2004年5月13日看盘诊股茶馆，欢迎进来聊一聊

hailun

后市反弹仍需补量  
2004年05月12日 18:43:34


　　一、大盘回顾
　　昨日，深沪大盘平开高走，股指持续上行，沪综指收盘大幅上扬35.70点，涨幅2.27%，深成指上升103点，涨幅2.96%，两市均创4月以来最大单日涨幅，盘中个股以普涨为主，其中20多只个股以涨停报收，成交量为137亿元，较上日放大3成。
　　二、热点扫描
　　周二，股指在回调至本轮行情的黄金分割位1545点后止跌回稳，昨日在超跌股大幅反弹及蓝筹股企稳向上的推动下，沪综指重新站立于1600点上方。从涨幅居前的个股来看，大都数为前期跌幅较深的的低价股及上市不久的次新股，该批个股近期跌幅甚巨，在技术上已有较强的反弹需求。中联通在周一通过15亿配股后，昨日复牌后逐级盘升，为今日股指的反弹打下坚实的基础。在基本面方面，央行发行的一年期票据利率再创新高，达到3.2098%，但发行总量仅占当期计划的65%，显示目前市场上的资金仍然较为紧张，宏观调控对市场的资金压力开始逐步显现。
　　三、后市展望
　　从昨日深沪股指的上扬情况来看，后市大盘需要有一个补量的过程，股指自1545点向上扬升近50个指数点，但量能方面显然不太理想，后市股指反弹的力度强弱将视成交量的变化。周四个股的走势将进入分化阶段，昨日涨幅较大的超跌股存在着较大的获利回吐压力，而核心资产在周三涨幅较小的在明天将有一定的补涨，由于股指已反弹至10日均线处，后市能否延续反弹至1630点附近将视成交量能否进一步放大及基本面是否有利于股指走强的利好公布，而从中期的趋势来看，周初的反弹并不意味着本次调整的结束。
　 中关村证券

方圆王

两市大盘承接昨日的探底回升走势，继续上扬。盘中，以联通股份、宝钢股份、中国石化等为代表的蓝筹股板块继续保持强势，特别是中国联通在媒体披露上半年将配股的情况下仍保持强势上攻，表明主流机构护盘比较坚决。另外，以桂东电力、长电股份、岷江水电等为代表的电力板块走势强劲，列涨幅榜前列。在它们的带领下，大盘震荡走高。两市涨幅超过5％的个股有83只 ，90％以上的个股以红盘报收，呈现出普涨的市场特点，表明市场正从低迷的市场格局中走出。

    值得注意的是，深圳本地股再次开始活跃。深市的重组打破了行业、地区、所有制界限，在政府主导的思路下，操作进入了实质阶段，每次的重点公司重组的成功都激起了盘中主力做多的热情。从深万山的连续涨停开始，本地股其实聚集了很多的热情，深圳建设控股投资公司重组深长城的成功再次成为一个范例。仔细盘点，深市中已经有一致药业、深纺织、深深房、深物业以及深长城、深天健、深振业和深圳机场以及盐田港等系列个股采取不同的方式完成了国有企业改制和公司的重组工作。在总体的“产业第一”的策略下，深市的重组已经成功引进了优质资产，个股的投资价值陡增。

    两市大盘成交137亿元，比前一交易日有所放大。前两天成交量成交水平一直在100亿元以下，表明下跌动力不足。今天有所放量，市场好转明显，如果大盘要进一步上扬，就必须大幅放量。从蓝筹股的走强和电力板块的大幅上扬来看，后市随着两市中出现不同的领涨热点的出现，大盘上攻的企图也更加明显，近期展开明显反弹基本确立。投资者也可以将思路转变得相对积极一点。重点选择一些超跌的各股进行短线的操作。

