2004年4月2日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

饭店嫂

中国股市自1992年开放以来有一种明显的季节性特征，即春涨、夏落、秋收、冬藏（播），这种季节性行情产生的根本原因与资金流动有关，年初资金面宽松一些，年底则有回笼结帐的要求，同时这种运行方式也符合江恩的阳历一年周期的说法。在去年11月大盘反转后已连收5根月阳线，投资者迫切希望了解2004年上半年还有多少投资机会，4月、5月大盘走势上会有什么样的特征？5月份会不会猴性初发？近期什么板块最有潜力？
　　研究过去可预知未来，我们利用波浪理论对中国股市长线趋势作出大胆的预测，通过江恩时间周期理论对中国股市中线走势作出的研判，通过研究92年至2003年12年股市的春季运行轨迹，勾画出今年的春季走势，并推荐最有潜力的板块。
　　一、中国股市已经启动巨浪Ⅲ的次级大浪③
　　笔者曾对中国股市96年初大底、97年初底部、99年5月大底、2000年大底、2002年1月底部、2003年1月底部和2003年11月大底均作出了颇为大胆而准确的预测，运用的工具就是艾略特波浪理论和江恩时间周期理论。现在，笔者再次作出大胆预测：从2003年11月起，中国股市已展开全新的上升循环，情况一如1992年中国股市启动时的模样，且上升的力度更大、更长，而当中的回调会更短、更浅，总的运行历程将会持续至2008-2010年，即未来五、六年将是中国股市千载难逢的黄金岁月。
　　笔者尝试运用波浪理论对深沪两大指数作出划分，试图勾勒出大市的趋势轮廓。下图是上证指数周线半对数图，采用半对数图的意义是在长线图表中能更准确地反映了股价幅度的真实性。经这一处理后，笔者发现沪指1994年中至2001年间，竟由普通坐标的通道形态变成标准的斜线三角形态式，激发了笔者对沪市的波浪划分有了全新的概念，以下是本栏对上证指数长线数浪的结果：
　　1993年2月的1558点高位为巨浪Ⅰ，1994年7月的325点低位为巨浪Ⅱ；随后1994-2001年的标准斜线三角形为巨浪Ⅲ的次级大浪①；而2001年中-2003年11月应是大浪②，目前运行大浪③。
　　对于上述这一分析结果，相信会引来不少的反对声音，一般会针对斜线三角形怎么会在推动的①浪中产生？事实上，波浪理论经过近年的发展演变，对一些形态的结构及位置已作了明显的修订，如斜线三角形可以在第五浪出现外，亦同样可以出现在第一浪，且其内部结构既可以是5-3-5-3-5，亦可以是3-3-3-3-3模式，这一点应值得波浪分析者注意。从上证斜线三角形内部分析，其⑴⑵⑶⑷⑸浪的确呈现出3-3-3-3-3的结构，证明了上述分析结果的可信性。
　　由此来说，2003年11月应当是大浪②的结束，上证指数已掀起巨浪Ⅲ的次级大浪③，幅度相信会远远大于斜线三角形的升幅，显示出沪市未来的上升极为可观。
　　过去，笔者反复沉思为何中国股市每一个上升浪均以3个子浪的形式出现（当然，不少分析者也有根有据地划出5个浪来），但不管怎么说，3浪结构显然是最抢眼的，也最为明显的，且这一模式竟然持续了十多年之久。而如果按正常的上升浪分析，显然是不合理的。那么，按斜线三角形作为其第一个上升巨浪Ⅰ分析之，显然相当贴切和合理。
　　二、4月份上涨概率75%
　　江恩理论非常强调时间方面的分析，他认为：时间是决定市场走势最为重要的因素，经过详细研究大市及个股的过往记录，你可以给自己证明：历史确实重复发生；而了解过去，你将可以预测未来。中国也有句俗话叫“温故而知新”，讲的就是同样的意思；可见了解过去非常重要，只有真正的了解过去，才能发现规律和掌握规律，才能预知未来。既如此，下面让我们先分析一下2004年以前4月股市的走势规律，做一做温故的工作。
　　以沪综指为例分析，4月份上涨的年份有92年，93年，96年，97年，98年，2000年，2001年，2002年，2003年，9年上涨3年下跌，其中94年和95年为熊市，99年是熊牛交替年。5月份上涨的年份有92年，95年，98年，99年，2000年，2001年，2003年，7年上涨5年下跌。
