2004年3月18日看盘聊股茶馆，欢迎进来聊一聊

知行合一

    从均线上看10、20、30日均线已经形成结点，在690点附近，也就是近期小双底颈线处具有较强的支撑。在没有出现放量中阳，或者长阳向上突破时，在操作上要立足短线。

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高速公路股新核心资产  
2004年03月18日 07:51:08


??随着行情的转暖，价值投资理念的深化，核心资产出现了扩容的趋势，目前被市场忽视的高速公路板块有望加入核心资产的行列。
??根据交通部规划，目前人口在２０万以上的城市高速公路连接率将达到９０％，高速公路总里程达到５万公里。预计２００４年高速公路类上市公司收入将保持１０％以上的增长速度。
??高速公路上市公司经营的路段大多地理位置优越。如中原高速（６０００２０）下属的郑州－漯河高速公路和郑州黄河公路大桥均是河南省交通最繁忙路段。又如宁沪高速（６００３７７）拥有长三角经济发达地区最繁忙的高速公路路段，近年主营收入保持２３％的稳定增长。再如皖通高速（６０００１２）控制着安徽省境内最重要的两条东西国道主干线。得天独厚的区位优势给高速公路个股带来了垄断经营效应和超额利润。
??目前两市共有１５家高速公路上市公司。除＊ＳＴ延路外，其余１４家公司总体财务状况良好。从２００２年财务指标来看，主营业务利润率平均为６１．３０％，其中漳州发展（０００７５３）和东北高速（６００００３）超过７０％，最少的海南高速（０００８８６）也超过３０％。这１５家公司营业现金流充沛，平均值为０．３９元／股，其中现代投资（０００９００）高达０．９４８元／股。
??尽管高速公路板块质地优良，但却“养在深闺人未识”，除赣粤高速（６００２６９）外，其余个股的表现均弱于大盘。投资者可重点关
??注福建高速（６０００３３，昨日收盘价８．７８元，涨幅不大，可持有）、华北高速（０００９１６，昨日收盘价５．５元，可买入）、皖通高速（６０００１２，昨日收盘价６．０１元，可持有）、中原高速
??（６０００２０，昨日收盘价７．６７元，可买入）和五州交通（６００３６８，昨日收盘价７．４２元，可持有）。
□ 王晋航 　 西南证券

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[新闻视点] 重估  
2004年03月18日 07:30:01


　　今年的行情就是一场股价重新估值的革命。一向以低价面目出现的蓝筹股,现在已经向中高价行列挺进。中兴通讯、华能国际、盐田港、中集集团等蓝筹股均稳稳站在20元以上,这在以前是少见的。
　　有位投资者这样说,是谁规定了蓝筹股就只能是十几倍的市盈率?这话说得好。蓝筹股以前涨不上去,主要还是资金面和市场信心的原因。不过,这两年市场的资金面已经发生重大变化,大量基金的进场引发了蓝筹股的价值重估,难怪现在低价的蓝筹股越来越少。
　　当然,对蓝筹股的价值重估还是要辨证地看。一方面,蓝筹股价值的提升抬高了市场的价值中枢,为其他个股的活跃提供了一个强势平台；另一方面,蓝筹股价值重估是个不断变化的动态过程。简单地说,随着产业景气度的变化,原先的一部分蓝筹个股将可能被"边缘化",有些蓝筹股的股价已经提前反映了未来业绩增长预期,而一些新的品种也可能由于行业景气的变化和公司基本面的变化进入到蓝筹股阵营。如果一味相信蓝筹,那么未免陷入盲人摸象的误区。
　　此外,股价重估不仅是蓝筹板块的事,科技股、网络股、农业股、ST股等等都不例外。以科技股为例,今年半导体、电子原器件行业复苏明显,于是相关的股票就开始涨起来；网络概念股因为盈利开始在海外受追捧了,于是国内也开始另眼相看；能源涨价了,能源股就开始飙升；ST股扭亏或重组了,于是股价节节高了。
　　股价重估不仅创造了许多投资机会,更是把投资者的理念统一到关注行业景气度和公司基本面的高度。于是我们看到,今年的行情与以往每次行情不同的是,今年市场爆发黑马的机会大大减少了,涨得好的大多是基本面良好的"白马"；机构做庄炒作的现象也大大减少了,更多的是阳光资金的默默耕耘。对市场的健康发展来说,这一现象的出现,不能不说是一件好事。
□ 少业 　 上海证券报

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深交所研究报告建议发展REITs  
2004年03月18日 08:00:06


　　日前，深交所综合研究所推出了最近完成的研究报告———《房地产投资信托基金研究》，该报告提出了我国发展房地产投资信托基金(REITs）产品的路径选择。
　　REITs是近年来在海外证券市场迅速发展、在交易所上市的股权类证券投资产品。REITs在投资特性上是具有固定收益产品和中小盘股票特征的投资产品；其投资收益表现为投资总收益比高增长公司低，但比债券收益高；而且其收益与其他金融资产的相关度较低。
　　报告认为，我国信托计划、封闭式产业基金和房地产公司型REITs是三种发展我国REITs产品的选择路径，其中房地产公司型REITs的模式是目前面临法律制度障碍相对较小的路径。（记者 冯 飞）
　 证券时报

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突破过后行情将何去何从？  
2004年03月18日 07:50:01


