个品种，年产总量超过80万吨，其中近1／2出口，占全球化学原料药贸易额1／
  4左右。由于医药原料药物产业基本占据了我国化学制药行业的半壁江山，受上述
  多个不利因素影响，我国医药行业的业绩增长大大降低，其中影响最大的将是抗
  生素行业。
      我国抗生素原料药物四大家族中除石家庄制药为港股上市公司外，其余三家
  均为沪市上市公司。受前述不利因素影响，不少化学制药类上市公司的利润增长
  预期将进一步降低，当陷入亏损或利润大幅下滑时，不少企业会选择重组来摆脱
  困境。
  4、时间:2004-06-21    摘自:中财网

      产能扩大加剧过剩情况 资金链面临压力 新产品研发缓慢
      今年7月1日，GMP(药品生产质量管理规范)认证这道门槛将使2000多家制药企
  业面临停产，但通过GMP认证的企业，前景也并没有想象中乐观。中小企业出局腾
  出的市场空间将迅速被企业在GMP改造后扩大的产能填满，在银行巨额贷款带来沉
  重资金压力的同时，为通过认证投入的大笔资金也增加了企业的经营成本。一系
  列认证的“后遗症”将令许多药企再度面临生存考验。
      后遗症一 产能扩大过剩情况加剧
      据悉，截至4月30日，我国已颁发GMP证书3000余张，涉及药品生产企业2706
  家，占总数的53％，但通过认证企业的总产量却占到了国产药品市场的85％。“
  一些中小企业出局腾出的市场空间非常有限，但通过认证的企业扩大的产能却远
  远大于这个市场份额。”南方医药经济研究所陶剑虹副所长不无忧虑地告诉记者
  ，“现在我国药品生产线的开工率只有40％左右，整体生产过剩的情况将进一步
  加剧。”
      后遗症二 开工不足成本大幅提高
      中国医药企业管理协会执行会长于明德在接受记者采访时也表示企业的大投
  入是要有利润回报才行的，如果没有新产品或者更高利润来源作为补充，企业原
  有的利润将被稀释，整个经营成本将更高。
      后遗症三 新产品和资金严重缺乏
      据于明德介绍，目前有近一半的企业正在为寻求新产品而奔波，而同时，仍
  有大批企业在承受着GMP认证之后所带来的资金短缺、负债增高等种种阵痛。
      另外，一些中小企业在侥幸通过GMP改造之后，普遍感到资金的吃紧。一中型
  药企老板告诉记者，他们厂投入很多钱进行GMP改造，企业目前的流动资金非常少
  。
      后遗症四GMP药品高价优势将消失
      据悉，由于企业在进行GMP改造时投入了大量的人力、物力，并在使用GMP生
  产线的过程中成本将提高20％左右，物价部门在定价时，往往对GMP药品有一定的
  价格扶持，一般来说，GMP药品的价格要比非GMP药品高30％左右。由于政府所定
  价为最高零售价，因此定价越高，对制药企业来说好处越大。
      解决办法：制药企业须进行创新节约成本
      针对企业在认证之后的阵痛，中国医药企业管理协会执行会长于明德在接受
  本报记者采访时表示，企业要想生存必须进行创新来节约成本。
      于明德认为创新包括管理、机制、产品、技术甚至经营理念等各方面。企业
  可对自身管理体制进行创新，堵塞浪费资源的漏洞，开发原创或仿创的新产品，
  采用新生产工艺或技术，从各个层面节省成本。
      另外，经营理念的创新也非常重要。如对产能过分扩大的企业可以采取委托
  加工的形式来为其他有需要的厂家进行生产，目前江浙一带的很多制药企业都开
  始了这方面的尝试，很多企业都在为外资企业进行加工，中国廉价的生产和环保
  成本，成为外资做生产外包的好选择，这个市场将在未来几年快速发展。
      同时，一些中小企业不妨进行联大靠强，将自己手中拥有的好产品、好品牌
  ，利用大企业的市场资源，迅速发展起来。
  5、时间:2004-06-21    摘自:中国证券报