　　从中可以归纳出，4月份几乎都是上涨的（只有单边大熊市例外），上涨概率75%以上，大家不用太担心。但是，5月份下跌的年份就增多了，下跌概率42%，5月份通常是阶段性卖股票的时候。
　　今年3月的大盘走势与2000年3月基本一致，今年4月也可参考2000年4月来分析。2000年3月16日见底，17日18日大涨两天，随后振荡上升，4月21日创出新高1858点后回落，“五一”节后再大跌一次。今年3月9日见底，10日大涨，随后也振荡上升，大盘在连续向上突破1730点和1748点高点阻力后回落，但没有跌破30日均线，4月大盘将继续振荡上涨，持续到4月下旬。5月份又有调整，那时的调整可能就比较深幅一些，届时要小心了，应该可以有把握地做一次较大差价。
　　三、5月见顶概率75% 牛市也要调
　　我们还归纳发现5月、6月见顶的机会较大。全年的重要顶部包括有92年5月顶，93年2月（5月）顶，94年9月顶、95年5月顶，96年牛市，97年5月顶，98年5月顶，99年6月顶，2000年牛市，2001年5月顶、2002年6月顶，2003年4月（5月）顶。5、6月见顶的年份比较多，有92年、93年、95年、97年、98年、99年、2001年、2002年、2003年，共9年5月见顶，占75%，94年上半年是大熊市，96年和2000年是大牛市。所以，每年5月6月见顶机会大且为全年顶，牛市也有调整。
　　无独有偶，2004年和92年有三个相同之处：第一都是猴年，第二都是上一年见大底，第三都有国务院发文。92年的股市是猴性十足：1月从293点起步一路涨到5月份1429点，翻了4番。随后连跌5个月又一路跌到11月中旬386点，下跌70%多。随后又连涨4个月一路上涨到93年2月1558点，又翻了4倍。2004年会不会也猴性大发，上串下跳呢？第一个敏感时间是5月份，不妨重视一下。
　　猴年对付股市猴性的相应策略是要做好中级波段操作，30日均线和50日均线是关键的趋势参考指标，牛市不允许有效跌破30日和50日均线，去年香港股市从4月开始反转向上，一路上涨了11个月，就是始终沿着50日均线上涨的。
　　四、中小盘地产股藏龙卧虎，黑马摇篮
　　中国有两句俗话叫：“风水轮流转”、“三十年河东、三十年河西”。牛市的特征是板块轮动。去年蓝筹股炒了1年，到今年4月是上升第16个月，调整压力会大一些，涨得会慢一点，三步两回头，而且分化在所难免。所以，目前首选月线图刚刚反转向上的个股，通常，这类个股爆发力最强，上涨有持续性。地产股是包括基金在内的机构今年才开始看好、并且刚刚建仓的板块。
　　地产股有两大优势：一是利润增长幅度大，较难预测。比如海泰发展（600082）中期每股收益仅0.18元，但年报就有0.34元。二是股本小，扩张能力强。比如海泰发展（600082）10送2转6，招商局、广汇股份、金融街、深万科都有10送2到5，万科更是连续两年高送股，2002年10转10，2003年又10送1转5。
　　选地产股要符合3个条件即一是月线图刚刚反转，二是总股本和流通股本都小，有高送转股潜力。三是业绩跳跃增长。我最看好的是有黑马相的天伦置业（000711）。
　　天伦置业（000711）具有以上三大优势：第一，总股本仅1.07亿股，流通股本仅5110万股，公司肯定有十分强烈的股本扩张冲动，道理很简单：地产公司必须做大做强，才能有长远发展。该公司在广州有较好的土地储备，又有较好的背景，肯定是要大干一番事业的。第二，前三季每股收益才0.036元，但以前年报都在0.2元以上，可见主力好好地利用了这点，能够在低位吃到筹码。大家知道，小盘股是很难吸货的，一旦主力吸够货，股价拉升时就要飞起来了。第三，该股1月才启动，月线图只涨了20%，2月在1月收盘价8.39元附近盘整，3月小涨，而成交量则逐渐放大，说明主力在继续买货。月线图上刚刚反转一、两个月的个股，后市一般都会大涨。此外，大盘已涨到2002年6月高点，而该股2002年6月高点在13元，意味着该股远远落后于大盘，后市有强烈的补涨动力。天伦置业（000711）极具黑马相，这两周周线形成放量向上突破态势，通常，都会连续上涨。
　　
□ 邓学文 　 国信证券

