每日股市的基本情况（2003年11月4日）

知行合一

神光***


2003-11-04 03:38


   

    陈前:咱们前几日分析说,若长江电力在本月中下旬上市,那时行情可能具有转折的机会,现在行情似乎有点先发制人的意味了?

    阿琪:今年第三季度季报的披露刚刚落幕,上市公司的平均净利润、平均主营收入、加权平均每股收益、平均净资产收益率等各项指标同比都增长了三成左右。而同期沪深两市的平均股价却从9.01元下跌到了6.58元,股价重心背道而驰了27%。因此,目前尽管行情能量很是"囊中羞涩",再怎么样行情也得表现一下,"里子"怎么样暂且不管,市场的"面子"总还要的么。现在,10月份行情收出了历史上第三次的月线5连阴,前两次5连阴后的行情分别铸就了历史上闻名的325点和512点大底部,这意味着11月份的行情可能蕴涵着一个重要的入市机会。反之,如果11月份行情继续收阴,那股市的历史岂不要重写了。另外,从近期市场的表现看,除了还不可能下跌,也没有下跌条件的机构核心资产股------大盘蓝筹股没跌之外,其余个股均有了一次甚至几次的跳水行情,该跌的已跌了,不该跌的也已跌了,这意味着大盘走势最大的调整压力已经过去了。无论从时间还是从空间或是从趋势来说,目前都是比较可靠的投资安全区了,行情理当有所反应了。

    齐后:现在"男女老少"都明白,目前制约行情的主要因素是增量不足,近期长江电力发行的抽资压力是否会影响行情的稳定呢?

    阿琪:长江电力的发行在当前犹如"一杆大秤",因为它的发行既包含了战略投资者的定单配售,也有网下一般法人定单申购,还有网上的市值配售,并且前两类申购必须在申购时全额交款的。这样,长江电力这杆"大秤",差不多就能秤出目前市场"袋里的"存量大致有多少,"仓里的"富裕资金又有多少,"田里的"市场边缘性资金还有多少了。

    本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

    本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

   



(上海证券报 山东神光咨询)

知行合一

陈全胜:B股大涨自有道理


2003-11-04 03:38


   

    11月份首个交易日,两市B股再次出现大涨,沪B指单日涨幅为5.80%,收报112.66点；深成B指单日涨幅为4.62%,收报1988.19点。昨日两市B股成交额均创出今年天量水平,两市B股全线飘红,涨停板(不含5%ST股票)个股共有5家,分别为华新B、友谊B以及山航B、武锅B、粤华包B。

    从盘面热点来看,深市纯B股板块是引领大盘狂涨的龙头板块,其中杭汽轮B股堪称龙头。该股在一个月内涨幅高达83%,而其它纯B股如瓦轴B、武锅B等同期累计涨幅也均在35～45%水平；而沪市绩优B股以及一些强势股均在昨日出现放量拉升走势,如绩优股中的友谊B、振华B、东电B和海欣B以及近期走强的华新B、阳晨B和上柴B。这类B股在一个月时间内的累计涨幅已达25～35%水平。

    我们发现,在9月底和10月初,明显有场外增量资金进驻上述板块及个股中,这部分资金很可能是从H股市场获利回吐出来的资金。市场主力选择深市纯B股和沪市绩优B股进行集中性建仓炒作有如下理由:一是因深市B股指数已处高位,深B经过近一年时间的持续上涨,其绝对价位跟对应A股的差价正在日益减小,考虑到A股持续疲弱态势对再行推高B股价位不利这一因素,于是,市场主力选择了纯B股进行炒作；二是因纯B股板块中不乏有业绩大幅增长的个股,如杭汽轮B、武锅B等电力设备制造股均受益于电力行业大力发展,其业绩出现飙升势头；三是因深市绩优B股的持续上涨,沪市绩优B股的投资价值日益凸现,如东电B、振华B、电气B等绩优股在10月初启动前的动态市盈率尚不足15倍,这类个股有强烈的补涨要求。

    在看到昨日两市B股大涨的同时,B股投资者应多加一份谨慎！因为昨日B股的行情发生在持续上涨后的显著高位(深市B股市场),深综B指自年初显著低点184.25点已经上涨了50%,而深成B指上涨的幅度更高达80%,其中深综B指274点和深成B指2000点均属关键技术阻力位,考虑到10月份起来的这波B股行情明显带有短炒性质,如市场主力选择了不被市场干扰的纯B股板块和有强烈补涨欲望的沪市绩优B股板块进行炒作,预计这波行情持续时间不会太长；另外,前期蓝筹B股如中集B、深赤湾B、长安B等均在近期出现滞涨迹象,这些龙头股率先调整,一般意味着行情即将要告一段落。

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(上海证券报 上海新兰德 陈全胜)
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知行合一

上证综研:大盘反弹有力度


2003-11-04 03:38


   

    目前股指仍依赖权重股的作用,维持60分钟相对区域进行箱体整理,以拓展月、周线的下影线后,促成周线方面有所企稳。从而产生一波较为有力度的反弹行情。

    从走势上看,上周最低1334点和9月30日1348点有出现底部背离走势,但权衡目前徘徊于弱势区域较久的市道,股指将在热点板块效应持续放大后产生个股普涨走势,借助于深市及B股市场的总体走强,沪市理应有所响应。