      增长态势明显回落
      2004年以来，虽然医药经济仍然保持一定增长，但销售增长已经略显疲态。
  2003年我国医药工业实现销售收入2962亿元，比2002年增长19.2%。然而今年1-4
  月份，医药工业实现销售收入1036.33亿元，比上一年同期增长了15.29%，比去年
  全年增幅回落约4个百分点；平均产销率93.16%，比上一年同期下降约0.8个百分
  点。这表明，今年前4个月我国医药业销售增长态势明显减弱。
      而利润增长弱势更加明显。
      原料药拖累影响大
      今年前4个月，化学制药业完成销售收入、实现利润分别同比增长14.16%和1
  .47%。与去年同期相比，虽然销售收入基本保持同步增长，但是利润增长却大幅
  下滑，增长幅度为近年来的最低点。
      究其原因，主要是今年青霉素原料药物价格分别比去年同期下降40%以上，维
  生素C的价格也有一定的回落。由于化学原料药物占据我国化学制药产业的半壁江
  山，而化学制药的销售收入又占据我国医药产业的55%左右，因此原料药物产业的
  利润下滑直接拖累了整个化学制药产业乃至整个医药工业的利润增长。
      上市公司与行业相似
      上市公司整体情况与行业比较类似。
      第一，与行业销售利润率下滑一样，各子行业上市公司销售净利润率都有不
  同程度的下降；第二，与化学制药行业利润增幅下滑最快一样，化学制药上市公
  司利润增幅滑坡最为明显，2004年第一季度净利润增幅为10.26%，增幅同比回落
  了26.69个百分点，主要也是受到化学原料药物上市公司的拖累；第三，虽然8家
  生物制药上市公司的代表性不够强，但基本反映了2004年第一季度主营业务收入
  增长最快和销售净利润最高的行业特点；第四，中药上市公司整体经营变化不大
  。医药商业上市公司虽然平均主营业务收入最大，但销售净利润率最低，同样呈
  下滑态势。生物制药上市公司规模最小，但销售净利润最高。
      不利因素仍在蔓延
      首先是抗感染药品价格大幅下降。
      其次是药品招标采购。
      再次是抗生素“限售令”实施。
      最后是出口退税政策。
      两大趋势已经形成
      一是利润增长预期降低。
      我国抗生素原料药物四大家族中除石家庄制药为港股上市公司外，其余三家
  均为沪市上市公司。2004年第一季度华北制药净利润为3371万元，同比下降了58
  .4%，鲁抗医药落入亏损边缘，净利润仅为291万元，同比大幅减少了88.4%，哈药
  集团虽然净利润同比增长6.0%，达到1.20亿元，但与去年一季度同比增幅51.9%相
  比，回落十分明显。受前述不利因素影响，不少化学制药类上市公司的利润增长
  预期将进一步降低，像鲁抗医药极有可能陷入中期亏损。
      二是收购兼并加速。当陷入亏损或利润大幅下滑时，不少企业会选择重组来
  摆脱困境。近年来我国医药行业选择重组做强的趋势日益明显。目前，国内医药
  行业一批购并优势企业脱颖而出，如中国华源、复星实业、东盛科技、健康元和
  上海医药等等。
      尽管如此，医药行业仍有亮点，比如在个别医药原料产品方面。目前青霉素
  原料药物市场非常低迷，价格比上年同期下降40%以上，但生物农药阿维菌素原料
  药物似乎青春再度，已经从2003年最低迷时的不到1000元/公斤，大幅上涨到目前
  1700元/公斤以上，新签订购货合同的价格则更高。生产阿维菌素的相关上市公司
  有威远生化  （600803[行情|资料]）、升华拜克  （600226[行情|资料]）、海
  正药业  （600267[行情|资料]）、钱江生化  （600796[行情|资料]）、桂林集
  琦  （000750[行情|资料]）等等。尽管今年第一季度不少原料药物上市公司业绩
  滑坡，但是海正药业  （600267[行情|资料]）、华海药业  （600521[行情|资料
  ]）和天药股份  （600488[行情|资料]）等原料药物上市公司的净利润都出现了
  良性增长。
      不仅医药原料产业如此，医药制剂产业同样变幻莫测。比如日前抗生素降价
  ，不同企业可能受到的影响就差别很大。据了解，对白云山的影响很小，因为该
  公司抗生素产品的现行最高零售价低于国家日前出台的最高零售价；而哈药集团
  据分析面临很大压力。另外，同一行业内上市公司经营状况的差距也很大。比如
  今年第一季度，在制剂类上市公司中，双鹤药业  （600062[行情|资料]）和白云
  山  （000522[行情|资料]）等业绩滑坡明显，但恒瑞医药  （600276[行情|资料
  ]）、复星实业  （600196[行情|资料]）和昆明制药  （600422[行情|资料]）等
  的净利润出现较好增长；同样是生物制药企业，今年第一季度天坛生物  （6001
  61[行情|资料]）净利润大幅增长96.51%，而三九生化  （000403[行情|资料]）
  却大幅下滑97.1%，净利润只有23万元；不过多数中药类上市公司的利润比较平稳
  。总体来看，未来最需要回避的是抗生素销售收入比重较大的企业。