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周五早市沪深两市股指小幅震荡上行，基本在周四收盘点位上方运行。两市成交量比周四，继续有小幅放大。
　　继周四股指创出行情的收盘新高之后，周五早市股指又小幅向上突破，创出了盘中新高。虽然上破了，但是短线行情的走高并不轻松。热点和主流资金的局限性，使得后市短线的向上空间并不乐观。
　　技术上看，本次上破是以连续小阳线的方式完成的，而没有出现有力的中阳突破，本身已经说明了上攻力量的有限。因此，后市股指的向上仍然会采取平稳震荡走高的方式，而不是加速向上突破的方式。短线看，股指将继续保持在目前的平稳上升通道内运行。
　　周五早市，大比例送转的除权股表现非常出色，表明市场短线对这一题材的认同。因此，在中线持有成长股的同时，投资者短线可关注即将大幅除权的个股，捕捉填权机会。
□ 徐明 　 申银万国

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本周最后一个交易日，大盘在前期高点附近小幅震荡，成交严重萎缩，市场人气难以有效激活。上证指数来看，前面的三连阳助涨多头人气，但由于股指数接近前期高点，进入敏感运行区域，因此，多头显得较为谨慎。
　　上午电器、房地产旅游酒店等板快个股持续活跃，领涨大盘。深方大成功开发出高亮度半导体芯片，给了市场较多启示，市场传闻爆发出春兰股份跟深方大几乎同时介入氮化镓（GaN）基发光半导体开发，于是该股早盘率先涨停。春兰股份近年致力于多元化发展，电子、电器、电池、电子商务成为公司的支柱产业。公司旗下的春兰电子有限公司成立了博士后课题项目组，其中一个重点研究项目名叫"GaN基蓝、绿光LED的研制"，与深方大的研究课题基本相同。公司一直与全体著名的半导体企业展开合作，在半导体方面的开发能力国内一流，未来在半导体照明领域可望大展拳脚，成为又一个“方大”。而春兰股份原本属于电器股，因此，上午该股的涨停同时也激发了电器股的整体异军突起，四川长虹、深康佳、科龙电器等也一度大幅拉升。
　　蓝筹股板块，电力股继承昨天强势，继续活跃两市。长江电力上午小幅高开高走，回补前期缺口，并带动两市电力股整体走强，像华银电力、龙电股份、深能源、华能国际等都表现活跃。电力股的崛起，也跟消息面有一定关系，有消息称，电力行业大规模并购、重组预热，直接投融资、投行业务、财务顾问等竞争将在这一领域全方位展开，电荒、煤荒、运力紧张，再次成为国民经济快速发展的瓶颈。相应地，电力供应的紧张必然刺激煤炭、能源等行业联动走强，因为国内相当一部火电厂需求煤炭资源较多。
　　整体上看，加上大盘上午的震荡冲高，上证指数已连续收出四连阳，跟前一次六连阳冲关的走势相仿。目前，场外结集的资金较多，市场板块轮动尽管不太明显，但个股的强者恒强、题材股的疯狂拉升，给市场仍然提供了不少赚钱效应。后市来看，大盘有望继续上冲，再创新高。
　　
　 浙江利捷

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深圳市场设立中小企业板对主板的冲击极其微小，相反，大家却在密切关注中小企业板的推出可能给市场带来什么样的投资机会。
??对于A股市场来说，中小企业板可能带来的机会主要集中在比价效应上。由于中小企业板的成长有一个过程，加上要考虑市场的承受能力，因此最初能在中小企业板上登陆的上市公司数量应该有限。另外，考虑到市场设立之初要对投资者具有足够的吸引力，在中小企业板上市的公司的基本面也将受到严格的挑选。在“数量有限”和“质量有保障”的双保险下，中小企业板初期上市公司受到市场追捧的可能性较大，定位也可能较高。因此，与中小企业板具有相似股本结构和相似行业属性的A股公司，可能会受到市场关注。
??设立中小企业板的最终目的是向创业板过渡，根据前期设立创业板的设想，具有下述特征的公司最有希望上中小企业板：流通盘估计在3000万左右，总股本大约在1亿左右，主营业务的科技含量较高，具有较好的成长性。
??具有以上相同特征的沪深股市的小盘科技股最有可能与之产生比价效应。剔除上市时间较长的公司，沪深股市符合上述特征的个股共计31只。根据行业属性，比较集中地可以分为两大类：一是计算机、电子产品类。二是医药类。投资者可以密切关注。
??重点个股：
??恒生电子（600570）：以证券、银行、基金等行业应用软件开发为主。上市以来的主要成交
??集中在21元附近，目前运行在此区域之上。
??金证股份（600446）：国内最大的金融证券软件开发和系统集成商，国内市场占有率超过30%。上方套牢筹码数量极少。
??中创信测（600485）：主要产品为通信网测试仪器和通信网监测、维护、网管系统。上方压力极轻，短线维持平台整理。
??金自天正（600560）：从事智能工业自动化产品，销售对象集中在冶金工业自动化领域。以“V形”结束调整，近期强势平台整理。
??旭光股份（600353）：主要产品为真空管电子元器件，国内市场综合占有率30%。目前在上市初期的14元阻力前徘徊。
??欣网视讯（600403）：主要从事电信应用软件，上市后涨幅超过50%，目前在高位横盘整理。
??太工天成（600392）：公司研制的数字式导电液位传感器和感应式数字水位传感器纳入国家重点新产品计划。近期强势上行，阻力不大。
??交大博通（600455）：从事企业资源计划为主的企业管理软件的研发等。上市初就受到资金追捧，目前震荡回补向上的跳空缺口。
??千金药业（600479）：生产国家中药保护品种妇科千金片和千金宁糖浆。上市后小幅震荡，目前形成平台整理格局。
??益佰制药（600594）：主要生产镇咳、抗肿瘤和心脑血管等中成药。近期连续收出阳线，稳步盘升。
??江苏申龙（600401）：主要生产食品、洗涤类包装产品。上市后形成震荡盘升走势，目前上方压力小。
??新华光（600184）：主要生产高品质光学玻璃。短线走势再次向前期高点发起冲击，阻力并不明显。
??置信电气（600517）：生产变压器，上海电力变压器市场是公司的主要市场。目前在14元附近构筑了坚实的平台，向上突破的希望较大。

