2004年6月2日（周三）看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

海杉

Originally posted by 太阳升 at 2004-6-2 08:17:



雅总好酷啊!     我知道了,看来只能自己补了.

昨天，也是一位朋友给的头像，你要是需要，我可以给你传一下，供你选择。

海杉

太阳底下没有新的东西？  
2004年05月31日 09:41:03


　　假设一个人面前有一块金币和一块银币（二者等重），而受条件限制此人只能二者取一，试问此人持有金币而放弃银币的概率（P1）与持有银币而放弃金币的概率(P2)的大小比较？答案十分简单——显然放弃金币的概率小于放弃银币的概率（即P21/P1,即对越有价值的东西越“惜售”，主动放弃或抛售一样有价值物品的概率的倒数即是“惜售值”。股票的买卖其实与普通商品的买卖有着共同的特点——越是有价值（投机或投资价值）的股票，市场便会越惜售。
　　证券分析的传统技术分析方法通常注重趋势的研判，而作为证券分析核心的基本分析方法要求投资者对所研究的行业及上市公司要有如数家珍般的了解，否则在目前信息不对称和道德风险普遍存在的情况下，深入了解一家上市公司又谈何容易呢？因此，在条件和精力有限的条件下，忽视市场偏好和投机因素的纯基本分析往往难免会患上“情人眼里出西施”之症。而以概率分析为核心的博弈分析恰恰为基本分析与技术分析这两种争吵多年的分析方法寻找了一个能兼容的交集——本来，他山之石，可以攻玉，彼此取长补短共同提高又何乐而不为呢？
　　而目前市场的博弈格局是——公募基金、私募基金、券商及中小散户构成了市场四方博弈的主体（好似一桌麻将），笔者以为如果以博取价差收益为主要目的（投资大师巴老是以赚取上市公司的股息为主要目的），那么研究博弈的方法就有其必要性（当然博弈分析兼容基本分析，并以基本分析为基础并强调理性博弈）。以上算是对上周五部分投资者的异议作一简答，还望继续多提意见。
　　上周深沪大盘再度呈震荡走势，周二沪综指一度击穿年线，而周四在中小企业板块鸣锣之时，一根长阳又使沪综指再度站在年线之上，市场普遍认为大盘已经处于底部区域（尽管目前尚无法确认本轮调整的最低点在何时何处），这不仅是作为牛熊分界线年线的技术意义，而且目前两市极低的平均股价、平均市盈率和交投清淡不能不使人联想起95年到96年年初之间几乎同样的市场格局——低股价、低市盈率和低弥的市场氛围。94年7月29日见底到96年1月23日大盘展开一轮大升势，共历时17个月（77周），其间既有94.729——94.9.13的汹涌澎湃，又有其后无可奈何的极度低弥和调整。而市场从去年11月13日见底后的5个月的反弹到目前在低弥中的调整与其又何其的相似？——这不能不提一提“循环和周期”：
　　关于循环，在东、西方的经典之中都有详细的论述——中国《易经》的64卦排序说明了这一点：从天、地草创的原始阶段（乾、坤两卦）到一切都十分完美的火水既济卦并周而复始演绎了宇宙万物的循环往复。无独有偶，投机大师江恩在其《空中隧道》一书中也反复提到《圣经》中的一句话“已有的还将有；已发生的还将发生；太阳底下没有新的东西”以证明其循环周期理论。投资大师罗杰斯在谈到中国股市的前景时，认为：中国股市将在未来的4到16个月之间见底并展开一轮大升势，其观点的确十分不符合目前思涨的市场预期并招来诸多非议——但是从历史经验的角度看，相反意见理论告诉我们：少数人的观点往往是正确的观点，特别是那些招来市场一致性非议的观点。
　　再从宏观经济的角度看，目前紧缩性政策预期是市场调整和低弥的主要原因（尽管上市公司业绩又大幅提升，2004年一季度的上市公司业绩较2003年一季度有近40％的增长），而扩张性的经济周期往往伴随着紧缩性的经济政策（除目前货币政策在紧缩外，财政部长金人庆日前也表示中国正在将积极的财政政策逐渐转为中性的财政政策），而再加上全球性的经济复苏步伐，可以预期中国经济正在步入新一轮的扩张性周期，因而难以预期经过3年调整的中国股市还能有多深的调整（尽管可能时间上还不充分）。
　　综上，这些因素不能不让我们感到方方面面何其的巧合，难道“太阳底下真的没有新的东西吗”——新一轮的牛市正在孕育之中吗？

