600501航天晨光基本面分析、技术面研究及操作建议

太阳升

600501航天晨光基本面分析、技术面研究及操作建议

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☆公司概况☆        ◇────600501────◇
【公司概况】
1.公司名称: 南京航天晨光股份有限公司
2.证券简称: 航天晨光
   证券代码: 600501
3.板块概念: 西部概念，汽车板块，航空航天概念，科技股
4.行业类别: 制造业--交通运输设备制造业(C75)
5.证券类别: 上海A股
6.上市日期: 2001-06-15
7.法人代表: 孙  俊
8.总 经 理: 杜尧
9.公司董秘: 吴道琴
10.独立董事: 杨雄胜，李英德，金立佐
11.联系电话: (025)52413078-2038 2043 52441163
   传    真: (025)52407656 52410226
   联 系 人: 吴道琴 张智秀
   万维网址: www.aeroshiny.com
   电子信箱: htcg@jlonline.com
12.注册地址: 江苏南京江宁经济技术开发区天元路139号
13.办公地址: 南京市秦淮区正学路一号
14.经营范围: 交通运输设备、管类产品及配件、压力容器、普通机械及配件
             、自动化控制系统及设备、仪器仪表、电子产品、非金属制品
             、工艺美术品(黄金制品除外)制造、销售,经营本企业自产产
             品及技术的出口业务(出口商品见出口商品目录);经营本企业
             生产、科技所需的原辅材料、仪器仪表等
15.历史沿革: 本公司是由主发起人南京晨光集团有限责任公司将其两大支柱
             产品--专用汽车类和波纹管类产品所属的优质经营性资产以及
             持有的中日合资企业南京晨光东螺波纹管有限公司的62%权益
             ,联合上海航天汽车机电股份有限公司、南京南瑞集团公司以
             及万来源、杜尧、李英德等五家发起人,于99年9月共同发起设
             立的股份有限公司。

【发行与上市概况】
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主承销商:          │中信证券股份有限公司
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上市推荐人:        │中信证券股份有限公司 平安证券有限公司
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会计师事务所:      │江苏天衡会计师事务所有限公司
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发行股票类型:      │人民币普通股
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发行方式:          │上网定价发行
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发行日期:          │2001-05-24  │上市日期:             │2001-06-15
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每股面值(元):      │1.00        │每股发行价(元):       │8.00     
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每股摊薄市盈率:    │32.00       │每股加权市盈率:       │         
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发行量(万股):      │4000.00     │发行总市值(万元):     │32000.00
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发行费用(万元):    │1571.00     │募集资金净额(万元):   │30429.00
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首次流通股数(万股):│4000.00     │上市首日开盘价(元):   │31.20   
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上市首日收盘价(元):│28.68       │上市首日换手率:       │66.12   
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上网定价中签率(%): │0.22611743  │二级市场配售中签率(%) │         
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发行当年净利润     │            │发行当年实际净利润    │        
    预测(万元):     │3018.51     │            (万元):   │4017.82
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☆股本结构☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇
【 股本结构列示】
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               单位   2004-03-31  2003-12-31  2002-12-31  2001-12-31
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总股本     (万股)    18731.44    18731.44    18731.44    12300.00
国家股     (万股)                                                
发起人股   (万股)    11531.44    11531.44    11531.44     8300.00
法人股     (万股)                                                
内部职工股 (万股)                                                
社会公众股 (万股)     7200.00     7200.00     7200.00     4000.00
转配股     (万股)                                                
外资持股   (万股)                                                
Ｈ股       (万股)                                                
Ｂ股       (万股)                                                
优先股     (万股)                                                
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【历次变更状况】
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   日期       总股本      流通A股      变更原因
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2002-08-05    18731.44     7200.00    10送1转增7
2001-05-24    12300.00     4000.00    4000万A股发行
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☆股东研究☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇
(截止日期:2004-03-31)   股东总户数：9776
本期未披露股东情况！
(截止日期:2003-12-31)
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       股东名称                  持股数(股) 所占比例(%) 股本性质
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1.南京晨光集团有限责任公司       112938375 60.2900     国有法人股   
2.上海航天汽车机电股份有限公司     1284234  0.6900     国有法人股   
3.南京南瑞集团                      593350  0.3200     国有法人股   
4.万来源                            237341  0.1300     自然人      
5.杜尧                              237340  0.1300     自然人      
6.宏源证券股份有限公司              192845  0.1000     流通A股      
7.胡丽君                            102566  0.0500     流通A股      
8.段国栋                            101500  0.0500     流通A股      
9.伍国君                             96300  0.0500     流通A股      
10.陈钊泉                             92540  0.0500     流通A股      
11.兴和基金                           89405  0.0500     流通A股      
12.汪永齐                             85320  0.0500     流通A股      
13.曾茂盛                             82600  0.0400     流通A股      
14.颜军                               82220  0.0400     流通A股      
15.杨建文                             79900  0.0400     流通A股      
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   股东总户数                                   8842

上一次的十大股东:
(截止日期:2003-09-30)
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       股东名称                  持股数(股) 所占比例(%) 股本性质
───────────────────────────────────
1.南京晨光集团有限责任公司       112938375 60.2900     国有法人股   
2.上海航天汽车机电股份有限公司     1284234  0.6900     国有法人股   
3.南京南瑞集团                      593350  0.3200     国有法人股   
4.万来源                            237341  0.1300     发起人自然人股
5.杜尧                              237340  0.1300     发起人自然人股
6.刘浩涛                            196600  0.1050     流通股      
7.宏源证券股份有限公司              192845  0.1030     流通股      
8.杨波                              112286  0.0600     流通股      
9.胡丽君                            103666  0.0550     流通股      
10.伍国君                             96300  0.0510     流通股      
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注：以上股东持股数截止2003年6月30日.
   股东总户数                                    9743
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【机构持股变化】
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股东名称                     本期持股（股）上期持股（股）  变化原因   
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胡丽君                         102566.00     103666.00  二级市场买卖
段国栋                         101500.00                二级市场买卖
陈钊泉                          92540.00                二级市场买卖
兴和基金                        89405.00                二级市场买卖
汪永齐                          85320.00                二级市场买卖
曾茂盛                          82600.00                二级市场买卖
颜军                            82220.00                二级市场买卖
杨建文                          79900.00                二级市场买卖

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☆财务分析☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇
【最新简要财务指标】
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每股指标        │单位│2004-03-31│2003-12-31│2003-09-30│2003-06-30
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每股收益        │元  │      0.02│     0.044│     0.052│     0.032
每股收益扣除    │元  │          │      0.12│          │     0.058
每股净资产      │元  │      2.49│     2.468│     2.478│     2.457
调整后每股净资产│元  │       2.6│     2.413│     2.402│     2.413
净资产收益率    │%   │     0.806│     1.785│     2.120│     1.298
每股资本公积金  │元  │   1.24262│   1.24262│   1.24262│   1.24262
每股未分配利润  │元  │  0.122727│  0.102666│   0.12493│  0.104368
主营业务收入    │万元│  11899.38│  74498.73│  47248.59│  28631.66
主营业务利润    │万元│   2987.67│  13965.82│   8747.09│   5548.77
投资收益        │万元│     -1.31│     -5.23│     -3.92│     -2.61
净利润          │万元│    375.78│    825.09│    982.82│    597.67
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【★异动指标分析★】
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指标名称        │单位│    2003-12-31│    2002-12-31│    变动幅度%
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预付账款        │万元│      15042.35│       9497.83│         58.38
固定资产净值    │万元│      16120.44│      11415.68│         41.21
在建工程        │万元│       9765.17│       6492.06│         50.42
固定资产合计    │万元│      24844.99│      16867.13│          47.3
应付账款        │万元│      15042.35│       9497.83│         58.38
预收账款（负债）│万元│       4609.93│       2970.83│         55.17
主营业务收入    │万元│      74498.73│      56820.64│         31.11
主营业务成本    │万元│      60469.51│      42338.73│         42.82
管理费用        │万元│       6489.25│       4519.05│          43.6
营业利润        │万元│        720.25│       4069.93│         -82.3
营业外收入      │万元│       1047.26│          5.55│      18778.84
利润总额        │万元│       1238.52│       4223.83│        -70.68
净利润          │万元│        825.09│       3291.42│        -74.93
年初未分配利润  │万元│         4167.│       2855.79│         45.91
销售商品、 提供 │    │              │              │              
劳务            │万元│      87469.27│       64392.4│         35.84
收到其他与经营活│    │              │              │              
动有关现金      │万元│       1409.13│        188.96│        645.72
（经营）现金流入│    │              │              │              
小计            │万元│      88966.54│      64611.36│         37.69
购买商品，接受劳│    │              │              │              
务              │万元│      69248.92│      47732.91│         45.08
（经营）现金流出│    │              │              │              
小计            │万元│      86972.13│      59459.07│         46.27
经营活动现金净额│万元│       1994.41│       5152.29│        -61.29
（投资）现金流入│    │              │              │              
小计            │万元│         71.08│       4248.41│        -98.33
投资活动现金净额│万元│      -9187.06│      -3403.08│        169.96
借款现金        │万元│        33600.│        53450.│        -37.14
（筹资）现金流入│    │              │              │              
小计            │万元│      35432.02│      53698.35│        -34.02
（筹资）现金流出│    │              │              │              
小计            │万元│      33653.98│      54065.37│        -37.75
筹资活动现金净额│万元│       1778.04│       -367.01│       -584.46
现金及等价物净增│    │              │              │              
加额            │万元│      -5414.17│       1382.53│       -491.61
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【每股指标】
────────┬──┬─────┬─────┬─────┬─────
指标名称        │单位│2004-03-31│2003-12-31│2002-12-31│2001-12-31
────────┼──┼─────┼─────┼─────┼─────
审计意见        │    │          │    无保留│    无保留│    无保留
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每股收益        │元  │      0.02│     0.044│      0.18│      0.27
每股收益（扣除）│元  │          │      0.12│      0.17│      0.29
每股净资产      │元  │      2.49│     2.468│    2.4255│     3.657
每股资本公积金  │元  │   1.24262│   1.24262│    1.2426│  2.315243
每股未分配利润  │元  │  0.122727│  0.102666│    0.0724│  0.232178
每股经营活动现  │    │          │          │          │         
金流量          │元  │ -0.295365│  0.106474│     0.275│  0.149829
每股现金流量    │元  │ -0.518088│ -0.289042│    0.0738│  1.998499
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【利润构成与盈利能力】
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指标名称        │单位│2004-03-31│2003-12-31│2002-12-31│2001-12-31
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主营业务收入    │万元│  11899.38│  74498.73│  56820.64│  44126.55
主营业务利润    │万元│   2987.67│  13965.82│  14434.18│  12825.32
经营费用        │万元│   1245.75│   6582.91│   5487.31│   4511.96
管理费用        │万元│   1076.67│   6489.25│   4519.05│   3264.90
财务费用        │万元│    170.63│    483.84│    488.24│   1041.84
三项费用增长率  │  % │     13.00│     29.00│     19.00│     23.00
营业利润        │万元│    597.30│    720.25│   4069.93│   4057.24
投资收益        │万元│     -1.31│     -5.23│    225.58│     -5.23
补贴收入        │万元│          │          │          │         
营业外收支净额  │万元│     17.79│    523.49│    -71.69│    -34.20
利润总额        │万元│    613.78│   1238.52│   4223.83│   4017.82
所得税          │万元│    175.01│    237.06│    778.91│    508.60
净利润          │万元│    375.78│    825.09│   3291.42│   3300.91
净利润（扣除）  │万元│          │   2286.97│   3137.52│   3556.95
销售毛利率      │%   │     25.27│     18.83│     25.49│     29.22
主营业务利润率  │%   │     25.11│     18.75│     25.40│     29.06
净资产收益率    │%   │     0.806│     1.785│     7.244│     7.338
────────┴──┴─────┴─────┴─────┴─────
【经营与发展能力】
────────┬──┬─────┬─────┬─────┬─────
指标名称        │单位│2004-03-31│2003-12-31│2002-12-31│2001-12-31
────────┼──┼─────┼─────┼─────┼─────
存货周转率      │次  │      0.35│      2.73│      2.51│      2.47
应收账款周转率  │次  │      0.51│      3.39│      3.03│      2.61
总资产周转率    │次  │      0.11│      0.75│      0.66│      0.72
主营业务收入增  │    │          │          │          │         
长率%           │%   │      1.52│     31.11│     28.77│     22.74
营业利润增长率  │%   │     -1.08│    -82.30│      0.31│     15.54
税后利润增长率  │%   │      3.30│    -74.93│     -0.29│     23.03
净资产增长率    │%   │      1.76│      1.75│      1.01│    183.82
总资产增长率    │%   │     11.89│     13.75│     17.38│     86.61
────────┴──┴─────┴─────┴─────┴─────
【资产与负债】
────────┬──┬─────┬─────┬─────┬─────
指标名称        │单位│2004-03-31│2003-12-31│2002-12-31│2001-12-31
────────┼──┼─────┼─────┼─────┼─────
资产总额        │万元│ 104143.65│ 105839.97│  93049.98│  79274.64
负债总额        │万元│  52197.40│  54332.46│  44011.84│  31504.45
流动负债        │万元│  50897.88│  52985.44│  44011.84│  31504.45
长期负债        │万元│   1299.52│   1347.02│          │         
货币资金        │万元│  16284.99│  25989.53│  31403.70│  30021.18
应收账款        │万元│  23638.83│  23403.02│  20512.56│  16975.18
其他应收款      │万元│   1637.88│   1435.69│    936.75│    708.31
坏账准备        │万元│          │          │          │      0.00
股东权益        │万元│  46604.02│  46228.24│  45433.46│  44981.22
资产负债率      │%   │     50.12│     51.33│     47.30│     39.74
股东权益比率    │%   │     44.75│     43.68│     48.83│     56.74
流动比率        │    │      1.40│      1.50│      1.70│      2.16
速动比率        │    │      0.89│      1.04│      1.26│      1.71
────────┴──┴─────┴─────┴─────┴─────
【现金流量】
────────┬──┬─────┬─────┬─────┬─────
指标名称        │单位│2004-03-31│2003-12-31│2002-12-31│2001-12-31
────────┼──┼─────┼─────┼─────┼─────
销售商品收到的  │    │          │          │          │         
现金            │万元│  16405.75│  87469.27│  64392.40│  51971.95
经营活动现金净流│    │          │          │          │         
量              │万元│  -5532.60│   1994.41│   5152.29│   1842.90
现金净流量      │万元│  -9704.53│  -5414.17│   1382.53│  24581.54
经营活动现金净流│    │          │          │          │         
量增长率        │%   │     -5.00│    -61.00│    180.00│    -33.00
销售商品收到现金│    │          │          │          │         
与主营收入比率  │%   │      1.38│      1.17│      1.13│      1.18
经营活动现金流量│    │          │          │          │         
与净利润比率    │%   │  -14.7229│    2.4172│    1.5654│    0.5583
现金净流量与    │    │          │          │          │         
净利润比率      │%   │  -25.8249│   -6.5619│    0.4200│    7.4469
投资活动的现金净│    │          │          │          │         
流量            │万元│  -4501.30│  -9187.06│  -3403.08│  -7915.68
筹资活动的现金净│    │          │          │          │         
流量            │万元│    321.24│   1778.04│   -367.01│  30736.91
────────┴──┴─────┴─────┴─────┴─────