hailun

反弹行情基本确立  
2004年05月12日 18:39:39


　　今天大盘延续昨日的反弹，沪市大幅涨升2.27%，收盘于1603.16点，以一根光头长阳一举打破了5日均线近一个月的无情压制。这给市场带来了反弹基本确立的乐观信号。
　　一、从技术面分析，0.5的黄金分割位得到市场的普遍认同。
　　技术分析的魅力再次显现，因为技术分析是历史运行规律的结晶。昨天我们就运用黄金分割理论论述了，由于0.382的1600点被轻松击穿，所以大盘在0.5分割位的1545点左右会受到较强支撑。昨日大盘在1545.63点停止了下跌的脚步，随即产生了快速的反弹，今日反弹战果继续扩大，大幅上涨2.27%。说明0.5的黄金分割位得到了市场的普遍认同，投资者的信心在此得到凝聚，这为市场的继续反弹提供了心理基础。从均线系统看，一个月来5日均线成了大盘无法逾越的鸿沟，今日大盘以一根长阳一举突破了5日均线的压制，并站在了半年线之上。从而以5日均线为上轨构制的单边下降通道自此打破，这为大盘的进一步反弹奠定了技术基础。因此从技术角度分析投资者期待已久的反弹行情基本确立，在短期内应会持续一定时间。
　　二、从盘面分析，今日热点纷呈。
　　首先是，电力板块的群体上攻。在早盘电力板块就率先领涨，打响了今日反弹的第一枪。今年一季度全国拉限电范围扩大到了24个省份，用电缺口进一步加大。近日又传来发改委对全国售电价平均每瓦时上调1.4分的消息。这一切都为电力企业的利润涨升提供了丰富的想象空间。对于电价的上涨，拥有地方电网的小水电公司和上网电价与销售电价挂钩企业将从销售电价调整中间接受益。今日涨停的大多都为水电股，并且这些个股前期涨幅都不是很大，有带领大盘进一步反弹的可能。因此对水电类上市公司要重点关注。
　　其次是，大盘蓝筹板块全面走稳。仔细观察两市流通市值最大的三只股票中国联通、招商银行、中国石化，可以发现其早已先于大盘走稳，并展开了反弹行情。从此可以探知市场主力资金运做动向的蛛丝马迹，即反弹行情即将展开。同时受紧缩政策打压最重钢铁、有色金属等板块也出现了超跌反弹。今日韶钢松山、武钢股份、邯郸钢铁、江西铜业、山东铝业等都出现的较大幅度的反弹。由于大盘蓝筹的权重在市场中居重要地位，大盘蓝筹的全面走稳为大盘反弹行情的继续展开提供了有力保障。
　　再次是，前期的强势板块再次启动。电子元器件板块、电力设备板块、海运板块等前期的强势板块在快速补跌之后今日再次轮番启动。以广电电子、超声电子为代表的电子元器件板块在早盘率先而动，一直处于涨幅榜前列。天威保变、东方电机等电力设备板块则后发制人在尾盘快速上攻。中海海盛、中海发展等海运股也不甘示弱。前期热点板块由于有行业景气上升的预期，会为大盘的反弹提供持续动力。
　　因此我们认为大盘的反弹行情基本确立，现在需要研判的是反弹的高度问题。本次调整行情的直接动因是中央的紧缩调控政策，这是研判反弹必须要考虑的问题。虽然近几天处于政策真空期，但是中央的紧缩方针并没有根本的改变，并且还有升息的可能。所以我们认为即将展开的行情为B浪反弹性质，并且上升空间不会很大，目标位大概应在1630-1660点之间。因此建议投资者以短线反弹的思路进行参与，在关注大盘股的基础上，重点关注一些超跌低价股。
　 渤海投资

hailun

短线重点把握超跌股机会  
2004年05月12日 18:36:29


　　周三大盘承接昨日反弹之势，继续向上大幅拓展空间，全天呈现震荡走高的态势，截至收盘两市报收在1603点，3596点，上涨35.7点，103.41点，成交金额分别为87亿，50亿，与昨日相比放大近四成。
　　从盘口观察前期我们提示投资者重点关注的电力板块成为大盘反弹的主导力量，祥龙电业，桂东电力，岷江电力的强势封涨停大大激发了电力股的做多热情，此时主力做多电力股可谓是集天时，地利，人和为一体，该板块作为后市的潜力板块值得投资者继续关注。深圳本地股板块在深中冠，深达声的带领下也表现不错，成为多方阵营中一股有生力量。指标股方面中国联通，中国石化稳定的表现也构成大盘反弹的动力。跌幅榜方面，沪深两市总共19家下跌且跌幅都较小，庄股中房发展继续其第七个跌停板。
　　热点把握上我们建议投资者重点关注超跌股，其中如果有像海博股份这类业绩大增的品种则更好，从市场角度分析超跌股往往会以其巨大的跌幅吸引短线游资的介入，股价表现自然也就爆发力惊人，结合目前市场氛围我们认为超跌股板块在后市有望成为市场资金群起攻击的对象。
　　消息面上：1.一年期央行票据的利率较上一期跳高25个基点达到3.2098%，再度创出新高。点评：这从一个侧面反映出目前市场资金之弦越绷越紧。2.美国财政部负责国际事务的副部长约翰.泰勒近日在北京举行了新闻发布会表示“中国准备给予其汇率体系更大的灵活度”。点评：近期汇率问题一直牵动着股市各方面的神经。3. A股最大配售计划正式启动，联通配售15亿股高票通过。点评：从联通今日的走势看该利空消息已经得到消化。
　　在前期的报告中我们一直向投资者强调1520-1540点将构成非常强大的支撑，股指有望在近期构筑一个阶段性的底部，并提示今日是本轮调整的第21日交易日，是一个重要的时间窗口，从股指今天的表现看我们的观点得到了验证。那么大盘后市将何去何从？在此我们认为有两种走势值得大家参考：1.继续向上反弹，但前期的小双底的下沿1630点将遇到较大的阻力位。2.明日冲高后向下做二次探底，重新考验1645点的支撑。在做出判断之前，我们建议投资者先去翻看以下去年大盘10-11月份的走势，我们可以发现不光是目前的政策面和技术面都和那段时间非常的相象。历史总是惊人的相似，加之升息等利空因素还没明朗化，我们认为出现第二种走势的可能性较大，今日的这根大阳线将还是大盘筑底过程中的一个组成部分，但落实到个股上我们认为部分个股将不会跟随大盘走势，相反会获得比较好的炒作机会。后市投资者可用一定的仓位做短线的出击，相信还是有较好获利机会的。
　 国泰君安

