2004年5月14日看盘诊股茶馆，欢迎进来聊一聊

hailun

千六关口整固中寻找机会  
2004年05月13日 16:48:18


　　经过昨日大幅反弹之后，今天两市大盘走出了震荡整理的格局，全天大部分时间是在1600点的整数关口之下运行，千六关口不仅仅是整数点位对投资者心理的影响，并且短期的10日和中长期的120天均线都在1600点附近，同时虽然周三反弹的过程中两市成交量出现了一定的放大迹象，但是今天的量能仍然没有有效的放大，处于一个较低的水平，从纯粹的技术角度看，经过昨日的大幅反弹今天的震荡过程没有量能的配合是正常的，但是依靠这样小的成交量，后市大盘继续大幅度反弹的可能性不大。因此，指数将继续在1600点附近进行震荡。
　　从消息面看，央行最新出台的二00四年第一季度中国货币政策执行报告中，提出六大措施避免中国经济大起大落，促进经济平稳发展，并指出下一阶段稳健货币政策的取向是适度从紧，但要防止急刹车。这份报告清楚表明了近阶?quot;紧缩"政策的目的和方向，即适度从紧而非全面从紧；有针对性地调控部分行业的投资过热，而非针对各行各业的正常发展。目的是为了防止通货膨胀和经济的大起大落。尽管去年以来央行出台多项政策，并连续上调存款准备金率，但今年一季度中国货币供应量仍在高位运行，固定资产投资处于一九九四年以来的最高水平。我们认为抑制投资过热对相关经济及行业的影响成为近期政策方面对市场最大的因素。
　　目前受到宏观调控的水泥、钢铁、房地产以及电解铝等行业上市公司是人人喊打，股价一泻千里，但是这并不意味着这些行业中就没有个股的投资机会了，因为宏观调控的出发点是这些行业投资过热，并不是因为这些行业不符合国家产业政策导向，或者说是没有发展前景。我们不能对已渐趋凋谢的"金花"一概认为不具备投资价值，更不能因噎废食，关键要从中找出一些能够持续成长的个股，真正值得战略投资的个股很可能是那些具有核心竞争力的个股。
　　从热点来看，今天盘面上个股的活跃度较昨天有一定程度的降低，涨停板个股的数量减少，其中电力板块仍旧保持着较强的震荡走势，其中祥龙电力出现了第二个涨停板维持了整个板块的人气。同时部分的电子元器件个股出现了活跃资金运作的迹象，如宝石A、咸阳偏转等，还有部分电子信息类的个股，如南京熊猫、夏新电子等，新股次新股板块表现也相当出色。在雷鸣科化、郴电国际等大涨的带动下,新股次新股集体走高,说明目前市场有出现板块轮动推动反弹的迹象。
　　因此，总的来说，沪市的1545点是去11月19年展开的的上扬行情的回调50%点位，技术支撑意义非常大，并且年线也在1500点附近，所以可以认为指数的第一轮下跌已经到位，处于中线稳固的阶段，在这个过程中，正是投资者战略性调整持仓结构的最佳时机，仍可关注蓝筹指标股板块以及科技股板块的走势。
　 北京首放

hailun

调整如期而至 多头未尽全力  
2004年05月13日 15:41:59


　　长阳之后调整如期而至，今天的阴线原本就在市场预料之中，只是阻力位稍有提前。震荡一日后下档均线支撑得到确认，微跌收于千六下方，多头实际上颇有些收获。今天补涨个股主导了涨幅榜前列，热点稍显散乱。某些有基本面利好的个股成为短线热钱青眯对象，如南京熊猫转让资产获利千万元，今日位列涨幅三甲之一。电力股受到电监会澄清声明影响未再能整体走强，但一方面消息昨天已有消化，另一方面上网电价提高也是大势所趋，行业利好基本明确，故部分电力股在整固之后卷土重来，如祥龙电业、长源电力等。
　　昨日已提醒投资者在挖掘新热点时要关注基金换仓动向，除电子元器件股外，药业、新材料板块也在一季度基金持仓中出现，今日太极集团、天药股份、星新材料、时代新材等有显山露水的表现，投资者当善于捕捉后市可能存在的中线机会。目前的个股涨跌格局显示出私募性质的游资先行一步，从权重蓝筹股等原核心资产仅扮演止跌企稳角色来看，多头正规军还未完全发力，目前千六一线需要时间积聚做多能量，后市有待均线系统完成压力与支撑的转换，随着时间的推移，1630点一带的技术阻力或许将不战而降，中级反弹行情的真正考验，应当在1650-1670点一带。
　 申银万国