    后市个股方面可积极关注能源、港口类个股。

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(上海证券报 上证综研)

知行合一

广州万隆:蓝筹股走强趋势更明朗


2003-11-04 03:38


   

    在经历了多天的恐慌性跳水之后,大多数绩差股的股价都大幅缩水了,而因为短期下跌的速率实在是过快,所以在上周五的时候这批暴跌的绩差股出现了快速的集体反弹,大部分的ST个股开盘之后就涨停,带动了更多的超跌绩差股大幅反弹,这让持有绩差股的投资者似乎看到了希望。

    不过,正如我们上周五所预料的那样,绩差股的超跌反弹只是"回光返照",并没能维持更长的时间,周一早盘这批超跌股就已经重新归于沉寂,其下跌的趋势完全没有任何终止的迹象。

    相反的是,绩优、高成长的蓝筹股在上周五的强势整理之后,昨天却是强势推升,虽然上涨速度并不算很快,但是大多数绩优蓝筹股的走势都相当强势,显示出蓝筹股的风范。

    长久以来,由于股票市场都以投机炒作为主,因此也就造成了绝大多数投资者对基本面的忽视,而过分迷信"庄家"的力量,这种思维模式在相当长一段时间里面都主导着绝大多数投资者的操作,甚至当今年市场的趋势已经发生根本性的逆转之后,还是有很多投资者仍没能从这种旧思维当中摆脱出来,一味地认为"庄家"总是会卷土重来,有朝一日能让自己手中绩差的股票回升到自己买入的价格。

    但是投资者这样的想法是注定不可能会实现的,因为趋势的力量是任何人都无法抗衡的。

    在经历了多年的投机炒作之后,市场慢慢地转向理性投资,市场定价体系因此而重新建立,股票价格当然也就必须因此而进行重新的排序。

    市场环境变化所带来的股价结构调整是市场进化的必然趋势,并不会因为谁的反对或抵抗就会产生扭转,即使是最强大的庄家也做不到。从2001年到现在,曾经有多少的所谓"大庄家"曾经试图以自身的力量与趋势抗衡,但是其结果都是以惨败收场,被市场趋势的力量所消灭,昨天突然大量封死跌停板的啤酒花(600090)正是其中之一。

    从盘面观察,啤酒花的控盘庄家实力不能说不强,1999年该股从8.72元开始起步之后就一直牛气冲天,2000年股价就已经涨到24.42元,上涨幅度接近200%,随后大幅除权到15元,以此为起点又再次涨到24.10元。2001年6月指数大跌进入调整之后,该股却仍是我行我素,再度除权到14元附近又倾斜震荡向上,两年多的调整当中股价不单没有下跌,反而是略有上涨。在市场如此持久而深幅的跌势之下,庄家在股价上涨了近500%之后仍能维持股价,其实力不可以说不强大了。但是无论庄家的实力有多强大,但终究是无法与趋势的力量抗衡的:前三季度不到一分钱的每股收益,在目前崇尚蓝筹股的大环境下是无论如何都无法支持其股价站在16元的高位上的,股价的暴跌就算不在昨天上演,也是早晚的事情。

    力量如此强大的庄家尚且无法抗衡趋势的力量,其他的大大小小的庄家也同样无法做到,因此在目前崇尚蓝筹股的大趋势环境之下,如果仍然是对绩差股抱有幻想,希望有朝一日它们能够"咸鱼翻身"的话,那么其结果只能是被市场所淘汰。

    所以对投资者来说,最为重要的是观念的转变,尽快地跟上市场进化的节奏,坚决抛弃手中绩差、毫无成长性的股票,并切实地做好基本面研究,把剩余的资金重新投入到一些业绩优良而有成长性的蓝筹股中去。

    亡羊补牢,为时未晚。奉劝投资者一句,在任何时候都不要与趋势作对。

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(上海证券报 广州万隆成长投资顾问群)

知行合一

秦洪:季报提升主流资金做多勇气


2003-11-04 03:38


   

    从近期盘面来看,一大批绩优个股成为市场的中流砥柱,扬子石化、宝钢股份、中国联通、中国石化、鞍钢新轧等个股的顽强走高,使得大盘的走势逐渐摆脱弱势,尤其是在昨日,扬子石化奋力拔高,在本身创下历史新高的前提下,带动了中国石化、齐鲁石化等板块的走高,也牵引股指出现了一根中阳线。

    季报显示宏观经济步入新一轮景气周期

    季报公布完毕,季报的数据一下子成为市场关注的热点,尤其是上市公司的平均每股收益达到了0.1619元,同比增长27.08%,更是成为分析人士笔下出现频率最高的数据。有意思的是,在引用此数据时,均是来作为大盘下跌空间不大的论据。

    但是,我们想把此数据用来作为股票市场有望在目前的点位形成反转的论据。不错,有些投资者认为,股票市场除了经济好转之外,还需要政策面的配合,尤其是目前需要以解决沪深股票市场的股权割裂等问题的配合。

