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海杉

新一轮加息周期来临？  
2004年04月17日 13:57:10


　　编者按
　　４月２５日，在不到８个月的时间里央行连续三次出手调整存款准备金率，不仅如此，今年以来，货币政策的三大工具——存款准备金率、公开市场业务和再贴现几乎全被用了个遍，只剩下利率和汇率两种手段没用。
　　最新统计数据表明，一季度ＧＤＰ同比增长９．７％，固定资产投资同比增长４３％。如果投资过快增长依然无法得到有效控制，下一步央行是否会动用利率杠杆？当宏观经济进入新一轮景气循环周期的同时，是否也预示着新一轮的升息周期的来临？
　　央行加息还有几招？
　　我们预计今年夏天ＣＰＩ有可能达到５％，年底接近６％。如果利率水平维持不变，几乎所有利率的实际水平均将成为负值。在负利率情况下，极少有哪国政府能够不加息就控制住投资的先例。而且，中国经济过热比想象得更严重、更复杂、最终的调控措施也会比想象的更严厉，更全面。加息只是一个时间问题，而且幅度未必很小。
　　三重因素制约中国投资
　　今年上半年中国经济的增长可能介于１０％～１０．４％之间，与去年第四季度相比增长仍在持续。相关统计数据表明，国内水泥、钢铁、电解铝、汽车、乙烯、纺织、手机、造船等行业的生产能力到２００５年、２００６年会比２００３年翻番。预计这轮投资也将在２００５年～２００６年达到投产高峰期，届时将导致供给严重超过需求。
　　作为全球第六大经济体，中国整体投资不仅受国内因素制约，也受国际资源和市场的制约。全球钢铁产能在过去１０年中几乎没有变化，增长全部来自中国。今天中国的钢铁产能已经超过世界第二至第五大产钢国的总和，如果在此基础上再翻番，铁矿石和船运根本没有可能跟上。
　　关乎企业、银行和金融安全
　　这轮投资过热是由民企、地方政府和银行三方合力达成的。企业投资是商业行为，最终由市场来决定其盈亏，无须经济学家评论，也无须政府行政干预。针对这次一边倒式的投资热潮，如果最终证明是判断失误，那么受损害的不仅仅是企业，还有银行系统，甚至将会影响到中国金融领域的安定大局。
　　事实上，对于投资过热、信贷急增等情况，中央政府从年初起就有所警惕，并采取了一系列措施。不过从经济数据以及实地观察来看，效果似乎不明显，各地投资增长速度依然迅猛。
　　该出手时就出手
　　今天中国的过度投资，从本质上看，和九十年代初东南亚的经济扩张并无区别。两者都是在投资回报下降的情况下，通过信贷扩张加速经济和投资增长。重读克鲁格曼预言亚洲金融危机的书，令人汗颜。确实，高投资低回报，房地产泡沫，固定汇率，外资涌入，货币发行与信贷失控，许多方面都有似曾相识的感觉。东南亚金融危机的前车之鉴，不可不察。如果说防范金融风险，这就是最大的金融风险?
　　当然，两者之间也有不同。首先，东南亚当年的信贷扩张基本建立在外债之上。当外国银行撤资，本国经济便出现“猝死”。中国今天的投资以国内银行贷款为主。即使是外资贷款，也大多是直接投资。这就给政府在调控时机及力度上提供了一定的空间和自由度。其次，中国这轮投资热，除了房地产外有相当一部分是可贸易产品（指当本国市场无法容纳时，可以出口海外市场的产品）。这有别于东南亚当年的纯房地产投资。韩国当年复苏较快，靠的就是可贸易产品。中国电视机／ＤＶＤ产业过度投资却生机仍在，靠的也是海外市场。第三，针对投资过热的苗头，中央政府动手较早，而且比较实事求是。一旦看准了，该出手时就出手。这对通过前瞻性的宏观政策，将经济推回可持续的轨道发展至关重要。
　　总之，加息只是一个时间问题，而且幅度未必很小。当然，通过利率这一调控手段最终达成中国经济软着陆目标的可能性很大。现在中国出口竞争力已大幅提升，全球需求也较旺盛。同时，消费水平也呈现出数十年来最好的局面。这些都为软着陆提供了一个基础。如果政府出手早，调整顺利，经济有望在２００６年重拾升势。
□ 瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济师　陶冬 　 中国经营报

海杉

中石油换将纪实：“后马富才时代”任重而道远  
2004年04月17日 16:07:01


　　4月14日下午15时，国务院关于同意中国石油天然气集团公司（以下简称中石油集团）原总经理、党组书记马富才引咎辞职，及任命陈耕接替马职务的决定，正式下达到机关正局级以上干部。至此，数月传言得以证实。与此同时，继任者陈耕及其身后日益引人注目的中石油巨人，却带给人们更多悬疑。
　　毋庸置疑，去年12月23日，在重庆开县发生的导致234人死亡、数千人受伤的特大天然气井喷事故，是马辞职的直接原因。
　　国务院事故调查组最后认定，“12·23井喷”是一起特大责任事故，马富才作为总经理、党组书记，是集团安全生产工作的总负责人，应对事故承担主要领导责任。
　　引咎辞职后的马富才希望能从事石油技术方面的工作
　　4月14日下午14时，包括国务委员兼国务院秘书长华建敏、中组部副部长赵洪祝、国资委主任李融荣、国资委党委书记李毅中在内的一行人，风尘仆仆赶至位于六铺炕的中石油集团。集团大楼门外原有的两名保安，增至10人，现场气氛肃然。
　　而此时，位于大楼8层的会议大厅，机关正局级以上干部数十人，已全部落座。参加会议的都是正局级干部。
　　与此同时，机关大楼各处室、股份公司各单位，以及分布在全国各地的中石油集团各分公司主要领导及员工近万人，都端坐在闭路电视前。一场其实并不特殊的会议就在这种极为特殊的气氛中开幕了。
　　15时整，中组部副部长赵洪祝代表中央宣读了三份文件，其一为“同意马富才同志引咎辞职”，另两份分别为任命陈耕和蒋洁敏为中石油集团一二把手的决定。
　　一位亲临会议现场的中石油集团内部人士告诉记者，在中组部文件宣读之后，国务院领导首先简要回顾了“12·23特大井喷事故”，点明了事故的恶劣影响，并指出，此次中央是在充分考虑中石油集团领导平稳过渡、工作顺利衔接，及集团稳步发展的基础上，做出如上人事调整的。
　　接着，会议特别强调了中石油集团作为中国大型国有企业对国家的贡献和重要作用，并充分肯定了马富才的工作成绩，以及灾情发生后，作为集团一把手所采取的积极补救措施。
　　有消息说，马富才是在今年春节前几天向中央递交书面引咎辞职申请的。当时，救灾进入尾声，各种善后工作逐步落实，而国内外舆论的声讨之声正不绝于耳。
　　在4月8日中央正式同意其引咎辞职之前，马一直正常工作。人们经常能看到他进出位于机关大楼7层的办公室。“4月9日之后，我们就再也没见过马总。”这位人士对记者说。
　　据悉，4月14日下午，直至会议结束，马始终没有露面。
　　据一位业内人士介绍，中央考虑到事故的性质、责任及中石油在国民经济中的重要地位及作用，做出决定是很慎重的。在对马的继任者做充分考察、反复斟酌之前，不宜贸然“换将”。2003年，中石油集团仅股份公司就实现纯利696．14亿元，有关中石油的任何闪失，都将给国民经济造成不可估量的损失。
　　此外，今年1月中旬，ＢＰ悉数沽售了其所持有的全部中石油Ｈ股，在二级市场上，给中石油股价造成不小的压力。且当时井喷事故已令中石油股价连续下挫。从各方面来讲，中石油及整个国家的石油工业，当时最需要稳定。
　　这位业内人士透露，两个月后，中央经过反复酝酿，基本就中石油的人事过渡方案做出了具体安排。而此时，中石油各项工作也已进入正轨。3月底发布的上市公司年报，更是一枝独秀，纯利较上年上升48．4％，可谓无限风光。
　　据悉，马富才第一时间接到中央决议，当即表示完全接受，并说：“同意我引咎辞职，体现了组织上对我的爱护。”而当中央领导问其对组织上还有什么要求时，马表示，自己与石油打了一辈子交道，下来后，希望能从事石油技术方面的工作，继续为国家贡献力量。
　　至此，作为建国后首个引咎辞职的部级国企一把手，马富才的名字将被写进历史。
　　陈耕履新，中石油“新班子”意味深长
　　马富才之后，人们不禁将目光移向临“危”受命的陈耕。如果与马的技术背景相比，陈所学的经济专业，使其对宏观面的把握更为得心应手。这一点，在其任股份公司总裁一职时便体现得淋漓尽致。
　　据接近陈耕的人士介绍，与马相比，陈的办事作风更趋低调，除每年在香港公布年报时例行接受指定媒体采访外，平时从不抛头露面。记者在4月14日任命大会结束后，走近陈，试图“突击”采访，但遭婉拒。
　　值得注意的是，此次中石油“换将”，新添了集团党组副书记一职，而担任这一职位的蒋洁敏，对于机关总部来说，却是个“新人”。“集团党组多年没有过副书记了，这一职位的设立，显示了中央的长远考虑。”一位中石油高层对记者说。
　　据了解，陈耕与马富才同龄，今年57岁，距退休仅三年时间。而蒋洁敏生于1955年，今年尚不满50岁。对于蒋洁敏个人而言，其从青海石油管理局局长到集团总经理助理，再到青海任省委副书记、副省长的工作经历，为其此次全面担当集团二把手，打下坚实基础。
　　更为重要的是，蒋曾于1998年任中石油重组上市工作组组长职务，亲身参与并领导了集团重组、上市公司组建运营、及海外ＩＰＯ，是中石油内部少有的具有资本运营实践经验的专业人士之一。另外，中央今年确定了中石油、中石化、东风三大集团全面试点“主辅分离”，而蒋的专长，正好与此吻合。
　　“所以，此次中央在公司与行政层面上，选蒋为集团的全面二把手，是在为三年后中石油的全面‘换血’做铺垫。”这位人士最后说。
　　事实上，年初，国资委任命42岁的周吉平、52岁的段文德、41岁的王宜林分别为中石油集团负责海外发展、下游炼化和西部拓展的副总经理时，“换血”思路便已逐渐清晰：集团领导集体将是一个年轻化、专业化的团队。当时，这三人同时也被任命为中石油集团的党组成员。
　　任重道远 ：“后马富才时代”的中石油
　　4月14日下午，人们从陈耕的讲话中，没有得到任何有关中石油未来发展的思路与设想。“陈总刚刚上台，不可能这么快出台新东西。况且陈总的一贯作风是只做不说。”中石油一名老员工对记者说，“我想，短期内马总的既定战略不会改变。”
　　的确，在中石油，抑或陈耕面前，尚有诸多矛盾等待解决。未来三年乃多事之秋，稳定当为首选。
　　首先，中央年初确定中石油为三大国企“主辅分离”试点之首。此项工作，年内应有初步成果。
　　国企“办社会”，是企业效益低下、负担过重的主要原因。而目前，全国国有企业自办的中小学有11000多所，自办医院6000多所。其中，中石油、中石化、东风汽车三大集团旗下所办的社会职能，约占全国国有企业所办社会职能的55％。
　　其次，伴随着中国油企“走出去”战略的实施，中石油与包括壳牌、ＢＰ及俄罗斯石油天然气企业之间的关系，甚为微妙。
　　　在外部，担当中俄能源合作主要任务的中石油处处碰壁，不仅“安大线”希望愈来愈渺茫，而且，中俄韩天然气管道和中石油在俄油气田开发等项目也屡遇桎梏。在国内，壳牌、埃克森·美孚等与中石油签署了参股西气东输工程框架性协议的国际石油公司，退出工程几成定局。下一步，如何体面收拾“残局”，确保这一世纪工程的战略安全，将是中石油“新班子”的首要任务。
　　此外，国内成品油市场将在2007年初全面向外资开放，而今年年底，成品油零售领域就将迎来早已虎视眈眈的竞争者。这对于只在国内占有不足1／4加油站的中石油来说，终端销售市场的威胁已“指日可待”。而中石油的“看家”本领——上游资源的勘探开发，却在国内日益紧张的原油资源面前，苦无用武之地。
　　愿中石油一路走好。  
□ 崔毅 　 中国经营报