饭店嫂

上午在盘中蓝筹股的大力支援下，股指再次创出阶段新高。在短暂的间歇后，蓝筹股再次发力，直接对大盘构成了拖动。而且，在连续阳线的刺激下，目前盘中成交量已经得到恢复，开始有节凑的放大，整个市场的可参与性也开始升高。
　　周五上午盘中最鲜明的特色就在于“各领风骚一两天”的短线特征继续弥漫。天大天财在两日的涨势之后，短线资金撤离，个股走势也归于疲软。而周四表现积极的冠农股份也并没有带动整个农业股的走强，放量滞涨现象同样让投资者担心该股后市去向。这就带来了一个问题。小盘科技股急速拉涨后开始有降温的欲望，蓝筹股相对平静但其他品种不能及时补上空缺，盘中再次出现力量真空。股指是否会类似前期在创出新高后表现为连续的阴跌的确给投资者带来了心理压力，也是后市股指走势的一个不确定因素之一。
　　值得欣慰的是，盘中以国电南瑞为代表的除权蓝筹股表现优异。这些个股前期因为累计涨幅过大，处于相对较高的价位上，投资者对其产生了不小的戒心，除权后反而再次获得了市场的大力关注。强势品种的出现，直接激发同类一批含权的小盘绩优股，此类个股一般具有较高的成长特征，在有小盘扩张为大盘的过程中也就完成了蓝筹股的蜕变，后市盈利能力仍然能在相当程度上得到保证。另外一部分业绩增长明显的大盘蓝筹股如，长江电力和万科A也得到了市场的大力推崇，优异的表现对整个蓝筹群体鼓舞作用也比较明显，对两市大盘的走势不无裨益。
　　对投资者操作来说，按照目前机构投资者的思路，众多知名调研机构仍然给予目前的蓝筹股给予了积极的评价，这些个股后势走势依然值得关注。而且，需要提醒投资者的是，相对于一些业绩水平模糊的个股，这些业绩实实在在的个股更值得目前的投资者去研究。

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股指情况：
　　虽然大盘进一步上攻之后，量能未见放大，但由于市场人气旺盛，热点表现活跃，上午大盘维持震荡盘上态势，强势不改。深成指收盘4128.48点，涨35.81点，成交53.45亿元。沪指报收1766.59点，涨8.44点，成交89.94亿元。
　　盘面特点：
　　从盘中表现看，宝钢、长江电力、招商银行等蓝筹股保持小幅升势，而中国石化、中国联通等个股则出现小幅下挫，涨跌幅度都不是很明显。可见，目前一线蓝筹股主要作用在于稳定，而非领涨。只要市场保持稳定局面，那么个股行情就有了充分的发挥空间。这样就为市场做多提供了较好的人气基础。鉴于此，目前投资者操作主要精力应放在个股的鳞选上面，多在个股上面做文章，而不要过分地关注大盘的涨跌。
　　虽然说进入二季度之后，行情的发展确实还存在一些不确定因素，如国家货币调控政策是否能够达到目的，中小企业板推出对市场形成多大的冲击，等等。都会让市场感到难以把握，使得市场形成一定的心理压力。特别是新疆屯河、湘火炬、合金股份等德隆系的股票持续下滑，会否引起新的市场地震，都让人投资者挂心。
　　不过，国内宏观经济整体向好，尤其是2003年上市公司经营业绩普遍提升，将为股指展开进一步行情奠定坚实的基本面基础。在这样市场背景下，尽管上述的一些不利因素将对大盘形成一定的负面影响，但我们相信，行情的发展有其自身规律，一些利淡因素只会改变行情的节奏，而不会从根本上改变大盘中线向上的趋势。因此，仍建议投资者坚定做多的信心。
　　从趋势研判的角度来看，进入四月以后大盘再度创出新高，仍然不会很快展开持续的上攻行情，从资金的流向来看，更多的关注还是对那些价值低估和成长性较好的个股的上面，蓝筹股拓展上升空间的价值重估并没有展开。在缺乏核心领涨力量下，大盘涨升过程仍然会是缓慢而充满反复的。短线建议关注高含权概念股，牛市炒送配，国电南瑞、黑牡丹已给市场做出了榜样。

