2004年3月10日看盘聊股茶馆，欢迎近来聊一聊

海杉

两会”代表、委员畅谈证券市场建设  
2004年03月09日 08:00:40


　　今年“两会”政协委员和人大代表集中了众多与资本市场相关的人士，期间资本市场话题一直是焦点，不过今年与以往不同的是，对资本市场的争论明显减少，忧虑明显减少，悲观论调明显减少，大多集中于一个话题：如何进一步发展和壮大资本市场。
　　形成流动的资本市场
　　政协委员、四川通威集团总裁刘汉元表示，证券市场是经济的晴雨表，直接反映一个国家的经济素质和发展程度，在中国经济快速增长的同时，资本市场规模应该“水涨船高”。
　　刘汉元认为，证券市场的历史遗留问题，要在动态的发展中消化，把进出证券市场的两扇门全部打开，形成快速流动，让一批有创新能力和资产质量高的企业进入市场，尽快改善主体，形成主流，只要99%的主流都很健康，些微瑕疵就会逐渐被主流淘汰。
　　“过去资本市场为什么会被形容为‘蜗牛背着重重的壳’呢？”刘汉元说，原因就是中国证券市场的规模太小，小问题也会被放大成大问题，甚至形成以点带面；一旦中国上市公司有3000家、5000家的时候，存在的问题就会越来越少，因为形成市场化运作机制后，上市公司只有两个选择———被市场认可或者被清理出局。
　　政协委员、德隆国际战略投资有限公司董事局主席唐万里认为，中国证券市场只要引入最好的优质资产，发行更多有价值的蓝筹股，让投资者有更多的选择，问题公司就会被自然淘汰。
　　全国人大代表、营口港务集团有限公司的高宝玉说，证券市场要流动起来，有进有出才符合市场发展的要求，只有动态才能发展，差的走了，好的就会进来。
　　千万百计保住优质资源
　　唐万里表示，从中国目前的高储蓄状况来看，市场的资金十分充裕，但中国的市场太小。中国经济总量排名世界第六位，但证券市场规模比中国香港市场还小，证券市场要与经济总量匹配。
　　更让唐万里担心的是，大量优质资源在向海外流失，“我们一定要保住这些资源，想方设法使它们留在国内的主板上。”他认为，纽约证券交易所是因为集中了全世界的优质公司资源，才使华尔街成为世界金融中心，上海和深圳也应该有这个理想。
　　与唐万里的观点相同，恒安集团董事长许连捷认为，大量企业到海外融资而忽略国内资本市场，不仅使国内投资者失去分享中国经济成长的机会，也会使中国资本市场发展壮大失去大好机会。他表示，深圳和上海证券交易所应不仅把眼光盯在国内的优质资源上，还要加快使更多的中外合资企业进入这一领域，而且还要制定远期规划，吸引国外企业到中国来上市。
　　“农业类企业应更多地进入资本市场。”政协委员、新希望集团董事长刘永好接受本报记者采访时表示，中国农业类龙头企业有200多家，而上市公司数量才30多家。他表示，今年“三农问题”被列为国家头等大事，肯定会有一批具有创新的农业类企业冒出来，它们有可能成为资本市场的生力军。
　　尽早推出中小企业板
　　政协委员、科瑞集团董事长郑跃文认为，目前中国资本市场只有一个通道，已远远不能适应市场需求，中小企业板久久不出台，使一大批创新企业和中小企业面临两难选择：要么原地踏步等待，要么改弦更张到海外上市。
　　政协委员、辽宁省政协副主席姜笑琴呼吁，目前，中国中小企业工业产值和利税约占全国企业的一半左右，提供的就业机会约占全社会的3/4，而由于我国资本市场还处于起步阶段，企业发行股票融资条件限制十分严格，这使得规模偏小的企业难以进入主板市场，而中小企业板块又久呼不出。姜笑琴建议，“要尽早推出中小企业板。”
　　金花企业集团总裁吴一坚表示，尽快推出中小企业板块，搭建多层次资本市场体系，不仅是解决中小企业融资难的重要途径，也将大大提升中国资本市场的竞争力。（记者 罗周）
　 证券时报

海杉

反弹无量，调整持续  
2004年03月09日 19:49:43


　　周二，股指并没有在周一长阴的影响下惯性下跌，上一交易日盘中走势抗跌的蓝筹股在周二集中开始带领大盘向上反弹。上海石化、中国石化、齐鲁石化等在消息面的配合下，走势强劲。但由于其他个股无力反弹，盘面 沉闷，成交量始终不能放出，股指受5、10、20、30日均线缠绕压制作用明显。沪指最大反弹幅度近1.5%，有反弹一步到位的嫌疑，午后逐级盘落，大盘反弹结束。全天沪市成交129亿元，量能仍在继续萎缩。
　　消息面上，央行将加快资金回笼速度，两周内净回笼的资金量可能超过1000亿元，而同时近期资金入市的速度也明显放缓，基金分红的压力迫使基金的仓位必须得到控制。“两会”对通货、经济发展速度的谨慎态度也迫使股市作出相应的调整，不要出现大起大落的思想可能影响日后股指的走势。
　　盘面中，除蓝筹走势良好外，午后T类个股在股指走弱的情况下，出现了报复性的上涨。结合基金周一的表现，跷跷板的效应反映出场内资金不甘寂寞的急噪情绪。最后，两市涨幅榜排前的基本上是ST类个股。
　　总的来看，今日的反抽，表明大盘目前只是一种技术上的合理调整走势，在面临前期低点的情况下不急于破位，以免造成恐慌促使整正C浪调整的到来，但前期低点目前看已很难保全。5、10日短期均线和30日线已形成死叉，BOLL通道出现收窄走平，近日通道中轨的压制及距离下轨的空间说明大盘向下调整仍有一定的空间。操作上仍以观望为主，等待量能恢复到5日均线之上再做考虑。
　　个股关注：000711天伦置业（短线）、600391成发科技（中线）。