海杉

吴敬链：应大力支持发展小排量汽车  
2004年04月17日 13:31:36


　　中国经济学泰斗、著名经济学家吴敬链教授日前在中国第一家民营汽车生产企业——浙江吉利控股集团调研时表示：应大力支持发展小排量汽车。
　　国务院发展研究中心研究员、全国政协常委、经济学家吴敬链教授日前考察了浙江吉利控股集团的吉利汽车研究院、吉利轿车临海生产基地、吉利豪情汽车销售公司。吴敬链详细询问了吉利汽车的研发能力、研发流程、研发手段、各种车型以及生产、市场、发展规模等情况，对吉利汽车的发展、成熟，并已具备每年推出二-三款新车的研发能力给予了充分的肯定。而令吴敬链惊讶的是：由吉利自行设计制造的完全拥有自主知识产权的中国第一跑-美人豹跑车已被国家博物馆永久收藏和展示。
　　吴敬链在面对吉利公司和众多考察人员时说：吉利汽车是民营经济的典范，要把民营经济搞好，应大力支持发展小排量汽车。这一观点与前不久全国政协委员、吉利控股集团董事长李书福在全国两会期间的提案完全一致。
　　吉利集团在过去的几年中，曾创造出中国的许多第一，由此也吸引了众多的经济学家的目光。而此次吴敬链更是率领了一个由十一名学者组成的庞大的调研组，就民营经济面临的挑战和民营经济需要着力解决的问题这一课题到吉利公司考察。(记者闫晓虹)
　 中新社

海杉

中国银行将取消行政官职  
2004年04月17日 14:28:32


　　从今年下半年起，行长、处长、科长、主任等行政官衔将不再出现在中国银行的人事制度序列中，代替这些官职的将是总裁、经理等符合现代企业制度要求的经理人头衔。
　　中国银行行长肖钢16日在上海说：“将领导岗位和行政职衔脱钩，就是要破除长期以来存在于中国国有商业银行界的‘官本位’思想，使中国银行真正成为拥有良好公司治理结构的商业银行。”
　　中行新闻发言人王兆文介绍，目前中行拥有“正局级干部”近百人，“副局级干部”500多人，“正处级干部”则超过千人。人事制度改革之后，中行员工都要由全民所有制企业员工转为股份制公司的员工，银行人事结构则相应调整为董事会、总裁、部门总经理、高级经理、业务襄理等层级制。
　　伴随着行政官职的取消，中行领导的级别也不再是终身制了。今后中行将实行竞聘上岗。中行目前正在招聘海南、甘肃、俄罗斯分行行长和总行人力资源部副总经理。以后，这个层面的管理人员，都要通过公开招聘选择。
　　人事制度改革是中行股份制改造的重要一环。肖钢强调，因岗位精简调整下来的员工不会被推到社会上，中行将自己消化。(季明）
　 新华社

海杉

大蓝筹走稳 大盘有望持续反弹  
2004年04月17日 16:39:44


　　本周大盘连续下跌，但周五大盘蓝筹股的跌势得到遏制，而领跌的动力主要就是德隆系的跳水,而在昨天和今天更是有一些股票遭到恐慌性抛盘，直奔跌停，而这一现象往往是大盘短期见底的征兆。
　　
　　本周大盘的下跌是在面临多重压力下的一种综合反映：德隆系“三驾马车”在本周出现了全面的暴跌，合金投资、湘火炬和新疆屯河三支个股全部达到了跌停点位，这种现象对对市场所造成的心理影响较大，并起到了连锁反应，同时引发了多佳股份、凤凰股份等其它老庄股的跳水，给市场形成了极大地负面影响，更让投资者的信心遭到了沉重的打击，这也是市场作空动力的最主要原因。近期除了央行实行了调高存款准备金率的紧缩性货币政策外，中国银监会目前也发布了通知将在近期加强对钢铁、电解铝、水泥、房地产、汽车等行业贷款情况的检查，表明国家对投资过热问题尤其是信贷增长过快非常重视。
　　周五大盘上涨的功臣首推大盘蓝筹股，虽然该类个股涨幅不是很大，但它们始终维持在红盘状态，这给市场增添了不少信心。而同时我们还看到一些公司本身基本面尚可，但由于整体大盘不好而被迫下来的个股也有较好的涨幅，如以许继电气（000400）为代表的今年行业前景较好的电力设备类板块以及中海海盛（600896）等物流类个股。
　　周五大盘虽然有所反弹，但是由于指标股刚刚开始处于反弹的初试阶段，相信在下周初还能持续，至于高点在多少则还要看成交量的变化，在选股上主要有两种思路，一种是紧握基本面较好的大盘蓝筹股，如持续走强的航空股，南方航空（600112），另一种是短线出击前期涨势较为凌厉，目前调下来的个股。
　　注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。
　 浙江利捷