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☆主营构成☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇
  (1)2004年概况
占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
                                      单位:万元币种:人民币未经审计
分产品            主营业务收入     主营业务成本      毛利率(%)
专用汽车            4,956.39         4,348.40           12.27%
波纹补偿器          3,553.38         2,451.20           31.02%
金属软管            1,870.95         1,405.60           24.87%
掘进机              1,158.56           845.86           26.99%
其中：关联交易   公司主营业务产品全部由公司自销，与关联单位没有购销关系。

  (2)2003年概况
    占公司主营业务收入或主营业务利润10%以上的主要产品情况
                                                          单位：万元
                 产品销售        产品销售      产品毛利    产品收入
产品种类             收入            成本       率（%）    比上年同
                 （万元）        （万元）                 期增减（%）
专用汽车         41105.60        36319.14        11.64       34.94
波纹补偿器       14871.80         9456.00        36.42       20.33
金属软管          8487.40         6013.60        29.15        9.86

                                    产品成本                 产品毛
                                    比上年同                 利比上
                                                             年同期
产品种类                             期增减                  增  减
                                       （%）                  （%）
专用汽车                               47.34                 -7.44
波纹补偿器                             21.00                 -0.14
金属软管                               26.36                -12.05
    主营业务分地区情况
                                                         单位：万元
                                      主营业务收入比  占主营业务收入
地   区             主营业务收入    上年同期增减（%） 比例（%）  
国外                  4451.7万元               38           5.97
国内（北部地区）     24902.3万元               20          33.43
国内（华东地区）     24336.3万元            34.21          32.67
国内（华中地区）      7508.4万元            28.37          10.08
国内（其他地区）       13300万元            50.67          17.85

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☆分红扩股☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇
┌─────┬────────────────────┬─────┐
│  年度    │        分红、配股方案                  │ 每股收益 │
├─────┼────────────────────┼─────┤
│2003-12-31│年度利润不分配                          │     0.044│
├─────┼────────────────────┼─────┤
│2003-06-30│中期利润不分配                          │     0.032│
├─────┼────────────────────┼─────┤
│2002-12-31│10派1.5(含税)(税后派1.2)                │      0.18│
│          │股权登记日:2003-08-08                   │          │
│          │除权除息日:2003-08-11                   │          │
│          │股息到帐日:2003-08-15                   │          │
├─────┼────────────────────┼─────┤
│2001-12-31│10送1转7派0.3(含税)(税后派0.04)         │      0.27│
│          │股权登记日:2002-08-02                   │          │
│          │除权除息日:2002-08-05                   │          │
│          │红股交易日:2002-08-06                   │          │
│          │股息到帐日:2002-08-09                   │          │
├─────┼────────────────────┼─────┤
│2001-06-30│10派1(含税)(税后派0.8)                  │     0.022│
│          │股权登记日:2001-10-24                   │          │
│          │除权除息日:2001-10-25                   │          │
│          │股息到帐日:2001-10-29                   │          │
└─────┴────────────────────┴─────┘

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☆高管介绍☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇
【主要高管介绍】
┌───────┬─────────┬─────┬─────────┐
│姓名:         │            孙  俊│ 性别:    │                男│
├───────┼─────────┼─────┼─────────┤
│职位名称:     │           董事长 │ 学历:    │              大专│
├───────┼─────────┼─────┼─────────┤
│任职日期:     │        2001-05-22│          │                  │
├───────┼─────────┴─────┴─────────┤
│领导人介绍:   │    51岁，高级政工师，曾任晨光机器厂宣传处副处长  │
│              │、党委办公室主任、宣传部部长。兼任晨光集团监事、  │
│              │党委副书记、纪委书记。                            │
└───────┴─────────────────────────┘
┌───────┬─────────┬─────┬─────────┐
│姓名:         │              杜尧│ 性别:    │                男│
├───────┼─────────┼─────┼─────────┤
│职位名称:     │  副董事长 总经理 │ 学历:    │              硕士│
├───────┼─────────┼─────┼─────────┤
│任职日期:     │        2001-05-22│          │                  │
├───────┼─────────┴─────┴─────────┤
│领导人介绍:   │    37岁，高级工程师，江苏省优秀青年企业家，南京  │
│              │市新长征突击手、青年联合会副主席。曾任晨光机器厂  │
│              │分公司经理助理、副经理，上海浦东波纹管公司总经理  │
│              │，晨光集团副总经理、总经理。现任本公司副董事长、  │
│              │总经理，兼任晨光集团副董事长、本公司控股子公司南  │
│              │京晨光东螺波纹管有限公司董事长和晨光森田环保科技  │
│              │有限公司董事长。                                  │
└───────┴─────────────────────────┘
┌───────┬─────────┬─────┬─────────┐
│姓名:         │            吴道琴│ 性别:    │                女│
├───────┼─────────┼─────┼─────────┤
│职位名称:     │             董秘 │ 学历:    │              大学│
├───────┼─────────┼─────┼─────────┤
│任职日期:     │        2001-05-22│          │                  │
├───────┼─────────┴─────┴─────────┤
│领导人介绍:   │    52岁，高级会计师。曾任集团公司财务部副部长，  │
│              │集团公司监事。                                    │
└───────┴─────────────────────────┘
【所有高管简况】
─────┬──┬──────────┬──────┬───┬────
   姓名   │性别│      公司职务      │    学历    │年薪  │持股   
          │    │                    │            │(万元)│(股)
─────┼──┼──────────┼──────┼───┼────
    金立佐│  男│独立董事            │博士        │ 4.000│
    李英德│  男│独立董事            │大学        │ 4.000│   23735
    杨雄胜│  男│独立董事            │博士        │ 4.000│
    尹惠芳│  女│董事                │大专        │      │
    张智秀│  女│证券事务代表        │大学        │      │
    陈蕴芝│  女│监事会主席          │中专        │      │
    高汉华│  男│董事                │大学        │      │
    柳一兵│  男│董事                │硕士        │      │
    宋兆昶│  男│总工程师 董事       │大学        │      │
    吴启宏│  男│副总经理 董事       │大学        │      │
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☆经营投资☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇
【2004年一季报】
    1公司报告期内经营活动总体状况的简要分析
    公司的主营业务为专用汽车和波纹柔性管类产品，以及压力容器类产品、金
属制像产品的研究开发、生产制造和经营销售。
    2004年公司工作的主题是"抓紧建设、统筹安排；优化资源、创新发展；负重
奋进、再造优势"。公司制定了2004年度经营计划，进一步加快基本建设和技术改
造步伐，实施整体搬迁，在解决生产经营场地瓶颈问题的同时，优化各产品的工艺
流程，实现资源和环境的优化；加强公司供应协作平台的建设，并对销售业务流程
进行重组，调整营销体系；加快企业信息化建设，引进标杆管理，为管理精细化提
供技术支持；推进公司绩效考核体系的改革，逐步完善公司的激励机制，加强核心
员工队伍建设。
    报告期公司实现订货额18075万元，与上年同期相比增长9%；实现主营业务收
入11899.38万元，与上年同期相比增长1.52%，实现主营业务利润2987.67万元，与
上年同期相比增长8.77%，实现净利润375.78万元，比去年同期363.76万元增长3.
3%。
    1.1占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况
                                   单位:万元币种:人民币未经审计
分产品            主营业务收入    主营业务成本      毛利率(%)
专用汽车            4,956.39          4,348.40        12.27%
波纹补偿器          3,553.38          2,451.20        31.02%
金属软管            1,870.95          1,405.60        24.87%
掘进机              1,158.56            845.86        26.99%
其中：关联交易   公司主营业务产品全部由公司自销，与关联单位没有购销关系
。
    1.2公司经营的季节性或周期性特征
    公司经营不受季节性影响，也没有明显的周期性特征，但公司产品主要作为
固定资产投资类产品，往往受到需求单位计划工作的影响。
    1.3报告期利润构成情况（主营业务利润、其他业务利润、期间费用、投资收
益、补贴收入与营业外收支净额在利润总额中所占比例与前一报告期相比的重大变
动及原因的说明）
                                       单位:元币种:人民币未经审计
                                                     本报告期
项目                                     金额          占利润总
                                                            额%
主营业务利润                        29,876,705.54        486.76
其它业务利润                         1,026,858.65         16.73
期间费用                            24,930,525.87        406.18
投资收益                               -13,065.12         -0.21
补贴收入                                        -            -
营业外收支净额                         177,860.30          2.90
利润总额                             6,137,833.50        100.00
                                   前一报告期
项目                                         占利润总   占利润总额增
                            金额                额%     （+）减（-）
主营业务利润           139,658,224.37        1,127.62      -640.86
其它业务利润             3,104,396.87           25.07        -8.34
期间费用               135,560,079.02        1,094.53      -688.35
投资收益                   -52,260.48           -0.42         0.21
补贴收入                            -               -           -
营业外收支净额           5,234,935.51           42.27       -39.37
利润总额                12,385,217.25          100.00           -
    说明：公司主营业务利润与期间费用等占利润总额的比率均比前一报告期降
低，其主要原因是公司波纹管类产品销售收入占全部产品收入的比例增长14.3%，
其毛利率相比专用汽车类产品较高，导致利润总额水平的增加所致。
    1.4 主营业务盈利能力（毛利率）与前一报告期相比发生重大变化的情况及
其原因说明
    报告期公司综合毛利率25.27%，比前一报告期18.83%有所增长，主要是因为
公司主营产品车类、管类的盈利水平不尽相同，本期在实现销售中毛利率相对较高
的波纹补偿器、管类产品占销售比重增加，导致主营业务盈利水平有所上升，致使
综合毛利率增加。