hailun

深圳本地股有企稳迹象  
2004年05月13日 15:37:47


　　大盘本周出现一定程度的反弹，但持续性不强。我们发现，伴随大盘止跌回稳，深圳本地股走强的持续性较好。
　　一、深圳本地股持续走走强，政策方面是根本：今年初，深圳市政府经决定对本地企业加大重组力度，在2月6日的深圳市属国有企业改革与发展工作会议上决定：将对市属9家企业实行整体改制、对10家实施产权主体多元化、7家国有股比重大的企业引入战略合作者，同时还有13家企业引入长效激励机制。这实际上给深圳本地股重组一个好的宏观政策环境。
　　二、深圳本地股调整时间先于大盘，更具反弹的持续性：大盘是今年4月创出自去年11月份反弹的新高，但纵观深圳本地股我们发现，其调整时间整体早于大盘：本次反弹龙头深万山从2月10日创出新高后已调整60个易日，跌幅最高达37%，赛格三星2月10日创出新高后调 60个交易日，最大跌幅达28%，还有深振业、深宝安、深特力等也在2月中旬创出本轮新高，一批本地ST板块创新高的时间基本在三月份，如ST中华，深达声等，所以总整体上看，该板块调整的时间更长，而从幅度上来看都超过了大盘的调整幅度（大盘同期跌幅最大为15%），从时间和空间上调整都已较为充分，所以反弹的持续性表现较好，周四早盘大盘虽然继续回调，但深圳本地股中深天马、深圳华强、ST中华等在涨幅榜前列，表现出较好的持续性，成为该板块今日上涨的代表。
　　三、在该板块中可重点关注带有科技含量高的换代消费品的个股：这里我们列举几只：深科技、中科健、中兴通讯，深科技是老牌科技股，从02年起，业绩稳步上升，在市场中有较大的影响力；中科健生产手机，伴随消费升级产品时代的到来，其发展将出现新的机遇；中兴是只白马股，业绩一直优良，市场表现好，有两个题材：一是公司将发行H股，二是其已经开始生产终端消费品中兴手机，所以其后势走势可能会更加突出。
□ 周海生 　 巨田证券