海杉

下周二前后将形成重要拐点  
2004年04月17日 14:51:10


　　正如笔者上周根据魔山理论所预测的那样，大盘先扬后抑；只是周初反弹的力度比先前判断的要弱，但是总体格局没有出现大的偏差。在时间循环方面需要更正的是，短期的8天循环终于被两个新的循环所压制，这是估计不足的地方。这两个新的循环周期第一个发生于3月9日和3月30日，第二个是1月16和3月9日的拐点组合。周期出现了显著扩张，扩张的结果是，在下周初将导致周期聚合。届时，将会出现一个相对重要的拐点，时间将指向下周二前后。
　　成交方面：本周持续缩量，市场的麻木状态暴露无遗，即便出现大跌，也没有出现高度恐慌。这不是什么好的现象，这说明主动投机盘正在利用震荡把更多的跟风筹码锁定在高位，从而降低自身的持仓成本。一旦大盘不好，他们可以从容地兑现利润。这种方法广泛存在于基金和其他投资机构，大家要格外留意。
　　空间方面：本次短期调整比较充分，日线上BBI出现了向下的弱乖离，这表明短线向上修复已经开始。
　　魔山理论DMXT系统显示大盘有加速向上运动的迹象。尽管如此，形态方面依然没有出现好转的意思。虽然喇叭内部的上升楔形已经勉强地完成测量，但是整体价格走势却没有摆脱扩大喇叭形态的影响，这一点始终是个阴影。
　　基于上面的分析，笔者认为下周应继续保持波段操作策略。周初可以建仓，由于周期尺度的扩大、喇叭开口的扩大，短线交易的持股时间可以适当延长。尽管如此，我们依然要牢记，操作原则还是短线，虽然现在的跨度比前几周要长。短线交易本质上和中长线操作没有太大差别，惟一不同的是，短线止损位应该更高一些。所以尝试短线操作的朋友应该永远坚持这个法则，不要让自己被动转为长线。□ 金钱豹子 　 今日早报

海杉

周正毅之妻毛玉萍在香港被控串谋讹骗押后预审  
2004年04月17日 18:00:38


　　据香港商报报道，“上海首富”周正毅的妻子毛玉萍及三男女，昨早在区域法院提讯，被控串谋讹骗及妨碍司法公正，由于涉案文件太多，押后至七月五日预审。
　　四名被告昨日否认控罪。辩方表示，由于有27箱，共976份文件要审视，故要求押后案件，法庭将案件订于七月五日进行预审。
　　毛玉萍获准以500万元现金保释，其余三人就分别以四万元及五万元保释，所有人不准离开香港，每两星期报到一次。  
　 中新网

海杉

胡润慈善榜“可笑”:中国企业家谁在乐善好施？  
2004年04月17日 15:00:38


　　一个月后，英国小伙子胡润将在中国揭晓一份“史无前例”的《2004中国大陆慈善企业家排行榜》，并评定出“历年来的中国大陆十大慈善企业家”。对此，以2.17亿美元“身价”名列2003年福布斯内地富豪排名第32位的某企业（远大空调）董事长（张跃）却不以为然，直言胡润此举“很可笑”（见4月12日《新闻晨报》）。
　　但凡是新鲜事物，总是要受到人们的质疑的。比如，胡润“慈善榜”的评价体系是否完善，计算指标是否科学，以至于最终得出的名次是否反映了客观事实等等，都是可以商榷和探讨的。但是，这位富豪一句“很可笑”的评价却让人觉得太不厚道。这种不屑一顾的口气似乎表明：在他眼里，搞慈善榜是毫无意义的。而在我看来，胡润的“慈善榜”非但不可笑，反而是一件功德无量的好事。
　　因为中国需要这样一张“慈善企业家排行榜”。这张排行榜的意义不仅仅在于给乐善好施的企业家们排定座次，更重要的是它将宣示一种全新的价值观：企业家的价值不只是创造财富、拥有财富，更在于利用财富、回报社会。投身慈善事业，就是企业家们实现这种自身价值的方式。
　　富豪觉得搞排行榜可笑，就在于这样的价值观在大陆富豪中显然还没有被普遍接受。一个不争的事实就是，大陆缺乏富豪慈善家。胡润的富豪榜，让大陆企业家们以腰缠万贯的姿态浮出水面，然而如果有人想在里边找几个慈善家的话，未免会大失所望。一份慈善公益组织的调查显示，国内登记在册的企业超过1000万家，有过捐赠纪录的不超过10万家，即99％的企业从来没有参与过捐赠。
　　富豪们对慈善事业的无动于衷，当然可以归咎于我国缺乏“产生慈善家的土壤”，比如我国没有遗产税以及对财产捐赠的减税等。但是从富豪们自身来说，社会责任感的缺失，人生价值观的错位也未尝不是重要的主观原因。比如，最低800多万的宾利车被一抢而光，最低消费两万的饭店门庭若市，纸醉金迷的大款们时有耳闻，却鲜见他们为慈善事业一掷千金。而胡润的“慈善榜”意义正在于此：富豪投身慈善事业将被作为一种高尚的情操得到宣扬，富豪的义举将得到社会的尊重和钦佩，从而得到相应的荣誉和社会地位。富豪们的人生价值也将在慈善事业中得到更大实现。因此，胡润的“慈善榜”非但不“可笑”，还反而值得祝贺。我倒是希望，有一天大陆的富豪们都能趋之若骛，争先恐后地上胡润的“慈善榜”，而不是觉得它“可笑”。  
□ 雪里埋 　 人民网

海杉

五粮液不造芯片要造显示器  
2004年04月17日 15:20:46
五粮液要投资100亿造芯片？五粮液要造汽车整车？正当人们对五粮液如何规避多元化陷阱的讨论沸沸扬扬时，五粮液集团董事长王国春向记者阐述了五粮液的多元化的苛刻标准，“五粮液进入每一个产业都要遵循这个标准，没有核心技术不进入，五年做不了第三，七年内成不了国内第一不进入，没有足够的资金不进入。”昨天，在四川宜宾的五粮液集团办公楼第三办公室，王国春向记者透露了这个集团多元化的标准。据内部人士透露，根据这个标准，五粮液目前正密谋进入高端显示器市场。
　　■五粮液密谋进军显示器市场
　　昨天，面对宽敞的五粮液厂区，王国春向记者坦言，看到了一些酒业多元的失败案例，他在把握集团多元化道路的时候，仍有如临深渊，如履薄冰之感。也正是如此，他给集团的多元化发展定下了上面三个硬性规定。
　　现在，几乎每天都有人拿着项目和分析报告，来到宜宾找到王国春，向他推销各种各样的项目。在保证主业发展的同时，选择进入何种产业，五粮液面临的诱惑太多。曾经有报道传言，五粮液要花100亿进军芯片产业，但遭到广泛质疑。昨天，王国春向记者透露，进军芯片是个误传，但是五粮液目前有进入IT业的意向，并透露，早在上个月，五粮液已经有了具体的动作，那就是进军高端的显示器市场。
　　据悉，五粮液要做的显示器，是一种名为OLED的有机显示器，这种显示器不但有CRT显示器亮度高、消耗能源少，又有LCD显示器轻巧薄的特点，OLED显示器相比液晶显示器最大的特点是具有卷折的功能。王国春透露，目前，他已经与国内研究此项目的研究人员达成生产协议，并投入了第一笔风险投资资金。
　　■五粮液要削减低价品牌
　　“我们已经感到原材料的价格上涨，并已经开始调整五粮液系列酒的产品结构。”谈到五粮液的主业如何发展，五粮液集团董事长王国春表示，最近集团已经作出调整产品结构的战略，并将长期保持。这就是将提高高价酒在市场上的投放量，削减低价酒的投放量。
　　五粮液日前已将五粮液酒分成了四个层次，第一层是珍品五粮液，价格在1000元到万元以上不等，第二个层次是精品五粮液，价格在800元-1000元，第三个层次是豪华五粮液，价格在500元-600元，成为节假日销售的主力，最后的一个层次是饮用五粮液，适合大众化消费。王国春透露，随着五粮液的整体产能不断扩大，其高端酒的投放量也将有所增加。
□ 范海涛 　 北京青年报

