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这或许是术道有方研究最后一次专门讲白酒，前面讲过好几次，大家可以搜索。结论是2021年以后，白酒头部公司在二级市场进入年级别的整理，没有趋势性的投资机会。
最近的接待限制，以及茅子的价格新闻，又让白酒回到媒体的视线。一个行业的崛起，是几代人与社交文化加持的结果，但是当市场的消费习惯、社交文化出现变化时，则对行业发展是长期影响，甚至逆转行情，使行业长期处于震荡萎缩，并达到平衡。
所以大家也不想一下子白酒就不行了，也不要幻想，白酒会重拾辉煌。
白酒行业有着辉煌的上涨过程，不管是销量，还是股票价格，都是非常亮眼。二级市场的金融资本在短短的五六年时间透支了白酒行业未来10年甚至20年的发展，我们也说过一两年之后，最高股价排名第1屏的白酒将大概率全部消失，或许仅存茅台的倔强。
白酒的规模性兴起，也就百十来年的时间，白酒对于好喝酒的，做生意的，好友聚会以及酒宴，有着特殊的意义。一口白酒下肚，大家的感情升华，距离拉近，很多事情都可以谈，这是啤酒、喝茶、吃饭都达不到的效果。感情深一口闷，喝的伶仃大醉方显人之真性情，这样的人好像才有合作的资格。
喝酒，对于有消费能力的人来说，肯定是茅台五粮液等高端白酒，不管一口酒下去怎样辣喉咙，还是带来前所未有的人生体验，不可否认的是高端白酒喝完的体感以及情绪价值和面子，都是其他饮品达不到的。这将在80后喝不动酒的时候，或许有所改变。因为90后00后10后大部分对白酒并不感冒。
而且之前我们也分析过白酒行业的数据，生产在下降，销售在上升，人均年销量也在下降。这里面有个问题，白酒不同于一般的商品，白酒可以放越陈越香，所以卖出去的白酒很可能作为资产在某个库房存放。
白酒可以成为天下最好的生意，没有之一，毛利率，现金流，没有哪个行业可以比。但是任何商品最终都要根据需求来定价。当全世界粮食都非常紧缺的时候，黄金将失去价值，因为黄金不能吃，保命才是第1位。
所以对于白酒行业需要冷静客观的来看待，尤其是对于白酒行业长期投资者更是如此。有一组数据，白酒人均消费量逐年下降。2023年全国人均白酒消费金额为每人529元，但是人均白酒消费量从2019年的5.61升，下降到目前仅有的4.34升，下降比例22.64%。同样的我国红酒的消费量在10多年里一直保持着人均1.3升，没有增长。而我国啤酒的人均消费量也一直稳定在25-27升左右，变化不大。
关于酒精致癌，仅次于烟草和肥胖，这不是新消息，谁不知道抽烟不好，有可能诱发肺癌，但是喜欢吸烟的该抽还是再抽。肥胖会带来三高，但是遇到美味，大鱼大肉好酒好菜，有几个人能管得住嘴巴？对于酒精也是，无酒不成席，一杯酒下肚，感情就像拉开了序幕。我们呼吸的空气，喝的水，吃的食物，可能有一些所含的人造物质，比烟草酒精肥胖带来的危害更大。所以这一点不成为影响白酒和烟草行业的趋势走向。
白酒更多的还是喜好问题，酒精的味道大部分人还是不容易接受，但是感情到了，氛围到了，或是伤心之时，二两白酒又算得了什么？
当然有人还提到白酒出口，每个地方都有自己的饮酒习惯，白酒这么多年了出口量一直占比不高，和消费饮食习惯密切相关。
极有可能白酒会发展成为特定场合的小众饮品。对于大肆囤货茅台等白酒的商家或是消费者，最终将承受了商品成本与风险的转嫁，要不然就一个人小酌几杯的慢慢喝。
我们投资看的是行业趋势，投资的是消费需求持续上升的行业，而要适当的回避市场可能萎缩或存在一些发展阻力的行业。白酒行业，需要客观审慎的来看待。长期持有头部白酒公司的股票需要谨慎。从结构技术上来看，我们延续2022年初对头部酒企等的判断，还是年级别的整理。如果我们放到月线上，以茅台为例，价格再创新高之后，整理过程延续了一条趋势重心线，如果延续这样的发展，4年之后茅台将在1000以下。虽然茅台有近2000亿的未分配利润，账上还有五六百亿的现金，作为白酒的榜一大哥，短时间内自然无忧无虑，但对于投资者来说，长时间的持有是否真的是明智的选择？抛砖引玉，供大家思考。
问趋势，找术道，联系微信：lai8juju
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发表于 2025-6-12 23:10
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