　 宏源证券

纪律部队

【新股定价】楚天高速上市定价分析


　　股票简称：楚天高速 股票代码:600035

　　


发行方式：市值配售 行业：交通运输 主营业务：汉荆段高速公路车辆通行费收入 市场基础数据（发行后） 主要财务指标 盈利能力 总股本（万） 93165.25 2003年末 2002年末 每股公积金（元） 0.544 流通股（万） 28000 净利润（万元） 11725.26 9657.96 每股未分配利润（元） 0.16 每股净资产（元） 1.82 每股收益（元） 0.18 0.15 发行市盈率（倍） 16.67 净资产收益率（%） 9.9 9.05 股利分配政策 公司2001年12月31日以后形成的利润，将由新老股东共享。 主承销商 长江证券
　　

一、上市概况：

　　

湖北楚天高速公路股份有限公司公开发行的28000万股人民币普通股股票将于2004年3月10日起在上海证券交易所上市交易，深市代理股票代码为“003035”，每股发行价格3元，股票简称：“楚天高速”。

　　

二、公司基本情况分析：

　　

该公司主要从事汉荆段高速公路的收费业务，其主营业务收入均为汉荆段高速公路车辆通行费收入。公司自成立以来，主要从事汉荆段高速公路的收费业务，其主营业务收入均为汉荆段高速公路车辆通行费收入。2001年至2003年公司的主营业务收入分别为达到了2.23亿元、2.53亿元、2.95亿元，公司2002年度主营业务收入比01年增长了13.54%，2003年度主营业务收入比02年增长16.55%，公司主营业务收入呈现出稳步增长的趋势。

　　

公司目前经营管理的汉荆段高速公路沿线是湖北省经济发展水平最高的江汉平原中心地区，地理位置优越，对外交流频繁。汉荆段高速公路是湖北省交通运输最繁忙的公路通道之一，作为沪蓉高速公路在湖北省境内的重要路段，汉荆段高速公路与京珠高速公路、107国道、207国道、316国道相连。随着作为国家“两纵两横”国道主干线，西南地区通往华中、华东地区最便捷通道的沪蓉高速公路的全线贯通，汉荆段高速公路在该地区的竞争优势将得到进一步体现。此外国家西部大开发战略的实施和三峡工程的完工，汉荆段高速公路的车流量也将保持稳步增长的态势，主营业务收入的稳步增长是公司发展的重要保证。

　　

三、公司的行业地位分析：

　　

公司的竞争优势主要表现在以下几个方面：

　　（1）地理位置优越

　　

　　公司所经营的汉荆段高速公路沿线是湖北省经济发展水平最高的江汉平原中心地区，是湖北省交通运输最繁忙的公路通道之一，作为国家“两纵两横”国道主干线沪蓉高速公路的重要路段，在沪蓉高速公路全线贯通后，汉荆段高速公路在该地区的竞争优势将得到进一步体现。

　　

　　（2）产权关系明晰

　　

　　公司严格按照《公司法》、《证券法》和相关法律法规设立，产权明晰，法人治理结构完善，关联交易规范，同业竞争也得到了有效控制，从而为公司的高效规范运作打下了良好的制度基础。同时，产权明晰也促进了公司管理水平的提升，有力地提高了公司的核心竞争力与经济效益。

　　

　　（3）优惠政策扶持

　　

　　公路基础设施建设是我国产业政策扶持的重点，得到了国家和地方政府的大力支持。为支持公司的发展，2002年3月19日,经湖北省人民政府授权，湖北省交通厅与该公司签订了《特许权协议》，授予本公司多项特许权，使公司在湖北省境内公路行业的竞争优势得到了进一步的巩固。

　　

四、公司未来发展前景：

　　

由于公司目前所经营的汉荆段高速公路是湖北省交通运输最繁忙的公路通道之一，加之正在建设当中的沪蓉高速公路全线贯通后，汉荆段高速公路在该地区的竞争优势也将得到进一步的巩固，继而对公司经营业绩的稳定增长打下良好的基础。而公司此次发行募股资金将计划全部用于收购江宜段高速公路的收费权。本次收购完成后将使得公司在较短的时间内迅速扩大经营规模，有效的避免出现直接投资修建高速公路在建设期间无收益及因其他不确定因素增加投资风险的局面，以在短期内迅速增加公司的主营业务收入，提高资金使用效率，从而确保公司经营业绩的稳定增长。由于我国对于公路交通等基础设施建设投资力度的不断加大，我们有理由相信以高速公路为主的基础设施类的上市公司仍将具有较为广阔的发展前景，综合来看，该公司的未来发展前景依然较为乐观。