海杉

换发身份证160亿商机引上市公司竞折腰  
2004年04月17日 16:52:15


　　“作为上市公司，清华同方的确沾了换发第二代身份证的光。我们是主要的芯片设计商之一。”昨日，清华同方股份有限公司市场部有关人士对本报记者表示，今年业绩有望借此获得增长。
　　芯片设计厂商获利最大
　　今年4月，第二代IC卡身份证在上海、深圳等6个试点城市开始换发，相关产业链上超过160亿元规模的大蛋糕浮出水面。
　　按照公安部规划的时间表，到2008年我国将至少有8亿公民更换IC卡身份证，堪称“全球最大的身份证项目”。以国家有关部门目前公布的每个身份证申领、换领工本费20元计算，8亿张身份证将产生160亿元人民币的产值。同时，从IC芯片的设计、制造、封装、制卡，到软件开发、身份证的个人化及读写卡机具等周边设备生产，构成了完整的产业链。
　　这个项目绝对是中国IT产业的一块诱人的大蛋糕。但具体到产业链条各端，会如何分这块蛋糕呢？
　　芯片设计公司将是最大的受益者。芯片设计将占到总成本的40％。2000年底，经公安部和信息产业部联合招标，清华同方微电子、上海华虹、大唐电信微电子和中电华大等四家公司被敲定为第二代身份证芯片设计厂商，据其中一家厂商的内部人员披露，在IC卡身份证单张成本20元中，芯片模块销售价格可能占8~9元。
　　有人士表示，即便四家平摊市场份额，每家每年收入也将达到4亿元。”但这仅仅是假设，具体各厂家的市场份额很难预测。”第二代身份证概念使与之相关的上市公司成了市场关注的焦点，它们分别是清华同方、上海贝岭、大唐电信。
　　相关上市公司股价走强
　　“清华同方这回要抢个头彩！”清华同方是四大芯片设计厂商清华同方微电子的控股企业，该公司人士昨天对记者透露，“清华芯”目前第一家通过生产定型鉴定并交付生产，可望拿到相对较多的订单，在芯片设计方面的市场份额有望超过30％。
　　在股市上，第二代身份证概念正成为短线资金的追逐目标。例如，受控股子公司北京创锋金安研制的第二代身份证读卡设备获得有关技术部门的测试和认定消息刺激，前锋股份一周涨幅曾达到了30％。但也有人士担心，会不会有“炒作”的嫌疑？
　　“我认为具体到涉及第二代身份证换证商机的相关上市公司，并不只是单纯的概念炒作。”有证券人士撰文指出，相关上市公司今年将迎来较大的机会，业绩走强将是不争的事实：第一，经过市场的洗礼，许多投资人已经更注重以长远的收益支撑相关公司的业绩增长；另一个重要的原因是，第二代身份证涉及国家信息安全，政府决定使用自主知识产权的IC卡芯片，显然相关国内企业获得的收入和利润就会比较稳定，受行业景气影响将会相对减少。
　　160亿元仅是冰山一角
　　“这160亿元仅仅是冰山一角。”一些证券分析师认为，一旦IC卡身份证推行开来，将带动各种相关的终端需求，未来5年里，8亿~10亿张新身份证更将牵动国内信息和电子产业的神经。“整个市场将远远超过160亿元的市场规模。”
　　此外，推广身份识别IC卡还将带动多种IC卡的应用，譬如通信IC卡、银行卡和交通卡等等，由此带动的终端需求更不可估量。一旦IC卡身份证推广开来，各种公共场所如机场、银行、购物场所的终端POS机将大量涌现；加上身份信息的网络传输和软件的支撑等，整个市场将大得惊人。（记者 叶成云）
　　部分业务相关上市公司（资料整理：叶成云）

　　类别　　　　　　　　　　　　　　 上市公司

　　IC芯片设计　　　　　　　　上海贝岭、大唐电信、清华同方

　　IC芯片生产、封装　 天津磁卡、东方通信、长电科技、航天信息

　　相关读卡设备商　　　　 前锋股份

　 广州日报

海杉

参考消息（2004年4月17日）  
2004年04月17日 17:00:24


市场传闻分析

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【传闻分析文章列表】

▲传闻分析：传武汉中百（000759）将于近几天公布季报，2004年每股收益将在2003年第一季的0.034元的基础上增长29.4%，达到0.044元。武汉中百目前已拥有大型仓储式连锁超市24家，中小型便民超市243家。今年计划新开大型仓储式连锁超市10家，便民超市95家。目前，2004年第一季度已经新开大型仓储式连锁超市1家，便民超市20余家。武汉中百的大型仓储超市已基本完成了对武汉市区的框架式覆盖，目前主要布点将放在武汉周边的地级城市。预计2004年武汉中百全年的每股收益将达到0.20元。

分析：该公司主营商业，2003年度每股收益0.107元，流通股14668万股。武汉中百是我国武汉地区重要的商业集团。它以连锁超市业态为核心，涉足医药、物流配送、物业管理及进出口贸易等领域。目前公司拥有全国商业单体面积最大的干货物流配送中心，日配送能力达1500万元，并进入了中国药业连锁十强。强大的物流配送能力加上完善的计算机商务信息管理技术，使公司具备了大规模发展超市连锁业的基础支撑能力。2003年公司实现净利润2235.43万元，同比增长34.49%。2004年，该公司计划进一步做强做大连锁经营，加快网点扩张步伐。全年拟新增仓储超市10家，便民超市95家，巩固连锁经营在湖北地区的优势地位。另外该公司的股权结构极为分散，第一大股东武汉国有资产经营公司只占有14.41％股份，而且流通盘占总股本2／3，具备标购概念，使得投资者很容易联想到前阶段风靡一时的要约收购潮。二级市场上，基金汉盛、丰和、兴和、汉博2003年都曾入驻过该股，显示出前景仍受到基金类主力的关注。但当前其是否具备上述题材，还有待证实。


▲传闻分析：传今年2月，海信电器（600060）在国内首家将1080P顶级格式高清电视推向市场，在北京、西安、济南、青岛等地试销时，市场反馈异常火爆，据海信营销总公司提供的资料显示，到3月中旬，北京、西安等城市单型号日销800多台，超过了许多常规彩电产品。（2004年4月16日（早）《CFI每日参考》）

分析：该公司主营家电、通讯产品开发，2003年前三季度0.04元，流通股20384万股。海信电器是我国家电业的技术领跑者，素有“中国索尼”之称。近年来海信在电视、空调、手机及PC等方面，可谓是出尽了风头。在电视销售方面，2003年海信平板电视国内市场占有率增长一度占据首位，等离子彩电更赢得了国内市场占有率第一。公司不久前投资3000万与山东省广电网合作，共同开发山东700万的数字电视市场。显示海信不仅做数字电视产品，更是把数字电视作为一个产业来做。据悉在刚刚过去的2004年第一季度，海信电视的出口量大幅增长，北美、欧洲已经成为海信电视出口的主战场，在美国市场海信电视的出口量增长了二倍以上，主导产品也以液晶、等离子和数字电视设备为主。此外，在空调、通讯终端领域，海信也发展得也有声有色。在主动出击3G终端领域的同时，日前海信还和日本日立合作。据有关专家分析，海信就要家电、通讯等行业市场再掀狂澜。但当前其是否具备上述题材，还有待证实。