hailun

首放：年内攻千九不是梦  
2004年05月13日 14:21:13


　　大盘在连续急跌200多点之后，终于在周二、周三迎来了久违的强劲反弹，两阳吞大阴的K线组合以及盘中桂东电力、博盈投资等12只个股涨停，尤其是德隆系新疆屯河、湘火炬出现大幅反弹，显示大盘短期展开技术性B浪反弹的概率较大。那么大盘在宏观调控、升息预期等利空因素依然状态下，从基金、券商、私募等机构博弈角度分析，大盘短、中期走势将如何演化呢？
　　一、宏观调控政策、技术面中期调整要求、多空机构博弈需要演化成利空叠加效应，是股指仍将中期调整的主要原因。
　　引发本轮调整的三条主线，从基本面上宏观紧缩的调控政策导致银根紧缩和房地产、钢铁、水泥、电解铝等过热行业受到抑制，银根紧缩诱发德隆等老庄股资金链条绷紧，最终成为本轮大跌的先行导火索之一。基本面的升息预期引发国债价格大跌，进而大大影响到部分通过国债回购进入两地市场的资金出现断流，这一点对部分券商影响尤大。随着QFII进入我国，国际、国内股市联动因素增加，美国加息概率大增，引发了周边亚洲股市下跌，尤其是香港H股出现连续暴跌，受此影响国内市场的先行指标深圳B股出现大跌，在基金、券商等机构中必然产生恐慌，沪深股指大跌就在在情理之中。
　　从技术上看，股指从去年11月13日1307点一直上涨了5个月，其间没有出现象样的调整，技术上有较为强烈的中期调整要求。再从机构博弈角度分析，通过分析基金一季度末报告显示，在一季度末基金净值接近2000亿元的老基金（指2004年之前发行的基金）总体持仓超过70%，老基金持仓过重，而且基金扎堆联合持有大量蓝筹股的赢利模式，有涨时助涨、跌时助跌的特性，大盘一旦下跌并且中期调整趋势确立，老基金等机构的减仓盘以及对房地产、钢铁、水泥、电解铝等受调控政策行业蓝筹股仓位调整，各种利空叠加最终导致大盘出现连续200多点的大跌。
　　基本面、技术面因素是导致本轮下跌外因，更重要、更直接的内因显然下跌符合新老机构博弈的需要。在2月下旬至4月初当股指运行在1700点上方时，对新发行的近千亿新基金而言，在点位上实际上应属于比较尴尬的垃圾时间。在3月17日至4月1日蓄势突破1750点的平台上，从成交量持续萎缩可以看的很清楚，1730点上方新基金等增量资金建仓意愿淡薄，这些近千亿新基金、新发债的券商等机构是最希望大盘下跌，如果能导演出暴跌尤其是连续大跌，那只能是偷着乐开怀。
　　从跳水和股价结构调整的顺序看，部分银行、钢铁、石化先于大盘调整，然后是绩差庄股跳水，接着各类高价、中价、低价股泥沙聚下，再下来部分新上市的新股出现大跌，最后是深科技、创智科技等强势股补跌，完成一轮股价结构调整的传导过程。这反映出对于本轮调整，基金、券商反应快于私募，大型私募快于各类中小型机构；电子元器件、数字电视类科技股最后下跌，很可能是有部分新基金初步吸纳后反手向下打压，这样在下半年行情中值得留意。
　　
　　二、券商、私募强烈的生存自救需要，新老基金的盈利要求决定大盘年内攻击1900点不是梦。
　　主导市场的机构力量主要有基金（包括保险资金、社保资金、QFII等）、券商、私募三大资金集团，其中近3000亿元的新老基金是市场中绝对主力。券商在部分优秀代表发债和获得集合委托理财业务权限之后，实力长期看将大大增强，不过近期国债市场暴跌，使部分通过国债回购拆入资金的券商受到一定打击。私募在德隆大旗倒下之后，人气、士气受到一定损伤，新的赢利模式需要探索。
　　从各集团机构盈利状况看，老基金去年成功运做汽车、石化、钢铁、银行、电力五朵金花，是各机构中盈利状况较好的。据资料显示，去年55家券商虽然有44家实现盈利，但却总体亏损4700多万元，事实上大部分券商包括经济指标前五位的大券商，其自营和资产管理业务在股指上攻到1700点以上位置时，盈利情况也只是在帐面上达到盈亏平衡。当股指连续下跌200多点之后，可想而知如果下半年没有适当行情，券商全行业亏损局面将相当严峻。私募是2001年以来3年多时间以来除券商之外，遭受重创最严重的机构，虽然有“宁波敢死队”等优秀代表崛起，但近阶段德隆大旗倒下，私募还是受到一定影响。从赢利和生存的要求上券商、私募最为强烈，券商、私募强烈的生存自救需要，新老基金的盈利要求决定大盘年内攻击1900点不是梦。
　　从仓位上看，老基金在1700点上方，仓位在各类机构中最重，大盘连续下跌中仓位有所下降，也仍是机构中持仓最重的；通过追踪各基金成交席位以及部分实力派基金经理透露，今年发行的新基金大部分仓位在20%—30%，有些甚至更低。券商尤其是其中多家具有代表性的实力派大券商在去年11月份至今年2月初成功运做长江电力等大盘蓝筹股后，这些实力派大券商自营和资产管理的仓位根据首放机构资金监测系统显示在30%之下。近千亿新基金和部分实力券商仓位较轻，其建仓需要时间和大盘相对低迷作掩护，显然不会希望大盘马上涨上去，C浪下跌正求之不得，暂时调整也正是为了下一阶段更好作多。这些仓位较轻的新基金、实力券商下一阶段重点建仓的品种，显然将会是年内下一波行情的重要主流热点所在。
　　
　　三、机构调控制指下利空、利多政策、增量资金碰撞将鹿死谁手？
　　在大盘持续下跌200多点后，中期走势上来自技术面的调整压力大大缓解，如果大盘后面展开C浪下跌，调整动力和做空理由将主要来自基本面的紧缩调控政策和升息预期。紧缩政策调控房地产、钢铁、电解铝等资金密集型行业，将会使部分资金转而向其它增长性行业寻求出路，其中不排除有资金流入两地股市的可能。比如众所周知房地产行业和股市就存在一定跷跷板效应，再如全国皆知的温州炒房团，其炒房“路线图”———向北跨越长江，转战青岛、济南、北京、哈尔滨、大连、沈阳；向西，则溯长江而上，到达南京、武汉、重庆、成都；向南，则是奔赴海滨城市厦门、海口、三亚……炒房团也从单一的大小老板，壮大到一般的工薪阶层。按照目前业界普遍认可的一种说法，温州有10万人在炒楼，动用的民间资金高达1000亿元。那么现在被禁止在各地炒房，江浙一带数千亿社会游资总需要新的投资途径，只要两地股市有机会，不排除这些资金大量涌向股市可能。想想上海2003年房价被温州等江浙炒房大军炒高20%，江浙炒房大军推高了全国房价，这些资金一旦大量入市，两市会带来多少个股会大涨机会。
　　对于升息是提高存款利息，还是增高贷款利息，国家显然会仔细斟酌。如果提高存款利息，本已13万亿的存款还将增多，银行对房地产、钢铁、电解铝等行业贷款又受到限制，银行的压力将相当巨大，另一方面人民币升值压力也将大大提高。如果不提高存款利息，只提高银行等金融机构贷款利息，那么只要股市转暖，13万亿银行储蓄存款通过认购基金等途径间接或直接入市数量会增多。
　　近几日美林国际、恒生银行有限公司、大和证券SM－BC株式会社先后拿到QFII资格，至此，拥有QFII牌照的境外机构已达15家，据悉仍有境外机构在排队申请QFII资格。业内人士预计，2004年QFII投资额度将超过2003年的17亿美元达到20亿美元以上。另外企业年金入市的呼声越来越高，粗略统计来自社会游资、储蓄、QFII、企业年金等途径进入股市的增量资金下半年仍将相当充裕。这些增量资金加上政策面“国务院九条意见”如何落实，同紧缩调控政策、升息预期碰撞将构成影响五、六月份乃至下半年多空机构博弈重要决定性因素。总体而言沪深两市如果能够适当充分蓄势，可以预期局面将会向多方天平倾斜。
　　
　　四、短期强劲技术性反弹后，紧缩调控政策下机构博弈和建仓需要仍将使大盘展开中期寻底走势。
　　技术走势上如果把1783点—1545点的单边逼多调整看作A浪下跌，那么周二、周三的反弹显然属于技术性的B浪反弹，以修正短期过于超卖的各类技术指标，从各类机构运做角度也有摊低成本需要。短期B浪反弹向上的目标弱一点是1600点—1625点，力度强一些可看到1625点—1650点，决定B浪反弹高度和力度关键在于两市成交量能否持续有效放大到100亿元之上，以及有无凝聚、激发人气的热点出现。从5月11日和5月12日两个交易日的反弹来看，公布涨价利好的电力股同网络科技股、超跌股成为引领上涨的主要动力所在。根据经验随着B浪反弹的逐步深入，各类超跌股将会有轮番表现的机会，在超跌股反弹热点之外，一些在大盘暴跌中新近上市而基本面又较为独特的新股有望成为领涨的又一主要焦点。在超跌反弹和新股领涨告一段落之后，大盘将归于沉寂和整理。
　　另一方面由于空方机构（现在的空头、未来多头）把A浪单边调整打压的幅度和力度超出很多机构和投资者预期，凶悍逼多相当成功；加之紧缩调控政策和加息预期给股市带来的系统性风险仍有待消化，短时间持续爆跌200多点给投资者造成的心理压力也同样需要消化，所以在B浪反弹之后，还会展开C浪下跌。C浪下跌的表现形式可能会与A浪的急跌有所区别，一种可能是以缩量阴跌为主，另一种可能是缩量阴跌同短时间急跌相结合。C浪调整目标首先是1500点—1460点，如果该区间因外界因素而失守，调整极限目标在1380点附近。
　　从中期角度看，C浪的低点很可能是今年又一重要底部区域，从新基金、券商等机构运做角度看，C浪下跌途中及中后期将是这些机构集中键仓的较佳时期。对于今年大量发行的新基金尤其是今年2月份之后发行的基金，以及中信等券商发债，这些机构建仓时间至少需要2—3个月甚至更长一点时间。如果同99年的“519”行情相比较，“519”行情以人民日报社论为背景的大幅单边逼空行情之后，从99年9月10日展开的中期调整为17周时间，随后才展开了2000年的新一轮大牛市行情。所以从4月7日1783点开始的本次调整，从时间上有可能需要13—17周，这就意味着在5、6月份股指寻底机构建仓的时间段中，大盘可能将处在下半年新牛市行情的孕育之中，这个过程也是多方力量的大集结，并有可能最终完成多空力量新的彻底逆转。从机构建仓的目标上看：电力、电力设备、消费升级下的数网科技股、中报业绩大幅增长或有较好送转题材的中报预期股，以及部分行业中有较好成长性的潜力品种值得中线跟踪。
　 北京首放

