2004年6月25日各方面信息专帖

知行合一

2004年6月25日各方面信息专帖

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2004年6月25日各方面信息专帖  

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知行合一

今日上市新股定位分析  
2004年06月25日 07:02:08


　　新和成（002001）
　　■公司特征：公司主营有机化工产品及饲料添加剂生产销售，在维生素行业处于领先地位，已成为世界第三大维生素生产企业和全国最大的维生素饲料添加剂生产企业。公司目前处于快速扩张期，主业收入呈现加速增长趋势，近四年主业收入增长率分别为10.95%、28.23%与37.57%，公司同时在全球市场中亦占据重要的地位。但不容忽视的是公司存货和应收账款金额较大。有趣的是，公司高管大多当过教师，公司提倡的文化也是“教师文化”。
　　■投资亮点：产品技术领先和自主开发创新能力是新和成的核心竞争优势。
　　■券商定价：最低20元，最高32元，样本分布较为平均。
　　■咨询机构定价：最低20元，最高33元，主要集中在23—30元区间（超过了总样本的80%）。
　　■民间高手定价：最低23元，最高30元，在本区间样本分布平均。
　　■媒体定价扫描：最低22元，最高32元，样本主要集中在25—28元之间（超过了总样本的60%）。
　　■记者点评：该股发行价为13.41元，从各方的定价区间分布情况来看，样本分布较为集中，在剔除了个别样本之后，无论券商、咨询机构、投资高手还是其它媒体统计来的数据都显示出，有124个样本都集中在23-30元的区间内，占到了总统计样本的84.4%；而认为该股将开在23元以下的样本总共有14个，高于30元的样本只有9个，反映出市场分歧不大。
　　江苏琼花（002002）
　　■公司特征：主营PVC片材、板材，产品一般用作医药、食品等行业的包装材料，在国内细分市场的占有率约为13%，有一定的竞争优势。公司主导产品PVC片材及板材主要材料均为PVC树脂，分别占其销售成本的65.23%和47.28%，而2004-2005年国内PVC价格仍将维持高位，加之行业竞争激烈，因此可能对其利润产生一定影响。
　　■投资亮点：我国塑料包装行业的领跑者，“琼花”商标也是江苏省著名商标。
　　■券商定价：最低9元，最高18元，除了有一家券商选择了18元的上限外，其他价位的样本分布较为平均。
　　■咨询机构定价：最低11元，最高18元，其中12—15元集中了73%的调查样本。
　　■民间高手定价：最低12元，最高18元，其中13—16元集中了78%的样本。
　　■媒体定价扫描：最低10元，最高18元，其中11—15元集中了81%的样本。
　　■记者点评：该股发行价7.32元，也许是考虑到该股所行业想象空间有限，所以接受调查的券商、机构、民间高手以及媒体的看法较为集中，总体来看，11—16元区间内集中了85%的样本，并且所有参与调查者的定价分歧较小。最有意思的是，被调查者都不约而同地把其上限设定为18元，看样子该股今天开盘是很难突破18元这道坎儿了。
　　伟星股份（002003）
　　■公司特征：公司是世界最大的钮扣生产企业之一，也是中国服装辅料行业的龙头企业，此外还经营电镀加工业务。长期以来，“伟星”牌钮扣在中国钮扣市场上一直是品质和信誉的象征。从财务状况看，公司长期负债比例偏低。从经营角度看，公司对服装行业的景气状况依赖性较大。
　　■投资亮点：新八股中流通盘最小。本次募资项目都属于1～2年短期见效项目，未来可能具有高成长性。