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数字电视产业化项目是我国"十五"计划的12个项重点项目之一,其包涵的巨大市场机遇将使相关的上市公司面临持续几年的高速增长。
　　政策鼎力扶持 市场潜力巨大
　　我国广电总局在"2015年远景目标发展规划"中明确提出,2003年实现我国数字电视卫星直播,到2005年,全国有四分之一的电视台开通数字电视节目,有线数字电视用户达3000万户；2010年全面实现广播电视的数字化,2015年停止模拟电视播出。国家广电总局将全面启动有线电视从模拟向数字的整体转换工作,确定2004年为数字化年和产业化年。因此可以相信,作为政策优先发展的行业,数字电视行业面临历史性的发展机遇,未来前景十分看好。
　　数字电视包括电视节目的采集、制作、编辑、播出、传输、接收的全过程都采用数字技术,在实现模拟电视到数字电视的跨越过程中,数字电视设备、数字电视网络运营、节目制作与集成及信息服务将形成完整的产业链,价值15000亿元的数字电视产业巨大投资商机蕴藏于数字电视产业链中的每一个环节,它的未来牵涉到几十家上市公司的前途。一旦数字电视行业真正实现市场化以后,我国拥有的巨大消费群体将使得相关公司从中获得巨大收益,其业绩也将出现爆炸式增长,从这个意义上讲,数字电视行业必将成为我国消费升级最大的受益者和最具潜力的行业。
　　数字电视行业重点上市公司分析
　　我们对22家重点公司进行了评价,见附表:
　　通过附表我们发现,数字电视行业的成长性具有以下两个特点:
　　1、经营极为不稳,业绩波动较大。造成这一状况的主要原因是数字电视行业的上市公司尚未形成较为成熟的运行机制和盈利模式,其经营状况受客观因素尤其是突发因素影响较大,抗风险能力也较大,比如前锋股份、广电网络、深赛格等。同时,这与个别公司进行巨额关联交易也有很大的关系。因此,在进行平均值计算时我们将这些公司进行了剔除与修正；
　　2、净利润增长远远滞后于主营业务收入的增长,两者背离情况较为明显。2003年1-9月份,22家重点公司主营业务收入修正平均增长率高达28%,但同期22家重点公司净利润修正平均增长率只有0.19%；最近三年,22家重点公司主营业务收入修正平均增长率高达28%,但同期22家重点公司的净利润修正平均增长率却是-23%。造成这种情况的原因主要是数字电视作为一个新兴行业,目前正处在创业时期,由于生产规模扩大和进行技术改造升级,导致成本和相关费用迅速增长。同时,由于我国的数字电视市场尚未成熟,相关公司更多是把业务重点放在了抢占市场方面,而暂时战略性淡化了实际盈利水平,这种情况非常符合产业发展周期规律,属于正常情况。最为重要的是通过数字电视行业一直高速增长的主营业务收入指标,我们认为随着数字电视标准的即将颁布,上市公司势必会迎来一个净利润、主营业务收入同步快速增长的黄金发展时期,其投资价值也将随着盈利能力的大幅提高而得到市场充分的体现。
　　数字电视板块二级市场表现分析
　　我们发现数字电视行业在二级市场表现出现以下特征:
　　1、数字电视板块走势明显强于大盘,尤其是在上证指数最近偏弱的情况下,数字电视走势强劲,表现出色。
　　2、大资金运作十分积极,阶段换手率明显高于大盘。2003年11月13日至2004年3月26日,数字电视行业股票累计换手率为185%,明显高于同期上证指数159%的累计换手率。这种情况说明,由于数字电视行业面临着巨大的发展机遇,其投资价值也日益受到机构的青睐,源源不断的资金正流向这一极具诱惑的行业,为其日后的飙升奠定了资金基础。
　　另外,从数字电视行业上市公司前十大股东情况看,机构介入的迹象也相当明显。截止到2003年底,申银万国证券、光大证券、华夏证券、中信证券、南京证券等10家券商名列其中。同时,博时基金、易方达基金、社保基金等26家基金也名列其中,足见机构对数字电视行业的关爱程度。在这种情况下,数字电视行业的股票极有可能成为市场启动的下一个热点,并引导大盘再次上涨。
　　我们建议,对于成长性优良的公司投资者可重点关注,持有或利用大盘调整机会逢低介入。由于数字电视行业属于新兴行业,目前正处在创业发展期,公司投入大、成本高、产出少,投资者对于规模小、技术落后、市场占有率低的公司要注意由于业绩波动造成的市场风险。
[链接] 数字电视行业重点公司评价一览
证券名称　代码　去年1-9月净 三年平均　去年1-9月主 三年平均 成长性
　　　　　　　　利润增长率　 增长率　营收入增长率　增长率　 评价
清华同方 600100　　 -38%　　　-18%　　　　22%　　　　27%　　 优　
交大南洋 600661　　　 3%　　　-11%　　　　63%　　　　16%　　 良　
青鸟华光 600076　　 -43%　　　-52%　　　　16%　　　　19%　　 良　
ST 厦 华 600870　　 -39%　　　-48%　　　　-4%　　　-0.4%　　 差　
广电电子 600602　　　22%　　　-22%　　　　16%　　　　 4%　　 中　
中视传媒 600088　　 -37%　　　-39%　　　　 7%　　　　23%　　 优　
电广传媒 000917　　 -49%　　　-48%　　　　46%　　　　21%　　 优　
数源科技 000909　　 0.2%　　　　5%　　　　53%　　　　24%　　 优　
大显股份 600747　　 -37%　　　-11%　　　　28%　　　　22%　　 优　
深康佳 A 000016　　　84%　　 -144%　　　　57%　　　　17%　　 良　
青岛海尔 600690　　 -14%　　　 -4%　　　 0.1%　　　　37%　　 优　
广电信息 600637　　　83%　　　 36%　　　　53%　　　　20%　　 优　
广电网络 600831　　　90%　　　-13%　　　　11%　　　 723%　　 优　
东方明珠 600832　　　-4%　　　　4%　　　　-4%　　　　 7%　　 中　
中信国安 000839　　　 4%　　　-10%　　　　86%　　　　60%　　 优　
四川长虹 600839　　　19%　　　 17%　　　　-8%　　　　 4%　　 中　
深 赛 格 000058　　0.06%　　 -932%　　　　 2%　　　　 4%　　 中　
朝华集团 000688　　 -40%　　　-45%　　　　68%　　　 150%　　 优　
前锋股份 600733　　1960%　　　603%　　　 129%　　　　60%　　 优　
歌华有线 600037　　 -13%　　　　7%　　　　28%　　　　38%　　 优　
海信电器 600060　　 -35%　　 -148%　　　-1.3%　　　　11%　　 中　
彩虹股份 600707　　　48%　　　 42%　　　　22%　　　　23%　　 优　
平　　均　　　　　　 89%　　　-38%　　　　31%　　　　60%　　
修正平均　　　　　 0.19%　　　-23%　　　　28%　　　　28%　