【2003年年报】
    2003年是公司迈入第二个三年发展里程的起始之年。公司从维护投资者长远
利益着想，立足于长期持续稳定发展，从进一步加快内控机制调整入手，建立和完
善投资者关系管理，推进诚信建设，发扬求真务实、脚踏实地、不断进取的经营作
风，在完成了“一年打基础、两年有成效、三年上台阶”的前三年规划目标的基础
上，开展回头看、找问题、理思路、立标杆活动，经过公司及分、子公司两级经理
人员的精心研究讨论，确立了公司“调整创新、负重奋进、再上台阶”的新三年发
展方针，并运用“标杆管理”的创新思维经营管理理论，确定了新三年发展目标，
即“瞄准和超越国内同类产品一流企业”。
    一、公司经营情况
    （一）报告期内的经营情况
    2003年公司面对突如其来的“非典”疫情、原材料价格盘涨不跌以及产品规
模快速增加、生产作业地受限与市政规划纬七路建设所涉及的生产厂房拆除、调整
、搬迁等诸多预计之外重大因素的影响，确立了“调整创新”的工作主题，重点抓
住对公司长期发展有实际意义的事情，调整经营工作秩序。从分析公司能量和社会
公共资源的可利用性着手，调整生产作业流程，进行业务工序再分配；从完善营销
网络建设开始，调整营销手段，积极利用网络和电子商务等现代化手段实施营销活
动并调整营销组织，推进营销机构建设的实体化改造，更好的发挥营销主动性，强
化服务意识，培养忠诚客户；以管理精益求精为目标，不断调整精细化管理水平；
完善内控制度，建立有效的监督管理机制，实施闭环管理；坚持以人为本，建立人
才梯队管理，加强核心员工队伍建设，调整激励分配办法，调整核心员工队伍，为
高素质人才创建个人发展空间，激发员工的积极性和创造性；通过技术创新和技术
队伍调整使新产品、新技术、新工艺、新装备的研究与开发能力有了实质性的提高
。
    2003年公司在董事会的领导下，经过公司及分、子公司两级经理人员的努力
和全体员工的辛勤劳动，实现了公司产品订货额计划增长率不低于10%，销售货款
的回收率计划增长不低于10%，主营业务收入计划增长率不低于15%的预计目标。
    1、公司主营业务范围及经营成果
    （1）主营业务产品种类和合并范围有所增加
    公司主营业务以专用汽车和波纹柔性管类产品，以及压力容器类产品、金属
制像产品的研究开发、生产制造、经营销售为主。其中专用汽车的主要产品是罐式
类车，从公司发展考虑，增强产品的可塑性，通过与航天科工海鹰集团公司对北京
天云汽车改装厂的联合改制涉足厢式类车，并通过对南京晨光集团有限责任公司掘
进机分公司的收购，向工程机械类产品延伸。
    ①公司与航天科工海鹰集团公司对北京天云汽车改装厂的联合改制，经公司
一届八次董事会审议通过，公司于2002年12月24日与航天科工海鹰集团公司在北京
签署了“联合改制协议”（该项关联交易公告于2002年12月27日《中国证券报》、
《上海证券报》），并于2003年2月27日在北京市工商行政管理局注册登记，同时
根据国家对汽车生产企业管理规定，新公司更名申请已获国家经贸委批准（公告于
2003年5月13日《中国证券报》、《上海证券报》）。
    ②公司对南京晨光集团有限责任公司掘进机分公司的收购事项，经公司2003
年6月18日召开的2002年度股东大会审议通过（公告于2003年6月19日《中国证券报
》、《上海证券报》），于2003年9月12日完成了收购实施工作（实施情况公告于
2003年9月16日《中国证券报》、《上海证券报》）。
    （2）经营生产管理有所改进
    ①2003年公司通过营销理念的创新，贯彻实施“用户满意工程”，制定公司
《忠诚客户管理办法》，形成了300家以上的忠诚客户群，维系与稳固了公司产品
市场占有。公司积极调整营销模式，创造产品与服务相结合的营销模式，完善服务
培训工作。
    ②积极对公司内部各项工作进行审视。针对生产流程堵塞，交货不力的现象
，公司制定了《交货期管理规定》，严格交货期管理，对重点合同进行跟踪检查。
以“两头在内、中间在外、关键在手”生产经营理念，组织社会调查，掌握信息，
坚持早计划、早安排、早准备，充分利用社会资源，完成了生产经营任务。
    ③注重公司发展有实际意义的增长。针对公司应收账款的居高不下，组织由
公司经理层和分、子公司领导参加的清欠队伍，分区负责对应收账款的清理与催收
；同时修订和完善了《货款回收管理办法》，进一步明确了货款回收责任，加大处
罚力度，加强合同评审，注重对客户诚信度的评判，拒绝和终止同诚信度差的单位
的供应关系。
    ④以“产品精美、过程精细、履约精准、服务精心、管理精益求精”为质量
方针，以“加强质量教育、深化精细管理、实施持续改进、增进客户满意”为质量
目标，通过质量培训和宣传贯彻新版质量体系文件，实施内部质量体系审核，使生
产过程得到有效控制、产品质量得到可靠保证。公司被中国质量协会评为2003年“
全国用户满意企业”。
    （3）经营成果减中有升
    2003年度公司销售定货总额为87391万元，比去年同期增长14.67%，完成年计
划的104.67%；实现销售收入74498.7万元，比去年同期增长31.11%，完成年计划的
109.52%；完成出口交货值650.86万美元，比去年同期增长66.89%，完成年计划的
173.56%；收回货款87469万元，完成年计划的125%；实现净利润825.1万元，比去
年同期减少74.93%，完成年计划的54.7%。
    （4）技术创新有成果
    2003年公司积极推进新产品、新技术、新工艺、新装备的研究和开发，组织
制定了15项高技术项目的研究方案，开展了5项新工艺技术的研究，3项新产品通过
了鉴定，完成了9项专利申报。新产品定货总额比去年同期增长了17.88%。
    2、公司经营的主要产品及市场占有率情况
    （1）占公司主营业务收入或主营业务利润10%以上的产品
    a、公司专用汽车类的主要产品有：为航天产业系统和部队服务的特种装备车
、机场加油车、普通油罐车、电脑加油配送车、环保系列车、压力低温槽车、粉粒
运送类车、公路维护类车、厢式类车等。2003年该类产品订货值为49906万元，比
上年同期增长23.52%，占公司全部产品订货值的57.11%；实现产品销售收入41105
.6万元，比上年同期增长34.94%，占公司主营业务收入的55.18%。
    b、公司波纹柔性管系列产品有：适用于航天、冶金、石化、电力、卫生、汽
车、建筑等行业的金属软管、金属波纹补偿器和非金属补偿器、汽车排气管和适于
家庭装修用的水管、煤气管、烟导管等小口径金属软管。2003年该产品订货值为2
6614万元，比上年同期增长6.9%，占公司全部产品订货值的30.3%；实现产品销售
收入23360万元，比上年同期增长16.54%，占公司主营业务收入的31.36%。
    c、公司压力容器产品有固定式化工机械类产品、车载式压力罐类产品、换热
器等产品，2003年该产品定货值为5997万元（不含槽车），占公司全部产品订货值
的6.9%；实现产品销售收入4684.4万元（不含槽车），占公司主营业务收入的6.2
9%。
    占公司主营业务收入或主营业务利润10%以上的主要产品情况
                                                          单位：万元
                 产品销售        产品销售      产品毛利    产品收入
产品种类             收入            成本       率（%）    比上年同
                 （万元）        （万元）                 期增减（%）
专用汽车         41105.60        36319.14        11.64       34.94
波纹补偿器       14871.80         9456.00        36.42       20.33
金属软管          8487.40         6013.60        29.15        9.86

                                    产品成本                 产品毛
                                    比上年同                 利比上
                                                             年同期
产品种类                             期增减                  增  减
                                       （%）                  （%）
专用汽车                               47.34                 -7.44
波纹补偿器                             21.00                 -0.14
金属软管                               26.36                -12.05

    公司主要产品毛利率下降的主要原因：
    ①产品用户对所需产品的价格越来越重视，竞价采购行为越来越多，导致产
品让利下浮；
    ②产品所用原材料价格普遍上涨，平均达14%以上。
    ③新版标准罐体钢板增厚导致原材料用料增加，平均每辆车的成本需增加85
0元至1300元左右。
    ④由于南京市市政规划建设涉及公司两个主要产品分公司拆迁调整，导致生
产作业地更加紧张，为满足用户需要，公司调整了生产作业模式和借助社会资源，
致使产品加工成本增加。
    （3）主营业务分地区情况
                                                         单位：万元
                                      主营业务收入比  占主营业务收入
地   区             主营业务收入    上年同期增减（%） 比例（%）  
国外                  4451.7万元               38           5.97
国内（北部地区）     24902.3万元               20          33.43
国内（华东地区）     24336.3万元            34.21          32.67
国内（华中地区）      7508.4万元            28.37          10.08
国内（其他地区）       13300万元            50.67          17.85
    3、主营业务及其结构变化情况
    2003年，公司共组织开展新产品等研究开发项目32项，在加上2002年递延到
2003年的新产品开发项目，2003年共有71种新产品实现了销售，新产品销售收入达
32240万元，占公司全部产品销售收入的43.27%；实现利润2075万元，占公司主营
业务利润的14.86%。
    ①完成了三吨压缩式垃圾车和可卸式垃圾车的研制、鉴定与车辆产品公告，
形成了3吨、5吨、8吨的压缩式垃圾车系列产品，实现销售2056.25万元。
    ②完成了三种型号的真空吸粪车新产品的研制并投放市场。
    ③完成了两种型号的扫路车的技术攻关和国产化技术转化，改进了部分结构
，并实现销售7辆。
    ④完成了10种型号粉粒物料运输车和5种散装水泥车的研制并通过鉴定。粉粒
物料运输车已实现销售。
    ⑤完成了普通型高空作业车、绝缘型高空作业车的国产化转化工作，取得了
5项产品“公告”和产品免税公函。
    ⑥完成了枢轴式中央排水管研制和各项试验，通过了公司新产品鉴定。
    ⑦完成了SDB新结构汽车波纹管的研制和各项试验，通过了公司新产品鉴定。
    ⑧完成了压力容器的低温贮罐系列11个容积等级的技术设计工作。
    （二）主要控股公司及参股公司的经营情况和业绩
    ①南京晨光东螺波纹管公司是公司与日本东京螺旋管制作所共同出资成立的
中日合资企业，注册资本520.5万美元，公司拥有62%的股权，截止2003年12月31日
资产总规模为17311.67万元，净资产为5894.3万元。
    该公司属机械制造行业，主要从事金属波纹补偿器和非金属补偿器的研制生
产和销售。2003年实现销售收入14871.8万元，比上年同期增长20.73%，实现净利
润1015.3万元，比上年同期增长3.38%。
    ②南京晨光森田环保科技有限公司是公司与日本MORITA.ECONOS公司共同投资
设立的中日合资企业，注册资本375万美元。公司拥有58%的股权。截止2003年12月
31日，该公司资产总规模为3790.75万元，净资产为2369.6万元。
    该公司成立于2001年2月，主要从事垃圾车、吸污车以及其他垃圾处理和环保
设备的研制生产和销售，通过技术引进、消化、吸收改善产品性能，采取国产化方
式降低产品制造成本，形成产品核心竞争力。2003年该公司一方面做好垃圾车、吸
污车的国产化工作，另一方面做好新产品的研制开发工作。截止至报告期末，已完
成重庆五十铃不同吨位的压缩式垃圾车、吸污车等多种车型的研发工作，这些项目
的开发、投放市场，使得该公司的发展迈出了坚实的一步。2003年该公司完成产品
定货总额5389万元，比上年同期增长59.76%，实现产品销售收入4304.53万元，比
上年同期增长60.8%，并首次实现赢利53.46万元。
    ③南京晨光水山电液特装有限公司是公司与韩国/株式会社水山特装共同投资
设立的中韩合资企业，注册资本250万美元，公司拥有60%的股权。截止2003年12月
31日，该公司资产总额2204.16万元，净资产1690.34万元。
    该公司主要从事高空作业车和高空作业平台等举升类产品的生产制造与销售
，报告期内该公司尚在筹建之中，同时也完成了12米伸缩式、16.3米折叠式普通型
高空作业车和绝缘型高空作业车与高空作业平台的国产化转化工作，样机投放市场
，实现销售收入116.41万元，报告期净亏损308.15万元。
    ④北京晨光天云特种车辆有限公司是公司联合航天科工海鹰集团公司对原北
京天云汽车改装厂进行改制设立的合资公司，注册资本3750万元，公司拥有61%的
股权。截止2003年12月31日，该公司资产总额5030.13万元，净资产3505.78万元。
    该公司于2003年2月27日在北京市工商行政管理局注册登记，主要从事厢式改
装车的生产和销售。该公司地处北京，由于受“非典”疫情影响和改装车实施欧Ⅱ
标准，销售收入严重下滑，报告期实现主营业务收入2550.54万元，净亏损244.22
万元。
    （三）主要供应商和主要客户情况
    1、公司前五名供应商合计的采购金额为13204万元，占年度采购总额的比例
为25%。
    2、公司前五名客户的总销售额为21624万元，占总销售收入的比例为38.06%
。
    （四）在经营中出现的问题与困难及其解决方案
    ①年初公司面对“非典”的影响，积极开展网络营销和电子商务工作，运用
现代化信息手段，开拓市场营销的新渠道。同时要求相关单位和销售人员密切注意
市场变化，分析“非典”过后的市场需求形势，为可能出现的定单集中涌来做准备
。经过全体员工的努力，把“非典”对公司生产经营的影响降到了最低点。
    ②由于公司部分厂房因市政建设需要搬迁，针对搬迁可能给生产带来的冲击
，各相关单位早计划、早布置、早准备，摸清市场信息，做好各项生产准备。从材
料、零部件、设备以及人力资源综合考虑，周密安排，把搬迁对经营生产的影响程
度和影响事项做了充分的分析和估计，拟定了多项应对措施，努力把对经营生产的
影响降到最低限度。虽然公司损失了效益,但维系和稳固了市场占有。
    ③随着公司业务的不断发展，公司生产经营用地日益紧张，又加上部分厂房
搬迁，使公司经营场地的瓶颈问题更加突出。为此公司加快航天晨光工业园的建设
，采取边建设、边投产的方式解决部分矛盾。
    ④针对公司由于各方面影响而时有发生的不能正常按期交货问题，公司制定
了《严格交货期管理的规定》，加强对各单位履约合同的考核工作，合同拖欠有了
明显下降。同时加强沟通与协调，对重要合同进行重点跟踪和检查，确保合同按时
交付。
    ⑤随着公司高技术含量产品达到一定的市场规模，售前、售中、售后服务对
营销人员提出了更高要求，为适应这种变化，公司对现有销售人员进行必要的培训
，同时采取属地化策略，在目标市场范围内，招聘具有本科及以上学历的营销人员
，充实营销队伍。
    ⑥由于公司产品运用领域的特点，导致应收账款居高不下。报告期公司加大
清欠力度，努力提高经济运行质量。公司组织了由公司经理层和分子公司领导组成
的临时清欠队伍，分区负责应收账款的核实催收，同时修改完善《货款回收管理办
法》，进一步规范公司的应收账款管理工作。
    二、报告期内投资情况
    1、募集资金投资情况
    ①报告期内公司未募集资金。
    ②延续到报告期的前期募集资金投资项目情况：
    公司于2001年5月24日经中国证监会证监发行字[2001]31号文核准，向社会公
众发行人民币普通股4000万股，共计募集资金30429万元（扣除发行费用）。截止
报告期末，募集资金累计投入19793.75万元，占募集资金的65.05%。投资情况和工
程项目进展情况如下：
                                                     金额单位：万元   
                                       