　　短线行情将出现一定震荡反复，随后行情将以震荡盘升方式良性发展
　　昨天，沪深两市在高位强势震荡，盘中沪指一度突破1748点的6·24行情高点，而创出年内行情的新高。新高过后，行情又将如何运行呢？我们认为，短线行情将出现一定的震荡反复，随后行情将以震荡盘升方式良性发展。
　　昨天，沪指在盘中成功挑战1748点高点，虽然没有最终收在前期高点之上，但也对市场形成积极影响。主要体现在两个方面：
　　其一：蓝筹股的市场地位将得到进一步的确认。近期行情能够在很多投资者看空后市的情况下突然拐头上攻，主要推动力来自于蓝筹股行情，而沪指向上突破6·24行情高点，也离不开蓝筹股行情的鼎力支持，蓝筹股的市场地位得到进一步强化，进而成为今年行情的发展主线。
　　其二：进一步强化了市场对牛市行情的预期。一般而言，在一轮牛市行情中，任何技术意义上的阻力都可以被有效突破；换言之，如果是牛市行情，那么沪指的1748点就不应该成为行情发展的休止符，行情的向上突破将是必然选择。而沪指也确实形成了短线的上破走势，进而确认了今年牛市行情的主基调，相应将强化机构资金的市场积极性。
　　不过，我们认为沪指形成短线上破走势后，未必会演绎强势的攻击行情，后市行情的发展还应该是一个震荡上行的过程。
　　首先，行情短线突破后需要一个反抽确认的过程。沪指的1748点不仅仅是6·24行情高点，沪指历史上的多次井喷行情都发生在1700点－1750点区间；换言之，这区间是沉重的历史套牢筹码区域，行情向上突破后必然会有一个反抽确认的过程，短线行情还可能会出现一定的震荡反复。
　　其次，资金的介入将是一个缓慢的过程。存款的负收益将导致庞大储蓄资金的分流，而证券市场则是最佳选择，这也是新基金发行异常火爆的一个主要原因。但投资基金的建仓将有一个过程，我们很难想像，一个超过100亿元规模的投资基金会在短短一个月时间内迅速完成大规模建仓过程。因此市场资金的推入将是一个缓慢的过程，决定了蓝筹股行情暂时还不具备持续的强势攻击能力。
　　最后，热点行情的多元化，也将分散市场的短线攻击力度。近期行情的强势，使得前期观望的机构资金重新投入到积极的市场运作过程中，资金的多元化将导致热点行情的多元化，这固然是牛市行情的一个重要特点，但热点行情的多元化将迅速分散市场的注意力，进而也将削弱盘势的短线攻击力度。
　　多角度分析，沪指创出近期新高后可能会出现短线的震荡反复，适当反复后行情将寻求进一步的上拓空间，但行情的运行将是一个震荡上行的过程。其实，这也是牛市行情发展的主要特征，慢牛行情更有利于行情的中线发展。
□ 季凌云 　 北京青年报

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动力源公布中签率  
2004年03月18日 06:57:59


　　北京动力源科技股份有限公司3000万股A股通过上海证券交易所交易系统上网配售发行工作顺利完成。
　　经统计，配号总数为75480091（沪深总数），中签率为0.03974558％，3月18日将由主承销商主持摇号抽签，并公布摇号结果。  
　 深圳商报

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核心资产少不了银行股  
2004年03月18日 07:30:12


　　虽然蓝筹股群体近期出现了短线的回调走势,但深发展却表现出相对强势,其它银行股也基本上以红盘报收。可以看到,银行股的技术形态正在陆续修复。
　　新基金加盟封杀银行股下跌空间
　　最近一段时间,蓝筹股行情表现相对强势,通过蓝筹股行情的短线强势攻击化解了市场危机并推动了牛市行情的向上挑战。但仔细分析可以发现,近期的蓝筹股行情还是出现了一定的分化走势,其中钢铁、石化及电力板块表现出很强的攻击欲望,而银行股却是蓝筹股群体中表现最为弱势的一个群体。其中的原因主要是市场对蓝筹股行业成长性的重新评估。经过新的市场评估后,石化、钢铁板块成为机构资金的重点追逐对象,而银行板块因为存在一定的不确定因素,致使部分机构对银行股进行了一定的减磅操作,相应银行股也成为近期市场相对偏弱的一个板块。
　　不过我们认为银行股的相对偏弱也只是一个暂时的现象,其中线发展还是相对乐观的。近期投资基金的发行异常火爆,海富通收益增长基金及中信经典配置基金的首发规模都超过了100亿元。对于这些新基金而言,蓝筹股依然是其主要的投资方向,主要是因为两方面的原因:一方面,我们很难想像对于一个100亿元的投资基金而言,会大规模介入小盘股群落；另一方面,即使投资基金的部分资金参与了小盘股,哪怕小盘股的涨幅相当可观,但对于提升投资基金的净值而言也没有多少意义,因此蓝筹股才是投资基金的主要投资方向。不过对于那些规模庞大的新基金而言,其市场运作也存在着一定的难度,那就是好筹码相对偏少,对于石化板块、电子板块、钢铁板块而言,大大小小的投资基金都潜伏其中,目前的筹码集中程度进一步提高,这也可以从近期这些蓝筹股上涨过程中的相对缩量体现出来。虽然这些蓝筹股的流通规模比较大,但实际上外面的浮动筹码却是相对有限的,有限的浮动筹码很难满足这些规模庞大的新基金建仓需求,因此这些新基金必然会进一步扩大投资范围。而银行股近期的下跌走势中出现了一定的筹码松动迹象,这些老基金进行短线减磅操作的过程正好为新基金在银行板块中建仓提供了良好机会。因此新基金的加盟封杀了银行板块进一步下跌的空间,同时也为后市银行股行情的活跃奠定了基础。
　　金融业改革增添推动力
　　如果我们进一步分析,可以发现,银行板块的发展前景并没有部分投资者想像中的那样悲观。在过去的一年内,管理层出台了一系列措施来扶持银行业的发展,其中包括:1、次级定期债务计入附属资本。各商业银行有望通过发行次级定期债券,增强资本实力,改变资本补充渠道单一的状况,同时也意味着长期困扰上市股份制商业银行资产快速增长导致资本金快速下降从而形成再融资怪圈的窘境将在很大程度上得以解决。2、超额准备金存款利率下调。在渐进开放的过程中,扩大贷款上浮空间和存款利率下调空间将有利于商业银行对部分中小企业进行合理定价,有利于减少风险,增加收益。3、在经济结构及财政政策调整的同时,银行业的改革步伐进一步加快,四大国有商业银行也将成为2004-2005年的改革重点。对中行和建行的注资只是"策略篮子"里的第一步,下一阶段的改革将出台若干"重头戏"。一系列的政策利好将有效改善金融行业的经营环境,并推动银行业的良性发展,换言之,银行业的发展前景也需要市场进行重新评估。
　　银行股行情有望逐渐活跃
　　从市场角度分析,最近一段时间,银行股都陆续出现了回稳迹象。招商银行、华夏银行、民生银行等个股都已突破了短期下降通道的制约,而深发展在构筑了短期整理平台后孕育着向上突破走势。银行板块技术形态的共性特点显示其技术风险已经得到有效化解,多方力量开始控制银行板块的后市发展,相应其行情的活跃程度也有望得到进一步的提升。
　　就目前而言,很多投资者都将注意力集中在钢铁、石化及电力板块,相应对银行板块的关注程度却比较低,也正因为这样,银行板块一旦启动行情,则其中线的涨升潜力相对乐观。短线银行板块不是非常显眼,但随着蓝筹股行情的进一步深入挖掘及投资基金向银行板块的逐渐倾斜,银行股行情的逐渐活跃应该是可以期待的。
　　本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
　　本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
□ 季凌云 　 上海证券报 北京首证