    我们认为这并不是问题的实质之所在,道理很简单,为何同样有着股权割裂的H股与B股能够牛气冲天,A股就不行?更何况,监管部门在日前又提出了在发展中解决问题的思路,由此推出的结论就是问题不可怕,可怕的是上市公司没有业绩,股市就没有发展的方向。

    现在,业绩有了,而且这个业绩还是持续成长的,推理同样很简单,外围经济复苏,美国在第三季度居然有了7.4%的涨幅,这是自1994年以来的最高季度涨幅,这对于我国的出口无疑是一个极大的喜讯,从而赋予了我国经济发展的一个大好的背景。而内在因素更不要谈了,数据与现象都在表明着我国经济有望步入到新一轮景气周期中,自然会使得上市公司的业绩一季比一季好,这其实也是三季度季报过程中没有出现见光死现象的根本之原因。

    由此,季报数据的披露以及当前方方面面的信息佐证,目前沪深两市已步入到一个拐点中,至于这个拐点是在1334点,还是在1344点,抑或是昨日收盘的1364点,这倒是一个可争论的问题,但牛熊拐点就在此区域,这是确定无疑的。

    季报提升了基金持股的信心与勇气

    曾记得,在今年7--8月份,因为基金在上半年打造的五朵金花一度走软,市场一片责问声与嘲笑声,似乎基金们又像6·24行情一样,搬起了股票砸了自己的脚。

    但随着行情的深入,我们发现,基金的判断是正确的,同时,也说明了自上而下的分析策略已为市场所共识,甚至是一直崇尚价值创造的券商也加入到了核心资产股的投资大军中,而QFII们更是如此,因为自上而下的行业分析投资策略本身就是QFII这帮老外们的投资信条。所以,季报公布之后,证券投资基金更有了投资的信心与勇气,因为不仅仅它们重仓持有的品种受到了市场其他类型资金的追棒,而且不少个股也创出了今年以来的新高,基金的净值持续提升,底气由此而升。

    值得注意的是,季报显示,基金的核心重仓股也发生了些许变化:比如说对以银行股为代表的金融股的减仓适应了市场对银行股的盈利模式的反思；再比如说对汽车股的分歧也反映了基金们对汽车行业的发展现状产生了一定分歧。而这些均保证了市场的活力,因为当市场意见趋同一致时,往往也是危机之时,正是分歧导致了投资理念的交流,导致了市场活跃,你进我出,你出我进,一派交投活跃的态势,这其实也是今年10月底创新低的调整过程中,沪市的成交量仍然能够维持在60亿元左右的根本原因,而去年下半年的调整过程只有40亿元左右。

    投资者的操作策略

    在此影响下,我们认为宏观的反转必然会带来股票市场的反转,当然,这需要时间,甚至在这个时间里,会存在着黎明前的黑暗等时间段,但毕竟表明一大批符合当前产业结构发展方向的个股已露出了东方的鱼肚白,随时会喷薄而出。故我们在操作过程中,首要任务就是要挖掘这样的个股。

    在这里,我们建议投资者重点关注三大品种:

    一是电力能源板块,因为该板块目前面临着前所未有的发展机遇,电力板块有缺电以及扩大装机容量等机会,而石油行业则有低市盈率的机会,尤其是华能国际、申能股份、中原油气、中国石化等个股。

    二是新近出现的有着行业高速增长支撑的电力设备股,比如说华光股份、许继电气、凯迪电力、电器股份等个股就是如此。

    三是高现金流的品种,这主要体现在白酒、高速公路等品种中,因为这符合一些国际投资者的投资味口,比如说五粮液、贵州茅台、中原高速、皖通高速等。

    本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

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(上海证券报 江苏天鼎 秦洪)

周到

今日电力股能否走强，能否继续有板块出来表现，能否放出上涨的量很关键。没有成交量支持的上涨是虚弱的。

周到

11月03日：港股、B股大涨，刺激A股反弹

――北京操盘手




　　香港股市最近实在火爆，10月21日创下12250点的2年多新高后，23日暴跌－501点，今天再次大涨＋196点，收于12386点，又创下2年多新高。在港股半年内大涨＋50％后的近段时间，尽管指数不断创新高，但是，已有不少人表示对担忧，比如：郎咸平近日就以报告的形式提出：外资阶段减持H股，资金入港放缓脚步，H股也处于过高的水平，风险在增加。

　　港股的火爆，直接推动两市B股今天大涨，深成B指今天再次大涨＋4.3％，收于1988点，再次创下01年6月后的2年多新高。近期相对较弱的沪B，今天也放量大涨+5.6％，今年8月份后的失地已全部收复。

　　港股、B股大涨，是刺激A股今天反弹的主要原因。不过，尽管A股今天放量反弹，收出难得的中阳线，但沪综指今天的收盘1364点，仍然在10月10日、22日的放量大阳线实体之下，前期“巨量双顶头部”形态仍然存在，短线直接压力就来自这个“巨量双顶头部”。