hailun

有哪些超跌板块将成下一热点？  
2004年05月13日 16:45:16


　　在周三大幅上扬的基础上，今日两市大盘出现小幅回调行情，调整幅度相对于昨日的大阳线来讲并不大，成交量有所减少。昨日两市的大阳线可以认为确立了大盘的短期底部，在经过适当的回调之后，后市仍将会延续这种技术性反弹行情。不过由于基本面还存在一定的不确定因素，而且目前底部量的积累也不充分，因此，大盘的反弹将会有一定的曲折性，也还不具备反转的条件。大盘初步反弹的目标位应在沪指1640点左右，投资者可用部分资金进行短线操作。个股仍是应该以超跌股为主。
　　从今日市场热点来看，近期的龙头板块电力股虽然有一定的回调压力，但整体走势仍然非常之强，不失龙头本色，而我们昨日推介的水泥板块出现整体活跃的迹象，因而对于仍处于底部的四川金鼎（600678）可以继续关注。从今日盘口分析，主要是有两大主线。一是以钢铁水泥建材为首的超跌股的见底反弹，因而在水泥股活跃之后，同样是超跌的建材股自然很容易引起市场的关注，而另一市场主线是网络科技股的稳步走高。而江泉实业（600212）正是一只集网络，建材两大热点于一身的低价超跌建材股。它作为国内最大的木材贸易商，以及是国内最大的地板砖生产商之一。借助其行业优势，实现了"水泥+鼠标"的完美结合。江泉实业创立的"中国江泉建材信息网"是我国建材行业的门户网站之一，也是国内建材企业获取信息和进行网上交易的重要渠道。同时该公司还已世界著名木材经营商建立了良好的合作关系，享受优惠的木材购进价格，公司进口优质大径原木旋材贸易额全国第一，约占20％。因其每股净值高达4.1元，每股未分配利润高达0.99元，每股资本公积金达到1.78元，资产的含金量非常高。但在近期行情中，该股却因市场低迷而出现了非理性下跌，短期跌幅巨大。随着大盘的初步见底，严重超跌的江泉实业加上其实质性的网络题材，后市无疑值得重点关注。
□ 黄永耀(金光) 　 广州万

15547123

各位辛苦了

wjll3

看过了,不错,多谢了!!