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国泰君安：关注大蓝筹和小市值股票  
2004年03月17日 08:00:36


　　国泰君安春季策略报告提出关注大蓝筹和小市值股票
　　日前，国泰君安在2004年春季策略报告中形象地描述，今年的市场将尽显大盘蓝筹股的“成熟之美”和小市值、重组股的“成长之美”。
　　该报告认为，今年应继续看好真正意义上的蓝筹股，即行业景气周期持续时间较长的行业及公司，管理水准高，技术优势明显的公司。尽管大盘蓝筹股2004 年的业绩增速有所放缓，但其仍具有较高的估值比价优势。同时，由于今年对投资只是温和降温，在未来的2-3 年里，大部分行业仍将处于盈利上升周期中，报告建议重点关注投资品行业尤其是具有资源垄断性和进口替代性质的行业，而去年的一些冷门大蓝筹，如房地产、元器件今年也有望复苏。
　　而从行业周期的角度来看，大盘蓝筹股也具备再度上攻的动力。报告分析，2003年表现强势的大盘蓝筹股主要集中在煤炭、电力、石油化工、黑色金属、有色金属、运输设备、银行等行业中，通过考察这七个行业的月度指数表现可以发现，这些行业的指数表现存在周期性的特点，上涨周期和调整周期一般都在3-4个月左右。
　　在大盘蓝筹仍处于春季休整期的时候，国泰君安建议应重点关注那些可能通过重组导致公司基本面明显改善，或者本身有非常强的规模扩张能力，具有从中小市值股票成为大市值股票潜力的公司，其“成长之美”将赢得市场的青睐。
　　报告指出，2003年市场“以大唯美”的局面今年有望扭转。事实上，小市值股票在春节后已有加速上涨的趋势。从春节后至3月13日，小市值股票的涨幅已超过大市值股票7％。国泰君安认为小市值股票中将产生较多的价值重估的机会，小市值“从小到大”的巨大潜力是支持其上涨的理由。
　　报告分析认为，小市值股中极易诞生“重组”题材。除2003年以外，每年重组股都是市场关注的热点之一。在牛市中，重组股的示范效应将会得到放大。国泰君安建议，重组股的投资方式可以有两种，一种方式属于战略性投资，尤其是投资于实质性题材的大重组概念。如以往的武钢股份、TCL 集团，现今的华联商厦和第一百货以及一些国有大企业集团参与的大规模重组事件等；另一种方式是进行重组股的组合投资，考虑到几个重点地域重组板块具有较强的联动效应，可以在几个重点区域的重组板块中做分散投资。
　　报告同时指出，今年资金性质的多元化将直接导致投资热点的多元化。一些投资概念将层出不穷，如国有股转让概念、上市公司对大股东占款进行“定向转让”概念等等。（记者 冯 飞）
　 证券时报

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市场新格局  
2004年03月18日 07:30:12