方圆王

股市重现活力 大盘展开反弹

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2004年05月12日15:01 中关村证券
   
    大盘经过20个交易日的调整后，在昨日多方终于开始企稳，收出一根小阳线。今日大盘呈现强劲反弹态势，盘中个股活跃，深沪两市共有5只个股涨停，股市重现活力。沪市早盘以1568点开盘，午市报收1586点，成交38.6亿，成交量有放大迹象，预计后市仍将以小幅反弹为主，上证综指十日均线1600点附近将有较大压力。


    消息面上，央行首季货币政策执行报告指出，下阶段稳健货币政策将取向适度从紧。尽管利空消息再次发出，但由于市场早已消化从紧的货币政策，因此对今日大盘的反弹影响不大。

    盘中个股十分活跃，其中桂东电力、汇通水利以涨停报收，岷江水电、祥龙电业等电力板块均有大幅上涨，电力板块的活跃是带动市场做多人气的重要因素。此外，前期大幅跳水的德隆系股票湘火炬A、新疆屯河今日出现报复性上涨，带动了一批老庄股的上涨。跌幅榜上中房股份是深沪两市唯一跌停的股票，该股后期依然存在较大风险，投资者应避免风险。

    后市个股方面建议投资者积极关注常山股份[000158]，公司参股了清华紫光科技创新投资有限公司，成功介入高科技领域，基本面发生巨大变化。目前公司是国家重点支持的国有控股大型支柱企业，同时是中国纺织行业的龙头之一。2003年配股募集资金投向高档精梳无毛羽纱线技术改造项目，优化产品结构增加高档无梭布出口技改项目等，将大幅提升公司的竞争力。该股经营情况良好，业绩逐年提升，呈稳步增长态势，而常山股份目前价格仅为5元多，是一只低价绩优股，后市投资价值较大，可大胆介入。

hailun

上证指数惯性震荡上攻  
2004年05月12日 18:32:35


　　上证指数承接昨日反弹，惯性震荡上攻，金融、电力和有色金属板块全面走强，并带动两市个股呈现普涨格局。从K线图来看，上证指数自本轮杀跌以来，首次出现两连阳，且盘面个股大面积反弹，显示多头能量开始积聚，暂时可乐观估计大盘开始重新走强，预计股指后市仍有望继续震荡上行。本次始于4月7日的大盘调整，可以说是市场主力在政策转变下，顺势调整持仓结构的行为，但积极调整并不等同于消极减持，一旦主流资金布局完成，那么市场将真正见底。投资者目前可中线关注一些成长性行业，对一些业绩增长明显、筹码持续集中、调整较为充分且缩量明显的中线潜力股可在调整过程中逐步建仓。结合本轮行情以来的板块运行情况，可重点关注高科技，网络，原油、化工和水泥等行业。
　 大摩投资

方圆王

预计后市大盘将继续走强

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2004年05月12日15:49 广东证券
   
    一、大盘分析：

    周三股指大幅反弹，并一举越上了近期形成重大压力的5日均线。超跌股及电力股充当了反弹的龙头，短线多头士气高涨，成交量逐步放大，预计后市大盘将继续走强。综合研判：看涨。