　　■券商定价：最低价10元，最高价19元，其中超过80%的样本集中在11—16元区间。
　　■咨询机构定价：最低价12元，最高价18元，其中样本主要集中在13—16元区间。
　　■民间高手定价：最低价13元，最高价18元，各价位样本集中度平均。
　　■媒体定价扫描：最低价11元，最高价18元，其中样本主要集中在13—16元区间。
　　■记者点评：该股发行价7.37元，纵观上述各方给出的定价区间，不难发现其中呈现出以下几个显著特征：首先是总体分歧不大，所有样本都集中在10—19之间；其次，样本集中度高，除去两头极个别样本后，其中占了总数80以上的样本集中在12—16元的密集区间内；第三，无论是券商、咨询机构、民间高手还是其它媒体，给出的定价区间惊人的一致。
　　华邦制药（002004）
　　■公司特征：小型特色化学制剂药生产企业，在皮肤病用药、抗耐药性结核病用药等小规模细分市场占有领先的市场份额。由于细分市场进入者少因而竞争不是很激烈，公司享有较高的毛利率。但是小市场也在一定程度上制约了公司的成长空间，其中新产品的市场开发是关键。
　　■投资亮点：国内维甲酸类药品种类最丰富、最齐全的全国重点高新技术企业，在皮肤科领域占有重要地位。
　　■券商定价：最低价15元，最高价26元，其中样本主要集中在17—22元区间。
　　■咨询机构定价：最低价18元，最高价28元，其中样本主要集中在18—23元区间。
　　■民间高手定价：最低价18元，最高价24元，各价位样本集中度平均。
　　■媒体定价扫描：最低价11元，最高价24元，其中样本主要集中在18—22元区间。
　　■记者点评：该股发行价格为9.6元，在各类调查样本中，最低开盘价分歧较大，券商和数家其它媒体此前给出的最低开盘预测分别为15元和11元，而10家机构给出的最低开盘预测和10位民间高手预测的都是18元，可谓英雄所见略同。而更为一致的是定价样本密集区，大都在17、18元到22、23元之间，总体来看，这一区间集中了所有样本的75%。
　　德豪润达（002005）
　　■公司特征：公司主要产品包括面包机、烤箱、电炸锅，并正在逐步向居家护理、个人护理产品拓展。公司近三年业务发展较为迅速，产品97%出口欧美，其中面包机在美国市场上已经占据半壁江山。但是由于出口退税率下降，以及原材料涨价等因素，使得公司今后业绩存在波动空间。
　　■投资亮点：拥有全球最大的小家电研究机构之一，具备“世界工厂”概念，出口增长迅猛。
　　■券商定价：最低价20元，最高价38元，其中样本主要集中在26—28元区间。
　　■咨询机构定价：最低价24元，最高价38元，其中样本分布平均。
　　■民间高手定价：最低价24元，最高价30元，各价位样本集中度平均。
　　■媒体定价扫描：最低价22元，最高价35元，其中样本主要集中在24—30元区间。
　　■记者点评：该股每股发行价格为18.20元，市盈率为20倍。通过对券商、咨询机构、媒体、民间高手进行统计，可以明显看出券商对该股定位分歧较大，从20元至38元不等；而民间高手的判断则趋于谨慎，从24元至30元不等。从溢价程度看，咨询机构与民间高手对该股定位相对较高，两者均以24元为下限。综合来看，26元至28元为定价密集区域。
　　精工科技（002006）
　　■公司特征：公司产品主要为新型钢结构建材、专用设备为主的建材机械，和以包覆丝机为主的纺织机械。公司在细分市场中具有较高的竞争力，近三年主营收入和净利润均以30％的高速增长，并且资产整体质量良好，只是短期偿债能力尚待提高。
　　■投资亮点：国内生产品种最齐全、规格档次最多的专用设备制造企业之一。
　　■券商定价：最低价11元，最高价19元，其中样本主要集中在12—17元区间。
　　■咨询机构定价：最低价12元，最高价20元，其中样本主要集中在13—16元区间。