方圆王

盘中多空方暂且平衡 重点把握个股机会

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    周四沪深两市围绕120日均线作震荡整理，盘中多空双方拉锯较为明显，截至收盘两市报收在1597点，3595点，下跌6.19点，20.47点，成交金额分别为73亿，41亿，与同期相比减少近一成。


    从盘口观察：超跌股板块依然是市场中的主角，太极集团，夏新电子等一批超跌股继昨日有亮丽的表现后，今日继续向上拔高，显示出较强的做多动能，但由于上述个股短期涨幅较大，不建议投资者去追涨。科技板块中的部分品种表现也相当不错如南京熊猫，咸阳偏转，创智科技等，作为市场人气最旺的一个板块，科技股的走势依然值得我们重点的关注。指标股方面，中国联通，中国石化，长江电力走势稳定。跌幅榜上，汽车板块出现较为明显的下跌，充分说明了基金还在积极的调整仓位，庄股中房发展继续第8个跌停，天华股份等一批庄股也处于绵绵下跌之中。

    关于热点的把握，由于今日盘中新股已经蠢蠢欲动，建议投资者多关注一下新股的走势，其中近期受大盘调整影响跌幅较大且质地较好的新股如600572康恩贝之类的则成为我们的首选，这类品种不光存在着较好的投资价值同样存在着极强的投机价值，对投资者来说不失为一个好的选择。

    消息面上：1.国务院要严控投资性贷款，房地产开发将调整步伐。点评：投资者应注意对手中地产股的减持。2.恒生银行有限公司、大和证券SMBC株式会社合格境外机构投资者（QFII）资格已获证监会批准。至此，在我国证券市场上拿到QFII牌照的海外机构已上升到15家。点评：该消息属于资金方面的利好。3.由于市场对石油需求强劲，加上中东局势紧张，纽约原油价格继续攀升，周三一度突破每桶40美元关口，创13年来高位。点评：注意石油股的走势是否会成为电力板块第二？

    我们可以从今天盘面感觉到市场的反弹行情明显缺乏主心骨，虽然部分科技股，新股走势较为活跃，但都是各自为战，形成不了一个向上的合力。当前股指从技术上分析，目前已经初步脱离下降通道得压制，短期均线如5日线也在做向上的回升，但中期均线20日线（1644点）也在以每天8个点速率向下滑，我们认为20日线将构成反弹的重要压力位。指标方面KDJ，RSI均处于良性的向上发散的过程中。成交量一直是我们非常看重的一个指标从今天的情况来看不是很乐观又出现了缩量的态势，如果后市成交量继续萎缩，不排除大盘有二次探底的可能。结合当前政策面保持真空，我们继续坚持前期的观点即目前大盘已达到一个多空平衡点，展开筑底行情将成为主旋律。

方圆王

盘中多空方暂且平衡 重点把握个股机会

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    周四沪深两市围绕120日均线作震荡整理，盘中多空双方拉锯较为明显，截至收盘两市报收在1597点，3595点，下跌6.19点，20.47点，成交金额分别为73亿，41亿，与同期相比减少近一成。


    从盘口观察：超跌股板块依然是市场中的主角，太极集团，夏新电子等一批超跌股继昨日有亮丽的表现后，今日继续向上拔高，显示出较强的做多动能，但由于上述个股短期涨幅较大，不建议投资者去追涨。科技板块中的部分品种表现也相当不错如南京熊猫，咸阳偏转，创智科技等，作为市场人气最旺的一个板块，科技股的走势依然值得我们重点的关注。指标股方面，中国联通，中国石化，长江电力走势稳定。跌幅榜上，汽车板块出现较为明显的下跌，充分说明了基金还在积极的调整仓位，庄股中房发展继续第8个跌停，天华股份等一批庄股也处于绵绵下跌之中。

    关于热点的把握，由于今日盘中新股已经蠢蠢欲动，建议投资者多关注一下新股的走势，其中近期受大盘调整影响跌幅较大且质地较好的新股如600572康恩贝之类的则成为我们的首选，这类品种不光存在着较好的投资价值同样存在着极强的投机价值，对投资者来说不失为一个好的选择。

    消息面上：1.国务院要严控投资性贷款，房地产开发将调整步伐。点评：投资者应注意对手中地产股的减持。2.恒生银行有限公司、大和证券SMBC株式会社合格境外机构投资者（QFII）资格已获证监会批准。至此，在我国证券市场上拿到QFII牌照的海外机构已上升到15家。点评：该消息属于资金方面的利好。3.由于市场对石油需求强劲，加上中东局势紧张，纽约原油价格继续攀升，周三一度突破每桶40美元关口，创13年来高位。点评：注意石油股的走势是否会成为电力板块第二？

    我们可以从今天盘面感觉到市场的反弹行情明显缺乏主心骨，虽然部分科技股，新股走势较为活跃，但都是各自为战，形成不了一个向上的合力。当前股指从技术上分析，目前已经初步脱离下降通道得压制，短期均线如5日线也在做向上的回升，但中期均线20日线（1644点）也在以每天8个点速率向下滑，我们认为20日线将构成反弹的重要压力位。指标方面KDJ，RSI均处于良性的向上发散的过程中。成交量一直是我们非常看重的一个指标从今天的情况来看不是很乐观又出现了缩量的态势，如果后市成交量继续萎缩，不排除大盘有二次探底的可能。结合当前政策面保持真空，我们继续坚持前期的观点即目前大盘已达到一个多空平衡点，展开筑底行情将成为主旋律。