    二、个股推荐：

    现代投资（000900）是湖南省公路大王，还涉足电力事业，每股净资产6.42元，每股公积金和未分配利润分别有3.94元和1.13元，市净率1.16倍，该股股本扩张潜力非常之大，是海通证券的重仓股，融通基金、普丰资基金也入主其中，对其后发展明显看好。该股自探底6.65元的走势之后，股价一路震荡攀升，但涨幅不大，后该股随大势出现调整，在半年线处获得强劲支撑，建议关注。

方圆王

股指两连阳 市场一扫低迷重归千六点位

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2004年05月12日16:18 亚洲证券
   
    日股指一扫前期连续下挫的阴霾，最高上冲1604.4点，而且盘中个股表现也非常活跃，两市除20多家个股下跌外，几乎全部以红盘报收，其中有12家个股涨停，而涨幅超过5%的个股也将近60家左右，个股被最大程度激活。尽管A股亮点不断，但B股的表现更应引起我们的注意，深B股涨幅6.4%，堪与个股比拟，而沪B的涨幅为2.35%，正是B股的大涨带动了A股上涨。深B的上涨必然会让我们联想到香港恒生指数，近期从13500点以上降至11508点，下跌超过了2000点，而且下跌过程中成交量非常大，显然主力在减仓。我们关注的是这部分资金的去向，因为03年炒作香港国企股的资金与内地有很大的关联，这就意味着这部分资金有回流到深圳B股市场的可能，今天的异动很可能与此有关。另外，本钢板材B5月12日的收盘价是3.52元，而其净资产达到3.96元，折扣11.11%，还有其他几只股票的价格也在净资产之下，相信这样的机会资本大鳄们决不会放过。

    尽管股指两连阳，但仍有隐忧，除了政策的影响以外，我们发现今天市场的热点仍不明显，或者说缺少号召力，涨停的12只股票都是超跌反弹如600057厦新电子，这样持续性就不会很好。而投资者极度看好的电力股仍很矜持，缺乏领袖气质，个股行情出现分化后，有人气的热点板块就至关重要。同时股指收复1600后也需要整固，大家不要盲目乐观。操作上对超跌反弹的个股（12日涨幅超过5%）冲高的过程中及时减仓，关注前期受大盘影响缩量下跌的个股，有主力回补的个股介入，如新乡化纤、上海电气、山推股份等。

方圆王

大盘股止跌反弹股指进入反弹阶段

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2004年05月12日15:36 杭州新希望
   
    午后大盘继续承接前市反弹，继续震荡上攻，量能明显放大，金融、电力和有色金属板块等开始了全面的反攻，并且带动两市个股呈现普涨格局。从昨天大盘在1545点止跌反弹以来，到今天大盘突破压制股指月余的5日均线，从大盘自四月初开始阶段性调整以来，首次出现两连阳，可以说止跌反弹信号逐渐明朗。而大盘蓝筹股的止反弹，更是显示了多方能量的凝聚，短线大盘的反弹走势可以基本确认。从今天的热点方面，前期大幅超跌的大盘蓝筹股和电力股、科技股以及深圳本地股等强势领涨作用明显，投资者对于这些板块可重点关注，仓为也可以适当加重 。

方圆王

专家视点:B浪反弹如期而至

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2004年05月12日15:38 海通证券
   
    经过连续大幅下跌，在消息面有所转暖的情况下，市场人气有所恢复，大盘也在1550附近如期展开反弹。由于管理层在表示继续加大抑制投资过热的同时，明确表示不会“一刀切”、“急刹车”，多少为各种传闻做了一个态度，加上技术本身有强烈反弹要求，大盘今日出现较大幅度反弹也就很正常了。盘面看，电力板块继续走好，尤其是一些低价股，比如祥龙电力、华银电力等，另外，次新股由于上市赶上大盘跳水，定位偏低，也出现强劲上涨，比如雷鸣科化、四创电子等，后期值得继续重点关注。同时，跳水股票明显减少，显示个股风险得到释放，后期即使再跌，盘跌可能更大。
    技术看，暴跌之后出现普涨很正常，B浪反弹的第一目标在1630附近，在看到反弹延续的同时，我们仍旧坚持调整尚未结束，因为反弹时总的成交量并没有明显放大，只有持续急速放量，反弹才有意义，如果短线成交量一直维持较低水平，即使反弹，空间也会有限。并且，我们继续认为，反弹后仍旧面临C浪调整，也只有经过C浪调整，才能完成最终的调整，才能达到主力洗盘、建仓的真正目的，也只有这样，大盘才能真正结束调整，展开更大级别的上涨。要知道，目前市场沉淀着几千亿的正规资金，如果没有充分的时间，他们是无法完成建仓的。或者说，本次大的调整是今年最后的介入机会，操作上密切把握C浪调整底部，并作好介入准备。目前以短线关注，不宜重仓，并且要快进快出。