五  管理层简介              ◇万国测评制作:更新时间:2004-06-02◇

   1、董事、监事和高管人员持股变动
   姓名      职务        年龄 年初持股数 年末持股数  变动原因
  ────────────────────────────────────
  张（羽中）宇 董事长兼总裁  50      20235     20235   
  ────────────────────────────────────
  李树剑    董事会秘书    32               
  ────────────────────────────────────
  吴晓东    证券事务代表                    
  ────────────────────────────────────
  杨慧明    董事、副董事长 40               
  ────────────────────────────────────
  王秀华    董事、副总裁  41       5000      5000   
  ────────────────────────────────────
  徐师军    董事、副总裁  35       5000      5000   
  ────────────────────────────────────
  王乃光    董事          45               
  ────────────────────────────────────
  支晓强    董事          30               
  ────────────────────────────────────
  周衡龙    董事          42               
  ────────────────────────────────────
  吴振平    独立董事      37               
  ────────────────────────────────────
  俞伯伟    独立董事      44               
  ────────────────────────────────────













  2、在股东单位任职的董事、监事情况
  ────────────────────────────────────
  姓名:周衡龙
  任职的股东公司:大象创业投资有限公司
  在股东单位担任的职务:董事长
  任期期间:2003年11月至今
  是否领取报酬:是
  ────────────────────────────────────












  3、董事、监事和高管人员年度报酬情况
    (单位:万元)                    2003                                    
  ────────────────────────────────────
  年度报酬总额                        98.40                                 
  最高前三名董事报酬总额              37.30                                 
  最高前三名高级管理人员报酬总额      40.00                                 
  ────────────────────────────────────
  独立董事津贴:15万元（三人）
  独立董事其他待遇:参加董事会、股东大会的差旅费在公司据实报销
  ────────────────────────────────────
  报酬区间     人  数
  3-5万元    8人
  6-10万元   4人
  10-25万元  2人
  ────────────────────────────────────





