医疗服务赛道下半年迎来机会，值得挖掘研究。

术道研究员

医疗服务赛道下半年迎来机会，值得挖掘研究。

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道研究员 浏览：107 回复：0

昨天的文章本来要写人形机器人和医疗服务，但是因为时间的关系，只写了人形机器人。所以昨天在文章的开头就多了那么一句“先看人形机器人”很突兀的语句。

熟悉术道有方研究的朋友们都知道，在医疗行业我们更关注医疗服务，对于药厂关注并不多，因为话语权不强，而且竞争激烈。创新药也是风险比较大，周期更长，所以也不是我们关注的重点。但是对于医疗服务领域，由于面对的是终端消费者，加上话语权比较强，所以我们重点关注的是这个领域。

在这个领域里面，我们更关注的是医院，在A股上市公司里面，医院平台并不多，比如在西北综合实力比较强的国际医学，眼科医院头部爱尔眼科，区域性牙科医院通策医疗，还有涉及保险、中药、床位数较多的新里程，基本上都属于规模比较大的，但是价格都偏低，尤其是爱尔眼科股价几乎打了1折。

在医疗服务里面还有一家比较特殊的存在，就是中原协和，做干细胞服务的，这家公司我们从2020年就进入了我们的视线，目前也有结构突破迹象。

当然医疗服务还有其他的公司，比如契合未来科技发展的脑机科学，也是可以重点关注的对象。

医疗服务医院板块有一个致命的缺点，给人整体的印象是现金流超好，医院非常有钱，但其实不是这样的。就像以前我们给鲜某家二乙医美医院做估值的时候，其财务数据一塌糊涂。

在我国医疗资源分布不均，三甲大医院人满为患，一些区域型小医院门可罗雀，加上医院本身具有公益属性，在收费服务各个方面受到严格的管控，加上目前医保的压力，医院的盈利状况并不是太好。

因为医院更多的是要承载社会责任，而不是赚钱。这是我们国家体制的优势。所以我们在关注医院的时候，像爱尔眼科作为民营眼科手术医院，相对来说自主权多一点点，加上其独特的模式和赛道，所以才有了这五六年的超高收益率。但是我们一直说金融资本逻辑和产业资本逻辑它是不一样的，我们在二级市场上就要遵守金融资本逻辑的规则，炒得太高，透支未来则必然会价值回归。所以爱尔眼科大跌也是必然，但是目前作为中长线大波段布局是值得关注的。

国际医学有两个模块，一个是普惠级医疗，一个是消费级医疗，还有西北唯一的质子中心，规模最大的康养中心，消费级医疗未来服务于中高收入群体，它的收入是可算的。加上财富比较集中的这一代人正在步入老龄化，他们对医疗服务的要求会越来越高。

通策医疗我们一直觉得他没有整理到位。作为牙科他只是在区域发展，对外的扩张并不容易，我们可以看到在很多街头牙科诊所特别多，因为它的进入门槛比较低，眼科则不同，要进行眼科手术，需要重资本投入。但是一样，我们遵循金融资本逻辑，跌的太狠了就会上涨。和基本面的关系并不是很大。

对于新里程是一个特殊的存在，作为混合所有制，旗下拥有独一味中药厂，还有爱心人寿，并在布局老年病医院，上市公司已经装入的医院也在陆续升级三甲医院。新里程集团如果剥离晋煤集团医院的2、3000张床位，那么床位还接近于3万张。在国内属于大型的医疗集团。医院不同于别的生意，一旦医院出现经营问题，那么老百姓就医就会存在问题。我们已经步入老龄化社会，从之前我们分享的统计数据来看，疫情之后，每年死亡人数都在缓慢增长达到1100万，而且我们正在快速进入老龄化，所以国家在推银发经济，在推中医药，不管从哪个角度来看，新里程未来的成长都没有问题。但是新里程在国有医院改制过程中可能存在瑕疵， 这是潜在的风险。

从这几家公司的整体资源来看，国际医学，爱尔眼科，新里程各自的渠道方向都不相同，如果对于超大资金体量的话，完全可以做一个组合进行配置。未来的收益跑赢基金产品完全没有问题。

至于其他个别的赛道，也有优秀的公司存在金融资本机会。值得挖掘，关注和研究。

另外雅江水电概念已经连续上涨几天，比如铁建重工盘中已现分歧，在资本的眼里，在你觉得他不行的时候，他就给你往上拉，当你觉得他很行的时候，他货已经出的差不多，开始砸盘最后出货。所以追高需要谨慎。

另外还有一个重大工程就是浙赣粤运河，之前我们发布过一个相关的概念股，资金相对活跃，值得跟踪。

大盘震荡整理向上的格局没有什么问题。走的快了整理整理，趋势方向不变。



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