　　

五、公司募集资金投向：

　　

公司此次募集资金将全部用于收购江宜段高速公路的收费权。江宜段高速公路与汉荆段高速公路相连，东起荆州江陵的小北门互通式立交桥，途径荆州、江陵、枝江等地区，止于宜昌的夜明珠，全长98.9135公里。江宜段高速公路呈东西向横贯湖北省西南部，是国家“两纵两横”国道主干线中沪蓉高速公路的重要组成部分。江宜段高速公路的收费权评估值为81387.43万元，以评估值为此次转让价。根据稳健、乐观、悲观三种方案，其内部收益率分别为10.22%、11.46%、8.96%，财务净现值分别为24524万元、36071万元、14044万元，动态投资回收期分别为15.3年、14.2年、16.8年。本次收购完成后将使公司在较短的时间内迅速扩大经营规模，以避免出现直接投资修建高速公路在建设期间无收益及因其他不确定因素增加投资风险的局面，并有效的在短期内增加主营业务收入，提高资金使用效率，从而确保公司的业绩的稳定增长。

　　

六、公司所面临的主要风险：

　　

1、产业政策风险：公司所属行业对政策的依赖性较强，也是国家当前一定时期内重点扶持的国民经济基础产业，而公司也因此得到了国家产业政策和地方政府的大力支持。但若今后国家产业政策发生重大调整，则将可能影响到公司的发展。目前公司的收入主要来自于收取的车辆通行费，但收费标准、收费方式及征收与否等均由政府有关主管部门决定。此外，公司获取的特许权等优惠政策的续展都取决于政府相关政策的延续性。因此，相关政策法规的变更都将对公司的经营产生重大影响。

　　

2、市场竞争风险：公司主要从事高速公路的运营管理，市场竞争风险主要体现为所管辖路段沿线地区其他大致平行或方向相同的公路及其他交通设施对其交通流量的分流风险。平行公路及其他交通设施的通行能力以及交通需求者对各种交通运输方式的运输成本、收费标准和通行条件的比较，将会对汉荆段的交通流量产生一定影响。市场竞争对于公司的影响主要包括： 1 目前318国道汉宜段对汉宜高速公路存在一定分流； 2 湖北省即将规划建设的武汉----荆门----宜昌高速公路于2008年左右建成通车后，也将会对汉宜高速公路构成一定分流。

　　

相关同行业上市公司基本情况分析：


股票名称 每股收益（02年末）（元） 流通股本（万股） 每股净资产（元） 市盈率（倍） 最新收盘价（元） 五洲交通 0.26 10184.10 2.65 26.5 6.89 宁沪高速 0.162 15000 2.876 54.38 8.81 粤高速 0.14 27453.07 2.75 41.57 5.82 华北高速 0.16 34000 2.59 33.94 5.43 东北高速 0.10 30000 2.56 51.1 5.11 福建高速 0.38 24000 3.33 22.55 8.57 赣粤高速 0.48 15600 8.15 27.5 13.2 深高速 0.16 16500 2.69 52.44 8.39 海南高速 0.02 24781.24 2.36 50 4.58 山东基建 0.14 50500 1.83 38.14 5.34 皖通高速 0.16 25000 2.22 36.3 5.81 中原高速 0.40 28000 3.45 19.38 7.75
　　

从上表中我们可以清楚的发现，交通运输行业的上市公司由于所辖路段情况不同或受地方产业政策的影响，经营业绩差距较为明显，像赣粤高速、福建高速和五洲交通等市盈率均在30倍以下，但与此同时也有像延边公路、海南高速、等一批业绩较差的上市公司，由于交通运输行业属于国家基础产业，加之高速公路收费一般均较为稳定，因此可以预见该行业的上市公司未来业绩仍将保持相对稳定的发展趋势。通过对该类行业各上市公司的主要财务指标和经营业绩对比，我们可以发现楚天高速尽管不具备较为明显的竞争优势，但相信随着公司未来募集资金的投入完成对江宜段高速公路的收费权的收购后势必将进一步提升公司的经营业绩，具有一定的中线发展潜力。如果按照市盈率测算，即通过与楚天高速主营业务相近的上市公司对比，再参考目前深沪二级市场的平均市盈率水平测算出其合理的市盈率定位应在30倍到40倍之间，即二级市场定价为5.40?7.30元之间。由于考虑到该股为近期上市的第一只大盘股，该股的上市无疑将增强场内资金特别是大资金的可选择性，并有望吸引资金关注及参与该股的炒做，预计该股上市定价区间将有望进一步上浮。因此综合来看，该股二级市场定位将有望达到7元左右。

　　

七、投资建议：

　　