　　■民间高手定价：最低价12元，最高价18元，各价位样本集中度平均。
　　■媒体定价扫描：最低价10元，最高价23元，其中样本主要集中在13—17元区间。
　　■记者点评：该股每股发行价格为7.72元，市盈率为17.16倍。通过统计可以看出，券商、咨询机构、媒体、民间高手对该股定位范围偏向一致，从12元至19元不等；其中媒体的观点略有分歧，定位从10元至23元，跨度较大。综合来看，14元至16元为定价密集区域。
　　华兰生物（002007）
　　■公司特征：公司是国内最大的血液制品生产企业之一，目前公司年投浆量约为700吨，在同行业中居首位，现有产品包括6个品种、15个规格的血液制品。公司近年来净利润高速增长，但是2004年税收优惠取消之后，业绩高速增长存在变数。
　　■投资亮点：新八股中总股本最小，拥有博士后研究工作站，具备较强的核心竞争力。
　　■券商定价：最低价20元，最高价40元，其中样本主要集中在25—30元区间。
　　■咨询机构定价：最低价25元，最高价37元，其中样本主要集中在27—34元区间。
　　■民间高手定价：最低价25元，最高价30元，其中样本主要集中在26—28元区间。
　　■媒体定价扫描：最低价20元，最高价36元，各价位样本集中度平均。
　　■记者点评：该股每股发行价格为15.74元，市盈率为19.95倍。该股的定价跨度较大，可以看出券商、咨询机构、媒体、民间高手的分歧很大，从20元至40元，溢价从1.27倍至2.54倍。民间高手的判断较为谨慎，定价从25元至30元不等。综合来看，26元至28元为定价密集区域。
　　大族激光（002008）
　　■公司特征：主营激光信息标记设备、激光焊接机、激光切割机和激光钻孔机，是国内最大的激光信息标记设备制造企业，拥有多项世界领先专利，近两年来主营业务收入同比分别增长56.55%、69.16%。本次募集资金项目属于国内高新技术项目，投产后将成为公司未来利润增长点。
　　■投资亮点：副董事长王之江是中国第一台激光发生器的设计者之一，同时还是中科院院士，公司技术实力雄厚，有望成为新八股的龙头。
　　■券商定价：最低价14元，最高价30元，其中样本主要集中在22—28元区间。
　　■咨询机构定价：最低价23元，最高价33元，其中样本主要集中在23—26元区间。
　　■民间高手定价：最低价24元，最高价33元，其中样本主要集中在26—32元区间。
　　■媒体定价扫描：最低价15元，最高价35元，各价位样本较为分散。
　　■记者点评：该股每股发行价格为9.20元，市盈率为20倍。对该股的定价范围之宽令人瞠目，从14元至35元不等。此前其它媒体的定价分歧最大，从15元至35元；而咨询机构与民间高手对该股定位相对较高，均以23元为下限。综合来看，24元至26元为定价密集区域。
　　注：记者点评：本报记者孟宪威文雨；公司特色及投资亮点评价：泰阳证券万国测评魏勇；参与调查的20家券商分别为：平安证券、国泰君安、长城证券、大通证券、联合证券、海通证券、国信证券、西南证券、巨田证券、南方证券、光大证券、汉唐证券、第一创业、金元证券、银河证券、天一证券、蔚深证券和广东证券；10家咨询机构分别为：北京首放、渤海投资、北京金美林、武汉新兰德、广州博信、怀新投资、杭州新希望、三元顾问、青岛安信和浙江利捷；10位民间高手分别为：崔伟宏、李云、陈长远、李伟斌、叶国亮、武汉古圣、陈蔚武、李春瑜、张家晟和林少忠；其它媒体主要是刊登证券内容较多的专业及综合类报刊、网络等。
　　在本机构，本人所知情的范围内，本机构，本人以及财产上的利害关系人与所评或推荐的证券没有利害关系。
　　专家意见，仅供参考。据此入市，风险自担
●证券时报