　　自去年初以来,汽车、钢铁、能源、石化等行业里优势企业的股票已连续五个季度上涨,这一情形在中国证券市场的历史上甚少出现。虽然在1996年的牛市行情里,少数强势股票也保持了连续五个季度上升的走势,但其间的重要差别在于,1996年行情的强势股随着股价的上升,市盈率水平呈不断提高之态,这类股票基本都推出大比例送转股方案以保持股价的吸引力；而在去年初以来核心资产不断走高过程中,因业绩的不断提升,其市盈率水平始终保持在较低状态。已公布的年报也显示,优势企业利润的不断增长是其最大的卖点,这类公司中极少有推出送转股方案者。
　　市场这一特点折射出两大潜台词:首先,国内股市的表现情况已开始与宏观经济和行业情况直接相关,股市开始有效地反映经济状况；其次,长期持有发展前景看好的股票成为机构资金获利的重要渠道。
　　我们从核心资产的走势中也可以看到市场的明显变化:
　　一、不放大量是这类股票走势的一大特色。根据庄股时代的理论,突破时的巨量换手往往意味着多空双方的激烈搏杀,而巨量之后的持续上升则是多方胜出的标志。在核心资产的上扬过程中,成交始终保持在温和水平,2-3%的换手率在成交量的变化中已经显得非常突出。成交量的这种变化,显示资金对这类股票的认同度非常高,是否买入是以公司的发展前景作为判断标准,而原有资金是否获利、获利多少的概念开始淡化。
　　二、走势温和是另一特点。在核心资产走高的过程中,每日涨幅都保持在较低水平,极少出现拉涨停的情况,这很可能意味着资金在介入的过程中会较为克制,不会一味拉高建仓,这一方面会避免持股成本过快上升,一方面也不会给他人制造理想的短线机会。
　　三、调整幅度有限。核心资产股票的调整一般都采取了长时间、小幅度的方式,表明股价回落到一定位置后会引发买盘,封住下跌空间。众多机构的高度认同,令其调整只能采取以时间换空间的方式。
　　中国证券市场成立以来,股价的巨幅波动一直相伴,究其原因,与资金的结构以及市场的不成熟有关。在宏观经济形势出现重大好转,在以追求稳定投资回报的机构资金比例大幅提高的情况下,投资者期盼的绵延慢牛走势才开始浮出水面。这一天的到来对中国股市来说殊为不易。
　　我们可以预计,中国证券市场虽然还会出现投资与投机并存的局面,但对处于成长期的公司来说,稳定的上扬、定位随季报数据不断修正的慢牛现象会越来越普遍。香港的汇丰控股曾出现连续10个季度收阳的走势,去年新入选恒指成份股的思捷环球最近也录得连续6个季度的上升。思捷环球的股价在2003年有超过90%的升幅,该股从1998年最低的1.57港元至今年2月最高价33.6港元,最大升幅达到20倍。涨多了会跌的资金推动型思维在此失效,股价升势是否完结更多地与基本面情况相关。
　　在沪深证券市场,虽然很长时间里股价与公司基本面脱节,但就股价的整体运行趋势来看,仍与基本面相关。打开个股的全景图,我们可以看到,经历了1993年初至1995年底、2001年6月至2003年11月的两次熊市调整后,一直能保持整体上升势头的还是基本面情况良好、公司业绩稳步攀升的股票,投资者耳熟能详的中集集团、万科便屹立其中,至于其他的概念股、热门股,在市场的喜新厌旧中、在市场情绪的转换中,不免随风而逝,即便是赫赫有名的几大庄股,目前也有备受煎熬之态。
　　在获利模式由资金推动型向业绩拉动型的转变中,令采取此种择股方式的股民需要极好的持股耐性和良好的基本面分析能力,有耐心方能守到股价启动时,分析能力则是该种择股方式之根本。因此,虽然市场时常会在核心资产大涨之际感到振奋,但其涨跌规律往往显示,最好的买入时机是在无人问津时。所以,我们会看到市场对核心资产的热切讨论往往在本该冷静之际。对核心资产,除了极好的耐心和极强的分析能力,尚无其他获利之法。
　　本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
　　本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
□ 吴佳 　 上海证券报 江南金融研究所

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名操盘手加盟 上海国资公司入市"显山露水"  
2004年03月18日 07:30:45