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昨日能源电力板块放量上涨，成为盘中亮点。中国电力紧张局面２００６年才能根本好转；国际市场上原油进一步减产、提价，对于整个煤炭、电力行业构成涨价的支持；该板块含权股特别多，凯迪电力、漳泽电力、华能国际、国电电力，等等，构成了一个“含权股军团”，上述诸多因素将构成电力板块上涨的基石。
　　据长江电力一位高层人士透露，当初长江电力上市时，曾有人表示，要把长江电力发展成“爷爷奶奶买给子孙们的传家宝”，而长江电力上市后的表现及电力板块的整体表现，也确实给“传家宝”之说做了很好的注脚。
　　电荒有助业绩上扬
　　“电荒”的持续给电力股的走高及业绩向好奠定了稳定基础，据国家发展和改革委员会副主任张国宝透露，今年将有２１个省份电力供应紧张。他说，从２００２年６月起，我国电力需求快速增长，陆续有些地区拉闸限电。到去年底，全国２１个省份电力供需形势紧张，其中７个省份的情况比较严重，今年缺电形势可能更加严峻。
　　他同时说，近年来国家有关部门一直没有停止新建电厂的审批工作。１９９８年，电厂开工建设１０２１万千瓦，１９９９年和２０００年又分别开工６００万千瓦左右。到２００１年，全国电厂开工建设已达２１００多万千瓦。从２００２年６月到今年３月，全国已有２０多个月装机容量增长超过１５％，今年１至２月同比再增长２２％。目前，全国发电装机容量已达３．８５亿千瓦，在建电力项目１．３亿千瓦。此外，已批过项目建议书的８０００多万千瓦，批过可行性报告的１０００多万千瓦。一句话，未来几年电力行业投资存在巨大资本需求。
　　电力改革借助资本市场
　　而对电力改革必须把资本市场作为解决问题的突破口的说法，资本市场更是“笑颜相对”。
　　国家电力监管委员会副主席邵秉仁认为，借助资本市场，通过资本运营，可以对电力工业发展起到巨大促进作用：一是可以提高融资效率，吸纳、整合社会零散资本，将社会资金有效转化为电力长期投资，实现企业规模的快速扩张，破除电力瓶颈约束，为经济发展提供可靠的能源保障；二是可以优化资源配置，按优势互补的原则整合不同类型的电力资产，进而促进国有资产流动和重组，实现电力工业结构和布局的调整。通过资本运作，推进煤电合营，降低煤与电的交易成本，使煤电资本相互持股、参股和控股，实现混合经营；三是可以加快电力企业实现股权多元化，促进公司治理结构的完善和转换企业经营管理机制，提高企业整体素质，巩固在市场竞争中的优势地位；四是可以促进形成科学的电力监管体制，投资者的监督和期望将使电力企业面临资本市场的压力，这种压力可传导到监管部门，使电力行业监管手段和方式更能适应电力工业市场化发展的需要。
　　关注“含权股军团”
　　电力板块含权股特别多，凯迪电力、漳泽电力、华能国际、国电电力等等，构成了一个“含权股军团”。上述含权股在股指调整的时候几乎不调整，可见其中的机构毫无出局的意思。这是其基本面决定的。
　　今明两年烟气脱硫产业将保持５０％的扩张速度，这对于占据了５０％以上的凯迪电力而言，未来发展机会相当大。公司去年主营收入突破了９亿元大关，更为可喜的是公司去年共签订脱硫合同３０多亿元，未来几年业绩出现大幅增长也值得期待。因此该股也得到了机构投资者的重点关注，去年年报显示，南方基金管理公司旗下的３家基金合计持有１８００多万股，而南方系基金早在２０００年就大举介入。
　　漳泽电力２００３年度每股收益０．３７元，而公司新投资项目的顺利实施有望成为其未来利润增长点。
　　华能国际主营发电及对深能源的投资收益使得公司２００３年业绩大增，而其对深能源的投资收益在２００４年将有额外增长。另外，预计今年５月份能完成对集团五家电厂的收购，总装机容量和权益装机将超过４５０万和２２０万千瓦，装机将超过１５％，连同公司２００３年的收购共同推动利润高速增长。（记者 红敏）

