商业航天，里最有价值的公司可能是它！！！

术道研究员

商业航天，里最有价值的公司可能是它！！！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道研究员 浏览：96 回复：0

商业航天路还很远，狂热的投资有点像算力基建投资，但是要变现还是需要时间的。

2025年，中国商业航天市场规模已突破2.8万亿元，预计2030年将达8万亿元；全球商业航天产业规模预计突破7000亿美元。这些数字看似令人振奋，但背后是投入大、变现长的行业现实。

商业航天的投入大、变现长是行业铁律。正如行业共识，从技术研发到商业变现往往需要5-10年时间。其中火箭研发需要5-8年周期，卫星星座建设需百亿级资金，从发射到组网需要时间，技术突破也需要时间，比如液氧甲烷发动机已迭代20版，每次改进都需要重新设计、制造、测试，2025年前三季度数据显示，商业航天板块内公司业绩呈现"冰火两重天"的分化：

航天发展：营收增长42.59%，但净利润亏损4.89亿元

航天环宇：营收增长10.44%，净利润微增0.56%

超过半数公司：前三季度归母净利润为亏损或同比下滑

这正是投入大、变现长的直接体现，盈利还很远。

但是我们在挖掘的时候，发现了一家公司，值得大家研究与关注，他就是星图测控。

星图测控是国内唯一专注航天测控管理与航天数字仿真的上市公司，被誉为商业航天的“超级大脑”。公司依托自主可控的“洞察者”系列技术平台，构建“测、控、仿、算”一体化服务体系，具备高精度轨道计算、卫星智能诊断及AI分钟级决策能力。

业务以轻资产模式双轮驱动——航天测控管理（营收占比68.17%）与数字仿真（占比31.83%），毛利率稳定在56%左右。战略上通过“星眼”计划布局太空交通管理系统，已与国内90%商业航天企业合作，服务单星年价值达50–100万元。作为产业链关键“卖水人”，星图测控以技术安全与刚需服务锁定成长，是商业航天基础设施的核心提供者与长期价值标杆。

其他航天公司简评：

中国卫通：虽然拥有自主可控通信卫星资源，但主要运营高轨卫星，而商业航天热点在低轨星座，受益程度相对有限。

中国卫星：卫星制造龙头，2025年前三季度营收增长85.28%，但卫星制造环节竞争激烈，技术壁垒相对测控低。

斯瑞新材：液氧甲烷火箭推力室内壁产品市占率达40%，是朱雀三号独家供应商，但产品单一，应用范围有限。

航天科技：商业发射订单增长5倍，但火箭制造环节竞争激烈，且受发射频次影响较大。

仅供参考。