□ 夏征宇

海杉

世界经济迎来缺油时代  
2004年06月01日 15:12:16


　　俄罗斯《专家》周刊5月25日一期发表文章认为，中东局势的动荡，并非世界油价飙升的主要原因。越来越多的专家认为，石油高昂的价格源于生产和消费中发生的结构性改变。石油需求对价格的影响超过了石油供应，表明石油市场短缺时期的到来。
　　文章说，世界石油如此高的价格已是多年未见：一桶北海石油37美元，一桶得克萨斯石油41美元，最近石油是如此的昂贵，几乎达到了15年前伊拉克入侵科威特时的水平。目前对油价飙升最流行的解释是政治原因，即中东局势的动荡。虽然这一因素不可能完全否认，但却并非主要原因。目前，即使没有对爆发如此严重的战争与冲突的担忧，石油价格仍在继续上涨，已有人做出1桶50美元的预测。尽管有分析家认为目前油价上扬是战争在推波助澜，但这不足以解释目前石油市场所发生的一切。越来越多的分析家开始认为，高昂的价格源于石油生产和消费中发生的结构性改变。
　　文章说，“国际观察”研究中心学者威尔指出：“世界石油市场结构的大规模调整经常会引发短期的石油短缺，尽管总体说来世界经济中石油的供需基本平衡，但短缺具有地区性特征：石油并非总是出现在最需要它的地方。”世界石油市场已经不再是30年前的格局了，当年石油产地都靠近发达国家，如北海和墨西哥湾，在极高价格的驱使下，这些地方开始开采石油，如今油源已逐渐枯竭。目前，大规模的投资开始涌入西非、中亚和俄罗斯的新产地及油区，这些地方若干年后将填补因老油田枯竭而出现的空白。新石油大买家———中国和印度需要修建新的石油运输线路。全球石油市场新格局的形成需要时间和金钱，其不确定性推动着石油价格向一个又一个高峰冲刺。尽管距最高纪录还相去甚远，因为目前每桶40美元的价格只相当于1990年的每桶28美元和1980年的每桶18美元，但居高不下的油价已成为全球石油结构新调整的最好证明。
　　文章认为，世界市场出现了结构变化，其主要的表现是价格与供需脱节。在两三年前，石油价格首先是由供应情况决定的。供应上涨，价格就下落；供应减少，价格就上涨。最近半年这一因果链条已经不再适用。半个月前，沙特石油大臣纳伊米表示，沙特将坚决主张尽快把欧佩克国家的日产量提高150万桶，他的表态在价格上体现为油价下跌，但维持了一天后，市场就忘记了增产这回事，价格继续上涨。有经济学家认为，如果需求对价格的影响超过了供应，那就表明市场短缺时期的到来。尽管对石油的总需求目前增长还不是太快，每年约3％，但这一增长却非常不平衡。在亚洲，由于极高的经济增长率与经济的高能耗特征，对石油需求的增长率很高。以中国为例，若保持8％—9％的GDP增长率，2004年的石油需求将增长13％。2003年，中国超过日本成为世界第二大石油进口国。印度对石油的需求量也以年均10％的速度增长。亚洲占了全球石油需求增长量的90％。牛津大学从事能源研究的阿拉米指出：“如果亚洲地区不发生宏观经济震荡，它对石油需求两位数的增长率将一直持续到2010年。”随着需求结构的调整，供应结构也在发生变化。近10年来，石油供应的多元化体现得最为明显。除了传统的石油出口地区外，市场上还出现了新的地区：俄罗斯、中亚、西非。与此同时，一些老产区的石油产量正在下跌。北海、美国和东南亚的产油高峰是在20世纪90年代初，现在这些地区所剩的可供有效开采的资源已经维持不了多长时间。
　 新华网  

太阳升

Originally posted by 雅铭 at 2004-6-2 08:20:

昨天，也是一位朋友给的头像，你要是需要，我可以给你传一下，供你选择。

好啊,好啊,多传几个.发到短信里也行.