  4、管理层简介
  姓名                任职期间                       简      介
  ────────────────────────────────────
  张（羽中）宇        2004.5-2007.5             男，1954年生，中共党员，大
                                                学学历，高级经济师。曾被评
                                                为“全国优秀青年企业家”、
                                                “自治区劳动模范”等称号，
                                                并获得了“全国五一劳动奖章
                                                ”,1998年当选为市政协常委。
                                                现任本公司党委书记、董事长
                                                兼总裁。
  ────────────────────────────────────
  李树剑              2004.5-2007.5             女，1972年生，大学学历，经
                                                济师，会计师。现任本公司董
                                                事会秘书、证券部经理。 　　
  ────────────────────────────────────
  吴晓东         2004.5-2007.5                  
  ────────────────────────────────────
  杨慧明              2004.5-2007.5             男，1964年生，中共党员，大
                                                学学历，政工师。历任呼市金
                                                属材料公司审计管理部主任、
                                                销售公司经理等；本公司监事
                                                会主席、工会主席、党委委员
                                                。现任内蒙古农牧药业有限责
                                                任公司董事长。
  ────────────────────────────────────
  王秀华              2004.5-2007.5             女，1963年生，大学学历，高
                                                级经济师。曾任本公司经理办
                                                公室主任、总经理助理等职，
                                                现任本公司董事兼副总裁。  
  ────────────────────────────────────
  徐师军              2004.5-2007.5             男，满族，1969年生，大学学
                                                历,会计师。曾任本公司监事、
                                                财务总监、副总裁。
  ────────────────────────────────────
  王乃光              2004.5-2007.5             男，蒙古族，1959年生，中共
                                                党员，副教授。现任内蒙古立
                                                鑫投资有限责任公司副总经理
                                                。
  ────────────────────────────────────
  支晓强              2004.5-2007.5             男，1974年生，北京大学光华
                                                管理学院博士后，注册会计师
                                                ，中国总会计师学会理事。曾
                                                为中天宏国际咨询有限责任公
                                                司项目经理等。现任中国人民
                                                大学商学院会计系讲师、山推
                                                工程机械股份有限公司独立董
                                                事。
  ────────────────────────────────────
  周衡龙              2004.5-2007.5             男，1962年生，大学学历。曾
                                                任国家化工部生产综合司、政
                                                策法规司副处长、处长；国信
                                                证券投资银行总部执行副总经
                                                理，现任大象创业投资有限公
                                                司董事、总经理。
  ────────────────────────────────────
  吴振平              2004.5-2007.5             男，1967年生，研究生学历,副
                                                教授。曾在内蒙古大学任副教
                                                授、法律系副主任、法学院副
                                                院长等职务。现任内蒙古大学
                                                经济与社会发展中心副主任。
                                                  
  ────────────────────────────────────
  俞伯伟              2004.5-2007.5             男,1960年生,工商管理博士,历
                                                任中国公司(北京)营销代表,北
                                                京对外经济贸易大学教师,美国
                                                Methode Electronics Inc,中
                                                国区总监,上海精致商企业咨询
                                                股份有限公司副总经理,现任蓝
                                                程咨询(上海)有限公司董事总
                                                经理。
  ────────────────────────────────────

一错再错

六、季度财务状况                 ◇万国测评制作:更新时间:2004-04-24◇

  ◆ 最新指标 ◆
   指标(单位:元)  2004年第一季度  2003末期  2003年前三季度  2003年第一季度
  ───────────────────────────────────
   每股收益(元):         0.1000     0.4040     0.2630     0.0620
   每股净资产 (元) :     5.2930     5.1950     5.0534     4.8527
   主营收入同比增长:      20.75%      13.91%      12.53%      62.60%
   净利润同比增长  :      61.49%       9.93%       9.32%     150.76%

  ◆ 经营业绩 ◆
   指标(单位:万元)2004年第一季度2003年前三季度2003年第一季度2002年前三季度
  ──────────────────────────────────
   主营收入            6663.68    21286.39     5518.69    18915.62
   主营利润            3266.47     7207.93     1644.32     6449.34
  ──────────────────────────────────
   营业利润            1033.30     2802.42      676.90            
   投资收益                         -77.60                  -79.26
   补贴收入                          32.63                        
   营业外收支净额        17.77       98.56        1.12      224.88
  ──────────────────────────────────
   利润总额            1051.08     2856.00      678.02     2639.77
   净利润              1093.40     2868.22      677.06     2623.75
  ──────────────────────────────────

七、大股东进出              ◇万国测评制作:更新时间:2004-04-24◇

  2004年第一季度股东情况        股东总户数:9212
  名  称              2003-12-31持股数(万股) 占总股数 增减情况   股本性质
────────────────────────────────────
1.大象创业投资有限公司             2060.00  18.86%      未变      法人股
2.内蒙古农牧药业有限责任公司       1680.00  15.38%      未变      法人股
3.呼和浩特市立鑫投资有限责任公司    600.00   5.49%      未变      法人股
4.深圳市艾韬投资有限公司            400.00   3.66%      未变      法人股
5.深圳市置信实业有限公司            300.00   2.75%      未变      法人股
6.呼市信托投资公司                  250.00   2.29%      未变      法人股
7.上海申能实业有限公司              229.65   2.10%      未变      流通股
8.鄂托克旗维宝商贸有限责任公司      200.00   1.83%      新进      法人股
9.科瑞证券投资基金                  139.96   1.28%   -111.04      流通股
10.恒泰证券有限责任公司              100.00   0.92%      未变      法人股
     总  计                         6250.66  54.56%       ---         ---
────────────────────────────────────
★注:退出十大股东的有:北京维志伟业商贸有限公司(上期持有200.0万股.