海外传真

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【海外传真文章列表】

■周小川称加息为时尚早助大盘反弹，蓝筹板块有了新龙头

　　沪深股市昨日走出了小幅反弹的走势，沪综指在1650点上方得到支撑，从1656.30点开始反弹，最终收报1693.86点，比上个交易日收盘上涨14.78个点；两市共成交240亿左右，比上个交易日有所放大。昨日盘面显示，市场多方不会轻易放弃1700点整数关口，下周多空双方在1700点附近还将展开激烈的争夺。周小川称加息为时尚早内地股市从本月7日的1783点，到昨日最低跌到1656.30点，最大跌幅超过了7.1%。所以说，内地股市昨日的反弹，首先是技术性反弹，是1650点支持力作用的结果。昨日内地股市从1656.30点快速上扬到1694点，力度颇大，是因为大盘得到消息面的支持。昨日媒体报道，中国人民银行行长周小川当日在上海表示，现在谈加息还为时过早，央行将继续维持货币政策的稳定。这个消息对于近期屡受加息预期困扰的内地股市，确实是雪中送炭。不过周小川也表示，人行将进一步收缩资金流动性。不排除采用各种货币政策工具。现在看来，公开市场操作可能是最有效的收缩资金流动性的工具。蓝筹板块有了新龙头市场分析人士指出，蓝筹板块成为昨天反弹的重要力量，其中最引人注目的是电力板块的走强，长江电力再现龙头风范。涨幅榜前列部分科技股和有利好消息刺激的个股涨幅较大，带动了资金入场博反弹。从分类指数观察，上证50、深证100等成分指数涨幅较大，显示出权重股功不可没。沪深两市昨日小幅反弹，显示蓝筹板块有了新龙头。昨日蓝筹股唯长电马首是瞻。内地蓝筹股是近期内地股市走弱的主要动力。从今年2月初到3月中旬，TCL集团、中信证券、招商银行、中国联通、中国石化、上海汽车、深发展等先后大幅回落，跌幅远远大于大盘，说明从2月份，特别是3月中旬以后，超级大盘蓝筹股是市场主要领跌股。由于超级大盘蓝筹股已经有较大幅度的下跌，而且回落的时间也较长，所以，内地股市能否守住1700点整数关口，并再次走强，关键看超级蓝筹股能否在长江电力的带领下止跌走强。昨日大蓝筹与大科技再度联手，拯救大盘于危难之中，显示价值投资理念再度占据上风。
　　业绩浪料助大盘走稳
　　本周逆市上扬的股票主要是部分业绩良好的股票以及具有补涨性质的个股，如咸阳偏转，阿继电器等。此外，长江电力放量上涨，颇具龙头风范，后市投资者可积极关注。近日内地证券分析界渐转悲观，但由于今年内地上市公司经营情况出现明显好转，所以内地股市会在业绩浪的支持下反复走稳。即使大盘走势反复，但个股行情仍会展开。综合来看，本周大盘出现大幅调整的行情。上档均线压力沉重，短线弱势格局较为明显。


■加息预期打乱多方阵脚　大盘震荡空间料增大　时间料延长

　　本轮调整跌势较猛，四大指数的跌幅均超过了今年2月23日开始的那轮调整。内地股市本轮调整会否再次像上次调整一样，迅速结束并再创新高?市场人士分析，本轮调整与上次调整既有相似之处，也有许多不同之处，本轮调整的后市仍不乐观。跌幅大于上次调整内地股市自去年11月13日的反弹行情，到今年2月23日才受到真正的考验。受国有股减持传闻的影响，内地股市在1730点回落，短短4个交易日，大盘最多回落了102点，在1628点止跌，最大跌幅为5.89%。此后，经过强势调整，大盘在今年3月10日重新走强，大盘从1634点反复上扬，连续突破了2002年"6·24"井喷行情的最高点1748点和2001年"10·23"井喷行情的最高点1778点，到4月7日最高见到了1783点。由于管理层宣布调高存款准备金率，内地股市受银根紧缩的影响，开始冲高回落。此轮调整的最大跌幅为6.11%，超过了2月份的调整幅度。蓝筹股拖累明显本轮调整是内地股市的全面调整。本轮调整的主要动力来自大盘蓝筹股。记者翻看了对大盘影响较大的超级蓝筹股的走势图，发现许多超级蓝筹股的跌幅明显大于大盘的跌幅。超级蓝筹股大体上是分两波先后领跌的。第一梯度是TCL集团、中信证券和招商银行。TCL集团今年1月30日上市后的开盘价是6.88元。到2月6日，该股最高上扬到9.46元，最大升幅为37.5%。可此后，该股由领涨股变成了大盘上扬的拖累。到昨日，该股已经2跌破了开盘价，最低跌到6.68元，从2月6日到昨日累计跌幅超过29%。中信证券2月9日见到了年内新高10.87元，到昨日该股已经跌到8.58元，最大跌幅为21%。招商银行从2月18日开始回落，从当日的12.88元到昨日的10.23元，该股最大跌幅为20.5%。第二梯度是中国石化、中国联通、上海汽车、深发展等。3月15日，上海汽车首先回落，到昨日最大跌幅14.79%。3月16日，中国联通开始回落，到昨日最大跌幅超过21%。中国石化和深发展都是从3月18日开始回落的。深发展到昨日最大跌幅为15.5%，中国石化到昨日最大跌幅为13.3%。老庄股让大盘雪上加霜内地股市在超级蓝筹股分批回落，拖累大盘的情况下，依靠中小盘科技股等依然保持反复上扬的态势。但大盘明显上扬无力,虽然突破了1748点和1778点两个高点的压制，但在1783点就无力上扬，开始回落。而在内地股市受消息面影响回落的时候，以德隆系为代表的老庄股的持续暴跌，又令内地股市雪上加霜。近日，德隆系"三驾马车"新疆屯河、湘火炬、合金投资持续暴跌。形势比上次严峻尽管本次回落与今年2月的调整很相似，但目前的形势却比上次严峻。首先是时间上对多方不利。近几年内地股市多在3月到4月冲高回落。2002年"两会"行情在3月21日见到最高点，2003年春季行情在4月16日见到最高点。今年行情在4月7日见到最高点，尽管还不能断定1783点是今年上半年的高点，但时间上的相似让人们对后市感到担忧。第二是消息面与上次不同。今年2月的回落是因为大盘经过3个多月的上扬没有进行象样的调整，消息面利好色彩仍很浓厚。而本次调整主因是管理层调高存款准备金率，进而引发市场对于加息的担忧。行情不会就此结束近两年内地股市行情一转向，走势就不可收拾，而今年内地股市的行情不会就此结束，主要原因是今年与往年有很大的不同。一是今年上市公司的经营情况明显好于往年，有上市公司业绩的支撑，内地股市走势会强于往年。二是今年内地股市资金面相对更充裕，社保基金、开放式基金、保险资金、企业年金陆续入市，证券公司理财资金也在增加，QFII资金也在扩容。资金面有保障，价值投资仍是主线，内地股市仍会有很多的机会。只是大盘指数升幅会很有限，而个股机会将持续不断。


■香港大福证券研究部：东航今年盈利料大反弹

　　东方航空2003年下半年由亏转盈的幅度超过我们预期，虽然中央政府为航空业而设的纾困措施亦给该公司带来不少帮助。财政部和国家税务总局在去年5月至12月期间，免征航空公司营业税和民航建设基金。该公司2003年全年亏损9.5亿元人民币(每股0.195元)，但在下半年度录得3.02亿元人民币盈利。受去年亏损影响，至2003年底其每股账面值下跌13%至1.25元。若撇除2.6亿元人民币的一次性房改职工住房补贴和1亿元人民币的递延税项支出，去年亏损实际上与我们的预测相若。东航2004年盈利可望大幅反弹，今年头2个月，其客运业务同比增长22%。预料民航总局将以新的收费来取代民航建设基金，但无论如何东航在这方面的开支应会减少约30%。假设今年油价与去年持平，则我们预测东航2004年盈利可达5.29亿元人民币(每股盈利0.109元)。


■香港亨达国际研究部：江西铜业产销佳受惠价高

　　江西铜业去年纯利在产销稳定成长和有新厂投产等良性因素支持下，扭转前年缩减逆境而呈倍增势头。市场需求殷切和价格续处高位，料江铜今年续保佳绩。该集团在2003年的股东应占溢利为5.05亿元人民币，较2002年的1.69亿元同比大幅增加1.98倍，每股盈利0.19元和派发末期息0.12元。江西铜业虽受到所属贵溪冶炼厂按计划进行跨年度停产检修工程，使作业天数减少15天，和全球铜原料供应紧绌等不利因素困扰，但仍能取得纯利倍增的良佳业绩表现，乃因：(一)该集团持有60%权益的江西铜业铜材公司正式投产，并在生产经营保持稳定及顺利开拓产品销售市场支持底下，提供净利润贡献1042万元。(二)美元贬值、铜原料供应趋紧、中国对铜需求甚殷和全球铜库存量持续下降，铜价延续对上一年第4季度的上涨态势，而伦敦金属交易所3个月铜月均收盘价较2002年第4季上扬约31.1%，上海期货交易所的3个月期货则上升27.1%，使江铜得以保持相高的边际利润水平。至于江铜的产销概略，则大致为：(1)累计生产阴极铜(含加工铜)77,863吨，较2002年同比增加15.3%，而累计实现销量则增加15.3%。(2)生产黄金2,787公斤，较2002年同比增加21.2%，累计实现销量更大增31.8%，反映出内地的黄金需求甚为强烈。(3)白银的产量为44.203公斤，增长年率7.8%，销售却激增41.5%。(4)所产硫矿有24万吨和增加4.8%，但销量则减少7.2%。(5)生产硫酸23万吨及减6.7%，销量减16.7%。(6)自产铜精矿含铜36,218吨、含金1,173公斤、含银13,987公斤，分别升1.5%、0.4%和12%。尽管江西铜业有十分良佳的业绩表现，惟该集团却出现经营现金量有净流出3,839万元的现象，而这主要基于原料预付款增加、贵冶三期扩建后产销量增大以致营运周转金增加及铜材公司刚建成投产及开拓市场需要而使应收款项有所增加所致。江铜在2004年第1季按中国会计准则及企业会计制度编制净利润为3.31亿元人民币，较2003年同比增加2.66倍，每股收益0.124元，而核心产品的产量分别为：阴极铜7.79万吨和上升15.3%、黄金产2787公斤及增加21.2%，白银4.42万公斤及增7.8%。相信江铜在次季的产销仍保持理想的生产势头：(1)累计生产阴极铜(含加工铜)182310吨，较2003年的157,845同比增加15.5%。(2)生产黄金1532公斤，较2002年的370.5公斤同比增4.1倍。(3)白银的产量为9万公斤，增长年率2.2%。若各产品销售价格在第2季与第1季不出现大幅下跌，则初步预期江西铜业在2004年头6个月的股东应占溢利可达3.61亿元人民币，较2003年的2.03亿元同比增加77.8%，每股盈利0.136元和中期息0.085元。