知行合一

Originally posted by 知行合一 at 2004-6-25 07:41:
今日上市新股定位分析  
2004年06月25日 07:02:08


　　新和成（002001）
　　■公司特征：公司主营有机化工产品及饲料添加剂生产销售，在维生素行业处于领先地位，已成为世界第三大维生素生产企业和全国 ...

总的看比目前市场上的次新中小盘股略高

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统计资料显示:主承销商包销比率创新高  
2004年06月25日 07:15:47


　　济南钢铁昨日公布的股票上市公告书显示:主承销商南方证券包销了约671万股,占济钢发行总股本的3.05%,比券商平均包销率高出了近3倍,创下了新股发行方式改为向二级市场投资者定价配售发行以来的最高记录。
　　统计资料显示,截至昨日共有161家公司通过市值配售顺利完成了新股首发,虽然这161家公司发行过程中都有主承销商包销新股的行为,但是平均包销比例只有1.04%,原先最高的包销比例也只有1.87%。
　　济钢创出如此之高的包销率,值得市场高度关注。因为,主承销商包销比例创下新高,很可能是投资者主动放弃新股配售权力所致。
　　据介绍,在正常情况下投资者放弃新股认购权益,多数是因为根本不知道自己已经中签,所以错过缴款时间,被动地放弃新股认购权益。但是,济钢此次包销率竟高达3.05%,远远高出正常水平,说明除了被动弃权的投资者外,还有相当部分中签的投资者为避免一级市场的风险主动放弃了认购。
　　从营业部了解的信息看,的确有为数不少的投资者明知中签后主动放弃认购机会。而他们放弃新股认购权益主要理由就在于市场的低迷,担心新股上市后的股价会跌穿发行价。
　　这样的担心并不是杞人忧天。事实上就在济南钢铁配售缴款的当日,也就是在6月17日,当天上证综指是暴跌2.03%,当时新上市的长丰汽车、博汇纸业股价都已经跌进或逼近发行价,这个现象在很大程度上影响了投资人的缴款积极性。
包销比例最高的前10位股票
　简称　　包销比例(%)　余股(万股)　发行量(万股)
济南钢铁　　 3.05　　　 671.45　　　　22000
黑 牡 丹　　 1.87　　　　71.01　　　　 3800
八一钢铁　　 1.85　　　 240.75　　　　13000
精伦电子　　 1.84　　　　57.01　　　　 3100
华兰生物　　 1.81　　　　39.89　　　　 2200
德豪润达　　 1.81　　　　46.99　　　　 2600
华鲁恒升　　 1.74　　　 104.30　　　　 6000
大厦股份　　 1.71　　　　68.52　　　　 4000
金发科技　　 1.70　　　　76.36　　　　 4500
中孚实业　　 1.68　　　　83.83　　　　 5000
(数据提供：聚源数据)（记者 杨大泉）

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Originally posted by 知行合一 at 2004-6-25 07:59:
统计资料显示:主承销商包销比率创新高  
2004年06月25日 07:15:47


　　济南钢铁昨日公布的股票上市公告书显示:主承销商南方证券包销了约671万股,占济钢发行总股本的3.05%,比券商平均包销率高出了近3倍,创 ...

到了申购没有热情的时候，就要物极必反了

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证监会监管部:逐步放宽创业企业上市限制  
2004年06月25日 06:45:51


　　昨天,在由国家发改委和美国商务部共同举办的"2004年中美中小企业与创业投资论坛"上,中国证监会市场监管部主任谢庚表示,资本市场为中小企业发展服务的前景非常广阔,有着巨大的制度创新空间。
　　谢庚称,由于目前在沪深证券交易所上市的公司基本都是大型或中等偏大的企业,深圳证券交易所在主板内设立中小企业板块,随着这一板块功能的逐步完善,资本市场服务中小企业的状况必将得到改善,我国从创业板市场入手,建设多层次资本市场的工作也将得到推进。
　　谢庚表示,建立和完善创业型中小企业的培育机制,是一个涉及法律制度修订、市场基础建设等诸多方面的复杂问题。仅就资本市场而言,也有许多问题需要研究解决。根据目前公司法对于股本总额不得少于5000万元和最近三年连续盈利的要求,多数中小企业仍难以借助发行上市实现创业资本的退出。
　　谈到未来一段时期的主要任务,谢庚说,未来要在中小板块的基础上,推进制度创新,改进市场监管,逐步放宽创业型企业发行上市在股本总额和持续盈利记录等方面的限制,在各方面条件成熟时,将中小企业板块从现有市场中剥离出来,正式建立创业板市场。
　　对于场外市场的发展,谢庚说,必须非常慎重,要汲取前几年发展和清理整顿场外市场的教训,逐步完善场外市场的法规体系、交易结算制度和监管体制,特别是要建立市场化的风险防范和化解机制。对于建立区域性市场的问题,他说,还要作充分的论证,需要在区域性市场建立的必要性、市场的组织形式和监管责任的分配等方面作进一步研究。(记者 雷玲昊)  
　 上海证券报