hailun

600104在干吗？

jysolo

深指分时图上有做头的迹象

雅琪

2004年04月02日 08:22:54


　　在经历了3月的震荡和混乱后，昨日沪综指创出近期次高1758点
　　昨天是4月份第一个交易日，沪深股市开始抬头上攻，沪综指还创出了近期次高点1758点，成为4月行情的开门红。市场经历了3月份的震荡和混乱后，在4月迎来了资金面和公司面等诸多利好消息，大盘明显在第一季度结束之际重新启动，在增量资金的推动下可能形成4月上旬短期活跃行情，而实质性突破的预期则在4月下旬。
　　■新基金将在4月完成建仓社保基金提高投资比例
　　眼下最让人期待的是市场资金面的不断丰裕。首先是即将进场的众家新基金，基金发行的火爆行情有目共睹，尤其是海富通，中信的股票型基金更是创造了百亿航母的奇迹，这些投资基金大多会在4月完成建仓过程，进而造成成交量的增加和市场热点的变化。与此同时，社保基金的入市动作也开始加大，最新的消息显示，今年社保基金的股票投资比例将从目前的5.1%提高到25%，投资总量达到67.36亿元，占总资产的5.1％。滚滚财源成为4月行情的最有力支撑。
　　■年报、季报交叉出现绩优股仍为关注热点
　　同时，上市公司业绩进一步明朗化也更加吸引投资者。在石化等热门板块的年报浮出水面后，4月8日，2004年第一季度季报也将闪亮登场。在年报与季报交叉出现的时候，业绩持续优良或大幅增长的股票会脱颖而出，成为投资者关注的热点，尤其是一些具有明确业绩预期，并且第一季度业绩已经测算清楚的股票，很可能成为主力资金的新宠。
　　■深市推出创业板步伐不断加快小盘科技股将成启动人气关键
　　而深市推出创业板的步伐不断加快直接激活了两市小盘股，在未来4月行情中，明显有增量资金关注的袖珍小盘科技股将成为启动人气的关键。
　　万国投资分析报告显示，小盘股受关注的理由有许多，表面理由除了深圳中小企业板的刺激外，小盘股从2003年1月份至今的涨幅仍旧大大落后于蓝筹股，有自身上涨的需求。而深层次的原因：小盘股成长快深得散户喜爱，一旦市场确立了强势基础，小资金自然会对小盘股的兴趣倍增，而短线的快速获利，又使得更多资金追逐小盘股。因此，小盘股的机会是反复出现的，很难被彻底“边缘化”。
　　对于投资者而言，可重点关注参股中小企业板的高校概念公司，以及自身有“创投”的上市公司及“分拆”概念的中小企业。但需要提醒投资者的是，尽管小盘股的涨升力度和持续性比大盘股要大，但这类个股跌起来也比较快，投资者在节奏把握上难度会相对加大。
　　当然，目前困扰市场的因素也存在，首先是主流蓝筹股如果业绩难以持续大幅增长，将面临中线较长时间的调整要求；其次是新股扩容加速、深市新股配售测试等问题给市场带来了较大心理压力，使得更多投资者仍在保持观望。
□ 王芳 　 北京青年报