序号  承诺投资项目                        项目        实际     项目
                                         总投资      投资额    进度
1   专用汽车技术开发中心及CIMS工程       2,800      2,061.47  73.62%
2   粉粒物料车生产线技术改造             2,850      2,640.56  92.65%
3   吸扫车生产线技术改造                 2,980      2,877.81  96.57%
4   压力容器生产线技术改造               3,435      1,859.17  54.12%
5   组建中日合资晨光森田环保科技有限公司 1,800.9       1,800    100%
6   大口径金属软管生产线技术改造         2,985      2,902.88  97.25%
7   大口径塑料双壁波纹管                 3,900        278.56   7.14%
8   航天晨光工业园建设项目               17,891     5,373.30  30.03%
                            合计         38,641.9* 19,793.75
    *注：募集资金项目变更致使项目总投资额增加。
    ③未使用的募集资金去向：
    尚未使用的募集资金10898.25万元，属于指定用途但尚未使用的资金，均为
银行存款。
    ④项目变更情况：
    由于公司原募集资金投资项目“8、特种管类生产线技术改造项目”经国经贸
投资（2002）847号文批准列入2002年第三批国债专项资金计划，经公司一届十三
次董事会（公告于2003年4月25日《中国证券报》、《上海证券报》，变更募集资
金投向的专项公告亦同时刊载）以及2002年度股东大会审议通过（公告于2003年6
月19日《中国证券报》、《上海证券报》），公司变更原项目募集资金用途为“航
天晨光工业园建设项目”，该项目总投资17891万元。变更募集资金投向所涉及的
投资金额为12500万元，占募集资金总额的40.72%。变更后项目总投资和变更前项
目总投资的差额由公司自筹解决。
    ⑤项目目前进展情况：
    （1）、专用汽车技术开发中心及CIMS工程
    本项目计划总投资为2800万元，截止报告期末已完成投资2061.47万元，企业
内部网主体框架已完成，主要设备已安装到位，ERP已进入上线运行阶段，该项目
建成后将极大提高公司的核心竞争力。目前专用汽车技术开发中心的研究开发管理
系统还是雏形，工作地有待调整改造，测试设备正在配置之中。该项目未完成投资
进度的原因是公司产品有军品和民品，加工工序的流转沿用了军品管理模式，为了
CIMS工程实施的有效性，公司先做管理基础配套调整，工作量较大，导致项目实施
进展缓慢。
    （2）、粉粒物料车生产线技术改造
    本项目产品主要为散装面粉、散装水泥以及粉煤灰等粉粒物料的专用运输车
，本项目总投资2,850万元。公司采取边建设边研制的办法进行项目实施，已完成
投资2640.56万元，基础设施已完工，新产品上线生产，报告期实现销售1276万元
。
    （3）、吸扫车生产线技术改造
    该项目总投资2,980万元，本项目产品用于城市道路高速公路和机场等地的清
扫，项目实施已经进入收尾阶段，截止报告期末累计完成投资2877.81万元。只有
个别设备的安装调试还在进行当中。首批7辆样车已实现销售。
    （4）、压力容器生产线技术改造
    该项目总投资3,435万元，报告期末已投资1,859.17万元，部分购置设备已投
入使用。由于压力容器产品种类很多，为了考虑其产品生产工艺设备的综合利用能
力，在顺应产品开发的同时考虑投资的经济性，加上生产作业地需要进一步调整，
公司减缓了投资进度。
    （5）、组建中日合资晨光森田环保科技有限公司
    该项目计划总投资1,800.9万元，公司已完成投资1,800万元，该公司已正式
投产，目前国产化工程有了一定的成效，报告期实现产品销售收入4305万元，市场
培育还将继续。
    （6）、大口径金属软管生产线技术改造
    该项目计划总投资2,985万元，为公司主导产品延伸发展，报告期末完成投资
2902.88万元，相关设备已经安装调试完毕，正式进入生产阶段，使得公司产品加
工能力大幅提高。报告期新增收入2306万元。
    （7）、大口径塑料双壁波纹管
    该项目计划总投资3,900万元，其产品主要用途是作为高压管道来输送各种介
质，可用于码头、市政工程等领域。大口径塑料双壁波纹管属高技术参数产品，加
工设备均为非标准设备，对设备技术性能讨论研究时间比较长，而且为了尽可能节
约投资成本，引进设备的商务谈判目前才基本完成。现该项目设备的国际招标基本
结束，技术合同和商务合同已签订，截止报告期末已经累计投入278.56元，主要为
进口设备预付款。项目的施工建设正在抓紧进行。
    （8）、航天晨光工业园建设项目（变更前项目为“特种管类生产线技术改造
项目”）
    该项目总投资17,891万元，该项目位于南京市江宁开发区，被开发区管委会
列为重点项目，报告期末已完成投资5373.30万元，现在园区的土建施工正在按计
划紧张进行之中。
    2、非募集资金的投资、进度及收益情况：
    为了公司的后续发展，公司通过与航天科工海鹰集团有限公司联合对北京天
云汽车改装厂改制拓展厢式车类产品，报告期分二次共投入资金2,287.5万元；公
司本期还对控股子公司南京晨光水山电液特装有限公司进行了第二次资本金投入，
金额为248.31万元，至此公司对上述两控股子公司的资本金投入已全部到位。被列
为国债投资项目的“特种管类生产线技术改造项目”报告期投入资金69.31万元。
通过对南京晨光集团有限责任公司掘进机分公司的收购，向工程机械类产品延伸，
截止报告期末已分期支付1200万元。
    三、生产经营环境以及宏观政策变化的影响
    2003年国家在车类产品的管理中增加了强制 性认证，并为贯彻国务院召开的
“全国预防道路交通事故电视电话会议”精神，将整顿纠正在用“大吨小标”车辆
产品，恢复有关设计参数和对有关企业生产销售的载货类车辆产品进行清理。其清
理的范围为GB/T15089－2001《机动车辆及挂车分类》中的N类车辆及相关底盘、O
类车辆中的半挂车产品。这两个有关车辆生产的政策、法规将会对规范改装车行业
的良性生产和遏止无序竞争起到积极的作用。
    2004年是公司奠定发展基础的关键年，工业生产基地建设预计下半年度才能
逐步完工。生产经营用地狭小使生产受阻的现象仍会存在，协作加工成本仍会很大
，而且目前原材料价格仍处于高价位上，加之搬迁可能带来的各种影响，公司效益
仍不能乐观。
    四、2004年度公司经营计划
    2004年是公司开创新局面、迈向新台阶的关键一年。要认真贯彻党的十六大
和十六届三中全会“决定”精神，坚持“解放思想、实事求是、脚踏实地、与时俱
进”的工作作风，紧紧抓住国家产权制度改革的机遇，进一步拓展业务，加快公司
发展。重点要以“突出主业”为目标，壮大公司经济规模。要加强内控制度的有效
运行，提高精细化管理水平。要增强全员效益意识，提高公司经济运行质量。围绕
公司新三年发展方针，2004年公司工作的主题是：抓紧建设、统筹安排；优化资源
、创新发展；负重奋进、再造优势，为公司长期持续稳定发展打好基础。
    (一)、2004年主要经营指标
    1、公司主营产品订货额计划增长率不低于10%。
    2、销售回款计划增长率不低于10%。
    3、公司主营业务收入计划增长率不低于5%。
    4、出口交货值计划增长率不低于30%。
    5、主营业务的综合毛利率不低于15%。
    6、净利润计划增长率不低于30%。
     (二)、2004年经营工作计划
    1、解决好生产经营场地瓶颈问题，加快基本建设和技术改造步伐，实施整体
搬迁，实现资源和环境的优化。以搬迁为契机解决生产经营中积累起来的一些问题
，优化各产品的工艺流程，形成各自有特色的生产线，进一步提高生产效率。
    2、继续以“产品精美，过程精细，履约精准，服务精心，管理精益求精”为
质量方针，以“加强质量教育，深化精细管理，实施持续改进，增进顾客满意”为
目标，通过开展质量培训，组织宣传贯彻新版质量体系文件，实施内部质量体系审
核，完善管理制度，深化精细管理，追求持续改进，树立起公司产品质量过硬的良
好形象。
    3、由于公司的供应商和协作企业能够直接或间接的对公司产品质量和交货期
产生很大影响，2004年公司将加强供应协作体系的管理，利用计算机信息系统建立
和完善供应协作商名录档案和物资采购、加工协作过程档案，收集协作商的能力、
质量、价格、进度、服务等方面的信息，以此作为评价供应商是否合格的依据。
    4、全面推行标杆管理，瞄准国内同类产品一流企业，找差距，练好内功，循
序渐进，不断增强公司竞争能力。
    5、加强营销队伍建设，推进营销人员的属地化、高学历化，并通过培训提高
营销人员的专业技能、服务水平，以及营销策划能力，以利于公司新产品的迅速推
广。
    6、抓紧推进公司绩效考核体系的改革，通过核心员工队伍建设、培养选拔、
考核升降、薪酬待遇、培训深造等多种激励制度的设计，逐步完善公司的激励机制
，进一步调动员工的积极性和创造性，提倡不断进取的精神，群策群力，激发智慧
，凝聚力量，造就一支忠诚于公司发展的人才队伍。
    7、以人为本，树立全面、协调、可持续的发展观，促进企业与员工素质的全
面提高。从机制入手，营造良好的学习氛围，使公司成为具有活力的现代化学习型
企业。