作为近阶段上市的少数大盘股之一，如果该股上市定价较为合理，将有效的吸引大资金的关注和参与，短期有望出现一定的投资机会，建议投资者积极关注其上市换手情况。如该股开盘在7元以下，应考虑择机适当介入，反之若高于8元，则应保持谨慎。


(广发证券)

遍地开花

辛苦你们这些同志了～

纪律部队

新股上市定位：
   楚天高速预测价格区间
   
   国金投资：5.8-6.5元
   
   天力投资：6.5－7.5元
   
   成都证券：5.8元附近
   
   金通证券：5.5－6.5元
   
   广东证券：5.6－6.2元
   
   平安证券：7元－7.7元
   
   广州博信：5.2元附近
   
   博星投资：5～6元
   
   第一证券：5.8－6.6元
   
   科技证券：5.7－6.4元
   
   浙江利捷：6—7元

纪律部队

神光3+2 预测每日传真（0310）
　　
　　
今日市况　

　　1、行情判断：3月9日在钢铁、石化等大盘蓝筹股的带动下，大盘展开强劲上扬，一度逼近10日均线，后在科技股继续向下破位的情况下回到开盘点位附近，以带长上影线的倒T字星报收，显示上方阻力沉重，而且从走势上来看，9日的反弹有下跌抵抗的意味，短线仍酝酿一定的调整。不过从空间来看，1630点和1600点整数关的支撑比较强，下跌空间比较有限，会员可在下跌过程中把握中线建仓机会。

　　2、中短线趋势：9日大盘的反弹，一个很重要的原因应是8日大盘跌幅过深，目前正在两会期间，出现比较深的跌幅比较难看，所以9日主流资金起动大盘蓝筹股护盘，不过股票市场仍要遵循自己的规律，在连续上涨了3个多月之后，进行适当的调整还是必要的。神光3+2系统显示，9日大盘收在了1629点的神光关键点之上，10日（周三）的神光关键点下移到1595点，是生命线上一个短期的低位拐点，提示大盘仍有反弹的机会。如果大盘不涨反跌，也就是该涨不涨，那么后市的反弹行情将走势更强一些，下跌过程应注意逢低吸纳。神光生命线显示，本周内的大盘基本上是一个抗跌性温和整理的格局。（C11）

新股定位　楚天高速（600035）——投机机会不大

　　公司基本情况：楚天高速（600035）以3.00元/股价格发行了28,000 万股，2003年摊薄每股收益为0.126元。其中二级市场投资者弃配的2,007,791万股由主承销商长江证券包销。

　　行业和公司分析：公司主要从事汉荆段高速公路的收费业务，汉荆段指汉宜高速公路中连接武汉市东岳庙至荆州市江陵全长179.9555 公里的高速公路。这段道路是湖北省经济发展水平最高的江汉平原中心地区，与京珠高速公路、１０７国道、２０７国道、３１６国道相连。未来随着西南地区通往华中、华东地区最便捷通道的沪蓉高速公路的全线贯通，汉荆段高速公路的车流量将稳步增长。目前公司经营管理的汉荆段高速公路尚未出现有实质性影响的竞争对象。

　　二级市场定位：目前在二级市场中，高速公路板块的平均市盈率为33.25倍，从理性角度来看，即使公司2004年收购完毕每股收益也不过是0.16元左右，那么按照整个板块的平均动态市盈率来计算，股价定位最多是5.6元，同时公司在整个高速公路股中，无论是总股本还是流通盘或者是每股收益，基本和皖通高速相当接近，那么皖通高速目前收盘价格是5.89元，因此综合考虑该股上市定位基本在6—6.3元之间。

神光大势预测　

　　周二开盘后在石化、钢铁类个股的带动下，大盘震荡反弹，但成交仍然不足，显示投资者观望心态依然浓重，后在10日均线遇阻后开始震荡回落，以平盘报收，全日沪市成交129亿元，为今年的次低量，投资者大多静待大盘的短线突破方向。神光预测系统显示，周二大盘收在了1629点的神光关键点之上，周三的神光关键点下移到1595点，并形成短期的低位拐点，提示周三大盘仍有反弹的机会。同时，神光生命线显示，本周内的大盘基本上是一个抗跌性的温和整理格局。

　　周二热点中，石化类个股和钢铁类个股表现仍相对活跃，上海石化、中国石化、韶钢松山、马钢股份等个股相对强势的走势一定程度上起到了聚集人气的作用。从上海石化、马钢股份等个股的走势分析，部分钢铁和石化类个股有增量资金持续关注，近期可继续关注这些个股的表现。但也应防止若大盘继续持续调整，这些个股变成杀跌对象的风险，所以，这些个股的操作还须谨慎为上。另外，周三ST板块和有色金属类板块也有一定表现，作为短线品种可以适当关注，但操作上要注意不追高，严格控制介入仓位，短线操作等方面的策略。