海杉

Originally posted by 太阳升 at 2004-6-2 08:28:


好啊,好啊,多传几个.发到短信里也行.

传几个，希望你喜欢。

海杉

Originally posted by 雅铭 at 2004-6-2 08:43:

传几个，希望你喜欢。

[ Last edited by 雅铭 on 2004-6-2 at 09:08 ]

海杉

Originally posted by 雅铭 at 2004-6-2 08:45:

短枪手

雅总版这是第几号？

hailun

大家早，又见大家了，真好！

hailun

敢死队点火 中小板提前火爆  
2004年06月02日 08:04:44


　　借着中小企业板第一股———新和成今日发行的消息，昨日的沪深股市又再次演绎了经典的“追新”潮，次新股究竟还有没有参与价值呢?
　　热钱都在往次新股流
　　究竟是什么性质的资金在参与次新股的炒作呢？从成交席位可以看出一些端倪。
　　在昨日沪市5只涨停的次新股中，银河证券宁波解放南路的席位出现了三次，其中在北矿磁材、动力源的涨停中更是绝对的主角，仅仅在3只次新票的涨停中，来自这个营业部成交的金额就超过了2700万元。而其他参与的席位，都是短线资金出没的常客。以最近次新股的龙头———北矿磁材为例，在该股上周四的涨停时，来自解放南路营业部的资金也占到了绝对多数，市场人士分析，从该股还能继续保持上涨的动力看，这次主力对次新股的狙击是有周密的时间计划的。
　　次新股：6月的焦点
　　次新股行情能维持多久呢？不少市场人士认为能维持到中小企业板正式推出的时候。随着次新股全面被激活，市场人士表示这个板块将成为6月的焦点，目前次新股中有两种类型，一种是属于“瞄准中小企业板定位”的次新股，如北矿磁材、四创电子、雷鸣科化等，这些都是次新股的第一梯队，也是次新股的风向标，资金在这类次新股上的做多意愿强烈；另一类则是属于前期定位太低、超跌反弹类型的“补涨效应”次新股，如福州南纺、海越股份、东方宝龙等，这些个股上市时涨幅就不大，随后还出现了不小的跌幅，这种超跌使得这些个股的反弹较为剧烈，不过持续性很难维持，对于这类超跌类型的次新股，一旦后市开始密集放量，则应该考虑离场。(记者 刘锦旭)

　 成都商报

hailun

银行涉足基金业有望实现多赢  
2004年06月02日 07:00:18


　　6月1日起实施的证券投资基金法,刚对银行设立基金公司解禁,中国银监会正在研究商业银行设立基金管理公司准入问题的消息就见诸报端,这自然在金融界人士当中引起了很大的反响。
　　对发起设立基金管理公司的主体范围,原来的规定把主要发起人局限于证券公司、信托投资公司,而刚刚实施的证券投资基金法,则将此扩大了。根据这个最新扩大了的范围,商业银行是可以涉足基金行业的。
　　而刘明康所说的正在研究商业银行设立基金公司准入问题,也是有商业银行法做支持的。尽管商业银行法没有对银行进入基金业这种混业经营的做法明确支持,但其相关条款预留的空间却使这种做法存在可能。
　　大量的国外银行都在从事全面的基金业务。目前,包括荷兰银行、蒙特利尔银行等多家外资银行已经在我国设立了合资基金管理公司,它们等于是间接进入了中国的股市。这些合资基金公司成立以来,并没有产生牵连银行的系统性金融风险。因为允许银行设立基金公司的同时,已经在银行和基金之间形成了防火墙,能够避免银行资金直接进入股市,从而保证了银行业的安全。
　　对银行设立基金公司可能会带来不公平竞争,一些基金界人士表示了担忧。由于强制规定基金必须由银行托管,银行很可能会厚待自己参与设立的基金公司,从而对其它基金公司产品的销售带来负面影响。
　　但大多数基金界人士认为,银行托管基金的利润不菲,肯定不会有银行不愿托管不是自己参与设立的基金公司。而随着券商等基金销售渠道的广泛开发,银行也不大会在基金销售上轻易地厚此薄彼。
　　尽管刘明康所说的研究银行设立基金公司之事并非是指允许银行资金直接投资基金,但几乎所有接受采访的金融界人士却对此最为看好。他们认为,银行涉足基金公司之事需要好事多磨,而让银行资金像其它机构投资者那样以申购基金的形式进入股市,倒是眼下很有可能实现的事情。
　　面对持续增加的居民存款,商业银行备受有效信贷需求不足和资金使用渠道狭窄限制的困扰,大量资金处于闲置和低效状态。投向低息国债或者存入人民银行的巨额资金,不但资金收益率不高,而且风险逐渐集中。与此相反,我国资本市场上的资金有效需求明显得不到满足。建设银行总行基金托管部的邹继征认为,打通商业银行与资本市场之间互补型的连接渠道,是当前迫切需要解决的问题。银行涉足基金业,可以为巨大的储蓄压力寻找到最为理想的出口。(记者 陈建军)
　 上海证券报

