重磅：我国特色估值体系的背后......是财富密码！！！目前唯一推荐收藏文章。能看...

xibeishiren

重磅：我国特色估值体系的背后......是财富密码！！！目前唯一推荐收藏文章。能看...

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：xibeishiren 浏览：23705 回复：0

在一众新闻里，寻找最有价值的信息，是一名专业投资者每时每刻应该做的工作。在看到的价值信息里，甄别信息背后价值的长中短影响，又是职业必备技能。
比如今天，我们从新闻里可以获得一条极具价值的信息，即是证监会主席的发言：探索我国独有的估值体系。很多人一看这种新闻，可能摘要都看不完，就划走了，但是这样的新闻，背后却隐藏着财富密码，非常重要。
我们在2019年联合高校建设的价投研究中心里、以及日后成立的基金班，其中重要一条就是探索我们国家A股市上上市公司的估值体系。原因有三：
一、我国现在很多估值方法，沿用西方经济类学科估值方法，以基本面为主。但是公司成长与股价之间，并不是因果关系，而是相关关系。二、股价波动相关性分析里，影响的因素非常多，是一众相关关系最终导致的股价非规律性波动。三、现在内国金融投资专业里，相关的课程不成体系。金融投资是跨学科的，但我们所学基本全按西方，也没有结合我们市场特色。学后应用总有偏差。
所以术道研究立志想改变一些什么，目前依然在努力。我们成立的一期学费全退的基金经理投研班也是为此，传播系统。

我们回到今天的文章主题，前面我们铺垫了国内投资学的问题，以及难度，想要系统性的改变，难度很大。但是难度大不能什么都不做，只能从上层向下引导，结合投教，高校，经过一二十年的发展，我们就可以形成自己的一套体系。

在这个过程中，探索者、参与探索者，必将获得丰厚的回报。
在官方的说明中，我们上市公司结构中，市值的将近一半是国家基本盘，也就是国资和国有金融机构，民营数量占据三分之二，而且在新上市企业中，民企控股占比8成以上；投资者中，机构占比40%，个人占比近60%，有两亿投资者，市场的发展规律也是逐步机构化，在两个”毫不动摇“的前提之下，市场的结构、未来、格局已定（后期展开细说）。

西方估值体系，也是在探索完善之中。其建立的基础是市场垄断金融与法规治理，是私有化体系。而我们是特色的社会主义，是建立在公有制基础之上的国有金融与发展环境，是公有制体系。这两种结构迥然不同，估值体系一样不同。照搬则出现很多问题。

估计看到这里，很多个人投资者已经失去了向下看的耐心，那我们来说点干的，总结性陈词：1、我们的股市是服务实体的，这是地位定义，所以首先特色的估值，一定是政策导向的行业与上市公司会拔高估值，获得更高的融资便利与回报。
2、政策导向性的行业与企业、具备想象空间的行业与企业，必将成为机构的新宠，形成历史估值高点。如现在的信创方向就是其一。3、符合我国经济发展、弥补区域差、贫富差的上市公司，存在估值修复。
4、保经济基本盘的国有资本，会逐步重新定义估值。这是牛市启动的基础之一。这背后主要是国有金融类公司“定义”决定的。5、民生行业与上市公司，会重新定义估值。
6、夕阳行业的估值，会通过市场手段，符合经济发展的，保持合理估值，不符合的，自然淘汰。
7、没有人会告诉你估值怎样估，但是大的思路框架有了，结合二级资金，跟着机构与政策导向，才能不断骑牛。
8、总结一句：经济改革发展需拿的出的行业与企业，拿的出的行业与企业需要钱，那就引导钱投这些行业与企业，既然代表未来，估值就要合理，要符合国情发展，高一点没毛病。
估值是个系统，基本面、政策、经济环境、人心向背、预期故事性、财富主预期等等，是研究一众相关性下的必然性。
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