■强大规模效益销量第十次夺冠　科龙冰箱市场份额高达17.30%

　　国家统计局行业信息发布中心近日发布了2003年冰箱行业国内销量统计数据，结果显示：科龙电器(000921)旗下的科龙、容声两个冰箱品牌市场份额之和为17.30%，居第一名；这是科龙、容声冰箱继1991-1999年连续9年夺得销量冠军之后，第十次夺冠。同时，科龙的另一个冰箱品牌康拜恩市场份额突破10%，科龙、容声、康拜恩三个冰箱品牌加在一起，总市场份额超过27%，高出第二名10个百分点。科龙相关负责人分析，公司夺得这种龙头地位有三个方面的原因：一靠技术优势血战高端。科龙冰箱去年跳跃式增长，直接原因是科龙实施"血战高端"战略。据悉，去年，科龙将领先技术和创新外观装备到科龙、容声的多数产品上，高技术产品由原来的十几个型号扩充到70多个型号，使高档冰箱占总产品线80%以上，形成庞大的豪华阵容。同时，公司将其价格作大幅调整，性价比进一步提高，科龙、容声高档冰箱销量迅速飙升，使高档冰箱不再是奢侈品。二以价格策略攻占农村市场。去年科龙总份额比第二名高出10%以上，康拜恩冰箱销量净增100万台，功不可没。康拜恩销量的爆发式增长，是冰箱业同行始料不及的，同时也使低端市场迅速走向统一，部分区域性品牌市场份额遭到强力挤压，面临退出的选择。三凭规模效益进行扩张。2002年以来，科龙先后兼并了吉林吉诺尔、上海上菱、上海远东-阿里斯顿、杭州西泠等冰箱企业，并组建了吉林科龙、华东科龙，科龙的冰箱总产能跃升至800万台，居亚洲第一、世界第二，这种强大的规模效益，使科龙的单台成本至少降低150元以上。在微利的冰箱行业，150元的成本优势，几乎能定胜负。


■庐山筹划港上市

　　在昨日举行的2004九江(香港)企业家恳谈会上，江西省官员表示，由九江市代管的庐山风景区打算效仿黄山，整合企业并筹划上市，至于上市地点，赵智勇表示他们对香港更感兴趣，希望藉此吸引世界旅游团体、机构介入，从而为庐山引入更为优良的管理品质。
　　冀港商投资庐山江西庐山管理委员会主任欧阳泉华说，庐山上市计划还处于辅导期，目前正在整合当地旅游企业，组建集团公司，包括宾馆、缆车、环保车项目(不包括门票)等。他特别欢迎港商到庐山投资发展五星级酒店及相关娱乐产业，还包括经营国际品牌商店等。
　 中财网

海杉

全国十大王牌分析师周末荐股  
2004年04月17日 10:06:51


　　从本周开始，本报每周末将邀请国内最著名的10位分析师为读者推荐金股，为读者提供最高质量的荐股服务
　　鑫鼎盛严为民
　　厦门鑫鼎盛首席分析师，国内首批注册分析师之一，在全国证券界有很高声誉，善于挖掘潜力个股，荐股准确度高。
　　凯迪电力（000939）
　　该公司依靠科研能力雄厚的武汉水利大学和国电西南电力咨询总公司，在环保产业特别是在电厂脱硫项目上具有国内领先水平，其市场占有额超过50%，去年以来大定单不断，未来发展前景可观。技术形态好，后市仍有上涨空间。




　　山东神光廖晓媛
　　女，金融学硕士。现任山东神光咨询服务有限责任公司金融研究所所长，神光战略分析师。
　　莱钢股份(600102)
　　产品销售价格在2003年全年保持上涨，预计2004年莱钢的产品销售价格将再度上涨40％左右。加上莱钢今年产能扩张，业绩将大增，每股净资产达4.75元，有高比例送股能力。本周逆市创新高，投资者可逢低介入。




　　万国测评周戎
　　万国测评研究部主任、高级研究员。长于研究政策面和上市公司的基本面，去年以来挖掘出了士兰微、长电科技和法拉电子等大黑马。
　　江南重工（600072）2003年公司主营业务收入同比大幅增长178%。造船计划均已排到2007年。具奥运、世博会建设等题材。周四公布年报后，该股逆市放量走高，周五再度收阳并有效站稳年线，大资金吸纳迹象明显，后市有望重展升浪。




　　益邦投资余雷
　　上海益邦投资咨询有限公司高级分析师。荐股准确率高，对新股定位和投资价值分析准确，在新浪“谁是最受欢迎的股评家”调查中目前列前三位。
　　西飞国际（000768）惟一生产军用和民用飞机的上市公司，每股净资产高达4.93元，每股收益0.08元，公司从欧洲空中客车、美国波音公司等分得大量零部件生产合同。有整体上市概念，6.1元左右的支撑极强，股价低估，有望强劲反弹。




　　昆仑证券吴刚
　　昆仑证券金融证券研究所副所长。擅长捕捉二级市场的热门概念，长期为上海证券报、证券时报供稿。
　　深圳机场（000089）总股本79982万股，流通股28771万股。今年一季度，深圳机场进出港飞机同比增长36%。二级市场上，该股今年震荡走高，最高涨幅仅30%左右，换手相当充分，后市可中长线看好。




　　华夏证券瞿国毅
　　华夏证券上海分公司福山路营业部总经理助理、咨询主管。熟练掌握各种技术分析方法，注重板块和个股研究。
　　国栋建设（600321）西部地区规模最大、科技含量最高的玻璃深加工企业。投资1.2亿多元建成的年产10万立方米秸秆中高密度纤维板生产线，是全球第三条生产线，成为公司新的利润增长点。短期强势特征明显，年报预期良好，有望突破。




　　广州万隆黄永耀
　　广州万隆高级分析师。他最早提出和挖掘了“三低”（低价、底部、低市盈率）概念并成为理性投资者的选股标准，每年向投资者推介不少大黑马。
　　东方热电(000958)一季度净利润大增的东方热电无疑应重点关注。该公司还具外资并购概念，有望成为今年持续炒作的热点。目前价位不高，可介入。




　　浙江利捷林铭
　　浙江利捷首席分析师，经过多年的股市实践及客户理财服务，逐渐形成了稳健投资的风格。不追涨，不杀跌，寻求上升趋势中的投资机会。
　　海南航空（600221）该股的第一轮攻击波势头强劲，近期震荡走低，但量能明显萎缩，受到年线支撑，技术性反弹势在必行，黄金周概念股，有望产生持续走强行情。




　　智多盈裴继伟
　　深圳智多盈投资顾问有限公司董事长，著名证券分析师，在业内以敏锐的市场感觉和精准判断而著称。
　　许继电气（000400）最近3个交易日单日换手都在4%以上，大资金运作迹象明显，后市有望成为电力设备板块新龙头。周五突破了颈线位12.20元，打开了上行的空间。后市如成交量继续放大，将真正由此步入主升浪。




　　宁波海顺楼栋
　　宁波海顺证券投资咨询公司分析师。注重上市公司的基本面分析，形成了自己注重实效的投资理念。
　　福建南纸（600163）
　　公司拟出资1500万元与解放日报报业集团等共同组建上海解放传媒印刷有限公司，该股目前股价尚不足6元，阶段累计跌幅达到43%，反弹欲望十分强烈。