　　因此，尽管今天A股放量反弹，但是，短线上涨能否持续依然存在很大变数，仍需谨慎为上。

　　目前市场各方对于1350－1400点的成交密集区究竟是底部还是头部的争议非常大，不过，有一点可以肯定：如果1350－1400点区间成为底部，那么未来上涨目标就绝对不会只是1400点、1500点问题，极有可能是上攻到1600、1700点的高度；如果1350－1400点区间是头部，那么未来下跌目标就绝对不会只是1300点的问题。

　　因此，以“策略”代替“预测”是目前的上策。在1350－1400点区间，与其努力去预测、或者去争论大盘走向，还不如静观其变，耐心等待大盘走向趋势明确。与其在1350－1400点区间提前抄底，还不如等这个底部完全确立之后再介入，这样操作虽然不能买在最低点，虽然成本会适当高一点，但是，可以绝对回避1350－1400点成为头部的巨大风险。而且前面已分析，如果1350－1400点区间成为底部，那么未来上涨目标就绝对不会只是1400点、1500点问题，极有可能上攻到1600、1700点的高度，在1400点成为底部后，还有200－300点的获利空间，这个空间已经足够了。

qlong_8886

各位早！

qlong_8886

大势预测：
周一开盘后股指虽然有所下探，但在2002年一个重要低点1339点附近获得支撑，之后在水泥
股、超跌股和部分强势大盘股带动下，放量走强，终盘以中阳报收。沪市成交放大至69.96亿
元。预测系统显示，周一的大幅收高令股指重回关键点之上，但由于周三、周四关键点的
位置均相对较高，预计短线仍将是一震荡整理的格局。
消息方面，周一上证报报道，人行货币政策司司长易纲表示货币政策要支持资本市场发展。
从他的讲话中，虽然可以看出主要还是为了降低间接融资给银行等金融机构带来的风险，但从
中长线分析，也将为股市带来来自银行方面的增量资金来源。对于投资者心理有一定刺激作用
。但由于缺乏具体措施，预计这种利好作用持续性并不强。
从走势分析，虽然周一出现了较为强劲的放量反弹。但仍然受到10日均线和20日均线的压制
。短线能否站上这两条均线以及成交放大情况将决定反弹能否延续。但从盘面表现分析，大盘
仍有进一步反弹动力。从周一的盘面分析，资金流向较为集中是除超跌股外，水泥等基础原材
料以及业绩出现明显增长的大盘股如水泥、钢铁、石化和电力仍是资金关注的重点，可以继续
把握。
操作策略：若持续放量，可关注增量资金流入明显的个股如中国联通等，积极把握短线机会
。
个股雷达：
股票名称 推荐时间 目标收益 每日追踪
上海机场（600009） 2003/10/30 持有15天收益6%
该股在连续3天考验了11元的支撑后，终于借助了大盘的反弹而向上实现突破。对于该股来说
，目前是三季度中基金增仓幅度最大的品种之一，从最新的人均持股来看，基本基金对其已经
实现控盘。因此在后期上升过程中，只要日成交量维持在1000万股以下，那么就可以耐心中线
持有，短期阻力看11.6元。
上海电力（600021） 2003/10/30 持有15天收益6%
该股上市后已经连拉4根阳线，一方面由于上市正好是短期股指的低（天时），另一方面正好
随后是长江电力的发行（地利），因此我们认为该股后市还有更进一步的拉升空间，短期上行
的强阻力在9.5元。
观点:
电力板块，需重新审视
前期，对电力股的研究形成了初步的观点，上半年由于其他主力板块（如钢铁、石化）
的带动，电力股凭借其优良的业绩支撑，走出了一波快速拉升行情，而下半年由于不确定性因
素增加，电力股的炒做将主要集中在部分的个股上，哪只个股基本面出现新的变化，有利于公
司未来业绩的增长，就会出现一定的机会，而整体的行情不再有。但11月5日长江电力的即将
发行，将打破当前电力股的定位格局，因此，我们需要重新审视电力股可能存在的机会。