  2004年第一季度流通股东情况
  名  称              2003-12-31持股数(万股) 占流通股 增减情况   股本性质
────────────────────────────────────
1.上海申能实业有限公司              229.65   4.56%      未变      流通股
2.科瑞证券投资基金                  139.96   2.78%   -111.04      流通股
3.上海申能创业投资有限公司           92.99   1.85%      新进      流通股
4.张丽华                             51.45   1.02%      新进      流通股
5.上海通宝创业投资有限公司           42.97   0.85%      新进      流通股
6.江锦德                             22.77   0.45%      新进      流通股
7.高国麟                             21.95   0.44%      新进      流通股
8.易方达平衡增长证券投资基金         20.66   0.41%      新进      流通股
9.温慧                               19.98   0.40%      新进      流通股
10.万靖                               18.29   0.36%      新进      流通股
     总  计                          660.66  13.13%       ---         ---
────────────────────────────────────





  名  称              2003-06-30持股数(万股) 占总股数 增减情况   股本性质
────────────────────────────────────
1.大象创业投资有限公司             2060.00  18.86%      新进      法人股
2.内蒙古农牧药业有限责任公司       1680.00  15.38%      未变      法人股
3.呼和浩特市立鑫投资有限责任公司    600.00   5.49%      未变      法人股
4.深圳市艾韬投资有限公司            400.00   3.66%      未变      法人股
5.深圳市置信实业有限公司            300.00   2.75%      未变      法人股
6.科瑞证券投资基金                  251.00   2.30%   -144.27      流通股
7.呼市信托投资公司                  250.00   2.29%      未变      法人股
8.上海申能实业有限公司              229.65   2.10%      0.49      流通股
9.北京维志伟业商贸有限公司          200.00   1.83%      未变      法人股
10.恒泰证券有限责任公司              100.00   0.92%      新进      法人股
     总  计                         6070.65  55.58%       ---         ---
────────────────────────────────────
★注:第四大股东深圳市艾韬投资有限公司持有第二大股东内蒙古农牧药业有限
     责任公司38.5%的股份。呼市国有资产管理局、科瑞证券投资基金退出十大
     股东行列。



  2003-06-30流通股东情况
  名  称              2003-06-30持股数(万股) 占流通股 增减情况   股本性质
────────────────────────────────────
1.科瑞证券投资基金                  251.00   4.99%   -144.27      流通股
2.上海申能实业有限公司              229.65   4.56%      0.49      流通股
     总  计                          480.65   9.55%       ---         ---
────────────────────────────────────













  名  称              2002-12-31持股数(万股) 占总股数 增减情况   股本性质
────────────────────────────────────
1.呼市国有资产管理局               2060.00  18.86%      未变      国家股
2.内蒙古农牧药业有限责任公司       1680.00  15.38%      未变      法人股
3.呼和浩特市立鑫投资有限责任公司    600.00   5.49%      未变      法人股
4.深圳市艾韬投资有限公司            400.00   3.66%      未变      法人股
5.科瑞证券投资基金                  395.27   3.62%     -0.03      流通股
6.深圳市置信实业有限公司            300.00   2.75%      未变      法人股
7.呼市信托投资公司                  250.00   2.29%      未变      法人股
8.上海申能实业有限公司              229.17   2.10%    128.67      流通股
9.北京维志伟业商贸有限公司          200.00   1.83%      未变      法人股
10.内蒙古证券有限责任公司            100.00   0.92%      未变      法人股
     总  计                         6214.44  56.90%       ---         ---
────────────────────────────────────
★注:2003年3月25日公告：呼市国资局将其持有的公司2060万股国家股转让给大
     象投资，至此，呼市国资局不再持有公司股份，大象投资持有公司2060万
     股社会法人股，成为公司第一大股东。