　 华西都市报

海杉

江西铜业：股价与目标价偏差大  
2004年04月17日 17:50:18


　　江西铜业（0358.HK）日前披露的今年首季业绩报告显示，期内实现净利润3.31亿元人民币，较去年同期大幅增长265.6％；期内主营业务收入增长99%至20.22亿元。集团表示，期内盈利出现大幅增长，主要受惠于各产品销售价格持续上升，若第二季度各产品价格未有大幅下跌，预期上半年净利润增长按年增长50%以上。此前公司披露的去年纯利增长198.1％至5.05亿元，每股盈利0.19元。
　　江西铜业的基本面是非常不错的。公司的产品包括阴极铜、黄金、白银、硫酸等，贵冶三期重点技术改造工程的顺利投产使公司成为中国最大的铜产量基地和最大的伴生金、银的生产基地。其股价近期表现欠佳的原因除了受制于市场疲弱的大环境之外，还在于：一方面，内地实施的一系列紧缩政策可能对原材料类股份产生不利影响；江西铜业首当其冲；另一方面，公司已通过授权董事会发行不多于已发行H股总额20%的H股，短期内可能面临股本扩张的压力。
　　不过，由于股价偏低而基本面因素良好，诸多机构对江西铜业的前景是非常看好的。如近日德意志银行和里昂证券一致维持对江西铜业买入的投资评级，给出的目标价同为5.5港元，较该股目前的股价高出30％以上。H股市场触底之后，江西铜业的股价应可拾级而上，目前应该是一个很好的介入时机。
　 民营经济报

海杉

两市涨幅、换手率、成交额前十名个股点评  
2004年04月17日 15:56:53


　　两市涨幅前十名点评
　　神龙发展（600659）：短期多方集聚能量，昨日放量封住涨停，短线爆发力较强，保持关注。
　　潜江制药（600568）：该股上升通道保持良好，量价配合理想，后市延续上攻，继续持有。
　　大恒科技（600288）：短期主力大幅洗筹后，昨日长阳拉升，主力资金做多坚决，重点关注。
　　中科英华（600110）：该股主力资金介入较深，昨日再次拉出长阳，后市还有冲高机会，继续持股。
　　中海海盛（600896）：该股主力资金志在长远，昨日放量拉升，后市将再创新高，继续持有。
　　民丰农化（000950）：该股底部蓄势充分，昨日突然放量上攻，短线将报复性反弹，保持关注。
　　海虹控股（000503）：该股大资金运作明显，昨日再次长阳上攻，后市有望突破上行，跟踪关注。
　　汇源通信（000586）：该股走势稳健，均线系统成多头排列，昨日放量拉出长阳，后市有望挑战前期高点。
　　创智科技（000787）：该股在年线下方蓄势充分，短线连续长阳上攻，有望加速上行，密切关注。
　　长城电脑（000066）：该股走势独立，技术指标保持良好，昨日长阳加速上行，重点关注。
　　换手率前十名点评
　　神龙发展（600659）：巨量介入，后市将有持续走高过程。
　　信雅达（600571）：在高位换手充分，有下跌动能。
　　湘电股份（600416）：依托圆弧底震荡上攻为主。
　　中科英华（600110）：上升通道明显，持续上行。
　　敦煌种业（600354）：头部打压，回落休整为主。
　　咸阳偏转（000697）：依托均线震荡上攻为主。
　　阿继电器（000922）：放量上攻后有挑战前高的过程。
　　汇源通信（000586）：积极上攻，动能充沛。
　　桂柳工（000528）：携量将再创新高。
　　方大A（000055）：头部重压，后期有休整。
　　成交金额前十名点评
　　长江电力（600900）：强于大盘，逢低介入。
　　中国联通（600050）：阴跌走势，离场观望。
　　上海电力（600021）：阶段头部，离场观望。
　　马钢股份（600808）：调整到位，继续持股。
　　中科英华（600110）：强势上行，不宜追涨。
　　海虹控股（000503）：突破态势，有望上行。
　　TCL集团（000100）：逐步探底，不碰为主。
　　桂柳工A（000528）：强势上行，继续持股。
　　万科A（000002）：调整到位，有望反弹。
　　长城电脑（000066）：走势稳健，继续持股。
　 江南时报

海杉

天天问答  
2004年04月17日 15:50:22


　　问：申能股份（600642）后市如何操作？
　　答：波浪式上行，现价可加仓。
　　问：力合股份（000532）9.2元介入，后市如何操作？
　　答：头部已形成，逢高派发。
　　问：东莞控股（000828）7元介入，后市如何操作？
　　答：下降通道已形成，逢高派发。
　　问：钢联股份（600010）7元介入，后市如何操作？
　　答：上升通道未破，持股。
　　问：中铁二局（600528）17.5元介入，后市如何操作？
　　答：可在年线附近补仓。
　　问：钱江摩托（000913）后市如何操作？
　　答：抵抗性下跌，逢高派发。
　　问：招商局A（000024）后市如何操作？
　　答：头部已形成，现价抛出。
　　问：中国联通（600050）后市走势如何？
　　答：跌破半年线，后市以盘跌为主。
　　问：古越龙山（600059）后市走势如何？
　　答：头部已形成，现价抛出。
　　问：佛山照明（000541）后市走势如何？
　　答：上升通道中运行，后市以盘升为主。
　　问：保定天鹅（000687）后市走势如何？
　　答：短线有确认年线支撑的可能，中线仍将以圆弧形态上行。
　　问：昌九生化（600228）是否可以补仓？
　　答：圆弧顶头部已形成，不补仓。
　　问：桂林集琦（000750）后市如何操作？
　　答：调整基本到位，后市仍有上扬空间，逢低介入。
　　问：咸阳偏转（000697）后市走势如何？
　　答：放量上扬，短线有调整压力。
　　问：福星科技（000926）后市走势如何？
　　答：头部已形成，后市以盘跌为主。
　　问：马龙产业（600792）后市走势如何？
　　答：筹码不断分散中，后市以盘跌为主。
　　问：深能源A（000027）压力位是多少？
　　答：11.74-12.00元一带有压力。
　　问：莲花味精（600186）6元介入，后市如何操作？
　　答：放量下跌，无量反弹，高抛。
　　问：航天机电（600151）后市如何操作？
　　答：七连阴调整，短线已趋弱。
　　问：国通管业（600444）后市走势如何？
　　答：下跌过快，短线有反弹要求。
　　问：申达股份（600626）后市走势如何？
　　答：上升通道中运行，后市将反复考验下轨支撑。
　　问：澄星股份（600078）获利，后市如何操作？
　　答：仍保持强势形态，持股。
　　问：东风科技（600081）能否继续持有？
　　答：下降通道中运行，反弹至13.10元一带可抛出。
　　问：中视传媒（600088）后市走势如何？
　　答：股价失去均线系统依托，后市有加速下行可能。
　　问：哈高科（600095）后市如何操作？
　　答：均线系统空头排列，后市以盘跌为主，高抛。
　　  
□ 潘敏立 唐亮 　 今日早报 上海益邦投资

海杉

传闻分析：上海汽车（600104）  
2004年04月16日 07:00:57


传闻分析：传参股20%的上海通用的投资收益已占上海汽车（600104）业绩的70%以上，2004年上海通用的排产计划为28万辆，同比增长40%，根据今年汽车市场的特点，预计完成这一计划无问题。受规模化效应影响，业绩增长将更高。2004年轿车行业的增长率预计在30%以上，因此其主业汽车零部件产品在今年实现快速增长也是可预期的。上述两大利润来源可支撑业绩增长50%以上。预计公司2004年一季度每股收益0.26元，全年每股收益0.95元。（2004年4月15日（早）《CFI每日参考》）

分析：该公司主营汽车及零部件生产，2003年度每股收益0.602元，流通股75600万股。公司是我国目前最大的轿车零部件生产企业，先后和德国大众、美国通用、日本丰田等国际知名汽车制造商建立了战略合作伙伴关系，集团下属有56家合资企业，拥有桑塔纳、波罗、帕萨特、别克和赛欧等 国内知名轿车品牌，在我国汽车工业中占据优势地位。2003年公司实现主营业务收入68.92亿元，同比增长44.5%；利润总额为16.60亿元，同比增长44.6%；净利润15.17亿元，同比增长41.7%。其贡献主体是持股20％的上海通用。2003年，在全国主要整车厂中，上海通用销量已跃升至第三名，销量高达20.12万辆（同比增长81％），由于规模效应、品牌优势、良好营销的三重作用，上海通用净利润在同年急升至行业头名。
2004年上海通用通过工艺调整，缩短生产节拍，产能将进一步提高，产销量的提升将继续提高上海通用的利润贡献。目前上汽集团规划了5年内的三大战略目标：到2007年实现年产汽车100万辆、跻身世界500强、开发自主品牌汽车5万辆，不排除会借其整体上市。但当前其是否具备上述题材，还有待证实。
　 中国财经信息网