综观43只发电类股票，整体业绩水平并不差，那为什么在上半年仅仅是起到跟风的走势呢，
究其原因，就是电力股比较乱，个股业绩分化相比其他板块较大，另外，电力股中没有一个真
正的龙头，华能国际虽然业绩优良，但股价偏高。因此长江电力的出现，将成为电力板块的新
龙头，长江电力凭借其自身的优势，完全可能将电力板块再度凝聚起来，并带领其他板块甚至
大盘走出上涨的行情。
首先，从行业来看，电力板块已经具备了投资价值。发电公司业绩的提高，与国民经济增长
速度密切相关的，今年中国经济高速增长，极大地带动电力行业保持高位运行态势。1到8月份
，在以冶金、房地产、机械等重工业、高耗电企业的推动下，电力工业进入了一个较快增长阶
段，景气水平均高于去年同期。预测第四季度景气指数会有所回落，但景气水平仍将保持在1
00点以上。2003年1到7月，电力行业累计发电量1.02万亿千瓦时,同比增长15.3%。1到8月份实
现销售收入34635亿元，同比增长19.1%，实现利润 622.1亿元，同比增长7.6%。2003年我国电
力需求增速超过去年。根据今年GDP增长8%左右的需求，全国9个主要电网非同时最高统调发电
负荷将达24566万千瓦，比2002年最高发电负荷增加2053万千瓦，按照15%的毛备用率计算，至
少需新增加装机容量2360万千瓦,电力行业供需缺口将进一步扩大。据估计，今年电力缺口将
达1000万千瓦。（以上数据来自国务院发展研究中心秋季报告）。而根据行业研究员的统
计，2003年中期电力股平均每股收益为0.145元，而前三季度每股收益为0.19元，三季度的增
速略低于二季度，因为二季度是全国的用电高峰期。根据电力板块的平均业绩水平，随着股价
的下跌，当前电力板块的市盈率水平在23倍左右，仅略高于钢铁行业，而根据预测的2003年电
力股的平均业绩水平，其市盈率有可能将低于20倍，因此，电力板块具备投资价值。
其次，长江电力于11月5日发行，预计将在11月20日左右上市，根据对该公司的分析，其优势
相当大。下面是简要分析（详细研究报告在上市时推出）：
1、 政策上的优势。该公司成立不到一年，按照规定，股份公司成立一年之后才能发行上市
，如今赶着上市，明显是得到了管理层的默许。另外，三峡工程作为目前中国最大的工程和世
界最大的电站，政府定会给与较大的支持，税收的优惠就已经能看出来。  
2、 公司快速发展有保障。长江电力到2015年以内要收购其余22台70万千瓦的发电机组，且
都是优质的发电资产。这就为公司提供了滚动式发展的保障。
3、 未来电改的受益方。目前长江电力下属资产葛州坝上网电价为0.151元/千瓦时，三峡的
平均上网电价为.0.25元/千瓦时，这样的电价随着未来电力体制的改革，实行竟价上网之后将
占有绝对的优势。
所以，电力板块有可能成为市场后期的重要热点，上海电力的走强，就与市场部分资金提前
介入有关，也是对长江电力上市的预期，因为长江电力上市后出现强势运行，则上海电力必定
会跟风。电力板块中，建议重点关注如下个股，主要从未来业绩的角度出发。华能国际（
600011），国电电力（600795），吉电股份（000875），申能股份（600642）。（金融研
究所  C51）
挖掘待涨水泥股
9月底10月初，网上惊报“浙江水泥涨疯了”，水泥股的行情由此揭竿而起，一个月过去，中
国水泥第一股——海螺水泥（600585）暴涨20%，评级“A-强力买进”的西水股份（6002
91）暴涨25%。10月30日又有消息称，“广东的水泥也涨疯了！”，因为“番禺的广州大学城
、大亚湾的南海石化项目、广州深圳的地铁、南沙的高速等大型项目都在赶工期”，而最近华
东地区水泥价格上涨，进入广东的水泥量锐减，导致区域内供不应求，“水泥一天一个价，立
窑PO32.5袋装水泥都过400元了，整个广东，除茂名、湛江外都卷入这轮疯涨行情”。在此消
息刺激下，新一轮的水泥股上涨也开始了。
与10月份行情不同的是，前期长三角地区水泥价格上涨，主要带动的是华东地区的水泥上市
公司的股价上涨；此番珠三角地区水泥涨价，而广东、广西、贵州等地没有水泥类上市公司，
于是距离广东最近的、产销量最大的华新水泥（600801）成为投资者关注的重点，一度封在涨
停板上。另外，已经在英德布局的海螺水泥（600585）结束调整，重拾升势，连今年3月刚刚
在广东省云安县开工建设日产5000吨水泥熟料生产线的天山股份（000877）走势也相当漂亮，
尽管生产线尚未投入使用。
虽然华东、广东等地的供求严重失衡，使得水泥价格上涨多少有一些非理性的因素，但是无
庸质疑的是，近期华东、华南地区的水泥仍将维持了一个相对高价位的水平，这也是近期水泥
股大涨特涨的主要原因。不过从目前25家主要水泥上市公司的3季报业绩看，平均的每股收益
是0.124元，明显低于两市的平均水平0.159元（沪市）和0.152元（深市）；平均的净资产收
益率位4.08%，也低于两市平均水平6.18%（沪市）和5.85%（深市）。整体来看，水泥类上市
公司的盈利水平还是比较低的。
在涨了1个月后，还有值得关注的水泥股吗？这里我们根据季报，结合技术面挖掘下相应的潜
力股。
1、2003年前3季度每股收益在0.1元以上的水泥公司共有10家，分别是天山股份（000877）、
海螺水泥（600585）、西水股份（600291）、赛马实业（600449）、亚泰集团（600881）、科
学城（000975）、青松建化（600425）、太行股份（600553）、冀东水泥（000401）和狮头股
份（600539），是我们关注的重点。
2、根据投资价值评级系统，除了新股赛马实业之外，只有冀东水泥（000401）的评级为
C大类，我们将之剔除。
3、根据11月3日收盘价计算上述个股的动态市盈率，其排名依次是：天山股份（000877）、
海螺水泥（600585）、西水股份（600291）、赛马实业（600449）、亚泰集团（600881）、科
学城（000975）、青松建化（600425）、狮头股份（600539）和太行股份（600553）。
4、结合中国水泥网于今年4月28日发布的全国主要水泥企业P.O32.5R级水泥销售价格表来看
，（因为该表的数据不全，并没有涵盖所有的上市公司的水泥价格，所以我们这里只是做一个
简单参考），价位从低到高依次是太行股份（600553）、华新水泥（600801）、天山股份（0
00877）、赛马实业（600449）、江西水泥（000789）、冀东水泥（000401）、四川金顶（60
0678）、秦岭水泥（600217）、四川双马（000935）和牡丹江（600173），很明显，价格低的
水泥在水泥价格上涨过程中可能得到的收益更多一些，所以我们更应该关注太行股份（60055
3）、天山股份（000877）、赛马实业（600449）等股票。
5、结合技术走势看，海螺水泥（600585）、西水股份（600291）、太行股份（600553）近期
涨幅大，目前价位不建议继续追高；亚泰集团（600881）、科学城（000975）近期没有成交量
放出来，后面走势应不会太强。
最后筛选出4只股票，天山股份（000877）和3只次新股赛马实业（600449）、青松建化（60
0425）、狮头股份（600539），业绩相对出色，近期量价配合较为理想，短线仍可关注。（C
11）
投资顾问：
本投资顾问周一没有任何买卖，目前帐户内持仓情况如下：
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持仓股票（代码）    持仓数量   成本（元）  止损位   收益（元）     后市操作      
上海航空（600591） 10000      7.62          7.11       1800        持有
上海机场（600009） 6000     11.11      10.6     540         持有
------------------------------------------
￥：当前帐户市值：31.198万元，原始增值：55.99%，大盘同期波值–31.01%，持仓比重46
.31%。
------------------------------------------
计划买入个股（代码） 买入数量  买入价格区间      短期阻力 中期阻力  操作提示  
上海机场（600009）   5000     11.13+/-0.05    11.85   12.65    有突破趋势
华银电力（600744）   10000    4.65+/-0.03     4.96     5.5     底部放量，值得介入
金融研究所制作