方圆王

股指运行较为软弱 低价超跌股中找金矿

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    今日大盘受获利回吐压力围绕1600点缩量震荡整理，股指运行较为软弱。从盘面上看，市场还未找到合适的热点进行抄作，盘中虽然出现宝石A、咸阳偏转、超声电子等电子元器件板块热点，但得到的认同度并不高，从而没能推动指数继续上行。超跌低价板块延续了近来的活跃走势，ST国能、ST中华A、ST长风均以涨停报收，这充分说明了在业绩风险完全释放后，超跌低价股已经
成为部分场内资金重点狙击的对象。从最近一段时间的交易也能发现，超跌低价股是目前短线行情最为强势的板块，几乎每天上攻涨停的个股里都有超跌低价股。因此，一些技术上仍然处于低位的股票具有资本运作的潜在价值和可能，投资者可在低价超跌股中寻找“金矿”。

    如果从价值加成长的角度来看，或以行业成长的标准来衡量，近期位于涨幅榜前列的个股是很难符合标准的。但是，资本市场的魅力和神奇在于股票的相对投资价值是建立在投资者的心理预期之上的，其中不仅仅有理性成分，非理性因素也常常占据主导地位。事实上，投资如果完全以宏观和行业增长率作参照，那么经济学家都可以成为杰出的投资高手，但事实并非如此。因此，在挖掘市场热点过程中，对投资者投资习惯的分析更加重要。对“低价”的青睐是我国资本市场中一个奇特的投资心理现象，低价有时会直接影响部分投资者对股票内在价值的判断，这在当前市况下更显突出。当然我们并不否认蓝筹股的价值与科技股的高成长，基于内在价值的投资模式从长远来看必将成为主流，蓝筹和科技两个板块也还将是中期活跃的两条主线。但对低股价的投机偏好也将在很长一段时间内难以消除，继续炒作低价股是市场无奈的选择。

    应该说，超跌股反弹主要动力来自严重超跌后的技术性反弹，属于短期因素引发股价向上。那么，在明确了超跌反弹的行情性质后，就要进一步把握好行情演变的脉络。就目前来看，短期之内超跌股行情不会很快结束，投资者可以重点选择投资价值相对较高的个股进行参与。相信只要整个大盘继续呈现调整走势，对ST个股的炒作就将继续下去。

    综合上述分析，超跌股近期的确得到市场游资的重点关注，并且部分个股也具备相当的投资价值，因此投资者可以有选择的介入。不过超跌低价股反弹势头虽猛，但其整体根基毕竟不牢固，投资者要掌握短线投资尺度。

方圆王

盘中有望再度出现攻击性长阳

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    在涉电类股票开始回落之后，周四股指未能延续前一个交易日的反弹，而是走出了调整的走势。成交量再一次萎缩显示市场信心依然不足，但是钢铁股和其他前期一直调整的蓝筹指标股已纷纷启稳，在做空动能不足的情况下，调整之后反弹将再一次呼之欲出，预计后市将再度出现攻击性长阳，反转值得期待。


    从今天的盘面来看，市场热点转换得比较快。前几个交易日还是涉电类股票，今天已经转变成为电子元器件行业了。电监会发布公告称电价上调的说法不准确，使得电力类个股在今天出现明显回落，打击了市场的信心。但是我们应该看到涉电类行业已经首先摆脱颓势，该类股票的业绩上涨将是国民经济情况所决定的，它以后的走势并不会因为一则公告而偃旗息鼓，我们仍要继续关注。下周将有500亿的新基金入市，根据价值投资的理念，我们可以关注一下行业景气度好而且同样具有很高投资价值的电子元器件类股票。

    ２００３年下半年以来，全球市场电子消费品需求旺盛。由于消费者对网络、电脑、通讯以及高档家电等升级换代的要求，需求逐步攀升，中国目前已成为世界上最大的消费类电子、电器产品的生产和销售基地，从而为上游的电子元器件行业带来强劲的增长动力。电子元器件厂商产能利用逐月攀升，电子元器件产品销售连续增长。有关专家预测2004年电子元器件制造业将大幅度增长，而行业周期的恢复和全球性制造中心向中国的转移将为中国的电子元器件行业带来更多机遇，加上政府对电子元器件行业的扶持，更为电子元器件产业的发展提供了有力的政策保障。在产业分化中，制造成本低、技术升级能力强、规模较大的优势企业将逐步扩大市场份额，在复苏中明显受益。

    这次国家宏观调控以来，蓝筹股中的钢铁板块是受伤最重的板块之一。它们的权重普遍较大，对股指具有较强的牵引力。但是现在开始筑底启稳，并且有反弹的迹象，而其他蓝筹指标股也明显有启稳回升的味道，这就为股指的报复性反弹卸下了很大的包袱。在操作上，投资者除了继续关注涉电类股票以外还可以留意一下现在市场上比较强劲的电子元器件板块。在新基金入市之前果断进入市场，让它们成为投资者的抬轿者。

    个股上，可关注600083ST博讯，其属于成长性科技股，在彩管配套偏转线圈行业中具有绝对的竞争优势，基本面处于绝佳地位，但目前股价却仅仅只有4元出头，与其它同类个股相比，无疑明显价值低估。二级市场上，周四宝石A和咸阳偏转两只彩管配套偏转线圈概念股双双涨停爆发，明显带动了该板块个股包括相关板块如电子元器件板块个股的集体上涨，而600083ST博讯作为一只拥有实实在在彩管配套偏转线圈概念的个股，却被市场所遗忘，未能上涨，因此后市极有可能走出补涨走势，投资者可重点关注。