　　操作策略：继续观望，反弹过程中可继续减轻短线仓位，对机会的把握则应相对谨慎。本文原载于3月10日《神光预测每日传真》

纪律部队

本周绝地反击明日开始

作者：[劲牛投资] 日期：2004/3/9 16:25   


    沪深股指先扬后抑震荡加剧。早盘大盘蓝筹股发力，带动股指走强，石化板块表现尤为突出，上海石化、扬子石化等个股创出新高的带动下钢铁股一同向上。午后大盘维持震荡盘跌的格局，由于缺乏持续上攻动力基本呈现强势调整的态势，同时由于盘面缺乏其他的领涨热点，成交量无法放大，科技股持续回调所带来的压力，都使的盘面活跃度减缓。(独家证券参考，披露更多内幕……)

    盘面分析：今日除上海石化拉升放量外，其它石化类股及部分权重蓝筹股的上行未见有效放量，这部分个股的拉升也有效地掩盖了其它板块机构减仓行为，特别是一些所谓网络科技股。近几日连续下挫的股已经大幅增加，下跌的幅度接近需要反弹的位置，明日股指将先抑后扬，权重股当中要看中国石化的反弹能否带动其他个股止跌回稳。目前市场的成交量从前期的200多亿萎缩到了100多亿的水平，这表明了场外资金的持续观望心态。后市的反弹，只是暂时性的，将为高位被套的投资者提供一个较好的离场机会。

    劲牛提示：目前市场需要留下的是短线高手，由于一轮长势一旦形成，不会轻易退却，一些股票仍有反复上涨的机会。我们提示希望中小投资者考虑应及时撤出。总之，投资者对于后市不宜恋战过久，否则越陷越深之后将更难脱身。今日我们提示一只个股，上海石化600688该股明显在走多头陷阱的形态。大家可参照，关铝股份000831、江西铜业600362走势形态加以判断。

[股谚] 老手多等待，新手多无耐（心）。

cgingko

大盘重心逐次下移 小心"温水煮青蛙"

短线大盘滑落后累积超卖，一度在蓝筹股上扬的推动下，回稳反弹。惟因跌势已成，大盘回抽10日均线后，遇阻回落，宣告短线反弹夭折。中短线来看,如果政策面没有太大变动的话,大盘将会调整至1600点附近
止跌企稳,寻求支撑。

　　虽然目前还没有人对牛市的性质产生怀疑，但是至少在短期行情上面，投资者的预期普遍由前期的看好调整为谨慎。目前市场成交量出现快速萎缩，场外资金的入场趋势已基本停止，在没有"新鲜血液"注入的情况之下，大盘重心下移是必然趋势。在这种情况下，上海石化、中国石化、宝钢股份等钢铁、石化股的反弹也难以引起市场的共鸣，一方面，增量资金参与买涨的积极性不高；另一方面，缺乏其他板块热点的附和。从盘中表现看，在蓝筹股反弹之际，除了部分ST股表现活跃之外，近期活跃的次新股、网络游戏股不仅没有响应，反而出现较大程度的下跌，尤其是网络游戏股走势非常疲软，江西水泥等品种出现连续大幅下挫走势，就连周二公布介入游戏行业的新大陆，也出现接近6%的跌幅。由此看来，短线概念和业绩炒作，都得不到市场的响应，可见市场调整压力仍有待消化。

　　就目前走势分析，大盘由前期的急跌转为缓跌慢涨的震荡市，市场猴性十足，走势相当反复。形态上看，大盘重心下移的特征相当明显。也就是大盘下挫后，触发反抽前的绝对低点不易确立，而下挫前的绝对高点更是不易突破。而且反抽后，大盘还有创新低的表现，这有点"温水煮青蛙"的特征。对此，投资者应该警惕。

　　观察热点表现，目前热点已没有前期活跃，有明显降温的迹象。而且热点有向不具号召力的品种和板块上面转移的倾向，周一涨幅居前的是封闭式基金，而周二列居涨榜上的大都是ST股，封闭式基金的炒作已不见踪影，没有业绩支持的ST股，相信反弹行情也难以充分发挥。至于蓝筹股方面，虽然已有一定幅度的调整，短线走势相当稳健，但从周二的反弹表现看，市场的认同度并不高，因此短线焕发"第二春"的可能性不大。在没有核心热点支持的情况下，大盘将按照现有的运行趋势，继续调整。

　　展望后市，大盘要想重新造好，必须要有充分的调整才行。但以目前调整时间及空间来看，我们认为都不充分，因此，现在的机会不是扑面而来，而是还有回调的风险需要防范。因此，现在要做的不是抄底，而是要注意回避大盘进一步下挫的风险，尤其是个股的风险。

cgingko

反弹不放量，操作不加仓


周二以石化股为代表的部分大盘股一度在盘中带领指数展开反弹，然而缺乏市场人气的呼应这个反弹最终无功而返，指数仍然以下跌报收，没有扭转近期以来市场的弱势。

　　近期市场外的因素很多，很难做一
个明确的判断，在这种形势下前期引领行情的主力金各投资机构普通选择了观望的态度，这是一种明智的做法。那么对于单个的投资者来说，大盘的命运当然不掌握在自己手中，所以也没有必要对后市做种种猜测，因为各种猜测的理论依据都不强。

　　那么我们应该怎么办？各种因素对市场的影响最终都要反映到场内的资金动态上，而场内的资金动态最终都要反映到市场的成交上，关注市场量能的变化实际上就是跟踪各种因素的综合作用结果。

