监管高压下，什么样的上市公司“暴雷”的可能性小一些？

术道研究员

监管高压下，什么样的上市公司“暴雷”的可能性小一些？

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道研究员 浏览：75 回复：1

根据第三方数据，A股利润增长的企业占比约33%，业绩下降的约51%，原地打酱油的约16%。这是在我国经济总量发展过程中上市的公司，在向质量转型时，很多企业可能面临“不适”，最终走向退市的边缘。

对于公司上市，那一场资本盛宴，2、30十倍的市盈率，过早的透支了未来，然后再用一套估值体系，给大家讲故事。

上市公司运营是一套复杂的体系，高手倍出。比如贾老师的案例，他的财务运作逻辑，依然是经典案例，属于教科书级别的，所以才能忽悠一众大佬、投资者上船，最后蒙受损失。笔者算半个会计师，具备一定的财务知识，也接触过一些审计事务所，当然这是很多年以前的事了，当时没有搞不定的事，只能说没出事，大家都好，一出事，大家都就不好了。

所以我们能看到，知名的会计事务所被罚不在少数，这其中问题是复杂的。企业根据经营活动编制财务报告，会计事务所进行审计，审计机构只能通过财务经验对企业经营活动进行分析，有些时候有些问题是真的审不出来，有些时候就不好说了。

财务数据对于上市公司来说非常重要，因为投资者是通过财务数据来判断企业的经营情况，但实际的经营情况、市场情况复杂多变，通过一些方法粉饰数据，审计机构是很难发现的，单一企业财总甚至也不会知道，只有布局的核心人员知道来龙去脉。只要市场不出现波动，那么一般不会出现问题。

所以我们要审慎的看待这个问题，我们不知道哪些企业可能存在问题，但是我们可以通过一些方法，知道哪些企业出问题的可能性较小。

首先企业的问题，也要区分是一般问题，还是伤筋动骨的问题。一般来说，具备布局能力并快速发展的企业，财务多少都有瑕疵，因此而进行决策，必然会错过机会。

如果从组织构架上来看，出现问题变大的顺序是央企——国企——头部企业——混合所有制企业——民企，也就是央企出现报告问题的可能性最低，几乎是不可能的，民企可能性相对更大一些。

另外一个角度，就是我们站在背后实际控制人能力、背景的角度，来确定企业暴雷的可能性。这就需要我们对企业业务、运营、发展布局、调用的资源来进行分析判断，如果实际控制方有更长的布局，这样的企业暴雷的可能性就会小很多，他们会通过一些方法实际降低这种概率。

还有一些行业，本身利润率就很好，比如电信、水电、能源、处于成长中的行业等，他们没有必要冒风险这样做，反之，尤其是行业属于黄昏阶段，市场萎缩，压力较大的，我们可能更需要小心。

我们要知道，暴雷和能力相关，暴雷之后，填坑能力也非常重要。这不是一般商人能做的事。加入术道精英俱乐部，了解更多背后的故事。

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