qlong_8886

目前就是底部，我们正在经历底部，不少朋友身在底中不知底，不识底。
如果主力要破1311是易如反掌的，为什么他们不这么干？他们心虚了，胆怯了，怕出政治问题，怕被上头责怪。因为他们要在维护国家繁荣昌盛的表象上，扎扎实实地整中小投资者一把，因为未来有多大的利润皆源于今天的迫害上面

qlong_8886

中签率大约1.5%左右 长江电力申购收益率分析
　　
    由于长江电力发行规模较大，申购会比较踊跃，因此参与申购的市值预计在８０００－８５００亿元左右，相应的配售中签率在１．３％－１．５％左右
　　长江电力恐怕注定要成为证券市场的明星股，在发行方案中所有的谜底都揭开以后，长江电力新的看点还是一个接着一个。目前，长江电力的看点是申购，可能的中签率以及收益率是投资者最关心的话题。
　　■国债回购市场应声而动发行规模１００亿元的长江电力对短期资金市场的影响无疑是巨大的，这从近日国债回购利率大幅波动中可窥一斑。
　　１０月２７日，市场传出长江电力发行的消息，当日国债７天回购利率上涨４１．４６％，１０月２８日下跌３０％，而１０月２９日又上涨９６．５５％。
　　一位债券投资人士表示，国债回购出现这种大涨大跌的局面确实与长江电力的信息披露有关。“１０月２７日那天，大家都听说了长江电力将要发行的消息，认定市场资金将会短缺，致使回购市场利率大涨。但２８日发布的招募说明书显示，此次长江电力并未安排上网定价发行。所以，对于市场资金的需求预期大幅下降，回购市场利率应声而落。”但２９日公布的向法人投资者定价配售的公告再次改变了这种预期。在发行日程确定的条件下，横跨新股发行周期的回购市场利率再度大幅攀升。
　　■会冻结多少资金？
　　按照长江电力的发行方案，其发行方式有网上市值配售和网下法人配售两种。网上市值配售１２．７９３亿股，占发行总数的５５％；网下法人配售１０．４６７亿股，占发行总数的４５％。其中包括不超过４亿股的战略投资者配售。虽然长江电力发行有回拨机制，但由于预计回拨的可能性较小，因此，在我们的分析中将不考虑回拨的影响。
　　对于长江电力的申购，投资者是应该积极参与还是有所保留？申购长江电力又会有多少收益？不同的研究机构给出了不同的策略，但共同的一点是，长江电力的申购规模将决定不同的收益水平。
　　数据显示，２００２年３月，招商银行共冻结有效资金４０９５亿元；２００２年１２月，中信证券发行冻结资金２７６９亿元；２００３年８月２８日，华夏银行冻结资金３６１４亿元。
　　西南证券认为，华夏银行发行时的情况与现在相差无几，具有很大可比性，因此预计申购资金量在４０００亿元左右。按此申购规模，长江电力网下配售的中签率为０．８８％。
　　而中金公司则认为，不能简单的用上网定价发行中的资金量来推导网下定价发行时的资金量情况，因为网下发行针对的仅仅是法人投资者，并且存在资金锁定期风险。因此，网下发行所冻结的资金量要比上网定价发行少得多。２００２年９月，中国联通网下发行冻结申购资金２０３０亿元；２００２年３月，招商银行网下发行冻结资金更是仅为５７０亿元，当然，招商银行过低的有效申购金额可能是投资者仍处于中石化被套的惊弓之鸟效应中。因此预计冻结资金为１５００－１７００亿元。
　　根据中金公司、西南证券、国泰君安的预测，由于长江电力发行规模较大，市值申购可能会比较踊跃，因此参与申购的市值预计在８０００－８５００亿元左右，相应的配售中签率在１．３％－１．５％左右。
　　■网下申购收益率分析根据发行方案，长江电力网下配售的法人投资者持有期为６个月，即上市时间为２００４年４－５月间。
　　按照长江电力的预测，２００３年０．１８元的每股收益及２００４年０．３３元的每股收益情况，再加上长江电力承诺每年现金分红原则上不低于公司当期可分配利润的５０％，预计首次利润分配时间是２００４年上半年，因此，当网下配售投资者持有的股票上市时，长江电力的市场预期应该较好。
　　表３是西南证券所做，假定其申购资金为１亿元，而届时价格分别在发行价格的１３５％，１４０％和１４５％左右时网下配售的相应收益做的预测。
　　当然，资金成本决定了收益率的大小，而不同资金来源决定了不同的资金成本。
　　一种情况是拆入资金申购的投资者。其申购资金成本按７天回购利率３％计算，中签后的资金持有成本按５．５％的年贷款利率计算，１亿元申购资金的成本为：申购期成本为１００００×３％×７／３６５＝５．７５３５万元；锁定期持仓成本为８８×５．５％×６／１２＝２．４２万元，其总资金成本为９．２７３５万元。
　　第二种情况是自有资金申购的投资者。其申购资金的资金成本按活期利率０．７２％计算，中签后的持有资金成本按半年的定期存款利率１．８９％计算，１亿元申购的资金成本为：申购期成本１００００×０．７２％×７／３６５＝１．３８０９万元，锁定期持仓成本为８８×１．８９％×６／１２＝０．８３１６万元，总资金成本为２．２１２５万元。
　　但是对于多数申购者来说，实际的成本可能介于两者之间。表４、５是西南证券按照不同资金成本测算的收益率。按照中金公司的测算，长江电力的中签率大约在１．５％左右，其收益率会更高。(记者陈玉洁)