　　年报显示,上海国有资产经营有限公司及其全资子公司上海国智置业发展有限公司成了航天信息第一和第二大流通股股东。上海国资公司的举动引来市场种种猜测,本报记者昨日对该公司进行了探访
　　沪深两市第一高价股航天信息年报于日前"出炉",令上海国有资产经营有限公司及其全资子公司上海国智置业发展有限公司以分别位居航天信息第一和第二大流通股股东的身份双双"曝光"。两家公司合计持有航天信息346.7051万股。
　　作为由政府授权经营国有资产的上海国资公司是否也野心勃勃欲大举介入二级市场?上海国资系难道有意"坐庄"航天信息?上海国资公司的举动一时间引来市场强烈关注和种种猜测。
　　并非国资公司自身行为
　　虽然市场已沸沸扬扬,但昨天当记者向上海国资公司高层人士了解有关情况时,正在外面开会的这位人士竟不知道这件事情。随后记者来到位于上海市徐家汇路上的上海国资公司办公地,国资公司资产经营部的有关人士很谨慎,他说,在这之前并不知道关于公司已成为航天信息第一大流通股东的事情,至于坐庄的说法,更是无从谈起。
　　经进一步了解,记者最终从上海国资公司方面获悉:国资公司自己并不做二级市场,投资航天信息并非国资公司自身行为,而是国资公司委托给证券公司做的委托理财,由于受托方所使用帐号是上海国资公司的帐号,因此使国资公司"浮出水面"。
　　至于购买高价股航天信息是否已让上海国资公司套牢?有关人士解释说,据他了解,受托方购买的时间是在去年下半年价格还不是很高的时候,虽然航天信息这两天股价大幅下挫,但目前的股价还是高于当时的买入价。
　　并非初现二级市场
　　实际上,上海国资公司并非初现二级市场。资料显示,2002年9月30日,上海国资公司的"面孔"突然出现在香梨股份的前十大股东名单之列,以持股97.29万股流通股成为香梨股份第八大股东。到了2003年6月,随着香梨股份2003年半年报出台,上海国资公司持股数减少到48.89万股,与此同时,作为上海国资公司全资子公司的上海国智置业发展有限公司则以持股73万股成为第六大股东。
　　如果进一步追溯,上海国资公司现身上市公司流通股股东行列,始于2002年2月。当时上海国资公司参与申能股份的新股增发。随后,中国联通发行A股,上海国资公司以战略投资者的身份获配3500万股。后来,上海国资公司又分别参与鲁抗医药、新潮实业新股。
　　"两个轮子一起转"
　　对于上海国资公司的资本运作,公司人士强调,公司仅运作一级市场,二级市场完全是委托理财。该人士表示,作为由政府批准成立的综合性国有资产经营公司,上海国资公司的主要任务包括:调控国有资产结构,盘活国有存量资产,参与市级大公司改制和重大项目投资等。由于重大项目投资量往往很大,而在短期内又很难取得效益,因此国资公司"两个轮子一起转",在积极参与重大项目投资的同时,进行资本运作。不过该人士进一步强调,在资本运作的过程中,国资公司注重将风险控制放在第一位,委托理财的总体金额并不大,今后还将进一步收缩。
　　有市场人士向记者透露,近年来,上海国资公司资本运作逐步"显山露水",可能与中国证券市场曾经颇有名气的一操盘手加盟上海国资公司所属一全资子公司有一定关系。(记者 李彬)  
　 上海证券报

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商业股几多机会  
2004年03月18日 08:03:50


　　近日，商务部副部长张志刚表示，按照加入世贸组织的承诺，我国今年12月11日前将取消对外商投资商业企业在地域、股权和数量等方面的限制，年底商业零售业将全面对外开放。
　　与前段时间的“闻风而动”不同，商业股此次显得很平静。行业分析人士表示，对此应从两方面来认识：一是国内企业面临更加激烈的市场竞争；二是通过地方政府主导的重组，将打造一批大型流通企业集团。
　　一半火焰一半海水
　　不同地区的商业类上市公司的态度大不一样。早在五六年前就开始与国外商业巨头展开较量的武汉商业上市公司，对此显得很泰然。武汉中商董秘易国华表示，当地是商业开放走在全国最前面的地区之一，国际知名的商业巨头纷纷入驻，尤其是家乐福开到了3家分店，加上本地还有另外3家商业类上市公司，竞争早已进入白热化，全面开放并不会有什么影响。而处于西安的陕解放有关人士告诉记者，目前当地只有麦德隆一家外资企业，主要还是内资企业在竞争。全面开放后，西安的公司受到的冲击应比沿海地区的小。
　　有市场人士分析认为，未来外资和国内商业公司将会开展更深层次的合作，为一些微利公司带来一些契机。有的公司已经小试牛刀，如去年津劝业就出资350万美元，与家乐福合作设立了天津劝业家乐福超市有限公司。
　　值得一提的是，我国零售业现状依然令人忧虑，相关数据显示目前商业领域的行业集中度低、零售商规模偏小而且资本实力偏弱。不少上市公司已提前转行，如ST成百变身“成都建投”，向城建、环保转型；民族集团也转向智能检测仪器等高科技产业，更名“时代科技”。
　　重点关注“商业航母”
　　张志刚副部长提出，国家力争在5至8年内培育出15至20家拥有著名品牌和自主知识产权、主业突出、核心竞争能力强、初步具有国际竞争能力的大型流通企业集团。目前国内称得上“商业航母”的当数成立不久的上海百联集团，其汇集了4家大型商业集团，去年以485.2亿元的销售额稳坐国内商业头把交椅。
　　谁会是下一个“商业航母”？目前，武汉、重庆和北京等商业类上市公司较为集中的地区都在纷纷效仿上海百联的做法，下一个“商业航母”就可能诞生其中。
　　长江证券商业行业研究员刘剑冰在接受记者采访时提到，2月下旬，15家来自全国各地的大型流通企业负责人，被邀请到中南海参加由国务院副总理吴仪主持召开的“流通企业改革与发展座谈会”，这些公司包括友谊股份、第一百货、华联商厦、大商股份、武汉中百、三联商社和王府井等7家商业类上市公司。他表示，对有可能受到政府扶持的全国和地方性的“商业航母”应予重点关注。
　　重组孕育潜力公司
　　除了锁定“商业航母”，由于该行业有广阔重组空间，刘剑冰还建议关注以下几类上市公司：
　　一是有整体上市概念的公司，如上海百联所属的公司。
　　二是拥有丰富资源的连锁类上市公司。一是因为它们的抗风险能力较强，二是因为如成为外资的并购目标，其股价会有不俗的表现，如华联综超、大商股份。
　　三是优质壳资源公司。它们将成为内资和外资争相抢购的对象，如西安民生、陕解放、深国商、南宁百货。(记者 范恩洁)
　 新闻晨报刊