方圆王

两市大盘仍处弱势 股指反弹高度有限

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    总体来看，今日的消息主要有4月商品的总体价格上涨幅度较上月回落。中国人民银行监测的企业商品价格变动情况显示，4月份企业商品价格总水平较上月上升0.7%，较上年同期上升9.3%。本月投资品价格和消费品价格继续上涨，但涨幅较上月回落。上证报的最新数据统计显示，最近发行的基金用于购买股票的资金达到了500亿左右，加上证监会新近又批准了恒生银行有限公司和
大和证券SMBC株式会社的QFII资格，显示市场的资金面是非常充裕的。另外，国家有可能赋予银行更大的贷款利率自主定价权，如果实施，将加大企业的融资成本。

    大盘在经过前面两日的反弹之后，今日大盘主要在1600点附近做振荡整理，并且今日大盘成交量较昨日缩量较多，这显示了目前的反弹是弱势反弹。从大盘这波下跌的走势来说，在经过大约一个月左右的下跌之后，大盘跌到了1550点附近，已经接近年线，并且出现了明显的缩量，大盘的快速下跌造就了昨日大盘的报复性反弹，今日的弱势显示大盘的反弹空间有限，后市还将会回落整理。

    热点方面，今日大盘的热点主要集中在新股板块，昨日上市的新股北矿磁材今日成交量较昨日上市的第一天并没有缩小多少，盘中一度接近涨停，虽然后市有所回落，但是总体走势较强，并且带动了雷鸣科化、驰宏锌锗等股票的上冲。从大盘弱势的角度来说，目前炒作新股应该还不是时候，投资者只可以短线进出，注意风险。而今日受国家调高电价影响的电力板块中的强势个股则已经开始出现分化，桂东电力今日放出巨大成交量，全天成交达30％，并出现高开低走的走势，后市不容乐观，然而，祥龙电业依旧我行我素，尾市封于涨停，看来市场对电力板块出现了明显的分歧，投资者介入这个板块的股票的同时要注意一下风险因素。其他方面，有一些超跌反弹和科技股板块中的一些个股比较活跃，相对来说，较为凌乱。另外，今日中房股份继续封于跌停，显示庄股跳水的风险依旧存在，建议投资者对于这类股份还是要尽量回避。
    大盘在经过一个月左右的下跌之后，51节后在下跌明显缩量之后出现了连续两日的反弹，今日大盘随即陷入缩量整理，显示目前的反弹弱势反弹的可能性较大，后市在反弹过后，跌速可能趋缓，但是，市场被打掉的做多信心的恢复还需时日。在这种情况下，仓位重的建议投资者在反弹的过程中适量降低仓位，空仓的投资者在后市如果再度下跌的情况下，可以考虑开始逐步建仓。

方圆王

短线回抽5日均线

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    下午开盘后沪深大盘继续整理走势，并在维持一段时间的短暂弱势平衡后，重心再度下移，下午1：30时上证指数为1591.34点，下跌12.42点，深成指为3571.7点，下跌24.67点，成交量则继续萎缩，由于经过昨日的普遍反弹之后市场暂难找到新的兴奋点，而近在咫尺的1600点技术与心理双重阻力使追涨资金趋于谨慎，导致市场短线的反弹难以延续。但与此同时，市场也不太可能重复前期一根阳线后继续暴跌的走势，技术上的超跌及市盈率的降低将为大盘提供支撑，个股非理性杀跌轮番跳水的局面将有所改观，做空动能也将有所减弱，因此，预计大盘下探5日均线后将止跌企稳，继续反弹之旅。从个股表现看，早盘走强的通信类科技股、次新股继续占据涨幅榜前列，重组股有所表现，但均是个股行情，即将有战略投资者配售股上市的长江电力走势则较为坚挺，成为市场少数护盘力量，后市走向值得关注。●

方圆王

整体维持反弹趋势

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    下午大盘出现了缩量回落的行情，指数跌到了昨天上涨幅度一半的位置，受到了年线的支撑而启稳，暂时还没有出现破位的迹象，保持了短期反弹的趋势。成交量方面：今天的成交量虽然比昨天有了明显的减少，但是相对前天来说，还是有所增长。市场总体上维持着价增量涨的良好态势。今天市场缺乏明显的主流板块，前两天领涨大盘的电力板块今天出现的整体回落的行情，给大盘反而造成了一定的压力。前期的钢铁板块、石化板块以及金融板块昨天反弹以后，今天也表现后继乏力，幸亏经过一段时间的下跌，做空动量已经基本释放，所以今天整体市场的抛压也不是很重。另外今天以宝石为代表的电子原器件股票表现不错，短期有望成为市场的热点。今天其余的个股表现不是很活跃，个股涨跌相对比较适中，市场的整体气氛显得依旧比较谨慎，观望的气氛浓厚。我个人觉得，短期大盘下跌的空间不大，未来上涨空间要看挖掘出来的板块号召力和上涨潜力如何。现在看来，科技股里面的电子类和信息类股票有可能成为未来的潜力股，电力股也有梅开二度的潜力，所以，这三大板块值得投资者密切关注。短期大盘不宜盲目做空。