海杉

传闻分析：中科健（000035）  
2004年04月16日 07:00:57


传闻分析：传第一批科健品牌手机已从国内出口到印度，中科健（000035）自有品牌手机将借助Rajgarhia集团下属的Trust公司1600多间销售商在印度市场全面铺开。目前，中科健与Rajgarhia集团签署了战略性协议。据介绍，首批出口印度的科健手机为4款自主研发的产品，随着印度手机市场不断发展成熟，科健还将考虑与Rajgarhia集团在印度建立合资的工厂，打造科健海外生产基地。

分析：该公司主营手机制造，2003年前三季度每股收益0.160元，流通股4253万股。去年科健利润有所下降，主要是产品选择问题，科健的产品是利用三星的技术，虽然产品积压并不大，但由于机型本身的问题，利润因此受到较大影响。今年不同了，科健表示要力推高品质产品，重塑科健的高端形象。近期发布的“精贵”系列影像手机K606、K699、K698，是科健重新杀回高端的标志。除了摄像手机外，科健还将根据市场需求特点陆续推出其他的新品。充分考虑到中国人对手写输入的偏好，科健今年将高调推出多款主流配置的具备手写输入功能的手机，同时顺应智能手机崛起之势，科健还将力推多款高端PDA手机。而且，在已有的品牌优势基础上，今年科健将着重从渠道、产品、海外市场几个方面落力，对手机市场展开全线出击。据了解，渠道的重要性并不亚于产品的竞争力，谁控制了渠道，谁就能扼住命运的咽喉。目前科健“渠道清障运动”已初显成效，它帮助科健在去年实现了零库存，这在国产手机普遍库存积压的2003年是相当难得的。而今年，有数据显示国产手机产量将达到1.7亿部，但国内市场只能消化不足7000部产量。为了缓解国内市场的竞争压力，科健、波导等国内手机厂商率先把市场的触角伸向海外市场，出击海外市场成了部分国内手机厂商做大做强的必由之路。但当前其是否具备上述题材，还有待证实。
　 中国财经信息网

海杉

本周新股追踪  
2004年04月17日 15:47:22


　　（600572）康恩贝
　　本周一上市交易。适逢大盘开始调整，因此该股首日表现较为平淡。以14.58元的价位开盘，小幅下探后迅速拉高至全天最高点15.50元，此点位也是该股在本周的最高点。该股在本周5个交易日的换手率只有75.34％，一方面虽然说明了原始股东的惜售，毕竟发行价8.25元，而目前只有13.25元，仅仅有六成的升幅。另一方面更说明了该股没有大资金关照，而从历史经验来看，换手率的低企往往意味着该股在未来一段时间内股价将难以出现大行情。
　　如果考虑到公司的净利润一直处于缩水过程中，那么更能强化这一预期。该公司在近3年的净利润分别为4232万元、4182万元、4007万元，呈现出逐年减少的趋势，不具有成长性，那么，就不会有资金进驻。因此，我们认为本周的15.5元的高点也可能是未来数月的最高点。
　　（600988）东方宝龙
　　本周三上市交易。上市首日由于2500万的袖珍流通盘，开盘15.30元，得到场内资金的追捧，最高摸至17.10元，随后股价在大盘的弱势带动下缓缓下滑，终盘收报16.18元，较发行价上涨78.19％。
　　该股首日尾盘勉强收于均价线上方，随后便一路走低，在本周四大幅下跌，一度幅度达到7.35％，首日介入资金全线被套。昨日，借助于大盘在午市后的回抽，一度出现冲高态势，成交量也有所放大，但单笔成交开始萎缩，说明了建仓资金已开始利用反弹坚决减仓。加之，该股在本周的换手率只有73.32％，原始股东的筹码也未能全部清场，所以，该股在下周也不会有太强劲的走势出现。
□ 秦洪 　 江苏天鼎

知足

4月26日是重要日期 本次调整可能见底
深圳商报??2004-4-17 11:06:36
    分析师建议高度关注蓝筹股、农业、电力板块

    4月12日央行宣布紧缩政策之后，大盘连续四个交易日下挫，周五在大盘蓝筹股走高带动下，股指出现久违的上扬行情。这周，以德隆系为首的庄股，资金链条断裂，凸显资金紧张状况。那么，央行紧缩政策究竟将给市场资金带来怎样的影响？由此带来的板块、大盘的风险与机会如何看待？

    资金结构性特征很明显

    资金是市场的血液，我们认为，市场整体上仍不缺资金，资金紧张只是针对部分股票，尤其是庄股而言，蓝筹股上的增量资金是充裕的。

    首先，一般而言，银行资金与股市资金是不通的，但部分社会资金、民间机构通过各种方式，在二者之间建立了桥梁。所以，该政策对股市资金的影响，主要是针对这部分资金，而这部分资金的量是不大的，而且其运作对象也主要是庄股。所以，本周庄股跳水事实上也迎合了准备金率上调之政策。

    其次，资金的供给方面，开放式基金、券商发债、社保增加投入、企业年金、新增QFII入市资金，等等，在2004年要进场的资金，累计将超过3500亿元。3500亿元相对于两市流通市值而言，超过10％，平均用到各只股票，市场要上10％。考虑到这些资金多为理性资金，其投资对象首选低估的蓝筹股，其次选择短期成长性良好的股票。

    综合来看，资金对于市场而言具有两面性，一方面对于成长性个股、被低估个股而言，资金是不缺的，但另一方面，对于庄股而言，没人愿意给。这表明当前证券市场资金结构性特征很明显。

    4月26日是重要日期

    从历史看，紧缩政策并不意味着股市的走熊，相反走高的几率更大。

    央行4月12日的紧缩政策，并非最后的紧缩。央行的目的不在于急刹车，而在于维持经济长期稳定增长，所以货币政策的调整方式可能会是次数较多、力度较小的微调。

    股市走向方面，由于企业利润将在经济增长周期里保持良好盈利，进而对股价起到较好支撑，所以，在这段时期股指倾向于走高。

    短期而言，紧缩政策主要通过资金影响市场波动，其中的桥梁又是通过影响市场主力行为，达到影响市场资金供应。1.由于预期的因素，新基金建仓速度会比预期要慢，逢低介入是操作要点；2.4月25日前后是一个重要的时间段，蓝筹股可能在此日前后调整结束。去年央行调高存款准备金率，具体调高准备金率的日期是9月21日，而中国石化、中国联通、宝钢股份等大盘蓝筹股都是在次日见到年度次级低点。那么，由此本次具体调整日期4月26日会否成为一个蓝筹股见底的日期？我们认为有这个可能性，甚至不排除见底日期前推的可能。

    高度关注三大板块

    央行紧缩政策对各大板块、各家公司影响不一。

    第一，钢铁、水泥、电解铝、房地产和城建是国务院和各部委严控的投资过热的行业，这些行业的降温对于各板块而言，也会有一个降温的过程，但对于这些行业中的龙头企业，其股价运行又未必会出现明显的回落，这是投资者应该注意到的要点。如宝钢股份、海螺水泥和深万科等，所受到的影响并不大，其业绩增长仍有保证。

    第二，影响不大的电力、高速公路等行业，其板块走势可能强于其它板块，当中个股如长江电力、福建高速、中原高速等值得留意。

    第三，被重点扶持的农业板块机会相当突出，一方面政府有强烈意愿振兴农业，另一方面，粮食价格的持续上行，为农业企业利润增长提供了价格支持。

    此外，上半年重“小”轻“大”的格局有可能出现一定程度的缓解，甚至可能出现转折。小盘股的优厚待遇可能降低，而潜力蓝筹股有望再起一波行情。

海杉

白兔星期一攻略：从江西长运说起  
2004年04月17日 12:00:50






　　记者：本周有一位读者给我们反映说，你在３月初曾买过江西长运（６００５６１），他本人在“跟”进去后一直到现在，始终攥着这只股票不松手，如今账面盈利大“惨”了，都有些“幸福得不知该啷个操作”了，希望你能指点指点。
　　白兔我发自内心地为这位读者朋友感到高兴！不过，我不是执业咨询人士，不具备“指点”的资格。所以，只能祝福这位读者朋友“继续好运相伴”！
　　记者：下周一你计划怎样操作？白兔：只要大盘不再暴跌，我就将重新牵手长电科技（６００５８４）和广聚能源（００００９６）。（记者　彭疆）
　 成都晚报