hailun

深交所上市型开放式基金方案已获证监会批准

2004年06月02日 04:04 中华工商时报

　　记者日前获悉，深交所的LOF方案(上市型开放式基金)日前已经通过证监会审核，实施方案已上报国务院，近期有望获得批准。

　　据悉，LOF的作用在于交易成本的降低和效率的提高，这无疑是建立起封闭式基金向开放式基金转换的一座桥梁。然而，记者电话联系深圳交易所，这位负责人对此事含糊其词并称：“我们还没有接到上面正式的批复。”


　　据悉，深交所LOF方案在去年就开始准备好了，利用这个平台，基金公司已发行的开放式基金可以在交易所上市交易、还可以利用交易所平台设计新的产品，不同类型、不同公司的产品都可以在上面交易，一切都没有限制，可以自由发挥。

　　LOF推出后，使得开放式基金的自由赎回规则与封闭式基金可交易性规则在此背景下结合，封闭式基金持有人在“封转开”后可利用LOF带来的套利功能实现基金净值与二级市场价格的对接；而交易系统数据无须转换、投资者的交易习惯也无须更改。

　　基金业人士认为，LOF的最大突破是其打破了基金的传统壁垒，在其推出前，国内封闭式基金只能在二级市场交易，开放式基金只能在一级市场申购和赎回，而LOF的推出打破了这两者之间的鸿沟，在LOF推出后，投资者可以像买卖封闭式基金一样通过深交所交易系统在股市买卖已存在的开放式基金份额；也可以通过基金的代销或直销网点进行申购赎回。

　　LOF方案的推出，对我国目前存在的“封闭式基金转开放式基金”问题有着实质性的推动意义，通过引入交易所交易基金的实有证券设立和赎回机制，可望实现封闭式基金的有条件开放，并解决长期困扰封闭式基金投资者的股价贴水问题。

　　记者了解到，在LOF出台后，深交所将联合有关基金公司推出类似ETF、追踪指数的基金产品，待到国内法规放行之后，深交所不会放弃推出真正的ETF产品。(2C4)