　　股指从1700点上方开始调整以来，最值得关注的不是指数上下回调多少点，而是成交量一直在收缩，上海市场的日成交从200多个亿收缩到100多个亿，虽然每一天的缩量并不大，但是累积到现在这个趋势却是非常明显的。市场的资金主力心态日趋谨慎。

　　我们不论这种谨慎的心态到底反映出大家在观望什么，首先应该做的就是跟踪这个趋势，看这个趋势什么时候结束。股指不是没有反弹，至少盘中反弹是有的，判断反弹的强弱和连续性很简单，就是看市场这种缩量的规律能否被扭转，如果这个大背景扭转不了，盘中反弹通常起不到什么作用。

　　近期操作上的第一条建议就是：如果整个市场不重新形成放量周期，就不要增加新的仓位，追涨也好补仓也好，时机都不是太成熟。已经长线或短线被套的股票，也许解决起来很难，但这些都是旧问题，现在的投资者要注意，首先至少不要再产生新的问题。

短枪手

看看今天能否出现热点版块？和量能变化。50指数不要大拉而新主力版块启动就好了。

太阳升

最好的构思。今天来个大涨20点。先由50指数带动。前后生物制药和次新股继续上攻。那样日K线就好看了。能否实现吗？可能性很少！！！

确认

这个地方很热闹，注册个新名，也来凑凑热闹。说得不对的地方，请版主不要见笑。
     面临前期低点1628点，今天应该向上，或者向下确认，从昨天的60分钟走势看，空方很凶猛，将全天的成果几乎全部吃光。目前，5、10和20日均线对大盘都构成了阻力。市场上散户大都都绝望。
    今天如果向下打破前期低点，肯定会有很多人出局；如果直接向上主力需要成交量的配合。总之，今天是个确认今后几天走势的的关键的一天。

太阳升

22%看涨

74%看跌

4%看平

太阳升

Originally posted by 确认 at 2004-3-10 08:23:
这个地方很热闹，注册个新名，也来凑凑热闹。说得不对的地方，请版主不要见笑。
     面临前期低点1628点，今天应该向上，或者向下确认，从昨天的60分钟走势看，空方很凶猛，将全天的成果几乎全部吃光。目前，5、 ...

欢迎！欢迎！！那你的老名字是什么？可否说说？

太阳升

全国政协委员、上证所总经理朱从玖建议采取措施营造资本市场良好环境
　　全国政协委员、上海证券交易所总经理朱从玖日前接受记者采访时表示，要深入学习领会和贯彻落实国务院《意见》和总理政府工作报告精神，不断推进我国资本市场的持续稳定健康发展。他认为，贯彻落实国务院《意见》和总理政府工作报告精神，需要为资本市场发展营造一个有利的政策环境。结合我国资本市场的实际情况，朱从玖建议可从五个方面采取措施。
　　第一，制定积极的税收政策支持资本市场发展
　　朱从玖说，国务院《意见》中明确指出，要完善资本市场税收政策，研究制定鼓励社会公众投资的税收政策。目前我国证券市场投资者面临的税收成本相对较高，应借鉴国际经验，对证券交易印花税逐步改革，可考虑采取降低税率、实行单向征收等做法，逐渐取消交易印花税。同时，目前对于上市公司派发的股利，个人投资者还须缴纳20%的所得税，这显然不利于总理报告所要求的逐步提高直接融资比重的实施。对此，也可考虑制定一些特殊的税收优惠政策，减少投资者的投资成本，鼓励长线投资。此外，为加快扶持机构投资者的发展，鼓励保险资金、社保基金及企业年金等投资资本市场，可研究制订一些特定的税收优惠政策，为其进入资本市场创造更有利条件。
　　第二，金融业的发展要强调整体性、统筹协调
　　朱从玖认为，统筹协调银行证券保险的发展，可以用最低成本配置金融资源，更好满足实现宏观经济目标的需要。当前，与发达国家相比，我国证券业规模小、实力弱、经营管理水平还不高，不利于我国资本市场的持续健康发展，也很难适应我国加入WTO后资本市场日益开放的竞争环境。为此，要积极研究各种政策措施，扶持证券业发展。其中重要的一条就是如何在金融业的协调统筹发展中获得更多支持。例如，银行业可以为证券公司在发行债券担保、股票质押融资和其他有担保的融资方面提供更多支持，便利证券公司筹集资金；对一些信誉好、资产优的公司可以试点信用融资，以满足证券机构的临时性资金需要。银行业还可以进一步促进基金业的发展。资本市场发展也应积极支持银行业和保险业发展，除支持银行股份制改造外，还要开发出适合银行业资金运用的新产品，来化解银行业资产结构过于单一而可能存在的潜在风险。
　　第三，明确政策，有序放开保险资金等机构入市
　　朱从玖表示，资本市场做大做强，除了有好的监管外，还要有大而优的上市公司和长期稳定的资金。因此，必须大力鼓励优质大企业集团在国内市场整体发行上市，使资本市场迈上新台阶。然而，由于目前国内机构投资者力量有限，如果很多大集团都整体上市，将对市场资金面产生影响。而对于保险公司等机构而言，目前如获准大规模入市，又缺乏足够的大蓝筹公司作为长期投资的对象。对此，可以考虑将这两条措施配合实施。一方面把优质大集团引入资本市场，提高上市公司整体水平；另一方面，同步放开保险资金等机构进入资本市场的限制。这样既可改善市场资金环境，又拓宽了保险资金等机构的投资渠道，有利于保险业的健康发展。
　　第四，加快债券市场发展，形成统一互联的债券市场
　　朱从玖说，我国企业债券市场发展相对滞后的现状已经引起了政府的高度重视，企业债市场将成为资本市场下一阶段发展的一个重点。目前，交易所债券市场和银行间债券市场并存的格局已基本形成，但两个市场的分割状态却饱受诟病，市场互联已是大势所趋。事实上，两个市场各有特点和优势，统一互联也并不是由谁取代谁，而是通过改进托管结算体制及市场参与制度，打通市场间的联系，实现债券在市场间的自由转托管，交易者能够在两个市场自由交易，通过市场间的套利来均衡市场间的价差，共同确保整个债券市场运行的顺畅高效。在此基础上，扩大企业债券发行规模，加快企业债券的发行和上市交易，推动形成一个繁荣高效的企业债券市场。
　　第五，推进上市公司股权激励制度建设
　　朱从玖表示，随着我国经济快速增长和上市公司治理机制不断改善，上市公司经营业绩明显回升，整体质量不断提高。然而，由于法律和政策的限制，上市公司尚未能建立起符合现代市场经济要求的股权激励制度，不利于上市公司的长期持续发展。为落实国务院《意见》中关于要建立健全上市公司高管人员激励约束机制的精神，我们应该积极研究，尽快消除阻碍股权激励制度建立的法律、政策障碍，允许上市公司选择股权激励机制作为公司经营管理的重要制度，提高上市公司素质，为资本市场的健康发展奠定良好的微观基础。（记者 彭 松）