纪律部队

小反弹而已。另外几天内不能创新低，否则反弹失败。

方圆王

股东大会成“大股东会” 类别表决机制急待出台


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　　人民日报

　　近年来，上市公司股东大会参加人数及其所代表股份比例呈逐年下降趋势

　　午言

　　近日一家上市公司召开2003年度股东大会，出席会议的股东及授权代表仅有3人。而该公司的年报显示，2003年末该公司股东总数达42424户。股东大会成了名副其实的“大股东会”。

　　近年来，我国上市公司股东大会的参加人数及其所代表的股份比例呈逐年下降趋势。统计显示，2000年度出席股东大会的股东或代理人平均为25人，代表股份占公司总股本比例平均为59.86%，2001年平均为17人、57.72%，2002年平均是12人、55.96%。而且，大部分流通股股东放弃了这一权利。

　　股东大会是股份公司的权力机构，也是股东参与公司管理、维护自身利益的重要渠道，为何受到股东尤其是流通股股东的如此冷落？

　　原因首先来自于我国上市公司特殊的股权结构，非流通股股东占绝对控股地位，中小股东觉得自己“股微言轻”，自然没有参与热情。而股东与上市公司往往身处两地，参加一次股东会可能要到千里之外，其中的车马劳顿、费用高昂，也令多数股东望而却步。

　　从现实角度看，解决股权分置问题并不能一蹴而就。在现有的市场条件下，要更好地发挥股东大会的作用，使其成为中小股东自我保护的有力武器，合理的制度创新就不可少。最近备受关注的类别表决机制，就是可以有效解决这个问题的制度安排。

　　所谓类别表决机制，是指一项涉及不同类别股东权益的议案，需由各个类别股东分别审议，并获得各自的绝对多数同意才能通过的机制。在这样的安排下，一些重大事项将由流通股股东“说了算”，大股东随意侵占流通股股东利益的现象必将受到抑制，而中小股东参与股东大会的热情也会得以提高。

　　事实上，类别表决在我国并非完全的新鲜事物。2002年有关监管部门就曾规定，上市公司增发新股的股份数量超过公司股份总数20%的，增发提案须获得出席股东大会的流通股股东所持表决权的半数以上通过。去年10月，四川上市公司银山化工在重组过程中，提出流通股与成都国贸法人股的置换方案，最终这一方案在流通股股东类别表决中被否定，则是流通股股东意志得以体现的典型一例。

　　同时，作为类别表决机制的一项重要配套制度，股东大会网上投票制度具有快捷方便、实时互动、便于管理和成本低廉等多种优势，也将极大提高中小投资者参加股东大会的积极性。

　　总而言之，类别表决机制和网上投票对保护中小投资者意义重大，我们期待一套设计相对完善的类别表决制度早日出台。

六月飞雪

核心元器件缺货告急 国产手机供应链疯狂抢货

本报记者 丘慧慧 深圳报道

　　核心元器件缺货

　　对经历了2003年规模盛世的国产手机来说，2004年上半年过得平淡且异常紧张。


  多媒体互动学英语   张国荣风采依旧一周年   
金犊奖大陆初审揭晓   AC-尼尔森互联网调查  


　　康佳一位市场人士说，一场持续了半年之久的元器件缺货危机，让国产手机厂商真实感受到了日韩等国供应商的“牛气”。与去年上半年冲入“国产前三强”时的意气风发相比，今年上半年康佳正在为如何调整因元器件严重短缺而被迫打乱的生产计划焦头烂额。

　　表面的平静无法掩盖隐藏在这个膨胀产业中的内在危机，这几乎是一个全行业的症结——核心零部件缺货。

　　波导手机某区域经销商告诉记者，从今年2月开始至“五一”前，波导一直没有上过新机型。而正常情况下，该公司每月有三款以上的新机上市。该经销商分析，从市场情况看，除TCL、迪比特情况稍好，大多数国产手机厂商都受到了上游供应量不足的拖累。

