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发表于 2004-6-28 00:30
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市场短长线主力资金都在寻觅市场切入点
继老庄股、券商重仓股、委托理财概念股分别领跌之后,近期基金重仓股成为了市场领跌的主要力量。与基金近期持续成为市场做空动力的景象对应的是,当前市场短线、长线两类资金都在寻找自己的市场切入点:一方面是围绕中小板推出、上市而展开的中小板概念股行情,包括小盘股、次新股、科技股、深圳本地股等一度表现活跃；另一方面以四川长虹为代表的全流通概念股悄然走强。前者的主导力量主要来自游资,后者则有超级主力战略性地介入；前者探讨的范围更多地局限在市场层面,而后者则需要来自对政策层面的深入把握。显然后者更值得我们深入关注。
基金重仓股谁是下一张“多米诺骨牌”
本周证监会发出《关于严格执行基金参与新股发行申购等有关投资规定的紧急通知》。通知要求,各基金管理公司必须严格遵照证监会《关于证券投资基金参与股票发行有关问题的通知》的规定,严格依法参与新股申购。
证监会通知发出的背景是近期在中小板股票的配售上,基金出现了违规超额申购的现象,经媒体披露后引起了证监会的关注。涉及此事的基金管理公司也在通知发出当日发布公告,就新股市值配售时存在异常申购情况而产生的负面影响,向广大投资者和社会公众表示真诚道歉,并保证今后进一步加强投资管理和风险监控,杜绝类似问题再度发生。
与证监会关注基金违规相对应的是,基金重仓股继续逐级下行。
本周三在市场小幅波动的背景下,基金一季度重点持仓股南方航空和上海航空分别下跌约7%和5%,处于两市跌幅榜前列。与此同时,另一只近期走势一直较强的基金重仓股鲁泰A也出现破位走势,下跌6%左右。至此,基金重仓股已经是第三度领跌市场了。如果说,4月份钢铁、地产等基金重仓股下挫,还有政策性因素的话,那么,进入6月份以来基金重仓股的下挫,完全就是市场性的因素了。先是汽车股轰然倒下,然后以伊利股份为首的部分消费类股票也受到重挫,到本周,航空股又开始领跌基金重仓股。
我们认为,基金重仓股下跌的真正原因在于其前期涨得太高,股票估值在乐观的情绪中进行。所以,当市场进入熊市之后,一有风吹草动,这些股票就向下倾泄。如果市场还处在牛市,情况就不一样了。就像汽车降价,2月份就已经发生,当时汽车股并未觉察；再如航空股,油价上涨是趋势,但在牛市中就被市场忽略了。人们在担心,谁会是下一张坍塌的“多米诺骨牌”呢?
长虹走强主力关注国有股减持概念
在大盘持续下跌过程中,四川长虹提前整整一个月止跌。通过对四川长虹走势的观察,以及比照全流通问题的进展情况,我们认为2004年以来,四川长虹的走势,比较真切地反映了全流通问题的高潮与低谷。从这个意义上,我们说,四川长虹就是股权分置问题的风向标,在整个2004年国有股减持概念的波澜起伏中,四川长虹始终扮演着“先知者”的角色。
其一,在2月6日,四川长虹率先涨停,“国有股减持概念股”开始形成板块；
其二,2月24日,四川长虹下跌超过8%,预示股权分置问题处理碰到难题。此后,部分上市公司推出的解决股权分置问题的方案均未得到有关部门的认可；
其三,5月21日,四川长虹止跌,大盘至6月18日止下行8.4%,而同期四川长虹反而上涨11.94%。长虹止跌后足足过了15个交易日,市场重又传出股权分置处理的信息。
从各方面的情况来看,四川长虹可能被超级市场大主力所关注或者掌控。投资者日后如欲关注股权分置问题的进展,不妨多看看长虹的走势。
中小企业板块未来更辉煌
本周五,中小企业板块“新八股”正式上市交易。对于中小企业而言,中小板的推出,其启示意义要大于中小企业融资本身。这意味着中小企业所获得的市场地位得到了明显的提升,而这也正是它们应得的,因为中小企业为国民经济增长所作的贡献,与它们在市场经济中的地位并不相符。在我国经济中,55%的GDP、66%的工业总产值、77%的工业新增产值、57%的销售收入、60%的出口额、48%的税收以及75%以上的就业岗位均来自中小企业。可以预见,随着中小企业融资渠道的拓宽,中小企业将迎来更加辉煌的未来。
对于中小板的前途,人们有乐观的理由,也有悲观的理由。放眼世界创业板喜忧参半。乐观而言,当前纳斯达克市场的平均市盈率高达62倍左右,这相当于A股市场28倍的平均市盈率的两倍以上。如果向纳斯达克看齐,投资者自然有理由对中小板的机会感到兴奋。人们感到忧虑的是,就在近日,香港市场上市的远东生物一日之内股价狂泻92%,其它民营企业股票也显著受挫。此外,目前香港创业板市场一些主要蓝筹股正考虑转主板市场,如TOM、TOMOnline、凤凰卫视、百江燃气,它们的市值分别占创业板总市值的9.08%、5.87%、9.62%、4.74%,累计29.29%,接近创业板总市值的近三成。如果这四家企业转板成功,香港创业板几乎失去半壁江山。
从沪深市场的情况来看,中长期而言,中小企业板块的前景乐观。中国经济的蓬勃发展,中小企业的强大生命力,尤其是相对于国企的灵活机制,将使得部分中小企业在获得融资之后,显示出强大的盈利能力。宏观调控的影响将是短暂的,对投资者而言,甚至可以认为是利好的,因为由此带来的中小企业板块调整的机会,正好给了投资者一个先于介入中小企业板块股票的时间和机会。 |
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发表于 2004-6-28 00:26
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发表于 2004-6-28 00:38