  2002-12-31流通股东情况
  名  称              2002-12-31持股数(万股) 占流通股 增减情况   股本性质
────────────────────────────────────
1.科瑞证券投资基金                  395.27   7.86%     -0.03      流通股
2.上海申能实业有限公司              229.17   4.55%    128.67      流通股
     总  计                          624.44  12.41%       ---         ---
────────────────────────────────────













  重大股东揭秘:        ◇万国测评制作:更新时间:2004-04-24◇

    股东名称       持股比例(%)           股东揭秘
  ───────────────────────────────────
  大象创业投资有限    18.86   公司住所：深圳市福田区国际文化大厦17     
  公司                        11室,北京办公地址：北京市朝阳区北四环   
                              中路8号汇欣大厦A座13层法册资本：1500     
                              0万元,成立日期：2001年12月4日,经营范     
                              围：直接投资高新技术产业和其他技术创     
                              新产业；受托管理和经营其他创业投资公     
                              司的创业资本；投资咨询业务；直接投资     
                              或参与企业孵化器的建设；法律和行政法     
                              规允许的其他业务。

八、股本结构及分红扩股         ◇万国测评制作:更新时间:2004-06-09◇

   指标(单位:万股)      转增后    2003末期    2003中期    2002末期
  ──────────────────────────────────
   总股本             21842.65    10921.33    10921.33    10921.33
  ──────────────────────────────────
   流通Ａ股           10062.65     5031.33     5031.33     5031.33
  ──────────────────────────────────
   国有股                                                  2060.00
  ──────────────────────────────────
   募集法人股         11780.00     5890.00     5890.00     3830.00
  ──────────────────────────────────








   指标(单位:万股)    2002中期    2001末期    2001中期    2000末期
  ──────────────────────────────────
   总股本             10921.33    10921.33    10921.33     9700.25
  ──────────────────────────────────
   流通Ａ股            5031.33     5031.32     4550.00     3500.00
  ──────────────────────────────────
   国有股              2060.00     2060.00     2060.00     2000.00
  ──────────────────────────────────
   发起法人股           600.00      600.00      700.00      700.00
  ──────────────────────────────────
   募集法人股          3230.00     3230.00     3130.00     3130.00
  ──────────────────────────────────
   内部职工股                                   481.32      370.25
  ──────────────────────────────────






   2、分红、扩股方案          ◇万国测评制作:更新时间:2004-06-09◇

    年度       分红、送股、转配方案              具体内容
  ──────────────────────────────────
   2003末期      分红:不分配                 股权登记日:2004-06-14   
                 转增:10转增10               除权除息日:2004-06-15   
  ──────────────────────────────────
   2003中期      分红:不分配                                          
                 转增:不转增                                          
  ──────────────────────────────────
   2002末期      分红:10派2.40税后           股权登记日:2003-07-09
                 转增:不转增                 除权除息日:2003-07-10
                                             红利发放日:2003-07-18
  ──────────────────────────────────
   2002中期      分红:不分配                                          
                 转增:不转增                                          
  ──────────────────────────────────
   2001末期      分红:10派1.04税后           股权登记日:2002-07-24
                 转增:不转增                 除权除息日:2002-07-25
                                             红利发放日:2002-07-30
  ──────────────────────────────────
   2001中期      分红:不分配                                          
                 转增:不转增                                          
  ──────────────────────────────────
   2000末期      分红:10派0.71(以配股后      股权登记日:2001-06-11   
               总股本10921.33万股计,税后     除权除息日:2001-06-12   
               )                                                      
                 转增:不转增                                          
  ──────────────────────────────────
   2000中期      分红:不分配                                          
                 转增:不转增                                          
  ──────────────────────────────────
   99末期        分红:10派2.00税后           股权登记日:2000-07-31
                 转增:不转增                 除权除息日:2000-08-01
                 配股:10配3                  股权登记日:2000-12-15
                 配股价:17.00                除  权  日:2000-12-18
                                             缴款截止日:2000-12-29
                                             上  市  日:2001-02-16
  ──────────────────────────────────
   99中期        分红:不分配                                          
                 转增:不转增                                          
  ──────────────────────────────────
   98末期        分红:不分配                                          
                 转增:不转增                                          
  ──────────────────────────────────