　　5月11日，波导股份副总经理戴茂余在接受记者电话采访时承认，确有手机元器件缺货的情况。他同时澄清，今年第一季度波导推出了一款新机，但因为元器件问题产量不够，只能在部分市场投放，因而有些市场看不到新机。他告诉记者，公司正在调整，最近会出五六款新机。

　　侨兴加利利公司董事长吴志坚透露，目前缺货的核心部件主要有：TFT-LCD(液晶显示屏)、晶体振动器(也称振动马达)、LCD的连接器及控制器这三类。年初以来，大多数厂家已经开始意识到掌控供应链的生死攸关。

　　中兴通讯副总裁、手机事业部总经理何士友也透露，中兴已将采购队伍扩充了一倍至100多人，供应链的控制已经上升到头等大事。而几乎就在同时，TCL移动总经理万明坚也对本报记者说：“我们已和上游的核心厂商达成战略关系。”这是一个意味深长的表态。

　　产业链中的弱势地位

　　不得不开始反思国产手机在整个产业链条中的位置。

　　爱普生中国华南分公司市场人士余先生(化名)说，爱普生近半年来在中国TFT-LCD、晶体振动器等元器件市场上做得很轻松。在这个严重供求失衡的市场上，他们和三星、飞利浦、英飞凌等电子元器件上游厂商已经掌控了绝对的话语权。

　　而另一边，为“规模”所累的国产手机厂商纷纷叫苦不迭。“康佳很着急。”该人士透露，一个单价10元左右的晶体振动器打乱了康佳近半年的生产计划。

　　该人士说，晶体振动器是爱普生、NDK等日本厂商以及飞利浦等欧美公司的专长，所有电子产品都不可或缺。从去年底以来，全球IT产业的回暖刺激了笔记本电脑、MP3、手机等各消费电子厂商对电子零部件的需求。今年二月以来，需求迅速膨胀，爱普生也有点始料不及，它的手机液晶显示屏、晶体振动器正以不断增长的数量向诺基亚、伟创力等厂家出货，而对列入二线客户群的康佳等国内手机厂商，爱普生一时爱莫能助。“我们也在拼命从新加坡给他们补货，但还是没办法满足他们的需求。”余先生说。

　　波导也遇到了相同的问题。香港元器件代理商陈先生透露，波导上半年在英飞凌采购的主控芯片无法按时到货。受此牵连，波导削减了在其它代理商和供应商处订购的其它配套原器件。

　　深圳一位不透露姓名的手机设计方案公司的董事总经理承认，上半年的缺货已经严重影响了公司的正常运作，有时候一半的产量都达不到。“其它厂家我不好说，但肯定有类似问题。”

　　他的公司正面临两难境地：一方面是天音、步步高等找上门来的借牌厂商不断，一方面是元器件供货不足使已经做好的方案无法正常下单生产，这种供求失衡制约了厂商的实际运作。

　　该人士分析，如果把整个国产手机价值链进行分解，大致可分为芯片、LCD等上游供应商——方案设计公司——生产厂商。一般来说，一款手机方案从其出炉开始就决定了手机投产后采用何种零部件，以及供应商是谁。“元器件是我们指定的厂商，一般的器件我们提供两到三家选择方案，但有些核心器件只能有一个选择，不能随意更换。”他说，缺货的紧急情况下，公司会改变原有方案，但这会增加工作量和时间。另外，一款机型用不同器件，也会增加生产管理以及售后服务的难度。

　　国产手机面临的一大困境是，既无法确定拿到手的方案将会采用哪个供应商的元器件，又无法控制下单生产时供应商能否按时供货。

　　实际上，深圳恒生、远望等主流手机经销商透露，春节过后，国内手机新款机上市的速度明显减慢，春节那个月几乎没有新货，不少厂家市面上销售的机型大都还是去年的旧机型。

　　国外品牌借势挤压

　　一个案例在业界广为流传：海尔近期购买了几款飞利浦提供的手机设计方案，该方案的液晶显示屏采用飞利浦自己的产品。然而，年初以来，飞利浦自己品牌的个别机型突然增量，使其按原计划生产的液晶显示屏出现短缺，飞利浦几乎倾其所有将LCD提供给了自己的代工企业深圳桑菲，而海尔却只能忍受无米之炊的痛苦。此事未得到海尔的证实。

　　加利利吴志坚认为，尽管去年在规模上国产手机在海外品牌面前出尽了风头，但在产业链环节的控制上，国产品牌明显无力抗衡。他举例说，仅线路板一项，诺基亚、摩托罗拉就几乎控制了线路板老大——惠州台资企业华通——的大部分产能，即使同城的TCL和侨兴都插不进去，拿不到这家一流线路板厂商的货。

