春节送福：划拉A股还有较大空间的头部公司（一）——定义为科技与智能的顺丰控股

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春节送福：划拉A股还有较大空间的头部公司（一）——定义为科技与智能的顺丰控股

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：xibeishiren 浏览：9904 回复：0

      A股的投资风格正在逐步转变。强者恒强，弱者恒弱。注册制、强退市制度会持续引发资金逐步向头部公司转移。这个趋势不可逆转，去散户化的过程不可逆转。所以在仓位上配置50%以上的资金配置头部公司，可能是未来一年更好的选择。           

      临近牛年春节没有几天了，我们将在每天文章中梳理1个头部公司，以及计算它的综合估值，当是术道有方研究送给关注我们的朋友们春节福包。

      特别说明：我们选择用最简单的数据来说明问题，针对普通投资者，去掉了大量的数据对比与文字解说内容，专业的看客还请理解。在快递行业，相对于中通、韵达、圆通和申通，有绝对优势。

  定义为科技与智能的顺丰控股

  我们先来看一组数据：

  全货飞机71一架、散航专机线路2102条

  高铁运力161条、普列运力122条

  末端派收车辆9万、干/支线路10万、车辆4.3万

  片区中转场129个、仓库资源228万平方米

  自营网点1.8万个、快递员23.03万

  月结客户超过147万、电商渗透率近50%

  时效件市占率超过60%

单件分拣成本低于1毛，其他物流在1~2毛之间，邮政超过3毛

  我们再看一组关键词：

  获得专利2361项、大数据4万多TB（ 1TG=1024G）

  无人机、自动化机器人、企台一站式大数据平台、基于云计算人工智能的智慧物流智能一体化解决方案。

  我们再看财务数据 ：

      企业好不好用盈利说话。不赚钱的企业概念再好、技术再好，都属于烧钱阶段，都有不可预知的风险。对于顺丰控股，我们可以看到从2017年到2020年，它的营业收入以及归母净利润都持合理增长状态。按正常的增速，在2021~2022年，还是会有不错的盈利表现。关于下面的 ROE\\ROA\\PEG等数据，懂得看一看，不懂的不看也无所谓。知道它是在增长、以较高的速度增长就行。

我们来再看看主观感受：

我们一般在收寄收寄快递的时候，首选的都是顺丰，因为它安全快速。在一些较高价值消费品、贵重物品的运送中，大部分人首选的还是顺丰。顺丰在快递行业已经成了高效、安全、准时送达的代名词。这种口碑建设是顺丰多年运营积累的结果。是其他品牌不具备的。

在快递行业最终会形成顺丰以及其他快递公司这样的口碑格局。

     

  护城河与综合估值  

护城河：

快递行业本身不是重资产行业，但被顺丰玩成了重资产行业。快递行业也是人员密集型服务行业，更是高新技术、人工智能、5G，自动化，智能化综合应用的行业，顺丰的技术研发投入与专利数也是在持续增加。

顺丰的科技积累与智能研发应用和企业一站式解决方案，奠定了顺丰在行业里面的领军地位。在科技发展之下，随着顺丰运力的趋向饱和，边际成本会持续降低。随着经济发展与竞争的激烈，更多商家注重物流体验服务，并加入到顺丰的月结客户群体，加入月结客户群体意味着稳定的收益数据。

本篇文章前面的数据都是在讲顺丰的护城河，顺丰的发展有赖于智能技术的发展，更多的是其积累的超过40Pb的海量数据带来的优化算法与物流体验。

综合估值：

综合估值是基于相对估值、绝对估值，以及市场环境经济增长数据及增长状态，配以不同的权重综合性计算得出的估值。综合估值是一套权重算法，有待市场验证，仅供参考。

7400~7700亿，约160-170元。

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