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读懂基金年报
2004年03月30日 07:30:45
基金是目前市场的主流机构,基金的动向无疑成为当前市场参与各方关注的焦点。近来相继公布的基金年报成为我们研究基金动向的一个重要依据。
一致看好的背后
从年报来看,基金们改变了他们在2002年年报中对2003年展望时的谨慎心理,在2003年年报中有了乐观的看法,比如有基金就在年报中称:展望2004年,中国股市应是一个相对偏暖的市场。国内方面,经济增长强劲,政策面提供有力的支持,企业利润也大幅提升；国际方面,世界经济复苏,全球主要股市走强。在经过2000年至2002年的深幅调整以及2003年的大幅震荡过后,2004年股市的牛市特征初现。
由此可见,基金经理们看好2004年行情的基础在于经济增长以及世界经济复苏给上市公司带来的业绩增长动力,也就是说,他们看好2003年沪深两市是基于上市公司的价值层面进行考虑的。
但是一谈到制度变迁方面,基金经理们的心态就变得微妙起来,有基金就在展望段中提到:2004年有可能是中国证券市场制度变迁加速的年份,许多以前议而未决的制度性变革可能在2004年或之后推出,这将对中国资本市场的长期发展产生深远影响,但其对市场的中短期影响目前仍然难以清晰评估。
基金在制度变迁层面担忧显而易见,也就是说,制度变迁将会影响着基金们对大盘后续走势的看法,从而影响到他们的操作策略。这一点,希望引起投资者的注意。
追捧消费类股票
在对大盘后续走势有着惊人的一致看法之外,基金对市场后续热点与个股的看法而言分歧就很大。一方面对2003年钢铁、石化、汽车等主流板块有分歧；另一方面对2004年的热点也有分歧。
不过,在分歧的背后,我们发现,基金经理对消费品行业还是有着一定共识,手机、手提电脑等诸多消费类股票进入了基金经理的视野。消费类股票成为热点的概念正在加大。
有意思的是,基金经理们都认为2003年投资相对简单,跟着行业走就可以了。但到2004年则要复杂得多,无论是自下而上还是循着产业链条推导个股机会,难度都要较2003年的行业投资的傻瓜型做法要难得多。
本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
□ 秦洪 上海证券报 江苏天鼎 |
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发表于 2004-3-30 09:49