如何研盘大盘的趋势和顶部与底部区域

工作重中重

如何研盘大盘的趋势和顶部与底部区域

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：工作重中重 浏览：20233 回复：5

2004-5-23 发
如何研盘大盘的趋势和顶部与底部区域

本人不是学金融与经济的,术语与理论大都不懂,只是实际操作中的一点体会,选取自己认为比较实用的部

分写出来,供大家参考,欢迎批评指正.


一.影响大盘走势因素的分析


影响大盘走势的因素大致包括:宏观经济状况,上市公司基本面,国家政策面,消息面,资金面,腐败因素等.
下面逐一分析它们是否对大盘的趋势构成影响.

1.宏观经济状况

GDP是宏观经济最权威的指标,但它影响大盘走势的作用却是微乎其微,似乎毫不相干,这是结论.
自2000年起我国的GDP一路走高,现在以达9.1%,而大盘并未随GDP而同步增长,而是脱离于与宏观经济状况

外独立运行,这与世界上任何一家股市都不同,就是说,用宏观经济状况研判中国股市大盘的走势即不对路

也不合理.

1993年--1995年在中国股市创立之初,随着改革开放中国经济的第一次腾飞,中国股市的走势基本与GDP的

走势吻合,但随后的调整与反思,却使中国股市走出了怪异的走势,究其原因,当然是股市的重新定位引起的

,为国企脱困成了股市的重大课题,股市从此和宏观经济状况若即若离而最终脱离,成为国企脱困的秘密武

器,股市再也不能按自身的规律和宏观经济状况运行了.

2.上市公司基本面

市赢率是描述上市公司基本面比较全面的指标,我们看看这组数据,2000年大盘整体市赢率约为80--100倍,
2001年大盘整体市赢率约为100--120倍,2002年大盘整体市赢率约为60-80倍,2003年大盘整体市赢率约为

40倍,2004年大盘整体市赢率约为30倍,这说明上市公司基本面在逐年改善,但大盘却在逐波向下,走势背离

.具体到个股,尽管2003年涌现出了所谓五朵金花,但细心的人会发现2003年中最绚丽多彩的却是ST版块.今

年的情况更明白,钢铁斑块整体市赢率早以不足20倍了,但它们在集体下跌.还有没有下跌空间呢?答案是有

,而且很大!

由以上分析可得出大致的结论,上市公司基本面的好坏也不决定大盘走势.甚至对个股也没有参考价值.

3.资金面

资金面是个含含糊糊说不清的东西,2003年的28现象告诉我们,场外等待进场资金不多,否则,不会出现28现

象.只有资金进场后才知道资金短缺与否,它取绝于市场是否有赚钱效应.现在央行的货币紧缩政策,对市场

的冲击作用不可小视.

在2003年28现象发生之后,管理层推出的大力发展基金及相关政策,事实上就是对场外资金短缺的一种弥补

.有基金代表你买股票以缓解进场资金的不足.

4.消息面

这个因素就如同宏观经济状况一样,不会对大盘构成影响走势的影响.

5.国家政策面.6.腐败因素

留在二中


二.大盘趋势的判断


判断大盘的顶比判断大盘的底更重要,只有会判断大盘的顶才不会被套才不会被动持股,才更加知道你该不

该买股票.会判断底只是你赢利的多与少,考验你的毅力罢了.

国家政策:就是国务院及国家各部委办署局发布与政治`经济有关的法律法规办法规章意见等文件.

腐败因素:对政府来说,就是国家利益部门化,部门利益集体化,集体利益法规化,从上到下证券化,这条与个

人利益密切相关,因此它对大盘走势的影响不可低估,尤其是顶部与底部区域.

大盘的走势我想是这样的,走势段,包括上升和下跌,宏观政策影响的是这个趋势,下跌段的筑底区域和上升

段的顶部区域是各部委出台的一些配套政策以及腐败因素所为.股市的下跌是政策造就,而上涨是资金的逐

利行为,不需要更多的理由.但上升和下跌顶部区域筑底区域没有政策的干预腐败因素都无法形成.顶部区

域筑底区域走势的惯性和在上升趋势确定后的选股是技术分析的问题,在此不于赘述.

从国家政策面`腐败因素来判断大盘的趋势和顶部与底部可能以偏盖全也可能荒唐,属一家之言吧.

1.趋势的判断

对政策进行评估剔除没用的,对有用的密切关注,评估的目的就是分清政策的影响范围以及持续效能.每天

的政策消息很多,但99%的是没有用的.依此判断大盘的趋势和顶与底.

当前影响大盘趋势的政策有五方面

(a)台湾问题

现在主要是二台办的声明引起的反映.
陈水扁的520就职演说已过,二台办没有新动作和不同声音,这个问题已排除.

(b)香港问题

目前非常不明朗,自壳牌减持中石化H股后,香港股市一蹶不振,外资撤离迹象明显,但中央对香港的繁荣稳

定信心十足.护盘在所难免,分流一大部分资金.有负面影响.关注.