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国家统计局严先溥在上证报撰文认为,从近年来价格链上出现的上游价格变动难以传导到下游的现象来看,我国价格传导机制出现了重大变异。
　　严先溥在文章中指出,按照价格运行的一般规律,上游能源与原材料价格的变动会反映在下游的加工工业和生活资料上,滞后期一般在3至6个月。但是,从2002年11月起到今年1月份的16个月间,生产资料价格上升幅度由0.2%提高到4.6%,而居民消费价格并没有因生产资料价格的上涨出现明显的同步上扬,并且这种传导时滞已经超过以往3至6个月的经验值。
　　严先溥认为,这种情况表明新的价格传导机制呈现价格效应减弱、时滞延长、上涨幅度缩小的特点。价格传导机制的这种重大变异,需要引起各方面的重视。对管理部门来说,更要关注这种变化对经济运行的影响,以便正确把握宏观调控力度,防止由于调控不当引起经济的大起大落。(记者 邹民生)

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已公布的部分年报显示，作为一个群体，蓝筹股普遍分享着中国经济高速增长的成果，业绩不负众望。但是，“五朵金花”花开各色，其业绩增长的特点各不相同，影响其后续发展的因素也存在差异。
　　钢铁：涨价成增利主因
　　已公布的年报中，钢铁行业平均毛利率为16.52%，比2002年提高1.5个百分点。去年以来，需求推动钢铁价格大幅上涨，同时，主要原材料铁矿石的价格也一路攀升。但是，从行业毛利率的整体提高可以看出，钢铁产品价格的涨幅超过了成本增幅，大多数公司的利润增幅超过了收入增幅。
　　年报显示，大多数钢铁公司的毛利率都有所提高。以宝钢股份为例，公司2003年的毛利率高达30.7%，排名第一，比行业平均水平高出86%。公司毛利率持续提高，其直接效应就是利润增长快过收入增长，公司近两年收入增速分别为16%和31.2%，但其利润总额增幅却高达60%和67%。公司毛利率既是整个行业景气的反映，也是公司强大的规模效应和对上下游价格影响力的体现。排名第二的韶钢松山，其最近三年的毛利率也持续提升，同样是拜价格上涨所赐。
　　由于钢铁行业上市公司的利润主要由价格上涨带动，因此，价格是钢铁企业业绩的生命线，一旦产品价格回落或铁矿石等价格上涨速度超过产品价格，对于那些缺乏上游资源优势的企业而言，利润下滑难以避免。
　　类似的还有氧化铝行业。如唯一以氧化铝为主营的山东铝业，由于处于产业链的最上游，氧化铝价格的成倍上涨使其毛利率由2002年的17.4%提高到去年的33%。在收入仅增长29.7%的情况下，主营利润和净利润则分别暴增了2.5倍和3.6倍。涨价导致的毛利率大升是其业绩增长的根本原因，其往后业绩也将与氧化铝的价格高度相关。
　　汽车:规模效应抵减跌价影响
　　与钢铁行业不同，已公布年报的汽车行业上市公司的毛利率则呈现出较为平稳的特点，其中轿车整车行业更是如此。以上海汽车为例，公司近三年的毛利率分别为25.9%、24.1%和23.9%，呈小幅下降趋势。公司去年收入增幅为44.5%，主营利润增幅略低，为43%。据推测，汽车行业毛利率下降，利润增长赶不上收入增长的现象较为普遍，其原因在于上游钢铁价格上涨的同时，汽车整车的价格却不断下降。在这种情况下，公司利润增长主要靠规模效应实现。
　　汽车是规模效应非常明显的行业，目前我国汽车企业规模普遍偏小，尚未形成规模效应或刚刚开始形成规模效应。因此，产量的快速扩张可以在相当程度上抵销上下游价格的不利影响。降价则扩大了消费群，促使销售增长。去年部分车型甚至出现抢购的现象。在这种形势下，价格的下降主要是规模扩大引起的成本下降，与产能过剩、产品滞销引起的价格战有着本质的不同。因此，对于汽车上市公司来说，能否进一步发挥规模效应就成为影响其未来业绩的一个重要因素，价格对其的“杀伤力”不像钢铁行业那么明显。
　　电力：发电量消解煤价压力
　　电煤成本是发电企业成本的主要组成部分。去年以来，电煤价格上升，而电价却没有相应的上涨，但旺盛的电力需求提高了发电设备的利用率，产生了类似制造业的规模效应，这使得在电力企业成本上升、电价不变的情况下，毛利率保持稳定。
　　如九龙电力2002年和2003年的毛利率分别是29.6%、31.3%，国电电力则是29.1%和28.4%，企业收入和利润的增长幅度也大致相同。在规模效益已大幅提高的情况下，电价提升将成为发电企业毛利率增长的主要途径。（见习记者 黄小鹏）