闲愁如飞雪

☆公司报导☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇


☆公司大事☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇
【2004-06-29】
    航天晨光董监事会决议暨召开临时股东大会的公告   
    公司于2004年6月28日召开一届十八次董事会及一届十六次监事会，会议审议
通过如下决议：
    一、通过修改公司章程的预案。
    二、通过提名公司第二届董、监事会董、监事及独立董事候选人的议案。
    董事会决定于2004年8月20日上午召开2004年第一次临时股东大会，审议以上
事项。

【2004-05-25】
    航天晨光年度股东大会决议公告
    一、通过公司2003年年度报告正文及其摘要。
    二、通过公司2003年度利润分配方案：不分配。
    三、继续聘请江苏天衡会计师事务所有限公司为公司2004年度财务审计机构
。
    四、通过修改公司章程的议案。

【2004-05-24】
    航天晨光未刊登股东大会决议。

【2004-04-23】
    航天晨光公布2004年一季报：每股收益0.02元，每股净资产2.49元，调整后每
股净资产2.6元，净资产收益率0.806%，主营业务收入118993777.54元，净利润37
57815.76元，股东权益466040216.05元。
    公司于2004年4月21日召开一届十七次董事会，定于2004年5月23日召开2003
年度股东大会，审议公司2003年度利润分配预案等事项。

【2004-03-19】
    航天晨光公布2003年年报：每股收益0.044元，每股收益（扣除）0.12元，加
权平均每股收益0.044元，加权平均每股收益（扣除）0.12元，每股净资产2.468
元，调整后每股净资产2.413元，净资产收益率1.78%，加权平均净资产收益率1.
73%，扣除非经常性损益后净利润22869671.22元，主营业务收入744987346.64元
，净利润8250867.14元，股东权益462282400.29元。
    董、监事会决议公告
    公司于2004年3月16日召开一届十六次董事会及一届十四次监事会，会议审
议通过如下决议：
    一、通过公司2003年年报正文及其摘要。
    二、通过公司2003年度利润分配预案：不分配。
    三、通过继续聘请江苏天衡会计师事务所有限公司为公司2004年度财务审计
机构的议案。
    四、通过公司2004年银行借款规模计划：同意公司2004年度银行借款总规模
计划比2003年末增加6700万元。
    五、通过公司2004年综合经营计划、新产品研制计划和项目投资计划。
    六、通过公司为控股子公司贷款提供担保的议案：同意公司截止2004年12月
31日累计在8100万元额度内为公司四家控股子公司南京晨光东螺波纹管有限公司
、南京晨光森田环保科技有限公司、南京水山电液特装有限公司、北京晨光天云
特种车辆有限公司提供短期银行借款担保，并在具体签定担保合同时由子公司采
取适当的反担保措施。
    七、通过关于无法收回的应收账款予以核销的议案。
    以上有关事项还需提交公司2003年度股东大会审议，公司2003年度股东大会
召开时间另行通知。

【2004-01-15】
    航天晨光2003年度经营业绩的提示性公告
    经对公司2003年度财务数据进行初步测算，尽管公司主营业务收入较去年实
现稳步增长，但受南京市城市建设规划导致公司部分厂房拆迁造成的搬迁费用以
及产品用原材料涨价等因素影响，公司营运成本增大，预计公司2003年度净利润
与上年同期3291.4万元相比将下降50%以上。具体数据待会计师事务所审计后在2
003年年度报告中予以披露。公司董事会提请广大投资者注意投资风险。

【2004-01-05】
2003年报预约披露时间:2004-03-19

【2003-10-24】
    航天晨光公布2003年三季报：净利润982.82万元，股东权益46416.29万元,每
股收益0.052元,每股净资产2.478元,净资产收益率2.12%。
    董事会决议：通过公司章程修改草案，该修改草案提请公司最近一期股东大
会审议(股东大会具体召开时间另行公告)；关于调整住房公积金的议案。

【2003-10-08】
2003年三季报预约披露时间:2003-10-24

【2003-09-16】
    航天晨光资产收购实施情况公告
    公司2002年度股东大会审议通过了收购南京晨光集团有限责任公司掘进机分公
司的议案。该项收购事项交割工作业已完成。现将公司资产收购的实施情况公告如下
：公司收购南京晨光集团有限责任公司掘进机分公司经营性有效资产，交易日确定为
2003年6月30日，以交易日的实际资产，按照有关原则，交易日资产实际收购交易价
格为13247833.88元。与掘进机生产相关的设计图纸、工艺资料等以及已取得的专有
技术和专利均由南京晨光集团有限责任公司无偿提供给公司使用。2003年9月12日，
交易双方签署了《资产交接清单》，目前该等资产已移交完毕。按照收购协议，收购
价款由公司与南京晨光集团有限责任公司协商以现金方式分次支付。

【2003-08-22】
    航天晨光刊登关于中国证监会南京特派办巡检问题整改的公告。

【2003-08-15】
    航天晨光公布2003年半年报：每股收益0.032元,每股净资产2.457元,净资
产收益率1.298％,净利润597.67万元,股东权益46031.13万元。
    董、监事会决议：通过关于公司因纬七路建设而造成的资产损失核销的议
案；关于对巡检提出的问题的整改工作计划和措施之议案。

【2003-08-05】
    航天晨光2002年度分红派息实施公告：以总股本187314375股为基数,每10
股派现金1.5元(扣税后10派1.2元)；股权登记日:2003年8月8日；除息日:2003
年8月11日；现金红利发放日：2003年8月15日。

【2003-07-24】
    航天晨光名称变更公告：现经江苏省工商行政管理局核准,于2003年6月24
日公司工商登记名称正式变更为“南京航天晨光股份有限公司”，同时修改相
应的公司章程。

【2003-07-03】
2003年半年报预约披露时间:2003-08-15

【2003-06-19】
    航天晨光年度股东大会决议：通过公司2002年度利润分配方案：每10股派
1.50元(含税)；续聘江苏天衡会计师事务所为公司2003年度财务审计机构；公
司投资建设工业园区的议案；本公司变更特种管类技改项目募集资金投向的议
案；《关于重新签订公司有关土地、 厂房租赁协议和新签<设备、仪器仪表、
搬运车辆租赁协议>的议案》； 公司收购南京晨光集团有限责任公司掘进机分
公司的议案；委托银行给三亚南山观音苑建设发展有限公司贷款承建海南观音
圣像的议案；关于公司名称变更的议案：公司中文名称变更为“南京航天晨光
股份有限公司”，修改公司章程涉及公司名称的相关条款；选举李英德为公司
独立董事。

【2003-06-18】
    航天晨光召开股东大会。

【2003-06-13】
    新股发行回访报告：中信证券股份有限公司出具关于公司首次公开发行Ａ
股的二次回访报告。

【2003-06-04】
    航天晨光关联交易公告：公司于2003 年5月20日与南京晨光集团有限责任
公司签署了《收购南京晨光集团有限责任公司掘进机分公司(意向)协议书》，
公司采取购买法收购晨光集团掘进机分公司经营性有效资产，本次收购以2003
年4月30日为评估基准日收购价格2135万元为依据,待股东大会正式对该收购批
准后，实施交易，交易施行价格按照交易时点的实际资产进行调整，作为资产
最终收购的交易价格。本次交易事项属关联交易,需经公司2003年6月18日召开
的2002年度股东大会审议批准。

【2003-05-13】
    航天晨光公告：经公司一届八次董事会审议通过《关于合资组建北京晨光
天云特装科技有限公司的议案》，公司于2002年12月24日与航天科工海鹰集团
公司签署了《关于对北京天云汽车改装厂联合改制之协议书》,并于2003年2月
27日在北京市工商行政管理局注册登记，改制后的企业名称预核准为“北京晨
光天云特种车辆有限责任公司”，注册资本3750万元，公司以现金出资2287.5
万元，占注册资本的61%。根据国家经贸委对汽车生产企业管理规定,本公司于
2003年3月向国家经贸委提出更名申请，现已获得批准,“同意北京天云汽车改
装厂已列入 《公告》 的所有产品，企业名称‘北京天云汽车改装厂’更改为
‘北京晨光天云特种车辆有限责任公司’”。另外，2002年3月6日公司与北京
天云汽车改装厂签订的《关于托管经营北京天云汽车改装厂部分资产之协议》
自国家经贸委发布批准更名公告之日起终止。

【2003-04-25】
    航天晨光公布2002年报：主营业务收入56820.64万元,净利润3291.42万元,
总资产93049.98万元，股东权益45433.46万元，每股收益0.18元，每股净资产
2.43元，净资产收益率7.24%。
    公布2003年一季报：净利润363.76万元，股东权益45797.22万元，每股收
益0.02元,每股净资产2.44元, 净资产收益率0.79%。因受南京市市政建设开辟
纬七路建设项目的影响和原材料价格上涨因素的影响，预测年初至下一报告期
期末公司净利润与上年同期相比可能会产生较大幅度的下滑。
    董、监事会决议：通过2002年度利润分配预案：年度每10股派现金1.50元
(含税)，无公积金转增股本。续聘请江苏天衡会计师事务所为公司2003年度财
务审计机构。 拟同意公司2003年度银行借款总规模计划比2002年末增加10500
万元，其中,国债项目贷款8000万元,用于"特种管类生产线技术改造项目"。同
意公司截止2003年12月31日累计在5000万元额度内为公司控股子公司提供短期
银行借款担保,并在具体签定担保合同时由子公司采取适当的反担保措施。
通过了公司拟投资建设航天晨光工业园；拟变更＂特种管类生产线技术改造＂
项目募集资金投向；公司与晨光集团重新签订有关土地、厂房租赁协议和新签
《设备、仪器仪表、搬运车辆租赁协议》；公司拟收购南京晨光集团掘进机分
公司和《收购意向协议书(草案)》；公司委托银行给三亚南山观音苑建设发展
有限公司贷款承建海南观音圣像的议案。同意公司中文名称变更为＂南京航天
晨光股份有限公司＂。提名李英德为公司独立董事候选人。定于2003年06月18
日召开公司2002年度股东大会。

【2003-04-02】
    航天晨光公告：2003年4月1日，公司接南京市建设委员会通知，公司铁路
以北50米范围内3幢工房、1幢办公楼被划入南京市城市建设规划的纬七路建设
项目的规划建设红线之内,需要预先做好拆迁准备,并要求拆迁工作总体于2003
年6月完成。根据通知要求,此次拆迁时间短，要求急，将造成公司两次搬迁。
公司预见拆迁将给公司正常生产经营造成不便，预计可能会使公司业务收入减
少约6000万元。公司控股股东南京晨光集团有限责任公司出面与南京市建设委
员会进行紧急磋商，提出公司要求给予拆迁补偿意见,公司资产账面净值为430
万元,预计停工损失350万元，搬迁损失1450万元。由于南京市建委同意给予的
补偿只能是成本补偿,可能给公司造成1370万元左右的损失。上午停牌1小时。

【2002-12-27】
    航天晨光关联交易实施公告：通过《关于合资组建北京晨光天云特装科技
有限公司的议案》，2002年12月24日,公司与航天科工海鹰集团有限公司(即中
国航天科工集团第三研究院控股子公司)签署了《关于对北京天云汽车改装厂
联合改制之协议书》。双方通过协商，海鹰集团同意与公司共同对天云厂进行
联合改制成立有限责任公司。公司以现金出资2287.5万元人民币，海鹰集团以
2002年06月30日为基准日对天云厂整体资产(不含非经营性资产)进行评估后的
净资产为依据，扣除可能发生或有损失的资产，以现金置换至1462.5万元人民
币作为其出资额.改制后的天云厂更名为北京晨光天云特种车辆有限责任公司,
注册资本3750万元。

【2002-10-24】
    航天晨光公布2002年三季报：净利润1480.98万元,  股东权益46462.20万
元, 每股收益0.08元, 每股净资产2.48元, 净资产收益率3.19%。上午停牌1小
时。

【2002-10-18】
    航天晨光与韩国／株式会社水山特装合资实施情况公告：经公司董事会审
议通过的关于公司与韩国／株式会社水山特装合资组建南京晨光水山电液特装
有限公司，现已取得国家经贸委批复：同意公司与韩国／株式会社水山特装合
资生产高空作业车和高空作业平台，合资年限为20年。项目总投资500万美元,
其中固定资产250万美元，流动资金250万美元。该项目注册资本250万美元,本
公司出资150万美元，占比60%。该公司工商登记手续已在办理之中。

【2002-08-29】
    航天晨光关于资产收购实施情况公告：公司2002年05月28日召开的2001年
年度股东大会审议通过了收购南京晨光集团有限责任公司艺术制像分公司经营
性资产的议案。该项收购事项交割工作业已完成。现将公司资产收购的实施情
况公告如下：本公司收购南京晨光集团有限责任公司艺术制像分公司部分经营
性资产和相关负债，经江苏天衡会计师事务所有限责任公司评估，双方签署了
《资产交接清单》，目前该等资产已移交完毕。公司已以现金方式，向南京晨
光集团有限责任公司支付了收购资产的价款。

【2002-08-14】
    航天晨光公布2002年半年报：每股收益0.087元，每股净资产3.744元, 净
资产收益率2.325%, 净利润1070.94万元，股东权益46052.16万元。上午停牌1
小时.