雅琪

2004年04月02日 11:05:54


　　开放式基金发行前所未有的火爆，是近期市场的一大焦点。在很多基金公司都在为扩大发行规模而绞尽脑汁时，有的基金公司却反其道而行之，开始为基金的发行规模设限。限制发行量原因何在？是否意味着对基金运作 信心的缺乏？日前，记者就此走访了有关知情人士。
　　品种特性决定规模近日，兴业可转债基金将在发行期间限量发行，发行规模控制在50亿左右。此前，国内首个发行小盘股基金的国联安基金公司也曾在发行前规定50亿是其首发上限，“如果超过50个亿，我们就会叫停。”国联安基金公司老总先江说。海富通总裁田仁灿也坦诚，中国的基金60亿规模是个临界点。
　　对此，业内人士分析，这与基金品种的特殊性有很大关系，“有些投资目标明确的基金，由于市场可提供的投资品种稀少，导致他们必须界定发行规模，比如小盘股基金，由于市场上小盘股规模本身不大，可供投资的品种也不多，发行规模过大，无法保证投资者的利益，可转债市场也是如此。有些基金公司必须考虑基金规模与市场的匹配程度，所以发行限量也就不足为奇了。”
　　前段时间发行火爆的银华保本增值基金发行规模设定在60亿左右，也与产品的特殊性有关。由于其保证人北京首都创业集团公司必须提供不可撤销的连带责任，而该公司的净资产只有63亿，所以发行60亿也在情理之中了。
　　除了品种的特殊性外，限量发行也是基金公司的一种销售手段。业内人士介绍，一旦基金发行限量，就容易导致物以稀为贵，这样可以促进基金的销售。
　　市场判断限制规模尽管有的基金公司对发行量进行了明确规定，但发行量到底多大，也是一个“仁者见仁，智者见智”的事情。“发行量的多少除了要考虑产品本身的特性外，市场规模和基金公司前期的市场判断也是决定发行规模的重要因素。”业内人士这样告诉记者。
　　据悉，在基金发行前，所有的基金公司都会对市场的流动性进行估计。“这就好比要测量港口的深浅，否则船掉不过头来，就是个大麻烦，有些港口能进航空母舰，而有些港口只能进一般的船只。基金也是这样，如果市场估计不对，基金发行规模和市场不匹配，就容易出现没有好的投资品种，资金容易出现闲置，而如果规模过小，则容易错过一些好的投资机会。”除了考虑市场的流动性外，个股的流动性也是基金公司必须要考虑的一个问题。
　　发行规模的大小都有其各自的优点，这次发行过百亿的海富通和中信由于规模大，其建仓期相对也会增长。大基金由于牵涉到更多投资者的利益，投资风格相对来说就会更加稳健，业绩也会更加平稳。
　　“基金销售并非是一锤子买卖，所有的基金公司都希望能很好地经营自己的产品，所以基金规模的大小并非问题的关键，最重要的是如何保护投资者的利益。”有关人士在分析基金销售规模时如此分析。
　　兴业基金管理公司总经理杨东也认为，限量发行是为投资者利益考虑，目前可转债市场存量是250亿左右，预计到2004年底可能达到480亿以上。在进行投资决策时，如果基金规模适中，它可以选定最好的转债组合进行投资，而对于较大规模的基金，它有可能被迫投资于次优的组合，这将降低基金的整体业绩。兴业基金将此次募资目标额限定为50亿，以期能将资金投放在优质资产上，从而保证较好的投资收益率。
　　国联安基金公司老总先江也表示，确定50亿的发行上限，是考虑了多种因素的结果，而且小基金的灵活性可以让它在市场上游刃有余，极大地保护投资者的利益。
　　看来，不管发行规模大小，如何保护投资者的利益，才是摆在所有基金公司面前的头等大事。限量发行与否，都只是基金公司老总面对市场和投资者作出的必然选择。(刘小敏)
　 证券日报

雅琪

2004年04月02日 13:05:11


　　今日早盘股指震荡上扬，沪市大盘再次创出了年内新高1766.72点。除了中小企业板概念个股继续活跃外，盘中还出现了几个新的特点：
　　一是000002万科A今日刊登了2004年1季度业绩预增公告，盘中上涨一度达到8%，将市场热点开始引向季报题材。
　　二是以国电南自、黑牡丹为代表的高送配个股表现活跃。
　　三是德隆系三驾马车000549湘火炬、600737新疆屯河、合金投资000633全部都出现在跌幅前列，且成交量也明显放大。这一现象比较罕见。近阶段德隆三大主力股票都表现为加速下跌的态势，短期需注意其带来的庄股风险。
　　总的来看，今日早盘在蓝筹股稳定，市场多重板块热点活跃的引导下，大盘仍以慢牛爬升为主并创出新高。短期市场的升势仍将继续，但上行的阻力也将逐渐增大。

花

午评：小盘、ST、除权股群星闪耀

   申银万国
　　市场在权重股等龙头处于休整时仍不知不觉地创出新高，形势一片喜人。其实大盘股的回调并不是太深，如股指影响度第一位的中国石化，以及华能国际、长江电力等，虽然不再大涨长红，但每每一分两分的小涨，都能起到稳定军心的作用。同时，市场资金借中小企业板将开的题材，适时启动中小盘股，进一步活跃了市场。

　　上午盘面看，冠农股份、杭萧钢构、都市股份等小盘股继续闪现灵光，一批ST股如ST桦林、ST黑豹等也借朦胧的重组消息封住涨停，而国电南自、黑牡丹等今天首日除权就相继顶住涨停，显示出了主力中长线做多的决心。涨幅前列几大板块都因为种种原因不需要有多少成交量放出，导致市场整体呈无量状态。从历史经验看，这种缩量上行应是中长期牛市最理想的状态，后市只要龙头品种不爆出太大的量，股指有望挑战千八一带技术阻力位。

六月飞雪

Originally posted by 六月飞雪 at 2004-4-2 10:45 AM:
深本地股中，000010走势明显与众不同，背后是否有什么题材呢

呵呵，000010勇创新高

雅琪

知行合一

买入000693——15.64

雅琪

Originally posted by 知行合一 at 2004-4-2 02:42 PM:
买入000693——15.64

成交量上，
应该引起注意的。

六月飞雪

000010，600870一个字：爽