九、主要关联子公司            ◇万国测评制作:更新时间:2003-03-31◇

  关联方名称                持股比(%) 净利润(万元) 主营业务
  ────────────────────────────────────
  内蒙古金宇生物制品有限公司  100.00  -276.75   食用胶、油、蛋白系列保健食
                                                品的研制、加工、销售      
  ────────────────────────────────────
  内蒙古山丹毛纺有限责任公司  100.00  8.42      羊毛、毛条、毛线、毛纱等纺
                                                织染制品的加工、销售。     
  ────────────────────────────────────
  内蒙古生物药品厂            100.00  5047.77   畜用药制造，生物药品制造。
  ────────────────────────────────────

十、正道消息         

    ●2004-07-07 金宇集团（600201）预计2004年上半年净利润将比上年同期增
    长50%以上(公司公告)
        金宇集团（600201）由于公司2004年上半年动物疫苗产品生产销售增长
    较快,经对财务数据初步估算,预计2004年上半年净利润将比上年同期增长50
    %以上。

    ●2004-01-30 两公司计划生产禽流感疫苗(上海证券报)
        禽流感在中国内地发生,导致了禽流感疫苗需求量大增。与禽流感疫苗生
    产相关的两家上市公司------中牧股份、金宇集团正全力以赴,加快禽流感疫
    苗研制、生产,希望抓住突然扩大的市场空间。
        据了解,中牧股份、金宇集团两家公司高层昨日都针对禽流感在中国内地
    出现的情况召开了专门会议。中牧股份董秘高齐志向记者介绍说,针对禽类疾
    病的疫苗,一直以来就是公司的主营产品。公司在郑州、南京都有专门的疫苗
    生产企业。公司在这一领域积累了大量的技术和经验。自禽流感在周边国家
    爆发,公司就给予了高度关注。目前公司正与国家有关部门积极接触,商讨禽
    流感疫苗的研制与生产。
        当记者问及中牧股份是否有针对本次禽流感H5N1病毒的疫苗时,高齐志出
    言谨慎。他强调,公司对本次禽流感的致病原因------H5N1病毒高度关注,但
    目前尚不能对公司是否有针对性疫苗下定论。高齐志认为,相关疫苗的研制、
    生产还要与国家有关部门积极配合、协调。
        金宇集团有关负责人在接受记者采访时表示,公司昨日上午针对禽流感疫
    苗的研制、生产又召开了专门会议。公司将尽力加快有关疫苗的报批过程,同
    时加快疫苗生产的各项准备工作,一旦疫苗获批,公司将尽快形成大规模生产
    能力。
        光大证券研究员郭恩来表示,虽然有关部门日前指出,要对一定范围内的
    家禽进行强制性免疫,但并未透露所用疫苗的具体情况。从实践看,扑杀家禽
    ,很可能还是防疫的主要措施。由于注射疫苗后,家禽可能带菌生存,成为传染
    源,因此,大规模使用疫苗应非常谨慎。但他同时认为,在一定范围内使用疫苗
    进而形成的市场空间也不可小视。（1月30日上海证券报）