【2002-07-30】
    航天晨光2001年度利润分配实施公告：公司以2001年12月31日的总股本为
基数，每10股送1股派现金0.3元(扣税后10送1派0.04元)，公积金每10股转增7
股，股权登记日:2002年8月2日,除权、除息日:2002年8月5日,新增可流通股份
上市日:2002年8月6日，股息到帐日:2002年8月9日。本次实施送转股后，按新
股本摊薄计算得2001年度每股收益为0.1762元。
    更正公告：公司于2002年 7月25日披露的《关于2002年半年度业绩大幅增
长的提示性公告》中“公司上半年净利润较上年同期增长幅度350%以上”，因
测算有误，现更正为“公司上半年净利润较上年同期增长幅度300%以上”。上
午停牌1小时。

【2002-07-25】
    航天晨光2002年半年度业绩大幅增长提示性公告：根据财政部收入确认准
则初步测算，公司2002年上半年净利润较上年同期264.9万元增长350％以上。
具体财务数据将在2002年半年度报告中予以披露。上午停牌1小时。

【2002-05-29】
    航天晨光年度股东大会决议：通过了2001年度利润分配和资本公积金转增
股本的预案:以总股本12300万股为基数,年度每10股送1股派现金0.3元(含税),
公积金每10股转增7股。继续聘请江苏天衡会计师事务所做审计服务.选举杨雄
胜、金立佐为独立董事。通过了关于公司修改公司章程的预案。通过了公司收
购南京晨光集团有限责任公司艺术制像分公司的预案。

【2002-05-28】
    航天晨光召开股东大会，停牌一天。

【2002-05-24】
    中信证券股份有限公司出具了关于本公司2001年度首次公开发行A股的回
访报告。

【2002-05-23】
    航天晨光关联交易公告：本公司经一届七次董事会审议通过,于2002年5月
21日和南京晨光集团有限责任公司法定代表人签订了关于收购艺术制像分公司
部分经营性资产的协议。经评估,收购价格为563万元。本次交易需经公司2002
年5月28日召开的年度股东大会审议批准。上述交易为关联交易。另,光大证券
有限责任公司出具了关于本公司关联交易之独立财务顾问报告。

【2002-04-24】
    航天晨光2002年一季报：每股收益0.05元,每股净资产3.70元, 净资产收
益率1.22%.
    董、监事会决议：通过公司2002年第一季度报告；提名独立董事候选人的
议案；修改公司章程的预案。定于2002年5月28日召开2001年度股东大会,审议
以上有关事项。上午停牌1小时。

【2002-03-29】
    航天晨光公布2001年报：主营业务收入44126.55万元，净利润 3300.91万
元,总资产79274.64万元，股东权益44981.22万元，每股收益0.27元,每股净资
产3.657元，净资产收益率7.34％，股东权益比率56.74％。
    董、监事会决议：通过2001年度利润分配方案：每10股送1股派现金0.3元
(含税),公积金每10股转增7股。同意公司2002年银行借款规模计划20000万元.
继续聘请江苏天衡会计师事务所有限责任公司对公司提供审计服务。同意公司
与韩国水山特装株式会社共同出资组建上海晨光水山电液特装有限公司研究开
发移动式起重、举升类产品，总投资500万美元，注册资本250万美元。公司拟
以自筹资金出资150万美元，占股比例60%。该项目尚需取得国家有关部门的批
准。通过关于合资组建北京晨光天云特装科技有限公司的预案：同意公司与中
国航天科工集团公司第三研究院加强合作，以厢式车为依托，进一步研究开发
特种用途的厢式类型车产品。项目计划总投资4950万元，注册资本3750万元。
公司拟以自筹资金出资2250万元,占股比例60%。该合资事项属关联交易。通过
关于承接海南南山观音圣像的议案：该项目总标的为5896万元，董事会同意公
司在收购事项完成后承接建造海南南山观音圣像,预计公司可获劳务收入350万
元左右。公司2001年度股东大会召开时间另行公告。上午停牌。

【2002-03-08】
    航天晨光关联交易公告：本公司与北京天云汽车改装厂于2002年3月6日签
订了《关于托管经营北京天云汽车改装厂部分资产之协议》。交易标的：公司
托管北京天云部分资产及其经营范围。托管经营期限为一年,时间自2002年3月
1日起计算。本交易事项属关联交易。

【2001-12-26】
    航天晨光董、监事会决议：同意公司销售机构设置变动及公司增设“企业
信息中心”的议案。同意本公司截止2002年12月31日累计在不超过5000万元的
总额度内为下属子公司银行借款提供信用担保，并在具体签订担保合同时，由
子公司采取适当反担保措施。通过公司拟以自有资金收购南京晨光集团有限责
任公司制像分公司整体资产、收购艺术制像分公司框架协议书(草案)，并授权
总经理代表公司签署该协议书。同意陈孟荦辞去董事长职务。选举孙俊为董事
长。

【2001-12-19】
    航天晨光公告：经公司研究，投资发展部更名为证券投资部，联系电话：
025-2413078-2038或8838，传真：2407656。另外,公司下属泵阀管件分公司更
名为环境车辆分公司。

【2001-12-14】
    航天晨光关于受托管理经营事项的公告：董事会通过了《公司托管经营南
京天界机械股份有限公司部分经营性资产的议案》(已公告)，于2001年12月12
日正式签订托管协议，现将主要内容公告如下：托管经营期限为二年，时间从
2001年12月起计算，经双方协商一致，可以变更托管经营期限。托管费用：天
界公司向公司支付的托管费为公司经营托管资产所获得的所有收益，天界公司
不参与经营利益的分配，不收取其他费用。

【2001-10-17】
    航天晨光中期利润分配实施公告：以总股本12300万股为基数,每10股派现
金1元(税后10派0.8元)，股权登记日:2001年10月24日，除息日:2001年10月25
日，股息到帐日:2001年10月29日。

【2001-09-12】
    航天晨光临时股东大会决议：通过了关于扩增公司经营范围的预案；同意
2001年中期利润分配的预案:以2001年6月30日的总股本12300万股为基数,向全
体股东按每10股派现金1元(含税),无公积金转增股本。同意用8500万元购买国
债的议案。

【2001-09-11】
    航天晨光召开股东大会，停牌一天。

【2001-08-10】
    航天晨光公布2001年中报：每股收益0.022元, 每股净资产3.442元，净资
产收益率0.626％，净利润264.90万元, 股东权益42339.94万元。
    董、监事会决议：2001年中期利润分配预案:每10股派现金1元(含税)。同
意公司托管经营南京天界机械股份有限公司部分经营性资产的议案：接受南京
天界机械股份有限公司委托,以资产委托管理方式取得生产经营权,期限为3年。
同意公司用8500万元人民币购买国债的议案。委任张智秀为证券事务代表。定
于2001年9月11日召开临时股东大会，审议以上有关事项。上午停牌。

【2001-06-09】
    航天晨光上网定价发行的4000万A股于2001年6月15日在上交所上市流通。

【2001-05-29】
    航天晨光发行中签率公告：本次股票发行有效申购户数为1212091户,有效
申购股数为1768992.3万股，配号总数为17689923个，中签率为0.22611743％。

【2001-05-22】
    航天晨光采取上网定价发行方式，在上海证券交易所向社会公开发行人民
币普通股4000万股，发行日期：2001年5月24日,每股发行价格:8.00元,每股发
行费用0.39元, 发行市盈率全面摊薄为32倍。申购代码：730501。发行人与主
承销商定于2001年5月23日(星期三)下午在全景网络进行公司推介活动。

【2001-05-08】
    本公司最近三年实际未进行股利分配，预计首次分配股利的时间为2001年
6月底之前。根据公司2000年第一次临时股东大会决议，本次发行成功后,凡持
有公司股份的新老股东将共同享有公司99年10月01日起至本次发行完成前所实
现的滚存利润分配。

【2001-02-12】
    2001年2月本公司与日本MORITA ECONOS公司合资组建了南京晨光森田环保
科技有限公司,共同开发经营垃圾车和吸污车,合资公司投资总额为750万美元,
注册资本375万美元,其中,本公司占58％，以现金出资人民币1800.9万元(折合
217.50万美元)，垃圾车、吸污车产品主要应用于现代城市垃圾处理,该项目按
国家有关规定可办理减免税。

【2000-11-27】
    2000年11月27日,南京晨光集团有限责任公司董事会决议:同意将“三力”
牌商标随相关产品无偿转让给本公司，并经中国航天机电集团公司批复，目前
正在办理相关转让手续，本公司以无偿方式拥有“三力”牌注册商标”。



☆港澳点评☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇
【投资圈点】
【2004-04-21】
投资亮点：
   1、2003年共有71种新产品实现了销售，新产品销售收入达32240万元，占公司
全部产品销售收入的43.27%；实现利润2075万元，占公司主营业务利润的14.86%。
   2、完成了三吨压缩式垃圾车和可卸式垃圾车的研制、鉴定与车辆产品公告，
形成了3吨、5吨、8吨的压缩式垃圾车系列产品，实现销售2056.25万元。
   3、完成了10种型号粉粒物料运输车和5种散装水泥车的研制并通过鉴定。粉粒
物料运输车已实现销售。

负面因素影响：
   1、应收账款的居高不下。
   2、新版标准罐体钢板增厚导致原材料用料增加，平均每辆车的成本需增加85
0元至1300元左右。

综合评价：
   公司在专用汽车及波纹管类产品的开发、制造上有较高知名度，目前已成为亚
洲最大的金属软管及波纹管补偿器科研生产基地，波纹管类产品年生产能力10000
－12000吨，位居全国同行业首位；同时也是我国最大的专用汽车生产企业之一，
专用汽车产品年生产能力3000辆，可生产25个种类100多个品种。工业生产基地建
设预计下半年度才能逐步完工。生产经营用地狭小使生产受阻的现象仍会存在，而
且目前原材料价格仍处于高价位上，加之搬迁可能带来的各种影响，年内公司效益
不能乐观。



☆盘面探秘☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇
【涨跌幅突变分析】
【2003-07-02】
    《航天晨光7月2日跌幅超过7%》
名次　 证券代码　 证券简称　 跌幅%　 成交量(万股)　 成交金额(万元)　
　1　　 600501　　航天晨光　 -9.75　　　58.5　　　　　615.66
    　　　　　　　　　营业部名称　　　　　　　　 　买卖金额(万元)　
    平安证券有限责任公司深圳商报路证券营业部　　　　　　　 71.79
    华西证券有限责任公司北京紫竹院路证券营业部　　　　　　 56.47
    北方证券有限责任公司深圳华强北路证券营业部　　　　　　 50.92
    申银万国证券股份有限公司上海莘庄营业部　　　　　　　　 39.92
    申银万国证券股份有限公司北京劲松九区证券营业部　　　　 39.13