海杉

Originally posted by hailun at 2004-6-2 09:07:
大家早，又见大家了，真好！

海伦版主，早！

jysolo

Originally posted by hailun at 2004-6-2 09:07 AM:
大家早，又见大家了，真好！

呵呵 旧装换新颜。好啊。

hailun

德隆系爆出资金挪用第二案　合金投资2.14亿国债投资不翼而飞  
2004年06月02日 07:32:16






　　继湘火炬１亿元国债投资被德恒证券挪用后，“德隆系”上市公司再度爆出巨额国债投资被挪用。合金投资（０００６３３）今日公告称，公司控股子公司上海星特浩６４００万元国债投资和苏州太湖８０００万元国债投资，已经被德隆集团控制的德恒证券上海华山路营业部挪用；另一控股子公司苏州美瑞机械的７０００万元国债投资，也被恒信证券总部全部冻结。
　　合金投资称，公司要求控股子公司限期于２００４年５月３１日收市前收回所有国债投资，上海星特浩和苏州太湖于５月３１日在德恒证券上海华山路营业部办理相关手续时，发现国债投资已经被挪用。苏州美瑞机械则被恒信证券上海崂山东路营业部告知，该营业部所有国债帐户已全部被其总部冻结，无法进行查询和交易。
　　合金投资目前已经对此紧急成立了应急处理小组，聘请律师开展有关工作，拟通过诉讼或司法保全等途径依法进行追缴。
　　据了解，这已经不是“德隆系”上市公司第一次披露巨额国债投资被挪用了。５月２９日，湘火炬（０００５４９）发布公告称，公司下属子公司航天火炬购买的１亿元国债已经被德恒证券挪用。
　　据合金投资２００３年年报显示，三家控股子公司的国债投资大多是在２００３年１２月３１日开始委托，但年报没有透露具体的委托机构。（邓常青）
　 四川金融投资报

hailun

今日上市新股---开滦股份定位分析  
2004年06月02日 06:40:21


　　开滦股份（600997）定位在10元附近
　　基本情况
　　开滦精煤股份有限公司15000万A股今日上市，发行价格7元/股，发行市盈率17.07倍（按2003年净利润和2003年底总股本计算）。发行后总股本48800万，每股净资产4.81元。
　　开滦精煤股份有限公司是以开滦煤矿集团为主发起人联合其他5家法人单位共同发起设立的。公司的主营业务为煤炭及伴生资源开采、原煤洗选加工、煤炭产品的经营销售。公司肥煤储量占全国肥煤储量的10.89％，可供开采60年，资源优势明显。公司近三年（2001、2002、2003）分别实现主营业务收入80760万元、94440万元、104590万元，净利润为9310万元、11810万元、13900万元。本次募集的资金将主要用于吕家砣矿业分公司高产高效综合技改项目、范各庄矿业分公司选煤厂技改项目和股价公司200万吨焦化厂一期工程项目。从公司的赢利预测看，2004年的每股收益可以过到0.44元/股，具备一定的投资价值。
　　定位分析
　　成都证券：价格在9.5元附近。
　　第一证券唐文胜：可看在9.50—10.50元之间。9.50元下方具投资价值, 11.00元上方建议获利了结。
　　浙江利捷：应在8—9元，涨幅为14.29%-28.57%。
　　金通证券钱向劲：在10元左右，运行区间为10-11元。
　　国海证券张永攀：在11元左右。
　　万国测评魏勇：应在10.8-12元左右，10元以下可短线介入，13元上方可考虑逢高派发。
　　在本机构，本人所知情的范围内，本机构，本人以及财产上的利害关系人与所评或推荐的证券没有利害关系。
　　专家意见，仅供参考。据此入市，风险自担
●证券时报

　　开滦股份定位分析
　　开滦股份（600997）今日上市，该股流通盘15000万股，每股净资产3.59元，发行价7.00元，发行市盈率17.07倍。
　　开滦股份生产的肥煤是国内稀有煤种，在我国煤炭资源储量中所占比例不足4％，是理想的炼焦化学工业原料，国内市场供不应求，价格大幅攀升，2004年一季度价格较2003年有约20％－35％的上涨，进一步加大生产企业的利润空间。
　　煤炭行业运输瓶颈很难突破，开滦股份地处环渤海经济区的核心地带，周边铁路、公路、水路交通条件极其便利，相对2003年上市的国阳新能，开滦股份运输方便且成本低，2003年主营收入利润率达39.38％，位居行业第二，净利润率达13.29％，也高于行业平均水平。
　　（涨幅：21.4％－65.7％）天力顾问阮求佳：10.5－11.6元。万国测评魏勇：10－11.5元。国金投资：10－11元。第一证券唐文胜：9.5－10.5元。浙江利捷：8－9元。金通证券钱向劲：10－11元。平安证券罗晓鸣：9.5－10.5元。广州博信：9.8－10.8元。成都证券罗杰：9.5元附近。中国科技证券：8.5－9.5元。国都证券：9.9－11元。
●深圳特区报