　　“诺基亚既控制了供应商，又得到比较便宜的价格。”吴说，这是国内品牌无法企及的。

　　爱普生人士透露，爱普生在手机LCD供应上在全球占了巨大份额。但从去年底开始，作为爱普生的一类客户，爱普生要随时满足诺基亚临时提出的供货要求，而作为索尼爱立信等品牌手机的代工商，伟创力也获得了爱普生相同的礼遇。而一旦供货不上，同时在爱普生也有订货的国内厂家只能被“牺牲”。

　　“伟创力一个月的晶体振动器需求量是70-80万片，康佳一个月不过10万片，没法比的。”该人士说。他透露，康佳最终转道向台湾LCD厂订货，但时间已经耽误了，而且产品品质也不能同日而语。

　　一位手机厂商说，由于元器件缺货带来的影响是可怕的，他举例说，比如一款手机原计划10万台可以盈利，但可能因元器件问题只能生产几万台，那么极有可能出现亏损。

　　吴志坚分析，出于商业竞争的原因，在缺货的情况下，像三星这样既做核心部件也做整机的厂商不太可能支持中国的厂商。他认为，在去年三星闪存芯片断货，导致国产闪存盘、MP3厂家全线停产的事故中，上游力量的威慑力已得到足够的证明。同样的危机有可能出现在国产手机当中。

　　怎么补课？

　　“只有通过参股、控股等资本的方式才能迅速提高手机厂商在产业链中的地位和利润。”康佳人士说。而另一方面TCL、波导分别牵手阿尔卡特、西门子似乎也意在说明通过规模的整合巩固自身在产业链中的话语权。

　　戴茂余说，波导早意识到要解决元器件的问题，一定要和顶级公司合作。但和西门子的合作刚开始，对今年不会有什么帮助。他说，波导正在整合上游资源，供应商也看到了波导的实力，第二季度情况会有所改善。他称，今年1500万台的量是铁定了的。

　　“没有一定的规模不可能得到上游厂商足够的支持，一定要有现实价值链的利益捆绑。”万明坚更是深谙此道。但是规模能否完全解决产业链缺失的问题？如何给产业链补课？

　　不少企业开始在国内寻找可以救火的供应商，但是能者寥寥。目前国内具备一定量产的手机液晶显示屏供应商只有三家：深圳天马、比亚迪、汕尾信利。三家目前已开始向部分国产手机厂商供货。“但品质暂时没法比。”一位手机厂商说，国内供应商在产品质量上要达到日韩厂家的水平至少要三年。他举例说，最明显一点，国产的LCD“不防晒”。

　　而类似于控制芯片、闪存芯片这样的核心部件，国内仍无力涉足。这将留下一个巨大的问号，TCL、波导可以通过规模整合获得相对多的供应商的支持，但是在诺基亚、摩托罗拉等相等规模的比拼下，又如何胜出呢？

　　赛诺一份报告正在为这场比拼做着隐约的暗示：今年第一季度，诺基亚、摩托罗、三星、索尼爱立信的市场份额增量明显，分别增长0.18%、0.06%、0.73%、0.02%，市场份额分别为15.6%、15.4%、9.7%、3.3%；而国产老大波导第一季度份额为7.0%，只增加了0.02%。供应链带来的影响可见一斑。

　　香港代理商陈先生说，由于现代、东芝等日韩供应商加大生产，缺货的情况在下个月左右会有所好转。但是如果不能像三星、飞利浦那样掌握产业链的控制权，危机的循环仍然无法预测。

六月飞雪

这次的上涨应有很强的可操作性，机会不应错过
今日重点关注板块：电力，有色金属，深圳本地

方圆王

两市大盘承接昨日的探底回升走势，继续上扬。盘中，以联通股份、宝钢股份、中国石化等为代表的蓝筹股板块继续保持强势，特别是中国联通在媒体披露上半年将配股的情况下仍保持强势上攻，表明主流机构护盘比较坚决。另外，以桂东电力、长电股份、岷江水电等为代表的电力板块走势强劲，列涨幅榜前列。在它们的带领下，大盘震荡走高。两市涨幅超过5％的个股有83只，90％以上的个股以红盘报收，呈现出普涨的市场特点，表明市场正从低迷的市场格局中走出。