(c)WTO问题,中国的许多政策都因它而出
　
议定书主要有两部分：规则和准入。

　　先看中国加入WTO有关市场准入第二条:

　　"２。反倾销：中国加入１５年内，中国企业继续适用非市场经济标准，倾销基准采用第三国成本或

合成成本，......"

中国企业应对反倾销诉讼基本都输在这条上.

这就是温家宝总理出访欧洲五国时为什么要他们承认中国的市场经济地位的原因,事实上,从中国申请加入

WTO冲刺阶段时在高层就明白,没想到各国对中国的反倾销来的这么快.到狗狗上搜"中国 面临 反倾销"一

搜便知.

中国的经济体制和政治体制改革是历史的巨变,从加入WTO的冲刺阶段就已经开始,长期看是中国融入国际

社会的必然一步,对中国有利但短期的结果当时难以预料,因此,中国大的经济政策调整在所难免,中央会利

用行政手段使各种不同背景的资金服从于这个大局,在此情况下,谁敢闯红灯,股市被边缘化也就不值得大

惊小怪了.央行当时限期银行资金撤出,规范基金和投资类公司炒股,中经开成了牺牲品,基金也被形容成了

黑幕,2002年股指从2245点跌到1339是经济政策和体制将改变的使然.国有股每年按上市筹资额的10%减持

背上了黑锅,当国务院宣布国有股暂停在二级市场减持时,股市暴涨,但好景不长,股市继续下跌的趋势没变

,国务院只得宣布国有股停止在二级市场减持,股市又暴涨,就在暴涨的后几天,政府又宣布降低印花税,一

连串的有利于股市的急救政策依旧不能起死回生,从这段经历中分析可知,国有股减持不是导致股市暴跌的

根本原因,只是导火索.真正引起股市暴跌的原因是中国加入WTO后引起的中国经济体制和政治体制改革的

不确定性.

股市见底是2002年的二会后,代表们针对中国加入WTO后引起的中国经济体制和政治体制改革的讨论.李鹏

代表全国人民代表大会常务委员会所做的工作报告中明确了"根据改革开放和建立社会主义市场经济体制

的要求，适时制定、修改有关法律。为规范市场经济体制，整顿市场经济秩序，特别是适应我国加入世界

贸易组织的需要，常委会先后制定了信托法，修改了商标法、著作权法，连同先前对专利法和中外合资经

营企业法、中外合作经营企业法、外资企业法的修改，基本完成了加入世界贸易组织前对有关法律的修改

工作，为今后进一步做好有关法律、法规、规章的清理、修改和制定工作，打下了基础。"政策有朦胧转

为明朗,股市大趋势见底部区域.最终见1307点的底,

但后续政策的滞后,大盘依旧没有脱离WTO的影响,诉中国倾销的国家,品种,行业成直线上升.政府左冲右挡

依旧胜率不高,媒体出现对加入WTO的不同声音,政策再次有明朗转为混沌.

党的16大<中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定>再次表明,政策不会变,股市再次见底

部区域.经济体制和政治体制改革上路.

现在的宏观控制过热的经济正是中国由被动应战改为积极应对加入WTO的伟大举措,是化解经济转型所必须

付出的代价,也是解决人民币紧盯美元的汇率,国际政治因素要求人民币升值,而国家为避免升值只有大量

买进的不利局面的需要,加入WTO的负面影响和外围工作已告一段落,据近期的媒体引用政府有关部门的研

究成果看,宏观调控的目的也已基本达到.因此,大政方针已就绪,大盘进入底部区域.这点无庸质疑.若没有

大的政策变化,这个区域可能成为历史的底部.

伴随宏观调控过热的经济所带给股市的影响是巨大的利好.因为,由于经济的高速增长,导致了国家外汇储

备的大量增长,国际间的尔虞我诈要求人民币升值,其实质是让你的外汇无形中蒸发,让你的出口受阻,让你

的股市由于人民币升值造成通货紧缩而下跌,为此政府予以坚决的阻击,目前就发展趋势看,中国政府击败

各经济列强的可能性极大.但也不排除过程中的妥协与让步,但那都是枝节问题,不会影响大局.

(d)政策问题

国家以明确指出,这次宏观调控的重点是遏制钢铁`水泥`电解铝`房地产过热的投资,为此,央行的配套措施

都已出台,经评估,中国人民银行有关负责人近日表示，未来一段时间内，资金对过热行业的抑制作用会逐

渐显现;六部委联手行动整顿土地市场具体方案也已经出台;。《证券时报》中国经济软着陆：可望而又可

及等文章显示,宏观调控初见成效,从另一方面看,中央对目前的这个局面是认可的.但防患于未然,一但出

现反弹,就象央行5月19日，中国人民银行行长周小川在出席2004北京国际金融论坛时，在记者的围攻之下

说出“ＣＰＩ?居民消费价格指数?上涨还没到5%，是否加息我们需要观察。”这与温家宝总理在13日结

束的欧洲之行中所说的话口径一致。温总理多次表明，中国最近不会采取急刹车的办法来控制宏观经济面

临的过热危险，近期中国没有加息的需要。加息这把剑依然悬着,相信近期不会有人越轨.试想,还有什么

更利害的政策没出台吗?我想是没有了.即便再出台一些新政策力度也不会有上述大.影响大盘趋势的因素

已全部排除,所影响的只是底部的构筑而已.