    ●2003-12-04 棉价大涨纺织板块暗暗叫苦(证券时报讯)
        2002年下半年以来，世界范围内的棉花价格持续攀升。目前，国内价格
    比2002年中期已上涨50％多，近期更出现投机性的加速上涨。据悉，2002年
    ，我国纺纱用棉量为551.3万吨，有专家预计今年我国的棉花价格仍将比去年
    增长20%左右，用量将达到590万吨。据统计，如果每吨棉价上涨1900元（约
    20％），纺织行业将提高成本110亿元左右，相当于2002年全行业利润总额的
    33％。
    　　国泰君安行业研究员李质仙认为：原料价格大幅上涨而产品价格不能传
    递涨价因素，势必压缩利润空间，这是制约2003年纺织行业盈利增长的主要
    因素。截至目前，上市公司中主业为棉纺织业务的公司有十余家，由于各家
    公司棉纺织业务比重不同，产品耗棉量不同，以及产品附加值等差异，棉价
    上涨对不同公司的影响差异很大。李质仙预测：2003年纺织行业利润将下降
    10％左右，主要是棉纺和毛纺行业受原料价格上涨的影响，利润空间将会被
    压缩；而服装行业受到的影响较小，化纤行业则将受惠于产品价格上涨。
    　　黑牡丹（600510）相关负责人许先生坦承：棉花价格的大幅上涨对公司
    经营的影响显而易见???原材料价格上涨，但面料价格没法上涨。他说，
    公司目前正着手产品结构的调整，增加一些高附加值的特殊产品以尽量将涨
    价对利润带来的不利因素降到最低。
    　　鲁泰（000726）董秘秦女士则表示：棉花价格上涨对公司经营没有太多
    的影响，而这主要得力于公司有充足的原材料储备以及通过管理来降低成本
    。她告诉记者说，公司的产品主要为高附加值产品，由于产品附加值高，公
    司可以提高产品价格来抵消原材料上涨带来的不利因素。据悉，上半年鲁泰
    与新疆阿瓦提县丰收三场共同设立“新疆鲁泰丰收棉业有限公司”，鲁泰占
    51％股份，公司主业为棉花种植与加工。据悉，鲁泰目前年需棉花8000吨，
    新设立的棉业公司可年产成品棉1万吨以上，完全能够满足鲁泰的原料需求。
    　　作为棉纺行业上游的服装类上市公司，雅戈尔（600177）董秘办公室刘
    小姐说，棉花价格上涨对公司没有影响。由于公司采购量大，完全可以掌握
    价格，同时，棉花价格的上涨主要由面料供应商来承担。
    　　记者在采访中了解到，不少上市公司库存充足，对此次的棉价上涨仍可
    以“抵御”一段时间。如常山股份在2002年年报中披露，公司年末增加棉花
    储备使原材料比年初上升88％。据了解，该公司储备的低价棉仍可使用4个月
    。同时，一些公司反映目前的棉价上涨已经不能反映供求关系，建议国家采
    取措施平抑棉价，希望棉价的投机性上涨得到抑制；同时，也有相当一部分
    公司希望能尽早推出棉花期货来增加企业避险工具。

    ●2000-10-14 内蒙古农牧药业公司将成为金宇集团第二大股东(中证报讯)
        遭法院裁定破产，使得金宇（600201）现第二大股东－－内蒙古第一毛
    纺厂被迫要吐出金宇股权用以安置职工。通过这次转让，内蒙古农牧药业公
    司将成为仅次于呼和浩特国资局的金宇第二大股东。

    ●2000-09-07 金宇启动基因工程项目
        复华实业（600624）、金宇集团（600201）、复旦大学、上海农科院昨
    天在此间共同签订了“抗病毒基因工程疫苗”项目产业化合作协议书。这也
    是复旦复华科技创业基金创立后所选定的第一个投资项目。

一错再错

技术分析：对于除权后的股票，我认为最好复权后再来看它的走势。

      从K线图上看，该股自2003年11月10日底点9.82元开始上涨，到2004年2月11日创出21.00元的新高，便进行横向震荡，成交量也时有放大，于2004年4月27日用长阴线的方式跌破支撑线，4月28日在120日线获得支撑，其后一波反弹未能重回支撑线之上，在30日线的压力下反弹失败，说明下跌趋势已经形成。

      在2004年6月28日，29日，30日在250日线获得支撑，今日在利好的刺激之下，小有上涨，但面临30日线的压力。（注：复权后今日收盘价为16.26元，30日线为16.82元，今日最高价为17.00元）


      操盘分析： 建议持有此股的朋友逢高减磅，30日线是反弹的第一个压力线。没有此股，想买此股的朋友持币观望。

[ Last edited by 一错再错 on 2004-7-8 at 00:34 ]