[证券市场周刊]
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.  发行市场十月盘点一周综述
　　
    十月，因交易日的减少而发行市场显得比较清淡，IPO市场有３只新股发行，再融资市场也只有３家，发行总家数只有６家，仅略高于２月份的发行家数。年内一至十月，IPO市场共募集资金３３０．９６亿元，比去年同期下降了３０．３６％；再融资市场共募集资金２８９．７１亿元，同比则增长了２１．１６％。
　　十月共募集资金３１．３２亿元，比九月份锐减３６．６９％，其中IPO市场募集资金１８．５７亿元，与上月持平，除上海电力外，其余两只皆为小盘股。再融资市场，宝丽华和辽宁成大两家配股，共募资３．２５亿元，复星实业一家发行可转债，募资９．５０亿元。
　　新股IPO市场
　　长江电力将发行长江电力将分别于１１月３日、１１月５日通过网下法人配售、网上市值配售方式发行２３．２６亿股，发行价４．３０元／股，发行市盈率按２００３年盈利预测为１７．９９倍，按２００４年盈利预测为１２．９７倍，预计实收募股资金９８．２６亿元。
　　人保下月香港上市人保财险日前宣布，其首次公开发售股份的最后定价于３０日确定，股票将于１０月６日以H股形式香港上市交易。此次，人保募资额约为５４亿港元，共发售３０亿股。
　　基金发行市场
　　景顺长城成立景顺长城景系列基金于１０月２４日正式成立，净销售额为１８．３６亿元。其中，优选股票基金８．２１亿元，认购户１５４２５户，恒丰债券４．７４亿元，认购户８７４３户，动力平衡５．４１亿元，认购户９０７１户。
　　易方达策略成长发行易方达策略成长投资基金将于１０月３０日至１２月２日发行，该基金为主动型股票基金，为易方达基金管理公司旗下的第二只开放式基金。
　　广发聚富发行广发聚富投资基金将于１０月３１日至１２月１日发行，该基金为平衡型基金，为广发基金管理公司旗下的首只基金产品。
　　债券发行市场
　　中石油发债０３石油债将于１０月２８日至１１月５日发行，总额１５亿元，债券期限１０年，票面利率为固定利率，年利率为４．１１％。
　　悦达集团发债０３悦达债将于１１月４日至１１月１７日发行，总额６亿元，债券期限１０年，票面利率为固定利率，年利率为４．３２％。
　　央行票据市场央行于１０月２８日贴现发行总额为２００亿元的２００３年四十七、四十八两期央行票据，加大资金回笼力度，同时央行本周停止买入现券操作。（李恒春）