【股东情况分析】
截止日:                     2004-03-31          2003-12-31         
股东总户数(户):             9776                8842               
平均每户持有流通股数(股):   约7364.98           约8142.95           
相对前期股东户数变动(户):   增加934             减少901            
相对前期变动幅度:           增加10.56%          减少9.25 %         
筹码集中度说明（仅供参考）: 很集中              很集中              

【贝塔系数说明】
贝塔(BEITA)系数标明个股走势与大盘走势的平均相关联程度，该股票的系数为：
0.46688


☆关联个股☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇
【同大股东个股】

宏源证券股份有限公司:              
───────────────────────────────────
000078 海王生物   000422 湖北宜化   000426 大地基础   000571  新大洲A   
000620   ST圣方   000793 燃气股份   000858   五粮液   000917 电广传媒   
002003 伟星股份   600006 东风汽车   600388 龙净环保   600421 春天股份   
600470 六国化工   600556 北生药业   600669  *ST鞍成   600696 利嘉股份   
600719 大连热电   600769 祥龙电业   600799  *ST龙科   600891  *ST秋林   
───────────────────────────────────

兴和基金:                          
───────────────────────────────────
600003 东北高速   600021 上海电力   600029 南方航空   600035 楚天高速   
600063 皖维高新   600103 青山纸业   600112 长征电器   600115 东方航空   
600157 鲁润股份   600191 华资实业   600192 长城电工   600199 金牛实业   
600277 亿利科技   600281 太化股份   600355 精伦电子   600640 联通国脉   
600682 南京新百   600723 西单商场   600787 中储股份   600798 宁波海运   
600861 北京城乡   600863 内蒙华电   600871 仪征化纤   600876  *ST洛玻   
600897 厦门机场   
───────────────────────────────────

【同概念或同板块个股】
───────────────────────────────────
板块类别：西部概念，汽车板块，航空航天概念，科技股

───────────────────────────────────

【同行业(交通运输设备制造业)个股】
───────────────────────────────────
000017 ST中华Ａ   000549 湘火炬Ａ   000550 江铃汽车   000559 万向钱潮
000571 新大洲A    000625 长安汽车   000631 兰宝信息   000700 模塑科技
000738 南方摩托   000760 博盈投资   000768 西飞国际   000800 一汽轿车
000868 安凯客车   000880 山东巨力   000883 三环股份   000887 飞彩股份
000913 钱江摩托   000920 南方汇通   000927 一汽夏利   000951 *ST重汽
000957 中通客车   002013 中航精机   003375 星马汽车   003397 安源股份
003495 晋西车轴   003507 长力股份   003565 迪马股份   003960 滨州活塞
003967 北方创业   003988 东方宝龙   003991 长丰汽车   200017 ST中华Ｂ
200054 ST建摩B    200550 江铃Ｂ     200625 长安Ｂ     600006 东风汽车
600038 哈飞股份   600066 宇通客车   600081 东风科技   600104 上海汽车
600148 长春一东   600151 航天机电   600166 福田汽车   600178 东安动力
600213 亚星客车   600303 曙光股份   600316 洪都航空   600338 *ST珠峰
600372 昌河股份   600373 鑫新股份   600375 星马汽车   600391 成发科技
600397 安源股份   600418 江淮汽车   600495 晋西车轴   600501 航天晨光
600507 长力股份   600523 贵航股份   600565 迪马股份   600609 金杯汽车
600676 交运股份   600679 凤凰股份   600685 广船国际   600686 厦门汽车
600698 ST轻骑     600715 ST松辽     600742 一汽四环   600760 ST黑豹  
600818 ST永久     600877 中国嘉陵   600879 火箭股份   600890 中房股份
600960 滨州活塞   600967 北方创业   600988 东方宝龙   600991 长丰汽车
609013 中航精机   900915 ST永久Ｂ   900916 凤凰Ｂ股   900946 ST轻骑B

───────────────────────────────────

【股本相近个股】
───────────────────────────────────
    股票名称       股票代码     总股本(万股)    流通A股(万股)
    航天晨光         600501       18731.44      7200.00
    博汇纸业         600966       18000.00      7000.00
    西藏金珠         600773       18033.01      6933.33
    山东药玻         600529       18541.68      7200.00
    湘电股份         600416       19500.00      7500.00
    天科股份         600378       19557.34      7605.00
    敦煌种业         600354       18596.64      7500.00
    西藏天路         600326       18000.00      7200.00
    南化股份         600301       18514.81      7289.03
    沈阳新开         600167       19000.00      7000.00
    诚志股份         000990       17925.00      7200.00
    张家界           000430       18360.00      7435.80
    合肥百货         000417       18923.98      6833.55
    深桑达Ａ         000032       19405.36      7118.80
───────────────────────────────────


☆百家争鸣☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇
【2003-02-22】
                    航天晨光整理箱体会否突破

    正方 有望向上突破
    该股属次新股,以其独特的题材吸引了资金介入。近期该股蓄势盘整,后市
有能力向上突破箱体整理平台,理由如下。
    行业独特:该公司作为一家军转民企业,是我国最大的专用汽车生产企业之
一,在飞机专用加油车等领域公司处于行业垄断地位,产品具有突出的规模优势
。另外,公司产品相当一部分提供给军队、中国航空油料公司等大客户,产品销
路有保障。而公司的另一主导产品波纹管主要用于航天、冶金、石化、电力、
汽车等领域,也具备一定的竞争优势。
    主营高成长性:去年1-9月,公司主营利润同比增长27.39%,净利润同比增长
209.39%。去年10月18日,公司发布公告称,国家经贸委已批复同意公司与韩国
株式会社水山特装合资生产高空作业车和高空作业平台。合资新公司主要产品
与航天晨光现有主业有一定关联性,一些基础设施可以利用,能够发挥公司现有
的优势。而新产品的开发销售将会给公司带来良好效益,对其业绩提高有促进
作用。
    技术面支持:从盘面来看没有资金出逃迹象,筹码相对比较集中,表明主力
对该股是志在长远。近期我们发现许多老庄股表现不错,积极做多,显示老资金
对市场中期看好,在这种环境下,该股也将会有所表现。自从除权后该股一直作
横向整理,一但时机成熟,有望向上突破。
    反方 应以下跌为主
    该股经过10送1转7股后在14.28元至16.15元的区间震荡整理,K线图上形成
上蹿下跳的形态。目前该股复权价为27元,逼近上市时28元上方的套牢盘。从
该股近半年多的走势来看,随着股价的上行下窜,成交量呈间歇性放大,说明该
股主力处于高度控盘状态。综合来看,该股后市走势应以下跌为主,原因有二:1
、主力启动该股时一定会判断大盘的后期走势,大盘向好的情况下,该股的上扬
会有跟风盘加盟,如果该股逆势向上突破与大盘形成反差,必然无人捧场,造成
主力资金的被套。大盘在本周明显走弱,上周的热点轮换虽然较为快速,但热点
鲜明。而本周已经不再是石化、医药等板块的强势轮动,尤其是周五,前期强庄
股哈飞股份和燃气股份出现跳水走势,多方不能有效启动新的热点,大盘向下调
整不可避免,从而对于该股后期走势造成了压力；2、从航天晨光近几日分时走
势看,主力并不急于向上拉动股价。本周四,该股在前两日小阳线的基础上早盘
快速向上拉动股价至15.98元,60分钟短线升幅达到4%。而全日后期走势却形成
逐波下滑态势,全天成交138万股,为近期天量。分时走势及成交量的放大,一方
面说明场外无后续资金继续推动股价上行,另一方面说明股价快速形成向上假
突破之后庄家进行了减仓,同时也拉开了第二日的下跌空间。根据以上分析,该
股后期走势应以下跌为主。
    本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上
的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
    本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

(上海证券报 正方 杭州新希望 凌俊杰 反方 广州证券 孙怀青)


【2002-06-28】
             异动股点评:航天晨光(600501)令人蹊跷的大单

　　昨日航天晨光早盘以一笔13万股、价位为29.30元的成交高开，已十分逼
近当日涨停价29.33元，但很快回落。几分钟后，又一笔2000余手的买单将股
价拉高至29元，但跟风者寥寥。
　　该公司是于去年6月15日上市的次新股，流通A股仅4000万股。由于当时深
沪大盘正处于历史高点，该股上市即以31.20元高开，均价约29元，换手率高
达66％，大资金在高位被套的可能性较大。从昨日该股的走势情况看，其早盘
的大手拉高，其根本用意应是吸引广大投资者的注意，但目前其价位较高，前
期成交密集区抛压过大，广大投资者应保持高度警惕。
(广东百灵信)

【2002-06-16】
                         航天晨光（600501）  

　　广州万隆王震宇
    公司由中国航天机电集团下属南京晨光集团作为主发起人设立，主导产品
来自于晨光集团的两大民用支柱产品：专用汽车和波纹管。公司依靠自身雄厚
的技术力量和卓越的产品开发能力，在专用汽车及波纹管类产品的开发、制造
上已形成明显优势及较高的知名度。目前公司已成为亚洲最大的金属软管及波
纹管补偿器科研生产基地，波纹管类产品年生产能力10000－12000吨，位居全
国同行业首位；同时公司也是我国最大的专用汽车生产企业之一，专用汽车产
品年生产能力3000辆，可生产25个种类100多个品种。去年航天晨光实现主营
业务收入4.41亿元，同比增长22.7％，由于主营业务中专用汽车和波纹管类产
品收入的增加和营业外支出减少了95％，公司实现了净利润3300.91万元，同
比增长48.94％。公司不仅取得了不俗的业绩，而且还推出了10送1转7的丰厚
的分配方案。而且，公司募集的3.04亿元资金将主要用于新品研制和项目开发
建设上，目前还处于投入期，尚未形成盈利能力，随着募集资金投资的技改项
目在未来几年内逐步进入产出期，公司的主营业务和业绩还有望稳步增长。
　　从股价走势上看，该股呈现一种典型的庄股特征，在上市后的一波集中放
量后，该股无论是上升或下跌都基本处于缩量状态，特别是近阶段虽然大盘的
整体形势并不太好，但该股却依然表现出了很好的稳定性，只是目前的股价相
对较高，不过考虑到大比例送转股除权后股价将被摊低的情况，还是有必要适
当关注。
(广州万隆)

【2002-04-18】
                       航天晨光:支撑有力的含权股

    概念独特
    航天晨光被诸多证券市场人士评价为具有"独特概念"的上市公司,它的独
特就体现在航天高科技技术的应用上。目前航天晨光已被江苏省科委认定为高
新技术企业,由于是航天应用技术的民用化,公司产品的高科技含量毋庸质疑。

    两翼齐飞、稳步扩张
    航天晨光生产专用汽车已经有四十多年的经验,是移植航天地面加注设备
技术发展起来的,是全国最大专用车生产基地之一。航天晨光金属波纹管类产
品的制造技术也处于国内领先地位,是目前亚洲规模最大的金属软管和波纹管
补偿器生产厂家。
    上市以来,航天晨光以市场为导向,大力开发新产品,通过多渠道合作方式
实现了稳步扩张,这些合作项目正在取得明显成效,并将成为公司新的利润增长
点。
    (1)与日本MORITA.E?CONOS公司合资组建的南京晨光森田环保科技有限公
司,生产垃圾车和吸污车。
    (2)拟与航天科工集团第三研究院组建合资公司,生产厢式类专用汽车产品
。
    (3)与韩国/株式会社水山特装合资组建上海晨光水山电液特装有限公司,
生产高空作业车和高空作业平台系列产品。
    航天晨光将通过以上三家合资公司逐步引进先进的设计、工艺、管理技术
,争取在成本和质量上,在国内和国际上逐步确立优势地位,形成较强的核心竞
争力和新的利润增长点。

    投资建议
    "航天晨光"以航天技术、高科技含量、高附加值产品占领了市场的制高点
,靠技术实力正走在行业发展的最前沿。上市近一年时间以来,由于有良好的业
绩支撑,公司的股价得到了市场投资人士的肯定,一直保持在较高的水平。在
2001年下半年大盘深幅调整的过程中,该股仍在20元以上获得了有力支撑。虽
然目前大盘又出现下跌态势,但作为有良好业绩支撑、处于稳步扩张期的含权
股,航天晨光很值得广大投资者给予特别的关注。
    本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上
的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
    本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
(光大证券研究所 王东哲)