方圆王

热点聚焦:新股成为新阵地

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    今天的大盘指数冲高回落，成交量未能进一步继续放大，不过指数仍然站在半年线上方，而且反弹应该说，不至于是昙花一现的走势。前期困扰市场的因素已经有所体现，所以市场不会立刻进入下一轮调整。


    盘中新股表现耀眼：北矿磁材昨日上市之后，今天居然走出了继续上扬的形态，这在低迷的市场环境中是很少见的，而且雷鸣科化、驰宏锌锗等股票也都走势强劲。而新股午后的回落，也加速了大盘调整的速度。弱市炒新股是市场长期的惯例，也许机构在难以选择投资方向的时候，占用资金较少，同时具备一定成长性的新股再度成为大资金的青睐品种。

    盘中的热点散乱与交易量不足共同制约市场的走强。我们认为，对于投资者而言，也许本次反弹意味着两种机会，一种是将手中的筹码尽量选择高位抛出，另一种则是提供了给手中筹码作调整的机会：在二月份鸡犬升天，四月份泥沙俱下之后，也许未来大盘会出现水落石出的走势，这种时候就更需要投资者的慧眼了。

方圆王

10日线处争持 反弹态势未变

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    周四早盘呈在10日均线附近争持走势，大盘回调到5日均线附近即受支撑止跌回升，显示大盘已有止跌回稳向强运行之势；成交方面，仍处于萎缩地量状态，可见市场心态仍是以谨慎观望为主。从两市涨幅榜见，市场热点不明显，表现较好的主要是次新股及超跌股，市场没有形成主流热点是早盘大市未能承接昨日上涨而出现回调的原因。

    从目前状况来看，大盘持续一个多月单边下调，周二在低探至关键技术点位1550附近即受支撑止跌回升，从技术层面上看，大盘至少已有短线调整到位迹象；而经过一个月的急速回落，技术上的超卖使得盘中做空动力大幅消耗，同时内外部的利淡因素也因此得到消化。由上述综合来看，大盘短线有望走出反弹行情。操作上，建议短线积极做多。

缩水基金

方圆王

市场观察:获利回吐 个股分化明显

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    在经过连续两天的反弹后，早盘股指反弹动能有所减弱，出现了获利回吐的现象。截至上午收市，沪指收盘1596.31点，下跌7.54点，深成指3577.72点，下跌18.66点。两市成交量64.05亿，基本于昨日持平。


    盘面上，各股分化迹象较为明显。一方面一批中低价股和近日上市的次新股继续表现活跃，仍显示出较强反弹能力。而另一方面，电力板块的领军股桂东电力在经过连续多日的上涨后积累了大量的获利盘。今日早市该股高开后，获利盘纷纷纷涌出，其单日换手率也超过20%，短线的震荡不可避免。汽车、和水泥板块作为今日新崛起的热点略有表现，但后市能否延续值得考验。

    总的来看，在经过两日反弹后市场中积累了一些短线获利盘，预计短线大盘可能转入围绕1600点整理的走势。后期反弹的力度要看成交量放大情况。

方圆王

盘面播报:市场追高信心不足

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    深沪大盘在连续两个交易日反弹后，市场追高的动能明显不足，且10日均线以及沪市1600点整数关口形成的牵制较为明显，两市大盘回调整理，双双收出带下影线的阴线。

    近期央行票据利率不断创出新高,使得投资者担心市场资金之弦越绷越紧，虽有保监会提出将在近期批设一两家符合条件的专业养老金保险公司，参与到企业年金的试点工作中去。并有继美林国际日前拿到QFII牌照后，恒生银行有限公司、大和证券SM－BC株式会社的QFII资格也获得了中国证监会的批准。至此，拥有QFII牌照的境外机构已达15家等重开批准QFII大门的补充市场资金的利好。但投资者仍对市场资金持谨慎观望的态度。

    从市场热点极为分散看，经过两个交易日的恢复性反弹后，大多数股票都缺乏资金进一步追高的欲望，涨幅居前的股票基本为中小盘超跌股，而大盘指标股的走势则又有走弱的迹象，说明目前市场资金面仍然较为偏紧，而一些有主力进驻的超跌中小盘股则不得不继续展开生产自救，也表明目前市场主要还是对前期快速下跌的一种修正，市场真正走好的时机仍不成熟。

方圆王

热点聚焦:从龙头个股看反弹行情

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    上午两市呈现冲高回落，窄幅缩量整理走势，指数走势并无异常，但从本次反弹的龙头个股桂东电力（600310）的走势或许可以反映出市场将来的走势。

    600310在提高电价利好及受让国海证券部分股权传言刺激下，近几日连续拔高，今日高开略微上扬后，股价开始出现异常波动，9：41股价从15.30元一笔成交打至13.70元，其后在13.70一个价位上巨幅成交，累积成交量达到当日的77％，半天换手率也达到26.66％。这显然是典型的对倒，无非就是诱多，其后市会很快面临大幅下跌。

    当然这只是个例，不能完全反映整个市场，后市指数经过震荡后不排除还有一定的反弹空间，但窥一豹可见全斑，预计市场反弹结束后也难逃再次大幅下跌的厄运。●