[证券市场周刊]

qlong_8886

外电讯：中共重大利好即将出台，招商银行转债已在内部否决！！！！！
据大公报讯，困扰并造成中共股市的大幅下跌并产生不良影响的中共银行股“招商银行”且经股东会通过的可转债方案，已被中共证监当局内部否定，并将于近日择机向市场宣布。据一位不愿透露姓名中共银行监督委员会高级官员的说法，随之还将于年末向市场出台激励市场之重大方案。2003.11.02大公报讯

qlong_8886

受托理财损失约600亿 券商资金链断裂杀跌出局
  
　　上周以来，券商重仓股频频跌停，给市场带来不小的影响。导致券商重仓股跳水的主要原因是券商的资金链出现了问题。券商作为证券市场的主力军，它涉及到股民的利益以及证券市场的稳定。这一现象应引起市场和管理层的高度关注。
　　券商重仓股大面积跌停
　　近段时期以来，由于券商资金链断裂，出现了券商重仓股大面积连续跌停的现象。
　　从上周盘面来看，多数跌停个股均为券商重仓股。特别是以银河证券重仓的黑龙股份、神龙发展两只股票最为典型，不计成本出逃的面目完全显现出来。还有华泰证券的重仓股烽火通信，泰阳证券的重仓股洪城股份，海通证券和长城证券的重仓股南方汇通等等，也同样上演了跳水行情。
　　券商受托理财损失约600亿
　　那么，目前券商受托理财规模究竟有多大呢？据分析，综合类券商平均受托规模在30亿元左右，最多时高达300多亿。根据截至2002年6月30日，全国共有50多家证券公司向证监会申请资产管理业务资格，核准的有40多家来综合测算的话，估计总的委托资产管理规模至少可达1500亿元。若按沪市股指从2200多点跌到今天的1300多点，跌幅超过了40%。对此，券商受托理财的损失约在600亿左右。
　　资金告急杀跌出局
　　如今，券商重仓股又出现了进一步杀跌的迹象。对此，业内分析人士指出，导致券商重仓股跳水的主要原因是券商的资金链出现了问题。对券商而言，尽管受托理财存在着资金成本高、期限短等缺陷，但在牛市时券商可利用受托理财资金的杠杆效应获得规模效益。然而在股市低迷时对券商们无异落井下石。更要命的却是委托资金期限短，目前委托资金一般期限定为一年，如此短时间内，只能进行超短线操作，因此，券商受托理财资金的抗风险能力相当低。近几年来，许多券商将受托理财资金的还款期限一拖再拖，希望能等到市场转牛的那一天，但熊市无情，其漫漫无期的下跌打破了券商们的幻想。如今，年关已到，部分受托理财资金再也不能拖下去了，为了抽资还钱，只好杀跌割肉。
　　还有一点，原来券商们普遍寄希望于证监会明正言顺出台有关《证券公司客户资产管理业务管理办法》，借这个机会，争取在年前打个翻身仗的想法也因证监会的顾虑重重没有出台而希望落空了。
　　券商杀跌负面影响极大
　　不仅如此，部分券商始终未能彻底完成由“做庄模式”到“价值投资模式”的转型。目前，券商重仓的多数个股仍是以前的一些题材股，加上其三季度业绩不佳也成为了相关个股连续大幅下挫的诱因。如大连热电１－９月实现净利润３７１万元，每股收益仅为０．０１８元，而其中期收益是８分钱，可见第三季度亏损较大；大唐电信前三季每股亏损０．２０元；烽火通信前三季度每股收益仅为０．０２元等等。
　　对此，有业内人士对券商重仓股暴跌所带来的负面影响表示了极大的忧虑。该人士警告道，近期券商重仓股的暴跌预示着由于受托理财造成的券商经营危机已经开始浮出水面。而从券商作为证券市场的一支主力军来讲，它涉及到股民的利益以及证券市场的稳定。该人士认为，这一现象应引起市场和管理层的高度关注。

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申万11月度策略报告——机构版
上海申银万国证券研究所有限公司

 综合多方面因素的分析，股票市场环境似乎已有逐渐转暖的迹象，但由于未来数月是决定机构投资者明年收成的关键时刻，所以我们还将进一步的观察和评估，然后伺机调整对市场环境的评价，但在11月依然维持原先对股市环境谨慎的判断；
 11月份的市场依然会维持盘整筑底的格局，主要运行区间大致会在1300-1400点之间，不排除有击破1300点的可能性；
 维持建议机构投资者应将“稍安毋躁、以静制动、等待更好的买入时机”作为应对年内行情的基本投资策略；

知行合一

今日上证指数、深证成指高开。

知行合一

Originally posted by qlong_8886 at 2003-11-4 09:25:
外电讯：中共重大利好即将出台，招商银行转债已在内部否决！！！！！
据大公报讯，困扰并造成中共股市的大幅下跌并产生不良影响的中共银行股“招商银行”且经股东会通过的可转债方案，已被中共证监当局内部否定， ...

这则消息如果属实，银行股应该有所反映。

qlong_8886

今日大盘收出三连阳应不成问题，极有可能收出中阳线

专注

Originally posted by qlong_8886 at 2003-11-4 09:38:
今日大盘收出三连阳应不成问题，极有可能收出中阳线

拭目以待。我要看的是上海能否放量站在30日均线之上，不然只是反弹。

趋势为王

有些个股的表现还好似很好的。

知行合一

涨幅居前的股票大都是超跌反弹的票。