神龙.黑龙

把内部职工股当馅饼吃 国栋建设主力胃口不小  
2004年03月18日 08:21:59






　　本周二，国栋建设（600321）内部职工股1246.1万股上市流通，其股价当天大幅波动，开盘时一度下挫近3％，收盘时反升2.80％，成交放大至230万股。昨日，该股继续上涨，股价最高摸至10.58元，内部职工股上市俨然成了其股价上涨的时机。据悉，这是中国证监会发布《关于定向募集公司申请公开发行股票有关问题的审核要求》后，首家内部职工股上市流通的案例，这也让投资者更为关注内部职工股等相关机制所带来的市场变化。
　　上市催生百万富翁
　　据了解，国栋建设内部职工股共有1250万股，发行价格为每股人民币1.00元，持股人数共1608人。其中公司现任董事、监事、高级管理人员持有内部职工股3.9万股，按规定暂时锁定。但实际上，本周二应该仍有1246.1万股可以进入流通市场，这将使持有内部职工股的人从中受益。
　　根据相关资料，截至2003年6月30日，该公司前十大股东中刘玉琼、汪少渊、刘丰、蒋杜瑶、詹美算、詹甘露和许诗生持有该公司内部职工股，其中刘玉琼个人持有352500股。按昨天收盘价10.40元计算，国栋建设个人持股最高市值达到300多万元。可以说，国栋建设内部职工股上市后造就了一批百万富翁。
　　内部职工股带旺行情？
　　按照权威部门的规划，内部职工股这一历史遗留问题有望成为“绝版”。但这并不意味着内部职工股的行情就此罢休。这是因为，内部职工股涉及多方面的利益，有些甚至在未上市之前就为相关各方所收集，一上市，正好成为发动行情的契机，当年的东方电子和青山纸业就是这方面的典型。而在目前内部职工股即将“绝版”的背景下，就更提升了资金的关注程度。
　　据粗略统计，目前深沪两市共有44家上市公司拥有内部职工股，总量为108696万股。西南证券的张刚分析，历史经验证明，内部职工股上市在不同时期的影响是不一样的，需要辩证对待。在大盘总体趋势是下跌的过程中，内部职工股上市是一种扩容，将形成压力；但如果是在大盘总体走势转好时上市，反而孕育着机会。
　　前期的市场走势已经充分显示出内部职工股上市后的确能够引发股价的波动，这其中包括京东方、南海发展、龙电股份、晨鸣纸业、长春燃气、五洲交通、凯乐科技等。而今年仍然有相当一部分内部职工股上市，也就意味着此类个股极有可能重演部分交易品种的走势，它们在职工股上市前后短时间内都可能出现一定的机会或者风险。
　　员工激励面临突破
　　但毕竟，内部职工股的体系将逐渐走出历史舞台，与之极为类似的员工激励机制（其中包括认股权证模式）可能更值得投资者去关注。这类市场创新一直是市场的焦点，不仅仅在于它可能创造财富神话，而且还在于牵涉到方方面面的利益。
　　从概念分类的情况看，内部职工股与社会公众股类似，特征是分散持股，分散管理，由职工自己负责管理自己的股票账户，自主负责股票的操作和行使股东的权利。而目前的员工激励机制主要是员工持股计划，这是企业内部员工在一定的权限内出资认购本企业部分股权，大部分会委托员工持股会管理和运作。员工持股会作为社团法人进入企业董事会参予决策和按股份分享红利和股权形式。
　　应该说，在目前的员工激励机制中，最具市场想像力的首推认股权证模式的创新。此前，权威人士就表示，认股权证在上市公司并购重组、员工激励和再融资等方面发挥着极其重要的作用，欧美证券市场上，认股权已经成为了交易所的重要交易品种之一。我国深沪两个交易所在上世纪90年代初曾推出过认股权证，如早期的宝安权证、配股权证等，但由于当时权证发行量过小、价格易于操纵、信息披露不充分等原因，最终停止了权证的试点。权威人士表示，目前我国证券市场规模已非昔日可比，监管技术和规则趋于成熟，有条件推出适合中国国情的融资型权证、激励型权证和备兑权证。据记者了解，部分上市公司已着手在此方面做出探索，并已经有深圳上市公司明确表示，正考虑推行认股权证模式。
　　如果认股权证模式能够成事，作为证券市场上的重大创新，相关上市公司可能会和TCL集团整体上市的情况一样，在证券市场上掀起相当的波澜。 （记者　邸继勇）
　 深圳特区报

神龙.黑龙

华夏基金经理：航空业增长潜力值得关注  
2004年03月18日 08:22:00


　　华夏基金投资总监王亚伟日前表示今年最看好的是消费升级类产品中可持续增长的行业及公司，长线则要关注通信、石油、煤炭、航空等行业内的公司。
　　华夏旗下各基金业绩表现优秀，华夏成长以25.53％排在最近六个月总回报率第二名。在封闭式基金最近两年的总回报率排名中，基金兴华以18.19％名列第一。日前华夏基金投资总监、华夏成长基金经理王亚伟谈到2004年的投资策略时表示，随着宏观经济的增长，受益的行业面在增大。例如煤价上涨，电力、钢铁等行业的利润开始向煤炭等行业转移，而航空业则存在爆发性增长潜力。华夏基金今年最看好的是消费升级类产品中可持续增长的行业及公司。汽车与房子都是公认的消费升级产品，但这些物品的消费不具有持续性。所以只能短线看好，而长线则要关注通信、石油、煤炭、航空等行业内的公司。 （记者 王轲真）