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160倍市盈率并不算高？“新八股”首日未必火爆  
2004年06月25日 07:53:11


　　资本市场瞩目的深交所中小企业板块6月25日鸣锣交易，按照以往资本市场“追新”的惯例，众多机构都在倾力描绘即将上市的“八骏图”，更有人推测“160倍市盈率并不算高，百元股再现江湖”。
　　然而，随着“新八股”上市日期的临近，一些坏消息不期而至。多篇不利于“新八股”的文章在网络上广泛传播、饱受关注。《孤身探访48小时：披露新和成光环背后的隐忧》以记者实地采访的形式披露了新和成污染问题。公司所在地的民众对其颇多怨言，记者闻到了当地人熟悉的“臭气”，记者看到了新合成员工“浮肿的大腿”。然而，新合成募集资金丝毫没有用于老厂区的废气治理。公司效益不错、发展迅速的背后是以污染为代价的，这笔账总有算的时候，到时候还需投资者埋单。《“新八股”中最恶劣公司评选》的作者笔锋犀利地指出某“新八股”公司集“中报预警、国债损失、担保连带清偿”与一身，主板公司有的毛病，该公司一个不落。这样的公司如何通过发审的我们不得而知，如果再受到追捧，则实在是中小企业板块的不幸。另外，民企家族控股也是笔者最为担心的问题。经济学家刘纪鹏不久前指出，民企的一股独大和国企不同，其后果更为可怕。他认为民企的管理效率可能的确是更高一些，但作为上市公司，由民营大股东来治理所形成的缺陷也是显而易见的，因为流通股东没有发言权，公司实际控制人的权力完全是失控的。而在国企中，至少还有党委、纪检、监察等组织机构来对高管进行管理。
　　最近，两家在港上市的民企股就玩起了心跳。6月17日，远东制药（0399.HK）股价在不到一个半小时之内急挫超过九成，公司的股票市值蒸发了17亿港元，而在6月17日之前持有该公司股份的投资者，其投资几乎化为乌有；6月18日，浙江玻璃（0739.HK）早市开盘便由上一交易日收盘价1.80港元急速下滑至最低0.55港元，随后才在大量买盘支持之下急速反弹，上午收盘在1.55港元左右，不少投资者在下跌中低位斩仓出局。中小企业板块的涨跌停板制度使得股价一日暴跌90%的惨烈情况不会在深圳上演，但投资者还是要谨慎。董事长、总经理失踪暂且不提，高额分红派现、巨额现金流入大股东腰包我们已经是屡次领教了。
　　再看看当前的市场情况，主板短炒盛行，稍一迟疑就极可能被套其中。有分析认为，主力暂时休整，备战中小企业板块。仔细想想，以中小企业板块的整体规模和公司的袖珍股本，大资金能够顺利进出吗？倒是不少悬而未决的问题更值得关注，比如QDII“七一”是否推出、新股供应节奏何时变慢、7月份是否加息、中行、建行会否A股融资。
　　幸运的是，现在的投资者也更加理智了。《证券时报》随机调查的100多位投资者中，有13%的投资者明确表示不会投资中小企业板块，55.65%投资者将视中小企业板块开板后的市场表现决定是否投资，31.3%的投资者表示未来将投资中小企业板块。在“是否选择在中小企业板块开板首日买入”的问题上，投资者也更为谨慎。54.31%的投资者持观望的态度，仅有6.9%的投资者考虑在首日介入，38.8%的投资者则表示不会在首日介入。
　　当然，中小企业板块首日交易也不大可能特别差。毕竟，“新八股”上市流通盘总计仅有2.08亿股，保荐人、承销商还需要经营自身品牌。然而，伴随着源源不断的中小企业供应，中小企业板块上市公司分化是必然的，投资者大可不必今日“吃螃蟹”。

□ 朱绍勇 　 国际金融报

知行合一

大族激光独领风骚 主板市场相反表现  
2004年06月25日 10:23:54


　　今日举市关注的深圳中小企业板块终于正式开锣交易，新八股的开放式集合竞价已经受到市场的高度眼球效应，大族在以40元的高价开盘后虽然一度下探36.01元,但在强大买盘的推动下,股