　　开滦股份定位8-11.5元
　　基本面：总股本48800万股，流通股15000万股，发行价7.00元，发行后每股净资产3.59元，2003年每股收益0.41元，最新摊薄每股0.28元。
　　公司拥有煤炭井田面积80.36平方公里，可采储量约47893万吨，可持续开采超过60年。在中国煤炭分类标准中，开滦的肥煤一直被作为典型范例。此次A股发行募集资金将主要投资建设200万吨/年焦化厂一期工程项目，最终形成"煤－焦－化"综合发展格局。
　　部分机构首日定位：天信投资：定位在11元，9.80元以下可以参与；天力顾问：10.5－11.6元；万国测评：10－11.5元；第一证券：9.5－10.5元；浙江利捷：8－9元；金通证券：10-11元；平安证券：9.5－10.5元；广州博信：9.8－10.8元；成都证券：9.5元附近；中国科技证券：8.5-9.5元；国都证券：9.9－11元。
　　投资建议：8元以下介入，12元以上抛出。
●华西都市报 见习记者林兰


　　新股定位
　　开滦股份（600997）主营业务分析：该公司主营业务为煤炭的开采，主要煤种为肥煤。目前公司实际可采储量为47893万吨，占全国肥煤储量的10.89％。财务状况分析：公司的成长性较为突出，2003年公司主营业务收入为10.46亿元，净利润为1.39亿元，同比分别增长10.75％、17.71％。同时，公司的资产负债率也较为适中。
　　股本结构分析：公司的控股股东是开滦集团，发行后仍持有公司股权65.79％。不过，由于开滦集团将优质资产注入到股份公司，会否引发类似于国阳新能这样的后续的关联交易引起了市场关注。本次发行1.5亿股后总股本为4.9亿股。
　　同类公司分析：目前沪深两市共有11家以煤炭为主营业务的上市公司，平均每股收益0.38元，平均市盈率为30.87倍。其中与开滦股份业务最为接近的是西山煤电，每股价格11.43元，市盈率为30.89倍。
　　分析结论：综合来看，公司的市盈率有望保持在35倍左右。而由于2004年预期每股收益将在0.3元左右，这样公司的二级市场定位可在10.5元左右，对应的股价升幅为50％。
●江苏天鼎 秦洪
　 中财网

hailun

Originally posted by 雅铭 at 2004-6-2 09:10 AM:

海伦版主，早！

雅班，早：）

hailun

Originally posted by jysolo at 2004-6-2 09:11 AM:

呵呵 旧装换新颜。好啊。

您好！：）

jysolo

今天计划抛出600461，侍机买进600997
海伦怎么看今天上市的新股啊？

hailun

银行出手 基金业重新洗牌？  
2004年06月02日 08:44:54


　　一石激起千层浪。本报昨日的一条消息——“商业银行设立基金公司正在酝酿中”在基金业引起强烈反响。银行的介入无疑将给基金业带来巨大的变化，基金业可能面临一次全行业的重新洗牌。
　　银行介入思路渐明
　　“正在酝酿和研究商业银行设立基金管理公司的准入问题，并鼓励有经验的外资银行或者外国基金管理者以战略投资者角色积极参与其中”，这一信息是由中国银监会主席刘明康传递出来的。
　　知情人士告诉记者，商业银行设立基金管理公司的问题已酝酿很久。早在去年9月人民银行“三定”之前，当时的货币政策司就已展开了相关研究，后来这一工作移交到新设立的金融市场司。最早研究这一问题，是出于让商业银行设立和管理货币市场基金的考虑。当时有这么几种方案：
　　方案一是以商业银行一级法人作为货币市场基金的发起人和管理人。货币市场基金的管理由商业银行原有的资金交易中心完成，基金的托管、销售和清算则分别由商业银行的资产托管部门、市场营销部门和资金清算部门负责。
　　方案二是以商业银行一级法人作为货币市场基金的发起人，商业银行下设“货币市场基金管理中心”准法人机构，作为货币市场基金的管理人，基金的托管、销售和清算与方案一相同。
　　方案三则是由商业银行发起设立具有独立法人地位的子公司——基金管理公司来发起和管理货币市场基金，基金的托管、销售和清算由商业银行完成。
　　随着时间的推移，第三种方案成了管理层及主要商业银行的共同选择，而且投资范围也有扩大趋势，可能不再限于货币市场的品种，诸如股票、债券等品种也可能成为投资对象。
　　不存在大的法律障碍
　　业内人士认为，商业银行成立子公司来管理基金，基金独立性得到较好保证，不存在与商业银行主体之间的信用混淆，能够得到投资者的信赖。国外的商业银行运作基金多采用这种方式，如花旗银行、JP摩根大通、瑞士UBS等。
　　而且，商业银行设立基金管理公司，目前在法律上已不存在太大的障碍。有权威人士表示，已于昨天施行的《证券投资基金法》对商业银行发起设立基金管理公司并无禁止性规定。
　　该法规定：“基金管理人由依法设立的基金管理公司担任。担任基金管理人，应当经国务院证券监督管理机构核准。”同时规定，设立基金管理公司，应当具备包括公司章程、注册资本不低于1亿元人民币等七个方面的条件，并经国务院证券监督管理机构批准。对主要股东的要求，只是“具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元人民币”，而没有规定商业银行不得作为股东。
　　而从今年2月1日实施的新《商业银行法》明确，“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外”。这实际上为商业银行开展金融混业经营、拓展资产管理业务预留了伏笔。
　　业内人士表示，只要未来相关监管部门制定出具体管理办法，并经国务院批准，商业银行发起设立基金管理公司就可瓜熟蒂落。
　　基金业面临重新洗牌
　　“商业银行将可发起设立基金管理公司”的消息在基金业立刻引起强烈反响。专业人士认为，银行的介入无疑将给基金业带来巨大的变化，基金业可能面临一次全行业的重新洗牌！
　　在目前的基金行业中，商业银行主要充当两个角色，一是托管人，二是代销主渠道。真正体现银行价值的是渠道。业内人士都知道，不论市场环境如何变化，银行在基金销售上的结果基本上决定了一只基金总体的销售状况。
　　主要原因就在于，银行拥有的金融资源最为丰富，券商无论是客户还是网点都无法与银行相提并论。因此，在目前的基金行业中，银行明显居于主导地位，对于基金公司的许多主要业务，包括产品设计开发、发行档期安排、营销策略选择，甚至是投资理念的确定等，银行也开始拥有越来越大的话语权。正因为如此，如果谁与某家大型国有商业银行达成了长期的战略合作伙伴关系，对基金管理公司而言，其意义就不言自明了。
　　但是，专业人士认为，如果银行可以直接发起设立基金管理公司，情况立刻就会发生变化。首先，银行作为主要股东或者有银行参股的基金公司，就会在竞争中居于优势地位，获得更快速的发展。从策略上讲，现有基金管理公司可能基于发展与自我保护的考虑，积极主动寻求银行参股，甚至不排除一部分后起或相对弱势的基金公司，其控股股东主动放弃控股地位，寻求被银行收购的可能。
　　而银行的选择就要自由得多。如果银行认为基金业六年来积累的经验与品牌具有足够的价值，他们可能选择与现有的优势基金公司合作，强强联手。这样会使原有优势基金公司获得更快的发展，基金公司之间差距将迅速拉开。但参股或收购的成本会较高，与基金公司多家股东协调的时间成本也会较大。如果银行更看重对收购成本的控制，认为自己可以依据渠道优势迅速发展，可能会选择直接发起设立新的基金管理公司。业内人士分析认为，由于事态的发展目前并不明朗，现在也难以断定银行会采取何种策略。
　　而另一方面，银行介入基金管理行业，也有其明显的短处，那就是对资本市场缺乏经验，靠自身招兵买马建立队伍、申请新设立基金公司仍然面临较大的风险，在这方面也许仍需倚重证券公司、信托公司与基金管理公司等。但银行从自身熟悉的货币市场基金入手会是一个明智的选择。
　　一位基金公司的总经理认为，银行设立基金管理公司确实会给基金业带来巨大的变动。但正因为影响巨大，所以他预计有关部门会谨慎决策，稳步推进。由于银行介入基金管理行业还涉及到银行、证券等多个监管部门的沟通与协作，涉及到金融混业的逐步放开与试点问题，更需要国务院的明确授权与批准。因此，他认为银行介入基金管理行业可能会是一个渐进的过程。（记者 浩民 鑫平）　  
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