　 深圳特区报

神龙.黑龙

中国石化：独得F1中国大奖赛冠名权  
2004年03月18日 08:00:56






　　3月16日，中国石化（600028）与APM有限公司在英国伦敦举行“中国石化F1中国大奖赛冠名签字仪式”。中国石化独家取得世界一级方程式汽车锦标赛2004—2006年中国站赛事冠名权。这是中国石化继取得F1赛事中国中央电视台转播冠名权后得到的又一项权利。
　　根据国际汽联2004年F1赛程安排，首站比赛于3月7日在澳大利亚始发，首次中国大奖赛将于今年9月在中国上海赛车场内举行。（记者 李清香）

神龙.黑龙

一闯“6.24”大盘没站住  
2004年03月18日 08:22:55


??业内人士认为，大盘后市如何运作，一要看蓝筹脸色，二要看成交量
??本报股市专家团认为，昨日大盘冲关后回落，还小跌０．４５点。看来冲关并没有想像的那么容易，也预示着后市大盘的运行并非一帆风顺。后市能否站上６·２４高点，就看蓝筹股的脸色。Ｋ线上拉出两颗十字星，最低点都是１７３０点，表明前期高点支撑作用初步体现，成功站上６·２４高点只是时间问题。操作上，要关注蓝筹股的动向和量价配合情况，短线重仓者应继续观望，轻仓者可用少量资金博短差，重点关注深圳本地股、银行股、高速公路股和ＳＴ板块。
??冲关大盘初试１７４８点
??正当人们都认为大盘将轻松把１７４８点踩在脚下时，没想到昨日大盘高开后就回落，直奔１７３０点，到下午两点半过股指才冲过１７４８点，但仅仅摸了一下１７５０点就又出现回落，最后报收１７４５．１０点，反而还小跌了０．４５点。
??大盘没能站上６·２４高点，关键的是大盘蓝筹股整体进入回调，压制了大盘的冲动，有明显的主力控制涨升节奏的迹象。后市能否成功突破，就看蓝筹股的脸色。
??成交量再次萎缩应警惕
??虽然昨日多方的红旗曾一度插在６·２４的高地上，但量能萎缩到１６６亿元，回到了前期调整期的成交量水平，若今日不能有效
??放大，则有再次步入回调的可能。
??观察本轮行情的量价配合，每当成交量明显萎缩后，大盘往往步入调整期。周明海询认为，量能未能配合，后市震荡再所难免，后市大盘会不断地对突破进行确认，投资者应密切注意后期量能的配合。
??Ｋ线高位两颗十字星
??从Ｋ线组合上看，目前在高位拉出两颗十字星，而且一阴一阳，最低点都是１７３０点。１７３０点是２月高点，向上突破此点后，必然要有一个回试的过程。而从沪综指的布林线运行来看，布林线上轨已有向上运行的趋势，因此在成功突破１７４８点后，股指仍有进一步上扬的机会。博星投资认为，１７３０点守稳后，市场有望继续拓展空间。尽管昨日初次冲关未果，但成功站上６·２４高点只是时间问题。（记者　海明）
　 华西都市报

神龙.黑龙

赖氨酸题材凸现  
2004年03月18日 07:30:12


　　3月15日,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一大幅收高,盘中触及15年半高点,事实上近期以来国内期交所连豆、连粕也是新高迭创。作为豆粕的替代品,去年下半年以来国内赖氨酸价格就随豆粕价格出现持续暴涨,一度在去年底突破3万元/吨,上涨超过100%；尽管受到禽流感因素的影响有所回落,但进入3月份以来再度走高。而我国内地最大的赖氨酸生产商、在香港挂牌的长春大成生化则在赖氨酸价格持续上涨推动下,从去年10月初3港元不到上涨到本周7.5港元,创下上市以来的历史新高。长春大成的良好表现无疑对内地一些赖氨酸题材股产生刺激,像星湖科技、丰原生化、荣华实业等公司有望受益于赖氨酸价格的上涨。
　　赖氨酸是人和动物自身无法合成且必需的一种氨基酸,主要通过玉米深加工生产合成而成,在食品中添加赖氨酸可提高其蛋白质利用率30%,大大强化食品的营养；在饲料中添加赖氨酸可大大提高饲料利用率、缩短饲养周期、改善动物肉质、提高产蛋率,因此赖氨酸在食品和饲料行业有广泛的应用。随着赖氨酸在医药工业中的新用途不断被发现,用其生产药物的需求量亦越来越多,消费量也将迅速增加。目前全球赖氨酸生产能力为80万吨,产量近65万吨,随着需求的增长,特别是疯牛病导致动物蛋白饲料的用量明显下降,饲料业对植物蛋白的需求导致全球赖氨酸价格近两年来出现持续上涨。而从我国目前的情况来看,2003年我国内地赖氨酸市场总供应量为13.7万吨,国产品牌的市场占有率明显提升,2003年国产赖氨酸供应为6.3万吨,占总供应量的46%,逐渐开始成为市场价格的主角。在去年下半年豆粕价格疯涨的情况下,内地赖氨酸价格一度见到4.8万元/吨的天价,而在高额利润的驱使下去年以来国内赖氨酸产能迅速增加。短期产能的急剧增加将会削弱未来中期行业利润率,这一点值得注意。
　　不过,在目前赖氨酸价格相对坚挺的情况下,相关上市公司项目的投产也将带来业绩增长预期。以丰原生化为例,公司去年3万吨/年赖氨酸项目投产后每年将新增销售收入8亿元左右,而2002年公司全部主营收入也只有12亿元不到；同样,星湖科技项目计划提示该项目达产后年新增销售收入3.36亿元,以目前赖氨酸价格的价格来看,实际新增收入可达到5亿元左右,而公司2002年公司全部主营收入也只有5亿元不到；而新增产能最大的荣华实业达产后可新增收入超过10亿元,而公司2003年主营收入甚至只有4.4亿元,业绩增长将会相当显著。对于整个赖氨酸行业的发展状况以及其价格的走向还有待观察,不过这些新增产能的上市公司未来中长期发展机会还值得关注。
　　本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
　　本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
□ 彭涛 　 上海证券报 万国测评