方圆王

值得注意的是，深圳本地股再次开始活跃。深市的重组打破了行业、地区、所有制界限，在政府主导的思路下，操作进入了实质阶段，每次的重点公司重组的成功都激起了盘中主力做多的热情。从深万山的连续涨停开始，本地股其实聚集了很多的热情，深圳建设控股投资公司重组深长城的成功再次成为一个范例。仔细盘点，深市中已经有一致药业、深纺织、深深房、深物业以及深长城、深天健、深振业和深圳机场以及盐田港等系列个股采取不同的方式完成了国有企业改制和公司的重组工作。在总体的“产业第一”的策略下，深市的重组已经成功引进了优质资产，个股的投资价值陡增。

方圆王

两市大盘成交137亿元，比前一交易日有所放大。前两天成交量成交水平一直在100亿元以下，表明下跌动力不足。今天有所放量，市场好转明显，如果大盘要进一步上扬，就必须大幅放量。从蓝筹股的走强和电力板块的大幅上扬来看，后市随着两市中出现不同的领涨热点的出现，大盘上攻的企图也更加明显，近期展开明显反弹基本确立。投资者也可以将思路转变得相对积极一点。重点选择一些超跌的各股进行短线的操作。

hailun

经合组织发表报告认为 中国经济近期将能实现"软着陆"

〖上海证券报 2004.05.13〗


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    总部设在巴黎的经济合作与发展组织(OECD)11日发表的经济展望报告指出,随着商业投资景气度日渐恢复,全球经济正处于强劲而可持续的复苏轨道之中,其中尤以美国、日本和中国经济增长最为明显。

    这份报告认为,中国经济尽管最近显现了一些过热的信号,但政府推出了抑制经济过热的政策措施,过热现象将得到控制,中国经济近期内最可能出现的情况是"软着陆"。报告预计2004年和2005年中国的经济增长率分别为8.3%和7.8%,较2003年的9.1%有所放缓。

信息来源：上海证券报 2004.05.13

hailun

恒生银行、大和证券获QFII资格 合格境外机构投资者达15家

〖上海证券报 2004.05.13〗


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    记者从中国证监会获悉,恒生银行有限公司、大和证券SMBC株式会社合格境外机构投资者(QFII)资格日前已获中国证监会批准。这是继几天前美林国际获得QFII资格之后,中国证监会公布的今年以来第二批获得QFII资格的境外机构。至此,在我国证券市场获得QFII资格的境外机构已达15家。

信息来源：上海证券报 2004.05.13

hailun

童道驰透露 公司高管行为守则正在制定

〖上海证券报 2004.05.13〗


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    中国证监会上市公司监管部副主任童道驰昨日表示,证监会今后将继续大力推进上市公司完善治理结构建设,并在改革的深度和有效性方面作更大的努力。

    在中国社科院世界经济与政治研究所和日本经济广报中心共同主办的中日公司治理改革国际研讨会上,童道驰说,上市公司建立良好的公司治理结构,是资本市场发展的最重要的基础条件。证监会今后将采取五项措施,积极推进公司治理结构进一步完善,帮助企业练好内功。

    首先,要完善公司治理法规体系。在借鉴国际经验并考虑我国上市公司实际情况的基础上,推动公司法和证券法的修改,并修订有关公司治理的配套法规,包括上市公司章程指引、股东大会规范意见。当前,上市公司高级管理人员行为守则等配套规定也正在制定中。这些法律与规定最终将成为一个完整的体系,为上市公司及其高级管理人员提供规范的参照。

    其次,要改进独立董事制度。从制度上、质量上保证独立董事真正发挥作用,保护全体股东特别是中小股东的利益,是证监会下一步推进独立董事制度的重点。为此,证监会将在适当的时侯综合各方意见,对《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》作相应修改。健全独立董事的提名、选聘及监督机制,使其更好地代表社会公众股股东的利益,完善独立董事的激励约束机制,明确界定独立董事和执行董事的责任划分。此外,证监会还拟推动成立自律组织,对独立董事进行自律管理。

    第三,建立辖区监管责任制。目前,证监会正在建立辖区监管责任制,其总体要求是属地监管、职责明确、责任到人、相互配合,在集中统一监管体制下,形成上市公司监管部、证券交易所、各证监局和各监管人员各司其职、各负其责、密切协作、联动监管、运转协调的监管网络,这是开创上市公司监管工作新局面的重大改革。

    第四,要更好地保护社会公众投资者的合法权益。证监会正在积极研究并在适当时候推出股东大会网上投票制度、征集投票权制度,为中小股东参加股东大会提供更为便捷的途径和方式。

    第五,借鉴国际经验,加强国际合作。

信息来源：上海证券报 2004.05.13