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记者日前从中国人民银行获悉,为确保被撤销或停业整顿金融机构证券业务的正常运转,中国人民银行会同中国证监会等监管部门,分别委托国泰君安、中信、广发、包头信托、民族证券、河北财达、吉林泛亚等证券公司或信托公司,托管中国新技术创业投资公司、海南赛格国际信托投资公司、海南华银国际信托投资公司、三亚中亚国际信托投资公司以及鞍山证券公司、佳木斯市证券有限责任公司、北京中兴信托有限责任公司的证券业务。
　　央行有关部门负责人介绍说,总体上看,由于重视程度不同,被委托金融机构托管工作的进展情况和质量存在很大差异。其中,中国民族证券、河北财达证券、广发证券以及包头信托等4家公司,在完成托管工作过程中高效细致、认真负责、积极主动、保质保量地按期完成了清算组委托的工作。为此,央行建议证监会、银监会对上述单位进行表扬。(记者　薛莉)  
　 上海证券报

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沪深股市周二冲高回落，沪市终盘接近收平，深市则小幅回落。分析师表示，虽然石化股和钢铁股昨日联手护盘，但由于多数个股仍然走低，市场成交量也继续萎缩，使股指在盘中冲高后无法稳住，估计大盘短线调整格局暂难以改变。
　　沪综指昨日收报1637点，微跌0.04点，全日成交129亿元；深成指收报3822点，跌5.68点，成交71亿元。
　　主力护盘效果欠佳
　　面对近期持续走弱的股市，做多主力昨日拉抬了蓝筹股中的石化股和钢铁股，意图扭转大盘向弱的格局。
　　上海石化昨日创下近期新高，带动齐鲁石化、中国石化等石化类个股强势回升；宝钢、武钢、马钢等钢铁股昨日也纷纷飘红，与石化股携手成为昨日做多大盘的主要力量。
　　虽然昨日股市有这两类蓝筹股走强，股指也一度在早盘强势回升，但由于2/3的个股仍然下跌，使股指无法在相对高位稳住，午后又逐步回落，显示调整局面并没有彻底改变。
　　周一风光无限的封闭式基金昨日又全线回落，前日涨停的基金同智昨日又列在跌幅前列。另外，前期热门网络游戏股和农业股，昨日也再度走低，江西水泥、菲菲农业等个股出现较大跌幅。
　　两市昨日除ST股外，昨日没有涨停的个股，而ST股走势也出现明显分化，一些ST股逆势走好，其中*ST天龙、*ST永生、ST鼎天等逆势涨停，而可能暂停上市的*ST斯达、*ST江纸却以跌停收市。
　　短线调整格局依旧
　　昨日大盘跌势放缓，后市格局会如何演变呢？华泰证券分析师陈惠琴说：“周二一开市，做多主力在1636点就开始进场护盘，但似乎早了一点，最终冲高回落的结果不免令其尴尬。”
　　她认为，目前约有七八只新开放式基金等候进场，估计原有基金主力会与之配合，可能会有意打低指数,以达到吸货的目的，短期要继续关注多方主力的动向。
　　招商证券分析师常锦也表示，周二主力护盘时机不太对头，因大盘本身调整尚不到位，急匆匆地拉升，效果不佳。估计大盘短线调整格局暂难以改变。(记者 文玉伯)

确认

大盘的走势常与机构的观点相左。
相反理论在这里有里用场。