☆行业背景☆        ◇港澳资讯财经信息◇────600501────◇
【2004-05-24】
            中国机动车产量居世界首位 去年生产近两千万辆

    据经济日报报道，中国公安部、建设部“畅通工程”专家组成员、著名交通
问题专家段里仁近日表示，中国已成为世界机动车生产大国。
　　据介绍，2003年，中国生产了445万辆汽车，1300万辆摩托车，250万辆农用
车，共生产1995万辆机动车，居世界首位。
　　段里仁介绍说，在中国，机动车包括在道路上行驶的汽车、摩托车、农用车
与运输用拖拉机。
　　目前，中国是世界上摩托车的第一生产大国，自1997年以来每年都生产摩托
车1000万辆以上，占世界摩托车总产量一半以上；自1995年以来，中国农用车年产
量保持在200万—300万辆。

【2004-02-21】
             中国工程院院士陈清泉：发展环保汽车须产业化

    在内燃机汽车时代，单纯注重引进国外车型、缺乏自主研发能力一直是我国
汽车行业最大的“软肋”。国际著名电动力专家、中国工程院院士陈清泉指出，
在环保汽车时代到来之前，中国环保汽车只有坚决走产业化的道路，才能打开并
占领国内市场，在新一轮的汽车革命中抢得主动。
    据了解，国外内燃机发展到今天已经拥有一套成熟的系统、标准和工艺，这
些对我国的汽车工业而言都是非常高的门槛。为了节省巨额的研发资金，国内汽
车企业大都直接购买外国的中、高端的传统汽车技术，难以摆脱“永远跟在人家
后面跑”的尴尬局面。
    陈清泉认为，电动汽车是我国汽车工业赶超世界先进水平的大好机会，走一
条“自主开发、拥有知识产权、投入生产”的产业化路子才有希望，否则我国的
汽车行业又将重蹈内燃机时代的覆辙。据陈清泉介绍，如果说在传统内燃机汽车
方面中国落后于国外先进水平20年左右的话，那么在电动汽车领域只有四五年的
差距，在电动汽车这一新的领域中国与国外实际上已经处于相近的起跑线。
    近10年来，世界各国纷纷加快了对新一代洁净能源汽车的研发与生产，各大
汽车巨头对此投入重金研发。美国通用公司每年为此投入3亿美元，而克莱斯勒公
司更是高达5亿欧元。据专业人士预测，未来数十年，电池电动车、混合电动车和
燃料电池电动车市场份额将以稳定的速度增长，而燃油汽车的市场份额将会逐渐
减少，未来的汽车时代将属于电动汽车的时代。

【2003-10-09】
                    (新闻分析)汽车金融为汽车业加油  

   　近日，中国银监会公布了众多中外机构翘首以盼的《汽车金融公司管理办法》
（简称《办法》）。总的来说，该《办法》的出台，是我国政府履行了有关加入WTO文
件的相关承诺，欢迎国外机构一起来开发中国的汽车金融服务市场的重要举措，这一
政策将对汽车行业的格局产生影响，而且，这种影响力可能会非常深刻。
　　新政策有助于稳定放大市场需求
　　2001年以来，汽车销售市况火爆，除了我国经济高速增长以及城乡居民可支配收
入提高之外，另一个重要因素就是汽车消费信贷政策的实施。一部分消费者借助于金
融工具，提前圆了自己拥有私车的梦想，这一因素在重型载货车及轿车子行业作用更
甚。但是由于汽车消费信贷市场处于萌芽阶段，存在着一些不规范的地方及漏洞，产
生了一定数量的不良资产，有关业务部门曾出台一些加强监管的业务管理办法，汽车
信贷业务处于一个暂时性的低潮期。此次《办法》的出台，给了汽车金融业务正名的
机会。它的颁布和执行，有利于明确业务参与主体的身份、化解信贷业务风险和净化
行业风气。更重要的是，该项政策的执行将有助于稳定地放大消费者的购买力，提高
社会各界的汽车消费需求，推动我国汽车行业健康稳定的快速增长。
　　从此次政策颁布的时点来看，正好是对前期一些大城市的“限车提案”以及拍牌
价屡创新高等汽车行业利空消息的一个对冲。
　　汽车金融将成为相关企业新利润源
　　从证券市场的角度来看，《办法》的出台无疑给汽车类上市公司提供了另一座尚
待开发的金矿。
　　目前，我国汽车行业的产业形态与国外发达国家仍有较大的差距，各价值环节的
利润过多地分布在产业链的中上游。而在国外，来自下游业务（汽车金融及维修）的
利润已经占了半壁江山。以全球最大的汽车公司通用汽车为例，该公司2002年汽车整
车业务的利润是-1.46亿美元，而汽车金融及保险业务的利润是18.82亿美元，下游业
务的利润远超过上游业务利润水平。可以预料，未来汽车金融业务的开展将成为我国
汽车类上市公司另一个利润来源。
　　从目前我国上市公司来看，只有上海汽车（600104）涉足了汽车金融业务。该公
司目前持有上海汽车工业集团财务公司40%的股权。而上汽财务目前的注册资本金已经
达到了10亿元，主要股东上汽集团总公司（持有55.78%的股权）的资质也已达标。可
以初步认为上汽财务已具备成为汽车金融公司的条件，是否直接转为汽车金融公司还
要看具体的操作程序。我们相信，未来上海汽车将会分享到上汽财务开展汽车金融业
务所带来的收益。
　　同时，考虑到开展汽车金融业务的良好收益，预计会有许多汽车上市公司介入这
一领域。也许用不了很久，在相关公司的财务报表中就会看到汽车金融业务对利润的
贡献。
　　售前服务构建行业进入壁垒
　　汽车行业的竞争手段是多样性的。除了大家所熟知的整车性价比的比较之外，服
务水平的高低也是一个十分重要的因素。而且在汽车行业的发展里程中，行业越成熟
，服务在竞争手段中所占的分量也就越重。著名的国际“6+3”汽车巨头，无一不注重
服务体系的建设和完善。而汽车金融属于最为典型售前服务范畴，它与生产体系及售
后服务一并构成了汽车公司系统的对客户“一站式”完整的服务能力。在提供汽车金
融服务的同时，也进一步强化了汽车公司自身的品牌形象，使行业内形成一些非价格
和非资本的进入壁垒，各公司的强弱也将出现分化。
　　事实上，行业监管部门制定政策的初衷也是有所倾斜的。无论从汽车金融公司的
注册资本规模及性质，还是股东单位的资产规模及收入规模，都隐约指定了只有国家
重点扶持的汽车工业集团以及国外汽车巨头才是合格的候选人。
　　我们也注意到，《办法》与试行办法相比门槛适当降低了。原试行办法要求“出
资人最近1年的总资产不低于80亿元人民币”，此次已降低为“40亿元人民币”。这种
改变也给一些快速成长的企业开展汽车金融业务提供了机会。
　



我们先来看看中国汽车业的发展前景。
　　汽车业的发展前景取决于中国居民家庭可支配收入的提高：2002年中国的人均G
DP是7972元，折合910多美元，然而，用GDP来计算是不严格的，因为GDP中有重复计算
（没有按最终产品销售来计算）的问题。而按世界银行测算的平价方法，2002年中国
的人均GDP购买力为3920美元。中国的发达地区的居民已经明显地进入了汽车社会。国
家统计局的资料显示，2002年城镇居民人均可支配收入为7703元。
　　到2003年底中国汽车的保有量可能达到2360万辆，轿车普及率每千人不到20四个
现代辆,与不发达国家巴西（114/每千人）和墨西哥（175/每千人）相比还有相当的大
的差距。
　　进入21世纪以来，中国汽车保有量出现了加速增长的趋势。可以预见，不出大的
变化，在今后的五年中中国汽车消费需求还会有大的增长，保有量也将持续增长。
　　重复建设是必要的
　　重复建设是形成买方市场的必要条件。计划经济形成的不公平竞争的垄断的卖方
市场，那种服务质量差、产品没有新颖性、服务态度恶劣的时代已经不一去不复返了
。
　　根据中国汽车工业协会的统计数据，今年初以来国内已有20多个品牌的80多种车
型有不同程度的降价。降价的受益者当然是汽车消费者，降价告诉了人们中国汽车市
场日趋成熟，中国汽车市场正在驶入了买方市场，是社会进步的表现。
　　市场客观经济发展的结果会形成一个成熟的买方市场，即形成生产过剩的供大于
求的局面，而投资所带来的重复建设是形成买方市场的必要条件。
　　习惯于计划经济模式的人们认为，重复建设会给国家带来经济损失，这里所说的
“给国家带来经济损失”是极为模糊的政治性的概念。现在的汽车业投资公司多是国
外的企业拿钱和拿技术进来、或是私营企业出钱，如果他们的投资出现错误的话，只
能说他们对中国市场的评估咨询公司没有选择好、没有获得高水平的投资可行性报告
。
　　如果是地方政府投资参股的话，那么给地方政府的借款银行的项目和科学的审批
程序没有做好。如果说还有像河北高官程维高那种好大喜功、急功近利、追求政绩人
的存在的话，那么国家政府机构在评估地方高官的业绩的科学性上就存在问题、就应
当不要仅仅考虑GDP的增长和其它短期指标，而要评估一个省或一个地区的整体基础实
力是否改善了、可持续稳定地发展的实力是否增强了。
　　各国的经济发展证明，哪个行业重复建设的步伐加快，哪个行业就发展加快、明
显提高了这个行业的国际竞争力、这个行业的服务就好、消费者就满意。
　　既然是市场经济，政府就只管有关汽车政策法规的制定、资源的有效利用和环境
保护、道路建设等汽车消费环境问题，至于是否重复建设、产品是否能卖的出去、材
料是否能满足供给、企业是否能盈利等都是企业的事情。政府应当多给市场调整一些
空间、多给投资者一些机会、让市场经济说了算！中国的家电业不就是在这种市场竞
争中塑造出生产经营、出口额连年上升、和消费市场日趋成熟了吗？
　　适者生存
　　今年起，中国政府根据加入WTO的承诺，对进口车的海关关税再次下调，排量3.
0升以上的汽油机轿车整车关税从50.7%降到43%，排量3.0升以下的关税从43.8%降到了
38.2%。然而，众多进口汽车在中国市场上暴利依旧，某一车型在美国市场上是1.9万
美元，国内销售价高达43万人民币。为什么进口车就夺人眼球，倍受宠爱呢？个别国
内合资生产的轿车也出现卖方为主动的供不应求的局面。消费者明显地注意不是汽车
的价格而是汽车的价值。
　　重复建设的汽车厂家和销售公司能否生存关键是能否生产和销售消费者所能接受
的产品，产品是不是与中国民族的本土文化相结合，而不加分析或者傲慢强加于国人
的做法只能毁了品牌而不断减少现有的汽车市场份额。可以预测经过10年的激烈竞争
，许多厂家将会被淘汰。而且，这种被淘汰的残酷性在2006年（进口关税的降低和可
能的产能过剩）就有可能显现出来。国内大的汽车公司都是中外合资企业，这些企业
之间的竞争之关键是其内部的企业文化是否能搞得好，是外方尊重不尊重以中国文化
为主流文化问题。文化问题的进一步延伸是能不能生产出中国汽车消费者认可的车、
尊重不尊重合资企业中方员工。解决了这一众多人看到了却又无法提及或现在模糊处
理的矛盾，将会大大提高这类企业的综合竞争力。另一类就是没有外方入股的中方独
资企业，提高这类企业的综合竞争力就是能否具有良好的管理人才的激励机制，争夺
一流的管理人才。
　　目前，国内有的大的汽车企业中方从机制上改革的真正的转变还没有开始，加上
外国文化与本地主流文化的冲突，所表现的是内部派系争夺话语权、内耗严重、年轻
人失去上进的热情、对市场的反应速度慢等等。加上对经销商的建设、维护和对销售
人员的培训上不够；汽车的质量保证与国际汽车市场还有相当大的距离；消费者的信
贷咨询繁琐和汽车信贷的种类单一和条件苛刻都有待改进等等。
　　而所有这些问题都可以归结为一个汽车企业的文化问题，认识到问题的存在而去
积极解决和处理是明智之举，这完全事在人为。改革好的企业才能生存，所生产的产
品无论在配置上、质量上和经济实用上才会被消费者认可—适者生存！