神龙.黑龙

外管局通报违规外汇行为  
2004年03月18日 08:00:56


　　近日，国家外汇管理局在京召开了外汇指定银行收汇、结汇业务专项检查情况通报会，重点通报了专项检查发现的一些违规行为和异常情况，如预收货款和延期付款项下其他性质资金混入等。
　　会议重点通报了专项检查发现的一些违规行为，如银行违规办理结汇业务、违规办理账户开立和境内外汇资金划转、未按规定办理各类统计申报和大额异常报备、银行和企业违反出口收汇核销管理规定、企业和银行违规办理外债、贸易融资等；此外，还有一些异常情况，如预收货款和延期付款项下其他性质资金混入、中资银行大量卖出结售汇周转头寸、国内外汇贷款变相结汇等。（记者 周菡）
　 证券时报

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银山化工5月5日上三板  
2004年03月18日 07:38:00


??退市后的国嘉实业昨日起在代办股份系统挂牌交易，股份简称为“国嘉3”，股份代码为400017。这也是证监会有关“退市公司强制平移机制”建立以来首家登陆“三板”的退市公司。昨日记者获悉，我省银山化工，也将于5月5日在三板市场挂牌交易。
??退市股票进入三板
??根据证监会的最新规定，从2004年4月1日起，从主板退市的上市公司股票将一律进入三板市场交易。
??为了落实证监会有关暂停上市、终止上市公司的指导意见，沪深两大交易所和中国证券登记结算公司日前分别拟定了《证券上市协议》和《证券登记及服务协议》的补充协议，约定了上市公司股票终止上市后进入“代办股份转让系统”的相关事宜，并要求上市公司在2004年3月31日前签署上述协议。而所谓的“代办股份转让系统”，就是人们俗称的三板市场。所有的上市公司签署了上述协议之后，如果股票被终止上市，就将进入三板市场交易。
??银山化工企盼许久
??退市后的国嘉实业昨日登陆“三板”的退市公司。此前，仅有水仙、深中浩、粤金曼3家退市公司在三板市场挂牌交易。而PT金田、ST中侨、PT南洋、ST九州、ST海洋、ST银山、ST宏业、ST生态、ST鞍一工、ST五环等10家公司在退市以后，均没有到代办股份转让系统挂牌转让。
??退市公司不愿屈身三板的主要原因是，三板交易对公司重组助推力量不大。申银万国负责代办股份转让业务的有关人士称，以前退市公司要上代办股份转让系统交易，还必须先到当地省政府备案，等待批复，而且还会遇到不批复的情况，这成为许多退市公司不到“三板”挂牌的顾虑之一。平移机制建立后，为退市公司办理代办股份转让有关程序更加简便。只要公司与代办券商签订协议，40个工作日后就可以在系统上挂牌交易。
??据申银万国人士称，该公司在本月3日已与ST银山签订协议，银山化工5月5日就会在“三板”挂牌交易。昨日，记者电话采访了银山化工的刘宗平董事长。刘承认确有此事，并称相关事宜已在3月15日发布了公告。他认为此举对银山化工是好事，国家出台的相关文件，是银山化工盼望许久的事。 记者李鸿友
??银山化工原流通股股东办理开户、股份确权和转托管的手续及安排
??(一)股份账户的开立
??1、申银万国和其他具有代办股份转让业务资格的17家证券公司所属营业部,均受理开立股份账户的申请。已开立股份账户的投资者不必重新开户。
??(二)原股东的股份确权和转托管
??1、办理股份确权和转托管的开始时间为：3月17日。
??2、原股东所持有的股份需要进行股份确权,并转托管至所开立的股份账户中。
??3、办理股份确权手续需缴纳如下费用：个人投资者10元/笔,机构投资者30元/笔。
??(三)签订委托协议和开立资金账户
??签署《风险揭示书》,并签订《委托转让协议书》后,在申银万国或其他代办券商所属营业部开立资金账户。
??按有关规定,自申银万国与银山化工签订《协议书》之日———3月3日起,第45个工作日股份开始转让。
　 华西都市报

太阳升

从目前盘面看, 今天不一定跌; 如果跌, 则为引发很大规模的抛压,这是主力最怕看到的. 现在的大主力都在做差价;
从媒体报道看, 也是叫人入场; 比如关于000839上些天电视台反复说机构重仓, 知名电视台点股, 上面帖上又出四家基金持有, 无非叫散户来抬轿, 以前有一观点多家基金同时持有一个股票时,一般谁也不拉,只靠媒体鼓动散户抬轿(机构锁仓了嘛), 从上阶段的600050也可看出了.
但同时也可知, 机构要调整持仓结构了. 建议回避和减仓; 如大跌,后市反倒有机会.

专业狙击手

太阳斑竹来了！
建议回避和减仓; 如大跌,后市反倒有机会.。
多少个日子里，都在想这个机会。