(e)资金问题

由于香港市场的分流,今天的消息面上有条消息非常重要,就是企业年金的入市,可缓解一部分资金的窘境.

而这部分资金是完全市场化的,它不属于于国字号的国家队,享受不到特殊的保护,与社保`保险`财政资金

的入市有天壤之别.

综上a`b`c`d`e所述,研盘大盘的趋势就够了.现在大盘下跌趋势结束,底部区域确立.


三,大盘顶与底部的判断


在趋势确立之后,要密切关注影响这个趋势的政策是否连续,是否有变是至关重要的.

1.顶部的判断

上升趋势的末端就是顶部区域,但如何判断呢?

上面谈到,大盘上涨是不需要理由的,但随着涨幅的增大,市场会自然而然的出现分歧,这时候就需要相关的

政策来消除人们的疑虑.政策的字面意思和所要表达的含义往往有差别.

一般来说,顶部不论出台的政策是利好或利空以及对市场有建设性的意见,相关部门的言论的多少,都要关

注,如果发生上述情况,说明大盘进如顶部区域.

(1).好消息多

对于好消息多的情况,大盘构筑顶的时间会结合大盘的惯性做出比较完美的K线形态.如本次大盘构筑的

1783点的顶.国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》简称国9条,2004.2.1日实施,大

盘进入顶部区域,到2004.04.05范福春“社会公众股股东表决机制座谈会”发言选萃止,大盘构筑了一个完

美无缺的道氏顶.而在此之前政策面真空.

它的机理是什么?研究发现,政策的制订者也是市场一员,在我国法制不完善,管理部门有不可挑战的绝对权

力下,腐败因素决定政策走向.没有制衡机制,别说是管理层,就是神,它也跳不出这个怪圈.

(2)在上升趋势中,真空的消息面突然传来利空政策,要分析政策是暂时的还是无病*型的,如果是真的大

盘的顶部立即行成.这时候,无论是什么型的要坚决出局,若是无病*型的,要待大盘按技术分析走好后再

进.

大盘顶的判断比较简单,个股顶的判断梢复杂些,但也不外乎这种思路,只是再加点媒体的影响.

2.底部的判断
在下跌趋势中,当政策出现拐点或政策千篇一律没什么新意时,往往底部来临.叫的越凶,底部的可能性越大

.

底部的形成,与政策变化腐败因素有密切的关系,底部所要消化的基本是在顶部的所谓利好消息,如:2004-

04-19  项怀诚说，未来社保基金入市资金额将会达到198．75亿元，除了2003年已经入市的67．36亿元资

金外，2004年新增的入市资金还会有120多亿,对社会保障基金的政策必然会修改,即《全国社会保障基金

投资管理暂行办法》,对此，理事会副理事长高西庆也已经明确表示，理事会正在协助有关部门修订《暂

行办法》.现在所要关注的是,社会保障基金到底进来没有?

在十届二次会议期间，保险界的四位政协委员对保险资金直接入市的看法是仍需要过程和时间,到 2004年

02月26日证券日报报道,保险资金直接入市在即 谁将掌控资产配置权,推进之快是难以想象的,中国保监会

副主席李克穆在中国经济高峰会上向记者透露，“保险资金进入资本市场已经成现实，政策面上已经没有

障碍，但是为了提高资金的使用效率、减少风险，在具体做法上还要有些具体的规定。”今年初《国务院

关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》为保险资金进入资本市场扫清了障碍.保险资金入市

还有一项工作要作,要么从封闭基金推出,要么把封闭基金当股票炒.留意.

近期消息面没有这两块资金是否进入股市的后续报道.但央行在宏观控制方面也没有新措施,只是一次次的

重复昨天的故事,所以,政策在这时应该认为是没有多大的变数了.

底部是个区域,它的构筑主要是政策来完成主线,技术面填补空缺,底部的末端是政策稳定`消息突然真空`

争论突然消失为标志.

底部的构筑为什么一会儿利空一会利好呢?它正如顶部构筑一样,部门利益,集体利益`个人利益鱼龙混杂,

说不清的腐败与黑幕,但要掌握一条,所有的部门政策都不得越轨.

最后提醒一点,趋势明朗技术分析才有意义.







2004-5-23 12:26 AM

实发

辛苦了。

yaegg

太深奥

工作重中重

没有愿意看的,我真是瞎扯,请版主删除!

避风港

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